去年，也是在同样的两次会议上，两次提到了降准，然后当月果然就下调了存款准备金率。因此，本月降准的概率高达90%以上，而且非常可能就是周五。

这次的降准，有两个重要的意味。第一，虽然我们和美国的国债收益率已经倒挂，但这不是我们进一步宽松的阻碍，过去的数据仅仅代表是过去，并无内在的逻辑可言，这也是周二文章的观点。

第二，虽然CPI的同比涨幅在3月扩大，这同样也不是宽松的阻碍。我一直认为最大的风险在于通缩，是消费和需求严重不足的通缩，而不是通胀。全球上游产品价格都已经疯掉了，我们下游CPI才这个水平，已经是奇迹了。看看美国，刚刚公布的3月CPI高达8.5%，继续创40多年新高。

我们的货币政策，依然是有空间、有必要。前两天我还说，要是4月再没货币方面的变动，我就会彻底失去信心了。哎，每次都是要到绝望的时候，给点希望，感觉有点斯德哥尔摩综合征了。

很多人认为，这次降准后，降息就没戏了。这倒是不一定，12月降准之后，很快就降息嘛。实际上，我们降息的可操作空间比降准更大。降准先来，我反而感到有些意外了。

除开货币政策方面的表态，这次重点提了消费。这是我最希望看到的事情。所有的经济数据里面，我最担忧的就是消费，所有的刺激措施里面，我最期待的也是消费。

毕竟，消费目前已经是经济增长的第一大动力，占比在58%，而且消费和居民生活密切相关。可以说，收入和消费，贡献了居民幸福感的大部分，也是主要影响居民生活幸福程度的最主要经济因素。

而这次，反而对市场很期待的基建和房地产，完全没有提到。现在消费和基建二选一，外贸还算稳健，不过增速比去年明显下滑。难道真的已经确定选消费了吗？

以上两点，对于股市而言，当然也构成利好。不过，还是那句，最近各种救市措施很多，但是落地的并不多，真金白银的也不多。比如这次如何刺激消费，这可能就需要真金白银了，比如发放消费券，或者通过数字人民币直接发钱。而数字人民，则可以采用定期作废的方式，这样就可以直接刺激，而不会跑冒滴漏了。

具体的措施，还需要进一步观察。

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