【钮文新:股市预期管理必须明确责任——细品国务院金融委会议精神】3月16日,在A股和港股市场再次经历严峻考验之时,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开专题会议,一举逆转市场颓势,稳住了股市预期。很多人依据经验,认为金融委召开这样一次会议,不过是一种“救市行为”,对股市并无长远意义。但这样的认知是错误的。我们必须明确指出,救市行为往往是临时性的、短期措施安排,但从此次金融委会议给出信息看,中央给出的措施绝非简单的、临时性救市的短期行为,而是一次关于中国资本市场安全维护的系统性制度安排。

早在2018年底召开的中央经济工作会议上,中央首次明确提出:资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

2021年11月底,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在《人民日报》发表署名文章《必须实现高质量发展》。文章中指出,要提高金融体系服务实体经济的能力和水平,促进实体经济与金融协调发展,实现“科技—产业—金融”的高水平循环。资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,使之成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。

可见,对整体金融市场而言,资本市场不仅具有“牵一发而动全身”的作用,同时,它也是“推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽”,是中国实现高质量发展的重要途径。

重手、重言

会议公告开宗明义:专题研究当前经济形势和资本市场问题。

这在历史上是少有的。这不仅体现了“守住不发生系统性金融风险的底线”的要求,而且也体现出中央最高决策层对中国资本市场、尤其是股权市场的高度重视。

为什么这样说?因为重手、重言。

所谓重手、重言,其实就是以很重的语言,给定很重的措施。

比如会议公告的最后一段明确强调:有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求,加大协调和沟通力度,必要时进行问责。

什么意思?针对中国资本市场,各金融主管部门该作为而不作为者,要被问责,该主动作为而不主动者,要被问责;各相关部门该配合而不配合,或完全可以主动配合却找客观理由推推搡搡,或别别扭扭被动配合者,要被问责;明明可以协调一致、但最终没能协调一致者,也要被问责。

如此强调金融各方协调一致,彼此配合地面对资本市场,而且以问责的方式竖起“达摩克里斯之剑”,这难道不是历史首次?

从贯彻会议精神的角度看,央行、银保监会、证监会无一例外地都将“进一步加强部门间政策协调,共同维护资本市场稳定发展”写进自己的文件,这难道不是史无前例的“重手”?

“十四五”规划在谈到“十四五”时期经济社会发展时,明确提出了必须坚持的基本原则:坚持党的全面领导,坚持以人民为中心,坚持新发展理念,坚持深化改革开放,坚持系统观念。

鉴于金融是经济肌体中的血液,所以,中国金融业界必须率先贯彻上述基本原则,而且必须在具体工作中突出“系统观念”,这是金融运行环环相扣的本质要求,更是资本市场牵一发动全身的客观要求。

客观地说,过去许多年,金融各主管部门可能存在缺乏系统观念的问题。比如,认为所有关乎股市的事情都该由证监会管,不关央行等其它金融管理部门的事,而央行更多关注商业银行信贷、流动性,关注货币市场利率,而资本市场流动性是长期资本的事情,与央行无关。这种观念或许需要改变。

很长一段时间以来,《中国经济周刊》多次发文强调:全球性的股权资本、实业资本的争夺已经白热化,股票市场才该是中国金融的核心。为什么?因为国际时局在变,中国经济诉求也在变,我们只有参与到这场竞争中,并赢得股权资本、实业资本的竞争优势,中国经济才能赢得高质量发展的未来。从债务资本支撑传统产业、股权资本支撑创新产业的基本金融功能出发,上述逻辑难道不是基本的因果关系?如果我们认同这样的逻辑,中国的全体金融人士不该为夺得股权资本、实业资本优势而联手行动吗?

所以我们说,此次金融委会议最大意义在于,明确告诫中国金融业界:各方面必须深刻认识“两个确立”的重大意义,坚决做到“两个维护”,保持中国经济健康发展的长期态势,共同维护资本市场的稳定发展。

这需要中国金融业界细细品味。

预期管理是关键

金融各方联手维护资本市场稳定发展,手段是什么?

