【成都青白江：大开放推动枢纽能级大提升】
“十三五”期间，成都青白江始终立足“陆海联运枢纽、国际化青白江”的战略定位，积极主动融入西部陆海新通道、“一带一路”建设和成渝地区双城经济圈建设等国家战略，逐步成为泛欧泛亚门户枢纽城市。
成都青白江：大开放推动枢纽能级大提升
开放+口岸 持续推动港口扩容升级
成效十三五期间，成都国际铁路港从“内陆亚欧门户”到“陆海联运枢纽”，口岸通道建设步伐进一步加快，正逐渐成为成都北部最具辐射带动作用的核心区，助推成都建设西部国际门户枢纽。中欧班列在2016年的全年开行数量只有460列，而今年截止目前已超2000列。
11月4日，国家联合预验收组对成都国际铁路港综合保税区进行了预验收评审。经实地勘察、综合评审后，同意铁路港综保区通过联合预验收。不久将迎来正式验收和封关运行。
作为成都铁路保税物流中心（B型）的升级版，铁路港综保区“含金量”显然更高：这个集出口加工、保税物流等多种功能于一体的特殊监管区域内，可发展国际中转、配送、采购、转口贸易、出口加工等业务。进一步来说，即现有保B的功能重点是物流，但设立综保区以后，则能使企业进一步开展“保税+展示”“保税+贸易”“保税+制造”“保税+供应链”等“保税+”业务，为海关特殊监管区域科学发展做进一步的探索和创新。
依托内陆第四个开放型口岸——成都铁路口岸，成都国际铁路港成功获批国家对外开放口岸、保税物流中心（B型）和多式联运海关监管中心，汽车整车进口口岸、进境肉类指定口岸通过正式验收，水果进境指定口岸的申报建设工作加快推进。口岸功能的进一步丰富，使得中欧班列运输商品规模迅速扩大。从出境货源品类看，由开行初期的手机、电脑等IT产品，逐步扩大到服装鞋帽、汽车及配件、日用品、箱包文具、装饰材料、建材、钢材、机械设备、PVC、化工品等品类。从回程货源看，由开行初期的机械设备、葡萄酒、汽车及配件等品类，逐步扩大到精密仪器、环保器材、高档服装、化妆品、奶制品及鲜奶、蜂蜜、食品等品类。
开放+通道 “亚蓉欧国际大通道”初步形成
成效十三五期间，中欧班列（成都）逐步构建起“运营网络创优、运行效率创优、服务体验创优”的“亚蓉欧”国际大通道，在联接境外55个城市、境内18个城市中，以优质的贸易伙伴为载体，开展多元化的对外合作，共同打造物流、贸易、金融、产业等运贸一体化服务平台，成为促进欧洲和东盟贸易国际运输走廊融合发展的重要力量。
11月15日，第三届“亚蓉欧”全球合作伙伴大会在成都举行。
此次大会，硕果累累——通过成立中欧班列国际供应链联盟、南向通道战略合作等活动，推动国际通道多层次合作，并重点谋划“中老、中缅”国际铁路大通道，进一步提升成都作为泛欧泛亚国际门户枢纽在全球的影响力。
“亚蓉欧”全球合作伙伴大会是成都青白江把口岸通道建设作为扩大对外开放的关键点，也是以开放通道大建设促进对外开放大发展的缩影。
2015年，中欧班列（成都）率先启动“蓉欧+”战略，在国内的延伸线相继布局到上海、深圳、宁波、厦门、昆明等城市；2017年，中欧班列（成都）正式打开南向物流通道的大门；2019年，东向国际班列常态化运营，中欧班列（成都）面向日韩构建了海铁联运大通道。
目前，成都国际铁路港已经形成7条国际铁路通道，6条国际铁海联运通道持续拓展，已连接境外55个城市、境内18个城市。以成都为主枢纽，西向形成至罗兹、蒂尔堡、纽伦堡等的泛欧铁路大通道；南向稳定运行经广东、广西北部湾，联通粤港澳大湾区、东南亚、南亚的铁海联运班列和经广西凭祥至越南河内的跨境铁路班列，建设西部陆海新通道；东向打通连接京津冀、长三角等的东向通道，辐射日韩地区；北向稳定开行经二连浩特直达蒙古国、俄罗斯、白俄罗斯的国际铁路运输通道，对接中蒙俄经济走廊。
成都国际班列以创新、开放、合作的理念，不断拓展国际多式联运供应链新疆域，持续提升成都作为泛欧泛亚国际门户的枢纽能级，助力成渝地区双城经济圈打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源。
开放+贸易 全区进出口贸易总额增长4倍多
成效十三五期间，成都国际班列开行货量从2016年的1.09万吨，2019年的215.22万吨增长到目前的3871万吨（截至11月份），增长约3550倍；成都国际铁路港进出港货值从2017年的560亿元，2018年的770亿元增长到2019年的1250亿元；全区进出口贸易总额，1-10月完成144.8亿元，增长48%，较2016年27亿元增长4.36倍。
11月19日，首批宝马整车进口专列从波兰的马拉舍维奇始发，途经白俄罗斯、俄罗斯、哈萨克斯坦后抵蓉，在成都国际铁路港开箱。专列装载宝马3系、5系、6系和7系四类共计108台整车。
整车进口是成都国际铁路港进出口贸易增长的一个缩影。
2017年4月1日，四川自贸试验区青白江片区正式挂牌成立，主动融入“一带一路”倡议，创新提升内陆铁路港贸易便利化水平，高质量构建开放型经济发展的新高地。
通过对进出口岸的商流、物流、信息流、资金流的控制、引导和开放，协同整合试验区及辐射范围内的国际商贸、物流、金融等行业，促进产业集聚及供应链上下游企业一体化发展，四川自贸试验区青白江片区实现了“以通道促贸易，以贸易聚产业”。
由此来带的产业集聚效应日益凸显。依托铁路港加快打造供应链枢纽核心区，青白江片区强劲的枢纽能力吸引了资本大汇聚、推动了产业大发展，国内外各类资本与产业纷至沓来，基本形成了现代物流与供应链管理企业集群和充满活力的产业生态圈，为推动供应链创新与自由贸易港创建奠定了坚实基础。
