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【毕业后公益实效之第二届“美好悦读杯”决赛作品展】
好的公益，行之有效；好的应援，创造美好！
我们为湖北省宜昌市枝江市玛瑙河小学播下阅读的种子，帮助孩子们享受阅读的快乐，丰富了他们的精神世界，也埋下了一个“知识改变命运”的梦，让他们在困难又艰苦的环境下依然能够对未来有所期待。
乘着诗意盎然的春风，我们怀着“让学生通过树木看见森林”的愿景与希望，在3月5日举办了主题为“时代为卷，绘写征程”的第二届“美好悦读杯”全国乡村小学写作绘画大赛，共有近百所毕业后公益服务的学校36136名孩子参与。源于为孩子们打开人生另一扇窗的憧憬，玛瑙河小学也积极地参与进来，在3月中下旬组织全体学生开展校级初赛并进行评比、表彰。该校共有6人入围决赛，下面是他们的作品，诚挚邀请大家赏阅并留下你们对乡村孩子爱的鼓励，也期待大家分享让更多人看见这份美好。
公益之路道阻且长，在办赛期间，我们了解到该校在教育资源方面还面临着阅读资源匮乏、书籍复本率高、人均有效图书不足 10 册、缺乏专门阅读场所等问题，在此呼吁大家持续关注乡村孩子的阅读困境，一起在春天播下一颗颗“可能”的种子，待它绽放出梦想的花朵！
附：p4、p5是文小俞同学入围决赛的作文《我和书籍做朋友》，其创作理念是：这篇文章的题目是叫《我和书籍做朋友》。创作的动机来源于平常读书过程中发生的一些有趣的事情、感悟。我爱读书，我对很多类型的书籍都感兴趣，特别喜爱童话类或者是科学类的书籍。我买了很多书，平常有时间我就喜欢抱着一本书看。我们学校也有很多的书，据说有的书是宜昌市关爱单亲协会的叔叔阿姨们捐赠的，这些书很适合我们小孩子阅读，我也很喜欢读。这次学校开展作文竞赛，我就写了这篇作文。本文先介绍了书是怎么来的，接着介绍了书的外观及书的部分内容，然后讲了一个我读书的故事。书是我的好朋友，我喜爱它。
【毕业后公益实效之第二届“美好悦读杯”决赛作品展】
好的公益，行之有效；好的应援，创造美好！
我们为湖北省宜昌市枝江市玛瑙河小学播下阅读的种子，帮助孩子们享受阅读的快乐，丰富了他们的精神世界，也埋下了一个“知识改变命运”的梦，让他们在困难又艰苦的环境下依然能够对未来有所期待。
乘着诗意盎然的春风，我们怀着“让学生通过树木看见森林”的愿景与希望，在3月5日举办了主题为“时代为卷，绘写征程”的第二届“美好悦读杯”全国乡村小学写作绘画大赛，共有近百所毕业后公益服务的学校36136名孩子参与。源于为孩子们打开人生另一扇窗的憧憬，玛瑙河小学也积极地参与进来，在3月中下旬组织全体学生开展校级初赛并进行评比、表彰。该校共有6人入围决赛，下面是他们的作品，诚挚邀请大家赏阅并留下你们对乡村孩子爱的鼓励，也期待大家分享让更多人看见这份美好。
公益之路道阻且长，在办赛期间，我们了解到该校在教育资源方面还面临着阅读资源匮乏、书籍复本率高、人均有效图书不足 10 册、缺乏专门阅读场所等问题，在此呼吁大家持续关注乡村孩子的阅读困境，一起在春天播下一颗颗“可能”的种子，待它绽放出梦想的花朵！
附：p4、p5是文小俞同学入围决赛的作文《我和书籍做朋友》，其创作理念是：这篇文章的题目是叫《我和书籍做朋友》。创作的动机来源于平常读书过程中发生的一些有趣的事情、感悟。我爱读书，我对很多类型的书籍都感兴趣，特别喜爱童话类或者是科学类的书籍。我买了很多书，平常有时间我就喜欢抱着一本书看。我们学校也有很多的书，据说有的书是宜昌市关爱单亲协会的叔叔阿姨们捐赠的，这些书很适合我们小孩子阅读，我也很喜欢读。这次学校开展作文竞赛，我就写了这篇作文。本文先介绍了书是怎么来的，接着介绍了书的外观及书的部分内容，然后讲了一个我读书的故事。书是我的好朋友，我喜爱它。
钟正生：美债收益率蹿升的四股力量
以下文章来源于钟正生经济分析
作者：钟正生/张璐/范城恺（钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
核心观点
2022年3月上旬以来，10年美债收益率由1.8%左右蹿升至2.8%左右，上行速度大超市场预期。在本篇报告中，我们详细讨论推升10年美债收益率的四股力量，并展望其全年走势。