很多,但关键无非有二:一方面通过大力培育金融市场的长期化、资本化、股权化,让中国金融市场能够派生出充足的长期资金,符合资本市场的投资需求;另一方面通过强大的预期管理能力,让投资者对中国经济前景建立起坚定的信念,并在股市下跌过程中,敢于出手购买更具价值的股票,而不是随波逐流地恐慌性抛售。

过去一段时间,美国针对中国崛起实施打压。既然可以对中国发动贸易战、科技战,为什么不能发动金融战?难道美国手中强大的金融实力,不是可以应用的武器?我们显然没有理由掉以轻心。

历史地看,对一个国家发动金融攻击,金融大鳄的资本只是导火索,而关键在于引发该国金融市场的“羊群效应”。

所以,发展中国家防范金融攻击:第一,在金融市场开放的过程中,绝不能放弃金融管理,而且要坚定不移实施有效的外汇管理,对国际资本的跨境流动必须要有充分的敏感性,并有足够的手段制止无序状态;第二,国家各相关部门对投资者进行长期不懈、持续有效的预期管理,这会使得国内和国际投资者对国家经济前景具有足够的信心,从而让金融大鳄很难找到引发“羊群效应”的理由;第三,央行要有充足的外汇储备应对外资跨境流动,而所有国内金融机构和老百姓手中也要有充足的长期本币资金,使之敢于在股市无度下跌过程中大量购入。

这三项,其实都是金融恶意狙击者最害怕的事项。第一项是金融管理,而后两项则是抗击金融攻击的市场要素,其核心实际是第二项——长期不懈、持续有效的预期管理。

正因如此,此次金融委会议着力强调了预期管理问题,给出的方法是:其一,对市场有利的政策要多出,不利于市场的收缩政策要谨慎;其二,及时回答市场关切,对热点问题及时回应;其三,各部门政策必须具有一致性,不能各行其是,矛盾百出,破坏市场预期的稳定性。

于此同时,金融委就市场关注的热点问题也给出了“相对确定”的答案。比如,关于宏观经济运行中货币政策必须主动应对的问题,关于房地产企业化风险、促转型问题,关于中美双方监管机构就中概股保持良好沟通的问题,关于平台经济治理原则、尽快完成红绿灯设置和提高国际竞争力的问题,关于内地与香港监管机构加强沟通协作稳定香港金融市场的问题。

将不确定变为确定,这是预期管理的重要手段。比如,一只股票因为一个重大的突发性事件发生亏损,如果亏损数额是确定的,而并不影响市场对该公司未来前景的预期,那这只股票可能会瞬间下跌,但去除突发事件的负面影响之后,股票不仅会下跌有度,而且很快会恢复良性预期决定股价的过程。

当然,还有一个很重要的问题——各金融部门能否做到面对投资者长期不懈、持续有效的预期管理?这是一个极其专业、细致的社会心理调试过程,我们的政府金融部门有没有这份耐心?豆腐心、婆婆嘴式地面对投资者的各种问题。

什么是豆腐心?因为充满忧患意识而极其敏感的心;什么是婆婆嘴?摒弃教授面对学生时的态度,不去责怪各式各样的认知偏差,而是不断地重申立场、方向,细致入微、鞭辟入里地解答各种问题。

比如去年以来,央行通过降准、降息、MLF、利润上缴等方式向金融市场释放大量中长期资金。这原本是个非常积极的信号,但是,第一,央行在日常操作中经常大量回笼短期流动性,这样的动作经常引起“央行回收流动性”的误解,长此以往,势必对股市投资者信心构成不良影响;第二,央行在各种各样的场合强调“关注货币总闸门、坚持稳健货币政策”,话虽没错,但长此以往,会不会大大削弱货币政策效果,弱化股票市场对货币政策的期许?

