中鼎股份电话会议纪要
时间：2022/3/10
总结评价：公司收购资产整合进度不错，逐步扭亏为盈。同时积极布局多种新业务，竞争力不错，预计股价会反弹上升。
问：公司近况介绍
答：第一，公司目前的运营情况正常有序，今年业绩预计有10%以上增长。第二，俄乌战争对我们影响不大。第三，公司最近在空气悬挂、轻量化、管路系统都有比较大的增量。相对于去年同期，无论是订单业务还是在谈业务都有大幅增长。
问：大众可能会受影响减产，我们公司给大众的供货会受影响么？
答：我们供的有密封类，减震降噪类，也有一些管路，平时主要是限速产品，大概占欧盟进口的7%。他们后续会有短期停产。受芯片影响主要是供给端，从3月份开始，主机厂和零部件供应商产能都比较满。目前可能会有一些回调，但是整体上产能是比较充分。
问：公司使用的原材料都有哪些？怎么面对涨价情况？
答：去年下半年涨价比较多，我们通过给客户涨价，调整内部成本等办法消化，一些亏损产品不做了。目前也做了一些原材料的储备。今年以来原材料没怎么涨。总体来讲没有对业绩影响大的因素。
问：原材料占比比较大的是哪一类？橡胶么？
答：天然胶、合成胶、化工辅料，再加一部分钢材铝件。涨幅较大的部分占比有20%。
问：咱们给客户谈涨价一般一季度谈一次还是半年？
答：之前一年一次，去年开始实际上一直在谈
问：下游客户怎么看待涨价问题？
答：还是比较能理解接受的
问：目前空悬市场怎么样？
答：平民化趋势明显。首先配置上来说，新势力30万的车标配，品牌车基本50%-60%选配率。目前也有二十多万的车有项目在推进对接。同时我们也在加速国产化来降本。从实际订单来看目前拿到了25亿订单，在谈订单五六十亿。最后汽车智能化以后空悬也是非常需要的。多方面来看，整个空悬市场空间是大幅提速的。
问：空悬市场的竞争格局怎么样？
答：整个空悬系统我们目前是最大的一个，跟康迪和威伯科是全球前三的。未来我们可能需要从外采转向自己生产主机。空压系统目前只有我们三家能做，唯一竞争对手是威伯科。根据目前的推进情况，我们在空压系统应该是独树一帜的。目前我们是争取年内把敦煌的产线落地，争取做到配套。接下来还会对包括电子减震器的布局，打造成软硬件系统集成供应商。
问：空悬系统的国产进度计划是什么样的？
答：今年下半年会落地一条空压机生产线，包括之前的产线总产值能达到10到12亿，然后23、24年还要落地一条产线，这样能达到20-25亿产能目标。
问：零部件目前有没有本土的供应商也想去做？空气压缩泵的核心竞争壁垒在哪儿？
答：空气压缩泵技术中有两个难点，目前只有我们和威伯科能做，其他公司还没有去做，同时我们也要进行迭代和降本，保持我们的技术壁垒和价值壁垒。
问：空悬这块儿国内大概有多少研发人员？
答：国内上海有50多人，海外有100多人。
问：今年会去布局空气弹簧零部件，这块儿业务是会去收购资产还是自建研发团队自己拓展业务？
答：去年率先组建了自己的团队，加上收购特斯通的消化吸收，也就是说我们有多条路径。
问：空气弹簧零部件我们有没有大规模国产化后的预估价格？
答：现在的价格2500，3500，国产化之后也差不多是这样，看后面技术成熟了能不能进一步降价。
问：在冷却这块儿，并购的特斯通和MK, MK的业绩有改善，但特斯通的业绩还是向下的，这可能会成为咱们业绩的短板，那么特斯通业绩下滑的原因是什么?公司采取了哪些措施去改善？
答：特斯通受疫情影响比较大，有一些地方不适合做制造行业的投资。我们一直在做调整，去年比较大的是把美国工厂关了，花了480万欧元。去年四季度业绩收到一次性费用的影响。我们把它的业务转移到墨西哥，那边人工成本低，这样能免去每年200多万欧元的亏损。对于他的中国工厂，我们调整了指挥总部管理团队。您年做到扭亏为盈。接下来我们会压缩海外业务，扩展中国业务，提高毛利率和净利率。今年会有一些成果能展示出来。
