新能源汽车涨价，还要持续多久？
涨价，是这几个月新能源汽车的“热词”。
消费者都怀疑新能源汽车是不是“碰瓷”，什么风吹草动都要涨价。
去年年底，芯片荒、锂材料涨价，特斯拉、小鹏、哪吒、飞凡、零跑、极星等多个新能源汽车品牌陆续官宣上涨车价。
今年2月1日，新能源补贴确定再次退坡后，又有欧拉、威马、比亚迪、上汽荣威等多个新能源汽车品牌宣布涨价。其中不乏此前已经宣布过涨价的新能源汽车品牌。
镍价疯涨，新能源汽车又要涨价？
近日，三元电池的重要材料——镍也迎来了疯狂的涨价。紧接着，特斯拉马上就官宣涨价。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
3月10日，特斯拉宣布Model 3高性能版由 33.99万元调整至34.99万元，上涨1万元。Model Y长续航、高性能版分别由34.79万元和38.79万元，调整至35.79万元和39.79万元，也都上涨了1万元。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
在伦镍逼空事件备受关注之际，特斯拉的涨价行为再次触动市场的敏感神经。这妖“镍”，会不会引起又一波新能源汽车的价格暴涨？
大概率是不会的，原因有二。
此次镍价的暴涨不具有可持续性，只是短期行为。
此次镍价上涨，很大原因是市场炒作，并不是因为镍资源出现短缺，这个高位价格，除了做空，根本不会有人会去高位接盘。而且本次涨价的是镍豆、镍板类的期货，并不是电池级硫酸镍的现货，电池级硫酸镍价格走势仍需要观察。
第二，镍储备丰富，供需结构并没有严重失衡。
根据世界金属统计局统计的数据，2020年全球镍市场供应过剩8.4万吨，而2021年则变为短缺14.43万吨。也就是说，经过2021年新能源风口的高速发展，实际上也仅仅短缺33万吨镍而已。根据安信证券数据显示，中国每年镍金属需求才100万吨左右，作为世界最大的新能源汽车市场之一，也仅仅是百万量级的镍需求，而这次妖“镍”风波的主角青山集团在印尼就拥有1200万吨的镍储量，这还仅仅是青山一家企业的镍储量而已，冰山一角。
妖“镍”不可怕，缺锂才可怕！
这波妖“镍”风波，引起新能源汽车价格暴涨的可能性非常小。但这并不意味着新能源汽车价格会持续稳定，相反，在很长一段时间内，新能源汽车都有可能面临涨价。
因为动力电池的核心——锂，一直是稀缺的。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
缺镍，影响的是三元电池，新能源汽车还有磷酸铁锂电池可供选择，但缺锂就寸步难行，因为不管是三元锂电池，还是磷酸铁锂电池，亦或是代表着未来的固态电池，都离不开锂。相比于镍，锂目前是没有办法替代或者说绕开的。所以，锂一直被各大国家归为战略资源，根本原因就是其关乎到新能源汽车的未来。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
我国作为全球最大的锂电池生产国家，同时也是最大的锂消费国家，我国的锂资源储量却远远跟不上市场需求。根据相关数据，智利占据了全球锂储量的43.8%，澳大利亚占据了22.4%，而我国仅占6%。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
根据招商银行研究院发布的《锂行业深度研究报告》，2022年，锂依然供应短缺，需求旺盛，价格难以下滑。根据目前全球锂储量国家的产能规划，2023-2025年，锂产能释放，价格才会出现阶段性回落，而且并不会出现价格大幅下滑。
锂短缺，为何无人愿意回收？
本来锂资源就已经短缺，当下市场对于动力电池能量密度的需求又在不断加大，供需结构已经产生很大改变，如果没有解决办法，马上就要面临减产的问题。
