【有色金属季度更新：定价供给冲击，铝、锌首选】中金公司：有色金属季度更新：有色金属市场预期差从“碳中和”转向“供给冲击”，铝、锌成为首选。1）在2021年11月《大宗商品2022年度展望：损有余，补不足，再均衡》中，我们认为2021年大宗商品价格普涨反映的是疫情后发达经济体和新兴经济体恢复异步造成的供需错配，长期上游资本、产能自律和疫情后财政扩张之间的矛盾，其中有色金属表现优于其他品种一方面是需求端受益于“绿色需求”增长，另一方面是2012年至今上游矿产开发低迷和供给侧产能自律以及疫情以来的供应恢复较慢。截止2022年2月末，全球可统计的铜、铝库存仅为两年前的60%和70%，镍和锡的库存仅为两年前的30%，铅和锌的库存相比两年前略有上升。
2）2021年的展望中我们认为“碳中和”对供需的影响不同是品种之间强弱分化的主要原因，基本金属由强到弱排序为：锡、铝、镍、铜、锌、铅，其中锡处于结构性牛市，2022年铝供需缺口扩大，一级镍仍有缺口、库存可能续降但原生镍会逐渐转为过剩，铜持续紧平衡但铜矿供给持续修复，锌、铅并不受益于“绿色需求”因而基本面动能偏弱。截至目前，我们看到基本面演变逻辑大致与我们的判断相符，当下市场对 “碳中和”之于不同金属供需的影响已经充分定价，而俄乌事件、欧美持续的高通胀、中国疫情反复可能持续影响大宗商品的供给、需求和全球贸易版图，几十年以来贸易全球化、金融自由化与工业发展的矛盾愈发凸显。
3）本篇报告我们更新了2022年基本金属平衡表和价格预测。我们认为“碳中和”已被充分定价，“俄乌事件”风险溢价回落，但更持久的“供给冲击”可能仍在延续并成为定价主要逻辑，根据基本面强弱我们对基本金属的排序：铝、锌、锡、镍、铜、铅，其中铝、锌供需缺口扩大。我们看到全球疫情以来暂时的供给“干扰”似乎开始升级为更持久的“供给冲击”，即贸易和结算版图结构性改变以及供应链成本上升。“能源安全”和“能源价格”成为主要经济体关注焦点，在优先级上开始高于“碳中和”。今年1月下旬以来商品市场价格随着俄乌事件的发展而变化，在3月初风险溢价达到最高，并于3月中旬回吐大部分供给风险溢价，但我们认为相关制裁措施对全球贸易版图的影响可能持续更久，尚未恢复的供应链面临更大挑战，关键材料局部供应链断裂也可能造成潜在的需求破坏，疫情前就已经开始的“逆全球化”趋势似乎难以逆转，“供给冲击”可能成为较长时间内商品价格定价的主要风险。本次平衡表更新中，我们调降了今年海外需求增速、调降了中国净进口量、计入了欧洲潜在的铝、锌减产、调降了电池端对纯镍的消费并调升了镍高温合金需求。更新后的平衡表显示今年基本金属大多仍有供需缺口，铝、锌供需缺口扩大，铅转为小幅过剩。总体上，我们认为在总需求出现“衰退”之前，基本金属价格或将维持高位震荡，二季度铝、锌价格仍有可能突破前高。
► 铝：欧洲、俄罗斯仍有减产风险，维持铝供需缺口扩大的观点不变，上调2022年铝目标价至4,100美元/吨。
► 锌：欧洲仍有减产风险，国内因原料供给约束精锌产量可能增幅不及预期，上调2022年目标价至4,400美元/吨。
► 锡：锡矿供给约束仍然有效，但俄乌事件后，潜在的半导体行业供应链断裂风险可能造成的需求破坏令人担忧。
► 镍：与去年展望中的观点一样，我们认为随着新增二级镍产能投产，原生镍平衡将逐渐转为过剩，而今年纯镍仍有缺口，库存将维持低位。
► 铜：全球精炼铜从2021年的供需缺口恢复到紧平衡，基本面对应的铜价趋于下行，维持年均价9,100美元/吨的判断，但需提示与俄罗斯相关的贸易变化仍有可能带来上行风险，多年维持紧平衡的铜市场可能显得尤为脆弱。
