#A股# 长江证券:碳基刹车材料,飞机、高铁、汽车将成为三大百亿市场
长江证券指出,碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用突破,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。
1)新型刹车材料:碳碳/陶性能解密
理想的刹车材料应具以下性能:足够而稳定的摩擦因数;高的导热性与耐热性;高的耐磨性;良好的耐油、湿和腐蚀能力;足够的强度等。
从发展历史来看,刹车材料先后经历树脂基刹车材料、粉末冶金刹车材料、碳/碳&碳陶刹车材料的变化历程。
目前,碳基刹车材料凭借更强的综合性能在部分领域逐步实现对传统刹车材料的替代,中期空间十分广阔。
2)三个百亿市场,技术迭变下的新蓝海
①飞机:国内弯道超车,当前聚焦检维修。
碳碳刹车材料在飞机领域运用较成熟,目前除波音737等少数机型外,波音与空客所生产飞机已全部装备碳刹车盘,且对存量飞机改装也在加速(一般1年更换一次,因此飞机刹车材料更多是存量替换需求为主)。
预计我国当前民机、军机市场,碳刹车盘应用占比分别为50%、30%,对应市场空间44亿元,中期加速渗透下空间超100亿。
竞争格局看,目前国内飞机碳刹车材料主要依赖进口,国产化比例不到一半,中期国产替代空间较大。并且,原设备制造商(OEM)资质要求高,我国生产碳刹车盘目前主要用于检维修。
OEM市场主要是海外企业主导,如法国赛峰、美国古德里奇、霍尼韦尔与英国美捷特;国内主要是西安制动(主导企业)、博云新材。
国内头部企业技术实力其实已经不输海外企业,2017年,由中航工业与西工大合作开发碳陶飞机刹车材料成全球首创,且成功在我国军机得到运用。中期期待国产碳碳刹车材料国产化比例提升和在新飞机领域的应用突破。
②高铁:碳碳仍在试车实验中,市场待开启。
目前国内外高铁刹车材料均以粉末冶金闸片为主,碳碳/碳陶因部分性能未得到圆满解决,目前应用较少,仍处试车阶段。
此外,高铁粉末冶金闸片也以进口为主,目前国产化比例约20%;高铁刹车片1年更换4次,因此以更新需求为主,国内市场约百亿(假设粉末冶金材料全部国产化);远期看,若全部使用碳陶(价值量或更大)空间更大。
竞争格局看,国外龙头为克诺尔集团;天宜上佳为国内高铁粉末冶金刹车材料龙头,份额超50%,北京浦然、中车戚墅堰机车也有一定布局;同时部分龙头天宜上佳、世鑫新材尝试研发高铁碳陶刹车盘,引领行业大变革。
基于此,看好远期碳刹车材料在高铁领域潜在市场。
③汽车:跑车已用碳陶,商业普推尚需降本。
目前汽车刹车材料以铸铁/钢盘为主,碳陶刹车材料运用不多,主因价格较高更多用在高端跑车及赛车领域。
中期看,随着技术降本进步,渗透率有望持续提升。假设单车客单价1万元,C级车中60%使用碳陶刹车,市场空间达150亿元。进一步考虑到改装车市场渗透,远期空间更大。
国外碳陶刹车材料主要是被布雷博公司垄断,国内部分企业已在切入。在消费升级+下游减重背景下,碳陶刹车需求有望加速启动。
3)总结:关注国内崛起新势力,主导企业第二成长曲线
碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用渗透,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。
长江证券指出,碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用突破,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。
1)新型刹车材料:碳碳/陶性能解密
理想的刹车材料应具以下性能:足够而稳定的摩擦因数;高的导热性与耐热性;高的耐磨性;良好的耐油、湿和腐蚀能力;足够的强度等。
从发展历史来看,刹车材料先后经历树脂基刹车材料、粉末冶金刹车材料、碳/碳&碳陶刹车材料的变化历程。
目前,碳基刹车材料凭借更强的综合性能在部分领域逐步实现对传统刹车材料的替代,中期空间十分广阔。
2)三个百亿市场,技术迭变下的新蓝海
①飞机:国内弯道超车,当前聚焦检维修。
碳碳刹车材料在飞机领域运用较成熟,目前除波音737等少数机型外,波音与空客所生产飞机已全部装备碳刹车盘,且对存量飞机改装也在加速(一般1年更换一次,因此飞机刹车材料更多是存量替换需求为主)。
预计我国当前民机、军机市场,碳刹车盘应用占比分别为50%、30%,对应市场空间44亿元,中期加速渗透下空间超100亿。
