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均胜电子21H1业绩会20210826
参会领导:CFO 李俊彧、董秘 喻凯
会议时间:2021.8.26
参会方式:电话会议
要点:
1. 21H1很多外部挑战,疫情和芯片的影响大。营收和订单上半年是不错的,营收237亿元,同比+15.2%,如果剔除功能件业务出售,同比+24%。
2. 电子业务,上半年营收60.6亿,同比+43%,毛利率+4pct,新订单+220亿元,上半年智能座舱和华为合作,进一步完善智能座舱的产品系,也获得了整车厂的订单,从传统的零部件(硬件、电子),向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商。
3. 新能源上半年10亿元营收,同环比增长;BMS拓展到48V到220V到400V到800V,到OBC和DCDC,也在往行业的纵深发展。
4. 安全业务,上半年营收173亿,同比+19%,上半年继续整合,费用发生0.64亿元
5. Q3供应链还是存在挑战,今年还在推进整合。市占率目标3-5年明显提升,基于在手订单的预测。
6. 缺芯影响:上半年的影响费用在2-3亿元的量级。主要因为停产和运费等问题。
7. 上半年汽车电子超预期,去年疫情的影响,我们也是谨慎的,上半年确认的口径,BMS和电控在10亿RMB,传统的HMI 30亿+,君联17-18亿的营收。1)订单增加,2)客户有超预期,智能座舱领域的渗透率和ASP在上升。另外收到整车的RSQ很多,新需求很多,本土造车新势力我们也收到很多RSQ,需求多元化和多样化。3)前瞻领域RSQ的研发很饱满。
介绍:
21H1很多外部挑战,疫情和芯片的影响大。营收和订单上半年是不错的,营收237亿元,同比+15.2%,如果剔除功能件业务出售,同比+24%。
电子业务,上半年营收60.6亿,同比+43%,毛利率+4pct,新订单+220亿元,上半年智能座舱和华为合作,进一步完善智能座舱的产品系,也获得了整车厂的订单,从传统的零部件(硬件、电子),向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商。随着智能汽车的普及,和上下游的合作也更加紧密。智能驾驶方面,上下游合作方企业开展合作,产品和服务逐步落地,希望今年可以看到具体订单的落地。新能源上半年10亿元营收,同环比增长;BMS拓展到48V到220V到400V到800V,到OBC和DCDC,也在往行业的纵深发展。电子业务营收毛利和订单的维度看,都是不错的。
安全业务,上半年营收173亿,同比+19%,上半年继续整合,费用发生0.64亿元,同时收到芯片和疫情的影响,特别是北美地区的产能和产量的调整,让我们作为供应商具有很大挑战,北美地区基本和去年持平,中国欧洲和亚洲比较好,上半年的增量主要在中国和亚太地区。Q3供应链还是存在挑战,今年还在推进整合。市占率目标3-5年明显提升,基于在手订单的预测。
研发投入保持的很好,经营活动现金流的改善。资产负债率同比下降,资产质量和稳定性改善。上半年基本在推进状态。展望全年,Q3-4依旧有挑战,我们坚持整合安全业务,继续发展电子业务,预计,今年可以完成整合的收尾。
提问:
1. 二季度毛利明显下滑,大概多少是因为芯片和北美影响的?下半年还会持续遇到吗?
定性:二季度疫情反复,芯片短缺,对我们安全业务直接的影响不大,用的芯片相对少一些。但是背后的逻辑在于整车厂的产能做了调整,博世和大陆也遇到了挑战,整车厂收到了影响,从而间接的影响了我们的供货和排产的原定时间。二季度比一季度有挑战。
下半年,最恶劣的情况是已经过去,特别是芯片这个事情,芯片本身不是我们的瓶颈,另外主机厂那边,我们沟通发现Q3反而没有上半年那么大的压力。我们不会影响整车产业链的短板。
定量:上半年的影响费用在2-3亿元的量级。主要因为停产和运费等问题。
2. 君联智行目前会有上市的进展吗?
目前以我们的公告为主,各项事务正在推进,和中介结构也在谈。
3. Q3的费用会有影响吗?
大客户中我们是有一定的分量的,德系和美系的大客户会帮助我们去push我们的进展,过去一直是这个样子的,这个是全球的情况。芯片现在本省的单价和情况都在我们的承受范围内。运费和加急更多的还是在成品端我们的商品要加急过去,这个是比较贵的。普通运费不是特别的高。库存方面,上半年同比的库存有所增加,整个物料的环节是有扰动的,我们增加了原材料的储备,按照正常的会计准则来准备,所以计提比较多。
4. 汽车电子业务上半年的拆分?
