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网友:
投资就是买公司未来现金流,是否还要考虑时间成本?

段永平:
股票或公司是有时间价值的,这就是“折现”的魅力。 比如我觉得苹果早晚是 1000 块的股票,但可能需要 3 年,如果今天有人愿意 800 块买,我可能就愿意卖了。
但如果当年我觉得,网易在 10 年以内是个 50 块以上甚至 100 块的股票,如果有 人出 10 块钱买,即便当时市值是 5 块,我也是不肯卖的。
未来现金流的“折现”,你把“折现”两字忽略掉那意思就完全不一样了。
比如, 我告诉你苹果有一天会到每股 10 万块,但要一万年,你买不?
再次强调:未来现金流折现指的是一种思维方式,想用公式的请到学校去用哈。 (2014-08-21)

芒格:
比起机构投资者,房产投资信托(REIT)更适合个人投资者。
巴菲 特还留着一些烟头性格(意指其早期偏重格雷厄姆式的投资价值低估企业的风 格),这让他愿意在人们不喜欢房产投资信托并且市价跌出八折以内的时候,用 自己的私房钱买点儿 REIT。
这种行为能让他回忆起当年捡烟头的快乐,所以他 自己有点儿闲钱鼓捣这事儿也挺好的。
段永平:
其实房地产生意是最容易解释未来现金流折现的概念的,只要把租金 想成未来现金流就明白了。
如果你真的明白什么叫“现金流'的话,你是会明白投资家和画家的区 别的。
(2012-06-26)

如果一个人要买一家公司却又不知道一家公司的未来现金流(折现) 至少会是多少,那这个人买的是什么呢(假如是家非上市公司会更容易明白)。 这里不考虑其他因素并购,比如技术并购等。 "至少"很重要,表示这是个思 维方式。用公式的都是蒙人的,没有例外。

附录:

案例分析(达美航空)

段永平:
难得因为投资睡不好觉,拿着航空公司确实不踏实,总有想不透的东 西。好吧,尊重老巴得想法,我也找机会撤了。(2020-05-06)

网友:
长期看比苹果贵多了。
段永平:
是的,看来是自己内心的投机小心思躁动了一下。想着航空公司不会破 产,两年回到正常运营以及正常股价,那就比苹果快了。可是仔细一想,就算是 恢复正常运营了,代价也可能非常大,股价未必会回去哈。(2020-05-06)

网友:
感觉老巴的疫qing高参是盖茨,盖茨的观点比较悲观,认为病du会长期存在。 钟院士的观点似乎没那么悲观,国内目前的情况似乎也在趋于正常状态的过 程中。投资果然是一个活到老学到老的行当。
段永平:
我对找到办法对付疫qing是乐观的,但无法知道什么时候以及最后会用什 么方式来结束或共存。持有航空公司难受的地方是,不知道时间到底站在哪一边。 持有苹果的感觉完全不一样,股价怎么掉都不会介意。还好我的大部位是苹果而 不是航空公司。好吧,小赌怡情,愿赌服输!(2020-05-06)

段永平:
我就是看完这段后也决定跟卖了。我同意老巴的观点,这个生意变了。 不过,老巴动作快,我这次慢半拍,现在才卖了一半,估计还要一个多月才能卖 完。(2020-05-30)

引用:
巴菲特割肉四大美国航空股,真的卖错了么? ( 2020 年股东大会, 巴菲特解释了卖出航空股原因)

巴菲特:
我们卖出了,不是因为我们觉得股市要跌,不是因为有人调低了目标价, 不是因为有人调低了年度利润预测,都不是。
是我认错了,我的评估出现了错误。 这个错误是可以理解的。

当初,我们买的时候,是分析了各种概率,经过综合考 虑,做出的决定。我们买入航空业的几家公司,按照当时的计算,我们买的很值。
四大航空公司,我们都买了 10% 左右。我们投了 70、80 亿美元,分别买入四 大航空公司各 10% 左右的股份。不都是四月份买的,以前就开始买了。
我们算过了,投入这 70、80 亿美元,每年可以获得 10 亿美元左右的利润。 不是拿到 10 亿美元的股息,但是属于我们的那份利润应该有 10 亿美元左右, 而且我们觉得这个利润还能往上走。肯定是有周期的。
我们是当成把整个公司都 买下来,虽然我们是在纽约股票交易所买的股票,而且四大航空公司都只能买 10% 左右的股份。在我们脑海里,完全是当成公司买的。后来事情的发展证明, 我对航空业的判断错了。是我的错,与四大航空公司的 CEO 毫无关系,他们都 很优秀。

