金龙鱼调研交流20211210
PART1
我们专注于食品和农产品加工，我们要做的是不断深化，我们全国有69个生产基地，还有20多个正在筹建，研发、渠道都是我们的优势，我们正在强化我们的优势，不同的产品有不同的发展阶段。 油是比较成熟的产品，市占率40%，战略上我们不会在往量去增长，以质为主，需求在提高，我们注重更新鲜、更美味、更营养。 米和面粉的市场比油大4-5倍，我们会不断加大我们的产量，面粉米占有率在5%左右，米更少，每年我们的产能都是以双位数增长来扩产，我们在量的同时也会注重质，一般竞争对手以民用面粉为主，我们会去做面粉组合，去迎合市场需求。 我们真正发展的渠道是零售、餐饮、烘焙、电商，调味品我们有芝麻油、藤椒油、酱油和醋，酱油我们也希望能够迎合全国，尽量去研发针对不同地方的口味，醋目前是固态酿造，也在积极生产液态发酵。 后边除了调味品酱油，也会推出耗油料酒，现在主要代工，量上来后会安排生产基地。
中央厨房是我们大的战略，根据现在整个餐饮发展趋势，都是往连锁模式去推动，厨房面积可能会越来越小，在厨房现生产的可能会越来越少。 现有连锁店很多都有中央厨房，但很难盈利，我们做中央厨房有很大的优势，生产成本和运输成本，包括土地成本都是比较低的，我们对中央厨房保持正面态度，后续发展会是比较好的趋势。 进展：正在筹建的是四个地方，杭州年底试批，廊坊、西安和重庆是已经筹建。上海、广州、郑州、沈阳也都在筹备。 中央厨房会打造园区，一方面会租给别人做中央厨房，另一方面也会做自己的产品，我们会做很多学生餐，米面油我们自己有，肉、海鲜、蔬菜我们会引进供应商，我们已经有几家签署了意向。还有一些客户是用我们的米面油生产的，原材料、物流、仓储成本肯定都比他们自己做低一些。
怎么深化优势？ 尤其是渠道，每个省份都有分公司或者办事处，终端有100万，餐饮我们也是有区分的，怎么去拓展渠道开发，食品工业我们也做得不错，很多500强企业都是我们客户，以前只提供油拓展到米面油调味品，我们洗洁剂做5公升的，我们也有烘焙，我们不纯粹只是卖面粉给烘焙客户，我们还提供技术，我们有烘焙研究院，去研究爆品，提供技术和服务。
我们也强化了电商发展，以前是零售事业部，今年也单独开发了一个新事业部主要做电商，也会在这块去发力。
Q：大米全国包装化率？我们的市占率？ 包装米和包装面粉都是非常小的，整个大米1亿吨，我们在亿吨的份额就2-3%，根据我们尼尔森的数据，我们在小包装市场占有率20%左右，包装率还有很大空间，包装油发展了二三十年是1/3到一半，空间还是非常大。
Q：资本开支增速很快，目前投在哪些方向？ 未来计划？ 资本开支这几年会10亿美金左右，两大方面，一个是米和面粉的产能在不断扩建，米1亿吨，面粉6000万吨，油3000-4000万吨，我们要提升份额产能还是要不断扩大。 3-5年我们中央厨房的建设会更快，土地到设备，20-30亿左右。未来几年也是10亿美金上下，中央厨房如果快一些，开支会多一些。
Q：人员扩张计划？ 没太多注意，人员肯定是不断增加，内部调整，渠道的，也会在外面聘请一些有经验人员，相关食品行业相关的。央厨事业部是从招商、生产、园区管理、仓储都有规划推动，整体会有一个事业部去推动，矩阵式的去管理经营。
Q：米面油哪一块盈利水平更好一些？ 油是我们做了这么多年的产品，一个成熟产品的利润空间会比其他的好，量还是最大的。
Q：大米这块产品主要偏东北大米，物流比较高，未来盈利水平会往上走吗？ 之前是东北大米，不过后面规划南昌、贵阳、泰州、武汉等去建米工厂，也会南方大米，东北大米运输到南方是有运输成本，但大米上也会做品牌米，也会在高端去发展，后期东北大米不纯粹简单运输销售，可能会在销区进行再处理，再去销售，会去提升质，后面毛利也会逐步提升。
大米来讲，我们和其他对手是有很大经济，我们有水稻循环经济，大米产业链利润不止在大米，全产业链来看，我们的盈利水平会强于对手，我们有足够的量来做水稻的循环经济。
Q：调味品品牌未来是如何规划？ 品牌来说，我们有金龙鱼、胡姬花、oliviva，我们有高端中端大众，同样调味品也会以一样的模式去推动，丸庄是后面其中一个调味品零售产品品牌，海皇主要还是以餐饮为主，包括后边我们在调味品会有其他品牌，以及以后的耗油、料酒。
丸庄一期3万吨，后续有5万吨扩产，广东和另一个合资方也在筹建2-3万吨的量。
Q：toB的渠道竞争壁垒？怎么做结构升级？ toB我们的优势在于产品组合，帮助客户去节约运输成本，toB不止一个产品，我们和物流商也探讨怎么去节约、更有效，以前是工厂到经销商，经销商再发给toB，都是以一个产品去做，需要的量可能是一个月，现在我们正在安排，运输是以仓配，以后米面油调味品可以2-3天的周期去一起送，餐饮最重要的是性价比，我们的产品和竞争对手来看肯定是最优之一，toB对我们来说肯定是可以发展的很好的。 至于怎么加强产品结构，我们会针对不同产品，比如人均100或者200以上的餐厅，我们会有不同负责人去推动客户开发，这些客户也需要高端的产品。