也许有人会问，不是可以回收锂电池吗？事实上，一直有政策在鼓励企业回收锂电池，既能避免污染，也能避免能源浪费。比如上海曾出台政策，车企回收动力电池将拿到1000元/套的补助。政策很美好，但实际情况却是几乎无人响应。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
因为锂电池的回收工艺太复杂了，光拆解动力电池，其中的技术含量就很大，再加上各个动力电池厂家的锂电池材料配比各不相同，回收的难度就更大了。从目前市场的价格来看，回收锂电池的成本要远高于重新购买一个新的锂电池。
技术不到位导致整个回收产业的商业链条并没有形成。即便有企业通过回收制造新电池，由谁来进行品质认证？消费市场会买单吗？这些问题谁都没法回答。
新能源汽车涨价或将成为常态
对于动力电池的能量密度需求，目前一直在增大，在没有突破动力电池的技术瓶颈前，锂资源就是唯一的答案。所以，锂资源的前景一直被资本市场看好，世界资本敢一直做高锂资源的价格。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
我国新能源汽车国内零售渗透率已经超过21%，市场的不断扩大也会反向催生补贴退坡，可以预见的是，锂价居高不下、市场需求扩大，补贴退坡、全球芯片短缺，无论是锂还是芯片这类的核心材料，没有3-5年自主研发或者是开发产能，是解决不了的。所以大概率在未来2-3年，新能源汽车行业会走上一个涨价的趋势，但是不是疯涨，谁也不清楚，但涨价一定是它的常态。
（本文数据来源于招商银行研究院、EV Sales，SQM以及各企业年报）
涨价，是这几个月新能源汽车的“热词”。
消费者都怀疑新能源汽车是不是“碰瓷”，什么风吹草动都要涨价。
去年年底，芯片荒、锂材料涨价，特斯拉、小鹏、哪吒、飞凡、零跑、极星等多个新能源汽车品牌陆续官宣上涨车价。
今年2月1日，新能源补贴确定再次退坡后，又有欧拉、威马、比亚迪、上汽荣威等多个新能源汽车品牌宣布涨价。其中不乏此前已经宣布过涨价的新能源汽车品牌。
镍价疯涨，新能源汽车又要涨价？
近日，三元电池的重要材料——镍也迎来了疯狂的涨价。紧接着，特斯拉马上就官宣涨价。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
3月10日，特斯拉宣布Model 3高性能版由 33.99万元调整至34.99万元，上涨1万元。Model Y长续航、高性能版分别由34.79万元和38.79万元，调整至35.79万元和39.79万元，也都上涨了1万元。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
在伦镍逼空事件备受关注之际，特斯拉的涨价行为再次触动市场的敏感神经。这妖“镍”，会不会引起又一波新能源汽车的价格暴涨？
大概率是不会的，原因有二。
此次镍价的暴涨不具有可持续性，只是短期行为。
此次镍价上涨，很大原因是市场炒作，并不是因为镍资源出现短缺，这个高位价格，除了做空，根本不会有人会去高位接盘。而且本次涨价的是镍豆、镍板类的期货，并不是电池级硫酸镍的现货，电池级硫酸镍价格走势仍需要观察。
第二，镍储备丰富，供需结构并没有严重失衡。
根据世界金属统计局统计的数据，2020年全球镍市场供应过剩8.4万吨，而2021年则变为短缺14.43万吨。也就是说，经过2021年新能源风口的高速发展，实际上也仅仅短缺33万吨镍而已。根据安信证券数据显示，中国每年镍金属需求才100万吨左右，作为世界最大的新能源汽车市场之一，也仅仅是百万量级的镍需求，而这次妖“镍”风波的主角青山集团在印尼就拥有1200万吨的镍储量，这还仅仅是青山一家企业的镍储量而已，冰山一角。
妖“镍”不可怕，缺锂才可怕！
这波妖“镍”风波，引起新能源汽车价格暴涨的可能性非常小。但这并不意味着新能源汽车价格会持续稳定，相反，在很长一段时间内，新能源汽车都有可能面临涨价。
