【成长股投资的5个问题】
在价值投资的诸多方法中，成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师，估计要数菲利普·费雪（Philip A. Fisher）。
在国内市场，也有一些优秀的投资者，通过投资成长股获得长期回报。但是，投资成长股也容易遇到一些问题，让不审慎的投资者蒙受亏损，现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。
问题1：估值过高
成长股投资中最容易遇到的问题，可能是估值容易过高。一般来说，成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票（这里称为价值股）要贵。而过高的估值，一定会削弱投资者未来的盈利能力。
成长股估值长期性偏高，可能主要由两个因素导致：第一，相对于价值股来说，成长股的想象空间更大，由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少，因此在乐观情绪的推动下，经常会给出过高的估值；第二，成长股的故事往往比价值股更加激动人心，更容易引来市场关注，从而给出更高的估值。
在高速增长的预期之下，我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中，超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中，纳斯达克指数的PE（市盈率）估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中，根据Wind资讯的数据，创业板指（399006）的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后，在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点，在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。
不过，估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的，因为投资者只要保持冷静，不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题，如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题，就更有挑战性。
问题2：错把热门股当作成长股
对于一些初级的投资者来说，他们常常犯下的一个错误，就是错把市场上最热门的一些股票，当作成长股投资。
一般来说，资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性，不是业绩都快速增长，而是股票价格都在上涨。因此，人们生硬地编出一些理由，来解释这些股票的上涨。那么，怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢？当然是一个成长的好故事，尽管这个故事可能不是真的。
我以前在证券公司当分析师的时候，经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由，只好对投资者说，大概正好市场热点轮到了，这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。
但是，每当我这样说时，经常会被投资者质问，“你的工作怎么做的，为什么上涨都搞不清？”当然，偶尔也会有一两位聪明的投资者，对我真实而无聊的答案给出正面的评价。
记得在2015年，曾经有一家机场公司的股票价格暴涨，连翻了好几倍。但是，机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司，除非是在刚开始发展的经济体，否则很难变成一个成长股。不过，既然有成长的股价，那么市场一定会找到成长的故事，哪怕编一个也行。
在这家机场公司股价飞涨之下，当时流行的一个故事是，因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务，因此这家机场在提供WiFi服务的同时，会得到大量用户数据，从而变成有科技属性的成长股。很明显，这个故事是编出来解释股价飞涨的，这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。
而在2021年电池股泡沫中，事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下，2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是，在股价暴涨下，市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如，有些分析认为，电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。
但是，投资者只要仔细分析，就会发现电池这种化学储能方式，完全无法承担电网级储能的主要任务，最多起到一些辅助作用。电网级储能，主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象，本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。
问题3：行业缺乏壁垒
对于那些真正的成长股，而非股价暴涨的热门股来说，它们面临的第1个商业问题，是行业缺乏壁垒。
