精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润,年报 1.83 亿,主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议, 安特信对赌协议的补偿款,安特信收购金额 1.8 亿,只支付了 9000 万,我们认为是投资款 项,正报审核时税务认为需要缴税,谨慎性处理是做成了收入,有递延所得税,从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入,2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变,30 亿收入,3 亿利润。一季度有些疫情影响,尤其是今年三月份是出货 主力月份,三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度,但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了,3 月最后几天才恢复,抢救了些发货, 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力,一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单,延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中,所以产品发布时间变,收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期,一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转,收入有增长,只是和大家预期不太一样(疫情影响物流), 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善,去年二季度有亏损,今年有很大改善,有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长,而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万,利润率 10%如果, 收入 900 万亏损,如果收入 1100 万,赚 10 万;如果收入 2000 万,赚 300 万。 上半年收入比下半年少,利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健,主要来自安卓机,高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装,智能家居,笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单,我们有 四家列入名录的,可以提供抗原检测的机构都是我们的客户,会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同,做汽车传动件,智能家居传动件,耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购,现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损,今年扭亏,带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。

2)华为方面,折叠屏设计比较复杂,铰链价值量比一般高一点,我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装,现在小米已经确定,3 月已经开模,4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米,我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与,今年 8-9 月正式产品打样和出货,量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题,转轴模组组装在争取,型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案,年前开始和我们接触,自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触,还有新能源汽车品牌,所有车厂都希望有自己的手机,他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发,下半年量产,所以全年收入下高上低。一季度收入不多,还是会有 一定拖累,但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善,希望 Q2 末扭亏,三季度盈利。一旦 扭亏,整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构,之前报价偏低,对毛利率控制不够精准,我们会优化产线,降低成本, 也会争取更好的价格。 2)成本管控,之前有些浪费的费用砍掉,之前有些激进的扩张,租赁场地招募等,今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管,争取更有利润的产品,成本端节省。 每两天讨论安特信,目前看趋势不错。
Q:可穿戴,智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般,因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重,高端 线除了安卓之外卖不动,低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件,现在也在做一部分组装,这部分还是有增长的, 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后,我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上,我们在一些其他品牌都做了外观件,A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大),是一个比较大的突破,客户需求非常大,产能 看,如果把主流机型用 mim 还是很难,刚开始是用钛合金做外观件,但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样,所以一直在改方案,错过了量产时间,跑了一个小批,没有大规 模量产。从去年看,钛粉供应量不够,要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎,所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间,今年不一定大规模量产,至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢,主要是消化产能,目前 23 条连续烧结设备,今年三季度 100%满负 荷用,后面看情况,不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热,自动化,测试产线等。 未来扩张不会这么重,主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?


A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件,比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能,瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户,做里面的 mim 的零部件,我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大,但是客户很有成长性,我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后,会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万,合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多,剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应,产能按体积计算,最近两年主力产品比较小,利用效率比较 高。产线还是会扩,但是不会步子那么快。 最近也会做组装,价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱,尤其传动不赚钱的原因是,两年折叠屏没有怎么量产, 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元,组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司,收购时候估值和业绩对赌都非常保守,今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱,之前塑胶件发给别的公司做,现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户,我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果,国内 头部 oppo,安可等客户)零部件的案子,价值量比 mim 大,所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim,现在加上瑞点塑胶,就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大,但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件,汽车里有不少 mim,包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户,切汽车内饰活动组件,加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件,汽车 mim 件一般重量上限是 100g,我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候,汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone,另外 tws,pad,mac,手表,连接等也有。mim 一直没有外观件,还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加,更多还是来自于渗透。


今年看,还是会有进一步渗透,如果只做内部结构件增长不会很明显,我们希望能做到外 观件,希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件,目前还在积 极推动。今年看,在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装,我们是独供吗?
A:不会是独供,因为折叠屏在所有品牌都是很关键的,都是两家,一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够,每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量,固定成本+可变成本,如果安卓案子量特别小毛利率很低,如果突破预期,正 常来说,产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难,折痕决定因素 60%在屏幕,40%在转轴设计,目前转轴设计都是摸索 了很多年,大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴,笔记本转 轴是单轴,手机转轴很复杂,就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有,但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制,一般手机 10 毫米,中间机构件精度要求超级高,转轴里零部件数量 最大比例就是 mim,需要 100-200 个 MIM 件,对精度一致性要求非常高,我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低,做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾,我们在材料研发上有优势,过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高,材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验,高管很多也有组装经验,从一些伟创力等大厂来。过去并不多,10%左 右,22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C

#历史那些事[超话]#1984年,一群小男孩在狮子山挖土玩。小手一抠,抠出近2000年前的西汉文物。小孩不懂,大喊:“10块钱一个,谁要?” 旁边的大人纷纷喊:“我!我!我!” 不久后,专家到场,立刻大喊:“都别动,封锁现场,让我们来!”

当时,孩子们挖,大人买,村干部制止无果,向上级报告了这件事!

第二天,当地文保系统派出专家,进村探查。谁知,到达现场后,专家被眼前的一幕惊呆了。

只见,几个孩子坐在地上,面前摆满了小陶人。几个孩子还在挖啊挖,拿啊拿。他们大喊:“这是我们发现的谁也不许抢!”而围在他们身旁的是一些收购者。

孩子喊:“这个10块,谁要?”

旁边的大人争先恐后地答:“我!我!我!”