Q：经销商和直销占比？ 零售来说，30%是直销，餐饮的话，直销会更多一些。
Q：套保具体是怎么做的？为什么会亏钱？ 套保如果只是看投资收益和公允价值是不完整的数据和现象，国内会计准则的原因，满足会计套保的要匹配很多条件，我们不能完全满足中国的会计套保原则，国内有20多个工厂去加工油脂，我们不可能让每个工厂自己去做套保，我们做套保是集中在新加坡子公司有团队根据工厂生产销售量和采购去做大的头寸，每一天都有相应数据汇总，从大豆、油、采购销售给到期货部门头寸，他们去根据这些头寸去做套保，这些都是比较专业，必须去套保是因为我们采购大豆、运到中国到生产加工销售需要45-60天，我们也不一定100%一定去套，在整个过程中会有判断，一定会有浮动，不能100%准确。 16年是特殊的年份，当时阿根廷和巴西有很大水灾，美国投机头寸也偏多，价格波动很异常。
Q：原材料成本上升下游传导？ 要分零售端和非零售端，如果餐饮的话会根据波动去调整，零售产品的话会比较谨慎，涉及民生，而且会有一些操作空间去覆盖成本提升，减少促销去作为间接调价；我们也有调价，但可能没有那么多，我们有很多品种，会根据市场价格波动做相应调整，去年四季度到现在调整不同品种的价格3-4次了，因为近一年原材料上涨速度较大，今年我们调的价格还不能够覆盖成本上升。
我们和很多大的饲料厂有很好的长期合作，我们可以一站式提供各类原料，我们是全国直销比例最高的，我们直销给大的饲料厂超过50%。
Q：专门的套保团队和工厂分开，是怎么考核的？ 套保是规避整体价格风险，每个工厂是负责销售生产，套保也是结合采购做的套保，不能叫考核。
Q：资本开支非常大，明年后年角度看，增长来源落实在什么板块？ 油不会以量，就不会有太大开支，会有一些技术改造，做一些0反式的改造，米和面粉是2-3年我们发展的重点，量也好，收入端也好，米和面粉是主要来源。 大家可能感觉不到，今年油价涨了很多，米和面粉有国家基础的品种，价格涨幅不能大。23年6月开始中央厨房4个工厂都会开始生产，后面也会开始贡献。
Q：主营米面油在持续升级，集团层面在毛利率和净利率是否有目标？ 米面我们也在做升级，今年油价是比较异常的，比08年还要严峻一些，今年是我们没有预见的情况，中央厨房后面的毛利率肯定是我们现有的毛利率更高，挂面我们现在排第二第三，从市场需求来说，我们会更加安全健康。 我们现有生意体量太大，新业务这两三年报表占比还是会很小。可能再过3-5年，中央厨房出来可能会有一些改变。
Q：米面油高端化在结构占比多少？ 后续提到多少？ 油比较多，油20%左右，米和面粉包装化都比较小了，高端化占比目前5-10%左右，但空间非常巨大。
Q：各个业务如何发挥协同效应？ 从我们组织架构来讲，我们有职能部门，11个事业部，5大销售渠道：零售、餐饮、烘焙、食品工厂、电商，我们事业部所需要的支持会找职能部门，从协同来讲，我们的架构也是在变的，我们会根据市场需求去变化，今年也把五大销售渠道整合成营销管理平台。 我们是一个大网，工厂、事业部到销售渠道都有不同协同方式方法。 我们企业对于总监不是100%以利润等数字作为考核指标，我们有很多非数字的考核，每一年管理层安排定时交流时非常重要的，每三个月董事长和总裁事业部都会聚一起聊发展，包括总经理一年2-3次进行集体汇报，会让大家了解各方面需求，益海嘉里的企业文化从上到下的交流都比较顺畅。
Q：新业务的资源倾斜会更多吗？对于开展新的招商和现有业务不一样，会安排新的人员推动，可能会有餐饮的客户，可以独立也可以和现有资源进行交流。
Q：米面到成熟阶段真实盈利能力如何？毛利率来说，油的高端比较超前，油的毛利率还是高，油的贡献比较大，米和面粉毛利率还比较低，油15-20%，米和面粉10-15%。
Q：每年存货怎么管理？每年400亿左右分散在各个工厂，从盘点、管理，有仓储部门和财务都会定时到不同工厂进行盘点安排，累计这么多年，我们细化是做得越来越好，我们在行业上是比较好的。
Q：每年这么多资本开支，怎么保证产能利用率比较高的水平？产能利用率从行业上，我们产能利用率是最高的，今年是有些异常，国内的榨油产能利用率是比较低，过去来看70-80%是很正常，内部核算，330天作为产能使用，只给了一个月维修时间，行业上很多都是以300天，米面以前都是100%，现在70-80%左右，今年整个行业在20%多。
Q：米面这个行业本身比较分散，怎么看待市占率天花板？40%油是零售端的，整体来看我们是20%，米的占有率整体只有3%，包装这块20%左右，面粉6000多万，整体5%，零售端包装20%，米面粉是会逐步提高，米的包装率会提高，这两块到40%市占率的可能性还是有的，只是时间问题。#股票##金龙鱼#
PART1