行业缺乏壁垒，其实并不是说成长股容易缺乏壁垒，而是在商业社会中，大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说，一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车，而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司，政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。
对于非成长型公司来说，缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是，由于投资者对这些公司预期通常不高，因此也不会太失落。
但是对于成长股来说，对成长的强烈预期，往往在公司成长的早期，会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实，成长股的股价表现常常会一落千丈。
不过，如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时，那么简直可以说中了头彩。比如说，对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司，巨大的成长性和商业壁垒，让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。
问题4：竞争过于剧烈
成长股的第2个问题，是公司之间的竞争，往往比传统型价值股更加激烈。
对于一个没有太高增长速度的传统型行业，由于它往往缺乏让人激动的商业故事，不会产生太多传奇，因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入，但是新的资本就是想不起这些行业来，或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道，只要是人就会从众，而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。
但是，对于一些新出现的行业，或者高速增长的行业，它们的商业故事充斥媒体，影响着无数手握资本的人。于是，在过去几年里，我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业，资本蜂拥而至，产生了惨烈的竞争。
对于成长型公司来说，这种竞争带来的影响是巨大的。一方面，过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面，对于任何行业来说，资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后，这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱，想把资产卖掉、全身而退，也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易，还是卖10万辆共享单车容易。
那么，对于新进入的资本来说，既然退出不了，不如留在行业里竞争，或者说留在行业里“卷”，哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此，成长股的成长性带来的优势，就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。
问题5：成功来自规划还是运气
成长股研究中第3个常见问题，在于需要判断成长股的业绩增长，到底是来自运气，还是来自聪明的商业规划。
与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同，对于成长型公司来说，公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程？太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅？电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池？如此种种，都需要公司提前预判。
正所谓“农有水旱，商有得失，工有成败，仕有遇否”，任何人都无法保证自己的判断永远不出错，而许多正确的判断，也往往带有一些运气的成分。
问题在于，当一个成长股的管理者，对企业未来的发展阶段做出了正确的判断，从而抓住了几年的行业成长周期时，我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划，还是恰好来自运气？光听企业管理者自己怎么说肯定不行，因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说，我们又如何才能做出准确的判断呢？
从另一个角度来说，即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策，也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中，不断做出正确的决策（想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司），因此成长股的投资也就变得难上加难。
尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题，但是不可否认的是，成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里，人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就，这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长，以及无数在其中受益的成长型公司。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说，只要能尽量解决以上5个问题，那么，受以上5个问题困扰较少的成长股，就能给投资者带来不错的回报。
