Lab测试：打脸键盘侠，后轮鼓刹的大众ID.4 X刹车强过特斯拉
早在工信部官网放出上汽大众ID.4 X申报信息的时候，ID.4 X就已经承受了键盘侠的一通口水。口水的焦点在于ID.4 X的后轮刹车鼓——很显然，键盘侠们认为ID.4 X这个档次的车，后轮就算不是通风盘+双活塞，至少应该配个实心盘+单活塞的碟刹吧，怎么可以配个鼓刹糊弄消费者呢？供应商大陆集团说，这是一套电子鼓刹，里面有很多传感器和控制器，不是以前的廉价货……
如今机会来了，这套后轮鼓刹到底是减配还是良心，咱们用数据说话。本次我们测试的车型为上汽大众ID.4 X 2021款1st Edition ID.初见版——其外后视镜下方的翼子板上有一个“1st”的镀铬标签。这款车所有配置和参数均和ID.4 X的“2021款Pro极智长续航版”一致，且官方售价也同为23.5888万元，那么，这两个配置版本的区别在哪里？查了一下，“2021款Pro极智长续航版”可以选配全速段自适应巡航、可开启全景天窗以及可加热的前挡玻璃清洗喷淋口，而咱们试驾的版本则连没有这些待遇待遇。话句话说，咱们试驾的车型不具备L2级自动驾驶辅助技术。
为了叙述方便，以下将这款车简称为“ID.4 X”。照例强调一下，由于车况、路况、湿度、气温和周边环境的不同，所以加速、刹车、操控、真实续航力以及静音性测试等数据仅供参考，不可作为客观对比依据。
钣金工艺95分
我们在ID.4 X上选取的钣金缝隙测量点共有4对8组，分别是引擎盖靠近A柱下端左右缝隙、引擎盖前端靠近大灯的左右缝隙，尾门上端靠近挡风玻璃的左右缝隙，以及尾门下靠近底端的左右缝隙。基本上这一组数据就能反映出这款车的整体钣金工艺。
尾门上端的测量点出现0.5mm误差，被扣了5分——95分也算是优秀了。相对而言，上汽大众车型的钣金工艺，在国产车当中算是顶尖的——别和我抬杠，合资车就是国产车，所有中国境内制造生产的车型都是国产车，这一点波哥理解得很清晰。请不要把自主品牌车型说成“国产车”，这样的说法很不地道。例如上海生产的特斯拉Model Y就被叫做“国产版特斯拉Model Y”——这也是国产车。
车漆工艺完美
由于前机盖是全车最大的一个钣金面，所以我们特地选择引擎盖上的6个点进行车漆厚度测量，其中有两个点位于引擎盖两侧的冲压折边上。基本上这一组数据就能反映ID.4 X的车漆整体工艺水准。
ID.4 X引擎盖6个测量点的喷涂精度相当高，就连两侧很陡的冲压折边都没有拖后腿——这个地方往往最能考验车企喷涂标定的精细水平。计算下来其喷涂精度平方差达到76.98%——喷涂精度平方差≤100%可以称为“完美”，≤200%则可以算优秀。在喷漆工艺这一块，上汽大众还没怕过谁。
加速很像CVT变速箱的燃油车
ID.4 X整备质量2120kg，动力单元是150kW/310Nm的后驱电机以及83.4kWh的三元锂电池，工信部续航力555km。测试气温为16℃。
在5次0-100km/h加速测试中，ID.4 X跑出了两次8.32秒的最快成绩。从图上看，从第3秒开始蓝色动力输出曲线开始呈平缓下降的趋势——这样的特性很不像电动车，反倒是更像CVT变速箱被调校到极致的燃油车。其实从整个驾驶体验来看，ID.4 X真的区别于以前我们测试过的所有电动车——包括特斯拉车型。甚至起步前左脚踩下刹车，然后右脚踩下加速踏板，电动机居然可以释放扭矩，车屁股会往下坐——这和燃油车弹射起步前“憋转速”的感觉如出一辙。
5次加速的平均成绩为8.33秒，动力衰减平方差低至0.67%——这是我们迄今为止测出的最低动力衰减，就连今年上市的特斯拉Model Y，其动力衰减平方差也有11.09%。所以可以这么评价，即常规情况下ID.4 X连续多次加速，也几乎不会出现动力衰减，其三电系统表现绝对是电动车中的极致。
ID.4 X的5次100-0km/h刹车平均成绩为37.68米，最好成绩37.16米——这就是后轮鼓刹的ID.4 X的疯狂表现，就问键盘侠们服不服？从图上看，车身稳定性（黑色曲线）还算不错，制动力输出（蓝色曲线）很平稳。5次刹车的热衰减平方差达到18.61%——按照我们的分级，刹车热衰减平方差≤25%算完美，≤50%算优秀。
