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凌晨继续大暴涨难以想象！
沉寂了几个月，从519到现在，牛是再次苏醒
这波大饼能上来，老米还是挺功不可没，
在全球经记复苏前憬不明背景下，继续开闸放水
这波大饼冲锋到52000，带动美股区块连跟涨，
从昨天早上突破49000，到现在都拉了两千多点
这次连万年不动的屎币shib都开始动了！
挺好，继续冲吧！大饼稳住，山寨准备轮动[飞机][飞机][飞机]
大家坐稳扶好，坐等安排剧本发车！
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【自贸烟台的“两岁”答卷】
8月31日是中国（山东）自由贸易试验区烟台片区挂牌两周年的日子。
两年前，这块29.99平方公里的热土，再次获得国家青睐，成为“为国家试制度，为地方谋发展”的“试验田”。
两年来，这块“试验田”种了什么，收成如何？
种下了成方连片的制度创新“苗圃”——实现由制度创新向制度集成创新转变，100项试点任务全部实施，形成制度创新成果100余项，其中1个案例入选全国“最佳实践案例”，7项参评国家级改革试点经验，8项获评全国典型案例，12项在全省复制推广。
收获了活力迸发的自由贸易“红利”——新增市场主体1.5万多家，累计入驻企业2.8万家，以全市千分之二的土地创造了全市1/3的实际外资和2/5的外贸进出口。
仅两年，烟台自贸片区的制度创新便连点成线、系统集成，“良种”已被播撒到全国多地，“新苗”已遍植在脚下沃土，区域投资贸易更加自由便利，优势产业更加特色鲜明，新业态新模式更加活跃壮大。
这里有足够的引力吸附来更多资源，这里有足够的空间承载起每份梦想。
投资呈现“快”与“新”
制度创新是自贸试验区建设的核心任务。烟台自贸片区牢记使命，矢志创新，大力推进集成改革、制度探索，打造更多具有示范效应的创新案例和改革品牌。
“以前听说这里办事效率高，现在感受到了！”6月3日，烟台先进材料与绿色制造山东省实验室工程部门负责人郭昱彤，上午递交申请材料，下午就拿到全部许可证。
“上午8点多，我们通过电子税务局提交申请，9点多就接到通知完成审批，下午一上班退税款即到账。”万华化学集团办税人员林卫国记忆深刻，那笔3.58亿元的增值税增量留抵退税款，刷新全省单笔退税记录。
这样的“超速”故事，每天都在自贸烟台上演。
“不破法规破常规。”两年来，烟台自贸片区发挥与烟台开发区一体化推进、一盘棋发展的体制机制优势，持续推进制度创新，实现流程再造从局部探索走向系统集成。
“企业开办系统”高度便利——在全国首推远程帮办代办服务，在全省首设自贸区企业服务专区，88%可比审批事项达到全国最快水平，企业注册全流程只需2小时。
“项目建设系统”高度集成——在全国率先推出“四书合一、三一审批”机制，审批时间压缩75%；在全国首创全链条全周期供地管理模式，从拿地到开工最快6小时。
“办税系统”高度智慧——在全省率先打造10分钟自助办税圈，全面实施国际贸易“单一窗口”通关改革，出口退税最快1.3小时办结。
制度创新，带来行政审批的高效率，也铺就企业发展的“快车道”。
今年上半年，荣昌生物自主研发的两款世界领先原创生物新药先后获批上市，其背后离不开“优先审评审批”政策的助跑。
去年，德迈与艾德康两家生物科技公司牵手合作，生产第二类医疗器械“半自动化学发光免疫分析仪”，其源于“医疗器械注册人制度试点”的实施。
“无形”的制度，带给了企业“有形”的实惠。不完全因为制度的因素，却少不了考虑这些因素，烟台自贸片区的市场活力有效激发，产业集聚效应逐步显现。
华润化学材料落地，韩国SK化工新材料进驻，经海渔业来了……两年来，烟台自贸片区新增市场主体1.5万多家，其中新增外资企业200多家、外贸企业1600多家。
贸易便利“进”与“出”
贸易自由化便利化既是自贸区建设的目标任务，也是自贸区对接国际的重要举措。
烟台开发区工委管委指明，要抢抓叠加机遇，深化制度创新、流程再造，加大跨境电商、保税维修等业态培育力度，推动自贸区建设走在全省全国前列。
