《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》(1995年至1996年)连更中....

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1995年:

对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。

查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。

在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。

为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。

买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。

重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。

零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。

对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。

任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。

在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。

1996年:

就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。

虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。

我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。

如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。

虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。

我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。

我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。

我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。

像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。

光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。

在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。

投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。

投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。

身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。

原创 :苗乡侗寨多姿多彩

备注:

重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题

【全国第一个报道“猪坚强”的记者:它从废墟获救后,两眼竟刷刷流泪,“就像人一样”】“猪坚强”去世,让许多人的目光又投向了13年前的那场抗震救灾之中。当年,“猪坚强”到底是怎么被发现的?又是如何成功获救并引发全国关注的?

2008年6月21日,成都商报独家首发了“猪坚强”被困36天、创下生命奇迹并成功获救的新闻报道。2009年6月,作为这篇报道的采写者,时任成都商报记者余文龙,曾在杂志《龙门阵》(2009年第5期)上撰文,回顾了 《“猪坚强”红遍全国的台前幕后》,讲述了“猪坚强”当年被发现以及获救的详细细节和幕后故事……

以下为该文节选——

(一)

我将信将疑,

一头猪被埋了36天还活着?

“作为全国第一个报道“猪坚强”的记者,最初写它时,我完全没有想到它后来会红遍全国,受到这么多人的喜爱和追捧。

那时,“5•12”汶川大地震过去了1个多月,灾区救援任务开始转为灾后防疫、安置重建工作,谁也不会想到废墟下还有生命的奇迹。

我从有关部门获悉,驻扎在彭州市龙门山镇的救援小分队从废墟里刨出一头猪,还活着。

我几乎不敢相信,一头猪被埋了36天还活着?我将信将疑,却又有几分好奇,最终决定去龙门山镇实地看看。

龙门山镇位于彭州西部山区,属于重灾区,到处是山体崩塌的痕迹,满眼废墟。进入龙门山镇,我首先找到当时救那头猪的某飞行学院三团机务一中队的10多名救援人员。他们向我讲述了发现和救援那头猪的整个经过,我仍心存疑虑,毕竟口说无凭。中队指导员黄杰向我展示了他当时用手机拍摄的几张照片。我一看,猪确实是从废墟下刨出来的,很瘦很脏。

我觉得这事儿靠谱,但还是不太放心。救援部队只能证明猪是6月17日从废墟下救出来的,但它是地震时就被压在下面,还是村民后来放进去的?我让黄杰带我到村民家里去看看猪,再听听村民们的说法。

这只猪是团山村12组万兴明家的。他家在半山腰上,“5•12”之后,龙门山镇时常有强烈余震。

万兴明家的房屋毁了近一半,震垮的猪圈和他家正房隔着一座便桥。在那里,我看到了从废墟下救出来的猪,瘦骨嶙峋。

这头猪是万兴明的妻子刘大会喂养的。2007年农历五月初十(6月24日),刘大会从龙门山镇的猪市上买回。到了2008年5月份,这头猪大约有300斤重。

5月12日下午2点28分,地震发生了。当时刘大会正在附近山上割青草,万兴明在地里打理四季豆豆苗,两三分钟的地动山摇使他们摔倒在地。等剧烈晃动停下来后,他们跑回家一看,房屋倒了一半,猪圈全部垮塌,砖块木板堆在一起。

“猪肯定砸死了。”他们都这样认为。

5月13日,刘大会的弟媳突然想起那头大肥猪,提议说,猪养得那么肥,砸死了好可惜,趁现在还新鲜,赶紧刨出来吃了。

地震后,村民们的粮食大多被埋在废墟下,都担心吃的东西不够。猪圈垮下来成了一大堆废墟,很沉,万兴明一家人根本挖不动。他正要去多找几个村民来帮忙时,接到镇政府的紧急通知,让所有人立即搬到山下的安置点去。为了安全,大家都搬进了安置点,万兴明家的猪圈也就没人管了。

5月23日,万兴明回家拿东西,看到猪圈还是没有动静。后来,他们家人虽然白天都要从山下回到家里清理有用的东西,却没有人再提起猪圈和猪的事情。

(二)

被救后竟刷刷流泪

“它就像人一样,只是说不出话来”

6月17日下午,某飞行学院三团机务一中队指导员黄杰带领10多名战士,到团山村帮村民清理废墟。他们刚到半山腰,天就下起了大雨,只好到万兴明家的屋檐下躲雨。雨小些后,黄杰问万兴明家有没有什么活需要帮忙。万兴明就指着猪圈的废墟说,猪圈上的木板我们搬不动,想抬到山路边去,以后修房子用。随后,万兴明又随口补充了一句:“里面还压死了一头猪,可能已经腐烂了。”

“有一头死猪?”黄杰紧张起来,埋怨万兴明不早说。都36天了,还不知道腐烂成什么样子,万一引起疫病怎么办?