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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在价值投资的诸多方法中，成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师，估计要数菲利普·费雪（Philip A. Fisher）。
在国内市场，也有一些优秀的投资者，通过投资成长股获得长期回报。但是，投资成长股也容易遇到一些问题，让不审慎的投资者蒙受亏损，现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。
问题1：估值过高
成长股投资中最容易遇到的问题，可能是估值容易过高。一般来说，成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票（这里称为价值股）要贵。而过高的估值，一定会削弱投资者未来的盈利能力。
成长股估值长期性偏高，可能主要由两个因素导致：第一，相对于价值股来说，成长股的想象空间更大，由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少，因此在乐观情绪的推动下，经常会给出过高的估值；第二，成长股的故事往往比价值股更加激动人心，更容易引来市场关注，从而给出更高的估值。
在高速增长的预期之下，我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中，超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中，纳斯达克指数的PE（市盈率）估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中，根据Wind资讯的数据，创业板指（399006）的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后，在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点，在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。
不过，估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的，因为投资者只要保持冷静，不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题，如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题，就更有挑战性。
问题2：错把热门股当作成长股
对于一些初级的投资者来说，他们常常犯下的一个错误，就是错把市场上最热门的一些股票，当作成长股投资。
一般来说，资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性，不是业绩都快速增长，而是股票价格都在上涨。因此，人们生硬地编出一些理由，来解释这些股票的上涨。那么，怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢？当然是一个成长的好故事，尽管这个故事可能不是真的。
我以前在证券公司当分析师的时候，经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由，只好对投资者说，大概正好市场热点轮到了，这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。
但是，每当我这样说时，经常会被投资者质问，“你的工作怎么做的，为什么上涨都搞不清？”当然，偶尔也会有一两位聪明的投资者，对我真实而无聊的答案给出正面的评价。
记得在2015年，曾经有一家机场公司的股票价格暴涨，连翻了好几倍。但是，机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司，除非是在刚开始发展的经济体，否则很难变成一个成长股。不过，既然有成长的股价，那么市场一定会找到成长的故事，哪怕编一个也行。
在这家机场公司股价飞涨之下，当时流行的一个故事是，因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务，因此这家机场在提供WiFi服务的同时，会得到大量用户数据，从而变成有科技属性的成长股。很明显，这个故事是编出来解释股价飞涨的，这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。
而在2021年电池股泡沫中，事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下，2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是，在股价暴涨下，市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如，有些分析认为，电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。
但是，投资者只要仔细分析，就会发现电池这种化学储能方式，完全无法承担电网级储能的主要任务，最多起到一些辅助作用。电网级储能，主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象，本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。
