精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
我大国足，哦，是男足！本届世预赛再换三个教练仍一场不胜。世界级教头里皮曾说:我知道我拿钱很多，但是我不想抢钱！我们的球负畏手畏脚，没有勇气，没有斗志，没有个性，没有魄力，不能发起一次成功运球，没有重量级的球员能够提供支持……铁子上任后搞起了商业运作，把足协领导干崩了。实诚人李指导是我同乡，还跟我姐姐家在一个小区，就不评价了。
宁夏号称“塞上江南”，自古富庶，且南有六盘之险峻，北有贺兰之巍峨。春秋时期，狄戎部落就成为草原丝绸之路的开拓者；秦汉时期，大力发展农业，实行屯田，经济得到发展；张骞“凿空西域”，宁夏又在丝绸之路中占有了举足轻重的位置；北宋初年，党项人建立西夏，定都兴庆(今银川)；元代一统，设立“宁夏府路”，是为宁夏地名之始。
宁夏博物馆最引人瞩目的藏品是岩画和西夏文物。
岩画以贺兰山发现的最多也最精彩，几乎涵盖了世界岩画的所有内容，包括人面像、动物、符号、狩猎、放牧、争战、舞蹈等。
而西夏这个神秘的王朝，政权的核心就在宁夏，所以博物馆最重量级的文物都与西夏文明有关。虽然出于仇恨，元朝攻灭西夏后，对这个国家实施了毁灭性的报复。西夏王陵的地面建筑付之一炬，地下遗存破坏殆尽，连“西夏史”也没有修(所以如今《二十四史》独不见西夏)，以至于六百年后的清代，在一个偶然的机会下，这个被遗忘的王朝才进入人们的视线。即使今天，有关西夏的历史，还有许多谜团等待更多的发现。因此，博物馆中的西夏文物更显弥足珍贵，让今天的我们有幸一窥这个享国190年王朝之一斑。
图一: 狼和羊岩画
从画面上我们清晰地看到，狼锋利的前爪以及它向前扑食的凶猛形象。画面上的三只小羊，是贺兰山地区特有的岩羊，狼身上有许多小点，是为了体现毛的质感，看上去也颇具立体感。同时，我们发现，这些小点儿是用尖锐的铁质工具敲凿而成的，换句话说，这幅岩画大概是在铁器时代产生的。
图二: 原始牛头化石，距今四万年前，旧石器时代。
这个化石长129厘米，宽55厘米，专家依据牛头化石还原它的体重在2—3吨，相当于现在一头小象的重量。推测上万年前的宁夏，湖泊众多、草木茂盛，非常适合大型野生动物的生存。
图三: 彩慧泥塑罗汉身像，西夏
罗汉盘腿而坐，面部饱满，形象自然、神态生动、双眼半睁半闭，结跏趺坐，衣服纹路自然下垂，将修行人所修炼的“心静则灵，佛祖在我心”的境界表现得淋漓尽致，刻画得入木三分。
图四: 狩猎纹金方奇，隋代
该牌饰以失蜡法浇铸而成，牌面饰有狩猎纹图案，饰牌背面左、下、右三边铸有铭文，为魏碑体隶书。正文56个字，每四字为一句。铭文中有“良工刻构，造兹方奇”，故依据铭文，该器物暂定名“方奇”。“方奇”在《词源》中的解释为:“地方所产珍奇之物”。饰牌上的狩猎纹构图与常见的波斯银盘和西安发现的北周安伽墓内石榻上的雕画相类似。关于这件文物的命名或用途，目前尚无定论。
图五: 鎏金铜牛，西夏
青铜铸造、空心、外表鎏金，重达188公斤。整座铜牛取跪卧姿，双角弯曲，双耳椭圆直立，牛的眼睛圆睁而且外突，注视着远方。这样大的一件青铜铸造物品需要集塑型、铸造、鎏金、抛光等许多工艺于一身，西夏能铸造出如此炉火纯青的艺术品，足见在其金属加工工艺技术上都已相当成熟，这件鎏金铜牛也是西夏时期冶炼铸造技术的经典代表作品，是宁夏博物馆的镇馆之宝。