截至目前，成都国际铁路港聚焦现代物流，引进玉湖菜鸟、盒马鲜生、中远海运、苏宁云商等总投资1090亿元的160个重大物流项目入驻，京东、易商、安能等供应链管理企业前50强41家落户港区；聚焦国际贸易，引进实施绿地贸易港、英国利洁时等进出口贸易龙头企业43个，搭建多功能国际贸易综合服务平台；聚焦保税加工，签约引进康佳、佩南顿等项目66个，形成智能家电产业集群……
百舸争流、千帆相竞。站在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，成都青白江推动更高水平开放的脚步不会停滞，将继续以更加广阔的视野、更加有力的举措，打造开放新平台、拓展开放新空间、打造开放经济新高地。（图文：成都青白江区）
来源：海外网
“十三五”期间，成都青白江始终立足“陆海联运枢纽、国际化青白江”的战略定位，积极主动融入西部陆海新通道、“一带一路”建设和成渝地区双城经济圈建设等国家战略，逐步成为泛欧泛亚门户枢纽城市。
成都青白江：大开放推动枢纽能级大提升
开放+口岸 持续推动港口扩容升级
成效十三五期间，成都国际铁路港从“内陆亚欧门户”到“陆海联运枢纽”，口岸通道建设步伐进一步加快，正逐渐成为成都北部最具辐射带动作用的核心区，助推成都建设西部国际门户枢纽。中欧班列在2016年的全年开行数量只有460列，而今年截止目前已超2000列。
11月4日，国家联合预验收组对成都国际铁路港综合保税区进行了预验收评审。经实地勘察、综合评审后，同意铁路港综保区通过联合预验收。不久将迎来正式验收和封关运行。
作为成都铁路保税物流中心（B型）的升级版，铁路港综保区“含金量”显然更高：这个集出口加工、保税物流等多种功能于一体的特殊监管区域内，可发展国际中转、配送、采购、转口贸易、出口加工等业务。进一步来说，即现有保B的功能重点是物流，但设立综保区以后，则能使企业进一步开展“保税+展示”“保税+贸易”“保税+制造”“保税+供应链”等“保税+”业务，为海关特殊监管区域科学发展做进一步的探索和创新。
依托内陆第四个开放型口岸——成都铁路口岸，成都国际铁路港成功获批国家对外开放口岸、保税物流中心（B型）和多式联运海关监管中心，汽车整车进口口岸、进境肉类指定口岸通过正式验收，水果进境指定口岸的申报建设工作加快推进。口岸功能的进一步丰富，使得中欧班列运输商品规模迅速扩大。从出境货源品类看，由开行初期的手机、电脑等IT产品，逐步扩大到服装鞋帽、汽车及配件、日用品、箱包文具、装饰材料、建材、钢材、机械设备、PVC、化工品等品类。从回程货源看，由开行初期的机械设备、葡萄酒、汽车及配件等品类，逐步扩大到精密仪器、环保器材、高档服装、化妆品、奶制品及鲜奶、蜂蜜、食品等品类。
开放+通道 “亚蓉欧国际大通道”初步形成
成效十三五期间，中欧班列（成都）逐步构建起“运营网络创优、运行效率创优、服务体验创优”的“亚蓉欧”国际大通道，在联接境外55个城市、境内18个城市中，以优质的贸易伙伴为载体，开展多元化的对外合作，共同打造物流、贸易、金融、产业等运贸一体化服务平台，成为促进欧洲和东盟贸易国际运输走廊融合发展的重要力量。
11月15日，第三届“亚蓉欧”全球合作伙伴大会在成都举行。
此次大会，硕果累累——通过成立中欧班列国际供应链联盟、南向通道战略合作等活动，推动国际通道多层次合作，并重点谋划“中老、中缅”国际铁路大通道，进一步提升成都作为泛欧泛亚国际门户枢纽在全球的影响力。
“亚蓉欧”全球合作伙伴大会是成都青白江把口岸通道建设作为扩大对外开放的关键点，也是以开放通道大建设促进对外开放大发展的缩影。
2015年，中欧班列（成都）率先启动“蓉欧+”战略，在国内的延伸线相继布局到上海、深圳、宁波、厦门、昆明等城市；2017年，中欧班列（成都）正式打开南向物流通道的大门；2019年，东向国际班列常态化运营，中欧班列（成都）面向日韩构建了海铁联运大通道。
目前，成都国际铁路港已经形成7条国际铁路通道，6条国际铁海联运通道持续拓展，已连接境外55个城市、境内18个城市。以成都为主枢纽，西向形成至罗兹、蒂尔堡、纽伦堡等的泛欧铁路大通道；南向稳定运行经广东、广西北部湾，联通粤港澳大湾区、东南亚、南亚的铁海联运班列和经广西凭祥至越南河内的跨境铁路班列，建设西部陆海新通道；东向打通连接京津冀、长三角等的东向通道，辐射日韩地区；北向稳定开行经二连浩特直达蒙古国、俄罗斯、白俄罗斯的国际铁路运输通道，对接中蒙俄经济走廊。
成都国际班列以创新、开放、合作的理念，不断拓展国际多式联运供应链新疆域，持续提升成都作为泛欧泛亚国际门户的枢纽能级，助力成渝地区双城经济圈打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源。
开放+贸易 全区进出口贸易总额增长4倍多
成效十三五期间，成都国际班列开行货量从2016年的1.09万吨，2019年的215.22万吨增长到目前的3871万吨（截至11月份），增长约3550倍；成都国际铁路港进出港货值从2017年的560亿元，2018年的770亿元增长到2019年的1250亿元；全区进出口贸易总额，1-10月完成144.8亿元，增长48%，较2016年27亿元增长4.36倍。
11月19日，首批宝马整车进口专列从波兰的马拉舍维奇始发，途经白俄罗斯、俄罗斯、哈萨克斯坦后抵蓉，在成都国际铁路港开箱。专列装载宝马3系、5系、6系和7系四类共计108台整车。