问：目前空悬海内外的营收占比是多少？
答：欧洲75%，国内25%
问：国内的订单有没有总成的订单？
答：国内还没有，但是在做系统集成的推荐。
问：国内空气弹簧供应商有哪些？我们定点的车型有哪些？
答：宝龙，还有没上市的孔硅，另外就是拓扑要做，短期内肯定是买。国际上竞争对手主要是康迪和威伯科，目前我们只做了产能规划和研发推进。还没有对接客户。我们定点的车型有七八个。
问：空悬系统我们目前主要是针对车型还是平台？
答：有平台有车型。
问：空悬这部分的利润什么时候会释放出来？
答：今年在爬坡，后续会逐步起来。
问：冷却管路有没有材料和技术的壁垒？
答：各种管路我们都有在布局
问：管路这块主要是在特斯通，它的海外客户是哪些？
答：国际前十的都有覆盖
问：除了关闭美国工厂，还有其他对利润的影响因素么？
答：一个很久之前的索赔，海运费涨价，一次计提费用这些
问：海运费有恢复么？
答：有降低但是还没降到低点
问：目前咱们出口收入占比多少？
答:一亿美金
问：对于轻量化这一块儿，我们公司的优势主要有哪些？最终的收入规模规划是怎样的？
答：均衡性上我们比较有优势。去年我们有7个多亿的规模，今年大概10-11亿，明年增速比较快，会保持50%以上的增速
问：目前新能源汽车的订单和收入占比多少？
答：订单35%，收入25%左右
主持人总结：公司过去主要聚焦汽车非轮胎橡胶件领域，是国内龙头。过去公司收购了一些细分领域的优质公司，但受行业景气度影响前两年海外资产对公司形成了一定拖累。通过一些举措，业绩上也出现拐点。目前我们认为公司还是国内零部件厂商中为数不多通过海外并购取得较为成功结果的案例之一。
随着海外整合的进一步推进，我们觉得目前公司业绩处于修复上行通道，业务这块儿公司也切入到空悬系统、地盘轻量化这些成长的赛道。我们认为还是能带来增量。通过布局新业务，我们看到公司成长空间是逐步被打开了。#投资##价值投资日志[超话]#
时间：2022/3/10
总结评价：公司收购资产整合进度不错，逐步扭亏为盈。同时积极布局多种新业务，竞争力不错，预计股价会反弹上升。
问：公司近况介绍
答：第一，公司目前的运营情况正常有序，今年业绩预计有10%以上增长。第二，俄乌战争对我们影响不大。第三，公司最近在空气悬挂、轻量化、管路系统都有比较大的增量。相对于去年同期，无论是订单业务还是在谈业务都有大幅增长。
问：大众可能会受影响减产，我们公司给大众的供货会受影响么？
答：我们供的有密封类，减震降噪类，也有一些管路，平时主要是限速产品，大概占欧盟进口的7%。他们后续会有短期停产。受芯片影响主要是供给端，从3月份开始，主机厂和零部件供应商产能都比较满。目前可能会有一些回调，但是整体上产能是比较充分。
问：公司使用的原材料都有哪些？怎么面对涨价情况？
答：去年下半年涨价比较多，我们通过给客户涨价，调整内部成本等办法消化，一些亏损产品不做了。目前也做了一些原材料的储备。今年以来原材料没怎么涨。总体来讲没有对业绩影响大的因素。
问：原材料占比比较大的是哪一类？橡胶么？
答：天然胶、合成胶、化工辅料，再加一部分钢材铝件。涨幅较大的部分占比有20%。
问：咱们给客户谈涨价一般一季度谈一次还是半年？
答：之前一年一次，去年开始实际上一直在谈
问：下游客户怎么看待涨价问题？
答：还是比较能理解接受的
问：目前空悬市场怎么样？
