一些无语就是当年我给甘雨打冰本全是水套，现在有绫人了出的全是冰套（甘雨用乐团，绫人用角斗，其实我是想着给行秋弄个水和绝缘2+2，绝缘已经够了，就来刷刷水本）
然后绫香班钟这个队刷冰水本真的很快，算上开局跑过去的时间30s一次，钟离e绫人q班尼特qe香菱qe绫人e，非常完美而且打完充能全满。
又想起上次有人跟我说绫人不能打这个本，我寻思又没有水抗为啥不行，有火破盾不就完了。我又没有火c，难道用冰c和物理c打吗……
然后绫香班钟这个队刷冰水本真的很快，算上开局跑过去的时间30s一次，钟离e绫人q班尼特qe香菱qe绫人e，非常完美而且打完充能全满。
又想起上次有人跟我说绫人不能打这个本，我寻思又没有水抗为啥不行，有火破盾不就完了。我又没有火c，难道用冰c和物理c打吗……
港股和我们什么关系？
1.21年中国经济暴跌，美国qe补贴储蓄，消费大增，美国经济超过中国经济。（注意：对中国来说，这非常严重，因为中美资本可能因此逆流）
2.21年6月美联储谈通胀是短期，诱惑中国紧缩货币，延长中国经济下跌周期。
3.21年10月-12月央行紧急降息等。
4.12月俄乌问题开始升温。原油涨价。
5.2月各国开启制裁俄罗斯制造美元流动性危机问题。此时：美联储加息时间点从23年提前到了22年3月。
6.央行22年2月份货币政策从21年10月挽救经济转变为抵御资本外流+提升经济+制造通胀预期。这意味着：人民币需要进入贬值周期。
7.既定计划是4月贬值则央行：控制很好的疫情突然2-3月爆发。 同时港股从2月2.5万走到3.16，1.8万。一季度中国经济下跌=美联储加息+中美债券收益率倒挂+美元高位+人民币高位+央行倾向于紧缩货币+流动性危机+军事问题。
8.央行预备疫情结束后的世界=洗盘疫情利好品种：港股+人民币空头+欧元多头。
9.所以：港股3.16后是反弹了。
10.4月的港股是最好价位。买入即可对冲欧元第三个顶引发的中国经济反弹2年周期。也就是：发财时刻到了。 从腾讯的价格来说：23年下半年之前，1000元以上是非常正常的。
11.买港股的好处在于：人民币未来两年可能要贬值10个点，买入港股即每年有5个点的升值。 这是对冲人民币贬值的最佳品种。 https://t.cn/R2WxnEP
1.21年中国经济暴跌，美国qe补贴储蓄，消费大增，美国经济超过中国经济。（注意：对中国来说，这非常严重，因为中美资本可能因此逆流）
2.21年6月美联储谈通胀是短期，诱惑中国紧缩货币，延长中国经济下跌周期。
3.21年10月-12月央行紧急降息等。
4.12月俄乌问题开始升温。原油涨价。
5.2月各国开启制裁俄罗斯制造美元流动性危机问题。此时：美联储加息时间点从23年提前到了22年3月。
6.央行22年2月份货币政策从21年10月挽救经济转变为抵御资本外流+提升经济+制造通胀预期。这意味着：人民币需要进入贬值周期。
7.既定计划是4月贬值则央行：控制很好的疫情突然2-3月爆发。 同时港股从2月2.5万走到3.16，1.8万。一季度中国经济下跌=美联储加息+中美债券收益率倒挂+美元高位+人民币高位+央行倾向于紧缩货币+流动性危机+军事问题。
8.央行预备疫情结束后的世界=洗盘疫情利好品种：港股+人民币空头+欧元多头。
9.所以：港股3.16后是反弹了。
10.4月的港股是最好价位。买入即可对冲欧元第三个顶引发的中国经济反弹2年周期。也就是：发财时刻到了。 从腾讯的价格来说：23年下半年之前，1000元以上是非常正常的。
11.买港股的好处在于：人民币未来两年可能要贬值10个点，买入港股即每年有5个点的升值。 这是对冲人民币贬值的最佳品种。 https://t.cn/R2WxnEP
#Fed缩表机制与影响# ②
美联储 2022-2023 期间将减少美债持仓 1.1 万亿美元。表面看来似乎会对长端美债利率造成较大冲击，事实并不尽然。缩表（QT）并不是量化宽松（QE）的逆向操作。QE 是在二级市场上买入长端债券，会压低长端利率。如果美联储在二级市场上直接卖出美国国债，确实会推高长端利率。但根据会议纪要与美联储官员近期讲话提示，美联储大概率将采取“被动”方式缩表，通过停止到期债券再投资，使资产负债表随着持有债券不断到期而自然缩小。此时美联储不在二级市场卖出债券，并不会直接推高长端利率。