我们专注于食品和农产品加工，我们要做的是不断深化，我们全国有69个生产基地，还有20多个正在筹建，研发、渠道都是我们的优势，我们正在强化我们的优势，不同的产品有不同的发展阶段。 油是比较成熟的产品，市占率40%，战略上我们不会在往量去增长，以质为主，需求在提高，我们注重更新鲜、更美味、更营养。 米和面粉的市场比油大4-5倍，我们会不断加大我们的产量，面粉米占有率在5%左右，米更少，每年我们的产能都是以双位数增长来扩产，我们在量的同时也会注重质，一般竞争对手以民用面粉为主，我们会去做面粉组合，去迎合市场需求。 我们真正发展的渠道是零售、餐饮、烘焙、电商，调味品我们有芝麻油、藤椒油、酱油和醋，酱油我们也希望能够迎合全国，尽量去研发针对不同地方的口味，醋目前是固态酿造，也在积极生产液态发酵。 后边除了调味品酱油，也会推出耗油料酒，现在主要代工，量上来后会安排生产基地。
中央厨房是我们大的战略，根据现在整个餐饮发展趋势，都是往连锁模式去推动，厨房面积可能会越来越小，在厨房现生产的可能会越来越少。 现有连锁店很多都有中央厨房，但很难盈利，我们做中央厨房有很大的优势，生产成本和运输成本，包括土地成本都是比较低的，我们对中央厨房保持正面态度，后续发展会是比较好的趋势。 进展：正在筹建的是四个地方，杭州年底试批，廊坊、西安和重庆是已经筹建。上海、广州、郑州、沈阳也都在筹备。 中央厨房会打造园区，一方面会租给别人做中央厨房，另一方面也会做自己的产品，我们会做很多学生餐，米面油我们自己有，肉、海鲜、蔬菜我们会引进供应商，我们已经有几家签署了意向。还有一些客户是用我们的米面油生产的，原材料、物流、仓储成本肯定都比他们自己做低一些。
怎么深化优势？ 尤其是渠道，每个省份都有分公司或者办事处，终端有100万，餐饮我们也是有区分的，怎么去拓展渠道开发，食品工业我们也做得不错，很多500强企业都是我们客户，以前只提供油拓展到米面油调味品，我们洗洁剂做5公升的，我们也有烘焙，我们不纯粹只是卖面粉给烘焙客户，我们还提供技术，我们有烘焙研究院，去研究爆品，提供技术和服务。
我们也强化了电商发展，以前是零售事业部，今年也单独开发了一个新事业部主要做电商，也会在这块去发力。
Q：大米全国包装化率？我们的市占率？ 包装米和包装面粉都是非常小的，整个大米1亿吨，我们在亿吨的份额就2-3%，根据我们尼尔森的数据，我们在小包装市场占有率20%左右，包装率还有很大空间，包装油发展了二三十年是1/3到一半，空间还是非常大。
Q：资本开支增速很快，目前投在哪些方向？ 未来计划？ 资本开支这几年会10亿美金左右，两大方面，一个是米和面粉的产能在不断扩建，米1亿吨，面粉6000万吨，油3000-4000万吨，我们要提升份额产能还是要不断扩大。 3-5年我们中央厨房的建设会更快，土地到设备，20-30亿左右。未来几年也是10亿美金上下，中央厨房如果快一些，开支会多一些。
Q：人员扩张计划？ 没太多注意，人员肯定是不断增加，内部调整，渠道的，也会在外面聘请一些有经验人员，相关食品行业相关的。央厨事业部是从招商、生产、园区管理、仓储都有规划推动，整体会有一个事业部去推动，矩阵式的去管理经营。
Q：米面油哪一块盈利水平更好一些？ 油是我们做了这么多年的产品，一个成熟产品的利润空间会比其他的好，量还是最大的。
Q：大米这块产品主要偏东北大米，物流比较高，未来盈利水平会往上走吗？ 之前是东北大米，不过后面规划南昌、贵阳、泰州、武汉等去建米工厂，也会南方大米，东北大米运输到南方是有运输成本，但大米上也会做品牌米，也会在高端去发展，后期东北大米不纯粹简单运输销售，可能会在销区进行再处理，再去销售，会去提升质，后面毛利也会逐步提升。
大米来讲，我们和其他对手是有很大经济，我们有水稻循环经济，大米产业链利润不止在大米，全产业链来看，我们的盈利水平会强于对手，我们有足够的量来做水稻的循环经济。
Q：调味品品牌未来是如何规划？ 品牌来说，我们有金龙鱼、胡姬花、oliviva，我们有高端中端大众，同样调味品也会以一样的模式去推动，丸庄是后面其中一个调味品零售产品品牌，海皇主要还是以餐饮为主，包括后边我们在调味品会有其他品牌，以及以后的耗油、料酒。
丸庄一期3万吨，后续有5万吨扩产，广东和另一个合资方也在筹建2-3万吨的量。
Q：toB的渠道竞争壁垒？怎么做结构升级？ toB我们的优势在于产品组合，帮助客户去节约运输成本，toB不止一个产品，我们和物流商也探讨怎么去节约、更有效，以前是工厂到经销商，经销商再发给toB，都是以一个产品去做，需要的量可能是一个月，现在我们正在安排，运输是以仓配，以后米面油调味品可以2-3天的周期去一起送，餐饮最重要的是性价比，我们的产品和竞争对手来看肯定是最优之一，toB对我们来说肯定是可以发展的很好的。 至于怎么加强产品结构，我们会针对不同产品，比如人均100或者200以上的餐厅，我们会有不同负责人去推动客户开发，这些客户也需要高端的产品。
