【茅台一度大跌5%！新官方电商平台可申购新品；豪气分红500亿，中国神华AH股双双大涨；重磅会议前元宇宙旋风卷土重来】
今日早盘，A股整体跳空低开后探底回升，两市成交略有放大的趋势，显示有部分投资者在积极逢低抄底。
盘面上，煤炭、旅游、元宇宙、房地产等板块逆势走强，白酒、盐湖提锂、镍金属、新能源车等板块跌幅居前。北上资金净流入17.99亿元。
茅台一度暴跌5%
周一，贵州茅台早盘上演惊险一幕：开盘仅20分钟，跌幅超5%。随后跌幅收窄，截至午间收盘，贵州茅台股价报1638.80元，跌幅3.03%，总市值20587亿元。
wind数据显示，贵州茅台1月4日开盘价2055元，总市值25810亿元。也就是说，2022年以来贵州茅台市值已跌去5000亿元。
贵州茅台大跌，带崩整个白酒板块。目前，白酒板块18只白酒股17只出现不同程度下跌，其中山西汾酒、舍得酒业跌超5%，泸州老窖、古井贡酒跌超4%。
对于大跌的原因，市场人士认为，近期疫情反复，市场对白酒消费场景缺失、动销放缓、库存去化等问题感到担忧，认为当前是淡季，主要是去库存为主，考虑到春节后主要名优酒库存基本控制在合理水平，压力相对可控，目前主要酒企并未下调全年销售目标。
此外，近期飞天茅台批价下跌较多引发担忧。据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+到2600价位，只用了半年不到的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。
华泰证券判断系受疫情影响和茅台新电商平台即将上线的消息。短期疫情影响不会改变白酒行业向好的发展趋势，高端白酒稳中求稳，次高端白酒结构分化明显。
据贵州茅台官微消息，“i茅台数字营销APP”将于3月31日上线试运行。在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
值得注意的是，500ml普通飞天茅台不在销售名单之列，主要是为避免市场对飞天茅台过度聚焦和炒作，推进平台顺利上线运行。
国泰君安证券表示，近期茅台线上平台落地有望成为营销体系改革落地的新一举措，为茅台市场营销发展新动能，实现营销体系变革再突破。
对于白酒板块，华创证券指出，白酒板块一季度回款指标优秀，渠道表现健康，业绩支撑性较强，尽管市场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气度和渠道信心影响，但龙头标的中长线价值空间已经显现，茅台报表加速、确定性稀缺、产品线更加丰富，且与资本市场的互信提升，为确定性首选。五粮液建议关注针对性市场政策出台落地，长期看千元价格带仍是最大品牌，泸州老窖持续推荐。短期建议关注季报验证催化个股，重点推荐山西汾酒、徽酒古井贡酒、苏酒洋河股份和今世缘。扩张型酒企关注估值回落中仍保持较高弹性的舍得股份。
成长股弱势闪“金光”
细心的投资者可能发现，近期一但市场走弱，成长股就会散发出“金光”。今日也不例外，在大盘下探的时候，公布月度经营数据或一季报预增和年报大增的公司股价纷纷逆势走强。
皖维高新今日发布2022年一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润3.8亿元—4.5亿元，与上年同期相比增加2.51亿元—3.21亿元，同比增长194.57%—248.84%。皖维高新表示，报告期内，公司主产品聚乙烯醇(PVA)量增价涨，产品盈利能力大幅提升。皖维高新早间开盘涨停，成交量急剧放大，半日成交超前一交易日3倍。
曲美家居今日则公布1—2月经营数据，实现营业收入8.25亿元左右，同比增长21%左右，净利润0.44亿元左右，同比增长85%左右。早盘，曲美家居高开后快速直线拉涨停，此后回落，截至收盘报涨2.08%。
美诺华亦于上周末公布1—2月经营数据，实现营业收入约2.5亿元，同比增长54%，净利润6055万元，同比增416%。美诺华表示，期内CDMO业务、制剂业务、新冠药业务生产经营保持强劲增长，公司业务呈现出快速增长的势头。早盘，美诺华开盘一字涨停，股价再创历史新高，3月以来，美诺华已6度涨停，累计大涨137%。
中国神华上周末公布2021年年报，实现营业收入3352.16亿元，同比增加43.7%，净利润502.69亿元，同比增加28.3%。同时，中国神华计划现金分红10派25.4元(预案)，共派发504.66亿元，占2021年归母净利润的100.4%，这是继2019年、2020年58%、92%高分红之后再度大手笔分红。中国神华A股早间大幅高开高走涨逾8%，创近11年来新高，H股更是飙升逾10%。
另外，中国石化、通威股份、神火股份、亚钾国际等业绩成长股，今日早盘均大幅走强。
中原证券指出，国有企业营收和利润都保持较高增速水平，政策推出频度加快，重点稳定市场预期，政府将从产业、房地产、资本市场等多方面入手稳定市场预期。预计短期市场将维持底部震荡，建议仓位降至6成。主要从稳增长、涨价、避险等方向寻找机会，短期关注建筑、医药、农林牧渔。
