#闽院校园之声#
【周六味震时刻节目预告】
说起咱们的帝都北京，你第一个会想到什么呢，是屹立百年的故宫，还是别具韵味的京剧，或者，干脆当个吃货，去想想那刺激味蕾的美食，去体会北京烤鸭的魅力。
入口即化，色味俱全，历史悠久，富有内涵，色泽红润，外脆里嫩，肉质肥而不腻。从宫廷流落人间，它带着百年传承，隔着历史长河，品尝别具一格，感受天下美味。
本周六，味震时刻将带来中国传统美食--北京烤鸭，看尽人间烟火，品味世间百味，让中华美食的风味与汝共晓。
【周六味震时刻节目预告】
说起咱们的帝都北京，你第一个会想到什么呢，是屹立百年的故宫，还是别具韵味的京剧，或者，干脆当个吃货，去想想那刺激味蕾的美食，去体会北京烤鸭的魅力。
入口即化，色味俱全，历史悠久，富有内涵，色泽红润，外脆里嫩，肉质肥而不腻。从宫廷流落人间，它带着百年传承，隔着历史长河，品尝别具一格，感受天下美味。
本周六，味震时刻将带来中国传统美食--北京烤鸭，看尽人间烟火，品味世间百味，让中华美食的风味与汝共晓。
锦绣太原入画屏
“条件越来越好了，还是没能陪爸妈。都说太原变化比外边儿大，我深爱着我的家……”近日，民谣《太原》走红，在优美的旋律中，歌词“条件越来越好”和“太原变化大”的讲述引发市民强烈共鸣。
太原变化大，在文旅产业当中当属大景区建设。太原古县城、太原方特、钟楼街、双塔公园、汾河四期、太原植物园、稻田公园……近几年，我市新建的一批重量级景区犹如下饺子一般涌现，数量之多、颜值之高，让人有些惊讶。这些全新景区不仅彰显着太原这座历史文化名城的魅力，充实着“锦绣太原”文旅品牌内涵，而且为市民和游客的休闲生活增添了许多精彩。城市环境宜居宜游，民众诗意栖居，自得其乐，幸福指数就这样悄然攀升。
名城风貌彰显
3月21日，省文旅厅发布了我省首批省级夜间文化和旅游消费集聚区公示名单，太原古县城、钟楼街步行街、太原方特东方神画入选。三大景区分布于城市北、中、南3个方位，是我市“古都晋阳”“千年府城”“新锐景区”文旅品牌的典型代表，扮演着“城市会客厅”的角色。
“以前，外地朋友来太原旅游时，我会推荐晋祠。他们游览完之后，一般自驾去平遥古城这些外地景区。不过这一现象已经成为了过去。”“90后”边思宇，是富力文体中心一名游泳教练，忙碌一周后，他都会安排一次旅游活动来放松身心，他的足迹遍布我市各大景区。冬天前往植物园观赏奇花异木，与网红“露珠”型植物馆建筑、60米超长扶梯合影；夏日傍晚，和爱人自驾前往晋阳湖公园，在湖边一起看落日；外地同学来太原时，带着他们前往太原古县城或者钟楼街，欣赏古色古香的建筑，感受这座城市的历史文化底蕴。“我市新建的大景区都值得看看，我可以向外地朋友报出一长串名字，让他们选择。”
市民戴晋生，是一名资深驴友，他用“发展很快，变化很大”来形容我市景区建设成绩。他举例说，太山是驴友们的热衷去处，他多次沿着山间小路爬上山顶，“以前规模很小，经过改造升级后，景区扩大了好几倍。仿唐风格建筑群，不仅美如图画，而且非常有文化底蕴。太原市经过改造、升级的景区，面貌全新，完全拿得出手，值得向外地游客推荐。”
旅居环境美好
近年来，我市大力开展大景区、历史文化街区以及相关基础设施提升改造和开发建设，不仅向市场提供了高品质文化旅游产品，而且极大改善了城市面貌和生态环境。从空中俯瞰，我市山光凝翠、川容如画，各类景区如同颗颗明珠点缀在城市各个角落，景色美不胜收。
“95后”女孩郭小倩是太原方特一名员工。四年前，她从重庆工商大学毕业，了解到太原方特要在家乡阳曲县落地，于是决定回家乡发展。入职太原方特后，她发挥设计专业特长，参与到太原方特园区的各类设计工作当中。“这里美如画卷，建筑华丽，环境整洁，活动精彩，夜晚绽放的焰火更是绚丽。开业当天，我激动得落下了眼泪。”郭小倩说，看到家乡有这么美丽的大型乐园出现，看到小孩子们有了一个更安全、更快乐的玩耍地方，她真切感受到了太原的变化，感受到了阳曲县的变化。能在一个如画景区，为家乡建设发光发热，真是一件美好的事情。