Q：经销商和直销占比？ 零售来说，30%是直销，餐饮的话，直销会更多一些。
Q：套保具体是怎么做的？为什么会亏钱？ 套保如果只是看投资收益和公允价值是不完整的数据和现象，国内会计准则的原因，满足会计套保的要匹配很多条件，我们不能完全满足中国的会计套保原则，国内有20多个工厂去加工油脂，我们不可能让每个工厂自己去做套保，我们做套保是集中在新加坡子公司有团队根据工厂生产销售量和采购去做大的头寸，每一天都有相应数据汇总，从大豆、油、采购销售给到期货部门头寸，他们去根据这些头寸去做套保，这些都是比较专业，必须去套保是因为我们采购大豆、运到中国到生产加工销售需要45-60天，我们也不一定100%一定去套，在整个过程中会有判断，一定会有浮动，不能100%准确。 16年是特殊的年份，当时阿根廷和巴西有很大水灾，美国投机头寸也偏多，价格波动很异常。
Q：原材料成本上升下游传导？ 要分零售端和非零售端，如果餐饮的话会根据波动去调整，零售产品的话会比较谨慎，涉及民生，而且会有一些操作空间去覆盖成本提升，减少促销去作为间接调价；我们也有调价，但可能没有那么多，我们有很多品种，会根据市场价格波动做相应调整，去年四季度到现在调整不同品种的价格3-4次了，因为近一年原材料上涨速度较大，今年我们调的价格还不能够覆盖成本上升。
我们和很多大的饲料厂有很好的长期合作，我们可以一站式提供各类原料，我们是全国直销比例最高的，我们直销给大的饲料厂超过50%。
Q：专门的套保团队和工厂分开，是怎么考核的？ 套保是规避整体价格风险，每个工厂是负责销售生产，套保也是结合采购做的套保，不能叫考核。
Q：资本开支非常大，明年后年角度看，增长来源落实在什么板块？ 油不会以量，就不会有太大开支，会有一些技术改造，做一些0反式的改造，米和面粉是2-3年我们发展的重点，量也好，收入端也好，米和面粉是主要来源。 大家可能感觉不到，今年油价涨了很多，米和面粉有国家基础的品种，价格涨幅不能大。23年6月开始中央厨房4个工厂都会开始生产，后面也会开始贡献。
Q：主营米面油在持续升级，集团层面在毛利率和净利率是否有目标？ 米面我们也在做升级，今年油价是比较异常的，比08年还要严峻一些，今年是我们没有预见的情况，中央厨房后面的毛利率肯定是我们现有的毛利率更高，挂面我们现在排第二第三，从市场需求来说，我们会更加安全健康。 我们现有生意体量太大，新业务这两三年报表占比还是会很小。可能再过3-5年，中央厨房出来可能会有一些改变。
Q：米面油高端化在结构占比多少？ 后续提到多少？ 油比较多，油20%左右，米和面粉包装化都比较小了，高端化占比目前5-10%左右，但空间非常巨大。
Q：各个业务如何发挥协同效应？ 从我们组织架构来讲，我们有职能部门，11个事业部，5大销售渠道：零售、餐饮、烘焙、食品工厂、电商，我们事业部所需要的支持会找职能部门，从协同来讲，我们的架构也是在变的，我们会根据市场需求去变化，今年也把五大销售渠道整合成营销管理平台。 我们是一个大网，工厂、事业部到销售渠道都有不同协同方式方法。 我们企业对于总监不是100%以利润等数字作为考核指标，我们有很多非数字的考核，每一年管理层安排定时交流时非常重要的，每三个月董事长和总裁事业部都会聚一起聊发展，包括总经理一年2-3次进行集体汇报，会让大家了解各方面需求，益海嘉里的企业文化从上到下的交流都比较顺畅。
Q：新业务的资源倾斜会更多吗？对于开展新的招商和现有业务不一样，会安排新的人员推动，可能会有餐饮的客户，可以独立也可以和现有资源进行交流。
Q：米面到成熟阶段真实盈利能力如何？毛利率来说，油的高端比较超前，油的毛利率还是高，油的贡献比较大，米和面粉毛利率还比较低，油15-20%，米和面粉10-15%。
Q：每年存货怎么管理？每年400亿左右分散在各个工厂，从盘点、管理，有仓储部门和财务都会定时到不同工厂进行盘点安排，累计这么多年，我们细化是做得越来越好，我们在行业上是比较好的。
Q：每年这么多资本开支，怎么保证产能利用率比较高的水平？产能利用率从行业上，我们产能利用率是最高的，今年是有些异常，国内的榨油产能利用率是比较低，过去来看70-80%是很正常，内部核算，330天作为产能使用，只给了一个月维修时间，行业上很多都是以300天，米面以前都是100%，现在70-80%左右，今年整个行业在20%多。
Q：米面这个行业本身比较分散，怎么看待市占率天花板？40%油是零售端的，整体来看我们是20%，米的占有率整体只有3%，包装这块20%左右，面粉6000多万，整体5%，零售端包装20%，米面粉是会逐步提高，米的包装率会提高，这两块到40%市占率的可能性还是有的，只是时间问题。#股票##金龙鱼#
我们经常会遇到一些客户，一来便问：“这个是什么木?”