力量一：通胀预期高企。俄乌冲突后，国际能源和粮食价格急涨，美国通胀指标与通胀预期随之升温。2月下旬至3月上旬，10年TIPS国债隐含通胀预期急涨50bp至2.9%；3月上旬以后截至4月中旬，该通胀预期仍在2.8-2.95%之间维持高位震荡（并未因实际利率上行而回落）。当前美国通胀压力暂未实质缓和，市场或尚不确定美联储能否有效遏制通胀。
力量二：经济预期好转。地缘冲突后，美债市场在交易“胀”的同时也交易了“滞”，10年美债实际利率一度下降50bp。不过3月中旬以后，市场对美国“滞胀”的担忧有所缓解：俄乌局势并未恶化；国际大宗商品价格出现拐点；美国经济数据仍呈较强韧性。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国经济基本面（预期）的拐点在3月上旬，恰好对应10年美债实际利率反弹拐点。4月以来，美国就业数据强劲，实际利率继续上行。
力量三：加息预期剧变。货币政策预期的剧烈变化，往往导致实际利率剧烈反应。正如2013年“紧缩恐慌”下，10年美债实际利率在1个月里急涨约100bp。今年3月以来，美国货币政策预期有两方面剧烈变化：一是，年内加息节奏加快。CME利率期货市场预计全年加息幅度由200bp升至250bp左右。二是，本轮加息“上限”引人遐想。美联储3月预计2023-2024年利率达到2.8%；圣路易斯联储主席布拉德最新主张加息至3.5%。
力量四：美债供给急增。市场预期美联储持债将发生变化时，实际利率或先行反应。近期美联储缩表路径逐渐明晰，市场开始price in美债供给增加。美联储3月议息会议纪要显示，或将每月缩表950亿美元，处于市场预期的上限水平。尤其是，10年TIPS国债流通性较弱，且美联储持有的比例较高，缩表影响或被放大。本轮QE后，美联储持有的中长期通胀指数债券占所有国债比例，上升了1.5个百分点左右。
往后看，美国加息和缩表预期对实际利率的扰动或将减弱，同时通胀预期与实际利率很难持续同步上行，美国经济基本面、政策利率水平与美债供需，将决定美债实际利率的波动中枢。基于我们对2022年美联储加息节奏的判断，并参考2017-2019年美联储加息和缩表时期的美债收益率走势，我们预计：今年二季度，“快加息+缩表”或使10年美债收益率继续上行，高点或在3.1%左右；下半年，随着美联储紧缩周期步入中程，货币政策紧缩节奏可能“由快转慢”，10年美债收益率可能掉头向下，年末水平或在2.6%左右，从而全年10年美债收益率走势或呈“倒V型”。
2022年3月上旬以来，10年美债收益率由1.8%左右持续蹿升，4月12日盘中升破2.8%，创2019年1月以来新高。其中，10年TIPS国债（实际）利率由-1.0%左右上升至-0.1%左右，隐含通胀预期维持在2.8-2.95%区间高位震荡。值得注意的是，2019年1月美国政策利率处于2.25-2.50%的中性水平，而当前政策利率仅0.25-0.50%。这说明，当前美债收益率上行节奏，将市场预期的“抢跑”反映得淋漓尽致。
图片1
我们认为，近期美债收益率蹿升的原因，可归结为四股力量：一是，地缘政治冲突后的通胀预期走高，且市场对于通胀能否回落出现分歧，使通胀预期在货币紧缩下仍保持高位震荡；二是，近期美国经济数据保持坚韧，市场对“滞”的担忧有所缓解，推动实际利率上行；三是，货币政策预期出现剧烈变化，对美联储加息节奏和上限的预期上移，刺激实际利率上行；四是，美联储缩表路径日渐明朗，市场预期10年美债（尤其TIPS国债）的市场供给将进一步释放，继而推升实际利率。在本篇报告中，我们详细讨论推升10年美债收益率的四股力量，并展望其全年走势。
详情链接：https://t.cn/A661CDDH
以下文章来源于钟正生经济分析
作者：钟正生/张璐/范城恺（钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
核心观点
2022年3月上旬以来，10年美债收益率由1.8%左右蹿升至2.8%左右，上行速度大超市场预期。在本篇报告中，我们详细讨论推升10年美债收益率的四股力量，并展望其全年走势。
