【机构观点】中环股份：硅片盈利能力超预期，210及N型渗透率提升

太阳硅片盈利能力超预期，210及N型渗透率提升。根据PVInfoLink报价，本周硅片价格上涨0.6%。此前，隆基、中环2月份硅片报价分别相比于12月底涨幅超10%。硅片环节双寡头格局稳固，CR2市占率50%-60%，硅片环节盈利能力有望持续超预期。下游需求加速向高功率产品转型，预计2022年210市场份额有望到35%-40%。N型高效电池产业化提速，2022年N型产能有望超过60GW，N型高功率产品迎来成长期。

太阳G12产能加速放量，大尺寸+N型+薄片化全面领先。210大幅提升技术壁垒，公司技术与成本全面领先。大型化+N型+薄片化快速推进：目前210硅片良品率超97%，21年12月底全面向160μm切换，并且推出150μm产品；N型硅片市占率超60%，行业第一，下游N型需求快速提升，公司占据先发优势。预计到2022年底，公司总产能达到135GW，其中210产能超110GW，公司有望成长为出货量与盈利能力双第一。

风险提示：全球光伏装机需求不及预期；210光伏硅片产业化进展不及预期；12英寸半导体硅片客户拓展不及预期。

免责声明：本文不作为投资依据。
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【机构观点】中环股份：硅片盈利能力超预期，210及N型渗透率提升

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太阳G12产能加速放量，大尺寸+N型+薄片化全面领先。210大幅提升技术壁垒，公司技术与成本全面领先。大型化+N型+薄片化快速推进：目前210硅片良品率超97%，21年12月底全面向160μm切换，并且推出150μm产品；N型硅片市占率超60%，行业第一，下游N型需求快速提升，公司占据先发优势。预计到2022年底，公司总产能达到135GW，其中210产能超110GW，公司有望成长为出货量与盈利能力双第一。

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太阳硅片盈利能力超预期，210及N型渗透率提升。根据PVInfoLink报价，本周硅片价格上涨0.6%。此前，隆基、中环2月份硅片报价分别相比于12月底涨幅超10%。硅片环节双寡头格局稳固，CR2市占率50%-60%，硅片环节盈利能力有望持续超预期。下游需求加速向高功率产品转型，预计2022年210市场份额有望到35%-40%。N型高效电池产业化提速，2022年N型产能有望超过60GW，N型高功率产品迎来成长期。

太阳G12产能加速放量，大尺寸+N型+薄片化全面领先。210大幅提升技术壁垒，公司技术与成本全面领先。大型化+N型+薄片化快速推进：目前210硅片良品率超97%，21年12月底全面向160μm切换，并且推出150μm产品；N型硅片市占率超60%，行业第一，下游N型需求快速提升，公司占据先发优势。预计到2022年底，公司总产能达到135GW，其中210产能超110GW，公司有望成长为出货量与盈利能力双第一。

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