当我礼貌地回答说：“这个是**板材……”
有些客户会马上来一句：“板材有什么用……”
受历史和文化等日常认知的影响，导致很多人都特别喜欢实木、红木。觉得家具除了实木，别的都不能看，板材更是入不了眼。
大部分人认为：
实木比人造板好，仿佛只要是使用实木制作而成的家具，就代表着高端大气、有质感、舒适自然又环保、不含有甲醛……
人造板既不健康又不环保，还会释放大量甲醛……在我们的固有认知里，人造板属于经济适用型。
事实上：无论什么材质，都或多或少含有一些甲醛，即使是天然木材!
武汉美高实业专注商用家具20年，既是商用家具的专业生产者，更是商用空间的规划师!经过多年家具制造经验来看，认为我们很多客户在购买家具时：实木一定比板材好?
还有的客户会认为：实木和人造板相比，价格更高，用胶更少，肯定更好一些?
从某种角度来说，实木所用的木材需要大量砍伐树木，而人造板则对木材的需求量相对较少，降低了树木的砍伐量，并且利用率和生产率相对较高，反而更环保。
关于实木家具和板式家具，我们很多客户，最关心的问题还是甲醛。
即使您购买的家具符合国家标准，也不等于完全不含有甲醛。
而且即使单件产品都达标，但当它们放在一起时，仍然有可能会导致室内甲醛含量超标。
2017年发布的《GB 18580-2017 室内装饰装修材料 人造板及其制品中甲醛释放限量》要求：室内装饰装修材料人造板及其制品中，甲醛释放限量值为0.124mg/m3，限量标识E1。
当前实行的国家标准中，E1是唯一最高级别，没有E0级。
可是，我们现在有一些行业或者企业标准中有常常会出现E0级，希望大家在选购家具时，注意不要混淆概念。
因此，无论您是在装修中或者更换家具之后，建议多开窗通风。如有必要，可以请专业机构上门测量室内空气甲醛含量。
我们在购买成品板式家具，或者定制家具，都一定要了解清楚产品使用的人造板是否符合国家标准。
很多情况下，实木家具之所以更贵，主要原因是成本高。
好的木材需要数十年才能成材，这是时间成本;木材的尺寸、质地和外观受限于树木本身，会给加工实木家具带来很多限制，这是制作成本。
因此，想要买到一套木材优良，工艺上乘的实木家具，必定需要花费不少。
而人造板可以标准化量产，尺寸、质地和外观都可控，价格自然能够压低。当然，人造板中也有高端产品，比实木性能好，比普通板材环保。还有很多大品牌家具，全部或者大部分采用的是人造板。
实木的好处确实有很多，比如天然无胶水，可以做各种造型，稳重大气……
最大的影响就是在一定环境条件下，实木会产生干缩湿胀而开裂，在做柜子时，实木会有一定的局限性，导致整个柜子报废。
天然实木是典型的各向异性材料，物理性能在径向、轴向均有着明显的不同，试想一下，同一棵树向阳面和背阴面的木质是不可能完全相同的，节疤、虫眼对其力学性能有很大影响，这个是天然缺陷，不可避免。
其实，实木的环保是相对的，不是绝对的。一般的实木都是经过打磨后上了油漆再送到消费者家里的，不是说油漆就不环保，进口水性漆、木蜡油也很环保，但是真正用水性漆和木蜡油的商家又有几个呢?
因此，实木和人造板各有优点，两者相比没有绝对的“更好”，大家根据自己的喜好和预算购买合格产品即可。
100多年前，人造板诞生于欧洲，极大的改善了实木易开裂的缺点，经过上百年的发展，板材加工过程中要使用胶水而导致环保问题也得到了彻底的解决，国家和全球都有了对人造板的环保标准的法律法规，人造板已是全球柜类家具的主流材质!
像德国橱柜NObilia和意大利衣柜Poliform，这些动不动就10几万的高端柜子的材质是人造板。
国内的威法、蓝谷等品牌的人造板柜子，也远比实木要贵的多!
因此，实木并不一定就是高大上的，板材也不一定就是矮穷矬的!
在材质性能上，人造板材要优于实木。
这是因为长得快的木头，质地会比较松软;另外由于是自然生长，木材本身就是不均匀的，同一块木材，不同部位的质地可能也有所差别，这些天然的缺陷会导致实木家具相对更容易发生开裂和变形。
人造板材根据工艺的不同，可以分为很多种类，各自的性能和适用的场景也不同。
1. 纤维板
又称密度板，纤维板表面平整光滑，密度均匀，方便做各种颜色和花纹的造型，但强度和柔性一般，因此适合做各类柜门和装饰贴面。
通常是在木屑中加入合成树脂等粘合物，再加温加压制成。
有高密度板、中密度板和低密度板之分，制作家具一般都是用中密度板。
2. 胶合板
又叫做多层实木板，是用多层木质单板黏合压制而成的板材，强度和柔性都非常好，可以做地板、家具和墙壁结构。
3. 颗粒板
颗粒板也叫刨(bào)花板，不易变形和开裂，握钉力强，适合做定制类家具。
主要是由木材或其他木质纤维素材料制成的碎料，两边使用细密木纤维，中间夹长质木纤维，施加胶粘剂后在热力和压力作用下胶合成的人造板。
4. 大芯板
也叫细木工板，是用切割均匀的大块木料，上下贴单层木板后压合而成的人造板材。现场打制家具很常用。
不知您在购买家具时，是更喜欢买实木家具，还是板式家具呢?