因为动力电池的核心——锂，一直是稀缺的。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
缺镍，影响的是三元电池，新能源汽车还有磷酸铁锂电池可供选择，但缺锂就寸步难行，因为不管是三元锂电池，还是磷酸铁锂电池，亦或是代表着未来的固态电池，都离不开锂。相比于镍，锂目前是没有办法替代或者说绕开的。所以，锂一直被各大国家归为战略资源，根本原因就是其关乎到新能源汽车的未来。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
我国作为全球最大的锂电池生产国家，同时也是最大的锂消费国家，我国的锂资源储量却远远跟不上市场需求。根据相关数据，智利占据了全球锂储量的43.8%，澳大利亚占据了22.4%，而我国仅占6%。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
根据招商银行研究院发布的《锂行业深度研究报告》，2022年，锂依然供应短缺，需求旺盛，价格难以下滑。根据目前全球锂储量国家的产能规划，2023-2025年，锂产能释放，价格才会出现阶段性回落，而且并不会出现价格大幅下滑。
锂短缺，为何无人愿意回收？
本来锂资源就已经短缺，当下市场对于动力电池能量密度的需求又在不断加大，供需结构已经产生很大改变，如果没有解决办法，马上就要面临减产的问题。
也许有人会问，不是可以回收锂电池吗？事实上，一直有政策在鼓励企业回收锂电池，既能避免污染，也能避免能源浪费。比如上海曾出台政策，车企回收动力电池将拿到1000元/套的补助。政策很美好，但实际情况却是几乎无人响应。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
因为锂电池的回收工艺太复杂了，光拆解动力电池，其中的技术含量就很大，再加上各个动力电池厂家的锂电池材料配比各不相同，回收的难度就更大了。从目前市场的价格来看，回收锂电池的成本要远高于重新购买一个新的锂电池。
技术不到位导致整个回收产业的商业链条并没有形成。即便有企业通过回收制造新电池，由谁来进行品质认证？消费市场会买单吗？这些问题谁都没法回答。
新能源汽车涨价或将成为常态
对于动力电池的能量密度需求，目前一直在增大，在没有突破动力电池的技术瓶颈前，锂资源就是唯一的答案。所以，锂资源的前景一直被资本市场看好，世界资本敢一直做高锂资源的价格。
新能源汽车持续涨价，还要涨多久？
我国新能源汽车国内零售渗透率已经超过21%，市场的不断扩大也会反向催生补贴退坡，可以预见的是，锂价居高不下、市场需求扩大，补贴退坡、全球芯片短缺，无论是锂还是芯片这类的核心材料，没有3-5年自主研发或者是开发产能，是解决不了的。所以大概率在未来2-3年，新能源汽车行业会走上一个涨价的趋势，但是不是疯涨，谁也不清楚，但涨价一定是它的常态。
（本文数据来源于招商银行研究院、EV Sales，SQM以及各企业年报）
国盛金控10cm，华林证券，长城证券到底谁是证券龙头？
证券板块今年我们不看好大行情，却近期在不断关注。截至发稿板块反弹，国盛金控涨停，华鑫股份，广发证券，天风证券，中泰证券，红塔证券，东方财富，中金公司，长城证券等跟涨。
从基本面来说，只有大盘止跌了，行情重新启动了，交投才会活跃，基金销售才能大幅改善。对券商业绩才能更好提振。否则，哪怕全面注册制的利好，也激活不了目前低迷的人气和止不住杀跌的动力。