► 铅：全球铅精矿供给持续恢复、废电池回收率上升为还原铅和再生铅冶炼厂产能利用率上升提供了基础。随着德国停产的冶炼厂预计在夏季恢复运营，精炼铅过剩局面或将更加明朗，铅锌比价区间可能进一步下移。
#分析师研报#
2）2021年的展望中我们认为“碳中和”对供需的影响不同是品种之间强弱分化的主要原因，基本金属由强到弱排序为：锡、铝、镍、铜、锌、铅，其中锡处于结构性牛市，2022年铝供需缺口扩大，一级镍仍有缺口、库存可能续降但原生镍会逐渐转为过剩，铜持续紧平衡但铜矿供给持续修复，锌、铅并不受益于“绿色需求”因而基本面动能偏弱。截至目前，我们看到基本面演变逻辑大致与我们的判断相符，当下市场对 “碳中和”之于不同金属供需的影响已经充分定价，而俄乌事件、欧美持续的高通胀、中国疫情反复可能持续影响大宗商品的供给、需求和全球贸易版图，几十年以来贸易全球化、金融自由化与工业发展的矛盾愈发凸显。
3）本篇报告我们更新了2022年基本金属平衡表和价格预测。我们认为“碳中和”已被充分定价，“俄乌事件”风险溢价回落，但更持久的“供给冲击”可能仍在延续并成为定价主要逻辑，根据基本面强弱我们对基本金属的排序：铝、锌、锡、镍、铜、铅，其中铝、锌供需缺口扩大。我们看到全球疫情以来暂时的供给“干扰”似乎开始升级为更持久的“供给冲击”，即贸易和结算版图结构性改变以及供应链成本上升。“能源安全”和“能源价格”成为主要经济体关注焦点，在优先级上开始高于“碳中和”。今年1月下旬以来商品市场价格随着俄乌事件的发展而变化，在3月初风险溢价达到最高，并于3月中旬回吐大部分供给风险溢价，但我们认为相关制裁措施对全球贸易版图的影响可能持续更久，尚未恢复的供应链面临更大挑战，关键材料局部供应链断裂也可能造成潜在的需求破坏，疫情前就已经开始的“逆全球化”趋势似乎难以逆转，“供给冲击”可能成为较长时间内商品价格定价的主要风险。本次平衡表更新中，我们调降了今年海外需求增速、调降了中国净进口量、计入了欧洲潜在的铝、锌减产、调降了电池端对纯镍的消费并调升了镍高温合金需求。更新后的平衡表显示今年基本金属大多仍有供需缺口，铝、锌供需缺口扩大，铅转为小幅过剩。总体上，我们认为在总需求出现“衰退”之前，基本金属价格或将维持高位震荡，二季度铝、锌价格仍有可能突破前高。
► 铝：欧洲、俄罗斯仍有减产风险，维持铝供需缺口扩大的观点不变，上调2022年铝目标价至4,100美元/吨。
► 锌：欧洲仍有减产风险，国内因原料供给约束精锌产量可能增幅不及预期，上调2022年目标价至4,400美元/吨。
► 锡：锡矿供给约束仍然有效，但俄乌事件后，潜在的半导体行业供应链断裂风险可能造成的需求破坏令人担忧。
► 镍：与去年展望中的观点一样，我们认为随着新增二级镍产能投产，原生镍平衡将逐渐转为过剩，而今年纯镍仍有缺口，库存将维持低位。
► 铜：全球精炼铜从2021年的供需缺口恢复到紧平衡，基本面对应的铜价趋于下行，维持年均价9,100美元/吨的判断，但需提示与俄罗斯相关的贸易变化仍有可能带来上行风险，多年维持紧平衡的铜市场可能显得尤为脆弱。
► 铅：全球铅精矿供给持续恢复、废电池回收率上升为还原铅和再生铅冶炼厂产能利用率上升提供了基础。随着德国停产的冶炼厂预计在夏季恢复运营，精炼铅过剩局面或将更加明朗，铅锌比价区间可能进一步下移。
#分析师研报#
青山集团现在新闻已经筹集到20万吨的镍板进行交割，基本上事情还没完呢...
基本上来说，当下肯定是国家出手以及全行业的救助，毕竟看起来很稳健的产业链，
看起来真的很脆弱，像铁矿石的被收割，大家都不陌生吧...
当下锂电池等新能源产业真真实实关乎整个国家能源转型，产业转型非常重要的进程..
不可能随意让别人随意来收割...
...
借着伦敦LMEicon暂停3月8日的交割，其实就是救助整个金属行业以及交易所本身啊..