今年69岁的王茂才，出生在钟楼街的靴巷，在钟楼街一带生活过35年。喜欢怀旧的他，长期记录、拍摄周围环境的变化。钟楼街改造完工后焕发出全新活力，他时不时来这里找老街坊、老同学聚聚，或者独自行走在钟楼街上，将老照片与眼前街景作对比。“这里修旧如旧，保持了历史风貌，能勾起很多往事。真没想到这里会变得这么好。”
锦绣太原闻名
3月28日，央视新闻客户端再次聚焦太原，栏目以“花开时节，春和景明”为题，推介太原美丽春色。在唯美镜头里，巍峨的城楼、耸立的双塔、清澈的湖泊惊艳了时光，城市居民走到户外放风筝、游春赏花，尽享美好春光。事实上，因大景区建设成绩斐然，我市不仅在央媒的曝光率大大提升，而且跻身网红城市行列，成为全国热门旅游目的地。
以钟楼街为例。钟楼街开街以来共接待游客800多万人次，其中，正月初一至十五接待游客220万人次。网红景区太原方特也表现不俗，开园至今接待游客89万人次，其中，春节、元宵节共接待游客19万人次。有关负责人介绍，“游客来自内蒙古、陕西、河北、山西。正月十五当天，接待了1.4万名游客。夜场烟花、主题演艺、无人机表演、灯光秀受到游客热情关注和一致好评。”
去年5月开城以来，太原古县城持续受到游客关注，人气爆棚，已接待游客620万人次。2022年“锦绣太原中国年”主题活动期间，太原古县城接待游客38万人次。在线上，太原古县城是一个流量担当，相关话题的抖音播放达1.6亿次，成为全国19大城市群中心城市中的线上热门景区。在山西中部城市群，太原古县城是人气最高的网红景区。所以，有一座“凤凰城”带热“锦绣太原城”的说法。
短 评
期待更多精彩
旅游产业要满足人民群众对美好生活的需要。随着我市“大景区”建设战略的实施，一批重量级景区集中涌现，城市环境更加宜居宜游。这些巨大变化，带给市民游客丰富精彩的旅游体验，让他们在慢下来的节奏中，尽情感受这座历史文化名城的无限魅力。
更多精彩在路上。我市“十四五”文化旅游发展规划提出，将升级、建设一批富有文化底蕴的高等级旅游景区和旅游度假区，提供更多优质文化和旅游产品，构建宜居宜业宜游的美好旅居环境。时代在飞速发展，城市建设日新月异。“锦绣太原城”将呈现“山如黛染、水似碧玉、蓝天常在、城入画屏、人民富足、社会祥和”的风采。生活在这座城市的居民有理由相信，未来将见证更多精彩发生，未来将收获更多美好体验和感受。
来源：太原日报
“条件越来越好了，还是没能陪爸妈。都说太原变化比外边儿大，我深爱着我的家……”近日，民谣《太原》走红，在优美的旋律中，歌词“条件越来越好”和“太原变化大”的讲述引发市民强烈共鸣。
太原变化大，在文旅产业当中当属大景区建设。太原古县城、太原方特、钟楼街、双塔公园、汾河四期、太原植物园、稻田公园……近几年，我市新建的一批重量级景区犹如下饺子一般涌现，数量之多、颜值之高，让人有些惊讶。这些全新景区不仅彰显着太原这座历史文化名城的魅力，充实着“锦绣太原”文旅品牌内涵，而且为市民和游客的休闲生活增添了许多精彩。城市环境宜居宜游，民众诗意栖居，自得其乐，幸福指数就这样悄然攀升。
名城风貌彰显
3月21日，省文旅厅发布了我省首批省级夜间文化和旅游消费集聚区公示名单，太原古县城、钟楼街步行街、太原方特东方神画入选。三大景区分布于城市北、中、南3个方位，是我市“古都晋阳”“千年府城”“新锐景区”文旅品牌的典型代表，扮演着“城市会客厅”的角色。
“以前，外地朋友来太原旅游时，我会推荐晋祠。他们游览完之后，一般自驾去平遥古城这些外地景区。不过这一现象已经成为了过去。”“90后”边思宇，是富力文体中心一名游泳教练，忙碌一周后，他都会安排一次旅游活动来放松身心，他的足迹遍布我市各大景区。冬天前往植物园观赏奇花异木，与网红“露珠”型植物馆建筑、60米超长扶梯合影；夏日傍晚，和爱人自驾前往晋阳湖公园，在湖边一起看落日；外地同学来太原时，带着他们前往太原古县城或者钟楼街，欣赏古色古香的建筑，感受这座城市的历史文化底蕴。“我市新建的大景区都值得看看，我可以向外地朋友报出一长串名字，让他们选择。”