按照“导航图”，两年来，烟台自贸片区发挥叠加中韩（烟台）产业园、综合保税区、跨境电商综合试验区等国家战略，联动海关、港口、机场、高速等优势，瞄准贸易便利“进”与“出”，做起“破圈”“融圈”文章，既打通了国际元素进来渠道，也降低了辖区企业出去成本，推动区域国际贸易升级。
有这样两个“一进一出”例子，体现企业进出口的省、省、省。
“进”的制度创新，提高中韩FTA享惠率。斗山工程机械和乐金电子部品（烟台）公司主要自韩国采购原材料，由于船舶朝发夕至，部分货物抵港申报时无法取得韩国原产地证书，需逐票办理税款担保手续。烟台海关主动对标国际经贸规则，简化逐票担保手续，使两家企业享惠率提升了20%，年节省税收成本800多万元。
“出”的卡口改造，大幅提升通关效率。根据企业诉求和业务需求，对烟台综合保税区西区卡口软硬件进行改造升级，由场站放行模式转为卡口放行模式，进一步优化流程，不需查验的车辆到卡即放，效率提升30多倍，年为企业省下物流成本400多万元。
打好单张“牌”，更要打好“联动牌”。一批“首字号”制度的集成联动，让这里的贸易新业态新模式越来越多样化。
联动“国家战略”，在全国首创建立跨境电商综合服务平台+保税展销体验中心+孵化直播基地+保税智慧物流管理系统，已集聚20多家进出口贸易知名电商企业。即将投用的“自贸烟台跨境购”OTO体验中心，让市民在家门口买到全球“好货”。今年上半年，区域实现跨境电商进出口额20多亿元。
联动“交通网络”，在全国率先开展“两步申报”改革试点，落地全国首票空运、全省首票海运业务现场通关新模式，企业人员仅填写9项报关数据后“秒提货”。
联动“区关港铁”，推动全球矿产品保税混配中心建设，混兑业务拓展至原油、煤炭、铁矿石等大类，预计今年1-7月进出口净增加105亿元以上、拉动全市进出口增长6.8个百分点。
大力发展货物贸易新业态，培育服务贸易新模式，高标准建设国际贸易中心，入驻高潜力企业250多家，新增进出口200多亿元。同时，加快全球保税维修中心建设，推动企业从“全球制造”向“全球服务”延伸；推动新型离岸国际贸易，进一步崛起对外开放新高地。
正是得益于这一系列贸易便利新举措新制度，烟台自贸片区今年上半年外贸进出口同比增长88.1%，外贸进出口总量占山东自贸试验区的43.6%。
开放合作“跨国”与“跨洲”
不拒众流，方为江海。
两年来，烟台自贸片区牢记以开放促改革的使命，不断延伸触角，探索开展“跨国”与“跨洲”合作，形成开放发展新局面。
“非常高兴能享受到这么高效、周到的审批服务，让我们坚定了扎根发展的信心。”日前，烟台际远机电设备有限公司韩籍投资人朴多原，通过网上不见面审批，不出国门拿到烟台企业营业执照和经营许可。
这得益于烟台自贸片区在全国首创的“跨国审批”模式。目前，全区通过该模式共设立外商投资企业20余个，涵盖日本、韩国、匈牙利等国家。
作为距离日韩最近的自贸试验区之一，烟台自贸片区强化与日韩合作，围绕“跨国”二字，创造性打出系列“组合拳”。
跨国研发——针对现代汽车研发中心在进境研发测试车辆上的诉求，烟台海关创新监管模式，破解车辆进境“每种车型不应超过2辆、6个月内必须复运出境”的限制，帮助企业检测研发能力大幅提升。
跨国孵化——相继落户全省首家韩资独资职业技能培训机构、国家级中韩科创孵化平台、全省首家韩商独资人力资源机构等一批“首”字项目，实现中韩产业、技术、人才的对接联动。
跨国制造——引入全国首座8K超高清产业研究院，全球首发120英寸8K超高清电视。下线丰田系国内首台电动压缩机，项目最终将达到百万台以上的年产能。
两年间，全区共新落户日韩资项目近200个、同比增长2倍，成为全国日韩资企业集聚密度最高的地区之一。
地处“一带一路”战略支点，烟台自贸片区借力国家战略，以更加开放的姿态，“跨洲”合作，拥抱世界。
当前，烟台港口已开通至日韩、东南亚乃至欧美、非洲的班轮航线，与世界上150多个港口通航和贸易往来。“齐鲁号”欧亚班列先后开通5条线路，构建起烟台连通欧洲、中亚和东盟及亚太的国际物流大通道。