问题3：行业缺乏壁垒
对于那些真正的成长股，而非股价暴涨的热门股来说，它们面临的第1个商业问题，是行业缺乏壁垒。
行业缺乏壁垒，其实并不是说成长股容易缺乏壁垒，而是在商业社会中，大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说，一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车，而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司，政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。
对于非成长型公司来说，缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是，由于投资者对这些公司预期通常不高，因此也不会太失落。
但是对于成长股来说，对成长的强烈预期，往往在公司成长的早期，会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实，成长股的股价表现常常会一落千丈。
不过，如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时，那么简直可以说中了头彩。比如说，对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司，巨大的成长性和商业壁垒，让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。
问题4：竞争过于剧烈
成长股的第2个问题，是公司之间的竞争，往往比传统型价值股更加激烈。
对于一个没有太高增长速度的传统型行业，由于它往往缺乏让人激动的商业故事，不会产生太多传奇，因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入，但是新的资本就是想不起这些行业来，或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道，只要是人就会从众，而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。
但是，对于一些新出现的行业，或者高速增长的行业，它们的商业故事充斥媒体，影响着无数手握资本的人。于是，在过去几年里，我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业，资本蜂拥而至，产生了惨烈的竞争。
对于成长型公司来说，这种竞争带来的影响是巨大的。一方面，过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面，对于任何行业来说，资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后，这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱，想把资产卖掉、全身而退，也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易，还是卖10万辆共享单车容易。
那么，对于新进入的资本来说，既然退出不了，不如留在行业里竞争，或者说留在行业里“卷”，哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此，成长股的成长性带来的优势，就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。
问题5：成功来自规划还是运气
成长股研究中第3个常见问题，在于需要判断成长股的业绩增长，到底是来自运气，还是来自聪明的商业规划。
与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同，对于成长型公司来说，公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程？太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅？电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池？如此种种，都需要公司提前预判。
正所谓“农有水旱，商有得失，工有成败，仕有遇否”，任何人都无法保证自己的判断永远不出错，而许多正确的判断，也往往带有一些运气的成分。
问题在于，当一个成长股的管理者，对企业未来的发展阶段做出了正确的判断，从而抓住了几年的行业成长周期时，我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划，还是恰好来自运气？光听企业管理者自己怎么说肯定不行，因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说，我们又如何才能做出准确的判断呢？
从另一个角度来说，即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策，也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中，不断做出正确的决策（想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司），因此成长股的投资也就变得难上加难。
尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题，但是不可否认的是，成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里，人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就，这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长，以及无数在其中受益的成长型公司。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说，只要能尽量解决以上5个问题，那么，受以上5个问题困扰较少的成长股，就能给投资者带来不错的回报。
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#排长为救顾一野牺牲了#太惨烈了！感恩生在和平的年代，感恩无数革命先烈的生命付出，永远怀念先辈们！[拳头][拳头][拳头]#肖战顾一野# 演员肖战了不起，那个出生军旅世家，有才气，有傲气，有原则，有毅力，一心爱国爱民的人民子弟兵顾一野被他演活了，仿佛把我们带去了那些艰难的革命峥嵘岁月，与他们一起热血一起勇敢一起努力一起为国家的强大做努力[心][心][心]顾一野，加油！负重前行，你要好好的！[拳头][拳头][拳头]#王牌部队肖战#
#千问千寻大运河# 大运河边福聚兴：复盘昔日故事 寻觅当年的“潮”
回顾历史，寻觅过去，是为更好地面向未来。
2021年12月，三岔河口，运河水缓慢流淌着。不远处的福聚兴机器厂旧址，在阳光下静默无语，等人来发掘当年的那些人、那些事。
近代天津工业历史上，相比于永利碱厂、抵羊毛线等企业的声名远播，福聚兴显得不那么知名，但在天津工业发展史上，却留下了自己独特的印记。
复盘当年故事，总是让人心生敬意。1926年，王维珍在今天天津市红桥区的三条石大街创办了福聚兴机器厂，投入到发展民族工作的历史大潮中。在当年，无论其制造的产品还是经营理念，都充满着那个时代的“潮”。
1000元起家 生产刨冰机
从辛亥革命到1937年“卢沟桥事变”发生前这段时间，是天津城市加速发展的时期，也是天津发展成为中国北方近代工业基地的重要时期。谈起当年那段记忆，三条石博物馆馆长任敬如数家珍。
95年前的1926年，三条石地区创建了一家新的机器厂，福聚兴机器厂。以现在的眼光看，这家工厂面积不大，仅有几百平米，启动资金更是仅有1000元，却成为那个时期天津民族工业的一个鲜明代表。
“当年的福聚兴不是很大，但是在三条石地区有非常鲜明的特色，可以说是那个时代地区工业发展的一个缩影。从开办时间、产品特色到管理方式都体现了当时的特点。”任敬告诉津云记者。
福聚兴创办人王维珍，早年也是技术工人出身，对市场和自己的优势比较了解，因此在最初的时候，将产品定位为那些与市民日常生活紧密相关的产品上。
根据时令和市场需求的不同，福聚兴春天生产拉盘水车、杏仁机，夏天生产刨冰机，秋天生产打稻机、榨油机，冬天生产爆米花机、炒栗子机等等。做到了一年四季有产品，随时可销售。
福聚兴当年生产的榨油机和拉盘水车
至今，夏天是刨冰，秋冬吃炒栗子，仍是无数天津人的挚爱，却没有多少人知道，在当年的时尚天津人，就已经吃上了用机器加工而成的这些产品。
使用柴油驱动机器
近代天津工业的发展历程与天津城市在近代的发展进程息息相关、密不可分，一部天津城市近代史就是天津工业史。
“风吹炉中火，日化万两金”，在三条石附近的铸造工厂内，曾普遍采用四人拉大风箱作为鼓风工具，滚滚风源为企业带来滚滚财源，于是纷纷在风箱两侧贴上这样的对联。
在福聚兴最核心的机加工车间，则采用了柴油发动机作为动力。整个车间面积100平方米左右，密布13台车床、刨床、钻床，这些机器特殊之处都是皮带轮机器。据中科院自然科学研究所张柏春研究员介绍，这些机器在华北地区极为罕见，全中国也十分的稀少，只在德国的鲁尔工业区看过类似的钻床，十分难得。车间最特殊之处在于，机器的工作运行是柴油发动机作为动力来源，带动上面的天轴皮带，机器依靠皮带的传动力来进行机械加工的，比较客观地展现了上世纪四五十年代的生产力水平。
以机加工车间为核心，福聚兴在三条石地区的工厂旧址，较为完整地反映了现代天津民营机器工业发生、发展、变化的历史，为后人提供了丰富的历史资料，也让人感慨，当年先行者们的兢兢业业与步履维艰。
福聚兴创办7年后的1933年时，全国12个主要城市中，天津在工厂总数、资本总额、工人总数、生产净值等方面，已居于北方城市之首。
聘请职业经理人 重视企业文化
专业的人做专业的事，福聚兴创办人王维珍是技术工人出身，其本人对产品技术和质量有能力把握好，但是对于经营管理，采取的是专业人做专业事的方式。
福聚兴遗址中，有前后两个柜房，这里的掌舵人是王维珍雇请来的职业经理人陈光普。
柜房是中国特有的办公地点，它是集中了经理、财务、生产调度、营销、接待等等于一体的综合性办公室。福聚兴的柜房在整个三条石地区也是独一无二的，它的特殊之处在于整个屋内四面开窗，管理者可以通过窗户观看到工人的一切生产、生活情况，设计的十分巧妙。“四面开窗的柜房模式就是陈光普设计的，与现代的监控设备有异曲同工之妙，可以看出当时的资本管理者超前的管理理念。”任敬介绍。
对于陈光普这样的管理人才，王维珍也非常尊重，在福聚兴不大的厂区范围内，专门开辟了一间后柜房给陈光普使用。
在企业经营上，陈光普也是尽心尽力，尤其是在各种规章制度和企业文化的建立上，达到了那个年代的“天花板”。如果能够回到那个年代，可以看到这样的一幕：每天早晨开工前，陈光普带着工人们朗诵《全体同仁反省十二要》。
“十二要”包含了做人做事的要求。“你对上层尊敬了吗？你对中层和睦了吗？你对下层爱护了吗？你的心中诚实了吗？你的行为端正了吗？你的言行一致了吗？你的品德良善了吗？你的错误检点了吗？你的过失改正了吗？你对干活努力了吗？你对物料节省了吗？你对厂规遵守了吗？”