答：平民化趋势明显。首先配置上来说，新势力30万的车标配，品牌车基本50%-60%选配率。目前也有二十多万的车有项目在推进对接。同时我们也在加速国产化来降本。从实际订单来看目前拿到了25亿订单，在谈订单五六十亿。最后汽车智能化以后空悬也是非常需要的。多方面来看，整个空悬市场空间是大幅提速的。
问：空悬市场的竞争格局怎么样？
答：整个空悬系统我们目前是最大的一个，跟康迪和威伯科是全球前三的。未来我们可能需要从外采转向自己生产主机。空压系统目前只有我们三家能做，唯一竞争对手是威伯科。根据目前的推进情况，我们在空压系统应该是独树一帜的。目前我们是争取年内把敦煌的产线落地，争取做到配套。接下来还会对包括电子减震器的布局，打造成软硬件系统集成供应商。
问：空悬系统的国产进度计划是什么样的？
答：今年下半年会落地一条空压机生产线，包括之前的产线总产值能达到10到12亿，然后23、24年还要落地一条产线，这样能达到20-25亿产能目标。
问：零部件目前有没有本土的供应商也想去做？空气压缩泵的核心竞争壁垒在哪儿？
答：空气压缩泵技术中有两个难点，目前只有我们和威伯科能做，其他公司还没有去做，同时我们也要进行迭代和降本，保持我们的技术壁垒和价值壁垒。
问：空悬这块儿国内大概有多少研发人员？
答：国内上海有50多人，海外有100多人。
问：今年会去布局空气弹簧零部件，这块儿业务是会去收购资产还是自建研发团队自己拓展业务？
答：去年率先组建了自己的团队，加上收购特斯通的消化吸收，也就是说我们有多条路径。
问：空气弹簧零部件我们有没有大规模国产化后的预估价格？
答：现在的价格2500，3500，国产化之后也差不多是这样，看后面技术成熟了能不能进一步降价。
问：在冷却这块儿，并购的特斯通和MK, MK的业绩有改善，但特斯通的业绩还是向下的，这可能会成为咱们业绩的短板，那么特斯通业绩下滑的原因是什么?公司采取了哪些措施去改善？
答：特斯通受疫情影响比较大，有一些地方不适合做制造行业的投资。我们一直在做调整，去年比较大的是把美国工厂关了，花了480万欧元。去年四季度业绩收到一次性费用的影响。我们把它的业务转移到墨西哥，那边人工成本低，这样能免去每年200多万欧元的亏损。对于他的中国工厂，我们调整了指挥总部管理团队。您年做到扭亏为盈。接下来我们会压缩海外业务，扩展中国业务，提高毛利率和净利率。今年会有一些成果能展示出来。
问：目前空悬海内外的营收占比是多少？
答：欧洲75%，国内25%
问：国内的订单有没有总成的订单？
答：国内还没有，但是在做系统集成的推荐。
问：国内空气弹簧供应商有哪些？我们定点的车型有哪些？
答：宝龙，还有没上市的孔硅，另外就是拓扑要做，短期内肯定是买。国际上竞争对手主要是康迪和威伯科，目前我们只做了产能规划和研发推进。还没有对接客户。我们定点的车型有七八个。
问：空悬系统我们目前主要是针对车型还是平台？
答：有平台有车型。
问：空悬这部分的利润什么时候会释放出来？
答：今年在爬坡，后续会逐步起来。
问：冷却管路有没有材料和技术的壁垒？
答：各种管路我们都有在布局
问：管路这块主要是在特斯通，它的海外客户是哪些？
答：国际前十的都有覆盖
问：除了关闭美国工厂，还有其他对利润的影响因素么？
答：一个很久之前的索赔，海运费涨价，一次计提费用这些
问：海运费有恢复么？
答：有降低但是还没降到低点
问：目前咱们出口收入占比多少？
答:一亿美金
问：对于轻量化这一块儿，我们公司的优势主要有哪些？最终的收入规模规划是怎样的？
答：均衡性上我们比较有优势。去年我们有7个多亿的规模，今年大概10-11亿，明年增速比较快，会保持50%以上的增速
问：目前新能源汽车的订单和收入占比多少？
答：订单35%，收入25%左右
