【《自杀小队：战胜正义联盟》官宣跳票至2023年春季】华纳出品的DC游戏《#自杀小队战胜正义联盟#》原定于2022年内发售，现官方宣布游戏延期至2023年春季发售。这个消息与2月初时的彭博社游戏记者爆料一致。
游戏开发商Rocksteady的创意总监兼联合创始人 Sefton Hill在公告中说道：“我们做出了艰难的决定，将《自杀小队：战胜正义联盟》推迟到 2023 年春季，我知道延迟是令人沮丧的，但我们正在努力制作最好的游戏。 我很期待把混乱带到大都会。 谢谢您的耐心等待”。
《自杀小队：杀死正义联盟》于2020年公布，它的制作团队Rocksteady曾开发了《蝙蝠侠：阿卡姆》系列三部曲。该作是一款开放世界射击游戏，支持最多四人合作游玩，讲述了自杀小队成员哈莉奎茵、死射、食人鲨、回旋镖队长等人拯救世界并于正义联盟对抗的故事。
游戏开发商Rocksteady的创意总监兼联合创始人 Sefton Hill在公告中说道：“我们做出了艰难的决定，将《自杀小队：战胜正义联盟》推迟到 2023 年春季，我知道延迟是令人沮丧的，但我们正在努力制作最好的游戏。 我很期待把混乱带到大都会。 谢谢您的耐心等待”。
《自杀小队：杀死正义联盟》于2020年公布，它的制作团队Rocksteady曾开发了《蝙蝠侠：阿卡姆》系列三部曲。该作是一款开放世界射击游戏，支持最多四人合作游玩，讲述了自杀小队成员哈莉奎茵、死射、食人鲨、回旋镖队长等人拯救世界并于正义联盟对抗的故事。
【VR/AR】硬件产业链梳理
一、据报道苹果有望在6月发布首款VR/AR眼镜，国产VR设备Pico Neo3发布，填补国内空白；VR正在成为下一代沉浸式社交产品，出货量有望在2021年下半年达到1000万台
今年6月8-12日，苹果公司将召开2021年度苹果全球开发者大会（WWDC21），据中国电子报报道，苹果有可能会在此次大会上发布首款VR/AR眼镜。近日，苹果CEO蒂姆?库克在接受采访时表示，AR对苹果的未来至关重要。
5月10日，国内领先VR厂商Pico发布最新VR产品Pico Neo3，对标海外爆款VR设备Oculus Quest2，在软硬件升级的同时降低了售价，填补国内消费级VR产品空白。
5月12日，HTC VIVE发布旗下最新的两款产品，包括面向普通消费者的HTC VIVE Pro 2以及面向企业用户的HTC VIVE Focus 3。Magic Leap公司CEO表示，下一代Magic Leap即将在今年四季度亮相，先以开发者套件等方式出售，并在2022年一季度公开发售。
近日，某知名券商表示，VR成为虚拟社交终端，成就下一代沉浸式社交产品，有望带动设备销量。预计VR设备出货量或将在2021年下半年达到1000万台，VR内容和生态系统有望实现跨越式发展，2022年年底全球VR设备销量或至2000万台。
二、硬件、内容两大痛点被逐渐解决，Oculus Quest 2成为爆款引领市场，VR/AR即将迎来高速增长拐点
VR/AR设备近年来一直是科技巨头重点布局的方向，但此前多年一直处于产品探索期，未能实现放量增长，主要是受制于设备容易使用户产生眩晕感、内容缺乏的痛点。随着技术进步，眩晕、内容匮乏两大问题正在被逐步解决。
视觉方面，最新的VR显示方案Fast LCD与AMOLED显示屏改善了显示时延的问题，此外利用显示屏变焦、光学透镜变焦等技术，可大幅降低晕动症和视觉疲劳，并让近视用户不戴眼镜也能清晰看到VR画面，扩大了VR眼镜的消费群体。
内容方面，VR内容正在迅速丰富化。2020年初的VR原生3A大作《半条命：Alyx》上线后好评如潮，带动Oculus Quest等VR设备放量增长，具体逻辑和核心个Gu详见「价值投研」在5月18日发布的《【VR/AR】内容产业链有望迎来高增长》一文。
2020年9月，Facebook发布新款VR一体机Oculus Quest 2，随后迅速成为爆款。近期，Facebook副总裁表示，Quest 2销量已超过历代Oculus VR设备总和。据预测，Quest 2在2020年销量超过250万台，在2021年一季度销量已接近150万台。
