投资人最关心的问题可以用下面“1234”原则来高度概括：

一个指标，就是高成长性，比如天花板，企业家和核心团队，企业的技术能力。

二元维度，一是人，二是事，人是决定因素，当然要选择行业赛道。

三种方法，辩证法、比较法、加减法。辩证去看行业的冷与热、投资时点的把握、估值高低的谈判。比较是拿同行业的上市公司获取发展历程、产品与模式、技术与客户、财务指标等比较。加减法是尽调上会时要对有利因素加分，不利因素减分。

四类思维:生态系统、周期性投资、极限与常识、经济护城河。生态是指商业闭环，周期性是指宏观、企业发展周期、企业家经营及生命周期。极限与常识是指符合最基本原理。

五个壁垒：无形资产、顾客转换成本、网络效应、成本优势、规模成本优势。

在我们的投资组合中，精选的投资标的必须同时满足三个条件：基本面低风险、低估值、可持续的高增长。
需要强调的是，我们关注的资产不是简单的、表面上看起来比较便宜，而是用一个完整生命周期来评估，估值还是低的、回报率还是高的。
同时，我们希望这些资产长期来看是有可持续的成长性和较高的预期回报率。
我们的组合就是按照上述标准来构建的。只要能满足这三个条件的资产，我们就会持有，而且希望（这样的资产）多多益善。 https://t.cn/RVJk9aF

$海天味业 sh603288$ 股价腰斩后依然有55倍的市盈率，这种传统食品行业，不存在什么新的技术突破而产生业绩的大幅提升，而且也不存在茅台的定价权和奢侈品特性，肯定不能用成长股的高成长性来对待，所以这种公司给个合理的估值20多倍足够了，超过30倍都是高估了。

目前各种“茅”的股价虽然或多或少都有较大的回调，但股价回到合理估值的只有三分之一不到，大部分依然高估，甚至不排除这些“茅”里面会出现康美和康得新之类挂羊头卖狗肉之徒。