560亿顶流基金经理李晓星最新发声：新能源是最有吸引力的成长板块，消费板块有不小绝对收益空间
问：从具体行业来看，首先，我们来谈一谈能源的新与旧。请问您如何看待新旧能源之间的交替？作为传统能源的代表，煤炭行业为何近期在市场普遍下跌的情况下涨势较好？未来新能源板块的投资机会又有哪些？
李晓星：类似于美元体系，就算逐渐走向终结也是比较长的过程。可能看30到50年的维度，我们的确认为化石能源会用得越来越少，但不可否认，现在的整体供应链体系，以现在的能源结构来说，不可能现在就抛弃化石能源。所以在未来几年之内，化石能源依然会发挥较大的作用。
随着我们新能源的装机越来越多，可能会逐步走向以清洁能源为主的过程。但这个可能会需要10年、20年、30年的过程，这是我们对新旧能源的看法。新旧能源都要有，传统行业可能更多是现金流，就是我们活在当下，新能源可能代表未来，是未来的方向。
我们认为未来新能源板块的机会还是比较大的，核心原因在于，第一交易拥挤的问题在解决，第二从估值分位来讲，一是通过自身业绩高速增长，二是通过股价下跌，新能源板块从历史上来看已经处于比较低的历史分位了。再看未来2-3年甚至从3-5年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。从成长股投资的角度来说，我们依然认为新能源是最有吸引力的成长投资板块。
问：作为“稳增长”的重要抓手，基建行业今年以来被市场寄予厚望。接下来，我们来谈一谈基建板块的新与旧。请问在旧基建和新基建板块中，哪些细分行业更具投资价值？
李晓星：原来的旧基建更多和所谓的价值股更相关，新基建可能跟新兴更相关。我们理解的旧基建，包括公路、铁路、大桥这些的建设，可以看到和水泥、工程机械的相关性更高。
所谓的新基建，像新能源的建设、数字中心的建设、自主可控软件的使用，这都和新基建相关。从投资来说，还是集中在新基建为主，包括刚才提到的新能源相关，计算机软件相关这些领域。
问：接下来，我们再看看消费的新与旧。传统消费行业（比如白酒）自去年一季度以来经过了长期调整，板块是否已经调整到位？促使传统消费板块在后市崛起的催化剂又是什么？
李晓星：传统消费行业，像白酒行业、餐饮行业相关的，包括必选品、酱油等等，调整幅度都不小。我们觉得从估值分位来说已经调整到位了。
看长期，可能半年、一年以上的维度，这些板块都是有不小的绝对收益空间的。只是说短期的结构性难以把握，因为疫情到现在的发展还在扩散中，这对于消费的影响不可否认。刚才我们也讲到，看一年以上维度，疫情终将结束。疫情结束的阶段，先要修复估值，业绩再跟上。看一年的维度，我个人感觉，所谓的“旧消费”进入到比较好的布局阶段。
问：新兴消费行业，比如医美行业在未来有何投资机会？
李晓星：从国家角度来说也整治了这个行业。长期来看有利于规范公司的发展，包括一些不良材料、焦虑传播等，都得到了一些整治。从未来来讲，新兴的消费行业在未来，只要是业绩能够持续兑现的公司还是有不错投资机会的。
问：军工也是典型的成长股，但是过去半年里经历了大涨大跌。请问这个行业未来投资的价值和风险点分别是什么？
李晓星：军工板块，从最开始的炒概念，现在已经变成看业绩的一个行业了，进入到了业绩增速和估值匹配的阶段。开年以来军工板块的调整幅度不小，原因在于去年四季报比较大程度的系统性低于预期。当时大家觉得这个板块是不是又开始进入不放业绩的阶段？