在Facebook示范效应下，预计索尼、苹果等科技巨头新款VR/AR设备也将陆续面世，进一步打开VR/AR市场空间。此外，全球最大游戏平台Steam的VR月活跃用户较2020年初已实现翻倍增长，在2021年3月占比达到2.3%。
随着硬件、内容方面的痛点被解决，未来有望进入VR设备销量增长-用户增长-内容需求增长-内容开发收益提升-内容爆发-设备销量加速增长的良性循环，VR/AR产业即将迎来爆发增长的拐点。2021年全球VR设备在游戏机中的渗透率预计仅为27%，2021-2022年的VR设备类似2019-2020年的AirPods，正处在渗透率快速提升的阶段，有望为产业链公司带来业绩增长动力。三、VR/AR硬件产业链核心公司介绍
VR/AR硬件产业链主要包括终端/整机代工/外设，以及光学器件、芯片、显示屏、传感器、摄像头等核心器件。
1、终端/整机代工/外设
终端方面，主要包括PC端设备、一体机等（谷歌、苹果、三星、微软、Oculus、Magic Leap、HTC、小米、华为、索尼、Pico、创维数字等）；整机代工和外设方面，歌尔Gu份是全球VR一体机代工领军厂商，占据Quest、PS VR等产品绝大多数份额。
【歌尔Gu份002241】国内领先的消费电子零组件、整机供应商，长期布局VR/AR业务，目前在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。公司也是苹果公司AirPods第二大整机供应商，未来有望成为苹果VR/AR供应商。母公司歌尔集团持有北京小鸟看看公司38.34%Gu份，后者拥有国产VR一体机品牌Pico。
【创维数字000810】主营产品为数字电视智能终端（机顶盒、智能家庭网关、智能组网等），并积极布局VR产品，目前已推出自主品牌VR一体机。此外，公司在国家重点研发计划“科技冬奥”重点专项“冰雪项目交互式多维度观赛体验技术与系统”中，主要负责项目中VR头盔技术的攻关，包括8K实时编码器、VR视频自适应传输系统、8K机顶盒和超短焦VR眼镜等。
2、核心器件
主要包括光学器件（蓝特光学、美迪凯、联创电子、水晶光电等）、芯片（华为、高通、三星、韦尔、全志科技、瑞芯微等）、显示屏（京东方、深天马、蓝思科技等）、传感器（意法、博世、村田、赛微电子等）、摄像头（舜宇、索尼、三星等），其中由光学器件和显示屏构成的光学系统是终端设备的核心。
1）光学器件
【蓝特光学688127】主营业务为光学元器件，包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆、汽车后视镜等，客户包括苹果、华为等知名厂商。公司自2016年开始研发、试产用于半导体制造、智能穿戴（AR/VR）领域的玻璃晶圆产品。
【美迪凯688079】主营业务为半导体零部件、生物识别零部件、影像光学零部件、AR/MR光学零部件等，公司能够对高折射率、高透过晶圆进行精密研磨抛光加工，以满足AR/MR对高平坦度、高表面光滑度的要求。
【联创电子002036】主营业务为半导体激光及航天微电子元器件、背光源、投影镜头等产品，在VR/AR领域长期布局，2018年联合光学届泰斗金国藩院士成立了南昌市首个光学院士工作站，攻关VR关键技术，2020年已为国际知名VR客户量产供应投影镜头，目前VR镜头可实现360°视觉成像。
【水晶光电002273】主营业务为光学光电子产品（滤光片、光学低通滤波器及组合片、智能眼镜光学模组等）。公司已布局AR、VR、MR显示技术，能提供包括光学透镜、LCOS光学模组、AR成像模组等全套AR解决方案，并与德国肖特合资成立了子公司生产用于光波导的玻璃晶圆产品。此外，公司参Gu3%的Lumus公司是一家全球领先的可穿透式视频眼镜核心器件及技术服务提供商。【中光学002189】主营业务为透镜、棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等，多年来持续在VR/AR核心器件及模组方向投入研发。在VR/AR领域，公司生产的UV-IR滤光片、二向色性板、合色棱镜可用于VR的Micro LED显示系统，PBS棱镜等光学元件已进入市场。