因为穿仓，明面上做多是挣钱了，可是客户破产以及经纪商期货公司破产，那只是纸面财富..
2008年对赌做空美国楼市，其实很多人看似挣钱，但是实际上是拿不到钱，而且当下全球期货交易所，大量的银行资金压在保证金上面，无疑也是在抽取其他地方的资金..期货市场里面除了套保，也有套利，无论是跨期套利还是跨市场跨品种套利，这些都是需要保证金的...涨跌幅越大，要求保证金的比例也就越高...#股票##财经#
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#车生活#十大毁车行为，看看你有几个？不要让汽车在你手中折了寿
我们打开各种网站，在上面输入“毁车”两个字，会搜到各种各样的文章，有些文章还用耸人听闻的标题，让人看完之后不寒而栗，感觉自己的每一个行为都是在毁车啊！其实汽车并没有想象中的那么脆弱，日常正常操作，是完全不会对汽车造成伤害的。所谓的毁车，其实都是想象出来的。不过下面这些行为，却是实实在在的加速毁坏你的爱车。
1、冷车启动后让发动机大负荷运转
汽车发动机的磨损，有80%发生在冷启动阶段。所以在这个工作阶段，必须严格控制发动机负荷，不要让发动机大负荷、高转速运行，避免气缸内活塞受到的压力过大，对气缸壁造成过大的冲击，进而加大磨损。一般来说，发动机冷车启动后，可以低速小负荷运行，如果是在北方寒冷的冬季，建议原地热车，等发动机转速略有下降后再挂档起步。
2、使用不符合标号的汽油
现在有些小排量涡轮增压发动机，要求使用95号汽油。但有些人认为，这样的发动机压缩比也不高，其它同类型的发动机都可以使用92号汽油，我为什么要使用95号汽油呢？是不是车企在骗人呢？所以也使用了92号汽油。但是高强化的发动机，使用低标号的汽油，是非常容易发生爆震的。在小负荷时可能感觉不到，在大负荷时感觉就比较明显了。并且爆震对发动机的影响是比较大的，会加剧发动机的磨损，严重时还会造成发动机拉缸等机械故障。所以，规定使用95号汽油的发动机，一定不能使用92号汽油。另外，个人建议，所有小排量涡轮增压发动机，都应该使用95号汽油。
3、使用不符合标号的防冻液，或者用水来代替防冻液
防冻液是发动机冷却系统的工作介质，不仅仅具有防冻、冷却作用，还有防沸、防腐、消泡等作用。使用不符合温度标号的防冻液，在冬季有可能造成发动机缸体冻裂。如果用水代替防冻液，有可能造成发动机高温，水垢增多，水箱堵塞等，还会造成水泵与气缸的穴蚀。所以，必须使用符合要求的防冻液，并且定期更换。有些车型要求使用特殊型号的防冻液，不能用普通的防冻液代替。
4、不及时、规范保养发动机
发动机使用的机油、机滤、空滤、汽油滤等，都是用来保护发动机正常运转的重要零部件，同时也是有使用寿命的。如果长时间不更换，就会失去应有的保护作用，让发动机处于“裸奔”状态，导致磨损加剧、使用寿命缩短。所以必须及时、规范保养发动机。此外，发动机在保养时，必须严格按照使用说明书中规定的机油型号，不建议随意更换机油型号。机滤、空滤、汽油滤一定要使用原厂配件或者品牌配件，不要使用没有质量保证的副厂件。
5、不及时更换变速箱油及滤芯
现在绝大多数的家用车都是自动档的，变速箱油是自动变速箱重要的工作介质，直接影响变速箱的性能和使用寿命。所有的油液都是有使用寿命的，所以必须定期更换变速箱油。一般变速箱油的更换周期是6~8万公里，不同的车型略有差异。不过对于CVT变速箱来说，个人建议提前1~2万公里换油。此外，有些车型规定是变速箱终身免维护，它是指十年或者二十万公里之内不用更换变速箱油，超过这个时间仍然需要保养变速箱。不论哪一种类型，提前换油只有好处，没有坏处，否则变速箱损坏维修的费用非常高。
6、自动变速箱空档滑行