图六: 石刻胡旋舞墓门，唐
“胡旋舞”是唐代社会上非常流行的舞蹈。我国对胡旋舞长期只有文献记载，没有形象的实物，而我们眼前的这件实物，就是标准的、典型的胡旋舞形象。门扇正面凿磨光滑，在左右两扇石门上各清晰地刻画有一位男性胡旋舞者的图案。它的出土为我们研究唐代音乐、舞蹈提供了极其珍贵的史料。唐代诗人白居易曾在《胡旋舞》一诗中写道：“胡旋女，胡旋女，心应弦，手应鼓。弦鼓一声双袖举，回雪飘摇转蓬舞。左旋右转不知疲，千匝万周无已时。人间物类无可比，奔车轮缓旋风迟”。是一件当之无愧的国宝级文物。
图七: 琉璃鸱吻，西夏
这件“琉璃鸱吻”通体施琉璃，是西夏现存最大、最完整、最具西夏风格和特点的一件建筑构件。琉璃鸱吻是用于大型建筑正脊两端的装饰构件，据说可以灭火、镇灾，还可以逢凶化吉。另外，在西夏法典中明文规定了琉璃制品仅许皇族使用，以体现森严的等级制。(此件为复制品，原件在国家博物馆。)
图八: 西夏文佛经《吉祥遍至口和本续》
是迄今世界上发现最早的木活字版印本的西夏文佛经。这说明元代王祯《活字印书法》中“排字作行，削成竹片夹之”的技术，早在西夏时期就已经出现了。这件《吉祥遍至口和本续》的发现以有力的实物资料，捍卫了木活字印刷起源于中国的事实，同时也将以往元代王祯发明木活字的说法提前了130年。对研究中国印刷史和古代活字印刷技术有着积极的作用，具有重大的历史价值。
(这件国宝发现后，棒子才没再说印刷术是他们发明的。[允悲])
图九: 石雕力士志文支座，西夏
这件国宝级文物“人像碑座”，它是用来承驮石碑的，碑上刻着帝王的丰功伟绩。这样的“人像碑座”在西夏王陵共出土了14件，仅这一件被定为国宝级文物，原因就在于它碑面左上角上，阴刻有三行西夏文字，共15个字，从左到右翻译成汉字依次为：“小虫旷负、志文之座、瞻行通雕写流行”，目前专家们仅知中间的这行“志文之座”，就是这件人像碑座的名称。碑的后面还有一行汉字，题刻“砌垒匠高世昌”六个大字，是众多修建陵墓者留下的唯一一个人名。
宁夏博物馆最引人瞩目的藏品是岩画和西夏文物。
岩画以贺兰山发现的最多也最精彩，几乎涵盖了世界岩画的所有内容，包括人面像、动物、符号、狩猎、放牧、争战、舞蹈等。
而西夏这个神秘的王朝，政权的核心就在宁夏，所以博物馆最重量级的文物都与西夏文明有关。虽然出于仇恨，元朝攻灭西夏后，对这个国家实施了毁灭性的报复。西夏王陵的地面建筑付之一炬，地下遗存破坏殆尽，连“西夏史”也没有修(所以如今《二十四史》独不见西夏)，以至于六百年后的清代，在一个偶然的机会下，这个被遗忘的王朝才进入人们的视线。即使今天，有关西夏的历史，还有许多谜团等待更多的发现。因此，博物馆中的西夏文物更显弥足珍贵，让今天的我们有幸一窥这个享国190年王朝之一斑。
图一: 狼和羊岩画
从画面上我们清晰地看到，狼锋利的前爪以及它向前扑食的凶猛形象。画面上的三只小羊，是贺兰山地区特有的岩羊，狼身上有许多小点，是为了体现毛的质感，看上去也颇具立体感。同时，我们发现，这些小点儿是用尖锐的铁质工具敲凿而成的，换句话说，这幅岩画大概是在铁器时代产生的。
图二: 原始牛头化石，距今四万年前，旧石器时代。
这个化石长129厘米，宽55厘米，专家依据牛头化石还原它的体重在2—3吨，相当于现在一头小象的重量。推测上万年前的宁夏，湖泊众多、草木茂盛，非常适合大型野生动物的生存。
