整荡行情的填坑行情
全年震荡市，接下来填坑。在去年底展望今年时，我们曾做过定性判断：“2022年是长牛中的休整，是震荡市、蓄势阶段”、“市场振幅将加大”、“如果明年股票型基金指数回归历史均值，那从目前开始至明年底该基金指数的涨幅约为-6%，投资者需降低年度收益率的预期”，详见《曲则全，枉则直——2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》。过去几个月的下跌很猛烈，确实超出了我们之前的预期，随着3月16日金稳会的召开，我们认为今年的低点大概率已经出现，往后看将是填坑的行情。有投资者担忧政策底之后市场底或许会更低，而我们在《这次金融委会议与18年10月的异同-20220321》中分析过，这次和18年底虽然看起来颇为相似，都是在市场大跌后监管层积极发声稳定金融市场，但实际上宏观政策背景却不一样：18年底时各项稳增长政策尚未发力，而这一次货币政策已经开始宽松，财政、基建也已开始加码，地产的政策也更为积极，因此本轮下跌市场的低点大概率已经出现了。对比05年以来4轮沪深300涨跌周期，本次沪深300调整的时间和空间均已较为充分，且当前沪深300和万得全A估值均已处于2013年以来的中低位，大类资产比价指标也显示A股性价比已经凸显，详见表2及图11-14。未来填坑行情的催化剂是什么？一是要等前述三个负面担忧消除，目前来看已经有一些边际改善的信号；二是稳增长政策进一步加码发力。过去一周LPR并未如市场所预期的下调，而考虑到全年5.5%左右的GDP增速目标以及信用扩张不及预期的现状，未来各方面政策还将进一步加码，因此后续还要紧密跟踪政策的进一步落地。
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全年震荡市，接下来填坑。在去年底展望今年时，我们曾做过定性判断：“2022年是长牛中的休整，是震荡市、蓄势阶段”、“市场振幅将加大”、“如果明年股票型基金指数回归历史均值，那从目前开始至明年底该基金指数的涨幅约为-6%，投资者需降低年度收益率的预期”，详见《曲则全，枉则直——2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》。过去几个月的下跌很猛烈，确实超出了我们之前的预期，随着3月16日金稳会的召开，我们认为今年的低点大概率已经出现，往后看将是填坑的行情。有投资者担忧政策底之后市场底或许会更低，而我们在《这次金融委会议与18年10月的异同-20220321》中分析过，这次和18年底虽然看起来颇为相似，都是在市场大跌后监管层积极发声稳定金融市场，但实际上宏观政策背景却不一样：18年底时各项稳增长政策尚未发力，而这一次货币政策已经开始宽松，财政、基建也已开始加码，地产的政策也更为积极，因此本轮下跌市场的低点大概率已经出现了。对比05年以来4轮沪深300涨跌周期，本次沪深300调整的时间和空间均已较为充分，且当前沪深300和万得全A估值均已处于2013年以来的中低位，大类资产比价指标也显示A股性价比已经凸显，详见表2及图11-14。未来填坑行情的催化剂是什么？一是要等前述三个负面担忧消除，目前来看已经有一些边际改善的信号；二是稳增长政策进一步加码发力。过去一周LPR并未如市场所预期的下调，而考虑到全年5.5%左右的GDP增速目标以及信用扩张不及预期的现状，未来各方面政策还将进一步加码，因此后续还要紧密跟踪政策的进一步落地。