就这样,发掘现场成了个小市场。

这样的场面可把专家气坏了。虽然还没正式探查,可这些陶人一看就大有来头,很大的概率是汉代的陶俑。

很快,专家们呵斥并阻止了孩子们的行为,收缴了他们手里的陶俑,封锁了现场,开始发掘工作。

事发后,这里的考古工作进行了两个月,专家一共发现了5个坑。在这些坑里,足足有4000多个陶俑。要是这些陶俑够大,就堪比秦兵马俑了。不过,这种阵仗的陶俑军阵,也不是一般人能拥有的。

经过分析,专家判定这是西汉的陶俑。而且,它们的主人必然是一位王侯。因为,汉代的等级制度十分森严,能用这种规格的只有王侯。

然而,考古工作遇到了一个大问题。那便是,狮子山一带石头多,想找汉墓绝非易事。这可怎么办呢?探查起来太费劲,专家也等不起。

正当大家一筹莫展时,一个老乡对考古队说:“附近曾经有一个村民,在狮子山挖了个红薯窖!他怎么挖得动啊?”

专家一听,瞬间笑了,说:“快带我们去找那个农民,带我们去看看他家的红薯窖!”

老乡很不理解,问:“为什么啊?为什么要看红薯窖?”

专家解释道:“这附近都是硬石头,哪有那么好挖?他能挖出红薯窖,一定是挖到墓道了!”

老乡恍然大悟,赶紧带着考古队找到了那个挖窖的农民。

到达红薯窖后,专家讲明缘由,立刻封锁现场,开始挖。这一挖,著名的狮子山楚王陵再现人间。

令人没想到的是,这王陵长117米,宽13.2米,深入地下也有20米。更厉害的是,它竟然存在于狮子山主峰南坡。这么浩大的工程,差点把山给掏空,不愧是汉墓。

然而,专家很快被泼了一盆冷水。

楚王陵虽防盗系数高,有大石板封墓道,用铁水灌了墙,还有大型顶门器。但是,它还是被盗了。重达五六吨的巨大塞石不知道被什么人拉了出来,玉璜、玉璧散落一地。到里面,还发现玉片和金线。这就奇怪了,金玉可以直接换钱,为什么不拿走呢?

只有一个解释,这座汉墓是在汉代被盗的。那时候,盗墓者即使拿到这些东西,也不敢用它们换钱。因为,这些东西的出现会暴露他们,给他们带来灭顶之灾。

这么一来,专家又拾起了一些信心。

经过分析,那些玉片和金丝,就是曾经楚王的金缕玉衣。金丝基本都被拿走了,只有少部分连在玉片上,说明偷盗者很着急。

考古发掘继续,专家们继续工作。沿着墓道,他们来到了主墓室。这里的物品基本被盗,残品散落一地。神奇的是,陪葬墓竟然没被盗。

进行到这一步,盗洞也打通了,却放弃了。这样的情形十分少见,具体原因如今也无从得知。

不过,正因为如此,这一次的考古发掘才会有更多的收获。

在这座汉代大墓中,出土了许多上等玉器。不论是镶玉的木棺,金缕玉衣的玉片,玉璜,玉璧,还是玉舞人,都十分精美。此外,这里还出土了17.6万余枚半两钱。

另外,地上的玉片和玉板被组成一具玉棺。

除了玉,王陵中还发现一个印章库,里面都是各个官员的印章。

最终,王陵被判定为楚王陵。但是,离奇的是没有发现楚王本人的印章。这么一来,大家都知道是楚王,却不知道究竟为哪一任楚王。毕竟,这是个世袭罔替的爵位。

根据陶俑、钱币、玉器等文物,专家们可以判断出这是早期的楚王,但具体是谁,依旧没有答案。

那他是谁呢?猜测主要有二!

一、三代楚王刘戊。

时间上,他是符合的。但是翻开历史,大家会发现这位楚王卷入了西汉的七王之乱。最终,他因为谋逆而自裁。这样的楚王,还有资格享受高规格的墓葬吗?

二、二代楚王刘郢客

刘郢客作为刘邦的侄子,承袭了楚王之位,名望甚好。但他在位仅仅四年,四年时间能造出这样一座大墓吗?

当然,权势滔天的楚王,花重金,采用人海战术,也能做到的。

因此,狮子山楚王陵的墓主人,大概率就是在这对父子中诞生。至于究竟是哪位,还需要时间的印证。相信在不久的将来,一切都会水落石出。

中华文明源远流长,在我们的大地上,有过太多灿烂的文化。在历史的长河中,有些东西深埋地下,但并没有消失。

很多时候,机缘巧合之下,文物会在不经意间再现。就像狮子山楚王陵,曾经的小孩子们怎么都不会想到自己的一次挖土游戏,能变成这样惊世的发现。

感恩发现者,感恩文保工作者,向他们致敬!

#历史故事#

“坐牢”日志——D1️⃣8️⃣
①有一个做事认真仔细 一丝不苟的领导真的很锻炼我的心智和耐心 连每一张配图的角度也要细扣 稿件翻来覆去改了N遍 希望我有一天也能做到如此极致(虽然此时此刻的内心是崩溃的)
②时隔近20天 我的新鞋终于在快递小哥的帮助下来到了我手中(之前被锁在医院外的蜂巢里了 哭唧唧[苦涩])之前真以为等夏天都来了 我的春款鞋还没到(请忽略今日穿运动鞋的袜子)
③减肥打卡第三天 难道就没有不用腿的运动吗 [裂开]

这大粗腿已经不是我自己的了
④家乡的油菜花开了 好想回家 (不提了 医院大门都出不去的人 谈何回家)[苦涩] https://t.cn/R0Ho6zh


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