元宇宙带动网络科技股走强
元宇宙概念早盘放量逆势走高，板块指数大涨近3%，半日成交接近前一交易日全天成交。佳禾智能、九联科技20%涨停，宣亚国际、新开普、湖北广电、美盛文化等涨停或涨超10%。另外，元宇宙概念的火爆，也带动传媒娱乐、云游戏、网红经济等相关板块走强。
消息面上，由中国移动通信联合会和上海市通信管理局联合主办的“全球元宇宙大会”将于近期在上海召开。中国移动通信联合会旗下元宇宙产业委员会是国内首家获批的元宇宙行业协会。
元宇宙投资基金也越来越活跃，上周，高通公司宣布设立总金额高达1亿美元的骁龙元宇宙基金，用于投资XR以及相关核心AR和AI技术的开发者和企业。
元宇宙的火热也带动港股科技股大幅走强，截至发稿，恒生科技指数大涨近4%，美团盘中大涨14%，网易、腾讯、阿里巴巴、百度集团等亦大幅走高。另外，中概互联ETF、香港科技50ETF、中概互联网ETF等纷纷大涨。
渤海证券指出，3月需要继续关注受元宇宙题材所利好的行业内估值处于低位相关公司，部分地方政府陆续在元宇宙方面颁布发展扶植政策，元宇宙也被写入部分地方政府的政府工作报告中，此外中国移动通信联合会主办的2022全球元宇宙大会将于3月31至4月1日正式在沪举办，也将届时对元宇宙产生一定的利好。
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今日早盘，A股整体跳空低开后探底回升，两市成交略有放大的趋势，显示有部分投资者在积极逢低抄底。
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茅台一度暴跌5%
周一，贵州茅台早盘上演惊险一幕：开盘仅20分钟，跌幅超5%。随后跌幅收窄，截至午间收盘，贵州茅台股价报1638.80元，跌幅3.03%，总市值20587亿元。
wind数据显示，贵州茅台1月4日开盘价2055元，总市值25810亿元。也就是说，2022年以来贵州茅台市值已跌去5000亿元。
贵州茅台大跌，带崩整个白酒板块。目前，白酒板块18只白酒股17只出现不同程度下跌，其中山西汾酒、舍得酒业跌超5%，泸州老窖、古井贡酒跌超4%。
对于大跌的原因，市场人士认为，近期疫情反复，市场对白酒消费场景缺失、动销放缓、库存去化等问题感到担忧，认为当前是淡季，主要是去库存为主，考虑到春节后主要名优酒库存基本控制在合理水平，压力相对可控，目前主要酒企并未下调全年销售目标。
此外，近期飞天茅台批价下跌较多引发担忧。据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+到2600价位，只用了半年不到的时间，近一周更是跌幅达到了200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。
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据贵州茅台官微消息，“i茅台数字营销APP”将于3月31日上线试运行。在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
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对于白酒板块，华创证券指出，白酒板块一季度回款指标优秀，渠道表现健康，业绩支撑性较强，尽管市场短期焦点在于茅台批价回落对需求景气度和渠道信心影响，但龙头标的中长线价值空间已经显现，茅台报表加速、确定性稀缺、产品线更加丰富，且与资本市场的互信提升，为确定性首选。五粮液建议关注针对性市场政策出台落地，长期看千元价格带仍是最大品牌，泸州老窖持续推荐。短期建议关注季报验证催化个股，重点推荐山西汾酒、徽酒古井贡酒、苏酒洋河股份和今世缘。扩张型酒企关注估值回落中仍保持较高弹性的舍得股份。
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皖维高新今日发布2022年一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润3.8亿元—4.5亿元，与上年同期相比增加2.51亿元—3.21亿元，同比增长194.57%—248.84%。皖维高新表示，报告期内，公司主产品聚乙烯醇(PVA)量增价涨，产品盈利能力大幅提升。皖维高新早间开盘涨停，成交量急剧放大，半日成交超前一交易日3倍。
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中国神华上周末公布2021年年报，实现营业收入3352.16亿元，同比增加43.7%，净利润502.69亿元，同比增加28.3%。同时，中国神华计划现金分红10派25.4元(预案)，共派发504.66亿元，占2021年归母净利润的100.4%，这是继2019年、2020年58%、92%高分红之后再度大手笔分红。中国神华A股早间大幅高开高走涨逾8%，创近11年来新高，H股更是飙升逾10%。