QT间接通过财政部债券发行影响市场定价，而美联储“被动式缩表”的市场影响，很大程度上取决于财政部发行债券的期限结构。目前美国国债存量一共 23.3 万亿美元，美联储持有 5.8 万亿美元。美联储停止购买美债之后，财政部需要向市场增发国债填补资金缺口。美国国债供给增加，将推高美债利率。不同期限债券对市场的影响不同。如果财政部发行长端附息债券（Coupon Treasury），会对十年期利率等长端利率影响较大；如果发行短端零息债券（Treasury Bills, 期限小于一年），那么将更多影响货币市场利率，对长端利率影响甚微。
财政部需要保持国债期限结构稳定，目前零息国债占总国债市值比重的目标为15%-20%。尽管“缩表”加速，但是财政部没有必要增加附息国债供给，更可能增发零息国债填补资金缺口，维持国债期限结构稳定。但从供需层面来看，长端利率的上行压力相对有限。
国债净供给的视角也可以帮我们理解 QE1 和 QE2 期间的利率走势。在 QE1 后期和 QE2 期间，美债长端利率上行，似乎违背直觉。事实上，尽管当时美联储大幅购买美国国债，但是财政部的国债供给增加更多，导致国债净供给增加，因此推高期限溢价，最终导致利率在 QE 期间走高。
此外研究者经常对Taper前后的市场定价产生困惑：为什么美债利率在 2013年5月释放 Taper 信号后上行，2014年Taper落地之后反而开始下行。2013年底Taper开启，减少国债需求，但国债供给同时减少，因此2014年国债净供给企稳甚至有所下行。国债净供给减少压低期限溢价，导致长端利率下行。
美联储 2022-2023 期间将减少美债持仓 1.1 万亿美元。表面看来似乎会对长端美债利率造成较大冲击，事实并不尽然。缩表（QT）并不是量化宽松（QE）的逆向操作。QE 是在二级市场上买入长端债券，会压低长端利率。如果美联储在二级市场上直接卖出美国国债，确实会推高长端利率。但根据会议纪要与美联储官员近期讲话提示，美联储大概率将采取“被动”方式缩表，通过停止到期债券再投资，使资产负债表随着持有债券不断到期而自然缩小。此时美联储不在二级市场卖出债券，并不会直接推高长端利率。
QT间接通过财政部债券发行影响市场定价，而美联储“被动式缩表”的市场影响，很大程度上取决于财政部发行债券的期限结构。目前美国国债存量一共 23.3 万亿美元，美联储持有 5.8 万亿美元。美联储停止购买美债之后，财政部需要向市场增发国债填补资金缺口。美国国债供给增加，将推高美债利率。不同期限债券对市场的影响不同。如果财政部发行长端附息债券（Coupon Treasury），会对十年期利率等长端利率影响较大；如果发行短端零息债券（Treasury Bills, 期限小于一年），那么将更多影响货币市场利率，对长端利率影响甚微。
财政部需要保持国债期限结构稳定，目前零息国债占总国债市值比重的目标为15%-20%。尽管“缩表”加速，但是财政部没有必要增加附息国债供给，更可能增发零息国债填补资金缺口，维持国债期限结构稳定。但从供需层面来看，长端利率的上行压力相对有限。
国债净供给的视角也可以帮我们理解 QE1 和 QE2 期间的利率走势。在 QE1 后期和 QE2 期间，美债长端利率上行，似乎违背直觉。事实上，尽管当时美联储大幅购买美国国债，但是财政部的国债供给增加更多，导致国债净供给增加，因此推高期限溢价，最终导致利率在 QE 期间走高。
此外研究者经常对Taper前后的市场定价产生困惑：为什么美债利率在 2013年5月释放 Taper 信号后上行，2014年Taper落地之后反而开始下行。2013年底Taper开启，减少国债需求，但国债供给同时减少，因此2014年国债净供给企稳甚至有所下行。国债净供给减少压低期限溢价，导致长端利率下行。
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