黄杰命令队员们赶紧把死猪刨出来,深埋消毒。10多名队员戴上口罩,开始搬废墟上的砖块、木板和杂七杂八的东西。

黄杰检查了一下猪圈旁边的山泉水,发现没有受到污染,松了口气。他在猪圈旁边选了一块空地,准备掩埋掏出来的死猪。

队员们刨猪圈废墟时,黄杰觉得奇怪:“怎么没有闻到腐烂的臭味?”大家刨了很久,在挪动底层的最后一块木板时,万兴明惊喜地喊了起来:“我的猪还活着!”

怎么可能?周围的人都把头凑过来,从木板间的缝隙看下去,果然有一个黑乎乎的猪头贴在地上,一动一动的。大家顿时来了精神,使劲刨废墟。

待压在猪身上的东西被刨开后,大家惊呆了:这哪里是肥猪啊,瘦得像只山羊,最多只有100多斤,身上全是黑炭。刘大会见状,一阵心酸。

战士们用砖头把压在猪身上的木板支撑到1米多高,想让猪自己出来,但它趴在地上一动不动,已经虚弱得站不起来了。万兴明伸出双手把猪扶起来,它的腿不停战抖,特别是承重的后腿,好像随时要软下去一样。

刘大会赶紧把猪食递过去,猪大约只用了10秒钟,就吃了个精光。奇怪的是,它吃完猪食,又去吃地上的木炭。

村民们都很肯定,这头猪就是从5月12日一直埋到6月17日的,但让大家疑惑不解的是它靠什么活下来的。

万兴明家的猪圈上面是木板阁楼,堆放着许多木板和木炭。房子垮塌,一边的墙倒下,无数砖块压在木板上,木板阁楼和地面之间留下半米高的夹缝。猪的背高超过1米,它根本站不起来,更无法走动,只能趴在地上。

看见猪吃木炭,大家估计在这期间猪可能以此维持生命。黄杰检查发现,黑黑的一地木炭里,有一些圆润的黑团,看来是猪拉的木炭粪。同时,地震后连续下了几天雨,部分雨水流进废墟。猪有了水源、“食物”,便在废墟下坚强地活了下来。

隔了两个小时,刘大会又用热水冲面粉喂猪。大家看到,猪的两眼竟然刷刷地流泪。万兴明的情绪也受到了感染,说:“它就像人一样,只是它说不出话来。”

(三)

我以第一人称

写下关于“猪坚强”的第一篇报道

6月20日晚,我因为颇受感动,根据采访素材,以“第一人称”写了关于这头猪的第一篇报道。第二天见报后,我接到许多读者的电话,都请求猪的主人不要杀它。还有读者说,如果主人家要杀年猪,他们宁愿出钱买下来自己养。随即,很多网友也在网络上呼吁留住这头猪的性命。

我没想到报道会引起这么大的反响,开始意识到这头猪出名了。6月21日,我请彭州市龙门山镇畜牧兽医站兽医潘邦贵到万兴明家为这头猪体检,发现它一切正常。潘邦贵根据自己10多年当兽医的经验,分析这头猪在废墟下存活36天的原因跟我们之前的猜测完全一致。

当时,正在做汶川大地震展览的建川博物馆,得知这头在地震中创造生命奇迹的猪的故事后,立即与万兴明家协商,以3008元买下了这头猪。得知万家房屋垮了一半,博物馆馆长樊建川又个人捐助万兴明家1万元。随后,一家大型饲料企业也打电话来,表示愿意免费为这头猪提供饲料。

红星新闻

《猫和老鼠》终究只是童话 文|读者:朱琳
(-本文系读者投稿,不代表本刊立场-)

加菲猫小橘子到来之前,奥利奥已经在我们家住了快两年了。奥利奥是一只三线小仓鼠,也是儿子的第一只宠物。

我们给它换过好几次笼子,而且越换越大。最后,它住上了三层“豪宅”,一楼二楼有两间卧室带卫生间,附带健身器材(仓鼠轮),三楼到顶层有餐厅和透明管道。每层楼都放了零食或磨牙果木。朋友来家里做客的时候,戏称奥利奥是鼠中“马云”,过着“首富”的日子。

奥利奥的胆子很大,不是普通的鼠辈。我们常常把它捧在手心,它一点也不惊慌,耸耸小鼻子,小黑眼珠又清又亮。儿子的小伙伴们来家里,六七个熊孩子轮流撸它,它也泰然若素,只顾啃它的菜板子。

前年夏天我们回国两个月,便把奥利奥托付给一个朋友代管。等到我们去接奥利奥回家的时候,朋友家的大金毛不舍地追出了门。后来朋友才告诉我,奥利奥每天都跑出笼子跟大金毛玩。

一次,大金毛伸出舌头舔了奥利奥一口,据说奥利奥整整呆立了一个小时没动,身上淌着狗狗的口水,眼望远方思考了许久。此后,奥利奥就彻底想通了,天下再没有它怕的事情。它时而爬到大金毛头上,时而被大金毛含着到处跑,双方结下了深厚的情谊。

奥利奥回来以后,我们都称它为“见过世面的鼠”。小橘子来的时候,见到的就是这样一只不同凡响的仓鼠。小橘子是朋友家的一对加菲猫生下的老大,它和卡通片《加菲猫》里的那只几乎一模一样。在它三个月的时候,朋友忍痛割爱把它送给了我,我也承诺把它当“小儿子”养。

