当前A股杠杆资金的压力不大

可能触发股市资金负反馈的因素之一就是融资交易， 我们统计和比较了15年7月-16年1月底、18年1月底-19年初、20年1-3月、21年2月-3月和21年12月以来这几次市场调整前后两融高点和低点。整体来看，历次调整前后两融余额占A股流通市值比例以及两融交易额占A股成交额比例均是逐渐下降的，并且历次调整期间两融的波动幅度也在减弱。具体而言，从两融余额来看，前4轮调整中两融余额占A股流通市值比例的高点大都在2.5%左右（除了15年7月-16年1月底那轮达到4.7%），低点通常在2.2%左右，而本轮调整期间两融余额占A股流通市值比例高点为2.5%，低点为2.4%，波动较小；从两融交易额来看，前4轮调整中两融余额占A股流通市值比例的高点大都在11%左右（除了15年7月-16年1月底那轮超过20%），低点通常在7-8%，而本轮调整期间两融交易额占A股成交额比例高点仅为8.0%，低点仅为6.4%，并且下滑幅度也在减小。因此，对比历史，当前A股杠杆资金的压力不大。#投资##价值投资日志[超话]#

优化调控

因城施策，看似房子

更是财政！2月社融金额大幅低于预期，主要还是由于没人买房了。

企业贷款虽然也不太给力，但综合1—2月来看的话，其实还好。主要的拖累就是没人买房了，过去15年来第一次出现单月居民房贷净偿还的现象。

这应该是由于去办理贷款买房的人实在太少，以至于合并还款后出现了净减少。

也有另外一种可能，就是尽管还有人买房，但是有更多的人在提前偿还贷款——我也说不好为什么会有这种举动，有乐观的人猜测是在“二套房不再认贷”后，有人为了在买第二套房的时候享受优惠，所以提前偿还房贷——这种解释在技术逻辑上倒是合理，但印象中“不认贷”的政策大部分是2月底3月份才出来的，地产也很低迷，似乎不太可能。

不过不管怎样，除一线和强二线城市外，国内大多数地方的抑制性政策应该都已经或即将转向了，考验大家对中国地产甚至是经济终极信仰的时候到了。

结果明确的时间也不需要太久，年内就能见分晓。#买房##房价##房产#

重磅！2月金融数据不及预期：住户中长期贷款罕见减少

【2月金融数据阶段性走弱，#居民中长期贷款近15年首次减少#】
3月11日，中国人民银行发布2月主要金融数据显示，金融数据出现阶段性走弱。
初步统计，2月末社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%；社会融资规模增量为1.19万亿元，比上年同期少5315亿元；2月人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元；广义货币(M2)余额244.15万亿元，同比增长9.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额62.16万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末高6.6个百分点，比上年同期低2.7个百分点。
综合市场分析看来，尽管2月金融数据整体不理想，结构性问题仍在，需要政策加快发力。但也无需对经济过于悲观，伴随稳增长效果逐步显现，经济或在2季度前后改善显著。（第一财经 杜川）#基金##瓜皮妖[超话]# https://t.cn/A665jSkr