或许正因如此,此次国务院金融委会议强调货币政策要“主动应对”,这其中是否蕴含“货币政策作为过去不够积极主动”的意味?无论是否,类似问题都该引起央行的高度重视。

应当明确指出,在资本市场预期管理的问题上,央行的作用远远大过中国证监会。详见《中国经济周刊》2018年6月27日的评论《中国市场“预期管理”很欠技巧》;2021年12月29日评论《央行是预期管理的关键》;2022年2月23日评论《A股市场预期怎么管?》等等。

总之,依据新形势和新时代的要求,资本市场应站到中国金融市场的核心位置。因为维护资本市场稳定发展,关乎中国经济高质量发展的效率,甚至成败。所以,中国金融业界应该全体动员,针对中国资本市场各就各位、各司其职、主动作为、有效赋能。

(《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤)

#博君一肖[超话]#
《神官捡到一个小徒弟》p4
暴风雨的夜晚,神官被敲门声吵醒了
打开门就看见小徒弟抱着枕头站在门外,红着眼睛委屈巴巴:打雷,害怕,想跟师傅睡!
神官打趣:你都这么大了,还要跟师傅睡啊?
神官把小徒弟抱上床,盖好被子,轻轻拍着,哄着:别害怕,师傅在这儿呢……
小徒弟委委屈屈的又红了脸!

ps:枯竭了,想不出别的师徒场景了。水果妹们有什么别的想看的互动吗?

“小尾巴”献血记

每年的三月份,我们这都闹“血荒”,市卫健委总会通知各大医院医护人员报名献血。以前的我对献血总是充满恐惧,因为一想到那么粗的针头的扎入血管,就犯怵,怕疼!这大概是做护士的通病,给病人打针前,总是会安慰病人:打针不疼,不要紧张,小朋友要勇敢,诸如此类的话。轮到自己时,却和病人是一样的心态。所以,我一直没献过血,直到有天,看了篇医生献血救人一命的文章,我才下定决心去献血。2017年,第一次献血,发现献血并没有自己想像的那么可怕后,我就给自己定了个目标,每年献一次血,累计量达到1200毫升。定这个目标,是因为献血有个鼓励政策,只要达到这个献血量,以后如果家人需要输血,可以免费输同等量的血。

去年,献血车没有来我们医院采血,今年3月,办公室主任就在医院qq群里号召大家报名献血。好多以前献血的同志都报名了,我也不例外。可是我今年想再约个朋友一起去献血,多个人献血,多份力量。约谁呢?看着科室姐妹,有人有病在身,有人面黄肌瘦,哎……做护士,上夜班多了,脸上气色都不太好。这时我看到科室新同事“小尾巴”走过来,看着她胖嘟嘟,肉乎乎,白里透红的小脸蛋,我犹如“白骨精”看到“唐僧肉”,喜上眉梢,我笑嘻嘻地对她说:“亲,一起报名献血吧”小尾巴眨巴着她无辜的大眼睛,问我:“姐姐,献血疼吗?”“不疼。”我很干脆的告诉她。“可是……我胖,血管不好找,上次我体检抽血,扎了我两针呢!”小尾巴有些犹豫。“不一定献血也扎两针啊,说不定一针见血呢,如果扎两针都不成功,你到时再跟护士说不献血了,也没关系的。”我给她打定心针。“姐姐,那献血可以减肥吗?”小尾巴一脸好奇宝宝的神情,摸着自己圆鼓鼓的肚子问道。。“减……减肥呢……”我不加思索,脱口而出。说完有些后悔,这样欺骗一个纯真无邪的女孩好吗?可是说出去的话,泼出去的水,也收不回来了。“那好吧”,在我的三寸不烂之舌的游说下,小尾巴同意献血。“亲,还要告诉你哦,献血,单位会发300元营养费呢。”我拉着她软绵绵的小手,凑到她耳边对她说。“真的吗?”小尾巴喜笑颜开,这对她来说就像电影结束后的彩蛋,意外惊喜!我们相约3月11日那天,一起去献血。

献血前一天晚上,小尾巴和她父亲一边吃着饭,一边聊天。“爸,明天有献血车来我们医院,我明早去献血啊?”小尾巴跟他爸商量着。“献血?哦……献血是好事,可是你别给别人献血,自己晕倒,还要医生护士救你。”小尾巴父亲有些心疼她女儿,舍不得她去献血。“爸,你说啥呢?我哪有那么倒霉”小尾巴撅着嘴,对父亲的“乌鸦嘴”有些不满。“那好吧,你去吧”小尾巴父亲看女儿态度坚决,只能同意了。