巴菲特:
航空公司的 CEO 不是好当的。我们买的四大航空公司管理的都非常好, 很多方面都很出色。航空公司做的是非常、非常难的生意。每天和几百万人打交 道,哪怕 100 个人里有 1 个不满意,也够受的了。我可不想当航空公司的 CEO, 特别是现在这个时期,飞机已经不让坐了,航空公司的 CEO 很发愁。别人早就 告诉我,不能坐飞机了。我很期待什么时候能恢复正常。我很想快点再飞,虽然 我不飞民航。
我认为,航空公司的生意变了,已经发生了巨大的变化。我可能说错了,我也希 望我说错了。只说最主要的一点,四大航空公司每家都要去借 100 亿或 120 亿 美元的钱。借这么一大笔钱,只能用将来的利润还,要从将来的利润中拿出 100 亿美元或 120 亿美元。有的航空公司走投无路,可能还要发行股票,发行购股 权。

因为这一切,未来的利润要被消耗光了。我不知道需要多长时间,人们才能 像去年一样正常飞行,也许两年,也许三年,我不知道。现在,在我眼里,航空 公司的生意没之前那么清晰了。我不知道这个生意未来会怎样。

这绝对不是航空 公司自己的错。是小概率事件发生了。

此次疫qing,旅游、酒店、邮轮、主题公园 都受到了冲击,但航空业遭受的冲击尤其严重。

巴菲特:
航空业还有个问题:即使客流量恢复七八成,飞机一架不会少。飞机太 多了。几个月前,疫 qing没爆发,航空公司还在订购新飞机。然而,航空公司面对 的世界变了。我祝航空公司好运。航空公司的生意受到了影响,我们控股的生意 也会受到特别大的冲击。

网友 Q:记住了清盘完成后价格是 28 美元。时间成本才是最珍贵的成本。
段永平:
是的,我们在达美上大概也赚了大几千万,比老巴的运气好。但我觉得 老巴是对的,该出手时就要坚决出售。(2020-08-18)

博主感悟:巴菲特,段永平,都会犯错,但这仅仅还是停留在凭借股价来论断对错的基础上,我发这个贴的时候达美航空股价40,段永平28卖出后,曾经到了52元。我认为他们还是做了对的事,不懂不做,生意模式发生了变化且看不懂了,不做。

#减肥时如何控制饥饿感# 一个月瘦9斤的刷脂食谱

在正式开始前,要明确的几个事实:

1.放弃短期暴瘦的想法,要知道瘦得越快,反弹得也就越快,而且影响身体健康。博主一个月左右瘦了10斤,其实感觉有点快了,一周瘦两斤算是比较正常的速度。

2.放弃节食的想法,尤其是女生,不要完全断掉主食,会影响姨妈。

3.保证三大营养的摄入,为了健康,更是为了减肥的效率。

4.减重最主要靠吃,也就是控制饮食,运动也只是辅助,尤其是对于不想动又想瘦的小仙女,管住嘴很重要。

下面正式开始:

在进行这个食谱之前,请给自己设定一个短期的目标,最短2个星期,不然看不出效果,而且不容易减脂。在坚持两周后,应该有信心了,后面更容易继续坚持。但其实对于减脂来说,最少两个月才能看到明显效果,只是说周期越短越容易坚持,也越容易给自己信心。

[星星]一、需要购买的食材:

1.燕麦片

2.纯牛奶,不用脱脂的,推荐全脂

3.酸奶,也是不用脱脂的,全脂就行,但是不能买加入果粒或者果汁的,一定要选原味酸奶

4.紫薯,可淘宝可超市,一次不要囤太多

5.玉米,方便的话最好去菜市场买,不方便买淘宝真空包装的熟食就行

6.鸡胸肉,可以买新鲜鸡胸肉自己做,也可以买即食鸡胸肉

7.糙米/杂粮

8.西蓝花/苹果//香蕉/桃子/蓝莓/娃娃菜/生菜/番茄……适合减肥期间吃的水果蔬菜

9.鸡蛋

10.虾,一定要白煮虾

11.坚果,淘宝上的每日坚果就行了(这个也不用天天吃)