抢抓RCEP签署机遇，烟台自贸片区正在规划建设RCEP经贸合作先行先试合作示范基地和谋划打造RCEP特色合作示范窗口，力争成为RCEP经贸合作的试验场和主阵地。
统筹联动“陆”与“海”
7月6日，商务部召开专题新闻发布会，对外公布自贸试验区第四批18个“最佳实践案例”，烟台自贸片区提报的“多方联动构筑海洋生物资源‘大养护’格局”位列其中，成为全省唯一获评的国家级制度创新成果，为全国贡献了“烟台方案”。
海洋是高质量发展的战略要地。两年来，烟台自贸片区聚焦差异化探索、特色化发展，坚持陆海统筹，以制度创新推动经略海洋、带动产业革新，八角湾风起潮涌。
海洋生物产业以海洋原良种培育为基础，已经构建出从一粒“鱼卵”，到一条“鱼”，延伸至一条“产业链”，最终形成产业“生态圈”的海洋种业体系。
——水产新品种有产权保护。在全国成立首家海洋知识产权中心，探索水产种业知识产权保护制度创新，有效激发新品种源头创新。
——苗种繁育有技术支撑。依托区内5家国家级水产原良种场，持续攻关优良品种和新品种，形成覆盖鱼、虾、贝、参、藻的繁育技术体系。
——种业资源有引进渠道。在全国率先提出建设现代化海洋种质资源引进中转基地，构建了全国首个三文鱼全产业链“引进中转+陆海接力”新模式。
——设备购置有资本支持。针对海洋牧场平台投入高、风险大，力促资本下海，推行“确权+保险+信贷”模式，破解融资难题，已为企业提供资金支持3.9亿元。
做好“海洋文章”，海工装备是一个值得深挖的领域。烟台自贸片区全力开展海工领域差异化探索，在全国掀起一场“海工+牧场”“海工+文旅”的新业态浪潮。
“海工+牧场”让传统渔业走向现代。今年5月，烟台海洋牧场“百箱计划”经海001号网箱下水交付，这是首批交付使用的亚洲最大量产型深海智能网箱。未来将布局100套深远海养殖设施，全部达产后年产鱼类10万吨，总产值超百亿元。目前，在烟台自贸片区示范引领下，烟台已创建国家级现代化海洋牧场示范区17处，数量居全省首位，海洋牧场综合经济收入超过500亿元。
“海工+文旅”打造烟台文旅新地标。烟台自贸片区依托中集集团半潜式多功能生活平台，打造“海市蜃楼·烟台八角湾海上艺术城”，发展艺术酒店、高端网红餐饮、水上运动等业态，将成为拉动全域旅游的强力引擎。
两年走过，一系列“首”字制度在这里诞生、推广，一系列创新制度在这里连点成线、系统集成，烟台自贸片区已经发生了看得见、摸得着的变化。
面向未来，这里正在构思更加系统的跨区联动、更高层次的对外开放方案，烟台自贸片区改革不停顿，开放不止步，在摸索、在创新中前进。
在自贸烟台，不输起点，共赢未来。
（记者：姜乾）
8月31日是中国（山东）自由贸易试验区烟台片区挂牌两周年的日子。
两年前，这块29.99平方公里的热土，再次获得国家青睐，成为“为国家试制度，为地方谋发展”的“试验田”。
两年来，这块“试验田”种了什么，收成如何？
种下了成方连片的制度创新“苗圃”——实现由制度创新向制度集成创新转变，100项试点任务全部实施，形成制度创新成果100余项，其中1个案例入选全国“最佳实践案例”，7项参评国家级改革试点经验，8项获评全国典型案例，12项在全省复制推广。
收获了活力迸发的自由贸易“红利”——新增市场主体1.5万多家，累计入驻企业2.8万家，以全市千分之二的土地创造了全市1/3的实际外资和2/5的外贸进出口。
仅两年，烟台自贸片区的制度创新便连点成线、系统集成，“良种”已被播撒到全国多地，“新苗”已遍植在脚下沃土，区域投资贸易更加自由便利，优势产业更加特色鲜明，新业态新模式更加活跃壮大。
这里有足够的引力吸附来更多资源，这里有足够的空间承载起每份梦想。
投资呈现“快”与“新”
制度创新是自贸试验区建设的核心任务。烟台自贸片区牢记使命，矢志创新，大力推进集成改革、制度探索，打造更多具有示范效应的创新案例和改革品牌。
“以前听说这里办事效率高，现在感受到了！”6月3日，烟台先进材料与绿色制造山东省实验室工程部门负责人郭昱彤，上午递交申请材料，下午就拿到全部许可证。