3月11日上午九点,我和小尾巴如约而至来医院献血,一进医院就看到一辆洁白无暇的客车停在院内,车身旁印有红色“无偿献血、奉献爱心”八个大字。我和小尾巴,瞬间觉得我们既将完成一件神圣的事,对自己献血这件事,充满自豪感。人医护士在我们献血前,给我们量了血压,填了献血表格,我打电话给“阿庆嫂”让她去菜场买猪肝,献血一结束,我和小尾巴就能喝上美味的补血营养汤。一切准备就绪,我和小尾巴穿上鞋套,走进献血车内。

小尾巴第一次来献血,对献血车有些好奇,东看看,西瞅瞅,还有些紧张,不知道坐哪好。采血护士对我们特别客气,很温柔的对小尾巴说:“刚毕业吧,看起来很小啊。第一次献血吗?来,坐这边椅子”。小尾巴坐稳后,护士帮她卷起衣袖,很细心的帮她找血管,“先帮你抽血化验,别紧张”护士安慰她。小尾巴一直担心静脉不好找,要扎两针,心里忐忑不安,没想到抽血护士技术不错,一针见血。小尾巴觉得很幸运,对献血也不那么害怕了。二十分钟后,化验师告诉我们,我们血液测定合格,可以献血。接下来我和小尾巴既将完成献血最重要的环节——我们将看着自己身体从血管中缓缓流淌出300毫升的新鲜血。

护士先给我扎压脉带,准备采血,虽然是第二次献血,还是不敢看,闭着眼,感觉采血针头慢慢扎入血管,护士进针后不是很顺利,我感觉到刺痛,不一会扎针的部位,就鼓了个包。护士只能拔针,一个劲跟我打招呼:“不好意思啊,这么好的血管还扎破。”“没关系”都是同行,自然理解她。我知道虽然我血管粗,可是看起来粗的血管,却像泥鳅一样滑溜,也很容易穿刺失败。没想到小尾巴却很顺利的穿刺成功了,我心里小声嘀咕,难道是我之前说“瞎话”的报应。那位帮我抽血失败的护士有些不好意思再帮我采血,换了个护士,这次很顺利,穿刺成功。穿刺成功后,献血就不那么可怕了,我和小尾巴泰然自若的坐在献血椅上,等待献血结束。谁知,5分钟后小尾巴突然支支吾吾地说:“我……我有点头晕……”护士吓坏了,忙拔了针头。扶着她躺在献血车的躺椅上。又给她倒了杯水,怕我头晕,又给我倒水。这下子,被小尾巴父亲的“乌鸦嘴”说中了,小尾巴献血量因为不足100毫升,只能丢弃,她的第一次献血就这样失败了。事后,她告诉我:“姐姐,早上我只喝了一小碗粥,办公室主任说不能吃油腻的食物,我没敢吃烧卖”。啥?为了献血,小尾巴放弃了平时的最爱——烧卖,吃这么少,怪不得头晕,低血糖了。小尾巴知道自己头晕的原因后,对我说:“姐姐,那我过几天吃饱了再去献血好吗?”原本认为,小尾巴献血头晕后,再也不会有献血的想法了,没想到她越挫越勇,不由对她刮目相看。我知道小尾巴父亲爱女如命,要是知道她头晕,又去献血,非扒我的皮,抽我筋不可,便对她说“我们明年再献血吧”,小尾巴很乖巧的点了点头。