另外，中国石化、通威股份、神火股份、亚钾国际等业绩成长股，今日早盘均大幅走强。
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⏰⏰【中金快评】短期情绪可能在波动中继续升温，关注海外边际变化
开年第一周A股及港股指数分别涨5.45%（沪深300）、2.02%（恒生国企），结构分化较大。同时美国大选“民主党横扫”情形落定，也在逐步对全球大类资产形成影响。我们综合快评如下：
1️⃣A股港股实现2021年“开门红”，结构分化显著。开年第一周，A股在流动性相对宽松、机构资金募集活跃、海外市场相对平稳的背景下，延续了去年年底的涨势，取得开门红。沪深300指数已经达到2008年1月以来的高点，离历史新高只有一步之遥。从板块结构上看，有色、农业、电新、军工、食品饮料等领涨，综合金融、纺织服装、地产等板块领跌。与此同时，个股分化较大，1100支个股在首周实现上涨，而近3000支个股下跌，与市场指数较为积极的表现形成对照。港股指数相对弱于A股，但个股异彩纷呈、也较为分化，港股通覆盖的近500支个股中，有300支实现了上涨，板块上看，原材料、消费、工业相关等板块领涨。同时，沪深港通南向资金延续了去年的强势，年初至今大幅净流入港股达546亿元，北上资金则净流入199亿元（主要是上周五大幅净流入，可能受部分指数调整将在1月11日生效影响）。
2️⃣A股市场生态的持续变化。我们近年在持续提示A股投资者结构“机构化”、机构“头部化”、投资行为“基本面化”等显著变化。开年A股机构资金募集较为活跃，我们初步统计有21只新发基金发行，募集资金在1000亿以上，同时市场表现极度分化。我们最早开始从2014年提示A股股市生态由于外资的加速到来会发生根本性的变化，2016年开始我们持续提示关注基本面“质量”风格，后续我们继续提示A股市场投资者结构“机构化”的趋势及其对A股的影响。在市场注册制开始推行后，我们提示A股市场可能出现的“优胜劣汰”及加速分化的趋势。在2020年6月份，我们发布《迎接居民资产配置拐点》的主题报告，提示中国居民家庭正在进入加速配置金融资产、金融资产内更多配置风险资产的拐点。前期，我们发布了《中国股市生态四大变化》的主题报告。年初至今，机构募集资金活跃，市场表现继续向龙头集中，尾部个股成交量在逐步萎缩、表现偏低迷，这都是A股生态逐步变化的体现。虽然短期可能会有所反复，但大方向可能会进一步深化。
3️⃣关注海外市场的边际变化。美国大选“民主党横扫”情形确立后，市场特征呈现明显变化。十年美债收益率加速反弹至1.13%，黄金价格休整，美元指数止跌反弹，复苏预期继续强化也带动部分价值板块（如金融）反弹，科技板块也继续表现，原油等原材料板块也继续反弹。我们认为，“民主党横扫”的情形进一步降低不确定性，有利于全球复苏预期进一步强化，对再通胀相关交易带来进一步支持，中国市场也需要关注其相关影响。不过，考虑到中国市场复苏预期已经较为充分，市场反应可能会相对略弱，重点关注原材料、原油等国际定价的板块的继续表现。目前A股蓝筹股指数沪深300指数的估值上升到历史估值区间的相对高位。具体来看，沪深300指数TTM市盈率已经达到约16.8倍，超过了2018年年初高点（15.5x），离2015年的高点也相差不远（18.8x），更是大幅高于近十年的均值13.5倍左右。同时金融与非金融估值分化也较大，根据朝阳永续的估算，沪深300指数中非金融类行业的市盈率估值也达到21.9倍，也是近年高位。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对接下来12个月指数的收益率不能有太高预期。相比之下，港股市场指数的估值要略低。
4️⃣短期情绪可能在波动中继续升温，中期关注潜在波动上升，A股港股均重结构、轻指数。年初市场流动性相对宽裕，基金发行继续维持火热， A股成交逐步回升，局部领域呈现出较好的赚钱效应，海外市场美国大选“民主党横扫”降低不确定性，等等，可能使得市场情绪短期在波动中可能仍有一定的惯性，情绪可能继续升温。但考虑到市场整体的估值，市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，而中国政策渐变，中期（一到两个月）的维度，要防止市场波动增加。短期来看，我们建议A股及港股均继续注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来选择。建议关注如下几个结构性领域：1）新能源，以及新能源汽车产业链继续关注中上游高景气的领域；2）科技及产业自主领域，关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。后续我们将关注中国增长、流动性及政策变化、海外疫情及疫苗进展等来更新对市场演绎路径的判断。
开年第一周A股及港股指数分别涨5.45%（沪深300）、2.02%（恒生国企），结构分化较大。同时美国大选“民主党横扫”情形落定，也在逐步对全球大类资产形成影响。我们综合快评如下：
