【女排欧联杯伊萨奇巴希输球进四强 博斯科维奇3局22分】#女排# #国际排坛战报速递# 1月26日伊斯坦布尔，女排欧联杯1/4决赛第二回合，伊萨奇巴希尽管2-3(25-17/24-26/31-29/19-25/6-15)输给了俄罗斯乌拉洛奇卡，但凭借昨天首回合3-0获胜的比分，淘汰对手率先晋级四强。博斯科维奇出战前三局砍下22分，巴拉丁16分、海尔曼12分、亚当斯-麦肯齐11分，帕鲁贝茨20分、谢苗诺娃17分、科托娃16分。
【脱水】慧选脱水研报【第330期】-厦门钨业(600549)
●厦门钨业(600549)：稀土资源整合大幕拉开，“新材料+新能源”雏形已现
摘要：
①五矿稀土发布筹划相关稀土资产的战略性重组公告，中泰有色认为当前国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，南方中重稀土资源进一步整合，稀土资源议价能力将进一步提升，行业格局重塑；
②公司是六大稀土集团之一，目前拥有稀土金属产能3000吨/年，稀土氧化物产能3000-4000吨/年，稀土磁性材料产能6000吨/年，在建产能4000吨/年，此外参股40%永磁电机产业园项目预计2022年达产释放利润；
③公司还拥有钨钼完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%，分拆完成后仍纳入公司合并报表范围；
④国金证券倪文祎预计公司2021-23年归母净利润15.13/23.59/34.42亿元，同比增长146.32%/55.98%/45.9%，对应PE分别为29/19/13倍，给予公司合理估值为43元/股（今日中午收盘价27.22元）；
⑤风险因素：原材料供应和价格波动风险、下游客户集中度较高的风险。
正文：
事件：五矿稀土发布公告称，中国铝业集团有限公司、中国五矿集团有限公司、赣州市人民政府等正在筹划相关稀土资产的战略性重组。
公司是六大稀土集团之一，拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。同时公司还拥有钨钼完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%。
中泰有色认为当前国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，南方中重稀土资源进一步整合，稀土资源议价能力将进一步提升，行业格局重塑。
图片
采用分部估值：钨钼业务对应市值315亿元，稀土业务对应市值90亿元，电池材料业务对应市值210亿元（按持股46%对应市值），给予公司综合市值615亿元，对应合理估值为43元/股（今日中午收盘价27.22元）。
国金证券预计公司2021-23年归母净利润15.13/23.59/34.42亿元，同比增长146.32%/55.98%/45.9%，自去年起的4年内业绩有望实现12倍增长，当前股价对应PE分别为29/19/13倍。
图片
国金证券预计稀土业务2021年贡献2个亿利润，此外参股40%永磁电机产业园项目预计2022年达产释放利润，2022-23年分别贡献0.5亿、1亿的投资收益。
聚焦“钨钼+稀土+正极材料”三大主业。公司8月18日公告拟剥离亏损房地产业务，专注三大主业发展，目前拥有钨钼和稀土完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已于8月5日在科创板分拆上市。公司设立50亿规模新材料基金，围绕新材料领域及产业链上下游开展投资。
高附加值产品销量显著增长，三大主业全面改善。2021年上半年，公司钨钼业务实现利润总额8亿元，同比增长96.75%;电池材料业务实现利润总额2.91亿元，同比增长208.41%;稀土业务实现利润总额8020.99万元，同比增长127.86%。公司上半年硬质合金、切削工具、磁材、正极材料的产销量显著增长，且毛利率同步提升。高附加值产品的贡献增加使得公司业绩稳定性增强。
厦门钨业钨钼全产业链布局，硬质合金盈利能力提升
公司拥有钨全产业链，钨矿开采依托三大生产基地，APT（仲钨酸铵）市占率20%，硬质合金棒材在建产能7200吨/年，数控刀片在建产能1000万片/年，倪文祎预计2021年钨钼业务贡献7亿利润。2021上半年钨价稳步回升，预计全年价格高位偏强，均价10万元/吨左右。
图片
厦门钨业是六大稀土集团之一，构建一体化产业链
公司是六大稀土集团之一，拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。受开采指标限制，公司目前拥有稀土金属产能3000吨/年，稀土氧化物产能3000-4000吨/年，稀土磁性材料产能6000吨/年，在建产能4000吨/年。
图片
国内最大正极材料厂商，远期规划产能达26万吨/年
公司正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%，分拆完成后厦钨新能仍纳入公司合并报表范围。销量和市占率已连续三年位居行业首位，钴酸锂市占率接近40%，为行业绝对龙头，三元材料市占率位于行业前五。
公司目前拥有正极材料产能约6万吨/年，2023年规划产能达26万吨/年。其中募投海璟基地一期1万吨高镍三元生产线已处于调试阶段，宁德基地高镍三元技改扩能项目处于工程及设备招标阶段，后续增量均为磷酸铁锂正极和高镍三元正极，预计2021年正极材料业务贡献6个亿利润。
图片
来源：
"国金证券-厦门钨业(600549)-《“新材料+新能源”平台公司雏形已现》。2021-9-23；
