指数已接近市场底部区间，向下打压不了多少空间但又不愿向上做多，情绪观望为主，国内疫情和地缘走向增加了不确定性。赛道股、基金重仓股波段依然是间歇性抵抗的下降趋势，价值股低估值的蓝筹股逆市表现，有上有下各自表现。目前整体盘面还是在交易悲观预期，交易负面舆情，无论是预期用来稳增长的地产基建、地缘政治冲突下的石油农业还是疫情刺激的医药中药等。其中地产基建是对冲经济下滑，叠加假期各地调控政策的松绑，今天地产链炒作也延伸到钢铁水泥家居建材等。而游资那边的题材炒作从来没断过，基本不跟指数，游资们现在是压根不管太宏观的数据，也不管中长期经济怎么样，基本都是今朝有酒今朝醉，炒了再说，风偏很极致的打板战法。什么时候指数有行情了，这些群魔乱舞才会消停点，所以目前题材和指数是一个背离的存量博弈结构。

【港3月PMI跌至42 连续3个月收缩】据标普全球最新PMI数据，3月份香港采购经理指数(PMI)跌至42，低于2月的42.9，创近2年低位，并连续3个月低于50，处于收缩水平。

香港私营经济上月加剧萎缩，主要是受到疫情持续困扰。企业新增的订单与产出量进一步下降，跌幅亦较2月扩大，导致採购活动减少。内地部分地区实施封闭管理，令供应商再度延长投入品的交付时间，亦令通胀压力日益加剧，为企业营运增添压力。整体投入成本创2011年10月以来的最大升幅，反映企业承受的价格压力大增。

整体营商情绪维持悲观。受访业者继续忧虑第五波疫情带来的更多不明朗因素。

标普全球经济研究部副总监Jingyi Pan表示，面对第五波疫情的不利影响，以及相应的禁足措施，香港私营经济3月有萎缩加剧的迹象。不但需求与产出同时急跌，就连企业的营商情绪也维持看淡。供应链瓶颈因内地封控变得更脆弱，而乌克兰局势则加剧了价格压力，两者都使企业营运百上加斤。因此，预料第一季度会出现收缩，影响当季增长。重新扩充人手固然是良好徵兆，但员工薪资目前仍受挤压，经营信心仍低迷。#PMI# #香港经济#

整体来看，二季度我不悲观，一季度经济数据不佳，3月份的PMI都跌破了50的荣枯分水岭，很明显，二季度要加大剂量，这也是资金敢于入手银行地产的原因。

而且从技术面上来看，50季线大阴之后，收阳的概率极高，甚至后面能走出反转，出现连涨三个季度的大行情。今年下半年有更重磅的20大，截止目前，上面也对于今年GDP5.5%的目标，没有松口的意思，一旦疫情得到控制，我相信后面还会有一系列措施出来。