我们判断不是这样，可能是去年前三个季度的业绩增速很快，军工这些企业可能会把一部分的利润留到今年来放。 现在有些公告的一季报军工公司都还很不错，军工这个行业的逻辑没有问题，首先是全球进入到越来越动荡的阶段，拥有强大的军工装备才可以使我们生活得更安全，这没有问题。
第二个角度，目前的估值分位也不高，估值处于很低的估值分位。在之前很多年军工都只有概念没有业绩，这几年随着我们一些改革的出现，军工业绩逐渐释放，军工行业和几年前的情况不太一样，是可以赚业绩钱的一个行业。所以军工行业整体还是比较看好的。
问：香港市场一直以来走势相对独立。但过去一段时间表现差强人意，今年以来市场波动更是加大，恒生指数曾一度跌至18235，创2012年6月6日以来新低。请问您认为H股“跌跌不休”的原因是什么？市场现在是否已经筑底成功？同时，我们发现A/H指数不断攀升，同时在两市上市的企业A股相对H股更贵，您如何看待这个现象？
李晓星：对港股来讲，以投资A股为主的基金经理来讲，我们对港股也属于“学生”的状态，并不能说非常的专业。
做基金经理最重要的是要知道自己的能力圈范围，对A股我们在一定程度上是所谓的专家，但对港股肯定称不上是专家。 港股受很多重因素的影响，因为全球的资金都会在这里，但对于全球资金来说都不算主要的市场。一些其他市场出现波动的时候，很多资金会迅速撤离港股，天生给一个流动性折价。所以港股公司的估值要比A股天生便宜，因为最核心的原因在于它是偏不稳定的市场。
对于当前港股来讲，很多公司慢慢进入到价值投资的范畴，还是那句话，我们会把我们最重的仓位放在我们最熟悉的市场里面，对于自己不太熟悉的市场我们会有自己的观点，但这个观点可能并不一定对。#投资##价值投资日志[超话]#
问：从具体行业来看，首先，我们来谈一谈能源的新与旧。请问您如何看待新旧能源之间的交替？作为传统能源的代表，煤炭行业为何近期在市场普遍下跌的情况下涨势较好？未来新能源板块的投资机会又有哪些？
李晓星：类似于美元体系，就算逐渐走向终结也是比较长的过程。可能看30到50年的维度，我们的确认为化石能源会用得越来越少，但不可否认，现在的整体供应链体系，以现在的能源结构来说，不可能现在就抛弃化石能源。所以在未来几年之内，化石能源依然会发挥较大的作用。
随着我们新能源的装机越来越多，可能会逐步走向以清洁能源为主的过程。但这个可能会需要10年、20年、30年的过程，这是我们对新旧能源的看法。新旧能源都要有，传统行业可能更多是现金流，就是我们活在当下，新能源可能代表未来，是未来的方向。
我们认为未来新能源板块的机会还是比较大的，核心原因在于，第一交易拥挤的问题在解决，第二从估值分位来讲，一是通过自身业绩高速增长，二是通过股价下跌，新能源板块从历史上来看已经处于比较低的历史分位了。再看未来2-3年甚至从3-5年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。从成长股投资的角度来说，我们依然认为新能源是最有吸引力的成长投资板块。
问：作为“稳增长”的重要抓手，基建行业今年以来被市场寄予厚望。接下来，我们来谈一谈基建板块的新与旧。请问在旧基建和新基建板块中，哪些细分行业更具投资价值？
李晓星：原来的旧基建更多和所谓的价值股更相关，新基建可能跟新兴更相关。我们理解的旧基建，包括公路、铁路、大桥这些的建设，可以看到和水泥、工程机械的相关性更高。
所谓的新基建，像新能源的建设、数字中心的建设、自主可控软件的使用，这都和新基建相关。从投资来说，还是集中在新基建为主，包括刚才提到的新能源相关，计算机软件相关这些领域。