中信证券-厦门钨业(600549)-《2021年中报点评：半年业绩超预期，公司盈利质量不断提升"》。2021-8-26；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●厦门钨业(600549)：稀土资源整合大幕拉开，“新材料+新能源”雏形已现
摘要：
①五矿稀土发布筹划相关稀土资产的战略性重组公告，中泰有色认为当前国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，南方中重稀土资源进一步整合，稀土资源议价能力将进一步提升，行业格局重塑；
②公司是六大稀土集团之一，目前拥有稀土金属产能3000吨/年，稀土氧化物产能3000-4000吨/年，稀土磁性材料产能6000吨/年，在建产能4000吨/年，此外参股40%永磁电机产业园项目预计2022年达产释放利润；
③公司还拥有钨钼完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%，分拆完成后仍纳入公司合并报表范围；
④国金证券倪文祎预计公司2021-23年归母净利润15.13/23.59/34.42亿元，同比增长146.32%/55.98%/45.9%，对应PE分别为29/19/13倍，给予公司合理估值为43元/股（今日中午收盘价27.22元）；
⑤风险因素：原材料供应和价格波动风险、下游客户集中度较高的风险。
正文：
事件：五矿稀土发布公告称，中国铝业集团有限公司、中国五矿集团有限公司、赣州市人民政府等正在筹划相关稀土资产的战略性重组。
公司是六大稀土集团之一，拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。同时公司还拥有钨钼完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%。
中泰有色认为当前国内形成了六大稀土集团的行业供给格局，本次重组涉及中铝集团、五矿稀土集团、赣州区域稀土，南方中重稀土资源进一步整合，稀土资源议价能力将进一步提升，行业格局重塑。
图片
采用分部估值：钨钼业务对应市值315亿元，稀土业务对应市值90亿元，电池材料业务对应市值210亿元（按持股46%对应市值），给予公司综合市值615亿元，对应合理估值为43元/股（今日中午收盘价27.22元）。
国金证券预计公司2021-23年归母净利润15.13/23.59/34.42亿元，同比增长146.32%/55.98%/45.9%，自去年起的4年内业绩有望实现12倍增长，当前股价对应PE分别为29/19/13倍。
图片
国金证券预计稀土业务2021年贡献2个亿利润，此外参股40%永磁电机产业园项目预计2022年达产释放利润，2022-23年分别贡献0.5亿、1亿的投资收益。
聚焦“钨钼+稀土+正极材料”三大主业。公司8月18日公告拟剥离亏损房地产业务，专注三大主业发展，目前拥有钨钼和稀土完整产业链，正极材料业务主体厦钨新能已于8月5日在科创板分拆上市。公司设立50亿规模新材料基金，围绕新材料领域及产业链上下游开展投资。
高附加值产品销量显著增长，三大主业全面改善。2021年上半年，公司钨钼业务实现利润总额8亿元，同比增长96.75%;电池材料业务实现利润总额2.91亿元，同比增长208.41%;稀土业务实现利润总额8020.99万元，同比增长127.86%。公司上半年硬质合金、切削工具、磁材、正极材料的产销量显著增长，且毛利率同步提升。高附加值产品的贡献增加使得公司业绩稳定性增强。
厦门钨业钨钼全产业链布局，硬质合金盈利能力提升
公司拥有钨全产业链，钨矿开采依托三大生产基地，APT（仲钨酸铵）市占率20%，硬质合金棒材在建产能7200吨/年，数控刀片在建产能1000万片/年，倪文祎预计2021年钨钼业务贡献7亿利润。2021上半年钨价稳步回升，预计全年价格高位偏强，均价10万元/吨左右。
图片
厦门钨业是六大稀土集团之一，构建一体化产业链
公司是六大稀土集团之一，拥有从稀土矿到下游永磁电机完整产业链。受开采指标限制，公司目前拥有稀土金属产能3000吨/年，稀土氧化物产能3000-4000吨/年，稀土磁性材料产能6000吨/年，在建产能4000吨/年。
图片
国内最大正极材料厂商，远期规划产能达26万吨/年
公司正极材料业务主体厦钨新能已在科创板分拆上市，公司持股46%，分拆完成后厦钨新能仍纳入公司合并报表范围。销量和市占率已连续三年位居行业首位，钴酸锂市占率接近40%，为行业绝对龙头，三元材料市占率位于行业前五。
公司目前拥有正极材料产能约6万吨/年，2023年规划产能达26万吨/年。其中募投海璟基地一期1万吨高镍三元生产线已处于调试阶段，宁德基地高镍三元技改扩能项目处于工程及设备招标阶段，后续增量均为磷酸铁锂正极和高镍三元正极，预计2021年正极材料业务贡献6个亿利润。
图片
来源：
"国金证券-厦门钨业(600549)-《“新材料+新能源”平台公司雏形已现》。2021-9-23；
中信证券-厦门钨业(600549)-《2021年中报点评：半年业绩超预期，公司盈利质量不断提升"》。2021-8-26；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
#国庆节在家看堵车[超话]#大家早晨好[微笑]，今天是2021年8月26日，星期四，辛丑年七月十九，乌鲁木齐今天白天到夜间晴间多云️29/19℃努力去做一个温暖的人，用真心对世界微笑，用眼泪提醒自己可以做的更好，用快乐去迎接每一天的阳光，用自信向世界宣称你过得很好。周四早安！#遇见美好##王俊凯##蔡徐坤##那些你珍藏很久的经典句子##赵丽颖##张艺兴##一张照片告别夏天##王源##鹿晗##带着微博去旅行# https://t.cn/R2WxDBw
✋热门推荐