主持人总结：公司过去主要聚焦汽车非轮胎橡胶件领域，是国内龙头。过去公司收购了一些细分领域的优质公司，但受行业景气度影响前两年海外资产对公司形成了一定拖累。通过一些举措，业绩上也出现拐点。目前我们认为公司还是国内零部件厂商中为数不多通过海外并购取得较为成功结果的案例之一。
随着海外整合的进一步推进，我们觉得目前公司业绩处于修复上行通道，业务这块儿公司也切入到空悬系统、地盘轻量化这些成长的赛道。我们认为还是能带来增量。通过布局新业务，我们看到公司成长空间是逐步被打开了。#投资##价值投资日志[超话]#
#买车时说这个你就输了#
添辆汽车对我们大部分人来说是一笔不小的开销，去4s店取货不做点功课，很容易被销售拿捏。
买车的时候绝对不要和销售说哪款比较合适，买高配还是低配，千万不要说自己是第一次看车，销售会以此为契机抬价！
我的建议是一定要去网上做功课，带着懂行会砍价的朋友一起去看车！
添辆汽车对我们大部分人来说是一笔不小的开销，去4s店取货不做点功课，很容易被销售拿捏。
买车的时候绝对不要和销售说哪款比较合适，买高配还是低配，千万不要说自己是第一次看车，销售会以此为契机抬价！
我的建议是一定要去网上做功课，带着懂行会砍价的朋友一起去看车！
全赛道定制性能飙升 低趴战斗钢炮“豹力变装”
以下文章来源于30秒懂车 ，作者花卷
视频中的车型就是最近话题异常火爆的——广汽传祺影豹，这台车就是很典型的一个例子，标榜运动型车，但网上的评价各有千秋，说什么的都有，不过咱们用一句话客观的分析，影豹确实在底盘方面很运动，如果你是一位进阶型的驾驶员，基本你想要的动态这台车都会乖乖听话的给你，尾部很灵活，转向也很有运动车的味道，殷实又很灵活，在原厂状态下底盘就可以给你拳拳到肉，刀刀见血的感觉。
不过这台车变速箱的换挡逻辑和标定一直是车友们讨论很激烈的话题，而官方也在最近推出了变速箱程序的升级包，在Comfort模式下的变速箱换挡风格进行调整，降低了Comfort模式下的换挡“冲击力“。
在11月18日后量产的车型已切换风格，此前提车的用户也可到店刷新，升级后在Comfort模式下可以更加贴合用户在家用环境的使用体验。而作为天天在赛道里驾驶的我们，对于这台车的期望还远远不止这些，小豹子还可以更好。其实改装车最需要和最看重的就是一副好底子，在原厂发动机、变速箱、车身配重、强度、悬挂结构以及设计上比较完善，改装只是将这些优点发扬光大，将缺点尽量补强，这就是改装的意义。
这台车的改装方向就是赛道化驾驶，所以第一步就是减重，轻十公斤比涨十匹马力重要的多，所以在不影响功能的前提下，能拆的都拆掉。
座椅因为后期要定BRIDE的桶椅，所以目前车内是没有座椅的，这么去看的话，中控的设计一目了然，非常平整，对于驾驶者来说，看着好舒服。
内饰部分拆空主要集中在中后部，拆除全车安全带，因为后期桶椅搭配的是四点式安全带，原厂的安全带就不需要了，别看是小小一根带子，全车五根连同下面的机构也有不少重量。拆除后排、后备箱地毯以及内饰包覆件，除了车身结构相连的部件没有拆除，其余全部拆除，可以看到影豹车身做工还是很在线的，对于这个价格的车型来说，这很行。
改装阶段
//· 避震器及悬挂
全部拆除完毕后就要进入底盘改装阶段了，目前因为没有适配给影豹的任何底盘改件，所以全部要自己定做，也好也不好，好处是能按照我们自己的风格和想要的数据重新设计悬挂几何，不好是在于不知道有什么问题会出现，这就像在夜里抹黑前进，很有可能踩坑。
避震部分全部重新测量，选用前8k后5k弹簧，其余所有的安装脚位要全部重新测量，而且在原厂塔顶基础上要加入鱼眼设计，前轮才可以调整倾角。