碳水化合物:燕麦、紫薯、玉米、糙米、杂粮、香蕉

蛋白质:牛奶、酸奶、鸡蛋白、白煮虾

脂肪:奶制品里面的脂肪、坚果、烹饪中的少量食物油

[星星]二、怎么安排

早餐:碳水+蛋白质

杂粮粥、燕麦、紫薯、玉米中按心情挑选一种,再搭配牛奶或者酸奶。

分量说明:杂粮粥200g左右(煮熟的),燕麦50g(推荐农科院的燕麦,无添加,有免煮和需煮两种,免煮的方便一些,需煮的口感会好一下,牛奶和燕麦可以泡着吃,拌酸奶也行),玉米一根、紫薯100g左右(蒸熟的口感更好,有微波炉可以用微波炉),牛奶250ml,酸奶100-150g

*以上碳水饱腹感都很强,撑一上午没有问题,实在饿了就喝水。

*微波炉弄熟紫薯的方法:纸巾弄湿裹在紫薯上,然后微波炉高火,时间根据紫薯大小,大的话最少要十分钟,小一点的8分钟左右。如果不确定,可以先少叮一会,看看情况再加时间。

午餐:蛋白质+蔬菜(推荐西蓝花)

博主买的即食鸡胸肉,一袋100g,西蓝花半朵(水煮,加少量盐)。不够的可以再稍微多加一点,切记不要吃撑,8分饱就可以了。

晚餐:水果/蔬菜

不运动的话,晚饭就吃一个苹果或者一根香蕉,有时候会吃一个火龙果。蔬菜也是,一颗生菜水煮+一个猕猴桃之类的。运动的话,我会在这个基础上加一个鸡蛋白或者5个白煮虾,一小盒酸奶也ok。

加餐:分上午加餐和下午加餐,选一样就可以了,加餐不宜多,不饿了就行。晚上八点以后不能吃东西。

水果番茄(圣女果)/每日坚果/白煮虾

坚果一般上午吃一半,下午吃一半。

圣女果是每次5到10个,白煮虾每次5个左右。

‼️注意事项:

1.一周七天,必须有六天坚持这样吃,第七天可以去吃自己想吃的,不用考虑热量,火锅烤肉小龙虾都行,但是不能撑到吐,一般撑是可以的。但是吃了火锅就不要再去吃小龙虾了,选一样好好享受就行。

2.饿了怎么办?加餐。加完餐还饿?可能不是饿,只是嘴馋,所以多喝水吧。

3.坚持最重要,坚持一个星期最少瘦两斤,有个朋友两个星期瘦了5斤左右。要记住,你吃进去的每样东西都会变成自己身上的一部分,所以管住嘴。

4.晚上饿是必然的,带着饥饿感入睡才会瘦,而且这个方法不伤胃,实在饿的头晕眼花可以吃一点东西,是一点,不是很多哦。

5.严格控糖:比如水果能吃,但不是什么水果都能吃,热量高糖分高的水果不要吃了。水果不要晚上吃,尽量在白天吃。

[星星]三、可能会遇到的问题

1.便秘
多喝水,多吃蔬菜水果,还是不行的话就早餐多吃一点燕麦。

2.姨妈受到影响
可能是主食摄入太少了,多吃一点燕麦或者杂粮粥。体质不好的姑娘姨妈期间可以恢复正常饮食,但是不能放纵,正常饮食是少油低盐的健康饮食,不要在大姨妈期间去吃火锅烤肉小龙虾和甜品,这属于作弊行为,上秤会受到惩罚的。

3.某天没忍住吃了高热量的食物怎么办?
不要在意,更不要放弃,没人看见就不算。但是告诉自己只有这一次,没有下次了,再读下这句:你吃进去的每样东西都会变成自己身上的一部分。

4.周期结束了怎么办?怎样才不容易反弹? 周期结束,达到你的目标之后可以慢慢慢慢慢慢慢恢复正常饮食。什么是正常饮食,参见第二条。大餐一周最多一次,不然前功尽弃。

5.需要运动吗?
很懒而且瘦身欲望不强的可以不用运动。想瘦的更快更健康的可以适当运动,放心吧,虽然这个社会很不公平,但是在减肥这个事情上,你的付出和回报是成正比的。(全球健身中心)


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