量化紧缩意味着什么？

　　前投行贝尔斯登资深对冲基金经理人、美国著名分析员杰西·费尔德(Jesse Felder)在其最新的博客中表示：

　　美联储一直利用其资产购买计划来有效地抑制包括股市在内的各种市场波动。一旦美联储开始缩减其资产购买计划，意味着抑制市场波动的机制将被取消，这可能会导致市场出现广泛的波动。

　　费尔德还称，3月美联储FOMC会议纪要显示，多数与会官员认为，从5月开始的未来每月最多缩减950亿美元资产可能是合适的。

　　考虑到随着资产购买计划的每一次缩减，市场都会大幅波动，因此费尔德预计：

　　史无前例的市场波动性大爆炸可能即将到来。

　　早在2013年，美联储主席伯南克宣布缩减资产购买计划的时候，由于当时的投资者并没有为此做好准备，因此引发了缩减恐慌，致使美债收益率大幅飙升，从而给经济尤其是房地产市场带来了巨大压力，最终导致美联储将停止扩大资产组合的计划推迟了。

　　而这一次，投资者虽然对即将到来的量化紧缩有所准备，但是它的到来可能会比几周前预期的更早，而且美联储计划的缩减速度也会更快。

　　此外，面对持续高企的通胀水平，这一轮量化紧缩引发的“缩减恐慌”可能会持续更长时间。

　　市场即将迎来波动性大爆炸？

　　费尔德的报告还指出：

　　风险无法被摧毁，它只能随着时间的推移而转移，并以各种形式重新分配。

　　因此他认为，美联储过去十年来的政策可能并没有消除风险，而是设法将风险转移到了未来。

　　如今，既然快速上升的通胀水平使得美联储的资产购买计划无法再继续进行下去，那么这些风险有可能即将成为现实。费尔德表示：

　　虽然我们尚未看到风险将以何种方式降临，但是在可预见的未来，股市有可能会剧烈波动。

看点：备受期待的综艺节目《乘风破浪的姐姐3》，于2022年4月3日开始录制，因为疫情，所以初舞台没有观众。据悉，《乘风破浪的姐姐》第一季的冠军宁静，和第二季的冠军那英都回归了。除此之外，参与的嘉宾还有杜华、霍汶希、陈琦沅、荒井十一，非著名娱评人吴清功指出：他们的职务应该是女团经理人、女团总顾问、舞台总监、音乐总监。宁静和那英是什么职务呢？难道是选手？她们已经是冠军了，为何要“回锅”呢？其实，宁静和那英是领队，有点像第二季的杜华和霍汶希，她们一个是“乘风队”的领队，一个是“破浪队”的领队。但杜华和霍汶希在第二季的参与感不强，她们只是偶尔来一下，对姐姐们不是很了解，而第三季的宁静和那英则是全程和姐姐们在一起。宁静和那英将各自选择14个队员，组成两个队伍来PK。所以，第三季是28个姐姐——那英和宁静。也就是说，那英和宁静不会被淘汰，她们不是单纯的选手，但也不是导师。总之，《乘风破浪的姐姐》第三季的赛制很精彩，我迫不及待希望看到节目了。《乘风破浪的姐姐》第三季的选手有郑秀妍、吴谨言、王心凌、黄丽玲、胡杏儿、Twins、郭采洁、隋俊波等。这个阵容也太强大了吧？已经有宁静和那英了，还邀请这么多高手来，第四季、第五季怎么办？宁静和那英的戏份会很多，第一是因为她们是前辈，她们很了解规则，知道观众喜欢看什么；第二是因为她们的脾气很直，她们说的话很劲爆，后期舍不得减掉。所以，郑秀妍、Twins、王心凌她们是“生不逢时”呢？还是“借势起飞”呢？我觉得是“借势起飞”！综艺节目一定要火，嘉宾才会获益。比如《乘风破浪的姐姐》第一季很火，所以30个姐姐中至少有20个姐姐获益了。而《乘风破浪的姐姐》第二季不是很火，30个姐姐可能只有10个姐姐获益了。如果《乘风破浪的姐姐》第三季很火，那获益的姐姐会很多。讨论：你期待宁静和那英回归《乘风破浪的姐姐3》吗？

清仓还是轻仓？自称手执时间的玫瑰、永恒的价值投资者、著名私募基金经理人但斌，承认目前是轻仓不是清仓。但斌的产品约从3月头开始减仓，约在3月中完成轻仓或清仓。沪深300指数在2021年2月达到5931点，为有史以来最高点，2022年以4957点开盘，截止目前跌至4174点。沪深300指数近一年的涨幅-15%，但斌的代表产品之一“东方港湾2号”，近一年的收益率为-31%，大幅跑输沪深300。按照正常的投资逻辑，不应该在这个低位主动清仓或轻仓。目前沪深300的PE约为12倍，明显处于低估区，作为掌门级别的职业投资人，完全能够看清形势——总不至于认为沪深300会下行到3000点、2000点？监管层已经给出了非常明确的政策底，情绪底早已在新年连续大幅恐慌杀跌中达到最低点，现正处于上行修复通道，市场底=政策底+情绪底，刚也已经说了，沪深300板块12倍的PE明显低估。在这样一个三底确认的市场环境下，稍具投资眼光的小散，只要手头有子弹，大多都会加仓分担成本，一般是不会割肉的。