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我们去卡塔尔踢世界杯了!⚽️
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一. 私营部门净储蓄
首先我们来回顾下三部门等式，经济体可以划分为三个部门，分别为私营部门（家庭与企业），公共部门，外部部门（其他国家）。
各部门内部和部门之间所有买卖的总流量总是抵消或加起来为零。如果一个部门的支出超过收入，它就有赤字。当这种情况发生时，一个或两个其他部门必须运行相应的盈余，反之亦然。如下
(1) GDP =C+I+G+(X–M)，国内生产总值（GDP）等于消费，投资，公共部门支出以及净出口总和。
(2) 国民生产总值GNP =C+I+G+(X-M)+NI(对外净收入)，而(X-M)+NI则为通常意义上的经常账户，我们可以进一步得出
(3) GNP =C+I+G+CA(经常账户)，我们在等式两边减去T（公共部门收入TAX）
(4) GNP-T =C+I+G+CA-T
(5) GNP-C-T-I=G-T+CA， 其中GNP-C-T即国民收入总和减去支出及税收，也就是我们所说的私营部门账户储蓄S。
则等式两边 S-I=（G-T）+(CA)，即私营部门净储蓄S-I等于G-T国家财政赤字(盈余）加上经常账户顺差（逆差）。也就是说，私营部门作为一个整体不可能在财政盈余和经常账户逆差的前提下，获得净储蓄。
正如“节约悖论”(paradox of thrift)所描述的，个人和家庭可以决定减少指出来进行储蓄，但如果全社会所都试图储蓄，那么其指出的减少会导致总消费和国民收入下降。企业将减少产出，裁员，降低工资福利......所以现代货币理论认为试图通过降低总消费的储蓄得不偿失，我们必须意识到其他部门如政府部门对经济的重要性。
二.财政预算无法自主决定
政府可以决定支出，但并不能决定税收。税收往往由私营部门的经济环境所决定，并不能被政府所掌控。财政预算是赤字还是盈余抑或是平衡，并非自主决定的。
财政作为自动稳定器Automatic stabilizer的存在，在危机期间，财政支出（如救济金，失业补助）增加，税收收入（大部分人事业，企业倒闭）减少，财政预算自动倾向于赤字。这意味着财政预算是非自主决定的。
或者说，若要公共部门产生盈余，势必对私营部门或外部部门产生影响，例如造成私营部门或外部部门的盈余减少。
当可自主决定的国内支出如家庭支出，企业支出，政府支出等影响收入进而影响财政预算时，我们不应该关注控制财政预算，或者财政货币化，而是关注资源配置是否合理。
所以现代货币理论认为 过高的财政赤字不是问题，但过高的赤字，将过多的国家资源转移到公共部门，使私营部门的资源过少，从而导致通货膨胀，才是问题。
三.通货膨胀
事实上物价稳定是现代货币理论研究的最重要课题之一，比如密苏里大学堪萨斯分校的MMT研究中心全名为“充分就业及问价稳定研究院” CFEPS,Full employment and price stability center. https://t.cn/A675O5Do
现代货币理论认为，财政预算不但会导致通货膨胀，而且财政预算的最大限制正好是通货膨胀。
“当财政赤字大于经济体所能承受的范围，价格就会攀升，充分就业的最大限制是需要有稳定的通胀”，Bill Mitchell甚至认为“在一些特殊情况下，财政应该走向盈余而非赤字。”
四.财政政策是万能的吗?