严格来说，所以的变速箱都禁止空档滑行，只是空档滑行对自动变速箱影响更大一些。自动变速箱在空档滑行时，由于油泵压力较低，变速箱散热较差，极易造成变速箱高温，内部离合器片的烧蚀。所以，自动变速箱不允许空档滑行，即使长距离拖拽都不行。如果汽车发生故障需要拖拽，距离超过三十公里，建议断开传动轴，避免造成变速箱损坏。
7、汽车长时间拖档行驶
有些老司机的驾驶“秘诀”是：在尽可能低的车速下，挂上最高档。理由是这样可以省油。但是在发动机动力不足的情况下，强行拖档驾驶，会造成发动机反向阻力增大，活塞在气缸中震荡，加剧发动机的磨损。此外拖档行驶也会对传动系统造成冲击，变速箱与驱动桥齿轮正反向反复冲击受力，进而加剧磨损。所以，汽车不要长时间拖档行驶，在驾驶中要及时换档，让发动机转速、变速箱档位、车速相匹配。
8、汽车快速上台阶、过坑洼、减速带
汽车在通过坑洼不平的路段时，底盘悬架系统受到的冲击力非常大，并且速度越快，受到的冲击力越大。这个冲击力会造成悬架系统变形，四轮定位参数改变，进而造成汽车行驶稳定性改变，比如行驶跑偏、转向沉重、抖动、轮胎偏磨等，严重时还会造成轮胎与轮圈损坏。这种变形与损坏是不可逆的，变形之后很难再调整回来，只能通过更换零件解决。如果造成车身基础件变形，那就很难调整了。所以，汽车在通过这些路段时一定要减速慢行，千万不要强行快速通过。特别是在上台阶、马路牙子时，一定要把前轮顶在台阶后再加油，千万不要冲上去。
9、随意加装大功率用电器，停车后长时间使用大功率电器
现在汽车的电气系统，电线的安全余量并不是很大，更多的采用电控单元、继电器等控制。如果在车上加装大功率用电器，有可能造成电路负荷过大，电线发热，有自燃的风险。如果必须加装，建议从蓄电池直接接线，不要接在车身原有的线路上。此外，在停车后长时间使用大功率电器，会造成蓄电池亏电，缩短蓄电池的使用寿命。
10、车身划痕不及时修补
车身上的划痕，如果已经深入到金属层了，就要及时修补，否则会导致车身锈蚀。汽车的车漆不仅仅具有美观的作用，还有防锈防腐蚀的作用。如果车漆被破坏，车身金属层直接与空气接触，空气中的氧气和水分就会与车身金属发生化学反应，造成锈蚀，并且这种锈蚀会在内部逐渐扩大，车漆完好的部位内部也会锈蚀。所以车身上的划痕一定要及时修补，这不仅仅是车身美观的问题，更是关系到车身安全的问题。#汽车资讯#
我们打开各种网站，在上面输入“毁车”两个字，会搜到各种各样的文章，有些文章还用耸人听闻的标题，让人看完之后不寒而栗，感觉自己的每一个行为都是在毁车啊！其实汽车并没有想象中的那么脆弱，日常正常操作，是完全不会对汽车造成伤害的。所谓的毁车，其实都是想象出来的。不过下面这些行为，却是实实在在的加速毁坏你的爱车。
1、冷车启动后让发动机大负荷运转
汽车发动机的磨损，有80%发生在冷启动阶段。所以在这个工作阶段，必须严格控制发动机负荷，不要让发动机大负荷、高转速运行，避免气缸内活塞受到的压力过大，对气缸壁造成过大的冲击，进而加大磨损。一般来说，发动机冷车启动后，可以低速小负荷运行，如果是在北方寒冷的冬季，建议原地热车，等发动机转速略有下降后再挂档起步。
2、使用不符合标号的汽油
现在有些小排量涡轮增压发动机，要求使用95号汽油。但有些人认为，这样的发动机压缩比也不高，其它同类型的发动机都可以使用92号汽油，我为什么要使用95号汽油呢？是不是车企在骗人呢？所以也使用了92号汽油。但是高强化的发动机，使用低标号的汽油，是非常容易发生爆震的。在小负荷时可能感觉不到，在大负荷时感觉就比较明显了。并且爆震对发动机的影响是比较大的，会加剧发动机的磨损，严重时还会造成发动机拉缸等机械故障。所以，规定使用95号汽油的发动机，一定不能使用92号汽油。另外，个人建议，所有小排量涡轮增压发动机，都应该使用95号汽油。
3、使用不符合标号的防冻液，或者用水来代替防冻液
