#深呼晰[超话]#
2018.12.7～2021.12.7
“我们就是想听你唱大鱼”
“你要是敢动深深，我就敢动大龙”
“那么深深，你愿意与我组队吗”
“我不希望晰哥一个人”
“孤独终老吗”
祝深呼晰超话三周年快乐！
我们一起等圆满！
最后配一个等了一个月的月亮，一个月都没看到啊啊啊，今天突然出来了，好弯好弯，边上还有一颗星星[泪]
2018.12.7～2021.12.7
“我们就是想听你唱大鱼”
“你要是敢动深深，我就敢动大龙”
“那么深深，你愿意与我组队吗”
“我不希望晰哥一个人”
“孤独终老吗”
祝深呼晰超话三周年快乐！
我们一起等圆满！
最后配一个等了一个月的月亮，一个月都没看到啊啊啊，今天突然出来了，好弯好弯，边上还有一颗星星[泪]
又是一年过去了。去年今日，我深陷困境，遭遇众多变故后，自觉是人生低谷。最是难受之时，鑫哥与我对饮，彻夜长谈；野猪在家里弹琴安慰我，马良一直在帮助着我，亚丽驱车带我去黄山散心，朋友们的支持让我感动。犹记得当时我动了离开上海的念头，在将回武汉四大上班的早上，接到了港中文的offer那一刻的鼻酸。A总告诉我，“27岁不可能是人生低谷”，现在想来，大Par的认知总是更加深刻，现在的我真的如他所说活在阳光之下。
牛年机遇：通胀大周期之PVC
（中泰化学、英力特）
前言：一甲子一个康波周期，5-8年一次美林时钟的资产轮动。周金涛说“人生发财靠康波，经济周期决定人生财富”。对于个人而言，从懂事进入社会也才短短几十年，经历完整的美林时钟资产轮动次数屈指可数。当前我们就正处在一个大的美林时钟资产轮动中，疫情后的各项商品价格从暴跌到暴涨，全球货币的超发，我们可能正处于历史前所未有的超级通胀周期中。通胀是一把双刃剑，可以使财富贬值，又有推高资产泡沫的造福效应。因此，对于个人而言对抗的最好方式就是紧跟周期、拥抱通胀、拥抱泡沫。
今天的主题是pvc，这是一个大众既熟悉又陌生的化学概念，pvc是一种基础化工材料，被广泛用于各行各业各式各样产品：电线外皮、光纤外皮、鞋、手袋、袋、饰物、招牌与广告牌、建筑装潢用品、家俱、挂饰、滚轮、喉管、玩具、门帘、卷门、辅助医疗用品、手套、某些食物的保鲜纸、某些时装等。分行业来说，主要就是应用于建材相关。今年pvc的期货价格屡创新高。
事实上，不仅仅是pvc，凡是和房地产有关的建材都在屡创新高。例如：玻璃、螺纹钢。
建材的价格在整个房地产成本中占比并不高，事实上除了房地产，没有哪个行业受得了如此的原材料暴涨。央妈超发的货币流入了大宗商品，再流入房地产。这是一个比较大的话题，为啥官方通胀统计和老百姓实际感受不一样，因为在官方的通胀统计数据中房地产并没有作为统计列项。事实上，在很多我们年轻人感受不到的地方，通胀正在来临，不起眼的菜油、玉米、卫生纸价格已经在一轮轮提价后悄然翻倍。
对于pvc而言除了通胀周期利好之外，又叠加了碳中和以及全球大基建的潮流。通胀自不必说，超发的货币流入大宗商品间接进入到房地产推高房价。
供给面：碳中和大背景下pvc原材料电石的产能严重限制，从长周期的角度来看，高能耗高污染的电石行业明显更容易受到政策限制。虽然目前只有内蒙出台了明确的限制方案，但随着时间的推进，节能减排的要求只会越来越高，政策的执行力度只会越来越大，范围只会越来越广。所以我们认为电石的产量可能已接近达峰。这也就意味着电石法PVC的产量可能也已接近达峰。
需求面：大量资金涌入房地产和基建，推高了pvc的需求，今年以来美国拜登政府的3万亿美金基建计划又带动了全球的基建潮流，pvc作为建筑材料本就是全球供应的产品。这次的需求拉动将是前所未有的，作为最大的产能国，中国自身的pvc产能供应本国房地产和基建尚显得紧俏。全球供应更是不足。