问：接下来，我们再看看消费的新与旧。传统消费行业（比如白酒）自去年一季度以来经过了长期调整，板块是否已经调整到位？促使传统消费板块在后市崛起的催化剂又是什么？
李晓星：传统消费行业，像白酒行业、餐饮行业相关的，包括必选品、酱油等等，调整幅度都不小。我们觉得从估值分位来说已经调整到位了。
看长期，可能半年、一年以上的维度，这些板块都是有不小的绝对收益空间的。只是说短期的结构性难以把握，因为疫情到现在的发展还在扩散中，这对于消费的影响不可否认。刚才我们也讲到，看一年以上维度，疫情终将结束。疫情结束的阶段，先要修复估值，业绩再跟上。看一年的维度，我个人感觉，所谓的“旧消费”进入到比较好的布局阶段。
问：新兴消费行业，比如医美行业在未来有何投资机会？
李晓星：从国家角度来说也整治了这个行业。长期来看有利于规范公司的发展，包括一些不良材料、焦虑传播等，都得到了一些整治。从未来来讲，新兴的消费行业在未来，只要是业绩能够持续兑现的公司还是有不错投资机会的。
问：军工也是典型的成长股，但是过去半年里经历了大涨大跌。请问这个行业未来投资的价值和风险点分别是什么？
李晓星：军工板块，从最开始的炒概念，现在已经变成看业绩的一个行业了，进入到了业绩增速和估值匹配的阶段。开年以来军工板块的调整幅度不小，原因在于去年四季报比较大程度的系统性低于预期。当时大家觉得这个板块是不是又开始进入不放业绩的阶段？
我们判断不是这样，可能是去年前三个季度的业绩增速很快，军工这些企业可能会把一部分的利润留到今年来放。 现在有些公告的一季报军工公司都还很不错，军工这个行业的逻辑没有问题，首先是全球进入到越来越动荡的阶段，拥有强大的军工装备才可以使我们生活得更安全，这没有问题。
第二个角度，目前的估值分位也不高，估值处于很低的估值分位。在之前很多年军工都只有概念没有业绩，这几年随着我们一些改革的出现，军工业绩逐渐释放，军工行业和几年前的情况不太一样，是可以赚业绩钱的一个行业。所以军工行业整体还是比较看好的。
问：香港市场一直以来走势相对独立。但过去一段时间表现差强人意，今年以来市场波动更是加大，恒生指数曾一度跌至18235，创2012年6月6日以来新低。请问您认为H股“跌跌不休”的原因是什么？市场现在是否已经筑底成功？同时，我们发现A/H指数不断攀升，同时在两市上市的企业A股相对H股更贵，您如何看待这个现象？
李晓星：对港股来讲，以投资A股为主的基金经理来讲，我们对港股也属于“学生”的状态，并不能说非常的专业。
做基金经理最重要的是要知道自己的能力圈范围，对A股我们在一定程度上是所谓的专家，但对港股肯定称不上是专家。 港股受很多重因素的影响，因为全球的资金都会在这里，但对于全球资金来说都不算主要的市场。一些其他市场出现波动的时候，很多资金会迅速撤离港股，天生给一个流动性折价。所以港股公司的估值要比A股天生便宜，因为最核心的原因在于它是偏不稳定的市场。
对于当前港股来讲，很多公司慢慢进入到价值投资的范畴，还是那句话，我们会把我们最重的仓位放在我们最熟悉的市场里面，对于自己不太熟悉的市场我们会有自己的观点，但这个观点可能并不一定对。#投资##价值投资日志[超话]#
#展览搭建##展会搭建##活动搭建#菲律宾马尼拉国际综合建筑建材展览会,展会搭建公司推荐菲律宾马尼拉国际综合建筑建材展览会,展会搭建公司推荐
亚洲重要的建筑建材展览会之一