正如Randall Wray的Wray Curve(雷曲线) 所描述的那样，财政赤字有好有坏，高的财政赤字即可以带来高增长率也可以带来低增长率！
也正如凯恩斯在通论中的论述那样，即便是挖坑填坑，只要支付工资给工人，增加总需求，保持经济增长，工人将收入的一部分用于其他商品和服务，而这些商品和服务反过来又为提供这些产出的工人提供工资，但政府应当更明智的选择将支出花在更有效益的地方。
同样，现代货币理论作为后凯恩斯主义的分支，不可能认为任何形式的财政支出都是有效的，可以随便引用几个现代货币理论经济学家的论文！
所以什么是好的财政赤字呢？好的财政赤字是追求公共利益的工具，比如充分就业、增加社会包容性和可持续增长。进而引申出现代货币理论MMT支持者最为重要的一个政策提案，即通过最终雇主计划，实现充分就业（充分利用现有资源）并保障价格水平稳定（通过最终雇主计划管控薪资水平）。
首先我们来回顾下三部门等式，经济体可以划分为三个部门，分别为私营部门（家庭与企业），公共部门，外部部门（其他国家）。
各部门内部和部门之间所有买卖的总流量总是抵消或加起来为零。如果一个部门的支出超过收入，它就有赤字。当这种情况发生时，一个或两个其他部门必须运行相应的盈余，反之亦然。如下
(1) GDP =C+I+G+(X–M)，国内生产总值（GDP）等于消费，投资，公共部门支出以及净出口总和。
(2) 国民生产总值GNP =C+I+G+(X-M)+NI(对外净收入)，而(X-M)+NI则为通常意义上的经常账户，我们可以进一步得出
(3) GNP =C+I+G+CA(经常账户)，我们在等式两边减去T（公共部门收入TAX）
(4) GNP-T =C+I+G+CA-T
(5) GNP-C-T-I=G-T+CA， 其中GNP-C-T即国民收入总和减去支出及税收，也就是我们所说的私营部门账户储蓄S。
则等式两边 S-I=（G-T）+(CA)，即私营部门净储蓄S-I等于G-T国家财政赤字(盈余）加上经常账户顺差（逆差）。也就是说，私营部门作为一个整体不可能在财政盈余和经常账户逆差的前提下，获得净储蓄。
正如“节约悖论”(paradox of thrift)所描述的，个人和家庭可以决定减少指出来进行储蓄，但如果全社会所都试图储蓄，那么其指出的减少会导致总消费和国民收入下降。企业将减少产出，裁员，降低工资福利......所以现代货币理论认为试图通过降低总消费的储蓄得不偿失，我们必须意识到其他部门如政府部门对经济的重要性。
二.财政预算无法自主决定
政府可以决定支出，但并不能决定税收。税收往往由私营部门的经济环境所决定，并不能被政府所掌控。财政预算是赤字还是盈余抑或是平衡，并非自主决定的。
财政作为自动稳定器Automatic stabilizer的存在，在危机期间，财政支出（如救济金，失业补助）增加，税收收入（大部分人事业，企业倒闭）减少，财政预算自动倾向于赤字。这意味着财政预算是非自主决定的。
或者说，若要公共部门产生盈余，势必对私营部门或外部部门产生影响，例如造成私营部门或外部部门的盈余减少。
当可自主决定的国内支出如家庭支出，企业支出，政府支出等影响收入进而影响财政预算时，我们不应该关注控制财政预算，或者财政货币化，而是关注资源配置是否合理。
所以现代货币理论认为 过高的财政赤字不是问题，但过高的赤字，将过多的国家资源转移到公共部门，使私营部门的资源过少，从而导致通货膨胀，才是问题。
三.通货膨胀
事实上物价稳定是现代货币理论研究的最重要课题之一，比如密苏里大学堪萨斯分校的MMT研究中心全名为“充分就业及问价稳定研究院” CFEPS,Full employment and price stability center. https://t.cn/A675O5Do
现代货币理论认为，财政预算不但会导致通货膨胀，而且财政预算的最大限制正好是通货膨胀。
“当财政赤字大于经济体所能承受的范围，价格就会攀升，充分就业的最大限制是需要有稳定的通胀”，Bill Mitchell甚至认为“在一些特殊情况下，财政应该走向盈余而非赤字。”
四.财政政策是万能的吗?
正如Randall Wray的Wray Curve(雷曲线) 所描述的那样，财政赤字有好有坏，高的财政赤字即可以带来高增长率也可以带来低增长率！
也正如凯恩斯在通论中的论述那样，即便是挖坑填坑，只要支付工资给工人，增加总需求，保持经济增长，工人将收入的一部分用于其他商品和服务，而这些商品和服务反过来又为提供这些产出的工人提供工资，但政府应当更明智的选择将支出花在更有效益的地方。
同样，现代货币理论作为后凯恩斯主义的分支，不可能认为任何形式的财政支出都是有效的，可以随便引用几个现代货币理论经济学家的论文！
所以什么是好的财政赤字呢？好的财政赤字是追求公共利益的工具，比如充分就业、增加社会包容性和可持续增长。进而引申出现代货币理论MMT支持者最为重要的一个政策提案，即通过最终雇主计划，实现充分就业（充分利用现有资源）并保障价格水平稳定（通过最终雇主计划管控薪资水平）。
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