供需错配下，在当前超级商品周期下，pvc将会所向披靡。
事实上，早在20年9月份就开始留意pvc，留意相关的股票。以中泰化学为例：
业绩预测过程：
当初做出业绩预测时中泰化学的股票还在6块钱左右。事实上，对中泰做出业绩预测是在20年11月，当时没有一篇券商给中泰写过研报，但是当到了2021年1月后，随着股价大涨，券商的研报接踵而来，到了2月份股价到了12块钱，券商研报像纸片一样飞过来。
事实上，这就是资本市场的残酷，给散户看的研究报告更多是锦上添花，让散户资金去拥抱去接盘的。投资需要逻辑，需要看的远一点，打提前量。也正是中泰化学是入市以来头一次真正用推演和逻辑在这波小股灾中赚得了不错的利润。这次经历让我明白了，买入卖出并不能靠感觉，而是要深入的研究量化估值后才能下手。财富来源于眼界，靠运气赢总会靠实力输。
20年底更多的只是通胀逻辑，而到了21年，碳中和和美国大基建的发酵，预期PVC行业在这一波通胀大周期中还有更上一层楼的表现。
从技术面来看：中泰化学股价叠加产品期货价格，在几波历史大周期上来看都达成了显著的同步。每一波期货价格高峰对应股价高峰。
从高度来看，本轮期价突破历史高峰，股票价格尚在半山腰阶段。今年的期价对应的业绩远超过2017年-2018年的供给侧改革阶段，也超过10年4万亿大放水阶段，高度上股价超18块是很有可能的。
从空间上看，每一轮的pvc商品大周期，及股价上涨持续时间在18个月以上，更长的有近2年时间。目前的上涨时间10个月，时间上也远远不够。
当前中泰化学已经涨到了10块钱，其实看着高也仅仅在净资产附近而已，国企上市公司要增发也不能低于净资产，这就给了中泰化学较好的安全垫，与我而言，从6块到12再到10块，还是坚持持有吧。
另一个值得注意的是英力特，这是一家神奇的企业，国家能源集团央企子公司，公司0负债，账上趴5个亿的现金在能投财务公司当存款。产品价格暴涨也仅仅30个亿不到的市值，股价也在净资产附近，在当前央企对子公司PB作为核心指标业绩考核的当下，公司安全垫不可谓不高。英力特也是逻辑推演中一个稳健的标的，底部拿上来的继续持有吧。
说了这么多，也是简单分享一下我觉得的2021年的PVC行业的投资机会。还是那句话，紧跟周期，拥抱通胀，拥抱泡沫。祝各位看官牛年发大财。最后希望大家感兴趣的关注下我的公众号号周期哥capital8848；中泰化学002092.SZ，英力特000635.SZ
（中泰化学、英力特）
前言：一甲子一个康波周期，5-8年一次美林时钟的资产轮动。周金涛说“人生发财靠康波，经济周期决定人生财富”。对于个人而言，从懂事进入社会也才短短几十年，经历完整的美林时钟资产轮动次数屈指可数。当前我们就正处在一个大的美林时钟资产轮动中，疫情后的各项商品价格从暴跌到暴涨，全球货币的超发，我们可能正处于历史前所未有的超级通胀周期中。通胀是一把双刃剑，可以使财富贬值，又有推高资产泡沫的造福效应。因此，对于个人而言对抗的最好方式就是紧跟周期、拥抱通胀、拥抱泡沫。
今天的主题是pvc，这是一个大众既熟悉又陌生的化学概念，pvc是一种基础化工材料，被广泛用于各行各业各式各样产品：电线外皮、光纤外皮、鞋、手袋、袋、饰物、招牌与广告牌、建筑装潢用品、家俱、挂饰、滚轮、喉管、玩具、门帘、卷门、辅助医疗用品、手套、某些食物的保鲜纸、某些时装等。分行业来说，主要就是应用于建材相关。今年pvc的期货价格屡创新高。
事实上，不仅仅是pvc，凡是和房地产有关的建材都在屡创新高。例如：玻璃、螺纹钢。
