基金史上的传奇人物——彼得·林奇
1．公司的状况与股票的状况有100％的相关性。
2．周期性行业的股票要在市盈率高时买进，市盈率低时卖出。
3．买进有赢利能力企业的股票，在没有极好的理由时不要抛掉。
4，只要用心对股票作一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。
5．不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。
6．最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市公司，而是投资者自己决定了自己的命运。
7．炒股要有自信，没有自信就会失败。
8．行情总在绝望中诞生．在半信半疑中成长，在憧憬中成熟．在希望中毁灭。
9．股市赢家法则是：不买落后股．不买平庸股，全心全力锁定领导股。
10．让趋势成为你的朋友。
1．公司的状况与股票的状况有100％的相关性。
2．周期性行业的股票要在市盈率高时买进，市盈率低时卖出。
3．买进有赢利能力企业的股票，在没有极好的理由时不要抛掉。
4，只要用心对股票作一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。
5．不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。
6．最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市公司，而是投资者自己决定了自己的命运。
7．炒股要有自信，没有自信就会失败。
8．行情总在绝望中诞生．在半信半疑中成长，在憧憬中成熟．在希望中毁灭。
9．股市赢家法则是：不买落后股．不买平庸股，全心全力锁定领导股。
10．让趋势成为你的朋友。
1.公司的状况与股票的状况有100%的相关性。
2. 周期性行业的股票要在市盈率高时买进，市盈率低时卖出。
3. 买进有赢利能力企业的股票，在没有极好的理由时不要抛掉。
4. 只要用心对股票作一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。
5. 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。
6. 最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市公司，而是投资者自己决定了自己的命运。
7. 炒股要有自信，没有自信就会失败。
8. 行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。
9. 股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。
10. 让趋势成为你的朋友。彼得.林奇
2. 周期性行业的股票要在市盈率高时买进，市盈率低时卖出。
3. 买进有赢利能力企业的股票，在没有极好的理由时不要抛掉。
4. 只要用心对股票作一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。
5. 不进行研究的投资，就像打扑克从不看牌一样，必然失败。
6. 最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市公司，而是投资者自己决定了自己的命运。
7. 炒股要有自信，没有自信就会失败。
8. 行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。
9. 股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。
10. 让趋势成为你的朋友。彼得.林奇
选行业领头羊还是跟随者
我是一个公司导向的投资者，选股时一般不会以行业作为开始的切入点，只会在公司好的前提下再参考行业，考虑行业未来的发展空间。所以今天聊的这个话题的前提是面临选择公司都比较优秀的情况下，我们是应该选择行业的领头羊还是跟随者。