市民戴晋生，是一名资深驴友，他用“发展很快，变化很大”来形容我市景区建设成绩。他举例说，太山是驴友们的热衷去处，他多次沿着山间小路爬上山顶，“以前规模很小，经过改造升级后，景区扩大了好几倍。仿唐风格建筑群，不仅美如图画，而且非常有文化底蕴。太原市经过改造、升级的景区，面貌全新，完全拿得出手，值得向外地游客推荐。”
旅居环境美好
近年来，我市大力开展大景区、历史文化街区以及相关基础设施提升改造和开发建设，不仅向市场提供了高品质文化旅游产品，而且极大改善了城市面貌和生态环境。从空中俯瞰，我市山光凝翠、川容如画，各类景区如同颗颗明珠点缀在城市各个角落，景色美不胜收。
“95后”女孩郭小倩是太原方特一名员工。四年前，她从重庆工商大学毕业，了解到太原方特要在家乡阳曲县落地，于是决定回家乡发展。入职太原方特后，她发挥设计专业特长，参与到太原方特园区的各类设计工作当中。“这里美如画卷，建筑华丽，环境整洁，活动精彩，夜晚绽放的焰火更是绚丽。开业当天，我激动得落下了眼泪。”郭小倩说，看到家乡有这么美丽的大型乐园出现，看到小孩子们有了一个更安全、更快乐的玩耍地方，她真切感受到了太原的变化，感受到了阳曲县的变化。能在一个如画景区，为家乡建设发光发热，真是一件美好的事情。
今年69岁的王茂才，出生在钟楼街的靴巷，在钟楼街一带生活过35年。喜欢怀旧的他，长期记录、拍摄周围环境的变化。钟楼街改造完工后焕发出全新活力，他时不时来这里找老街坊、老同学聚聚，或者独自行走在钟楼街上，将老照片与眼前街景作对比。“这里修旧如旧，保持了历史风貌，能勾起很多往事。真没想到这里会变得这么好。”
锦绣太原闻名
3月28日，央视新闻客户端再次聚焦太原，栏目以“花开时节，春和景明”为题，推介太原美丽春色。在唯美镜头里，巍峨的城楼、耸立的双塔、清澈的湖泊惊艳了时光，城市居民走到户外放风筝、游春赏花，尽享美好春光。事实上，因大景区建设成绩斐然，我市不仅在央媒的曝光率大大提升，而且跻身网红城市行列，成为全国热门旅游目的地。
以钟楼街为例。钟楼街开街以来共接待游客800多万人次，其中，正月初一至十五接待游客220万人次。网红景区太原方特也表现不俗，开园至今接待游客89万人次，其中，春节、元宵节共接待游客19万人次。有关负责人介绍，“游客来自内蒙古、陕西、河北、山西。正月十五当天，接待了1.4万名游客。夜场烟花、主题演艺、无人机表演、灯光秀受到游客热情关注和一致好评。”
去年5月开城以来，太原古县城持续受到游客关注，人气爆棚，已接待游客620万人次。2022年“锦绣太原中国年”主题活动期间，太原古县城接待游客38万人次。在线上，太原古县城是一个流量担当，相关话题的抖音播放达1.6亿次，成为全国19大城市群中心城市中的线上热门景区。在山西中部城市群，太原古县城是人气最高的网红景区。所以，有一座“凤凰城”带热“锦绣太原城”的说法。
短 评
期待更多精彩
旅游产业要满足人民群众对美好生活的需要。随着我市“大景区”建设战略的实施，一批重量级景区集中涌现，城市环境更加宜居宜游。这些巨大变化，带给市民游客丰富精彩的旅游体验，让他们在慢下来的节奏中，尽情感受这座历史文化名城的无限魅力。
更多精彩在路上。我市“十四五”文化旅游发展规划提出，将升级、建设一批富有文化底蕴的高等级旅游景区和旅游度假区，提供更多优质文化和旅游产品，构建宜居宜业宜游的美好旅居环境。时代在飞速发展，城市建设日新月异。“锦绣太原城”将呈现“山如黛染、水似碧玉、蓝天常在、城入画屏、人民富足、社会祥和”的风采。生活在这座城市的居民有理由相信，未来将见证更多精彩发生，未来将收获更多美好体验和感受。
来源：太原日报
鹏华品酒会 张羽翔：大跌之后是否改变食品饮料长期逻辑？
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
