巴菲特说“不要亏损”，是拒绝风险吗？

有一句名言你可能听过——巴菲特说：“投资的第一条准则就是保证本金安全，永远不要亏损；第二条，请参考第一条。”你可能也听过，巴菲特把冒险比喻为“推土机前捡硬币”。

一个常见的误解是：巴菲特是不是风险厌恶、不接受股市风险呢？答案显然并非如此，毕竟风险与收益是硬币的两面，巴菲特的投资也一直处于股市波动之中。那么，需要警惕的风险是什么？

《奥马哈之雾》指出，巴菲特坚定地拒绝本金乘以零的任何可能性。他说：“无论基数多大，它与零相乘的结果依然是零！对于我来说，零的概念就是没有任何结余的损失。”

比如，巴菲特曾多次谈及长期资本管理公司的陨落，这家公司在1998年遭遇滑铁卢，在150多天内资产净值下降了90%，濒临破产。之后在美联储的出面安排下，才得以逃脱倒闭的命运。究其原因，主要出现了投资杠杆比例过高、应对套利机制需要不断追加资金、用其资本的主要部分冒险等问题。虽然“黑天鹅”事件出现的概率很低，但足以导致致命失败。这也就是：在金额巨大的套利交易中谋利，无异于在重型推土机前去捡五美分的硬币。

目标模式，往往决定了行为模式。当投资者把目标定位在“高收益、快回报”，巴菲特却更看重风险的评估、取得目标的确定性，即使为此付出一定的时间上的代价也在所不惜。#投资##价值投资日志[超话]#

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请记住，如果不觉得饥饿，山珍野味也会味同嚼蜡；如果没有辛勤付出，得到的结果将毫无意义；同样，没有经历过伤痛，便不懂得欢乐；没有经历过磨难，信念就不会坚固；被剥夺了个人风险，合乎道德的生活自然也没有意义。
——纳西姆·塔勒布（著名风险管理专家，一生专注于运气、不确定性、概率的研究，代表著作有《黑天鹅》等） https://t.cn/R2WxQOQ