“上午8点多，我们通过电子税务局提交申请，9点多就接到通知完成审批，下午一上班退税款即到账。”万华化学集团办税人员林卫国记忆深刻，那笔3.58亿元的增值税增量留抵退税款，刷新全省单笔退税记录。
这样的“超速”故事，每天都在自贸烟台上演。
“不破法规破常规。”两年来，烟台自贸片区发挥与烟台开发区一体化推进、一盘棋发展的体制机制优势，持续推进制度创新，实现流程再造从局部探索走向系统集成。
“企业开办系统”高度便利——在全国首推远程帮办代办服务，在全省首设自贸区企业服务专区，88%可比审批事项达到全国最快水平，企业注册全流程只需2小时。
“项目建设系统”高度集成——在全国率先推出“四书合一、三一审批”机制，审批时间压缩75%；在全国首创全链条全周期供地管理模式，从拿地到开工最快6小时。
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制度创新，带来行政审批的高效率，也铺就企业发展的“快车道”。
今年上半年，荣昌生物自主研发的两款世界领先原创生物新药先后获批上市，其背后离不开“优先审评审批”政策的助跑。
去年，德迈与艾德康两家生物科技公司牵手合作，生产第二类医疗器械“半自动化学发光免疫分析仪”，其源于“医疗器械注册人制度试点”的实施。
“无形”的制度，带给了企业“有形”的实惠。不完全因为制度的因素，却少不了考虑这些因素，烟台自贸片区的市场活力有效激发，产业集聚效应逐步显现。
华润化学材料落地，韩国SK化工新材料进驻，经海渔业来了……两年来，烟台自贸片区新增市场主体1.5万多家，其中新增外资企业200多家、外贸企业1600多家。
贸易便利“进”与“出”
贸易自由化便利化既是自贸区建设的目标任务，也是自贸区对接国际的重要举措。
烟台开发区工委管委指明，要抢抓叠加机遇，深化制度创新、流程再造，加大跨境电商、保税维修等业态培育力度，推动自贸区建设走在全省全国前列。
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大力发展货物贸易新业态，培育服务贸易新模式，高标准建设国际贸易中心，入驻高潜力企业250多家，新增进出口200多亿元。同时，加快全球保税维修中心建设，推动企业从“全球制造”向“全球服务”延伸；推动新型离岸国际贸易，进一步崛起对外开放新高地。
正是得益于这一系列贸易便利新举措新制度，烟台自贸片区今年上半年外贸进出口同比增长88.1%，外贸进出口总量占山东自贸试验区的43.6%。
开放合作“跨国”与“跨洲”
不拒众流，方为江海。
两年来，烟台自贸片区牢记以开放促改革的使命，不断延伸触角，探索开展“跨国”与“跨洲”合作，形成开放发展新局面。
“非常高兴能享受到这么高效、周到的审批服务，让我们坚定了扎根发展的信心。”日前，烟台际远机电设备有限公司韩籍投资人朴多原，通过网上不见面审批，不出国门拿到烟台企业营业执照和经营许可。
这得益于烟台自贸片区在全国首创的“跨国审批”模式。目前，全区通过该模式共设立外商投资企业20余个，涵盖日本、韩国、匈牙利等国家。
作为距离日韩最近的自贸试验区之一，烟台自贸片区强化与日韩合作，围绕“跨国”二字，创造性打出系列“组合拳”。
跨国研发——针对现代汽车研发中心在进境研发测试车辆上的诉求，烟台海关创新监管模式，破解车辆进境“每种车型不应超过2辆、6个月内必须复运出境”的限制，帮助企业检测研发能力大幅提升。
跨国孵化——相继落户全省首家韩资独资职业技能培训机构、国家级中韩科创孵化平台、全省首家韩商独资人力资源机构等一批“首”字项目，实现中韩产业、技术、人才的对接联动。
跨国制造——引入全国首座8K超高清产业研究院，全球首发120英寸8K超高清电视。下线丰田系国内首台电动压缩机，项目最终将达到百万台以上的年产能。
两年间，全区共新落户日韩资项目近200个、同比增长2倍，成为全国日韩资企业集聚密度最高的地区之一。
地处“一带一路”战略支点，烟台自贸片区借力国家战略，以更加开放的姿态，“跨洲”合作，拥抱世界。