竞争格局看,目前国内飞机碳刹车材料主要依赖进口,国产化比例不到一半,中期国产替代空间较大。并且,原设备制造商(OEM)资质要求高,我国生产碳刹车盘目前主要用于检维修。
OEM市场主要是海外企业主导,如法国赛峰、美国古德里奇、霍尼韦尔与英国美捷特;国内主要是西安制动(主导企业)、博云新材。
国内头部企业技术实力其实已经不输海外企业,2017年,由中航工业与西工大合作开发碳陶飞机刹车材料成全球首创,且成功在我国军机得到运用。中期期待国产碳碳刹车材料国产化比例提升和在新飞机领域的应用突破。
②高铁:碳碳仍在试车实验中,市场待开启。
目前国内外高铁刹车材料均以粉末冶金闸片为主,碳碳/碳陶因部分性能未得到圆满解决,目前应用较少,仍处试车阶段。
此外,高铁粉末冶金闸片也以进口为主,目前国产化比例约20%;高铁刹车片1年更换4次,因此以更新需求为主,国内市场约百亿(假设粉末冶金材料全部国产化);远期看,若全部使用碳陶(价值量或更大)空间更大。
竞争格局看,国外龙头为克诺尔集团;天宜上佳为国内高铁粉末冶金刹车材料龙头,份额超50%,北京浦然、中车戚墅堰机车也有一定布局;同时部分龙头天宜上佳、世鑫新材尝试研发高铁碳陶刹车盘,引领行业大变革。
基于此,看好远期碳刹车材料在高铁领域潜在市场。
③汽车:跑车已用碳陶,商业普推尚需降本。
目前汽车刹车材料以铸铁/钢盘为主,碳陶刹车材料运用不多,主因价格较高更多用在高端跑车及赛车领域。
中期看,随着技术降本进步,渗透率有望持续提升。假设单车客单价1万元,C级车中60%使用碳陶刹车,市场空间达150亿元。进一步考虑到改装车市场渗透,远期空间更大。
国外碳陶刹车材料主要是被布雷博公司垄断,国内部分企业已在切入。在消费升级+下游减重背景下,碳陶刹车需求有望加速启动。
3)总结:关注国内崛起新势力,主导企业第二成长曲线
碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用渗透,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。
新型刹车材料:碳碳/陶性能解密
理想的刹车材料应具以下性能:足够而稳定的摩擦因数;高的导热性与耐热性;高的耐磨性;良好的耐油、湿和腐蚀能力;足够的强度等。 从发展历史来看,刹车材料先后经历树脂基刹车材料、粉末冶金刹车材料、碳/碳&碳陶刹车材料的变化历程。 目前,碳基刹车材料凭借更强的综合性能在部分领域逐步实现对传统刹车材料的替代,中期空间十分广阔。
三个百亿市场,技术迭变下的新蓝海
飞机:国内弯道超车,当前聚焦检维修。碳碳刹车材料在飞机领域运用较成熟,目前除波音737等少数机型外,波音与空客所生产飞机已全部装备碳刹车盘,且对存量飞机改装也在加速(一般1年更换一次,因此飞机刹车材料更多是存量替换需求为主)。预计我国当前民机、军机市场,碳刹车盘应用占比分别为50%、30%,对应市场空间44亿元,中期加速渗透下空间超100亿。竞争格局看,目前国内飞机碳刹车材料主要依赖进口,国产化比例不到一半,中期国产替代空间较大。并且,原设备制造商(OEM)资质要求高,我国生产碳刹车盘目前主要用于检维修。OEM市场主要是海外企业主导,如法国赛峰、美国古德里奇、霍尼韦尔与英国美捷特;国内主要是西安制动(主导企业)、博云新材。国内头部企业技术实力其实已经不输海外企业,2017年,由中航工业与西工大合作开发碳陶飞机刹车材料成全球首创,且成功在我国军机得到运用。中期期待国产碳碳刹车材料国产化比例提升和在新飞机领域的应用突破。
高铁:碳碳仍在试车实验中,市场待开启。目前国内外高铁刹车材料均以粉末冶金闸片为主,碳碳/碳陶因部分性能未得到圆满解决,目前应用较少,仍处试车阶段。此外,高铁粉末冶金闸片也以进口为主,目前国产化比例约20%;高铁刹车片1年更换4次,因此以更新需求为主,国内市场约百亿(假设粉末冶金材料全部国产化);远期看,若全部使用碳陶(价值量或更大)空间更大。竞争格局看,国外龙头为克诺尔集团;天宜上佳为国内高铁粉末冶金刹车材料龙头,份额超50%,北京浦然、中车戚墅堰机车也有一定布局;同时部分龙头天宜上佳、世鑫新材尝试研发高铁碳陶刹车盘,引领行业大变革。基于此,看好远期碳刹车材料在高铁领域潜在市场。
汽车:跑车已用碳陶,商业普推尚需降本。目前汽车刹车材料以铸铁/钢盘为主,碳陶刹车材料运用不多,主因价格较高更多用在高端跑车及赛车领域。中期看,随着技术降本进步,渗透率有望持续提升。假设单车客单价1万元,C级车中60%使用碳陶刹车,市场空间达150亿元。进一步考虑到改装车市场渗透,远期空间更大。国外碳陶刹车材料主要是被布雷博公司垄断,国内部分企业已在切入。我们判断,消费升级+下游减重背景下,碳陶刹车需求有望加速启动。
