01

国资,正在全面接盘

 大概半个月前有一个很容易被忽视的收购

「上海城开」打算用35.76亿元转让自己的附属公司「上海寰宇城市投资发展有限公司」60%的股权,值得关注的部分被我划线了

这是什么公司,城市投资发展,方向很宽泛,但是说一个项目,你们可能就要眉目了——滨江城开中心

这是一个徐汇区综合商业开发项目,现在一期已竣工并投入运作,划横线公司就是滨江城开中心的开发商

而这次的60%股权转让完成之后,上海城开将不再拥有上海寰宇任何权益
然后,加上另外两家股东方「西岸开发」、「徐家汇商城」原本也是国资系的,上海寰宇成了一家100%国有资产控股企业

老板是,徐汇区国资委

这还不是个例

上海市国资委涉足光明地产、城投控股、上实发展、中华企业、上海临港、华鑫股份、绿地控股

不光上海,广州、四川、上海、江苏、郑州等10多个省市都是如此,只是不是说控股,也可能是接手民营房企下属公司的项目股权

全国范围来看,最有名地产接盘侠,应该就是深圳国资委了

乐居财经做过一次统计,就今年,广州、四川、上海、江苏、郑州等10多个省市国资,都有接手民营房企下属公司的项目股权,这里面就包括富力、旭辉、恒大、万科、泰禾、佳兆业...