避震按照原厂降低4CM设计，因为后期还要做CNC的下摆臂套件，所以悬挂几何是完全修正过的，在整个前悬挂做完后，主销会拥有更多的内倾角和后倾角，另外可调下摆臂可以调整前轮的轮距，最终提升整个底盘响应。
后悬挂部分因为原厂设计已经很好了，只需要做相应的补强以及加入调整功能，所以在后四连杆结构的基础上，将后摆臂切割焊接可调组件，纵臂、拉杆以及倾角和束角拉杆全部进行定制，来修正降低车身后的定位数据。
而转向的响应和弯道中车身的反馈很多都来自于胶套，更加坚硬的胶套会带来更准确的操控性，车手也更容易判断车身的动态，所以我们将所有悬挂部件的连接点全部改为金属波子。
//· 制动
底盘部分的另外一项重要改装是制动系统，因为前驱车大部分重量都在前方，所以对前轮的制动力以及制动器的散热要进行规划和升级。原车前杠两侧有导风孔，对前轮的乱流有很好的整理作用，但对制动器散热帮助微乎其微，最终选定在前中网两侧开孔，引入导风槽和通风管，即使是炎热的夏天，刹车温度也不至于高的离谱。
前轮一对alcon CRB332 的四活塞能给驾驶者更加线性的制动力，PFC刹车盘+PAGID RSL1制动片，在刹车这一块应该算是街车的天花板了吧？
//· 轮圈轮胎
以上所有改件如果没有一套好的轮胎，那也是拉胯，就算底盘和刹车再好也没有用，因为一切的动力改装、底盘改装等等都是建立在轮胎之上的，所以我们选用了一套韩泰TD，这基本上已经算是街胎的天花板级别了，无论抓地力还是胎壁的支撑性都非常出色，许多车型的赛道日成绩都是TD刷出来的，即使在完全不改其他硬件的情况下，只换一套韩泰TD也是非常出成绩的。
245/40/R17的轮胎尺寸匹配一套artka的轻量化旋压铸造轮毂，同时保证了较低的簧下重量又不会因为胎面太宽而增加阻力。
//· 动力升级
讲到这里，很多人会问，改装车不改动力叫改么？这么说吧，赛道中比拼的是弯速以及稳定性，只有弯道快才是真的快，而动力部分也不会完全不做改动，已经做好的全段排气已经装车，在后期会继续配合外挂电脑以及更高效的进气，让这台小豹子达到200匹的目标，变速箱程序目前还在研究中，相信很快也会攻破。
总 结
其实这台车还有许多细节需要调整，比如第一次试车后的四轮定位会继续精调，后尾翼还在路上，造型是基本按照TCR赛车定制的下压力可调尾翼，轮拱四周还会继续做一些小的空力套件，让整台车更稳定。期待这台小豹子在各大赛车场刷出好成绩。如果你也对改装感兴趣，影豹的改装潜力绝对能给你带来惊喜。
以下文章来源于30秒懂车 ，作者花卷
视频中的车型就是最近话题异常火爆的——广汽传祺影豹，这台车就是很典型的一个例子，标榜运动型车，但网上的评价各有千秋，说什么的都有，不过咱们用一句话客观的分析，影豹确实在底盘方面很运动，如果你是一位进阶型的驾驶员，基本你想要的动态这台车都会乖乖听话的给你，尾部很灵活，转向也很有运动车的味道，殷实又很灵活，在原厂状态下底盘就可以给你拳拳到肉，刀刀见血的感觉。
不过这台车变速箱的换挡逻辑和标定一直是车友们讨论很激烈的话题，而官方也在最近推出了变速箱程序的升级包，在Comfort模式下的变速箱换挡风格进行调整，降低了Comfort模式下的换挡“冲击力“。
在11月18日后量产的车型已切换风格，此前提车的用户也可到店刷新，升级后在Comfort模式下可以更加贴合用户在家用环境的使用体验。而作为天天在赛道里驾驶的我们，对于这台车的期望还远远不止这些，小豹子还可以更好。其实改装车最需要和最看重的就是一副好底子，在原厂发动机、变速箱、车身配重、强度、悬挂结构以及设计上比较完善，改装只是将这些优点发扬光大，将缺点尽量补强，这就是改装的意义。
这台车的改装方向就是赛道化驾驶，所以第一步就是减重，轻十公斤比涨十匹马力重要的多，所以在不影响功能的前提下，能拆的都拆掉。