当前，烟台港口已开通至日韩、东南亚乃至欧美、非洲的班轮航线，与世界上150多个港口通航和贸易往来。“齐鲁号”欧亚班列先后开通5条线路，构建起烟台连通欧洲、中亚和东盟及亚太的国际物流大通道。
抢抓RCEP签署机遇，烟台自贸片区正在规划建设RCEP经贸合作先行先试合作示范基地和谋划打造RCEP特色合作示范窗口，力争成为RCEP经贸合作的试验场和主阵地。
统筹联动“陆”与“海”
7月6日，商务部召开专题新闻发布会，对外公布自贸试验区第四批18个“最佳实践案例”，烟台自贸片区提报的“多方联动构筑海洋生物资源‘大养护’格局”位列其中，成为全省唯一获评的国家级制度创新成果，为全国贡献了“烟台方案”。
海洋是高质量发展的战略要地。两年来，烟台自贸片区聚焦差异化探索、特色化发展，坚持陆海统筹，以制度创新推动经略海洋、带动产业革新，八角湾风起潮涌。
海洋生物产业以海洋原良种培育为基础，已经构建出从一粒“鱼卵”，到一条“鱼”，延伸至一条“产业链”，最终形成产业“生态圈”的海洋种业体系。
——水产新品种有产权保护。在全国成立首家海洋知识产权中心，探索水产种业知识产权保护制度创新，有效激发新品种源头创新。
——苗种繁育有技术支撑。依托区内5家国家级水产原良种场，持续攻关优良品种和新品种，形成覆盖鱼、虾、贝、参、藻的繁育技术体系。
——种业资源有引进渠道。在全国率先提出建设现代化海洋种质资源引进中转基地，构建了全国首个三文鱼全产业链“引进中转+陆海接力”新模式。
——设备购置有资本支持。针对海洋牧场平台投入高、风险大，力促资本下海，推行“确权+保险+信贷”模式，破解融资难题，已为企业提供资金支持3.9亿元。
做好“海洋文章”，海工装备是一个值得深挖的领域。烟台自贸片区全力开展海工领域差异化探索，在全国掀起一场“海工+牧场”“海工+文旅”的新业态浪潮。
“海工+牧场”让传统渔业走向现代。今年5月，烟台海洋牧场“百箱计划”经海001号网箱下水交付，这是首批交付使用的亚洲最大量产型深海智能网箱。未来将布局100套深远海养殖设施，全部达产后年产鱼类10万吨，总产值超百亿元。目前，在烟台自贸片区示范引领下，烟台已创建国家级现代化海洋牧场示范区17处，数量居全省首位，海洋牧场综合经济收入超过500亿元。
“海工+文旅”打造烟台文旅新地标。烟台自贸片区依托中集集团半潜式多功能生活平台，打造“海市蜃楼·烟台八角湾海上艺术城”，发展艺术酒店、高端网红餐饮、水上运动等业态，将成为拉动全域旅游的强力引擎。
两年走过，一系列“首”字制度在这里诞生、推广，一系列创新制度在这里连点成线、系统集成，烟台自贸片区已经发生了看得见、摸得着的变化。
面向未来，这里正在构思更加系统的跨区联动、更高层次的对外开放方案，烟台自贸片区改革不停顿，开放不止步，在摸索、在创新中前进。
在自贸烟台，不输起点，共赢未来。
（记者：姜乾）
【A股短期仍有结构性行情】
当前市场开始进入混沌期，前期上涨迅猛的板块都出现了不同程度的回调，而前期大跌的板块，有的出现企稳迹象，有的则仍在震荡下跌通道中。从总量看，指数呈现震荡盘整态势，而从结构看，众多个股与某些细分领域仍然活跃。在此状况下，笔者从策略角度自上而下梳理影响市场的五大因素，为综合判断未来走势打下基础。
笔者认为，下半年，宏观经济走势、产业政策取向、新冠疫情反复、全球经济复苏、中美博弈成为影响市场的关键因素。在下文展开详细论述：
宏观经济：前高后低，提防通胀
从宏观经济格局看，今年经济前高后低的态势已经十分明显。上半年，经国家统计局初步核算，实现国内生产总值53.2167万亿元（人民币，下同），同比增长12.7%，其中二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.3%，比一季度加快0.5个百分点。但往后看，三季度、四季度的GDP同比增速很可能下降到6%及5%，逐季回落的态势十分明显。从7月份的经济数据来看，呈现出两个超预期：一是基础经济数据向下超预期；二是通胀数据向上超预期。