行业领头羊和在其后面一众的跟随者从投资的角度看，各有各的优势和劣势，在实际选择中确实是会有些难以取舍的问题。行业领头羊一般指某一领域或细分领域市场占有率最高、技术最成熟先进的公司，当然在股市中市值往往也最大，在行业内估值也最高；而跟随者市场占有率、技术都落后于领头羊，在股市中市值也偏小，估值偏低。站在选择投资标的的角度考虑，领头羊的优势是在市场占有率、技术上往往有明显的优势，劣势是股价一般不会明显低估，都不便宜，在行情不好的时候跌幅小。而跟随者的优势恰恰相反，市值比较小，有时会有明显的低估，在行情不好时调整福大。
我是偏爱小市值的公司的，如果既是领头羊，同时又是小市值且估值不高，当然这种情况最好，少了很多纠结的烦恼，但现实中这种事情表较少，至少不好找，除了某些时代的新产业、新模式的诞生的初级阶段，一般很难遇到。大多数情况下，领头羊除非自己犯下巨大的错误，给后面的跟随者机会，否则跟随者很难赶上、超过领头羊的地位，行业地位的格局一旦形成会保持很长时间，难有大的变动。
成长性（速度、空间）和估值是投资考虑的最核心的两个因素，而同行业的优秀公司成长性是相似的，难有很大的差别，因为最大的影响因素都是行业的发展速度和空间，公司自身的经营虽然也很重要，但是在都不犯错的前提下，很难出现巨大的变动。但同行业同样优秀的公司估值则有可能有比较大的差别，领头羊往往会享有一些估值优势，正常情况下都会长期处于相对高估的状态；而跟随者则没有这样的待遇，在市场低迷或是行业不景气的时期估值会低很多。
成长性接近、估值有高低，这个问题看起来就是一道简单的数学选择题，我们应该选择估值低的公司，至少理论上这样的公司股价上涨空间更大。但实际上，事实上并不简单如此，深入分析仍然是互有优劣，难以抉择。在市场由低迷慢慢走向繁荣，或是行业由不景气慢慢走向景气的开始，领头羊往往是表现要远好于同行业公司，但是这个阶段开始前领头羊股价下跌少、甚至没怎么跌，估值又比同类公司高，所以研究估值的投资者很难有进入的理由。而估值明显比较低的公司，虽然有更充分的买入理由（估值明显低），但在初级阶段的市场表现往往远不如领头羊。所以选择这些低估值的要眼睁睁看着估值本来就比较高的越来越高，估值低的却不动，这是个很难熬的过程。在市场进入中段，行业优秀的公司表现基本上是类似的，市场的繁荣叠加行业的成长性，只要是优秀的公司都会有大致接近的表现。进入市场繁荣的末端，领头羊一般就停止表现了，此时后面的跟随者甚至是行业内非常差的公司也开始鸡犬升天，这是唯一一个阶段领头羊的表现会弱于同行业其他公司。这样看起来，大家好像还是公平的，领头羊虽然开头表现好，但是最后阶段表现差；跟随者开始表现差，但末段表现好，总体算大家差不多。但实际在操作中，并不是这样简单。刚开始领头羊表现最好，但此时买领头羊的理由最不充分，跌幅小、估值高，对于一个价值投资者来说，很难说服自己去买一个估值明显高于同行业的公司，你会不断问自己，有估值那么低的为什么要买那个高的？但是在末段，一样会有逻辑上的障碍。一直表现出众的领头羊开始停滞不前，原因很简单，经过上涨，估值水平越来越高甚至远超合理价值，越是理性的投资者越开始恐惧。当投资者对市场、对行业领头羊开始恐惧时，这种情绪也会波及到行业内所有公司。越是价值投资者，越会不断提醒自己市场、行业的估值风险，这种心理会让你犹豫持有那些行业的跟随者，更不用说介入了，即便是本身就拿着的也会因为畏惧而不踏实，拿的心惊肉跳。
理论上分析和实际操作是有很大区别的，在实际操作中我们会因为“常规思维”而限制自己，让自己始终处于“平庸”的状态。在股市投资中，凡是事后证明非常英明的决定，当时决定时都是非常痛苦、要承受巨大的心理压力的。没人买的时候你要买、大家都买的时候你要卖，包括今天我们说的，买明显偏高的，卖明显偏低的，这些行为都是违背大众心理的。人有社会属性，不可能不从众，也应该从众，但是又不能完全从众，这中间分寸拿捏难于上青天。
所以在投资中，我一般不愿意把自己陷入的这种纠结的状况下，我会努力寻找那些既市值小、估值不高又有成长性的领头羊，哪怕是某一细分领域的领头羊也行，用心寻找你总是能找的到的。但如果真没有，我还是会选择那些估值偏高的行业领军企业。
我是一个公司导向的投资者，选股时一般不会以行业作为开始的切入点，只会在公司好的前提下再参考行业，考虑行业未来的发展空间。所以今天聊的这个话题的前提是面临选择公司都比较优秀的情况下，我们是应该选择行业的领头羊还是跟随者。