【腾景科技688195】主营业务为各类精密光学元件、光纤器件，具体包括滤光片、偏振分束器、消偏振分束器、反射镜、棱镜、波片、模压玻璃非球面透镜等，其中滤光片等光学元件可应用于VR/AR领域。2）芯片
【韦尔Gu份603501】子公司豪威科技是全球领先的CIS供应商，其LCoS微显示器已向Magic Leap One供货。
【全志科技300458】主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片，其H8/A80产品已应用于VR解决方案。
【瑞芯微603893】主营产品为数字影音和影像处理、移动智能终端、移动计算等系统级芯片，RK3288产品已用于VR解决方案。3）显示屏
【京东方A000725】是全球最大的面板供应商，投资34亿元建设用于VR/AR的硅基OLED微显示器件项目，并有望凭借Micro LED产品成为苹果VR/AR供应商。
【深天马A000050】主营业务为中小尺寸面板，已在AR/VR领域技术方面有一定数量的专利储备，有能力提供相关显示解决方案。
【蓝思科技300433】是全球领先的玻璃盖板供应商，产品可应用于VR/AR设备。
小结：据中国电子报报道，苹果或将在6月发布首款VR/AR眼镜，国产VR设备Pico Neo3发布，填补国内市场空白；VR正在成为下一代沉浸式社交产品，出货量有望在2021年下半年达到1000万台。随着硬件、内容两大痛点被逐渐解决，Oculus Quest 2成为爆款引领市场，VR/AR即将迎来高速增长拐点，预计2020-2024年VR设备出货量复合增长率为48%，产业链相关公司有望受益。
四、相关标的
一、据报道苹果有望在6月发布首款VR/AR眼镜，国产VR设备Pico Neo3发布，填补国内空白；VR正在成为下一代沉浸式社交产品，出货量有望在2021年下半年达到1000万台
今年6月8-12日，苹果公司将召开2021年度苹果全球开发者大会（WWDC21），据中国电子报报道，苹果有可能会在此次大会上发布首款VR/AR眼镜。近日，苹果CEO蒂姆?库克在接受采访时表示，AR对苹果的未来至关重要。
5月10日，国内领先VR厂商Pico发布最新VR产品Pico Neo3，对标海外爆款VR设备Oculus Quest2，在软硬件升级的同时降低了售价，填补国内消费级VR产品空白。
5月12日，HTC VIVE发布旗下最新的两款产品，包括面向普通消费者的HTC VIVE Pro 2以及面向企业用户的HTC VIVE Focus 3。Magic Leap公司CEO表示，下一代Magic Leap即将在今年四季度亮相，先以开发者套件等方式出售，并在2022年一季度公开发售。
近日，某知名券商表示，VR成为虚拟社交终端，成就下一代沉浸式社交产品，有望带动设备销量。预计VR设备出货量或将在2021年下半年达到1000万台，VR内容和生态系统有望实现跨越式发展，2022年年底全球VR设备销量或至2000万台。
二、硬件、内容两大痛点被逐渐解决，Oculus Quest 2成为爆款引领市场，VR/AR即将迎来高速增长拐点
VR/AR设备近年来一直是科技巨头重点布局的方向，但此前多年一直处于产品探索期，未能实现放量增长，主要是受制于设备容易使用户产生眩晕感、内容缺乏的痛点。随着技术进步，眩晕、内容匮乏两大问题正在被逐步解决。
视觉方面，最新的VR显示方案Fast LCD与AMOLED显示屏改善了显示时延的问题，此外利用显示屏变焦、光学透镜变焦等技术，可大幅降低晕动症和视觉疲劳，并让近视用户不戴眼镜也能清晰看到VR画面，扩大了VR眼镜的消费群体。
内容方面，VR内容正在迅速丰富化。2020年初的VR原生3A大作《半条命：Alyx》上线后好评如潮，带动Oculus Quest等VR设备放量增长，具体逻辑和核心个Gu详见「价值投研」在5月18日发布的《【VR/AR】内容产业链有望迎来高增长》一文。
2020年9月，Facebook发布新款VR一体机Oculus Quest 2，随后迅速成为爆款。近期，Facebook副总裁表示，Quest 2销量已超过历代Oculus VR设备总和。据预测，Quest 2在2020年销量超过250万台，在2021年一季度销量已接近150万台。