从价格情况来看，下半年还要提防通胀高企的风险。中国上半年CPI同比上涨0.5%，一季度同比持平，其中，猪肉价格下降19.3%，粮食价格上涨1.2%，鲜果价格上涨2.6%，鲜菜价格上涨3.2%。PMI（制造业采购经理人指数）指数自3月以来，已经连续数月呈现下滑态势。CPI与PPI之差反向走势，PPI受海外原材料上涨影响，中下游企业利润水平受到挤压。随着时间的推移，如果PPI高企不能得到有效缓解，终将向下游传递。
产业政策：遏制教育产业化，楼市有保有压
重要政策取向调整会引发市场对风险扩散的担忧，近期一系列趋严的调控措施相继出台，多项利空政策集中落地，在改变行业自身投资逻辑的同时，还产生了强烈的蝴蝶效应，降低了市场的风险偏好。笔者认为，对于不同的行业，国家的政策导向是存在显着差异的。
从政策导向来看，国家鼓励硬科技的政策方向非常明确，像半导体、军工、新能源都是国家政策鼓励的明确方向。而对于软科技，国家政策将逐步转向正常化。
对于教育和房地产，教育的资本化、产业化将会受到明显遏制，而房地产，由于土地出让金承担着地方财政关键支撑的作用，国家还是会采取有保有压的政策，会不断进行政策微调，让房地产企业可持续发展。
新冠疫情：群体免疫效果有待观察
作为影响世界经济复苏最大不确定因素的新冠病毒，疫情反复也是造成市场震荡的重要因素。伴随Delta变异毒株传播加速，海外疫情快速反弹，欧美新增病例数仍持续较快抬升。7月份以来，内地疫情出现明显恶化，本土病例和关联病例多次出现，多由传染性更强的Delta变异病毒株引起。截至2021年8月10日，全球累计接种新冠疫苗45.37亿剂，其中单日接种5492万剂，全球接种率不到35%，且各大洲之间分布极不均衡，同时多数疫苗对于变异病毒的抵御力都有所下降，这使得更新疫苗的研究需求更加迫切。在此状况下，全球实现“群体免疫”为时尚早，人类通过接种疫苗与病毒长期共存将是大概率事件。
全球经济：艰难复苏，Taper开启
尽管有疫情冲击，但在各国强力的经济刺激政策下，全球经济复苏依然较为强劲，但各国经济复苏节奏不同。当前美国和中国GDP已恢复到疫情前的趋势，而日本、英国等其他经济体疫情恢复相对滞后。据中国物流与采购联合会数据，今年6月份全球PMI为56.8%，较2019年同期上升5.3个百分点，较2020年下半年上升3.1个百分点。其中，美国经济复苏势头较好，上半年CPI当月环比呈稳步微升走势，二季度GDP环比达到6.5%，制造业和服务业PMI处于相对高位。欧盟二季度GDP环比折年率为8.3%，制造业6月PMI数据较上月下降0.4个百分点至61.4%，结束连续四个月上升走势，CPI二季度环比稍降，上半年成“倒V”走势。
随着当前美国经济复苏节奏的企稳，通货膨胀处于高位，宽松政策退出期已来临。美联储于近期多次释放Taper（减少购债）信号，引发市场担忧。当前美国就业与通胀情况已经相当接近触发Taper的条件，6月美国失业率5.9%，就业已经低于上一轮启动Taper时的7.3%水平，6月CPI升至5.4%，环比创下2008年以来最大涨幅，同月的FOMC会议上，鲍威尔表示当美联储感到经济取得实质性的进一步进展时，就会缩减购债规模。笔者在之前的文章中已经指出，在美联储Taper预期阶段，尤其首次发出Taper信号时对金融市场的冲击比较大，届时各类资产价格或将出现一定波动，国债收益率明显上行，权益市场估值承压，并且对新兴市场的冲击比较大。
中美博弈：对抗长期化，引发市场波动
从中美国际关系上看，拜登政府上台后，美国对华竞争态势日趋增强，在新疆、疫情溯源、南海、台湾等诸多涉及中国领土主权的问题上频繁“踩红线”。在中美之间围绕新冠病毒溯源问题的较量中，美国将疫情问题政治化以推进其反华的地缘政治议程。中国外交部发言人多次指出，包括德特里克堡病毒实验室在内的、美国散布在全世界两百多个的生物病毒实验室存在重大病毒泄露嫌疑和隐患。美国炒作新冠病毒源头议题，为的就是隐藏病毒泄露的原因和转嫁其防疫不力的现实。
面对着百年未有之大变局加速演进的态势，在处理两国关系方面，中国战略趋于主动。在7月26日开展的中美天津会谈上，中国提出了“两个清单”和“三条底线”，进一步明确底线和红线。由此，中美关系由过去的“美攻中守”过渡到双方“互有攻守”的新阶段。