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【酸菜事件后，一场关于「国货」和「外资」的站位声讨】「土坑酸菜」被曝光后，食品安全的问责逐渐演变成互联网上一场关于「国货」和「外资」的站位声讨。
填满泥浆的土坑、发黄的酸菜叶、扔在菜上的烟头树枝……一幕幕场景令人触目惊心。“3·15”晚会曝光了“土坑酸菜”内幕，涉事的食品厂酸菜制品制作过程卫生状况堪忧，存在食品安全隐患。
“土坑酸菜”事件曝光后，网友们在感到生理不适的同时愤怒异常，下游方便面品牌被推到舆论的风口浪尖。方便面巨头统一和康师傅与涉事食品厂存在合作关系，两家品牌发表声明向消费者致歉，下架了所有与“老坛酸菜”相关的产品，表示今后将严把质量关。今麦郎、白象也接连表态，从未与被曝光企业有过任何采购合作，白象因一句“没合作，放心吃，身正不怕影子斜”火出了圈。
在食品安全面前，消费者追捧更合规、更安全的产品是大势所趋，“买买买”就是对品牌最大的支持。
自3月1日起，白象的销售额比同期增长353%。在白象淘宝旗舰店，排名前三的畅销产品月销量均达到10w+，是康师傅、统一销量的至少3倍，京东自营店的多数产品也已显示缺货。
白象发便面引发新一轮“野性消费”
与此同时，在北京冬残奥会的影响下，关于白象“三分之一员工是残疾人”、“拒绝日资收购”、“热心低调公益”等事件被网友扒出在网络上广泛流传，品牌的所有正面行动在一时间内全部被释放，成为社交平台讨论的热点。
然而，令人吊诡的是，几乎在同一时间，“中国4家方便面巨头（统一、康师傅、今麦郎、白象）中3家是日资控股，只有一家是国产品牌”的谣传在社交平台甚嚣尘上。舆论风向不约而同找到了下一个风暴中心，“方便面头部企业是否纯国产”的话题让今麦郎卷入“日资”的舆论漩涡中。
在今麦郎的电商直播间，大量弹幕声讨今麦郎，要求官方解释企业属性，其中不乏用词恶劣的用户，直接“骂哭”女主播。
3月19日起，“求放过”的今麦郎多次重申“100%内资民营企业”。今麦郎官方微博发文表示，“近日突然涌现大量账号质疑今麦郎是日资企业，小麦我不得不亮出‘身份证’了。”并附图片表明自身百分百中国民营企业的身份，没有一分钱外资，提醒消费者不要被误导。
据悉，今麦郎成立于1994年，其前身是华龙食品集团，总部位于河北省邢台市。2004年，日本的日清公司曾出资15.54亿元，与河北华龙面业有限公司（今麦郎的前身）合资成立世界最大制面企业——中日合资华龙日清食品有限公司，到了2015年，日清控股在与今麦郎合作10年后分道扬镳。
企查查显示，今麦郎食品股份有限公司股东共7名，其中今麦郎投资有限公司为大股东，持有50.3764%股份。实控人范现国直接持有今麦郎25.0532%股份，其余5名股东为2名自然人和3家合伙企业。
“现代营销学之父”科特勒曾说：“一切媒体可以零售化，一切零售可以媒体化” ，消费品世界更注重营销。从“老坛酸菜”，再到康师傅、统一，再到白象、今麦郎，整个事件脉络，隐隐然有一种不好的倾向——无差别攻击外资。在一些舆论中，“外资”与“坏”画上了等号，人们更愿意用对立的眼光看问题。自说自话、不容置喙，亦无法自证的网络炒作和营销闹剧瞬间打破了中国正常商业竞争格局，违反了商业伦理秩序，某种程度上也拉低了社会的道德底线。
今麦郎投资方之一、中国消费行业头部机构加华资本创始合伙人宋向前在他的一篇文章中这样评论：“方便面的味道没有闻到，营销的味道却扑面而来，甚至还带一点阴谋论的意味。”
今年1月，今麦郎宣布完成6亿元人民币融资，加华资本正是投资方。在宋向前看来，今麦郎很有希望成为中国版的“雀巢”和“卡夫”。