在Facebook示范效应下，预计索尼、苹果等科技巨头新款VR/AR设备也将陆续面世，进一步打开VR/AR市场空间。此外，全球最大游戏平台Steam的VR月活跃用户较2020年初已实现翻倍增长，在2021年3月占比达到2.3%。
随着硬件、内容方面的痛点被解决，未来有望进入VR设备销量增长-用户增长-内容需求增长-内容开发收益提升-内容爆发-设备销量加速增长的良性循环，VR/AR产业即将迎来爆发增长的拐点。2021年全球VR设备在游戏机中的渗透率预计仅为27%，2021-2022年的VR设备类似2019-2020年的AirPods，正处在渗透率快速提升的阶段，有望为产业链公司带来业绩增长动力。三、VR/AR硬件产业链核心公司介绍
VR/AR硬件产业链主要包括终端/整机代工/外设，以及光学器件、芯片、显示屏、传感器、摄像头等核心器件。
1、终端/整机代工/外设
终端方面，主要包括PC端设备、一体机等（谷歌、苹果、三星、微软、Oculus、Magic Leap、HTC、小米、华为、索尼、Pico、创维数字等）；整机代工和外设方面，歌尔Gu份是全球VR一体机代工领军厂商，占据Quest、PS VR等产品绝大多数份额。
【歌尔Gu份002241】国内领先的消费电子零组件、整机供应商，长期布局VR/AR业务，目前在高端VR/AR设备整机代工领域中市占率接近80%，客户包括Facebook、Sony等。公司也是苹果公司AirPods第二大整机供应商，未来有望成为苹果VR/AR供应商。母公司歌尔集团持有北京小鸟看看公司38.34%Gu份，后者拥有国产VR一体机品牌Pico。
【创维数字000810】主营产品为数字电视智能终端（机顶盒、智能家庭网关、智能组网等），并积极布局VR产品，目前已推出自主品牌VR一体机。此外，公司在国家重点研发计划“科技冬奥”重点专项“冰雪项目交互式多维度观赛体验技术与系统”中，主要负责项目中VR头盔技术的攻关，包括8K实时编码器、VR视频自适应传输系统、8K机顶盒和超短焦VR眼镜等。
2、核心器件
主要包括光学器件（蓝特光学、美迪凯、联创电子、水晶光电等）、芯片（华为、高通、三星、韦尔、全志科技、瑞芯微等）、显示屏（京东方、深天马、蓝思科技等）、传感器（意法、博世、村田、赛微电子等）、摄像头（舜宇、索尼、三星等），其中由光学器件和显示屏构成的光学系统是终端设备的核心。
1）光学器件
【蓝特光学688127】主营业务为光学元器件，包括光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆、汽车后视镜等，客户包括苹果、华为等知名厂商。公司自2016年开始研发、试产用于半导体制造、智能穿戴（AR/VR）领域的玻璃晶圆产品。
【美迪凯688079】主营业务为半导体零部件、生物识别零部件、影像光学零部件、AR/MR光学零部件等，公司能够对高折射率、高透过晶圆进行精密研磨抛光加工，以满足AR/MR对高平坦度、高表面光滑度的要求。
【联创电子002036】主营业务为半导体激光及航天微电子元器件、背光源、投影镜头等产品，在VR/AR领域长期布局，2018年联合光学届泰斗金国藩院士成立了南昌市首个光学院士工作站，攻关VR关键技术，2020年已为国际知名VR客户量产供应投影镜头，目前VR镜头可实现360°视觉成像。
【水晶光电002273】主营业务为光学光电子产品（滤光片、光学低通滤波器及组合片、智能眼镜光学模组等）。公司已布局AR、VR、MR显示技术，能提供包括光学透镜、LCOS光学模组、AR成像模组等全套AR解决方案，并与德国肖特合资成立了子公司生产用于光波导的玻璃晶圆产品。此外，公司参Gu3%的Lumus公司是一家全球领先的可穿透式视频眼镜核心器件及技术服务提供商。【中光学002189】主营业务为透镜、棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等，多年来持续在VR/AR核心器件及模组方向投入研发。在VR/AR领域，公司生产的UV-IR滤光片、二向色性板、合色棱镜可用于VR的Micro LED显示系统，PBS棱镜等光学元件已进入市场。