当前中美关系是有重大危机的，一方面存在于美国对中国内政指手画脚，另一方面就是中美利益之争，美国在经济上不断对中国打压，对中国高科技产业的发展进行阻拦。对待美国，中国已做好最坏打算，积极应对美国的各种招数，绝不让步。中美关系作为影响市场的重要干扰因素，其不确定性在于外资流出带动指数下行，以及国际关系利空信息所带来的不稳定性。中美作为当前最大的两个超级大国，经济往来涉及各个行业及产业，其关系紧张程度的变化会引起市场较大波动。
总结
总体而言，笔者认为市场仍将保持结构性行情的状态。全球经济包括中国经济持续逐步复苏，是一个明确的大趋势，不会因为一些短期因素而出现逆转。而近期产业政策的持续调整成为主导A股的重要因素，而长期来看，伴随经济平稳运行而营造出的良好宏观环境，从而带动企业业绩优化才是影响市场的最关键因素。
投资策略上，三季度可以进行军工、资源、黑色三足鼎立的布局。军工作为硬科技，也是相应板块中估值与业绩匹配最为合理的行业，同时中美关系的长期紧张，也使得军工的配置必要性增强。上游资源类供需两端形成行业景气，供给端由于疫情原因，得不到释放，而需求端，由于经济复苏持续，使得价格维持高位，行业景气持续。黑色系，由于成本端降价，但是生产端出厂价依然高位，行业盈利十分可观，迎来上涨窗口期。
当前市场开始进入混沌期，前期上涨迅猛的板块都出现了不同程度的回调，而前期大跌的板块，有的出现企稳迹象，有的则仍在震荡下跌通道中。从总量看，指数呈现震荡盘整态势，而从结构看，众多个股与某些细分领域仍然活跃。在此状况下，笔者从策略角度自上而下梳理影响市场的五大因素，为综合判断未来走势打下基础。
笔者认为，下半年，宏观经济走势、产业政策取向、新冠疫情反复、全球经济复苏、中美博弈成为影响市场的关键因素。在下文展开详细论述：
宏观经济：前高后低，提防通胀
从宏观经济格局看，今年经济前高后低的态势已经十分明显。上半年，经国家统计局初步核算，实现国内生产总值53.2167万亿元（人民币，下同），同比增长12.7%，其中二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.3%，比一季度加快0.5个百分点。但往后看，三季度、四季度的GDP同比增速很可能下降到6%及5%，逐季回落的态势十分明显。从7月份的经济数据来看，呈现出两个超预期：一是基础经济数据向下超预期；二是通胀数据向上超预期。
从价格情况来看，下半年还要提防通胀高企的风险。中国上半年CPI同比上涨0.5%，一季度同比持平，其中，猪肉价格下降19.3%，粮食价格上涨1.2%，鲜果价格上涨2.6%，鲜菜价格上涨3.2%。PMI（制造业采购经理人指数）指数自3月以来，已经连续数月呈现下滑态势。CPI与PPI之差反向走势，PPI受海外原材料上涨影响，中下游企业利润水平受到挤压。随着时间的推移，如果PPI高企不能得到有效缓解，终将向下游传递。
产业政策：遏制教育产业化，楼市有保有压
重要政策取向调整会引发市场对风险扩散的担忧，近期一系列趋严的调控措施相继出台，多项利空政策集中落地，在改变行业自身投资逻辑的同时，还产生了强烈的蝴蝶效应，降低了市场的风险偏好。笔者认为，对于不同的行业，国家的政策导向是存在显着差异的。
从政策导向来看，国家鼓励硬科技的政策方向非常明确，像半导体、军工、新能源都是国家政策鼓励的明确方向。而对于软科技，国家政策将逐步转向正常化。
对于教育和房地产，教育的资本化、产业化将会受到明显遏制，而房地产，由于土地出让金承担着地方财政关键支撑的作用，国家还是会采取有保有压的政策，会不断进行政策微调，让房地产企业可持续发展。
新冠疫情：群体免疫效果有待观察
作为影响世界经济复苏最大不确定因素的新冠病毒，疫情反复也是造成市场震荡的重要因素。伴随Delta变异毒株传播加速，海外疫情快速反弹，欧美新增病例数仍持续较快抬升。7月份以来，内地疫情出现明显恶化，本土病例和关联病例多次出现，多由传染性更强的Delta变异病毒株引起。截至2021年8月10日，全球累计接种新冠疫苗45.37亿剂，其中单日接种5492万剂，全球接种率不到35%，且各大洲之间分布极不均衡，同时多数疫苗对于变异病毒的抵御力都有所下降，这使得更新疫苗的研究需求更加迫切。在此状况下，全球实现“群体免疫”为时尚早，人类通过接种疫苗与病毒长期共存将是大概率事件。