图三: 彩慧泥塑罗汉身像，西夏
罗汉盘腿而坐，面部饱满，形象自然、神态生动、双眼半睁半闭，结跏趺坐，衣服纹路自然下垂，将修行人所修炼的“心静则灵，佛祖在我心”的境界表现得淋漓尽致，刻画得入木三分。
图四: 狩猎纹金方奇，隋代
该牌饰以失蜡法浇铸而成，牌面饰有狩猎纹图案，饰牌背面左、下、右三边铸有铭文，为魏碑体隶书。正文56个字，每四字为一句。铭文中有“良工刻构，造兹方奇”，故依据铭文，该器物暂定名“方奇”。“方奇”在《词源》中的解释为:“地方所产珍奇之物”。饰牌上的狩猎纹构图与常见的波斯银盘和西安发现的北周安伽墓内石榻上的雕画相类似。关于这件文物的命名或用途，目前尚无定论。
图五: 鎏金铜牛，西夏
青铜铸造、空心、外表鎏金，重达188公斤。整座铜牛取跪卧姿，双角弯曲，双耳椭圆直立，牛的眼睛圆睁而且外突，注视着远方。这样大的一件青铜铸造物品需要集塑型、铸造、鎏金、抛光等许多工艺于一身，西夏能铸造出如此炉火纯青的艺术品，足见在其金属加工工艺技术上都已相当成熟，这件鎏金铜牛也是西夏时期冶炼铸造技术的经典代表作品，是宁夏博物馆的镇馆之宝。
图六: 石刻胡旋舞墓门，唐
“胡旋舞”是唐代社会上非常流行的舞蹈。我国对胡旋舞长期只有文献记载，没有形象的实物，而我们眼前的这件实物，就是标准的、典型的胡旋舞形象。门扇正面凿磨光滑，在左右两扇石门上各清晰地刻画有一位男性胡旋舞者的图案。它的出土为我们研究唐代音乐、舞蹈提供了极其珍贵的史料。唐代诗人白居易曾在《胡旋舞》一诗中写道：“胡旋女，胡旋女，心应弦，手应鼓。弦鼓一声双袖举，回雪飘摇转蓬舞。左旋右转不知疲，千匝万周无已时。人间物类无可比，奔车轮缓旋风迟”。是一件当之无愧的国宝级文物。
图七: 琉璃鸱吻，西夏
这件“琉璃鸱吻”通体施琉璃，是西夏现存最大、最完整、最具西夏风格和特点的一件建筑构件。琉璃鸱吻是用于大型建筑正脊两端的装饰构件，据说可以灭火、镇灾，还可以逢凶化吉。另外，在西夏法典中明文规定了琉璃制品仅许皇族使用，以体现森严的等级制。(此件为复制品，原件在国家博物馆。)
图八: 西夏文佛经《吉祥遍至口和本续》
是迄今世界上发现最早的木活字版印本的西夏文佛经。这说明元代王祯《活字印书法》中“排字作行，削成竹片夹之”的技术，早在西夏时期就已经出现了。这件《吉祥遍至口和本续》的发现以有力的实物资料，捍卫了木活字印刷起源于中国的事实，同时也将以往元代王祯发明木活字的说法提前了130年。对研究中国印刷史和古代活字印刷技术有着积极的作用，具有重大的历史价值。
(这件国宝发现后，棒子才没再说印刷术是他们发明的。[允悲])
图九: 石雕力士志文支座，西夏
这件国宝级文物“人像碑座”，它是用来承驮石碑的，碑上刻着帝王的丰功伟绩。这样的“人像碑座”在西夏王陵共出土了14件，仅这一件被定为国宝级文物，原因就在于它碑面左上角上，阴刻有三行西夏文字，共15个字，从左到右翻译成汉字依次为：“小虫旷负、志文之座、瞻行通雕写流行”，目前专家们仅知中间的这行“志文之座”，就是这件人像碑座的名称。碑的后面还有一行汉字，题刻“砌垒匠高世昌”六个大字，是众多修建陵墓者留下的唯一一个人名。
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