现在技术面上走势证券板块依然很恶劣，短中长期均线依旧空头排列，周线，月线也完全走坏。特别是日线级别，破位610天线之后跌势熊熊，可以说大盘来到这个位置，和证券板块一直不作为很有关系。有违工具股的职责。近期大盘继续大跌，一直提示关注证券板块能否力挽狂澜。哪怕今年不指望有大行情，毕竟跌了那么深，也提前调整那么久，适当反弹反弹给大盘止跌盘整的机会，总是可以期待的。现在看证券板块这几天有蠢蠢欲动的意思，每天换着小盘股拉10cm。之前说过了，证券板块的行情，要么不来，要来都是大盘小盘中盘一起大涨的，最后当然是小盘涨的多。和业绩关系不大了反正就是一波。现在就等待他们有否一天开盘大部分个股都涨停，那时候就是真正大冲锋的时刻。#股票##财经#
证券板块今年我们不看好大行情，却近期在不断关注。截至发稿板块反弹，国盛金控涨停，华鑫股份，广发证券，天风证券，中泰证券，红塔证券，东方财富，中金公司，长城证券等跟涨。
从基本面来说，只有大盘止跌了，行情重新启动了，交投才会活跃，基金销售才能大幅改善。对券商业绩才能更好提振。否则，哪怕全面注册制的利好，也激活不了目前低迷的人气和止不住杀跌的动力。
现在技术面上走势证券板块依然很恶劣，短中长期均线依旧空头排列，周线，月线也完全走坏。特别是日线级别，破位610天线之后跌势熊熊，可以说大盘来到这个位置，和证券板块一直不作为很有关系。有违工具股的职责。近期大盘继续大跌，一直提示关注证券板块能否力挽狂澜。哪怕今年不指望有大行情，毕竟跌了那么深，也提前调整那么久，适当反弹反弹给大盘止跌盘整的机会，总是可以期待的。现在看证券板块这几天有蠢蠢欲动的意思，每天换着小盘股拉10cm。之前说过了，证券板块的行情，要么不来，要来都是大盘小盘中盘一起大涨的，最后当然是小盘涨的多。和业绩关系不大了反正就是一波。现在就等待他们有否一天开盘大部分个股都涨停，那时候就是真正大冲锋的时刻。#股票##财经#
#A股# 天风证券：21-25年全球储能装机量CAGR有望达+92.2%，详细梳理储能温控赛道投资机会
天风证券研报指出，2021年以来，储能行业进入新一轮爆发期，据GGII统计，2021年国内储能电池出货量48GWh，同比增长2.6倍；天风预计，21-25年全球储能装机量CAGR有望达+92.2%。储能温控赛道短期受益行业高增，中期看好行业内公司的非标化能力。
1）为什么储能系统需要温控？
储能温控是防止储能系统容量衰减、寿命减短、热失控的关键。储能系统电池数目多、电池容量和功率大，需要进行有效的电池热管理，否则可能导致电池充放电性能、容量和寿命等下降，甚至引发热失控，造成安全事故。
此外，发电侧储能系统大容量、调峰调频用储能系统电池高倍率的大趋势下，未来储能温控的重要性将不断上升。
2）储能温控的技术趋势？
主流技术：目前储能系统温控主要采用风冷、液冷，在研技术有热管冷却、相变材料冷却，核心区别在散热速率和成本。
风冷的结构简单，成本低，但散热速率最低；液冷散热速率高于风冷，但结构更复杂，成本更高于风冷。热管冷却和相变材料冷却仍在实验室阶段，散热速率更高，但成本也更高。
考虑到研发、新技术测试认证的时间，我们认为3-5年内实现商业化的可能性不大。
技术趋势：预计中期层面液冷占比将上升，但风冷仍会有其应用场景。当前储能温控以风冷为主，主要系带电量、功率密度相对较小的项目装机占比高；但中期预计液冷占比将提升，主要系未来储能项目的发热量将不断提升，风冷无法满足部分项目散热需求。但技术方向的选择与项目所处环境、项目发热量也有关系，中期来看两种技术仍会有其应用场景。
3）全球储能温控的中期市场空间？
核心假设：
1）ASP：21年单GWh风冷、液冷的价值量约3000、9000万元，年降5%；
2）21、25年装机量及液冷占比：发电侧装机量14/239GWh，液冷占比30%/55%；电网侧装机量2/25GWh，液冷占比15%/35%；工商业装机量2/57GWh，液冷占比15%/30%；户用装机量4/77GWh，液冷占比10%/20%；通信基站装机量10/22GWh，液冷占比10%/25%。