[对今麦郎来说，只要品质过关，食品安全过硬，依法合规经营，它是不是外资企业，都不能成为踩踏它的理由。
中国坚定地贯彻实施了改革开放，才成就了今天的世界经济中心地位。这是内资外资、国有民营携手合作共同奋斗的结果。]——宋向前
从鸿星尔克到今麦郎，从野性消费到无辜躺枪，喜怒无常的民族情绪及不可预期的营商环境似乎让人人成为了楚门。“消费者来得快，去得也快”，国货被“野性消费”过后，如何真正能将流量转化为“留量”是品牌需要解决的问题，品质和服务是唯一保证。
单纯的民族情绪被商业营销所利用，社会道义往往被卑劣所绑架，中伤之箭裹挟着民意悄悄射向了无辜的“今麦郎们”。“自以为正义的呐喊声往往成为戕害无辜企业的帮凶，自证‘无外资’是一个陷阱。”宋向前说。
眼下，中国消费群体消费水平在不断提升，消费市场已经快速进入消费者主义崛起的时代。品牌建设是长期过程，只靠“野性消费”、“热血”、“情怀”远远不够，只有真正提升竞争力才能持续占领消费者心智。在新消费的浪潮下，国货崛起是必然的势头，支持国货助力国家经济，也是文化自信的体现。中国企业打破外企、外资垄断的案例比比皆是。但是，矫枉过正并不可取，理性看待外资企业才是正确且理性的。未来，中国还将开放，并应该开放。“长江、黄河不会倒流。”只要外资在中国合法合规地经营，就不应该被无差别、无理由地抵制。
“当然，在规制平台经济的今天，《反垄断法》终于长出了牙齿。在这场“土坑酸菜”后续引发的闹剧中，我们更期待中国的《反不正当竞争法》长出它的牙来。”宋向前说。https://t.cn/A66orzmL
填满泥浆的土坑、发黄的酸菜叶、扔在菜上的烟头树枝……一幕幕场景令人触目惊心。“3·15”晚会曝光了“土坑酸菜”内幕，涉事的食品厂酸菜制品制作过程卫生状况堪忧，存在食品安全隐患。
“土坑酸菜”事件曝光后，网友们在感到生理不适的同时愤怒异常，下游方便面品牌被推到舆论的风口浪尖。方便面巨头统一和康师傅与涉事食品厂存在合作关系，两家品牌发表声明向消费者致歉，下架了所有与“老坛酸菜”相关的产品，表示今后将严把质量关。今麦郎、白象也接连表态，从未与被曝光企业有过任何采购合作，白象因一句“没合作，放心吃，身正不怕影子斜”火出了圈。
在食品安全面前，消费者追捧更合规、更安全的产品是大势所趋，“买买买”就是对品牌最大的支持。
自3月1日起，白象的销售额比同期增长353%。在白象淘宝旗舰店，排名前三的畅销产品月销量均达到10w+，是康师傅、统一销量的至少3倍，京东自营店的多数产品也已显示缺货。
白象发便面引发新一轮“野性消费”
与此同时，在北京冬残奥会的影响下，关于白象“三分之一员工是残疾人”、“拒绝日资收购”、“热心低调公益”等事件被网友扒出在网络上广泛流传，品牌的所有正面行动在一时间内全部被释放，成为社交平台讨论的热点。
然而，令人吊诡的是，几乎在同一时间，“中国4家方便面巨头（统一、康师傅、今麦郎、白象）中3家是日资控股，只有一家是国产品牌”的谣传在社交平台甚嚣尘上。舆论风向不约而同找到了下一个风暴中心，“方便面头部企业是否纯国产”的话题让今麦郎卷入“日资”的舆论漩涡中。
在今麦郎的电商直播间，大量弹幕声讨今麦郎，要求官方解释企业属性，其中不乏用词恶劣的用户，直接“骂哭”女主播。
3月19日起，“求放过”的今麦郎多次重申“100%内资民营企业”。今麦郎官方微博发文表示，“近日突然涌现大量账号质疑今麦郎是日资企业，小麦我不得不亮出‘身份证’了。”并附图片表明自身百分百中国民营企业的身份，没有一分钱外资，提醒消费者不要被误导。