【腾景科技688195】主营业务为各类精密光学元件、光纤器件，具体包括滤光片、偏振分束器、消偏振分束器、反射镜、棱镜、波片、模压玻璃非球面透镜等，其中滤光片等光学元件可应用于VR/AR领域。2）芯片
【韦尔Gu份603501】子公司豪威科技是全球领先的CIS供应商，其LCoS微显示器已向Magic Leap One供货。
【全志科技300458】主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片，其H8/A80产品已应用于VR解决方案。
【瑞芯微603893】主营产品为数字影音和影像处理、移动智能终端、移动计算等系统级芯片，RK3288产品已用于VR解决方案。3）显示屏
【京东方A000725】是全球最大的面板供应商，投资34亿元建设用于VR/AR的硅基OLED微显示器件项目，并有望凭借Micro LED产品成为苹果VR/AR供应商。
【深天马A000050】主营业务为中小尺寸面板，已在AR/VR领域技术方面有一定数量的专利储备，有能力提供相关显示解决方案。
【蓝思科技300433】是全球领先的玻璃盖板供应商，产品可应用于VR/AR设备。
小结：据中国电子报报道，苹果或将在6月发布首款VR/AR眼镜，国产VR设备Pico Neo3发布，填补国内市场空白；VR正在成为下一代沉浸式社交产品，出货量有望在2021年下半年达到1000万台。随着硬件、内容两大痛点被逐渐解决，Oculus Quest 2成为爆款引领市场，VR/AR即将迎来高速增长拐点，预计2020-2024年VR设备出货量复合增长率为48%，产业链相关公司有望受益。
四、相关标的
【新股AiPO:汇森家居（02127)——引领家居生活风尚不忘践行ESG责任】正在招股中的汇森家居（02127）距离正式上市仅一步之遥。作为一家年收入常年超过30亿人民币（单位下同）的公司，汇森家居的上市无疑会给港股家具板块注入一股新的活力。原因很简单，当前港股家具板块上市公司虽有数十家之众，但市值超过10亿港元者寥寥，像敏华控股（01999）这样市值突破500亿的尚属独一份。
事实上，鉴于汇森家居和敏华在成长模式上有诸多相似之处，市场已经在憧憬汇森家居能否成为下一个敏华。
扎根江西，辐射全球
据智通财经APP了解，敏华控股1992年在香港成立，专注于沙发、床垫及智能家居领域，借沿海开放城市“地利”优势，凭出口起家，先后拓展至东亚、欧洲、北美市场，近年来则发力国内市场，业绩规模稳步增长，并受到投资者的青睐。
而汇森家居，扎根于江西赣州，凭借管理层团队在板式家具行业的多年经验，深入洞悉板式家具的各种市场需求。此外，公司的研发专长能够设计、开发及制造功能性及经济型的板式家具，并提供广泛的家具产品组合，以满足全球多元化市场不断变化的市场需求，与包括沃尔玛在内的多个海内外零售商取得长期稳定合作。
资料显示，汇森家居的产品主要销往海外市场，每年度出口至全球包括美国、新加坡、马来西亚、越南、加拿大约50多个国家和地区。其中，美国为公司最大的海外销售市场，2020年上半年，公司于美国的销售收入达到11.5亿元，占比70.5%。
据弗若斯特沙利文报告，以出口额计，汇森家居为2019年中国最大的板式家具出口商，在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。2019年，中国前五大板式家具出口商的出口总额占中国板式家具出口总额约5.73%的市场份额，汇森家居的份额为第二名的近4.5倍。
据智通财经APP了解，汇森家居业绩持续增长的一大原因是公司产能的不断升级。招股书显示，目前汇森家居在江西省赣州市有五个自有生产设施，即汇森家具工厂、汇森明达工厂、汇明木业工厂、爱格森工厂及伟业健康工厂。公司制造业务具有垂直整合、产品设计及开发能力、产品种类、多样化销售渠道、产能规模、产品质量及提供符合严格国际标准的优质产品的能力。
据了解，此次汇森家居上市将募集资金最多13.95亿元。按照公司的战略部署，募集资金的约45.4%将用于专注生产板式家具及软体家居新制造工厂；33%将用于建设艾格森工厂二期，5%将用于通过集团的生产基地购买先进及自动化机器及设备，以升级现有生产线；6.6%将用于提高产品开发能力。