力量一：通胀预期高企。俄乌冲突后，国际能源和粮食价格急涨，美国通胀指标与通胀预期随之升温。2月下旬至3月上旬，10年TIPS国债隐含通胀预期急涨50bp至2.9%；3月上旬以后截至4月中旬，该通胀预期仍在2.8-2.95%之间维持高位震荡（并未因实际利率上行而回落）。当前美国通胀压力暂未实质缓和，市场或尚不确定美联储能否有效遏制通胀。
力量二：经济预期好转。地缘冲突后，美债市场在交易“胀”的同时也交易了“滞”，10年美债实际利率一度下降50bp。不过3月中旬以后，市场对美国“滞胀”的担忧有所缓解：俄乌局势并未恶化；国际大宗商品价格出现拐点；美国经济数据仍呈较强韧性。亚特兰大联储GDPNow模型显示，美国经济基本面（预期）的拐点在3月上旬，恰好对应10年美债实际利率反弹拐点。4月以来，美国就业数据强劲，实际利率继续上行。
力量三：加息预期剧变。货币政策预期的剧烈变化，往往导致实际利率剧烈反应。正如2013年“紧缩恐慌”下，10年美债实际利率在1个月里急涨约100bp。今年3月以来，美国货币政策预期有两方面剧烈变化：一是，年内加息节奏加快。CME利率期货市场预计全年加息幅度由200bp升至250bp左右。二是，本轮加息“上限”引人遐想。美联储3月预计2023-2024年利率达到2.8%；圣路易斯联储主席布拉德最新主张加息至3.5%。
力量四：美债供给急增。市场预期美联储持债将发生变化时，实际利率或先行反应。近期美联储缩表路径逐渐明晰，市场开始price in美债供给增加。美联储3月议息会议纪要显示，或将每月缩表950亿美元，处于市场预期的上限水平。尤其是，10年TIPS国债流通性较弱，且美联储持有的比例较高，缩表影响或被放大。本轮QE后，美联储持有的中长期通胀指数债券占所有国债比例，上升了1.5个百分点左右。
往后看，美国加息和缩表预期对实际利率的扰动或将减弱，同时通胀预期与实际利率很难持续同步上行，美国经济基本面、政策利率水平与美债供需，将决定美债实际利率的波动中枢。基于我们对2022年美联储加息节奏的判断，并参考2017-2019年美联储加息和缩表时期的美债收益率走势，我们预计：今年二季度，“快加息+缩表”或使10年美债收益率继续上行，高点或在3.1%左右；下半年，随着美联储紧缩周期步入中程，货币政策紧缩节奏可能“由快转慢”，10年美债收益率可能掉头向下，年末水平或在2.6%左右，从而全年10年美债收益率走势或呈“倒V型”。
2022年3月上旬以来，10年美债收益率由1.8%左右持续蹿升，4月12日盘中升破2.8%，创2019年1月以来新高。其中，10年TIPS国债（实际）利率由-1.0%左右上升至-0.1%左右，隐含通胀预期维持在2.8-2.95%区间高位震荡。值得注意的是，2019年1月美国政策利率处于2.25-2.50%的中性水平，而当前政策利率仅0.25-0.50%。这说明，当前美债收益率上行节奏，将市场预期的“抢跑”反映得淋漓尽致。
图片1
我们认为，近期美债收益率蹿升的原因，可归结为四股力量：一是，地缘政治冲突后的通胀预期走高，且市场对于通胀能否回落出现分歧，使通胀预期在货币紧缩下仍保持高位震荡；二是，近期美国经济数据保持坚韧，市场对“滞”的担忧有所缓解，推动实际利率上行；三是，货币政策预期出现剧烈变化，对美联储加息节奏和上限的预期上移，刺激实际利率上行；四是，美联储缩表路径日渐明朗，市场预期10年美债（尤其TIPS国债）的市场供给将进一步释放，继而推升实际利率。在本篇报告中，我们详细讨论推升10年美债收益率的四股力量，并展望其全年走势。
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#喜迎甘肃省第十四次党代会# 【我们的五年 | 好日子，是奋斗出来的】五年，是相互扶持、携手并进的美好；五年，是经历风雨后，身边依然有你的安心；五年，是从简陋小院到整洁楼房的变迁；五年，是小孩蹒跚学步到自由奔跑间的成长。五年，见证着平凡人的甜蜜生活，记录着陇原儿女的不懈奋斗。今天推出的文章来源于2位网友的投稿，分别为周金娟一家和班海鹏一家。（来源：新甘肃客户端）详细内容点击链接→https://t.cn/A661CMUx
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