尽管ID.4 X不是特斯拉Model Y的竞品，但是很多消费者都好奇大众造电动车的水准和特斯拉比起来怎么样，所以免不了会用前盘后鼓的ID.4 X和四轮碟刹的特斯拉Model Y进行对比。这里再次满足一下大家的好奇心，同时也想再次教训一下键盘侠——我们之前测试的Model Y，100-0km/h刹车最佳刹车成绩36.78米，但在最重要的5次刹车平均成绩（37.74米）和热衰减平方差（29.59%）上，均不如ID.4 X。作为老牌造车企业，大众的内功还是有的。
我们针对2020年测试过的所有车型，统计了各个细分市场的刹车表现平均数据，ID.4 X的5次刹车平均成绩均领先于所处的细分市场。
很多人会用悬架的软硬来评判一辆车的操控性。其实车辆的操控性和悬架的软硬之间并没有绝对的对应关系。目前国际汽联采用过弯向心力最大加速度——也就是俗称的“G值”，作为车辆操控性的唯一衡量标准。现在的F1赛车，其过弯操控极限能达到4倍重力加速度即4G的水准，普通买菜车其操控极限也就在1G上下。
其实决定一款车操控性的因素有很多，例如还有底盘的钟摆阻尼、后轮高速循迹等等，横向 G值仅仅是其中之一，但是G值是目前唯一可以采集到的和操控性直接相关的客观数据。所以说，键盘侠们不要不服，“Lab测试”的宗旨，就是尽量摒除人为主观因素，用客观数据说话。
在这项测试中，ID.4 X跑出了1.111G的过弯操控极限。尽管这个操控是靠ESP推出来的，但这个数据已经超出我们的意料了，和特斯拉Model Y（1.082G）相比的话也略高一筹。对比2020年“Lab测试”针对各细分市场统计的平均成绩，ID.4 X的操控性算是相当不错的！
这辆试驾车配备的是固特异EFFICIENT GRIP PERFORMANCE即御乘II代轮胎，但前后胎尺寸并不一样——前轮是235/50R20 100T，后轮则是255/45R20 101T。查了一下，这种速度级别为“T”即最高设计车速只有190km/h的御乘II代轮胎，在电商网络上无售，所以价格无从知晓，貌似这款“熊猫胎”是固特异为了满足大众的轮胎标定要求特地开发的。
如果真是如此，那就说得通了——这一次无论是刹车、操控还是行驶静音数据，都是御乘II代轮胎在“Lab测试”历史上的最佳表现，如果不是量身定制，要做到这一点很难。
电磁辐射测试
将仪器分别放在座椅坐垫上，我们先后测试了ID.4 X车上4个座位在全功率输出加速状态下的电磁辐射强度。
很有意思，ID.4 X果然是“不一样的电动车”——在此之前，我们测到的最大磁场辐射、都是在后座，尤其以左后座居多，唯独ID.4 X前排座位尤其是驾驶座的磁场辐射是最大的。当然了，这些数值均远远低于远远小于国家和世卫组织标准。
静音性表现相当震撼
在关闭娱乐系统、空调以及车窗的前提下，我们选择干燥平直的柏油封闭路面，采用定速巡航控制车速的方式测试了ID.4 X在40km/h、60km/h和80km/h匀速状态下的车内静音性。
在40km/h、60km/h和80km/h匀速状态下，ID.4 X车内最低噪音分别为41.4dBA、44.6dBA以及51.1dBA，三个速段的最低行驶噪音均值达到了45.7dBA。相比于2020年全年统计的“Lab测试”各细分市场平均成绩不难发现，ID.4 X的静音性表现可谓是相当震撼的，45.7dBA的成绩在去年的行驶静音排行榜上甚至可排到第二——第一是奥迪e-tron。
一句话——你大爷还是你大爷。对于车企而言，NVH是老牌车企和造车新势力之间最直观的技术分水岭，以至于有人说NVH是“玄学”。这玩意说白了就是拼道行，拼修炼时间。以特斯拉Model Y为例，连双层隔音玻璃都用上了，其三个速段的最低行驶噪音均值拼了老命也只能做到48.17dBA——在声学领域，声压提升3dBA就代表音量提升一倍，这就是特斯拉和大众之间的差距。
写在最后：
总而言之，除了加速不如特斯拉Model Y，ID.4 X在其余任何一个项目上表现，都要优于特斯拉Model Y——大众死忠粉可以放心了，特斯拉的死忠粉可以过来喷了。另外还有一项续航测试，我决定留给ID.4 X的姊妹车即一汽-大众ID.4 CROZZ——毕竟这两款车很多参数都一样，总得给一汽-大众ID.4 CROZZ留点米好让波哥骗稿费吧？