市场空间：预计21、25年分别为14/211亿元，4年CAGR+95.9%，高于全球储能装机量。预计21年全球市场空间14亿元，风冷、液冷分别占比80%/20%；25年市场空间211亿元，风冷、液冷分别占比58%/42%；21-25年CAGR达95.9%。
4）储能温控行业的投资机会？
1）行业壁垒：探讨“谁能做储能温控产品”问题意义不大，在高相似性行业中已形成规模并有技术积累的企业切入储能温控行业的生产难度不高；行业壁垒来自非标化优势（包括预制化、模块化、定制化、智能化能力）。
储能温控与精密空调、工业制冷设备等具有较高的技术要求相似性（均需实现对工业设备的高精度温湿度控制），因此这些行业中已有技术积累的企业切入储能温控行业的技术难度不高，分析行业壁垒需要从预制化、模块化、定制化、智能化（分别对应对项目的效率、成本、服务、技术控制能力）等非标化“软实力”入手。
图：14-19年国内机房空调市场格局
2）行业投资机会：液冷占比提高带来ASP提升预期，增速高于储能大行业需求增速（21-25年储能温控行业空间CAGR+96%，储能装机量CAGR+92%）。实现超越大行业需求增速的主要原因，系对温控散热速率需求提升而带来的液冷占比提高预期，带来的整体ASP提升。我们预测，预计21-25年液冷占比将由20%提升至42%，储能温控行业平均价值量由4200万元/GWh提升至4500万元/GWh。
3）公司投资机会：从市场格局发展趋势，看行业内各公司当前时点、中期层面的投资机会。
行业格局：对比精密空调行业，中期格局或呈“一超多强”。我们认为储能温控行业与精密空调行业具有较高的相似性（技术相似性+非标化能力相似性），因此对比精密空调行业的发展趋势，分析预测中期层面储能温控行业格局发展趋势具有合理性。
目前国内机房空调呈“一超多强”格局，先进入者艾默生龙头地位稳固，其他份额由国内公司占据，同时国内主要厂商的毛利率在30%-40%之间。我们认为，中期来看储能温控行业或会有相似的演变路径——市场格局呈“一超多强”，盈利能力相对较高及稳定。
当前时点：已获得规模性出货的公司可获得先发优势。当前时点行业增速足够快（预计22-23年行业市场空间yoy+187%/83%），已获得规模性出货的公司有望获得业务高增长，优先关注保守预计21年市场份额达到21%的公司英维克。
中期层面：参与者变多、格局分化，考验公司的非标化能力。中期层面下游或将开发多家供应商以提高议价权、保障供应链安全，因此行业参与者变动、格局分化的预期下，需要考虑各公司非标化优势获得市场份额的能力。我们认为，有望通过非标化优势打开市场份额的公司包括英维克（预制化、模块化、定制化、智能化技术积累丰富）、同飞股份（对液体的高精度温度控制为最大优势）、高澜股份（对温控设备控制的软件开发能力为最大优势）。
天风证券研报指出，2021年以来，储能行业进入新一轮爆发期，据GGII统计，2021年国内储能电池出货量48GWh，同比增长2.6倍；天风预计，21-25年全球储能装机量CAGR有望达+92.2%。储能温控赛道短期受益行业高增，中期看好行业内公司的非标化能力。
1）为什么储能系统需要温控？
储能温控是防止储能系统容量衰减、寿命减短、热失控的关键。储能系统电池数目多、电池容量和功率大，需要进行有效的电池热管理，否则可能导致电池充放电性能、容量和寿命等下降，甚至引发热失控，造成安全事故。
此外，发电侧储能系统大容量、调峰调频用储能系统电池高倍率的大趋势下，未来储能温控的重要性将不断上升。
2）储能温控的技术趋势？
主流技术：目前储能系统温控主要采用风冷、液冷，在研技术有热管冷却、相变材料冷却，核心区别在散热速率和成本。
风冷的结构简单，成本低，但散热速率最低；液冷散热速率高于风冷，但结构更复杂，成本更高于风冷。热管冷却和相变材料冷却仍在实验室阶段，散热速率更高，但成本也更高。
考虑到研发、新技术测试认证的时间，我们认为3-5年内实现商业化的可能性不大。