上半年汽车电子超预期,去年疫情的影响,我们也是谨慎的,上半年确认的口径,BMS和电控在10亿RMB,传统的HMI 30亿+,君联17-18亿的营收。1)订单增加,2)客户有超预期,智能座舱领域的渗透率和ASP在上升。另外收到整车的RSQ很多,新需求很多,本土造车新势力我们也收到很多RSQ,需求多元化和多样化。3)前瞻领域RSQ的研发很饱满。
5. 华为合作的具体进展?
获得了量产的车型,昨天和长安有一些具体的合作,国内的半导体公司和科技型企业在智能汽车领域的发展,他们也认可均胜,无论在智能座舱和是智能驾驶的工作。这个合作我们是比较严肃认真的,量产客户和车型有签订,具体订单落地逐步和大家展开和回报,同时也包括合作的模式,我们也在探讨。
公告中,我们是和华为合作的方式,双方各有擅长的领域,一起给整车厂提供解决方案。后续可能在商业模式也会要探讨,后续披露。
6. 汽车电子各块的毛利率?
上半年最大的亮点在君联这块,营收中国区放量,带来毛利提升到10%以上。HMI毛利率提升好于我们的预期,他也受到了缺芯的影响。
7. 经营性现金流很好,为什么?
同比没有太大的变化,去年因为疫情是不正常的,今年继续整合,提高了回款效率,客户端基本上完成了不错的客户质量,客户停工停产,对我们比较认同,没有因为这些事情影响我们的经营活动的现金流。
8. 订单的结构是什么样的?自主品牌的订单如何?
我们现在对中国的投入是很大的倾斜,1)中国市场变得越来越重要。2)去年下半年我们筹建了中国总部的2个研究院,我们希望走自主研发自主可控的产业链,整个全球的汽车以欧系和美系为主,所以研发基本也是跟着他们做研发,从17-18年开始,中国零部件企业的话语权变大了很多,中国整车也开始话语权强起来。所以我们加大了中国的投入,一个是面向NEV,一个面向智能技术的研究院。我们和蔚小理做DEMO、RSQ,有一些量产的订单,现在在做一些更加前瞻的项目研发。
9. 芯片短缺和一次性费用可以让供应商一次性索赔,上半年新增订单220亿元,全年有更新吗?
补偿一直在和主机厂密切沟通,会让下次发包给一些优惠,或者年降能不能减少或者取消,但是不是说我们打电话过去就叫他们给我们赔点钱的。订单情况我们维持年初的指引。
10. MEB和Tesla的订单?
订单饱满。特斯拉不方便公开评价,有保密协议。MEB的量挺大的,智能座舱HMI和车机我们做,另外,MEB有3个域,其中座舱域是我们做了不少的模块。电控方面,BMS我们是主要供应商,欧洲和国内都是。安全类产品,也离不开我们,加总金额是不小的。在不同的车系的产品组合供应不同。
11. 研究院是研究偏硬件,还是类似于博世这样的功能单元,还是做软件算法?
自动驾驶领域的布局做了几年了,现在正式开始网更加纵深的领域突破,均胜电子在国内有非常好的供应链管理能力,这是很多科技企业和整车厂非常认同的。科技企业不擅长把他们想法的产品转化为量产产品。
很多主机厂在谈论全栈解决能力,但是他们还是在和不同的供应商探讨软件或者模块化、软硬一体的支持。但是他希望是合作的形式,知道具体发生了什么事情。不同的功能模块依旧是收到全球主机厂认可的。国内有一些希望很快切入行业的主机厂,同样需要高水平的供应商,有现成的产品给他。从均胜的角度来看,我们第一有大规模的硬件管理能力,第二在算法和模块环节有积累,第三我们域控制器的想法和发力,把各个模块串联起来,提供给他们一套完整的解决方案。
12. 安全业务的3-5年的量化指引?