国资,正在以你想象不到的规模全面进入地产赛道,不管是企业、股份、还是项目或其他,国资一出场就是买买买

俗话说一分钱难倒英雄汉,这句话对国资来说应该也是一样

所以我还是会好奇那个问题

02

“国资”们的钱从哪里来

我们一般概念里都知道国资实力雄厚,肯定有钱

但国资也不是神仙,不能凭空变钱,所以国资的钱从哪来

我们先看一个线索

也就说非常多收购行为并不是国资委直接参与,而是通过

城投

也就是“城市建设投资公司”,你可以理解为,各大城市的政府投融资平台

也就是说它自己并没有赚钱能力,但是它能找到钱

一开始,城投公司的资本金基本来自财政拨款,或者以财政担保向银行贷款

再后来,融资的方式就是发行城投债,这也成为我们城市进入大基建时代的“粮草”保证

再后来,国家支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据,进一步拓宽融资渠道

同时,为了做大做强城投公司,各级政府会把公用企事业单位的资产也纳入城投,比如自来水公司、公交公司、热力公司,燃气公司

后期上海城投已从单一的政府融资平台转型,它不仅是重大项目建设主体,也是城市运营主体
有钱之后,对于国资系们来说就有了“购买”能力

03

接盘地产商,国资们都是怎么接的呢

各地国资委有了各地城投,有钱之后该怎么操作呢,通常有几种方式

第一种,直接买买买

就是通过买股权的方式,最有名的案例,就是万科了

当年深圳国资委花了663.72亿元成为万科第一大股东,终结了万宝之争

买完之后就放手让万科去做自己该做的事情,现在万科依然还是那个万科

另一方面,虽然同样的买买买,也是有区别的

对于万科,深圳国资委看好企业管理机制及企业自身发展,收购更多是因为驱赶野蛮人,所以承诺收购后会管理团队足够空间

但对恒大就不太一样了

去年11月广州城投接手了中国恒大100亿元的战略投资者权益,不仅买买买,而且还是战投

战略投资者一般都是希望能参与公司的经营管理,希望改善公司的治理结构,如今看来恒大确实需要这样

除了买买买这种直接的方式,国资系还有一些更委婉的动作

比如,今年9月7日,广州城投对富力地产的一笔6月底到期的40亿元人民币贷款展期六个月,展期就是延期的意思,让富力延期6个月还贷

还有一种更重要的委婉方式

叫,间接持有

2020年12月,广州国资委旗下广州城投通过股权质押方式,收购了富力地产旗下三家子公司

这三家富力子公司都自带资产,广州圣景是富力盈凯广场的开发公司,后者是广州珠江新城CBD的大型复合地产项目

股权质押,不是直接控股,而是间接持有旗下其他资产

这么做的目的,只有一个,借钱给富力,让富力度过难关

富力地产曾多次通过质押,获得广州城投几十亿资金纾困

所以这其实已经不是富力地产第一次质押股权了,富力曾经多次通过质押,从广州城投那里拿了几十亿解决自己的困境

不过国资系,也不是烂好人,他也不是什么都要的

比如当年富力从万达接手的77家酒店,就不被看好,因为酒店业务盈利能力弱,2018-2020年分别净亏损4.59亿、10.08亿和14.27亿

所以债转股可以,但是不能包括这些酒店资产

所以总的来看,不管什么方式,国资系的动作最后的指向都只有一个

就是,救急

于是我们看到在一些需要资金支持的民营房企背后,都有国资的默默努力

04

国资这么做图什么

我们看到国资系出现最多的场景,都是房企在喊救命

万科深陷“万宝之争”,眼看就要被野蛮人敲开大门

富力年底裁员、员工75折购房以及出让重资产的动作,都是在为“降低负债水平”做努力,但还是面临裁员,公司陷入困境,这时候广州城投出现了

资金链断裂的华夏幸福曾获得政府支持,河北省政府承诺为其提供高达95亿元的有条件财政支持

不仅仅房地产

2020年11月,就在往恒大投200亿的前不久,深圳国资委刚花了2604亿元收购华为荣耀,让荣耀没被芯片卡死

还有苏宁,不管最后牵手深圳国资委还是江苏国资委,在企业水深火热的时候,站出来的都是国资

国资自己没说过什么,但是通过这些动作我们更倾向于国资的出现

就是解决问题

TA看不惯野蛮人,不想看到公司倒下去,不想看到市场秩序紊乱

或者更确切说,国资最大的夙愿就是希望市场

稳定

因为只有稳定才意味着有可持续的可能,有健康下去的可能

也许有人会说,这些房企如果不是因为“三道红线”,会是现在这样

年初的三道红线让高负债房企纷纷触碰红线,无钱可借,企业遇到问题

但是你们知道房企的负债率达到什么程度了吗

长远看,国资入场助力房企活下去,三条红线是希望房企活的更好

05

这也是为什么我们看到这几年包括近期国资的活跃

所以这是一件什么事呢

房企倒下去只是市场动态,这只是体系中的一环

但是影响房地产行业“稳房价、稳地价、稳预期”,可能就是另一个层面的问题了

#黄诗扶[超话]#
【也许时过境迁 在亿万年后的某天
文明早 演化到超出了预言
寰宇中 不再有沧海与桑田】
词真的绝绝子[doge][赞]又是完美的鱼哥[赞]
编曲和作曲大气磅礴,甚至有迎面而来的天地分裂感[doge][赞]
再配上黄黄无价的声音[awsl]
上次这么喜欢,还是《过江寒》[兔子]
废话不多说了,循环吧又
按这个速度,下周应该也会有新歌,这就很快乐[羞嗒嗒]

#方志动态# 南京记忆 | 赖国考(四):古赖国属地的历史变迁

根据地方志的记载,我将古赖国属地的变迁胪陈如下:

一、赖国(?——前538年)

赖国始封时间不清楚,大概在西周时期。因其弱小依附于吴国,是吴国的附庸。周景王七年(前538)灭于楚,赖子播迁,迁徙情况不详。赖国的活动除了赖子向楚灵王投降,其他未见文献记载。

二、濑渚邑(前538年——前221年)

赖国灭亡后,楚灵王没有来得及“迁许于赖”,其地当年冬天十一月就被吴国收复。因赖子迁走,这里不再是赖子采邑,吴国将其变为属县,改为濑渚邑(县)。《万历溧水县志》:“溧水,春秋时属吴,名濑渚邑。”又曰,“鲁昭公四年,楚伐吴,遂灭赖。赖,即今之濑也。”濑渚邑的前身是古赖国,“地仍其旧,则名亦仍其赖而已”(《万历溧水县志·邑名》)。