行业领头羊和在其后面一众的跟随者从投资的角度看，各有各的优势和劣势，在实际选择中确实是会有些难以取舍的问题。行业领头羊一般指某一领域或细分领域市场占有率最高、技术最成熟先进的公司，当然在股市中市值往往也最大，在行业内估值也最高；而跟随者市场占有率、技术都落后于领头羊，在股市中市值也偏小，估值偏低。站在选择投资标的的角度考虑，领头羊的优势是在市场占有率、技术上往往有明显的优势，劣势是股价一般不会明显低估，都不便宜，在行情不好的时候跌幅小。而跟随者的优势恰恰相反，市值比较小，有时会有明显的低估，在行情不好时调整福大。
我是偏爱小市值的公司的，如果既是领头羊，同时又是小市值且估值不高，当然这种情况最好，少了很多纠结的烦恼，但现实中这种事情表较少，至少不好找，除了某些时代的新产业、新模式的诞生的初级阶段，一般很难遇到。大多数情况下，领头羊除非自己犯下巨大的错误，给后面的跟随者机会，否则跟随者很难赶上、超过领头羊的地位，行业地位的格局一旦形成会保持很长时间，难有大的变动。
成长性（速度、空间）和估值是投资考虑的最核心的两个因素，而同行业的优秀公司成长性是相似的，难有很大的差别，因为最大的影响因素都是行业的发展速度和空间，公司自身的经营虽然也很重要，但是在都不犯错的前提下，很难出现巨大的变动。但同行业同样优秀的公司估值则有可能有比较大的差别，领头羊往往会享有一些估值优势，正常情况下都会长期处于相对高估的状态；而跟随者则没有这样的待遇，在市场低迷或是行业不景气的时期估值会低很多。
成长性接近、估值有高低，这个问题看起来就是一道简单的数学选择题，我们应该选择估值低的公司，至少理论上这样的公司股价上涨空间更大。但实际上，事实上并不简单如此，深入分析仍然是互有优劣，难以抉择。在市场由低迷慢慢走向繁荣，或是行业由不景气慢慢走向景气的开始，领头羊往往是表现要远好于同行业公司，但是这个阶段开始前领头羊股价下跌少、甚至没怎么跌，估值又比同类公司高，所以研究估值的投资者很难有进入的理由。而估值明显比较低的公司，虽然有更充分的买入理由（估值明显低），但在初级阶段的市场表现往往远不如领头羊。所以选择这些低估值的要眼睁睁看着估值本来就比较高的越来越高，估值低的却不动，这是个很难熬的过程。在市场进入中段，行业优秀的公司表现基本上是类似的，市场的繁荣叠加行业的成长性，只要是优秀的公司都会有大致接近的表现。进入市场繁荣的末端，领头羊一般就停止表现了，此时后面的跟随者甚至是行业内非常差的公司也开始鸡犬升天，这是唯一一个阶段领头羊的表现会弱于同行业其他公司。这样看起来，大家好像还是公平的，领头羊虽然开头表现好，但是最后阶段表现差；跟随者开始表现差，但末段表现好，总体算大家差不多。但实际在操作中，并不是这样简单。刚开始领头羊表现最好，但此时买领头羊的理由最不充分，跌幅小、估值高，对于一个价值投资者来说，很难说服自己去买一个估值明显高于同行业的公司，你会不断问自己，有估值那么低的为什么要买那个高的？但是在末段，一样会有逻辑上的障碍。一直表现出众的领头羊开始停滞不前，原因很简单，经过上涨，估值水平越来越高甚至远超合理价值，越是理性的投资者越开始恐惧。当投资者对市场、对行业领头羊开始恐惧时，这种情绪也会波及到行业内所有公司。越是价值投资者，越会不断提醒自己市场、行业的估值风险，这种心理会让你犹豫持有那些行业的跟随者，更不用说介入了，即便是本身就拿着的也会因为畏惧而不踏实，拿的心惊肉跳。
理论上分析和实际操作是有很大区别的，在实际操作中我们会因为“常规思维”而限制自己，让自己始终处于“平庸”的状态。在股市投资中，凡是事后证明非常英明的决定，当时决定时都是非常痛苦、要承受巨大的心理压力的。没人买的时候你要买、大家都买的时候你要卖，包括今天我们说的，买明显偏高的，卖明显偏低的，这些行为都是违背大众心理的。人有社会属性，不可能不从众，也应该从众，但是又不能完全从众，这中间分寸拿捏难于上青天。
所以在投资中，我一般不愿意把自己陷入的这种纠结的状况下，我会努力寻找那些既市值小、估值不高又有成长性的领头羊，哪怕是某一细分领域的领头羊也行，用心寻找你总是能找的到的。但如果真没有，我还是会选择那些估值偏高的行业领军企业。
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