整车进口是成都国际铁路港进出口贸易增长的一个缩影。
2017年4月1日，四川自贸试验区青白江片区正式挂牌成立，主动融入“一带一路”倡议，创新提升内陆铁路港贸易便利化水平，高质量构建开放型经济发展的新高地。
通过对进出口岸的商流、物流、信息流、资金流的控制、引导和开放，协同整合试验区及辐射范围内的国际商贸、物流、金融等行业，促进产业集聚及供应链上下游企业一体化发展，四川自贸试验区青白江片区实现了“以通道促贸易，以贸易聚产业”。
由此来带的产业集聚效应日益凸显。依托铁路港加快打造供应链枢纽核心区，青白江片区强劲的枢纽能力吸引了资本大汇聚、推动了产业大发展，国内外各类资本与产业纷至沓来，基本形成了现代物流与供应链管理企业集群和充满活力的产业生态圈，为推动供应链创新与自由贸易港创建奠定了坚实基础。
截至目前，成都国际铁路港聚焦现代物流，引进玉湖菜鸟、盒马鲜生、中远海运、苏宁云商等总投资1090亿元的160个重大物流项目入驻，京东、易商、安能等供应链管理企业前50强41家落户港区；聚焦国际贸易，引进实施绿地贸易港、英国利洁时等进出口贸易龙头企业43个，搭建多功能国际贸易综合服务平台；聚焦保税加工，签约引进康佳、佩南顿等项目66个，形成智能家电产业集群……
百舸争流、千帆相竞。站在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，成都青白江推动更高水平开放的脚步不会停滞，将继续以更加广阔的视野、更加有力的举措，打造开放新平台、拓展开放新空间、打造开放经济新高地。（图文：成都青白江区）
来源：海外网
沪指涨逾3%收复3300点
军工与券商板块大涨
A股三大指数今日集体走强，其中沪指收盘大涨逾3%，收复3300点整数关口。两市合计成交1.19万亿元，行业板块全线上扬，军工与券商板块大涨。北向资金今日净流出34.20亿元。
具体来看，沪指收盘上涨3.11%，收报3314.15点；深成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券分析，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安研判，沪指维持3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡。推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券指出，上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券认为，现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券展望，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券分析，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券判断，起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券认为，在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
军工与券商板块大涨
A股三大指数今日集体走强，其中沪指收盘大涨逾3%，收复3300点整数关口。两市合计成交1.19万亿元，行业板块全线上扬，军工与券商板块大涨。北向资金今日净流出34.20亿元。
具体来看，沪指收盘上涨3.11%，收报3314.15点；深成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券分析，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安研判，沪指维持3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡。推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券指出，上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券认为，现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券展望，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券分析，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券判断，起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券认为，在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
十大券商策略
中信证券：在平静期中寻找入场时机
7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券：牛市3浪上涨的中期趋势不变
①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安证券：市场将在3200-3400震荡