当我礼貌地回答说：“这个是**板材……”
有些客户会马上来一句：“板材有什么用……”
受历史和文化等日常认知的影响，导致很多人都特别喜欢实木、红木。觉得家具除了实木，别的都不能看，板材更是入不了眼。
大部分人认为：
实木比人造板好，仿佛只要是使用实木制作而成的家具，就代表着高端大气、有质感、舒适自然又环保、不含有甲醛……
人造板既不健康又不环保，还会释放大量甲醛……在我们的固有认知里，人造板属于经济适用型。
事实上：无论什么材质，都或多或少含有一些甲醛，即使是天然木材!
武汉美高实业专注商用家具20年，既是商用家具的专业生产者，更是商用空间的规划师!经过多年家具制造经验来看，认为我们很多客户在购买家具时：实木一定比板材好?
还有的客户会认为：实木和人造板相比，价格更高，用胶更少，肯定更好一些?
从某种角度来说，实木所用的木材需要大量砍伐树木，而人造板则对木材的需求量相对较少，降低了树木的砍伐量，并且利用率和生产率相对较高，反而更环保。
关于实木家具和板式家具，我们很多客户，最关心的问题还是甲醛。
即使您购买的家具符合国家标准，也不等于完全不含有甲醛。
而且即使单件产品都达标，但当它们放在一起时，仍然有可能会导致室内甲醛含量超标。
2017年发布的《GB 18580-2017 室内装饰装修材料 人造板及其制品中甲醛释放限量》要求：室内装饰装修材料人造板及其制品中，甲醛释放限量值为0.124mg/m3，限量标识E1。
当前实行的国家标准中，E1是唯一最高级别，没有E0级。
可是，我们现在有一些行业或者企业标准中有常常会出现E0级，希望大家在选购家具时，注意不要混淆概念。
因此，无论您是在装修中或者更换家具之后，建议多开窗通风。如有必要，可以请专业机构上门测量室内空气甲醛含量。
我们在购买成品板式家具，或者定制家具，都一定要了解清楚产品使用的人造板是否符合国家标准。
很多情况下，实木家具之所以更贵，主要原因是成本高。
好的木材需要数十年才能成材，这是时间成本;木材的尺寸、质地和外观受限于树木本身，会给加工实木家具带来很多限制，这是制作成本。
因此，想要买到一套木材优良，工艺上乘的实木家具，必定需要花费不少。
而人造板可以标准化量产，尺寸、质地和外观都可控，价格自然能够压低。当然，人造板中也有高端产品，比实木性能好，比普通板材环保。还有很多大品牌家具，全部或者大部分采用的是人造板。
实木的好处确实有很多，比如天然无胶水，可以做各种造型，稳重大气……
最大的影响就是在一定环境条件下，实木会产生干缩湿胀而开裂，在做柜子时，实木会有一定的局限性，导致整个柜子报废。
天然实木是典型的各向异性材料，物理性能在径向、轴向均有着明显的不同，试想一下，同一棵树向阳面和背阴面的木质是不可能完全相同的，节疤、虫眼对其力学性能有很大影响，这个是天然缺陷，不可避免。
其实，实木的环保是相对的，不是绝对的。一般的实木都是经过打磨后上了油漆再送到消费者家里的，不是说油漆就不环保，进口水性漆、木蜡油也很环保，但是真正用水性漆和木蜡油的商家又有几个呢?
因此，实木和人造板各有优点，两者相比没有绝对的“更好”，大家根据自己的喜好和预算购买合格产品即可。
100多年前，人造板诞生于欧洲，极大的改善了实木易开裂的缺点，经过上百年的发展，板材加工过程中要使用胶水而导致环保问题也得到了彻底的解决，国家和全球都有了对人造板的环保标准的法律法规，人造板已是全球柜类家具的主流材质!
像德国橱柜NObilia和意大利衣柜Poliform，这些动不动就10几万的高端柜子的材质是人造板。
国内的威法、蓝谷等品牌的人造板柜子，也远比实木要贵的多!
因此，实木并不一定就是高大上的，板材也不一定就是矮穷矬的!
在材质性能上，人造板材要优于实木。
这是因为长得快的木头，质地会比较松软;另外由于是自然生长，木材本身就是不均匀的，同一块木材，不同部位的质地可能也有所差别，这些天然的缺陷会导致实木家具相对更容易发生开裂和变形。
人造板材根据工艺的不同，可以分为很多种类，各自的性能和适用的场景也不同。
1. 纤维板
又称密度板，纤维板表面平整光滑，密度均匀，方便做各种颜色和花纹的造型，但强度和柔性一般，因此适合做各类柜门和装饰贴面。
通常是在木屑中加入合成树脂等粘合物，再加温加压制成。
有高密度板、中密度板和低密度板之分，制作家具一般都是用中密度板。
2. 胶合板
又叫做多层实木板，是用多层木质单板黏合压制而成的板材，强度和柔性都非常好，可以做地板、家具和墙壁结构。
3. 颗粒板
颗粒板也叫刨(bào)花板，不易变形和开裂，握钉力强，适合做定制类家具。
主要是由木材或其他木质纤维素材料制成的碎料，两边使用细密木纤维，中间夹长质木纤维，施加胶粘剂后在热力和压力作用下胶合成的人造板。
4. 大芯板
也叫细木工板，是用切割均匀的大块木料，上下贴单层木板后压合而成的人造板材。现场打制家具很常用。
不知您在购买家具时，是更喜欢买实木家具，还是板式家具呢?