菲律宾马尼拉国际综合建筑建材展览会（WORLDBEX）创办于 1996 年， 每年举办一届，迄今已成功举办 24 届，是亚洲地区最重要的建筑建材展 会之一，也是菲律宾最大的综合建筑建材展览会。在过去的 24 年 WORLDBEX 已经成为菲律宾建筑及建造业中展示最新产品、共享最新信 息、交流最新技术的不可或缺的平台。2019 年菲律宾马尼拉国际综合建筑 建材展览会吸引了参展企业 750 多家，展出面积 3 万多平方米，其中中国 展商约 170 多家。国际展商主要来自：奥地利，澳大利亚，比利时，文莱， 中国，芬兰，香港和德国等 25 个国家和地区。参展企业均取得了良好的 效果，对展会效果表示满意。相信参加此展是您进一步开拓亚洲建材市场不可缺席的展会。2019 年的菲律宾马尼拉 国际综合建筑建材展览会，我司成功带领 25 家公司参展，展出面积达 243 平。
市场分析：
菲律宾是新兴工业国家及世界的新兴市场之一。菲律宾采取开放政策，积极吸引外资，经济发展显著成效，菲律宾采取一系列振兴经济措施，经济开始全面复苏，并保持较高增长速度。进入21世纪，菲律宾将发展经济、消除货困作为施政核心，加大对农业和基础设施建设的投入，扩大内需和出口，国际收支得到改善，经济保持平稳增长。实行出口导向型经济模式，第三产业在国民经济中地位突出，农业和制造业也占相当比重。菲律宾经济是典型的内需极高经济体，其私人消费占GDP的比重约为70%。菲律宾政府大幅增加了在基建方面投资，其计划在公路和机场方面投资超过170亿美元，这导致政府消费和建筑部门投资均实现较大幅度增长。
近年来中菲经贸关系快速发展，出口的产品中，建筑建材及机电产品占五成以上。菲律宾人均GDP超1600美元，是东盟中购买力较强的国家。中国-东盟自由贸易区的建立，极大地推进了中国与东盟十国的自由贸易。东盟和中国的贸易占世界贸易的13%，成为一个涵盖11个国家、19亿人口、GDP达6万亿美元的巨大经济体，是目前世界人口具多的自贸区，也是发展中国家间大型的自贸区。
上届回顾：
展出面积：33,000平方米
展商数量：775家
观众数量：183,000名
主办方介绍：
经过 20 多年的沉淀积累，Worldbex Service International（WSI）已经在世界多地拥有忠实的合作伙伴。WSI 举办 的综合性贸易和消费类展会每年吸引大批展商和观众到场，这些展会每年都成为展商直击目标市场的快捷途径之一。 同时，也为展商提供获取丰富的市场资源信息、渠道和产品的方式等。为了成为世界领先的展会主办方之一为客户提 供更好的服务，WSI 致力于挖掘顶尖产品，创新管理模式以及开发新的技术等提高自身实力。主办方创始人 Joseph L.Ang 说道：“许多人问我为什么要在这些展会投入那么多的时间和精力，其实很简单，就是热情。让一个展会发展 壮大的实力就体现在是否有能力带入更多的新鲜血液，而 WSI，经过 20 多年的沉淀和成长，最终在展会行业绽放。 对于我们来说，每一年都是新的挑战，而我们每一年也在不断超越自我！”
展品范围：
1、建筑五金：门窗五金配件、门把手、锁具、水嘴、洁具五金配件、阀门、紧固件等；
2、建筑装饰材料：陶瓷、石材、瓷砖；防水、防湿、隔热、隔音材，粘结剂、涂料、油漆、墙体材料、墙纸、墙板镶嵌等，楼梯、玻璃门窗、顶棚和房顶材料，建筑胶凝制品、铺地材料等；
3、厨房卫浴：厨房设备、浴缸、淋浴室、厕所设备、桑拿设备、水处理与环保设备、管道设备、隔震保温密封材料、纯净水设备、喷泉；