最后，如今无论是在上汽大众官网还是在ID.4 X的车屁股，都看不到“光荷”两个汉字——这是去年11月份ID.4 X发布的时候官方给的中文名。实话实说，个人觉得“光荷”这个中文名太中二，完全不顾消费者的感受——“掏光你的荷包”，这个解释大家觉得怎么样？还好，如今这个不怎样的中文名正在被官方有意识地引导遗忘，幸甚。
早在工信部官网放出上汽大众ID.4 X申报信息的时候，ID.4 X就已经承受了键盘侠的一通口水。口水的焦点在于ID.4 X的后轮刹车鼓——很显然，键盘侠们认为ID.4 X这个档次的车，后轮就算不是通风盘+双活塞，至少应该配个实心盘+单活塞的碟刹吧，怎么可以配个鼓刹糊弄消费者呢？供应商大陆集团说，这是一套电子鼓刹，里面有很多传感器和控制器，不是以前的廉价货……
如今机会来了，这套后轮鼓刹到底是减配还是良心，咱们用数据说话。本次我们测试的车型为上汽大众ID.4 X 2021款1st Edition ID.初见版——其外后视镜下方的翼子板上有一个“1st”的镀铬标签。这款车所有配置和参数均和ID.4 X的“2021款Pro极智长续航版”一致，且官方售价也同为23.5888万元，那么，这两个配置版本的区别在哪里？查了一下，“2021款Pro极智长续航版”可以选配全速段自适应巡航、可开启全景天窗以及可加热的前挡玻璃清洗喷淋口，而咱们试驾的版本则连没有这些待遇待遇。话句话说，咱们试驾的车型不具备L2级自动驾驶辅助技术。
为了叙述方便，以下将这款车简称为“ID.4 X”。照例强调一下，由于车况、路况、湿度、气温和周边环境的不同，所以加速、刹车、操控、真实续航力以及静音性测试等数据仅供参考，不可作为客观对比依据。
钣金工艺95分
我们在ID.4 X上选取的钣金缝隙测量点共有4对8组，分别是引擎盖靠近A柱下端左右缝隙、引擎盖前端靠近大灯的左右缝隙，尾门上端靠近挡风玻璃的左右缝隙，以及尾门下靠近底端的左右缝隙。基本上这一组数据就能反映出这款车的整体钣金工艺。
尾门上端的测量点出现0.5mm误差，被扣了5分——95分也算是优秀了。相对而言，上汽大众车型的钣金工艺，在国产车当中算是顶尖的——别和我抬杠，合资车就是国产车，所有中国境内制造生产的车型都是国产车，这一点波哥理解得很清晰。请不要把自主品牌车型说成“国产车”，这样的说法很不地道。例如上海生产的特斯拉Model Y就被叫做“国产版特斯拉Model Y”——这也是国产车。
车漆工艺完美
由于前机盖是全车最大的一个钣金面，所以我们特地选择引擎盖上的6个点进行车漆厚度测量，其中有两个点位于引擎盖两侧的冲压折边上。基本上这一组数据就能反映ID.4 X的车漆整体工艺水准。
ID.4 X引擎盖6个测量点的喷涂精度相当高，就连两侧很陡的冲压折边都没有拖后腿——这个地方往往最能考验车企喷涂标定的精细水平。计算下来其喷涂精度平方差达到76.98%——喷涂精度平方差≤100%可以称为“完美”，≤200%则可以算优秀。在喷漆工艺这一块，上汽大众还没怕过谁。
加速很像CVT变速箱的燃油车
ID.4 X整备质量2120kg，动力单元是150kW/310Nm的后驱电机以及83.4kWh的三元锂电池，工信部续航力555km。测试气温为16℃。
在5次0-100km/h加速测试中，ID.4 X跑出了两次8.32秒的最快成绩。从图上看，从第3秒开始蓝色动力输出曲线开始呈平缓下降的趋势——这样的特性很不像电动车，反倒是更像CVT变速箱被调校到极致的燃油车。其实从整个驾驶体验来看，ID.4 X真的区别于以前我们测试过的所有电动车——包括特斯拉车型。甚至起步前左脚踩下刹车，然后右脚踩下加速踏板，电动机居然可以释放扭矩，车屁股会往下坐——这和燃油车弹射起步前“憋转速”的感觉如出一辙。
5次加速的平均成绩为8.33秒，动力衰减平方差低至0.67%——这是我们迄今为止测出的最低动力衰减，就连今年上市的特斯拉Model Y，其动力衰减平方差也有11.09%。所以可以这么评价，即常规情况下ID.4 X连续多次加速，也几乎不会出现动力衰减，其三电系统表现绝对是电动车中的极致。