1)大势研判：3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
2)风格研判：从金融周期向科技消费过渡。
3)行业比较：推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投证券：经济复苏市场震荡，低估值持续占优
市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券：仍在牛市半程，毋需悲观
上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。
继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券：“成长型周期股”是下一阶段市场的投资重点方向
现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券：市场中期牛市趋势并未扭转
上周市场出现显著调整 ，展望后市，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券：惊险兑现中，终究还会一跃
上周市场迎来调整，截至周五收盘，A股各主要指数周跌幅均在5%左右，结构上，周期及部分消费板块表现相对较好，TMT——报告副标题板块整体回调幅度较大。市场的调整正是市场上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动时“惊险”的体现，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。
即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。
配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券：调整即是布局期
起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。
行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券：短期反弹需求强烈，把握跌出来的配置良机
在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
中信证券：在平静期中寻找入场时机
7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券：牛市3浪上涨的中期趋势不变
①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安证券：市场将在3200-3400震荡
1)大势研判：3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
2)风格研判：从金融周期向科技消费过渡。
3)行业比较：推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投证券：经济复苏市场震荡，低估值持续占优
市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券：仍在牛市半程，毋需悲观
上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。
继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券：“成长型周期股”是下一阶段市场的投资重点方向
现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券：市场中期牛市趋势并未扭转
上周市场出现显著调整 ，展望后市，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券：惊险兑现中，终究还会一跃
上周市场迎来调整，截至周五收盘，A股各主要指数周跌幅均在5%左右，结构上，周期及部分消费板块表现相对较好，TMT——报告副标题板块整体回调幅度较大。市场的调整正是市场上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动时“惊险”的体现，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。
即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。
配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券：调整即是布局期
起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。
行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券：短期反弹需求强烈，把握跌出来的配置良机
在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
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