总结:关注国内崛起新势力,主导企业第二成长曲线
碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用渗透,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。投资层面,建议关注国内具备碳碳材料雄厚技术储备的材料企业在碳刹车领域布局进度,并为公司带来中期第二成长曲线,关注龙头企业金博股X、天宜上X。
理想的刹车材料应具以下性能:足够而稳定的摩擦因数;高的导热性与耐热性;高的耐磨性;良好的耐油、湿和腐蚀能力;足够的强度等。 从发展历史来看,刹车材料先后经历树脂基刹车材料、粉末冶金刹车材料、碳/碳&碳陶刹车材料的变化历程。 目前,碳基刹车材料凭借更强的综合性能在部分领域逐步实现对传统刹车材料的替代,中期空间十分广阔。
三个百亿市场,技术迭变下的新蓝海
飞机:国内弯道超车,当前聚焦检维修。碳碳刹车材料在飞机领域运用较成熟,目前除波音737等少数机型外,波音与空客所生产飞机已全部装备碳刹车盘,且对存量飞机改装也在加速(一般1年更换一次,因此飞机刹车材料更多是存量替换需求为主)。预计我国当前民机、军机市场,碳刹车盘应用占比分别为50%、30%,对应市场空间44亿元,中期加速渗透下空间超100亿。竞争格局看,目前国内飞机碳刹车材料主要依赖进口,国产化比例不到一半,中期国产替代空间较大。并且,原设备制造商(OEM)资质要求高,我国生产碳刹车盘目前主要用于检维修。OEM市场主要是海外企业主导,如法国赛峰、美国古德里奇、霍尼韦尔与英国美捷特;国内主要是西安制动(主导企业)、博云新材。国内头部企业技术实力其实已经不输海外企业,2017年,由中航工业与西工大合作开发碳陶飞机刹车材料成全球首创,且成功在我国军机得到运用。中期期待国产碳碳刹车材料国产化比例提升和在新飞机领域的应用突破。
高铁:碳碳仍在试车实验中,市场待开启。目前国内外高铁刹车材料均以粉末冶金闸片为主,碳碳/碳陶因部分性能未得到圆满解决,目前应用较少,仍处试车阶段。此外,高铁粉末冶金闸片也以进口为主,目前国产化比例约20%;高铁刹车片1年更换4次,因此以更新需求为主,国内市场约百亿(假设粉末冶金材料全部国产化);远期看,若全部使用碳陶(价值量或更大)空间更大。竞争格局看,国外龙头为克诺尔集团;天宜上佳为国内高铁粉末冶金刹车材料龙头,份额超50%,北京浦然、中车戚墅堰机车也有一定布局;同时部分龙头天宜上佳、世鑫新材尝试研发高铁碳陶刹车盘,引领行业大变革。基于此,看好远期碳刹车材料在高铁领域潜在市场。
汽车:跑车已用碳陶,商业普推尚需降本。目前汽车刹车材料以铸铁/钢盘为主,碳陶刹车材料运用不多,主因价格较高更多用在高端跑车及赛车领域。中期看,随着技术降本进步,渗透率有望持续提升。假设单车客单价1万元,C级车中60%使用碳陶刹车,市场空间达150亿元。进一步考虑到改装车市场渗透,远期空间更大。国外碳陶刹车材料主要是被布雷博公司垄断,国内部分企业已在切入。我们判断,消费升级+下游减重背景下,碳陶刹车需求有望加速启动。
总结:关注国内崛起新势力,主导企业第二成长曲线
碳碳/碳陶刹车材料从产品摩擦性能、减重系数等方面均全面占优,未来在成本突破下有望迎来更大运用渗透,国内市场当前正处于大变革拐点阶段。投资层面,建议关注国内具备碳碳材料雄厚技术储备的材料企业在碳刹车领域布局进度,并为公司带来中期第二成长曲线,关注龙头企业金博股X、天宜上X。
#浮生日记#
1.昨天爸妈送我去机场✈️
2.故乡的雪
3.机场小哥说我的纸袋子真扎实,装了五斤腊肠哈哈哈
4.飞机发的小饼干
5.电视看《老友记》好快乐[举手]
6.小李中国银行兑的北京冬奥会包包
7.回到西工大的第一顿:鸡公煲[开学季]
8.默默加进去多抓鱼,希望能督促自己赶紧看纸质书[打call]
9.《这个杀手不太冷静》还不错
10.喝了茶话弄芜湖[赢牛奶]
1.昨天爸妈送我去机场✈️
2.故乡的雪
3.机场小哥说我的纸袋子真扎实,装了五斤腊肠哈哈哈
4.飞机发的小饼干
5.电视看《老友记》好快乐[举手]
6.小李中国银行兑的北京冬奥会包包
7.回到西工大的第一顿:鸡公煲[开学季]
8.默默加进去多抓鱼,希望能督促自己赶紧看纸质书[打call]
9.《这个杀手不太冷静》还不错
10.喝了茶话弄芜湖[赢牛奶]
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