1️⃣A股港股实现2021年“开门红”，结构分化显著。开年第一周，A股在流动性相对宽松、机构资金募集活跃、海外市场相对平稳的背景下，延续了去年年底的涨势，取得开门红。沪深300指数已经达到2008年1月以来的高点，离历史新高只有一步之遥。从板块结构上看，有色、农业、电新、军工、食品饮料等领涨，综合金融、纺织服装、地产等板块领跌。与此同时，个股分化较大，1100支个股在首周实现上涨，而近3000支个股下跌，与市场指数较为积极的表现形成对照。港股指数相对弱于A股，但个股异彩纷呈、也较为分化，港股通覆盖的近500支个股中，有300支实现了上涨，板块上看，原材料、消费、工业相关等板块领涨。同时，沪深港通南向资金延续了去年的强势，年初至今大幅净流入港股达546亿元，北上资金则净流入199亿元（主要是上周五大幅净流入，可能受部分指数调整将在1月11日生效影响）。
2️⃣A股市场生态的持续变化。我们近年在持续提示A股投资者结构“机构化”、机构“头部化”、投资行为“基本面化”等显著变化。开年A股机构资金募集较为活跃，我们初步统计有21只新发基金发行，募集资金在1000亿以上，同时市场表现极度分化。我们最早开始从2014年提示A股股市生态由于外资的加速到来会发生根本性的变化，2016年开始我们持续提示关注基本面“质量”风格，后续我们继续提示A股市场投资者结构“机构化”的趋势及其对A股的影响。在市场注册制开始推行后，我们提示A股市场可能出现的“优胜劣汰”及加速分化的趋势。在2020年6月份，我们发布《迎接居民资产配置拐点》的主题报告，提示中国居民家庭正在进入加速配置金融资产、金融资产内更多配置风险资产的拐点。前期，我们发布了《中国股市生态四大变化》的主题报告。年初至今，机构募集资金活跃，市场表现继续向龙头集中，尾部个股成交量在逐步萎缩、表现偏低迷，这都是A股生态逐步变化的体现。虽然短期可能会有所反复，但大方向可能会进一步深化。
3️⃣关注海外市场的边际变化。美国大选“民主党横扫”情形确立后，市场特征呈现明显变化。十年美债收益率加速反弹至1.13%，黄金价格休整，美元指数止跌反弹，复苏预期继续强化也带动部分价值板块（如金融）反弹，科技板块也继续表现，原油等原材料板块也继续反弹。我们认为，“民主党横扫”的情形进一步降低不确定性，有利于全球复苏预期进一步强化，对再通胀相关交易带来进一步支持，中国市场也需要关注其相关影响。不过，考虑到中国市场复苏预期已经较为充分，市场反应可能会相对略弱，重点关注原材料、原油等国际定价的板块的继续表现。目前A股蓝筹股指数沪深300指数的估值上升到历史估值区间的相对高位。具体来看，沪深300指数TTM市盈率已经达到约16.8倍，超过了2018年年初高点（15.5x），离2015年的高点也相差不远（18.8x），更是大幅高于近十年的均值13.5倍左右。同时金融与非金融估值分化也较大，根据朝阳永续的估算，沪深300指数中非金融类行业的市盈率估值也达到21.9倍，也是近年高位。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对接下来12个月指数的收益率不能有太高预期。相比之下，港股市场指数的估值要略低。
4️⃣短期情绪可能在波动中继续升温，中期关注潜在波动上升，A股港股均重结构、轻指数。年初市场流动性相对宽裕，基金发行继续维持火热， A股成交逐步回升，局部领域呈现出较好的赚钱效应，海外市场美国大选“民主党横扫”降低不确定性，等等，可能使得市场情绪短期在波动中可能仍有一定的惯性，情绪可能继续升温。但考虑到市场整体的估值，市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，而中国政策渐变，中期（一到两个月）的维度，要防止市场波动增加。短期来看，我们建议A股及港股均继续注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来选择。建议关注如下几个结构性领域：1）新能源，以及新能源汽车产业链继续关注中上游高景气的领域；2）科技及产业自主领域，关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；3）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；4）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。后续我们将关注中国增长、流动性及政策变化、海外疫情及疫苗进展等来更新对市场演绎路径的判断。
【调整组合标的】波段20组合，本周末调出圣邦股份、南极电商、恒生电子、双汇发展4只；调入欧派家居、顺丰控股、三环集团、日月股份。调出的原则最主要是观察调整过程中主力控盘能力的变化，如果调整过程中无法控住盘就请出去。这并非是通过追涨杀跌来判断。有些个股持续回落都没问题，但有些个股哪怕是横而不跌也是有问题的。
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