新冠期间市场总结:
2021年10月11日
1.在美国联邦政府债务上限两年暂停期于2021年7月31日到期、美国财政部长耶伦和美国国会预算办公室分别在9月底警告,美国财政部将于10月18日用完(美元)现金背景下,经过从9月中旬以来的多轮博弈,美国国会参议院在当地时间10月7日通过了将美国联邦政府债务上限延长至12月初的协议。其中,美国联邦政府的法定债务上限被提高了4800亿美元,使美国财政部得以履行偿债义务直至12月3日(该短期法案到期日)。但另一方面,在10月上旬,一些华尔街主力机构已开始评估所持有的包括与回购市场相关合约在内的所有合约,以对美国联邦政府方面可能的违约风险发生时的市场行为(比如市场大量抛售美国国债等行为)做准备。这也反映有关美国政府债务上限问题已对美国及其他主要发达国家的资本市场已造成一定短期冲击。但从历史角度,美国政府及国会围绕美国联邦政府债务上限问题曾发生多次对峙,并曾引发多次各主要资本市场大幅波动(美国财政部长耶伦也曾在9月下旬称美国技术性违约将是“灾难性的”、并可能导致金融危机和经济衰退),但类似事件对各市场的影响通常不会延伸至中期/中长期,所以截至10月上旬,市场对有关美国债务上限问题的关注仅限于短期;主力机构也通常将此事看做各主要资本市场的短期扰动因素。很多机构也认为,至12月初,该问题对各主要资本市场的冲击将削弱。
2.根据国内较权威的克尔瑞研究中心数据,2021年内截至9月底(9月27日),累计有39只国内房地产企业相关债券违约,累计467.5亿元,分别比2020年大增25只和159%。而至10月第1周,国内房地产行业内已有华夏幸福、蓝光发展、阳光100中国、泰禾集团、花样年控股、新力控股集团、中国恒大等多家开发商出现不同程度流动性紧张问题。至10月上旬,多数华尔街及欧洲主力机构认为中国房地产企业流动性问题在行业内扩大。
3.国际评级机构穆迪最新“中国影子银行季度监测报告”显示,2021年上半年中国广义影子银行资产净减约1.34万亿元至57.8万亿元,延续了2017年以来的降势;影子银行资产占名义GDP比例也从2020年底58.3%降至2021年6月52.9%,创最近8年半以来最低。并认为,随着资管新规3年过渡期即将届满,2021年内中国影子银行资产规模将继续下降。而2020年底以来债券违约和信贷压力导致国内新发行债券(平均)规模继续下降。
2021年10月11日
1.在美国联邦政府债务上限两年暂停期于2021年7月31日到期、美国财政部长耶伦和美国国会预算办公室分别在9月底警告,美国财政部将于10月18日用完(美元)现金背景下,经过从9月中旬以来的多轮博弈,美国国会参议院在当地时间10月7日通过了将美国联邦政府债务上限延长至12月初的协议。其中,美国联邦政府的法定债务上限被提高了4800亿美元,使美国财政部得以履行偿债义务直至12月3日(该短期法案到期日)。但另一方面,在10月上旬,一些华尔街主力机构已开始评估所持有的包括与回购市场相关合约在内的所有合约,以对美国联邦政府方面可能的违约风险发生时的市场行为(比如市场大量抛售美国国债等行为)做准备。这也反映有关美国政府债务上限问题已对美国及其他主要发达国家的资本市场已造成一定短期冲击。但从历史角度,美国政府及国会围绕美国联邦政府债务上限问题曾发生多次对峙,并曾引发多次各主要资本市场大幅波动(美国财政部长耶伦也曾在9月下旬称美国技术性违约将是“灾难性的”、并可能导致金融危机和经济衰退),但类似事件对各市场的影响通常不会延伸至中期/中长期,所以截至10月上旬,市场对有关美国债务上限问题的关注仅限于短期;主力机构也通常将此事看做各主要资本市场的短期扰动因素。很多机构也认为,至12月初,该问题对各主要资本市场的冲击将削弱。
2.根据国内较权威的克尔瑞研究中心数据,2021年内截至9月底(9月27日),累计有39只国内房地产企业相关债券违约,累计467.5亿元,分别比2020年大增25只和159%。而至10月第1周,国内房地产行业内已有华夏幸福、蓝光发展、阳光100中国、泰禾集团、花样年控股、新力控股集团、中国恒大等多家开发商出现不同程度流动性紧张问题。至10月上旬,多数华尔街及欧洲主力机构认为中国房地产企业流动性问题在行业内扩大。
3.国际评级机构穆迪最新“中国影子银行季度监测报告”显示,2021年上半年中国广义影子银行资产净减约1.34万亿元至57.8万亿元,延续了2017年以来的降势;影子银行资产占名义GDP比例也从2020年底58.3%降至2021年6月52.9%,创最近8年半以来最低。并认为,随着资管新规3年过渡期即将届满,2021年内中国影子银行资产规模将继续下降。而2020年底以来债券违约和信贷压力导致国内新发行债券(平均)规模继续下降。
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#房地产# 自房地产金融监管“三线四档”和集中度管理实施以来,房企降杠杆成效逐步显现,房地产长效机制进一步落实。中国银保监会新闻发言人近期表示,经营贷违规流入房地产专项排查已基本完成,对发现的违规问题督促建立台账,逐项整改至“清零销号”。同时,截至7月末,房地产贷款增速创8年新低,银行业房地产贷款同比增长8.7%,低于各项贷款增速3个百分点;房地产贷款集中度连续10个月下降,房地产贷款占各项贷款比重同比下降0.95个百分点。未来,防止银行保险资金绕道违规流入房地产市场,还需要在两方面发力。一是要进一步加大监管处罚力度,着力解决金融领域违法违规成本过低的问题;二是银行应对贷后资金用途、流向进行大力监管,一旦发现资金违规使用的情况,应该第一时间追回。#房贷#
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