濑渚邑,又作濑渚县。南宋《景定建康志》引《滕(胜)公庙记》:“固城,吴时濑渚县也。”邑,亦县也,是县的别称。春秋时期,诸侯大国常将掠夺来的土地赏给亲近侍卫及有功大臣,而有些边远地区的小国,被灭掉后就改设为县,进行直接管理。最初的县都设在边远地带。最早在领地内设县管理的是楚国,吴国及一些大国也继起效仿。范文澜在《中国通史》中说:“东周时期,含有进步意义的制度,在某些大国里通行起来,‘楚灭九国,改设九县’。”赖国变成濑渚邑(县),管理制度上发生了变化,这是历史的进步。

改“赖”为“濑”,大概是因为这里是水乡泽国,地曰濑渚;水曰濑水,或曰濑湖。《辞源》:“渚,水中小块陆地,水边亦曰渚。”段玉裁《说文解字注》:“溧水,即永阳江之上源,大江之水南汇于此,江上有渚曰濑渚。”赖国改为濑渚邑,地名非常写实。

春秋末期,濑渚地区极不平静,经常硝烟弥漫,战争一直不得消停,濑渚邑今天属吴,明天属楚。为躲避楚国的攻击,吴国曾将县邑迁到陵平山下(今溧阳境内),改为陵平邑。

周景王十六年(前529年),楚国攻打吴国,败吴军,取陵平邑,改为平陵邑,赖地属楚。

周敬王十四年(前506年)伍子胥伐楚,烧固城,大败楚军,赖地回归吴国。

周元王三年(前473年)勾践灭吴,赖地为越国所有。

周显王十四年(前355年),楚国灭掉越国,赖地在楚国境内。楚怀王时,楚国使用阴谋手段,派召滑到越国为相,制造了越国的内乱,趁机占有了濑湖地区,打开了进攻越国的大门,进一步控制了整个江东地区。 

范环对楚怀王曰,“且王尝用滑于越,而纳句章,昧之难,越乱,故南察濑湖而野江东。”——《战国策·楚策》

楚国人一直视濑渚地区为战略要地,欲把这里作为进攻吴国、越国的跳板,以实现控制江东的目的。“察濑湖而野江东”是楚国几代人的梦想,从楚灵王的灭赖国,到楚怀王的取濑渚,这个梦想终于实现了。此后一百多年里,赖地一直为楚国领地。

公元前223年,秦灭楚,赖地属秦。

三、 溧阳县(前221年——591年)

公元前221年,秦始皇统一天下,废除分封制,实行郡县管理。设溧阳县,属鄣郡。溧阳,因境内的溧水而得名。溧水,就是古代的中江,亦名濑水。山南水北为阳,县在溧水北面,故曰溧阳,古人也有称溧阳为濑阳。

《辞源》:“溧水,水名,在江苏溧阳县,也作陵水,一名濑水,又名永阳江。即《汉书·地理志》所谓中江。《史记》六六《伍子胥传》:‘伍胥惧,乃与胜俱奔吴。到昭关,昭关欲执之。伍胥遂与胜独身步走,几不得脱。追者在后。至江,江上有一渔父乘船,知伍胥之急,乃渡伍胥。’江即溧水。源出安徽芜湖县,东流经高淳、溧阳、宜兴入荆溪,东注太湖。自东坝既成,又改由芜湖西出长江。

秦、汉时溧阳县的治所在固城,古赖国在溧阳境内。

四、 溧水县(591年——1493年)

隋开皇九年(公元589年)大将韩擒虎、贺若弼分别从朱雀门、西掖门打进建康城,焚烧城楼,拆毁城墙,建康城变成一片废墟,他们要把这个六朝金粉之地变成耕牧之区。为了消除陈在江南统治的影响,隋王朝对陈辖地的行政区重新规划调整:废掉了丹阳郡;撤掉建康县,将建康县、秣陵县、同夏县并入江宁县。废掉丹阳县,分割溧阳县;将丹阳县东境与溧阳县的西北境合并为溧水县。隋朝开皇十一年(591年)溧水建县,属蒋州。原来在溧阳西北境的古赖国,自隋朝开皇十一年,便划入溧水县境内。历隋、唐、宋、元、明,古赖国在溧水县境内留存了近千年。