11月，A股医药外包服务行业10大龙头公司最新估值、市值，【收藏】
近年来，CXO行业迎来黄金发展期，A股相关公司一路走牛。
CXO俗称医药外包服务，主要分三个环节，CRO、CMO/CDMO、CSO分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包，主要的市场都集中在研发和生产外包上。
以下分享A股CXO行业十大龙头，供参考：
1、药明康德：
主营业务主要为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务。主要产品或服务为CRO、CMO/CDMO两块。公司境外客户占比76%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：3283亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：91.7；
当前估值高于历史上54%的数据，估值相对较高。
2、康龙化成：
公司是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新，提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。按照主营业务类型可以划分为实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务四大服务模块。实验室服务收入占比61%，CMC（小分子CDMO）服务收入占比23%，临床研究服务收入占比13%。公司国外业务占比86%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1487亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：104；
当前估值高于历史上66%的数据，处于相对估值高位。
3、泰格医药：
主营业务：为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织(CRO)，为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案。临床试验相关服务收入占比52%，临床试验技术服务收入占比48%。公司境外业务占比40%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1246亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：56.3；
当前估值高于历史上9%的数据，处于历史低位。
4、凯莱英：
公司是一家全球领先、技术驱动型的CDMO一站式综合服务商。通过为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式CMC服务、高效和高质量的研发与生产服务，加快创新药的临床研究与商业化应用。临床阶段CDMO收入占比47%，商业化阶段CDMO收入占比45%。国外收入占比89%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1014亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：111；
当前估值高于历史上93%的数据，处于历史高位。
5、昭衍新药：
CXO临床前细分赛道龙头，专注于药物全生命周期的安全性评价和监测服务，其药物临床前研究服务为公司的核心业务，主要包括：药物临床前研究服务、药物警戒服务、实验动物及附属产品销售业务、临床服务。其中药物临床前研究服务收入占比98%以上。境内业务79%，境外业务21%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：503亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：120；
当前估值高于历史上80%的数据，处于历史高位。
6、博腾股份：
主营业务：化学原料药CDMO、化学制剂CDMO、生物CDMO业务。临床后期及商业化业务收入占比68%，临床早期业务收入占比28%。截止今年3季度公司累计服务客户超500家，交付项目超1700个，服务终端药物包括抗病毒、抗肿瘤及免疫机能调节、抗感染、神经系统、心血管、消化道及代谢、罕见病等重大疾病治疗领域，累计服务年销售收入超10亿美金的创新药16个。
最新总市值（2021年11月12日数据）：459亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：103；
当前估值高于历史上89%的数据，处于历史高位。
7、九洲药业：
公司是一家知名的医药高新技术企业，主要致力于为国内外创新药公司及新药研发机构提供创新药在研发、生产方面的CDMO一站式服务；同时为全球化学原料药及医药中间体提供工艺技术创新和商业化生产的业务。专利药原料药及中间体(CDMO)收入占比54%，特色原料药及中间体(API)收入占比35%。公司国外业务收入占比70%以上。
最新总市值（2021年11月12日数据）：428亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：69；
当前估值高于历史上59%的数据，估值相对较高。
8、美迪西：
公司是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。药物发现与药学研究收入占比53%，临床前研究收入占比46%。公司国内业务占比70%以上。
最新总市值（2021年11月12日数据）：373亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：158；
当前估值高于历史上68%的数据，处于历史相对高位。
9、药石科技：
公司是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商。主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售。药物分子砌块下游关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。简单理解一下，药物是由一个个分子组成，那药物分子砌块是构成药物分子的砖瓦，虽然是原材料或中间体，但是依然具有很高的技术含量。公司主要向客户提供千克级、十千克级、百千克级及以上规模的药物分子砌块用于新药研发的临床前研究、临床研究、上市和商业化销售。
最新总市值（2021年11月12日数据）：284亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：58；
当前估值高于历史上10%的数据，处于历史低位。
10、皓元医药：
公司是一家专注于小分子药物研发服务与产业化应用的平台型高新技术企业，主要业务包括小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发，以及小分子药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，为全球医药企业和科研机构提供从药物发现到原料药和医药中间体的规模化生产的相关产品和技术服务。
最新总市值（2021年11月12日数据）：225亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：111；
当前估值高于历史上8%的数据，处于历史低位。
CXO行业被称为医药行业的“卖铲人”，不用承担药品研发失败的风险，还可能充分享受创新药发展的红利，我国CXO行业发展到今天只有20年时间，还处在成长阶段。
目前我国药企研发费用率、CXO渗透率都相对处于较低水平，而我国医药行业正在向创新药方向发展，加之我国当前还享有工程师红利和成本优势使得CXO行业在我国得到了快速发展。
当前来看，A股CXO公司股价最近3、4个月出现了一波调整的走势，然而目前估值仍然不能说便宜，好赛道好公司还需要好价格，大家觉得哪家公司更有前途？#今日看盘##股票##A股##财经##投资#
近年来，CXO行业迎来黄金发展期，A股相关公司一路走牛。