。。。白酒行业，特别是高端和次高端白酒，成本压力不大。白酒毛利率很高，基本对于高端和次高端来说原材料成本可以忽略不计，低端有可能占比高一些。认为未来如果大商品走势继续，尤其是白酒、啤酒基金，农产品价格继续提升，其实还是有一定压力。
去年以来提价的一些公告中，说明因为相应的农产品的价格特别是酿酒的一些原材料价格的提升，给了酒企提价的理由。虽然成本其实可以消化，但提价是顺应潮流。对啤酒行业，成本占比较高，提价必要性更强。虽然消费分层受疫情影响，但富有的人还在消费升级。很多奢侈品价格在疫情期间快速上升，除成本原因，还有人工原因。奢侈品对通胀相对免疫，因为可以转嫁给消费者，提价更顺畅。白酒高端和次高端也有这种特性，尤其是高端白酒。提价时，对应的人群对于价格的敏感性没有那么强，高端和次高端人群更容易接受提价，消费出现明显分层现象。虽然人均可支配收入增速放缓，但整个内部的分化还是较大的。
从量上讲，前期已介绍，近年来中国白酒产量层现逐年下降的趋势，趋势很明显，不仅是疫情期间，早几年就开始了，白酒的产量是逐年下降的。2021年白酒规模以上企业产量726万升，-0.6pct。但行业收入平稳，价格提升明显。高端价格稳中有升，次高端扩充明显，全年实现收入6000亿，Sg+18.6%，净利润1700亿，Eg+28.7%。白酒产业占食品饮料13.2%的市场，收入占比接近70%，利润占比高达87%。也就是说，讲食品饮料时，主要论述饮料部分，饮料中主要论述白酒行业。由于中国的特性，使得白酒的重要性毋庸置疑。白酒的收入增速和利润增速是向上发展的。
2022年开年表现超预期。以酱香型龙头、浓香型龙头、清香型龙头、一些次高端酒纷纷公告的一二月份的业绩为例，业绩数据表现是由于同期的。去年同期实现开门红，总的看，春节期间白酒的销售势头非常好，景气度较高，整体时候出那个动销较好。但是今年白酒板块表现整体低迷，股价出现明显波动，跌幅较多的个股较多。白酒当前的估值水平，以前诟病白酒板块估值太高，跟踪的酒指数。。指数估值最高的一个水平是71倍，今天也在下跌。东证酒PE静态估值接近37倍，跌幅较多，指数历史以来估值水平跌到75以下。20年21年基本是85倍，当前跌到75倍，从近几年看，是一个平均水平。当前是比较好的配置时点，基本面除疫情影响外，没有太大变化。白酒板块的基本面稳健向好，消费市场有望得到改善。今年一个很大的特点是高端保持稳定增速，次高端扩容明显。今年的业绩数据看，很多次高端是超预期的，首先拓展了价格带，争夺了一部分市场，产品升级，收入增速和利润增速明显高于高端。
经济恢复中虽然面临经济下行、疫情反复的压力，但是国民经济增长的进程没有发生根本性变化，国家GDP目标5.5，后续会有相应政策出台，无论是加强基础建设、房地产政策放松，都有助于未来经济的发展。政府工作报告也是稳增长促销费。促销是稳增长的手段，促消费目的是生产转变成消费。当前国家经济结构也在进一步转化，从生产型社会转变成消费型社会，消费占GDP占比提升，对标欧美有很大提升空间。如果人们不消费，国家压力较大，出口后续可能回落，在投资和出口中选一个，无论选哪个，最终都要转化成消费。企业生产，产生员工工资，除必须的生活所需，还需要大量消费，才能促进整个经济的正向循环。政府工作报告通篇论述稳增长促销费的过程，预计只要疫情趋于稳定，今年的消费市场可以保住相对稳定的态势，不至于出现太明显的回落。而且基建投资跟酒类消费相关度较高，在基建投资中，产业工人也有饮酒需求。一旦基建投资落到实处，必然可以看到酒类消费的提升。认为二季度或下半年，基建的企稳，可以带动酒类板块收入和利润的提升。在疫情反复的情况下，高端酒低基数的增速或环比提升，次高端稳健增长。酒类板块，对于经济暂时的放松以及疫情影响不太大，从一二月份的业绩数据公告也可以论证。
从去年下半年到今年初，很多酒企都有明显的人事变动，酱香型、浓香型、清香型等。新领导上台后，采取很多业绩举措，特别是酱香型龙头领导，对非标产品以及渠道改革，起到明显推进。酱香型龙头加大直营，对非标产品，扩大1935推出，对签约价格带起到稳定作用，主打的产品更加合理，未来不会单靠一个产品打遍市场，而是使得其在千元价格带和更高价位带都有相应的产品布局。非标产品是可以加大自身收入和利润贡献，特别是利润贡献，因此给酱香型白酒明显提振。