据悉，今麦郎成立于1994年，其前身是华龙食品集团，总部位于河北省邢台市。2004年，日本的日清公司曾出资15.54亿元，与河北华龙面业有限公司（今麦郎的前身）合资成立世界最大制面企业——中日合资华龙日清食品有限公司，到了2015年，日清控股在与今麦郎合作10年后分道扬镳。
企查查显示，今麦郎食品股份有限公司股东共7名，其中今麦郎投资有限公司为大股东，持有50.3764%股份。实控人范现国直接持有今麦郎25.0532%股份，其余5名股东为2名自然人和3家合伙企业。
“现代营销学之父”科特勒曾说：“一切媒体可以零售化，一切零售可以媒体化” ，消费品世界更注重营销。从“老坛酸菜”，再到康师傅、统一，再到白象、今麦郎，整个事件脉络，隐隐然有一种不好的倾向——无差别攻击外资。在一些舆论中，“外资”与“坏”画上了等号，人们更愿意用对立的眼光看问题。自说自话、不容置喙，亦无法自证的网络炒作和营销闹剧瞬间打破了中国正常商业竞争格局，违反了商业伦理秩序，某种程度上也拉低了社会的道德底线。
今麦郎投资方之一、中国消费行业头部机构加华资本创始合伙人宋向前在他的一篇文章中这样评论：“方便面的味道没有闻到，营销的味道却扑面而来，甚至还带一点阴谋论的意味。”
今年1月，今麦郎宣布完成6亿元人民币融资，加华资本正是投资方。在宋向前看来，今麦郎很有希望成为中国版的“雀巢”和“卡夫”。
[对今麦郎来说，只要品质过关，食品安全过硬，依法合规经营，它是不是外资企业，都不能成为踩踏它的理由。
中国坚定地贯彻实施了改革开放，才成就了今天的世界经济中心地位。这是内资外资、国有民营携手合作共同奋斗的结果。]——宋向前
从鸿星尔克到今麦郎，从野性消费到无辜躺枪，喜怒无常的民族情绪及不可预期的营商环境似乎让人人成为了楚门。“消费者来得快，去得也快”，国货被“野性消费”过后，如何真正能将流量转化为“留量”是品牌需要解决的问题，品质和服务是唯一保证。
单纯的民族情绪被商业营销所利用，社会道义往往被卑劣所绑架，中伤之箭裹挟着民意悄悄射向了无辜的“今麦郎们”。“自以为正义的呐喊声往往成为戕害无辜企业的帮凶，自证‘无外资’是一个陷阱。”宋向前说。
眼下，中国消费群体消费水平在不断提升，消费市场已经快速进入消费者主义崛起的时代。品牌建设是长期过程，只靠“野性消费”、“热血”、“情怀”远远不够，只有真正提升竞争力才能持续占领消费者心智。在新消费的浪潮下，国货崛起是必然的势头，支持国货助力国家经济，也是文化自信的体现。中国企业打破外企、外资垄断的案例比比皆是。但是，矫枉过正并不可取，理性看待外资企业才是正确且理性的。未来，中国还将开放，并应该开放。“长江、黄河不会倒流。”只要外资在中国合法合规地经营，就不应该被无差别、无理由地抵制。
“当然，在规制平台经济的今天，《反垄断法》终于长出了牙齿。在这场“土坑酸菜”后续引发的闹剧中，我们更期待中国的《反不正当竞争法》长出它的牙来。”宋向前说。https://t.cn/A66orzmL
#来打卡文博日历# 描金彩漆天保九如御墨。御墨体轻，为圆形葵瓣式松烟墨。这一件乾隆帝御墨属于描金彩漆墨，是在墨上髹漆衣，再涂金施彩做成的。墨面刻饰松柏树木，远山近水，日月同升，描金彩绘，点染生辉。墨背面题铭填金楷书“御墨”，其下为“乾隆丁巳年制”，且有“天保九如”印识。“天保”出自《诗·小雅》，为祝福君主之诗。“九如”即如山，如陵，如阜，如岗，如川之方至，如月之恒，如日之升，如松柏之茂，如南山之寿。这些均为臣下的颂祝之辞。（故宫云课《文房雅玩——中国墨》）
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