CXO俗称医药外包服务，主要分三个环节，CRO、CMO/CDMO、CSO分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可简单理解为研发外包、生产外包、销售外包，主要的市场都集中在研发和生产外包上。
以下分享A股CXO行业十大龙头，供参考：
1、药明康德：
主营业务主要为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务，以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务。主要产品或服务为CRO、CMO/CDMO两块。公司境外客户占比76%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：3283亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：91.7；
当前估值高于历史上54%的数据，估值相对较高。
2、康龙化成：
公司是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，业务遍及全球，致力于协助客户加速药物创新，提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。按照主营业务类型可以划分为实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务四大服务模块。实验室服务收入占比61%，CMC（小分子CDMO）服务收入占比23%，临床研究服务收入占比13%。公司国外业务占比86%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1487亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：104；
当前估值高于历史上66%的数据，处于相对估值高位。
3、泰格医药：
主营业务：为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织(CRO)，为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案。临床试验相关服务收入占比52%，临床试验技术服务收入占比48%。公司境外业务占比40%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1246亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：56.3；
当前估值高于历史上9%的数据，处于历史低位。
4、凯莱英：
公司是一家全球领先、技术驱动型的CDMO一站式综合服务商。通过为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式CMC服务、高效和高质量的研发与生产服务，加快创新药的临床研究与商业化应用。临床阶段CDMO收入占比47%，商业化阶段CDMO收入占比45%。国外收入占比89%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：1014亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：111；
当前估值高于历史上93%的数据，处于历史高位。
5、昭衍新药：
CXO临床前细分赛道龙头，专注于药物全生命周期的安全性评价和监测服务，其药物临床前研究服务为公司的核心业务，主要包括：药物临床前研究服务、药物警戒服务、实验动物及附属产品销售业务、临床服务。其中药物临床前研究服务收入占比98%以上。境内业务79%，境外业务21%。
最新总市值（2021年11月12日数据）：503亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：120；
当前估值高于历史上80%的数据，处于历史高位。
6、博腾股份：
主营业务：化学原料药CDMO、化学制剂CDMO、生物CDMO业务。临床后期及商业化业务收入占比68%，临床早期业务收入占比28%。截止今年3季度公司累计服务客户超500家，交付项目超1700个，服务终端药物包括抗病毒、抗肿瘤及免疫机能调节、抗感染、神经系统、心血管、消化道及代谢、罕见病等重大疾病治疗领域，累计服务年销售收入超10亿美金的创新药16个。
最新总市值（2021年11月12日数据）：459亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：103；
当前估值高于历史上89%的数据，处于历史高位。
7、九洲药业：
公司是一家知名的医药高新技术企业，主要致力于为国内外创新药公司及新药研发机构提供创新药在研发、生产方面的CDMO一站式服务；同时为全球化学原料药及医药中间体提供工艺技术创新和商业化生产的业务。专利药原料药及中间体(CDMO)收入占比54%，特色原料药及中间体(API)收入占比35%。公司国外业务收入占比70%以上。
最新总市值（2021年11月12日数据）：428亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：69；
当前估值高于历史上59%的数据，估值相对较高。
8、美迪西：
公司是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。药物发现与药学研究收入占比53%，临床前研究收入占比46%。公司国内业务占比70%以上。
最新总市值（2021年11月12日数据）：373亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：158；
当前估值高于历史上68%的数据，处于历史相对高位。
9、药石科技：
公司是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商。主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售。药物分子砌块下游关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。简单理解一下，药物是由一个个分子组成，那药物分子砌块是构成药物分子的砖瓦，虽然是原材料或中间体，但是依然具有很高的技术含量。公司主要向客户提供千克级、十千克级、百千克级及以上规模的药物分子砌块用于新药研发的临床前研究、临床研究、上市和商业化销售。
最新总市值（2021年11月12日数据）：284亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：58；
当前估值高于历史上10%的数据，处于历史低位。
10、皓元医药：
公司是一家专注于小分子药物研发服务与产业化应用的平台型高新技术企业，主要业务包括小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物的研发，以及小分子药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，为全球医药企业和科研机构提供从药物发现到原料药和医药中间体的规模化生产的相关产品和技术服务。
最新总市值（2021年11月12日数据）：225亿元；
最新PE（TTM）（2021年11月12日数据）：111；
当前估值高于历史上8%的数据，处于历史低位。
CXO行业被称为医药行业的“卖铲人”，不用承担药品研发失败的风险，还可能充分享受创新药发展的红利，我国CXO行业发展到今天只有20年时间，还处在成长阶段。
目前我国药企研发费用率、CXO渗透率都相对处于较低水平，而我国医药行业正在向创新药方向发展，加之我国当前还享有工程师红利和成本优势使得CXO行业在我国得到了快速发展。
当前来看，A股CXO公司股价最近3、4个月出现了一波调整的走势，然而目前估值仍然不能说便宜，好赛道好公司还需要好价格，大家觉得哪家公司更有前途？#今日看盘##股票##A股##财经##投资#
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