4、空调制冷：家用空调、中央空调、空气处理设备、制冷蓄冷设备、空调制冷、通风设备、清洁及维护设备、环保技术、维修设备；
5、绿色建材：绿色建筑新技术及新产品、建筑智能化产品与技术、可再生能源在建筑中的应用与工程实践、建筑节能改造、绿色建材产品与技术、建筑领域节能减排等；
6、建筑机械：建筑设备、机械、车辆、脚手架、金属梯、建筑防护产品、采矿设备，建材加工设备及机械、陶瓷机械、石材机械设备、切割、打磨、抛光设备等。
-------------------------------------
2、展览设计和建造的安全情况如何
展览厅的设计要注重安全性。所以在选择大型展览公司建设时必须谨慎选择，不能只图利润，应该以安全性能为主，比如：设计公司的工程材料要选用高质量。硬。耐高温材料。
3、了解公司展馆设计的口碑
一个企业口碑好是非常重要的，如果口碑太差，相信很多人不会考虑合作。从口碑我们可以了解到企业的信誉。服务。设计等信息，只有在这些方面做好了，才会有好的口碑。
4、看看展览馆的设计方案是否适宜
优秀设计公司按照甲方的要求，合理地安排展台，优化展馆路线，让观众在展馆内充分感受到企业文化、产品特色等，从而促进后续合作。
在选择大型展商时，还要注意的是要选性价比高的产品，每个人都要买东西总要货比三家，这样才会觉得物有所值，不会让人觉得物有所值。展览厅设计公司同样如此。同样条件下，还要看价格，哪种便宜就选择哪家展览设计公司。如何选择大型展会搭建公司来做展厅规划？
亚洲重要的建筑建材展览会之一
菲律宾马尼拉国际综合建筑建材展览会（WORLDBEX）创办于 1996 年， 每年举办一届，迄今已成功举办 24 届，是亚洲地区最重要的建筑建材展 会之一，也是菲律宾最大的综合建筑建材展览会。在过去的 24 年 WORLDBEX 已经成为菲律宾建筑及建造业中展示最新产品、共享最新信 息、交流最新技术的不可或缺的平台。2019 年菲律宾马尼拉国际综合建筑 建材展览会吸引了参展企业 750 多家，展出面积 3 万多平方米，其中中国 展商约 170 多家。国际展商主要来自：奥地利，澳大利亚，比利时，文莱， 中国，芬兰，香港和德国等 25 个国家和地区。参展企业均取得了良好的 效果，对展会效果表示满意。相信参加此展是您进一步开拓亚洲建材市场不可缺席的展会。2019 年的菲律宾马尼拉 国际综合建筑建材展览会，我司成功带领 25 家公司参展，展出面积达 243 平。
市场分析：
菲律宾是新兴工业国家及世界的新兴市场之一。菲律宾采取开放政策，积极吸引外资，经济发展显著成效，菲律宾采取一系列振兴经济措施，经济开始全面复苏，并保持较高增长速度。进入21世纪，菲律宾将发展经济、消除货困作为施政核心，加大对农业和基础设施建设的投入，扩大内需和出口，国际收支得到改善，经济保持平稳增长。实行出口导向型经济模式，第三产业在国民经济中地位突出，农业和制造业也占相当比重。菲律宾经济是典型的内需极高经济体，其私人消费占GDP的比重约为70%。菲律宾政府大幅增加了在基建方面投资，其计划在公路和机场方面投资超过170亿美元，这导致政府消费和建筑部门投资均实现较大幅度增长。
近年来中菲经贸关系快速发展，出口的产品中，建筑建材及机电产品占五成以上。菲律宾人均GDP超1600美元，是东盟中购买力较强的国家。中国-东盟自由贸易区的建立，极大地推进了中国与东盟十国的自由贸易。东盟和中国的贸易占世界贸易的13%，成为一个涵盖11个国家、19亿人口、GDP达6万亿美元的巨大经济体，是目前世界人口具多的自贸区，也是发展中国家间大型的自贸区。