座椅因为后期要定BRIDE的桶椅，所以目前车内是没有座椅的，这么去看的话，中控的设计一目了然，非常平整，对于驾驶者来说，看着好舒服。
内饰部分拆空主要集中在中后部，拆除全车安全带，因为后期桶椅搭配的是四点式安全带，原厂的安全带就不需要了，别看是小小一根带子，全车五根连同下面的机构也有不少重量。拆除后排、后备箱地毯以及内饰包覆件，除了车身结构相连的部件没有拆除，其余全部拆除，可以看到影豹车身做工还是很在线的，对于这个价格的车型来说，这很行。
改装阶段
//· 避震器及悬挂
全部拆除完毕后就要进入底盘改装阶段了，目前因为没有适配给影豹的任何底盘改件，所以全部要自己定做，也好也不好，好处是能按照我们自己的风格和想要的数据重新设计悬挂几何，不好是在于不知道有什么问题会出现，这就像在夜里抹黑前进，很有可能踩坑。
避震部分全部重新测量，选用前8k后5k弹簧，其余所有的安装脚位要全部重新测量，而且在原厂塔顶基础上要加入鱼眼设计，前轮才可以调整倾角。
避震按照原厂降低4CM设计，因为后期还要做CNC的下摆臂套件，所以悬挂几何是完全修正过的，在整个前悬挂做完后，主销会拥有更多的内倾角和后倾角，另外可调下摆臂可以调整前轮的轮距，最终提升整个底盘响应。
后悬挂部分因为原厂设计已经很好了，只需要做相应的补强以及加入调整功能，所以在后四连杆结构的基础上，将后摆臂切割焊接可调组件，纵臂、拉杆以及倾角和束角拉杆全部进行定制，来修正降低车身后的定位数据。
而转向的响应和弯道中车身的反馈很多都来自于胶套，更加坚硬的胶套会带来更准确的操控性，车手也更容易判断车身的动态，所以我们将所有悬挂部件的连接点全部改为金属波子。
//· 制动
底盘部分的另外一项重要改装是制动系统，因为前驱车大部分重量都在前方，所以对前轮的制动力以及制动器的散热要进行规划和升级。原车前杠两侧有导风孔，对前轮的乱流有很好的整理作用，但对制动器散热帮助微乎其微，最终选定在前中网两侧开孔，引入导风槽和通风管，即使是炎热的夏天，刹车温度也不至于高的离谱。
前轮一对alcon CRB332 的四活塞能给驾驶者更加线性的制动力，PFC刹车盘+PAGID RSL1制动片，在刹车这一块应该算是街车的天花板了吧？
//· 轮圈轮胎
以上所有改件如果没有一套好的轮胎，那也是拉胯，就算底盘和刹车再好也没有用，因为一切的动力改装、底盘改装等等都是建立在轮胎之上的，所以我们选用了一套韩泰TD，这基本上已经算是街胎的天花板级别了，无论抓地力还是胎壁的支撑性都非常出色，许多车型的赛道日成绩都是TD刷出来的，即使在完全不改其他硬件的情况下，只换一套韩泰TD也是非常出成绩的。
245/40/R17的轮胎尺寸匹配一套artka的轻量化旋压铸造轮毂，同时保证了较低的簧下重量又不会因为胎面太宽而增加阻力。
//· 动力升级
讲到这里，很多人会问，改装车不改动力叫改么？这么说吧，赛道中比拼的是弯速以及稳定性，只有弯道快才是真的快，而动力部分也不会完全不做改动，已经做好的全段排气已经装车，在后期会继续配合外挂电脑以及更高效的进气，让这台小豹子达到200匹的目标，变速箱程序目前还在研究中，相信很快也会攻破。
总 结
其实这台车还有许多细节需要调整，比如第一次试车后的四轮定位会继续精调，后尾翼还在路上，造型是基本按照TCR赛车定制的下压力可调尾翼，轮拱四周还会继续做一些小的空力套件，让整台车更稳定。期待这台小豹子在各大赛车场刷出好成绩。如果你也对改装感兴趣，影豹的改装潜力绝对能给你带来惊喜。
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