目标是全球第一。绝对份额此消彼长,就我们和奥托立夫。35-40%的区间我们认为。订单方面我们一直很饱满,订单变少不是因为拿不到订单,而是选择性的那,我们要符合我们毛利需求的订单才去做。整合能力方面,我们全球优化了2w多人,中国我们还在继续投入,各个工厂都在投入产能,产能和订单我们希望匹配上,逐步释放。今年一定要完成整合,最终结束。安全业务在挪动产线的时候,我们是需要主机厂的认可的,他们要重新验厂的,但是因为疫情隔离或者没法来,所以验厂节奏是拖慢的。
13. 均胜安全在和整车厂谈订单的时候,毛利率是一开始就确定的吗,还是浮动的?
对于订单毛利润率是有测算的,产品也是存在一段时间的,价格本身我们有长时间的测算,扰动我们是有经验的。如果出现调整,我们会和主机厂协商,这不是一锤子买卖,而是5-7年的订单。
14. 汽车电子,NEV方面,均胜和宝马的关系很好,BMW要推出纯电车型今明年,未来电控订单的获取情况?
三合一和四合一是因为我们在全球客户有不错的订单,比如OBC是沃尔沃、法拉利,DCDC是保时捷。宝马是我们的大客户,规划还在观望,没有明确的计划出来现在。欧洲我们也提出了DMS+OBC+DCDC的三合一产品,和他们探讨合作。
15. 公司和亿纬锂能签订了BMS的合作协议,未来在电控回合电池厂合作输出给主机厂吗?一站式的电控和电池的解决方案?
我们一直是开放的态度,我们要给客户提供最好的解决方案。和电池厂的合作也是顺其自然的,如果客户有需求,我们就可以一起合作,提供完整的pack。
16. 智能驾驶和座舱方面,均胜电子和软硬件能力都具备,但是出什么产品需要主机厂的需求?
在若干领域我们具有软硬件能力,主要财报披露的那些领域。我们看到行业的趋势,提前2-3年做DEMO和展示型的产品给主机厂看,然后发研发订单,之后发量产订单。
17. 和华为的合作,首款车型在2023年Q1量产,我们的营收会提前反应吗?
大家各自发挥各自的优势,之后逐季度汇报。
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会议时间:2021.8.26
参会方式:电话会议
要点:
1. 21H1很多外部挑战,疫情和芯片的影响大。营收和订单上半年是不错的,营收237亿元,同比+15.2%,如果剔除功能件业务出售,同比+24%。
2. 电子业务,上半年营收60.6亿,同比+43%,毛利率+4pct,新订单+220亿元,上半年智能座舱和华为合作,进一步完善智能座舱的产品系,也获得了整车厂的订单,从传统的零部件(硬件、电子),向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商。
3. 新能源上半年10亿元营收,同环比增长;BMS拓展到48V到220V到400V到800V,到OBC和DCDC,也在往行业的纵深发展。
4. 安全业务,上半年营收173亿,同比+19%,上半年继续整合,费用发生0.64亿元
5. Q3供应链还是存在挑战,今年还在推进整合。市占率目标3-5年明显提升,基于在手订单的预测。
6. 缺芯影响:上半年的影响费用在2-3亿元的量级。主要因为停产和运费等问题。
7. 上半年汽车电子超预期,去年疫情的影响,我们也是谨慎的,上半年确认的口径,BMS和电控在10亿RMB,传统的HMI 30亿+,君联17-18亿的营收。1)订单增加,2)客户有超预期,智能座舱领域的渗透率和ASP在上升。另外收到整车的RSQ很多,新需求很多,本土造车新势力我们也收到很多RSQ,需求多元化和多样化。3)前瞻领域RSQ的研发很饱满。
介绍:
21H1很多外部挑战,疫情和芯片的影响大。营收和订单上半年是不错的,营收237亿元,同比+15.2%,如果剔除功能件业务出售,同比+24%。
电子业务,上半年营收60.6亿,同比+43%,毛利率+4pct,新订单+220亿元,上半年智能座舱和华为合作,进一步完善智能座舱的产品系,也获得了整车厂的订单,从传统的零部件(硬件、电子),向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商。随着智能汽车的普及,和上下游的合作也更加紧密。智能驾驶方面,上下游合作方企业开展合作,产品和服务逐步落地,希望今年可以看到具体订单的落地。新能源上半年10亿元营收,同环比增长;BMS拓展到48V到220V到400V到800V,到OBC和DCDC,也在往行业的纵深发展。电子业务营收毛利和订单的维度看,都是不错的。
安全业务,上半年营收173亿,同比+19%,上半年继续整合,费用发生0.64亿元,同时收到芯片和疫情的影响,特别是北美地区的产能和产量的调整,让我们作为供应商具有很大挑战,北美地区基本和去年持平,中国欧洲和亚洲比较好,上半年的增量主要在中国和亚太地区。Q3供应链还是存在挑战,今年还在推进整合。市占率目标3-5年明显提升,基于在手订单的预测。
研发投入保持的很好,经营活动现金流的改善。资产负债率同比下降,资产质量和稳定性改善。上半年基本在推进状态。展望全年,Q3-4依旧有挑战,我们坚持整合安全业务,继续发展电子业务,预计,今年可以完成整合的收尾。
提问:
1. 二季度毛利明显下滑,大概多少是因为芯片和北美影响的?下半年还会持续遇到吗?