小橘子的到来,打破了我对加菲猫的固有印象。一直以为,所有的加菲猫都很懒、不爱动,除了吃就是睡。可小橘子很活泼,在组合沙发间“翻山越岭”,窜上楼的速度犹如一道橘色的光闪过。它身上的橘色花斑长得特别匀称,肚子和四只小爪是全雪白的,具有“猫男团”的颜值。

小橘子在我们家的第一个晚上,儿子坚持要给它讲睡前故事。他说小橘子刚离开猫妈妈,在我们家肯定会害怕得睡不着。于是他对着小橘子叽里咕噜读了半个多小时的故事书,小橘子真的舔舔毛就在他身边睡着了。

从此,只要我儿子一起床,小橘子就跟着他,上网课、做作业,课间休息的时候一起在家里上蹿下跳。在欧洲漫长的疫情封锁期里,要是没有橘子“小弟”,儿子居家的时光不会那么快乐。

接小橘子回家的前一晚,我把奥利奥笼子的三个门都用细铁丝加固好,以防万一。我跟儿子商量,为了奥利奥的安全,不再把它拿出笼子。小橘子来的第二天就发现了奥利奥,奥利奥正津津有味地吃着虫干。小橘子把鼻子凑到笼子上,贴着奥利奥闻来闻去。

我很紧张,准备着一旦小橘子伸爪子就把它抱开。结果,奥利奥突然转身,两只小爪猛地扑到小橘子脸上,把小橘子吓得倒退了好几步。我们全家都啧啧赞叹奥利奥果然“胆识过人”。

接下来的日子里,只要奥利奥一有动静,无论小橘子在家里哪个角落,必定第一时间冲过来,守在笼子边,看奥利奥喝水、吃饭甚至上厕所。它们俩还时不时隔着笼子打一架。如果小橘子拍笼子太用力了,奥利奥会被它的掌风扫得仰倒,但又会立刻爬起来再次扑过去,勇猛异常。每次几乎都是小橘子先“收手”。打得次数多了,小橘子似乎渐渐没了什么兴致,只是依旧喜欢趴在笼子边看着奥利奥。

新版《猫和老鼠》电影上映之后,儿子拿着平板电脑抱着小橘子在奥利奥的笼子前,“教育”它们俩,说打架归打架,但要记得还是好朋友。儿子得意地觉得,家里正上演着现实版的猫和老鼠。

惨剧发生的那天早上,没有任何异常。我从卧室出来,小橘子照例蹲在楼梯口等着我给它倒奶喝。我迷迷糊糊下楼,突然看到地上有一团毛绒绒的东西。心想:有毛的小玩具不是都扔掉了么?就怕小橘子把毛吞到肚子里不健康。我往前一步再看了一眼,脑子猛然嗡了一下!我认出了那四只粉红的小爪!多少次我把蓝莓、青花菜、酸奶球递到这小粉爪上,看它可可爱爱地捧着。我闭上眼不敢再看,心里像塞了个冰块。

我飞快地跑上楼,惊慌失措地一顿摇晃还在赖床的先生,他听闻如此惨案也惊呆了,迅速下楼处理“后事”。我负责到浴室拖住还在刷牙的儿子。小橘子跟了上来,在我们脚边绕来绕去。我对它怒目而视,又不敢让儿子察觉。心里非常疑惑,它是怎么把奥利奥从笼子里弄出来的?

终于忍到儿子开始上网课,我和先生蹲在笼子边四处查看。笼子门都锁得很牢。原来是笼子顶部,透明管道和笼子的接口被小橘子拍松了,漏了一个小口。但小橘子就算把爪子伸进去,要想从那个洞口把奥利奥掏出来根本是不可能的。笼子那么大,奥利奥躲回任何一个窝里,小橘子都抓不到它。唯一的可能,就是奥利奥又从洞口扑向了小橘子。奥利奥那赢得我们无数次喝彩的胆量,最终竟害死了它。

面对小橘子,我的感情一时间很复杂。它是杀死奥利奥的“凶手”,可一只猫捕鼠有什么不对呢?只有我们愚蠢地以为它们真的可以做朋友。可想起奥利奥在我们家度过的日日夜夜,又为它死于非命伤心不已。

我和先生一致决定瞒着儿子。很多时候大人选择对孩子隐瞒真相,除了想保护孩子不受伤之外,还有更重要的原因是大人自己都还没想好怎么面对。可瞒也没法瞒太久,我们就商量好一个说法,第二天告诉儿子奥利奥是正常老死的,我们把它送去兽医那里处理了。因为是夜里发现的,所以没有让他和奥利奥告别。

儿子听完闷声不响回了自己房间。过了一会儿,我去他房间看到他流着泪在画画。他画了奥利奥的背影,小爪子上拿着虫干,站着迎向太阳,像个英雄一样。旁边还有小橘子的背影。

在儿子心里,小橘子和奥利奥永远是好兄弟。也许将来,等他长大后的某一天,我会告诉他真相。


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