技术趋势：预计中期层面液冷占比将上升，但风冷仍会有其应用场景。当前储能温控以风冷为主，主要系带电量、功率密度相对较小的项目装机占比高；但中期预计液冷占比将提升，主要系未来储能项目的发热量将不断提升，风冷无法满足部分项目散热需求。但技术方向的选择与项目所处环境、项目发热量也有关系，中期来看两种技术仍会有其应用场景。
3）全球储能温控的中期市场空间？
核心假设：
1）ASP：21年单GWh风冷、液冷的价值量约3000、9000万元，年降5%；
2）21、25年装机量及液冷占比：发电侧装机量14/239GWh，液冷占比30%/55%；电网侧装机量2/25GWh，液冷占比15%/35%；工商业装机量2/57GWh，液冷占比15%/30%；户用装机量4/77GWh，液冷占比10%/20%；通信基站装机量10/22GWh，液冷占比10%/25%。
市场空间：预计21、25年分别为14/211亿元，4年CAGR+95.9%，高于全球储能装机量。预计21年全球市场空间14亿元，风冷、液冷分别占比80%/20%；25年市场空间211亿元，风冷、液冷分别占比58%/42%；21-25年CAGR达95.9%。
4）储能温控行业的投资机会？
1）行业壁垒：探讨“谁能做储能温控产品”问题意义不大，在高相似性行业中已形成规模并有技术积累的企业切入储能温控行业的生产难度不高；行业壁垒来自非标化优势（包括预制化、模块化、定制化、智能化能力）。
储能温控与精密空调、工业制冷设备等具有较高的技术要求相似性（均需实现对工业设备的高精度温湿度控制），因此这些行业中已有技术积累的企业切入储能温控行业的技术难度不高，分析行业壁垒需要从预制化、模块化、定制化、智能化（分别对应对项目的效率、成本、服务、技术控制能力）等非标化“软实力”入手。
图：14-19年国内机房空调市场格局
2）行业投资机会：液冷占比提高带来ASP提升预期，增速高于储能大行业需求增速（21-25年储能温控行业空间CAGR+96%，储能装机量CAGR+92%）。实现超越大行业需求增速的主要原因，系对温控散热速率需求提升而带来的液冷占比提高预期，带来的整体ASP提升。我们预测，预计21-25年液冷占比将由20%提升至42%，储能温控行业平均价值量由4200万元/GWh提升至4500万元/GWh。
3）公司投资机会：从市场格局发展趋势，看行业内各公司当前时点、中期层面的投资机会。
行业格局：对比精密空调行业，中期格局或呈“一超多强”。我们认为储能温控行业与精密空调行业具有较高的相似性（技术相似性+非标化能力相似性），因此对比精密空调行业的发展趋势，分析预测中期层面储能温控行业格局发展趋势具有合理性。
目前国内机房空调呈“一超多强”格局，先进入者艾默生龙头地位稳固，其他份额由国内公司占据，同时国内主要厂商的毛利率在30%-40%之间。我们认为，中期来看储能温控行业或会有相似的演变路径——市场格局呈“一超多强”，盈利能力相对较高及稳定。
当前时点：已获得规模性出货的公司可获得先发优势。当前时点行业增速足够快（预计22-23年行业市场空间yoy+187%/83%），已获得规模性出货的公司有望获得业务高增长，优先关注保守预计21年市场份额达到21%的公司英维克。
中期层面：参与者变多、格局分化，考验公司的非标化能力。中期层面下游或将开发多家供应商以提高议价权、保障供应链安全，因此行业参与者变动、格局分化的预期下，需要考虑各公司非标化优势获得市场份额的能力。我们认为，有望通过非标化优势打开市场份额的公司包括英维克（预制化、模块化、定制化、智能化技术积累丰富）、同飞股份（对液体的高精度温度控制为最大优势）、高澜股份（对温控设备控制的软件开发能力为最大优势）。
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