由此可见，汇森家居上市仅仅是一个开始。据了解，汇森家居未来将会借助资本市场力量，大力开展自有品牌建设，同时布局线下体验店，全面提升消费者的购物体验，并以此形成商业闭环，带来更高的业绩成长预期。
值得注意的是，2017年至2019年，汇森家居营收和净利润复合年增长率分别达到14.8%和30.2%，在过往业绩高成长背景下，公司暂未有高估值与之匹配。以公司此次招股上限价1.86港元计算，其市值约55.8亿港元，以19年经调整纯利约5.81亿人民币（约6.75亿港元）计算，市盈率约8.2倍。反观敏华控股，当前静态市盈率已近35倍。
据智通财经APP观察，如果仅给汇森家居传统制造业的估值似乎很难站得住脚跟，原因是这家公司蕴含了诸多“新经济”因子。
A面引领生活风尚，B面践行社会责任标杆
资料显示，汇森家居此次IPO引入7名基石投资者，包括Capital Investment LLC、赣州华顺、赣州发展集团、Lead Capital、龙南建投、南康城发集团、Stellar Global Group。合共认购总额约为6.21亿港元，以发售中间价计，占全球发售股份总数的48.3%。
值得关注的是，汇森的基石投资者之一Capital Investment LLC，隶属于阿联酋的顶级资本阿布扎比资本集团(Abu Dhabi capital group)。据悉，阿布扎比资本集团当前的投资重点是TMT、大数据、AI智能等新兴领域，投资风格倾向于“投资未来”。
汇森家居是否是一家“面向未来”的企业，公司创始人曾明曾在接受采访时的一段话表露得非常清晰，他表示传统行业，更加需要升级转型，不仅是硬件上要做到智能化、机械化、柔性化，要能直接与消费者互动；对家居的理解上，也要从卖产品向做一种生活方式转变。
近年来由于新消费风潮崛起，板式家具这种集易组装、易拆卸、款式丰富、占用空间小以及价格实惠等诸多优点与一身的家居产品品类，愈发受到新一代消费者的青睐。近年来板式家具市场规模已反超实木家具并逐渐拉开差距。
据弗若斯特沙利文报告，中国板式家具和实木家具市场规模在2014年分别为2618亿元和1940亿元，随后板式家具市场规模以7.2%的复合年增长率增长至2019年的3710亿元，高于实木家具6.5%的复合年增长率。预计2020年至2024年板式家具市场规模将以4.8%的复合年增长率增长至3201亿元，增速仍将高于实木家具的3.3%。
于往绩记录期，汇森家居已开发约1040种不同设计的产品，有逾960种已投入商业生产，满足不同地区消费者需求。
当然，一家公司要做到引领一种生活方式绝非易事，在做出好的产品的同时，还要承担更多社会责任，因为唯有得到普罗大众的认可，公司才能走得更远，创造更多价值。
事实上，上市公司ESG（即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance））责任，愈发受到全球投资界的关注。资料显示，2014年以来，ESG资产管理规模以每年25%的速度增长。全球著名投资机构黑石创始人苏世民对企业ESG责任看法是“当企业ESG政策和实践得到良好执行时，可以改变我们投资组合中的公司财务表现，是其更好地实现长期可持续增长”。
作为一家新上市公司，目前汇森家居尚未披露正式的ESG报告，但据智通财经APP观察，公司具有成为又一个高度践行ESG责任标杆企业的潜质。
以家具市场为例，由于全球范围内消费者环保意识提高及生活水平改善，市场对甲醛含量较低的木制家具的需求日益增加。然而，板式家具并非纯天然无甲醛家具，这就要求生产企业不断提升工艺降低产品甲醛含量。
智通财经APP注意到，作为走在行业前列的家居企业，汇森家居考虑的并非仅仅是降低产品甲醛含量而是消除甲醛。
据公司招股书，汇森家居目前正在积极储备无甲醛释放面板工艺，公司拟开发各种无甲醛黏合剂，应用于产品制造过程，并调整爱格森工厂的若干现有机械及设备，令其生产线能够制造无甲醛释放面板。为实施有关计划，汇森家居已与外部研发机构订立框架协议，根据框架协议，双方将联合外部研究机构共同研发无甲醛黏合剂及新的制造工艺。
汇森招股书显示，上述相关研发工程预计于2021年开始，并于2021年起三年内完成。预期，将于开发无甲醛释放板方面使用约2900万元。