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 每日优鲜涨近14%,逸仙电商涨超7%,网易有道涨近6%,高途涨超4%,迅雷、携程涨近4%,斗鱼涨超3%,36氪涨近3%,百度、京东、网易、金山云、百世集团、一起
  • 够得着的幸福,才是你的,当你做好自己力所能及的事,沉默笃定前行,幸福自然会来敲门。愿你在属于自己的节奏中,寻到自在坦然,过得悠闲释然……[笑而不语][笑而不语]
  • 尺码 36-44由 Kanye West 的御用模特以及 Virgil Abloh 好友 #Ian Connor# 所主导的 #Revenge x Storm#
  • 直到7月9日家宴,遇到了我的弟媳,也就是我现在的上级代理候玉玲,看到她现在的肌肤特别好,变化特别大,我就向她咨询用了什么灵丹妙药,这才知道她在使用玖恩,交谈中我
  • 2021第一篇小学生作文醒来还是很感动555 又看了一遍昨晚演唱会cut 你大爷还是你大爷 五个大爷真的好浪漫啊我永远爱五月天!)和小mo跨年项目从舟山东极岛浪
  • 麻与茧本想将回家的路,走成一首诗可,路过春天里捡到了一团麻我随着本意将之梳理在春风尽时在麻团的尽处找不到了尽头却扯出裹带着初夏微潮的另一团麻我继续不知从何时起开
  • 而家就係有錢都冇得食(晚市堂食),就係有錢都冇得去旅行 呢兩年好多人收入驟減,第時解禁之後,又變成有得食但冇錢食 所以而家呢個時勢,唔好諗咁多
  • 【金牛,处女,摩羯】不提分手绝对是辨识土象会不会离开你的一个标志,尤其是在激烈的争吵中,土象依然保持理性和冷静,不说气话、不提分手,那么这个土象星座一定是离不开
  • 5月29日,由海南省农业农村厅指导,海口市人民政府主办的2022“海口火山荔枝王•谁与争锋”网络直播PK赛活动,如期在海口市秀英区永兴镇荔枝花海音乐休闲中心举行
  • 后来我长大了在微博也是一天十几条,b话多爱显摆是天生的,当时玩qq漂流瓶和陌生大哥大姐视频问好[笑哈哈][笑哈哈]#春风社学堂[超话]#了凡四训 第22章 现
  • 要说谢谢宝贝,宝贝对不起,不是生疏的礼貌,是时刻提醒自己不要把他对我的好当做理所当然,我也要给出相应的反馈,不要随便说出伤他的话或者做出让他伤心的事,任何时候把
  • MARRY曼瑞|新品预告 至臻金色嫁衣.演绎华贵年轻中式气韵 中式华裳.尽显东方古韵之美 这是独属东方婚嫁仪式的魅力 #乌鲁木齐婚纱礼服定制馆[话题]##乌鲁木
  • 【#深圳# #机器人# 产业年产值达1582亿元】在市场需求、技术突破和政策支持的共同作用下,深圳机器人产业持续高增长,市场规模不断扩大。#智能机器人# 【深圳
  • 车专瓶赞啾一位100r给大家展示一下我新布置的床头~我平时不太喜欢出门甚至出房间,什么事都是在房间里搞定。我想他是细心体贴的人 ,是那种你睡前他就会在你的床头放
  • 北京微芯区块链与边缘技术研究院常务副院长任常锐博士是北京市区块链工作专班的专家组成员,致力于推动北京区块链领域的基础科研、技术平台、应用场景和产业生态的发展,他
  • 嘻嘻看到她说这句话的时候突然感觉我家宝贝好可爱,质问也算不上,埋冤也算不上,但是就是这样我越发的喜爱她,在这老公想要对你说:不管在哪个app上写或者不写,你已经
  • ⽣活,就是应对现实微笑,就是越过障碍注视未来;⽣活,就是⽤⼼灵之剪,在⼈⽣之路上裁出叶绿的枝头;⽣活,就是应对困惑或⿊暗时,灵魂深处燃起⾖⼤却明亮且微笑的灯展。
  • 作为医美小白的我常常有这样的疑惑和焦虑:身边的人都开始做医美了,但医美到底是什么,有什么作用,自己完全不懂。真正有价值的硬货,才能出现在给你的推送里。
  • 其实针对于这一类电商“特供机”虽然是近两年新给出的定义,但这一类产品的最佳入手时间就是电商的大型活动的时候,通常只有在这一时间段之内,这些“特供机”的价格才会出
  • 据我所知他也是演了一部耽改剧而走红的,之后他是被踩的那一方,他去唱了歌,这许多年过去,他还是被踩,深深的恶意,我都胆寒,#肖战# ,#许魏洲# ,#白宇# 他们