建材的价格在整个房地产成本中占比并不高，事实上除了房地产，没有哪个行业受得了如此的原材料暴涨。央妈超发的货币流入了大宗商品，再流入房地产。这是一个比较大的话题，为啥官方通胀统计和老百姓实际感受不一样，因为在官方的通胀统计数据中房地产并没有作为统计列项。事实上，在很多我们年轻人感受不到的地方，通胀正在来临，不起眼的菜油、玉米、卫生纸价格已经在一轮轮提价后悄然翻倍。
对于pvc而言除了通胀周期利好之外，又叠加了碳中和以及全球大基建的潮流。通胀自不必说，超发的货币流入大宗商品间接进入到房地产推高房价。
供给面：碳中和大背景下pvc原材料电石的产能严重限制，从长周期的角度来看，高能耗高污染的电石行业明显更容易受到政策限制。虽然目前只有内蒙出台了明确的限制方案，但随着时间的推进，节能减排的要求只会越来越高，政策的执行力度只会越来越大，范围只会越来越广。所以我们认为电石的产量可能已接近达峰。这也就意味着电石法PVC的产量可能也已接近达峰。
需求面：大量资金涌入房地产和基建，推高了pvc的需求，今年以来美国拜登政府的3万亿美金基建计划又带动了全球的基建潮流，pvc作为建筑材料本就是全球供应的产品。这次的需求拉动将是前所未有的，作为最大的产能国，中国自身的pvc产能供应本国房地产和基建尚显得紧俏。全球供应更是不足。
供需错配下，在当前超级商品周期下，pvc将会所向披靡。
事实上，早在20年9月份就开始留意pvc，留意相关的股票。以中泰化学为例：
业绩预测过程：
当初做出业绩预测时中泰化学的股票还在6块钱左右。事实上，对中泰做出业绩预测是在20年11月，当时没有一篇券商给中泰写过研报，但是当到了2021年1月后，随着股价大涨，券商的研报接踵而来，到了2月份股价到了12块钱，券商研报像纸片一样飞过来。
事实上，这就是资本市场的残酷，给散户看的研究报告更多是锦上添花，让散户资金去拥抱去接盘的。投资需要逻辑，需要看的远一点，打提前量。也正是中泰化学是入市以来头一次真正用推演和逻辑在这波小股灾中赚得了不错的利润。这次经历让我明白了，买入卖出并不能靠感觉，而是要深入的研究量化估值后才能下手。财富来源于眼界，靠运气赢总会靠实力输。
20年底更多的只是通胀逻辑，而到了21年，碳中和和美国大基建的发酵，预期PVC行业在这一波通胀大周期中还有更上一层楼的表现。
从技术面来看：中泰化学股价叠加产品期货价格，在几波历史大周期上来看都达成了显著的同步。每一波期货价格高峰对应股价高峰。
从高度来看，本轮期价突破历史高峰，股票价格尚在半山腰阶段。今年的期价对应的业绩远超过2017年-2018年的供给侧改革阶段，也超过10年4万亿大放水阶段，高度上股价超18块是很有可能的。
从空间上看，每一轮的pvc商品大周期，及股价上涨持续时间在18个月以上，更长的有近2年时间。目前的上涨时间10个月，时间上也远远不够。
当前中泰化学已经涨到了10块钱，其实看着高也仅仅在净资产附近而已，国企上市公司要增发也不能低于净资产，这就给了中泰化学较好的安全垫，与我而言，从6块到12再到10块，还是坚持持有吧。
另一个值得注意的是英力特，这是一家神奇的企业，国家能源集团央企子公司，公司0负债，账上趴5个亿的现金在能投财务公司当存款。产品价格暴涨也仅仅30个亿不到的市值，股价也在净资产附近，在当前央企对子公司PB作为核心指标业绩考核的当下，公司安全垫不可谓不高。英力特也是逻辑推演中一个稳健的标的，底部拿上来的继续持有吧。
说了这么多，也是简单分享一下我觉得的2021年的PVC行业的投资机会。还是那句话，紧跟周期，拥抱通胀，拥抱泡沫。祝各位看官牛年发大财。最后希望大家感兴趣的关注下我的公众号号周期哥capital8848；中泰化学002092.SZ，英力特000635.SZ
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