正是有对产品创新和高精尖工艺的不懈追求，汇森的产品方能符合严格的国际质量标准、环境保护及产品安全规定。据了解，汇森家具的质量管理体系在K/D家具生产方面已通过ISO9001:2015/GB/T19001-2016认证及汇森家具的环境管理体系在K/D家居生产及相关管理活动方面已通过ISO14001:2015/GB/T24001-2016认证。
日本著名企业家稻盛和夫曾表示，生而为人，一个重要的原则是要有利他之心，经营企业亦是如此。稻盛和夫创办的京瓷经营理念是：“在追求全体员工物质和精神两方面幸福的同时，为人类社会的进步发展做出贡献”。在稻盛和夫看来，企业的利润只是受委托临时保管，最终需要贡献社会。
走在行业前列，为解决社会难题、痛点下功夫，这是“京瓷哲学”在汇森家居身上最真实的写照。有理由相信一家既引领家居生活风尚，又高度践行社会责任的标杆企业将在港股市场大放异彩。
事实上，鉴于汇森家居和敏华在成长模式上有诸多相似之处，市场已经在憧憬汇森家居能否成为下一个敏华。
扎根江西，辐射全球
据智通财经APP了解，敏华控股1992年在香港成立，专注于沙发、床垫及智能家居领域，借沿海开放城市“地利”优势，凭出口起家，先后拓展至东亚、欧洲、北美市场，近年来则发力国内市场，业绩规模稳步增长，并受到投资者的青睐。
而汇森家居，扎根于江西赣州，凭借管理层团队在板式家具行业的多年经验，深入洞悉板式家具的各种市场需求。此外，公司的研发专长能够设计、开发及制造功能性及经济型的板式家具，并提供广泛的家具产品组合，以满足全球多元化市场不断变化的市场需求，与包括沃尔玛在内的多个海内外零售商取得长期稳定合作。
资料显示，汇森家居的产品主要销往海外市场，每年度出口至全球包括美国、新加坡、马来西亚、越南、加拿大约50多个国家和地区。其中，美国为公司最大的海外销售市场，2020年上半年，公司于美国的销售收入达到11.5亿元，占比70.5%。
据弗若斯特沙利文报告，以出口额计，汇森家居为2019年中国最大的板式家具出口商，在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。2019年，中国前五大板式家具出口商的出口总额占中国板式家具出口总额约5.73%的市场份额，汇森家居的份额为第二名的近4.5倍。
据智通财经APP了解，汇森家居业绩持续增长的一大原因是公司产能的不断升级。招股书显示，目前汇森家居在江西省赣州市有五个自有生产设施，即汇森家具工厂、汇森明达工厂、汇明木业工厂、爱格森工厂及伟业健康工厂。公司制造业务具有垂直整合、产品设计及开发能力、产品种类、多样化销售渠道、产能规模、产品质量及提供符合严格国际标准的优质产品的能力。
据了解，此次汇森家居上市将募集资金最多13.95亿元。按照公司的战略部署，募集资金的约45.4%将用于专注生产板式家具及软体家居新制造工厂；33%将用于建设艾格森工厂二期，5%将用于通过集团的生产基地购买先进及自动化机器及设备，以升级现有生产线；6.6%将用于提高产品开发能力。
由此可见，汇森家居上市仅仅是一个开始。据了解，汇森家居未来将会借助资本市场力量，大力开展自有品牌建设，同时布局线下体验店，全面提升消费者的购物体验，并以此形成商业闭环，带来更高的业绩成长预期。
值得注意的是，2017年至2019年，汇森家居营收和净利润复合年增长率分别达到14.8%和30.2%，在过往业绩高成长背景下，公司暂未有高估值与之匹配。以公司此次招股上限价1.86港元计算，其市值约55.8亿港元，以19年经调整纯利约5.81亿人民币（约6.75亿港元）计算，市盈率约8.2倍。反观敏华控股，当前静态市盈率已近35倍。
据智通财经APP观察，如果仅给汇森家居传统制造业的估值似乎很难站得住脚跟，原因是这家公司蕴含了诸多“新经济”因子。
A面引领生活风尚，B面践行社会责任标杆
资料显示，汇森家居此次IPO引入7名基石投资者，包括Capital Investment LLC、赣州华顺、赣州发展集团、Lead Capital、龙南建投、南康城发集团、Stellar Global Group。合共认购总额约为6.21亿港元，以发售中间价计，占全球发售股份总数的48.3%。