定性:二季度疫情反复,芯片短缺,对我们安全业务直接的影响不大,用的芯片相对少一些。但是背后的逻辑在于整车厂的产能做了调整,博世和大陆也遇到了挑战,整车厂收到了影响,从而间接的影响了我们的供货和排产的原定时间。二季度比一季度有挑战。
下半年,最恶劣的情况是已经过去,特别是芯片这个事情,芯片本身不是我们的瓶颈,另外主机厂那边,我们沟通发现Q3反而没有上半年那么大的压力。我们不会影响整车产业链的短板。
定量:上半年的影响费用在2-3亿元的量级。主要因为停产和运费等问题。
2. 君联智行目前会有上市的进展吗?
目前以我们的公告为主,各项事务正在推进,和中介结构也在谈。
3. Q3的费用会有影响吗?
大客户中我们是有一定的分量的,德系和美系的大客户会帮助我们去push我们的进展,过去一直是这个样子的,这个是全球的情况。芯片现在本省的单价和情况都在我们的承受范围内。运费和加急更多的还是在成品端我们的商品要加急过去,这个是比较贵的。普通运费不是特别的高。库存方面,上半年同比的库存有所增加,整个物料的环节是有扰动的,我们增加了原材料的储备,按照正常的会计准则来准备,所以计提比较多。
4. 汽车电子业务上半年的拆分?
上半年汽车电子超预期,去年疫情的影响,我们也是谨慎的,上半年确认的口径,BMS和电控在10亿RMB,传统的HMI 30亿+,君联17-18亿的营收。1)订单增加,2)客户有超预期,智能座舱领域的渗透率和ASP在上升。另外收到整车的RSQ很多,新需求很多,本土造车新势力我们也收到很多RSQ,需求多元化和多样化。3)前瞻领域RSQ的研发很饱满。
5. 华为合作的具体进展?
获得了量产的车型,昨天和长安有一些具体的合作,国内的半导体公司和科技型企业在智能汽车领域的发展,他们也认可均胜,无论在智能座舱和是智能驾驶的工作。这个合作我们是比较严肃认真的,量产客户和车型有签订,具体订单落地逐步和大家展开和回报,同时也包括合作的模式,我们也在探讨。
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对于订单毛利润率是有测算的,产品也是存在一段时间的,价格本身我们有长时间的测算,扰动我们是有经验的。如果出现调整,我们会和主机厂协商,这不是一锤子买卖,而是5-7年的订单。
14. 汽车电子,NEV方面,均胜和宝马的关系很好,BMW要推出纯电车型今明年,未来电控订单的获取情况?
三合一和四合一是因为我们在全球客户有不错的订单,比如OBC是沃尔沃、法拉利,DCDC是保时捷。宝马是我们的大客户,规划还在观望,没有明确的计划出来现在。欧洲我们也提出了DMS+OBC+DCDC的三合一产品,和他们探讨合作。
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我们的量化对冲程序化全自动交易账户中黑色系组合最给力,今晚夜盘中继续大跌,螺纹钢主力合约已经跌破5000收在4968,此帐户中7手浮动盈利已经超过3万,7手的保证金现在大概是58,000左右,铁矿石主力合约跌幅也已超过5%,收在776,账户中三手的浮动盈利已经达到18,000,3手的保证金大概在4.4万左右,也就是说此帐户此轮行情黑色系组合,目前已经贡献了5万多的浮动利润,加油,奥利给#期货##程序化交易#
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