上届回顾：
展出面积：33,000平方米
展商数量：775家
观众数量：183,000名
主办方介绍：
经过 20 多年的沉淀积累，Worldbex Service International（WSI）已经在世界多地拥有忠实的合作伙伴。WSI 举办 的综合性贸易和消费类展会每年吸引大批展商和观众到场，这些展会每年都成为展商直击目标市场的快捷途径之一。 同时，也为展商提供获取丰富的市场资源信息、渠道和产品的方式等。为了成为世界领先的展会主办方之一为客户提 供更好的服务，WSI 致力于挖掘顶尖产品，创新管理模式以及开发新的技术等提高自身实力。主办方创始人 Joseph L.Ang 说道：“许多人问我为什么要在这些展会投入那么多的时间和精力，其实很简单，就是热情。让一个展会发展 壮大的实力就体现在是否有能力带入更多的新鲜血液，而 WSI，经过 20 多年的沉淀和成长，最终在展会行业绽放。 对于我们来说，每一年都是新的挑战，而我们每一年也在不断超越自我！”
展品范围：
1、建筑五金：门窗五金配件、门把手、锁具、水嘴、洁具五金配件、阀门、紧固件等；
2、建筑装饰材料：陶瓷、石材、瓷砖；防水、防湿、隔热、隔音材，粘结剂、涂料、油漆、墙体材料、墙纸、墙板镶嵌等，楼梯、玻璃门窗、顶棚和房顶材料，建筑胶凝制品、铺地材料等；
3、厨房卫浴：厨房设备、浴缸、淋浴室、厕所设备、桑拿设备、水处理与环保设备、管道设备、隔震保温密封材料、纯净水设备、喷泉；
4、空调制冷：家用空调、中央空调、空气处理设备、制冷蓄冷设备、空调制冷、通风设备、清洁及维护设备、环保技术、维修设备；
5、绿色建材：绿色建筑新技术及新产品、建筑智能化产品与技术、可再生能源在建筑中的应用与工程实践、建筑节能改造、绿色建材产品与技术、建筑领域节能减排等；
6、建筑机械：建筑设备、机械、车辆、脚手架、金属梯、建筑防护产品、采矿设备，建材加工设备及机械、陶瓷机械、石材机械设备、切割、打磨、抛光设备等。
-------------------------------------
2、展览设计和建造的安全情况如何
展览厅的设计要注重安全性。所以在选择大型展览公司建设时必须谨慎选择，不能只图利润，应该以安全性能为主，比如：设计公司的工程材料要选用高质量。硬。耐高温材料。
3、了解公司展馆设计的口碑
一个企业口碑好是非常重要的，如果口碑太差，相信很多人不会考虑合作。从口碑我们可以了解到企业的信誉。服务。设计等信息，只有在这些方面做好了，才会有好的口碑。
4、看看展览馆的设计方案是否适宜
优秀设计公司按照甲方的要求，合理地安排展台，优化展馆路线，让观众在展馆内充分感受到企业文化、产品特色等，从而促进后续合作。
在选择大型展商时，还要注意的是要选性价比高的产品，每个人都要买东西总要货比三家，这样才会觉得物有所值，不会让人觉得物有所值。展览厅设计公司同样如此。同样条件下，还要看价格，哪种便宜就选择哪家展览设计公司。如何选择大型展会搭建公司来做展厅规划？
最近这几天行情波动太快，轮动也快，越来越难做，亏钱效应明显，主要体现在2个方面：第一就是因为疫情影响，茅台为首的白酒等消费板块跌跌不休，另外一方面以宁王为首的新能源赛道板块没有资金承接。锂矿、白酒两大板块跌幅位居榜首，压制了指数的上涨，迫使指数进行二次回调探底；第二本周是清明节前的最后一周，按照往常经验来看，节前资金避险情绪比较严重！
✋热门推荐