其次在酒企发生人事变动的同时，个别酒企股价当天也出现了较大的反应，这种反应是没有必要的，仅仅是情绪。当发生人事变动时，因为大型酒企都是国企，都是当地国资委的重要资金收入来源，对人事任免都有相应的规范流程，新领导都很有经营，可以带动企业继续向好经营。新领导上台后，采取各种措施，推动企业正常经营，后续很多酒企会推出股权激励，绑定中高层管理层与酒企的利益，确保业绩增速稳定。
分价格带看。酒行业的特点，不同价格带，200以下，200~500,500~800,800~1000,1000以上，多个价格带。酒企根据自身产品定位和实力，推出不同价位的产品。不同价格低竞争并不如大家想象的激烈，如钢铁行业，全方位竞争行业，除特别品种外，普通钢铁都可以生产。但酒企不同。大部分酒企有明确价格带定位，主打产品在哪个价格带，竞争优势有竞争压力都在该价格带，也可以向其他价格带拓展。如浓香型龙头，可以推出千元价格带，散装就市场价2700，2800，箱装3500,3600，价格高企，此时它可以向下延伸，推出千元价格带的产品。次高端主打品牌价格带600左右，可以向上向下延伸，拓展品牌，拓展该价格带产品。也就是在每个价格带都有相应的龙头，竞争压力没那么大。认为未来白酒行业发展会类似啤酒行业，很多品牌仍然保留，可以看到地方品牌，但是酒企，上市酒企收购并购非上市酒企，大概率会是类似欧美企业的模式，一个集团下有很多子品牌。
一线白酒表现相对稳定。消费分层，高端次高端需求旺盛。
高端酒价格变化。二三线白酒综上高于一线白酒增速。
白酒板块毛利率会提升，费用率下降，现金流得到明显代偿。
白酒行业是唯一一个现金流比较充裕的行业，这个行业基本没有现金流不好的。白酒是先收款后发货。
在经济下行期间，很多行业资金链容断，即使是房地产资金链也很紧绷。白酒行业基本不会出现。
展望2022年的白酒，看好整体价的提升。
对于高端次高端白酒，认为量与价都会有突破。去年很多高端白酒都在扩容基酒产量，今年扩容基酒产量，可以保住未来第五年的时候，收入的增长。价格很明显，去年很多酒企，高端次高端白酒原材料成本占整个成本比重没有其他行业那么高，但还是顺应品牌建设提价，也就是不提价，品牌知名度就会下降。
集中度提升。低端白酒只能讲集中度提升，提价很大程度在消化成本，如二锅头前期提价更多是因为成本。
啤酒。我们的中证酒指数85%是白酒，15%是啤酒、黄酒、葡萄酒，啤酒占近10%。啤酒无论是国内还是百威亚太，业绩都较好，原因是啤酒的销量跟白酒类似，有几年是一个历史高点，这几年在走下坡，但是收入增速和利润增速都很好。原因是中国啤酒经历厮杀，虽然很多啤酒品牌还保留但是背后都被大的啤酒厂商收购了。啤酒跑马圈地、产业竞争、销售费用营销费用较高的阶段已经过去，这回谁也吃不掉谁，那么这些酒企肯定要收入利润。另外啤酒的产品结构改善，以前啤酒很便宜，一两块一瓶，现在基本五六块，近三四年高端啤酒精酿啤酒陆续出来了。引进海外精酿啤酒的概念，推出高档啤酒和精酿，优化产品结构，提高高端啤酒价格。现在的人的收入也能接受高端啤酒，无论是口感、包装。高档瓶装啤酒利润较高，啤酒产品结构调整后，利润明显改善。近一两年的啤酒厂，收入、利润较前几年都很好。啤酒有明显的季节性，冬天喝的少，夏天叠加赛事会更好。今年的亚运会就是很好地示范，啤酒其实更适合在观赛时喝一点。如果今年疫情控制的住，因为今年有赛事，啤酒的收入利润较往年会上升的。
认为白酒长期没有问题，近几个月下杀幅度较大，预计会在下个月会有一波小反弹，但反弹的幅度要看疫情影响，时刻关注疫情消费板块的影响。
品酒会，每周五下午两点。#投资##价值投资日志[超话]#
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