值得关注的是，汇森的基石投资者之一Capital Investment LLC，隶属于阿联酋的顶级资本阿布扎比资本集团(Abu Dhabi capital group)。据悉，阿布扎比资本集团当前的投资重点是TMT、大数据、AI智能等新兴领域，投资风格倾向于“投资未来”。
汇森家居是否是一家“面向未来”的企业，公司创始人曾明曾在接受采访时的一段话表露得非常清晰，他表示传统行业，更加需要升级转型，不仅是硬件上要做到智能化、机械化、柔性化，要能直接与消费者互动；对家居的理解上，也要从卖产品向做一种生活方式转变。
近年来由于新消费风潮崛起，板式家具这种集易组装、易拆卸、款式丰富、占用空间小以及价格实惠等诸多优点与一身的家居产品品类，愈发受到新一代消费者的青睐。近年来板式家具市场规模已反超实木家具并逐渐拉开差距。
据弗若斯特沙利文报告，中国板式家具和实木家具市场规模在2014年分别为2618亿元和1940亿元，随后板式家具市场规模以7.2%的复合年增长率增长至2019年的3710亿元，高于实木家具6.5%的复合年增长率。预计2020年至2024年板式家具市场规模将以4.8%的复合年增长率增长至3201亿元，增速仍将高于实木家具的3.3%。
于往绩记录期，汇森家居已开发约1040种不同设计的产品，有逾960种已投入商业生产，满足不同地区消费者需求。
当然，一家公司要做到引领一种生活方式绝非易事，在做出好的产品的同时，还要承担更多社会责任，因为唯有得到普罗大众的认可，公司才能走得更远，创造更多价值。
事实上，上市公司ESG（即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance））责任，愈发受到全球投资界的关注。资料显示，2014年以来，ESG资产管理规模以每年25%的速度增长。全球著名投资机构黑石创始人苏世民对企业ESG责任看法是“当企业ESG政策和实践得到良好执行时，可以改变我们投资组合中的公司财务表现，是其更好地实现长期可持续增长”。
作为一家新上市公司，目前汇森家居尚未披露正式的ESG报告，但据智通财经APP观察，公司具有成为又一个高度践行ESG责任标杆企业的潜质。
以家具市场为例，由于全球范围内消费者环保意识提高及生活水平改善，市场对甲醛含量较低的木制家具的需求日益增加。然而，板式家具并非纯天然无甲醛家具，这就要求生产企业不断提升工艺降低产品甲醛含量。
智通财经APP注意到，作为走在行业前列的家居企业，汇森家居考虑的并非仅仅是降低产品甲醛含量而是消除甲醛。
据公司招股书，汇森家居目前正在积极储备无甲醛释放面板工艺，公司拟开发各种无甲醛黏合剂，应用于产品制造过程，并调整爱格森工厂的若干现有机械及设备，令其生产线能够制造无甲醛释放面板。为实施有关计划，汇森家居已与外部研发机构订立框架协议，根据框架协议，双方将联合外部研究机构共同研发无甲醛黏合剂及新的制造工艺。
汇森招股书显示，上述相关研发工程预计于2021年开始，并于2021年起三年内完成。预期，将于开发无甲醛释放板方面使用约2900万元。
正是有对产品创新和高精尖工艺的不懈追求，汇森的产品方能符合严格的国际质量标准、环境保护及产品安全规定。据了解，汇森家具的质量管理体系在K/D家具生产方面已通过ISO9001:2015/GB/T19001-2016认证及汇森家具的环境管理体系在K/D家居生产及相关管理活动方面已通过ISO14001:2015/GB/T24001-2016认证。
日本著名企业家稻盛和夫曾表示，生而为人，一个重要的原则是要有利他之心，经营企业亦是如此。稻盛和夫创办的京瓷经营理念是：“在追求全体员工物质和精神两方面幸福的同时，为人类社会的进步发展做出贡献”。在稻盛和夫看来，企业的利润只是受委托临时保管，最终需要贡献社会。
走在行业前列，为解决社会难题、痛点下功夫，这是“京瓷哲学”在汇森家居身上最真实的写照。有理由相信一家既引领家居生活风尚，又高度践行社会责任的标杆企业将在港股市场大放异彩。
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