防冻液是发动机冷却系统的工作介质，不仅仅具有防冻、冷却作用，还有防沸、防腐、消泡等作用。使用不符合温度标号的防冻液，在冬季有可能造成发动机缸体冻裂。如果用水代替防冻液，有可能造成发动机高温，水垢增多，水箱堵塞等，还会造成水泵与气缸的穴蚀。所以，必须使用符合要求的防冻液，并且定期更换。有些车型要求使用特殊型号的防冻液，不能用普通的防冻液代替。
4、不及时、规范保养发动机
发动机使用的机油、机滤、空滤、汽油滤等，都是用来保护发动机正常运转的重要零部件，同时也是有使用寿命的。如果长时间不更换，就会失去应有的保护作用，让发动机处于“裸奔”状态，导致磨损加剧、使用寿命缩短。所以必须及时、规范保养发动机。此外，发动机在保养时，必须严格按照使用说明书中规定的机油型号，不建议随意更换机油型号。机滤、空滤、汽油滤一定要使用原厂配件或者品牌配件，不要使用没有质量保证的副厂件。
5、不及时更换变速箱油及滤芯
现在绝大多数的家用车都是自动档的，变速箱油是自动变速箱重要的工作介质，直接影响变速箱的性能和使用寿命。所有的油液都是有使用寿命的，所以必须定期更换变速箱油。一般变速箱油的更换周期是6~8万公里，不同的车型略有差异。不过对于CVT变速箱来说，个人建议提前1~2万公里换油。此外，有些车型规定是变速箱终身免维护，它是指十年或者二十万公里之内不用更换变速箱油，超过这个时间仍然需要保养变速箱。不论哪一种类型，提前换油只有好处，没有坏处，否则变速箱损坏维修的费用非常高。
6、自动变速箱空档滑行
严格来说，所以的变速箱都禁止空档滑行，只是空档滑行对自动变速箱影响更大一些。自动变速箱在空档滑行时，由于油泵压力较低，变速箱散热较差，极易造成变速箱高温，内部离合器片的烧蚀。所以，自动变速箱不允许空档滑行，即使长距离拖拽都不行。如果汽车发生故障需要拖拽，距离超过三十公里，建议断开传动轴，避免造成变速箱损坏。
7、汽车长时间拖档行驶
有些老司机的驾驶“秘诀”是：在尽可能低的车速下，挂上最高档。理由是这样可以省油。但是在发动机动力不足的情况下，强行拖档驾驶，会造成发动机反向阻力增大，活塞在气缸中震荡，加剧发动机的磨损。此外拖档行驶也会对传动系统造成冲击，变速箱与驱动桥齿轮正反向反复冲击受力，进而加剧磨损。所以，汽车不要长时间拖档行驶，在驾驶中要及时换档，让发动机转速、变速箱档位、车速相匹配。
8、汽车快速上台阶、过坑洼、减速带
汽车在通过坑洼不平的路段时，底盘悬架系统受到的冲击力非常大，并且速度越快，受到的冲击力越大。这个冲击力会造成悬架系统变形，四轮定位参数改变，进而造成汽车行驶稳定性改变，比如行驶跑偏、转向沉重、抖动、轮胎偏磨等，严重时还会造成轮胎与轮圈损坏。这种变形与损坏是不可逆的，变形之后很难再调整回来，只能通过更换零件解决。如果造成车身基础件变形，那就很难调整了。所以，汽车在通过这些路段时一定要减速慢行，千万不要强行快速通过。特别是在上台阶、马路牙子时，一定要把前轮顶在台阶后再加油，千万不要冲上去。
9、随意加装大功率用电器，停车后长时间使用大功率电器
现在汽车的电气系统，电线的安全余量并不是很大，更多的采用电控单元、继电器等控制。如果在车上加装大功率用电器，有可能造成电路负荷过大，电线发热，有自燃的风险。如果必须加装，建议从蓄电池直接接线，不要接在车身原有的线路上。此外，在停车后长时间使用大功率电器，会造成蓄电池亏电，缩短蓄电池的使用寿命。
10、车身划痕不及时修补
车身上的划痕，如果已经深入到金属层了，就要及时修补，否则会导致车身锈蚀。汽车的车漆不仅仅具有美观的作用，还有防锈防腐蚀的作用。如果车漆被破坏，车身金属层直接与空气接触，空气中的氧气和水分就会与车身金属发生化学反应，造成锈蚀，并且这种锈蚀会在内部逐渐扩大，车漆完好的部位内部也会锈蚀。所以车身上的划痕一定要及时修补，这不仅仅是车身美观的问题，更是关系到车身安全的问题。#汽车资讯#
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