“十二要”虽然将对上层的尊敬放在了首位，有着当时的等级观念。但内容核心的行为端正，言行一致，节约物料、努力干活，这些做人做事的准则，无论何时都有其现实意义。
“职业经理人制度”“电力驱动机器”“建立企业文化”，福聚兴当年施行的相关生产经营理念，在今天看来已经司空见惯，在当年却有着相当的超前性，成为当时的“潮”。
从福聚兴创办到今天，历史走过了近百年，时光匆匆，步履不歇。作为三条石地区唯一保留下来的反映天津市机器制造业形成、发展进程的历史遗存，福聚兴机器厂旧址也是天津市现存较为完整的工业遗产之一，现为红桥区区级文物保护单位、天津市工业旅游示范点及重要的爱国主义教育基地。（津云新闻记者 彭俊勇 王曾）
回顾历史，寻觅过去，是为更好地面向未来。
2021年12月，三岔河口，运河水缓慢流淌着。不远处的福聚兴机器厂旧址，在阳光下静默无语，等人来发掘当年的那些人、那些事。
近代天津工业历史上，相比于永利碱厂、抵羊毛线等企业的声名远播，福聚兴显得不那么知名，但在天津工业发展史上，却留下了自己独特的印记。
复盘当年故事，总是让人心生敬意。1926年，王维珍在今天天津市红桥区的三条石大街创办了福聚兴机器厂，投入到发展民族工作的历史大潮中。在当年，无论其制造的产品还是经营理念，都充满着那个时代的“潮”。
1000元起家 生产刨冰机
从辛亥革命到1937年“卢沟桥事变”发生前这段时间，是天津城市加速发展的时期，也是天津发展成为中国北方近代工业基地的重要时期。谈起当年那段记忆，三条石博物馆馆长任敬如数家珍。
95年前的1926年，三条石地区创建了一家新的机器厂，福聚兴机器厂。以现在的眼光看，这家工厂面积不大，仅有几百平米，启动资金更是仅有1000元，却成为那个时期天津民族工业的一个鲜明代表。
“当年的福聚兴不是很大，但是在三条石地区有非常鲜明的特色，可以说是那个时代地区工业发展的一个缩影。从开办时间、产品特色到管理方式都体现了当时的特点。”任敬告诉津云记者。
福聚兴创办人王维珍，早年也是技术工人出身，对市场和自己的优势比较了解，因此在最初的时候，将产品定位为那些与市民日常生活紧密相关的产品上。
根据时令和市场需求的不同，福聚兴春天生产拉盘水车、杏仁机，夏天生产刨冰机，秋天生产打稻机、榨油机，冬天生产爆米花机、炒栗子机等等。做到了一年四季有产品，随时可销售。
福聚兴当年生产的榨油机和拉盘水车
至今，夏天是刨冰，秋冬吃炒栗子，仍是无数天津人的挚爱，却没有多少人知道，在当年的时尚天津人，就已经吃上了用机器加工而成的这些产品。
使用柴油驱动机器
近代天津工业的发展历程与天津城市在近代的发展进程息息相关、密不可分，一部天津城市近代史就是天津工业史。
“风吹炉中火，日化万两金”，在三条石附近的铸造工厂内，曾普遍采用四人拉大风箱作为鼓风工具，滚滚风源为企业带来滚滚财源，于是纷纷在风箱两侧贴上这样的对联。
在福聚兴最核心的机加工车间，则采用了柴油发动机作为动力。整个车间面积100平方米左右，密布13台车床、刨床、钻床，这些机器特殊之处都是皮带轮机器。据中科院自然科学研究所张柏春研究员介绍，这些机器在华北地区极为罕见，全中国也十分的稀少，只在德国的鲁尔工业区看过类似的钻床，十分难得。车间最特殊之处在于，机器的工作运行是柴油发动机作为动力来源，带动上面的天轴皮带，机器依靠皮带的传动力来进行机械加工的，比较客观地展现了上世纪四五十年代的生产力水平。
以机加工车间为核心，福聚兴在三条石地区的工厂旧址，较为完整地反映了现代天津民营机器工业发生、发展、变化的历史，为后人提供了丰富的历史资料，也让人感慨，当年先行者们的兢兢业业与步履维艰。
福聚兴创办7年后的1933年时，全国12个主要城市中，天津在工厂总数、资本总额、工人总数、生产净值等方面，已居于北方城市之首。
聘请职业经理人 重视企业文化
专业的人做专业的事，福聚兴创办人王维珍是技术工人出身，其本人对产品技术和质量有能力把握好，但是对于经营管理，采取的是专业人做专业事的方式。
福聚兴遗址中，有前后两个柜房，这里的掌舵人是王维珍雇请来的职业经理人陈光普。
柜房是中国特有的办公地点，它是集中了经理、财务、生产调度、营销、接待等等于一体的综合性办公室。福聚兴的柜房在整个三条石地区也是独一无二的，它的特殊之处在于整个屋内四面开窗，管理者可以通过窗户观看到工人的一切生产、生活情况，设计的十分巧妙。“四面开窗的柜房模式就是陈光普设计的，与现代的监控设备有异曲同工之妙，可以看出当时的资本管理者超前的管理理念。”任敬介绍。
对于陈光普这样的管理人才，王维珍也非常尊重，在福聚兴不大的厂区范围内，专门开辟了一间后柜房给陈光普使用。
在企业经营上，陈光普也是尽心尽力，尤其是在各种规章制度和企业文化的建立上，达到了那个年代的“天花板”。如果能够回到那个年代，可以看到这样的一幕：每天早晨开工前，陈光普带着工人们朗诵《全体同仁反省十二要》。
“十二要”包含了做人做事的要求。“你对上层尊敬了吗？你对中层和睦了吗？你对下层爱护了吗？你的心中诚实了吗？你的行为端正了吗？你的言行一致了吗？你的品德良善了吗？你的错误检点了吗？你的过失改正了吗？你对干活努力了吗？你对物料节省了吗？你对厂规遵守了吗？”
“十二要”虽然将对上层的尊敬放在了首位，有着当时的等级观念。但内容核心的行为端正，言行一致，节约物料、努力干活，这些做人做事的准则，无论何时都有其现实意义。
“职业经理人制度”“电力驱动机器”“建立企业文化”，福聚兴当年施行的相关生产经营理念，在今天看来已经司空见惯，在当年却有着相当的超前性，成为当时的“潮”。
从福聚兴创办到今天，历史走过了近百年，时光匆匆，步履不歇。作为三条石地区唯一保留下来的反映天津市机器制造业形成、发展进程的历史遗存，福聚兴机器厂旧址也是天津市现存较为完整的工业遗产之一，现为红桥区区级文物保护单位、天津市工业旅游示范点及重要的爱国主义教育基地。（津云新闻记者 彭俊勇 王曾）
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