五、 高淳县(1493年—— )  

弘治五年十二月(1493年1月),析溧水县西南七乡置高淳县,属应天府。原在溧水县南九十里的固城归入高淳县,自此古赖国在高淳县境内。高淳县,今为高淳区,属南京市。

结 束 语

一、方志记载与《春秋》《左传》《史记》等古文献的叙事是相契合的。

《左传·昭公四年》记载斗韦龟、公子弃疾修筑赖城事,这从方志收录的古固城资料中得到了印证。古固城究竟原为吴所筑,还是楚所筑,我们已无法弄清;公子弃疾是新建赖国城,还是修缮古固城,我们也无法断定,但古赖国修筑了城邑这是可以肯定的,这不仅有史传、方志的记载,还有古固城遗址作为证据。固城见载于《左传》,春秋时期它已名著史册,古固城就是赖国城,这是可信的史实。

《左传》叙事表明赖国在吴、楚边境,且邻近朱方,而固城镇正当其地。固城镇今在苏皖交界处,南接宣城、广德,西邻芜湖、巢湖,东连溧阳、宜兴,此地正是春秋时吴、楚相邻的中间地带。固城镇与丹徒距离也不甚遥远,1983年之前溧阳县、溧水县、高淳县、丹徒县同属镇江地区,都归镇江行政公署管辖。固城距离丹徒仅 120公里,徒步也就三五天行程。如此之近的距离,当年楚灵王克朱方后“遂灭赖”,这是完全可行的。固城的地理位置与《左传》叙事是相契合的。

如果说《景定建康志》《至正金陵新志》《溧水县志》这类郡县方志,记载古赖国在溧水县境内,可能囿于地域之见,而《太平寰宇记》是北宋的全国地理总志,《南畿志》是留都南京所辖应天府及江淮南北十三府、四州的地理总志,都是汇聚了全国优秀的历史、地理学者编纂的。这些志书,包括官修的《一统志》,都言之凿凿说古赖国在溧水县境内,我想这些专家学者总不会捕风捉影凭空杜撰;方志中记载的古固城史料总不会是不加考证的空穴来风! 

二、溧阳、溧水的得名留有古赖国的痕迹

《公羊传》《榖梁传》将“灭赖”写作“灭厉”,“厉”与“溧”今天读音完全相同。不过,古代“厉”读若“赖”,《战国策》“豫让又漆身而为厉”,“厉”也读“赖”。是否古代“溧”也读“赖”呢?极有可能。今天溧水方言读“溧”为入声,高淳方言“溧、赖”发音相近。南朝陶弘景《真诰》“夫至珍者,万乘不能激其名,投金溧女是也”,唐李白《濑水贞义女碑》“还吴雪耻,投金濑沚”。陶弘景笔下的“投金溧”,就是李白文中的“投金濑”。溧即濑,溧水即濑水,“溧”与“濑”古代同源同义,直到今天发音仍然相近。 

由赖而濑,由濑而溧,地名虽然变化了,但变化中有因袭,在新地名中保留某些原地名的元素,以示其渊源关系。是否可以这样说,秦朝的溧阳,隋朝的溧水,其县名仍留有濑渚邑,甚至古赖国的痕迹,只是古赖国渐行渐远,这些痕迹被磨灭得不易觉察罢了。

溧阳市、溧水区、高淳区三地的历史均开篇于春秋时期的古赖国,这是有历史依据的。三地同根同源,其历史文化都植根于古赖国,而我们对于古赖国的历史知之甚少,我写此文的目的,是想引起大家对古赖国探讨的兴趣。

拟稿:傅章伟
审稿:王达云
审核:窦予然
发布:梁 刚


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