全球经济：艰难复苏，Taper开启
尽管有疫情冲击，但在各国强力的经济刺激政策下，全球经济复苏依然较为强劲，但各国经济复苏节奏不同。当前美国和中国GDP已恢复到疫情前的趋势，而日本、英国等其他经济体疫情恢复相对滞后。据中国物流与采购联合会数据，今年6月份全球PMI为56.8%，较2019年同期上升5.3个百分点，较2020年下半年上升3.1个百分点。其中，美国经济复苏势头较好，上半年CPI当月环比呈稳步微升走势，二季度GDP环比达到6.5%，制造业和服务业PMI处于相对高位。欧盟二季度GDP环比折年率为8.3%，制造业6月PMI数据较上月下降0.4个百分点至61.4%，结束连续四个月上升走势，CPI二季度环比稍降，上半年成“倒V”走势。
随着当前美国经济复苏节奏的企稳，通货膨胀处于高位，宽松政策退出期已来临。美联储于近期多次释放Taper（减少购债）信号，引发市场担忧。当前美国就业与通胀情况已经相当接近触发Taper的条件，6月美国失业率5.9%，就业已经低于上一轮启动Taper时的7.3%水平，6月CPI升至5.4%，环比创下2008年以来最大涨幅，同月的FOMC会议上，鲍威尔表示当美联储感到经济取得实质性的进一步进展时，就会缩减购债规模。笔者在之前的文章中已经指出，在美联储Taper预期阶段，尤其首次发出Taper信号时对金融市场的冲击比较大，届时各类资产价格或将出现一定波动，国债收益率明显上行，权益市场估值承压，并且对新兴市场的冲击比较大。
中美博弈：对抗长期化，引发市场波动
从中美国际关系上看，拜登政府上台后，美国对华竞争态势日趋增强，在新疆、疫情溯源、南海、台湾等诸多涉及中国领土主权的问题上频繁“踩红线”。在中美之间围绕新冠病毒溯源问题的较量中，美国将疫情问题政治化以推进其反华的地缘政治议程。中国外交部发言人多次指出，包括德特里克堡病毒实验室在内的、美国散布在全世界两百多个的生物病毒实验室存在重大病毒泄露嫌疑和隐患。美国炒作新冠病毒源头议题，为的就是隐藏病毒泄露的原因和转嫁其防疫不力的现实。
面对着百年未有之大变局加速演进的态势，在处理两国关系方面，中国战略趋于主动。在7月26日开展的中美天津会谈上，中国提出了“两个清单”和“三条底线”，进一步明确底线和红线。由此，中美关系由过去的“美攻中守”过渡到双方“互有攻守”的新阶段。
当前中美关系是有重大危机的，一方面存在于美国对中国内政指手画脚，另一方面就是中美利益之争，美国在经济上不断对中国打压，对中国高科技产业的发展进行阻拦。对待美国，中国已做好最坏打算，积极应对美国的各种招数，绝不让步。中美关系作为影响市场的重要干扰因素，其不确定性在于外资流出带动指数下行，以及国际关系利空信息所带来的不稳定性。中美作为当前最大的两个超级大国，经济往来涉及各个行业及产业，其关系紧张程度的变化会引起市场较大波动。
总结
总体而言，笔者认为市场仍将保持结构性行情的状态。全球经济包括中国经济持续逐步复苏，是一个明确的大趋势，不会因为一些短期因素而出现逆转。而近期产业政策的持续调整成为主导A股的重要因素，而长期来看，伴随经济平稳运行而营造出的良好宏观环境，从而带动企业业绩优化才是影响市场的最关键因素。
投资策略上，三季度可以进行军工、资源、黑色三足鼎立的布局。军工作为硬科技，也是相应板块中估值与业绩匹配最为合理的行业，同时中美关系的长期紧张，也使得军工的配置必要性增强。上游资源类供需两端形成行业景气，供给端由于疫情原因，得不到释放，而需求端，由于经济复苏持续，使得价格维持高位，行业景气持续。黑色系，由于成本端降价，但是生产端出厂价依然高位，行业盈利十分可观，迎来上涨窗口期。
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