ID.4 X的5次100-0km/h刹车平均成绩为37.68米，最好成绩37.16米——这就是后轮鼓刹的ID.4 X的疯狂表现，就问键盘侠们服不服？从图上看，车身稳定性（黑色曲线）还算不错，制动力输出（蓝色曲线）很平稳。5次刹车的热衰减平方差达到18.61%——按照我们的分级，刹车热衰减平方差≤25%算完美，≤50%算优秀。
尽管ID.4 X不是特斯拉Model Y的竞品，但是很多消费者都好奇大众造电动车的水准和特斯拉比起来怎么样，所以免不了会用前盘后鼓的ID.4 X和四轮碟刹的特斯拉Model Y进行对比。这里再次满足一下大家的好奇心，同时也想再次教训一下键盘侠——我们之前测试的Model Y，100-0km/h刹车最佳刹车成绩36.78米，但在最重要的5次刹车平均成绩（37.74米）和热衰减平方差（29.59%）上，均不如ID.4 X。作为老牌造车企业，大众的内功还是有的。
我们针对2020年测试过的所有车型，统计了各个细分市场的刹车表现平均数据，ID.4 X的5次刹车平均成绩均领先于所处的细分市场。
很多人会用悬架的软硬来评判一辆车的操控性。其实车辆的操控性和悬架的软硬之间并没有绝对的对应关系。目前国际汽联采用过弯向心力最大加速度——也就是俗称的“G值”，作为车辆操控性的唯一衡量标准。现在的F1赛车，其过弯操控极限能达到4倍重力加速度即4G的水准，普通买菜车其操控极限也就在1G上下。
其实决定一款车操控性的因素有很多，例如还有底盘的钟摆阻尼、后轮高速循迹等等，横向 G值仅仅是其中之一，但是G值是目前唯一可以采集到的和操控性直接相关的客观数据。所以说，键盘侠们不要不服，“Lab测试”的宗旨，就是尽量摒除人为主观因素，用客观数据说话。
在这项测试中，ID.4 X跑出了1.111G的过弯操控极限。尽管这个操控是靠ESP推出来的，但这个数据已经超出我们的意料了，和特斯拉Model Y（1.082G）相比的话也略高一筹。对比2020年“Lab测试”针对各细分市场统计的平均成绩，ID.4 X的操控性算是相当不错的！
这辆试驾车配备的是固特异EFFICIENT GRIP PERFORMANCE即御乘II代轮胎，但前后胎尺寸并不一样——前轮是235/50R20 100T，后轮则是255/45R20 101T。查了一下，这种速度级别为“T”即最高设计车速只有190km/h的御乘II代轮胎，在电商网络上无售，所以价格无从知晓，貌似这款“熊猫胎”是固特异为了满足大众的轮胎标定要求特地开发的。
如果真是如此，那就说得通了——这一次无论是刹车、操控还是行驶静音数据，都是御乘II代轮胎在“Lab测试”历史上的最佳表现，如果不是量身定制，要做到这一点很难。
电磁辐射测试
将仪器分别放在座椅坐垫上，我们先后测试了ID.4 X车上4个座位在全功率输出加速状态下的电磁辐射强度。
很有意思，ID.4 X果然是“不一样的电动车”——在此之前，我们测到的最大磁场辐射、都是在后座，尤其以左后座居多，唯独ID.4 X前排座位尤其是驾驶座的磁场辐射是最大的。当然了，这些数值均远远低于远远小于国家和世卫组织标准。
静音性表现相当震撼
在关闭娱乐系统、空调以及车窗的前提下，我们选择干燥平直的柏油封闭路面，采用定速巡航控制车速的方式测试了ID.4 X在40km/h、60km/h和80km/h匀速状态下的车内静音性。
在40km/h、60km/h和80km/h匀速状态下，ID.4 X车内最低噪音分别为41.4dBA、44.6dBA以及51.1dBA，三个速段的最低行驶噪音均值达到了45.7dBA。相比于2020年全年统计的“Lab测试”各细分市场平均成绩不难发现，ID.4 X的静音性表现可谓是相当震撼的，45.7dBA的成绩在去年的行驶静音排行榜上甚至可排到第二——第一是奥迪e-tron。
一句话——你大爷还是你大爷。对于车企而言，NVH是老牌车企和造车新势力之间最直观的技术分水岭，以至于有人说NVH是“玄学”。这玩意说白了就是拼道行，拼修炼时间。以特斯拉Model Y为例，连双层隔音玻璃都用上了，其三个速段的最低行驶噪音均值拼了老命也只能做到48.17dBA——在声学领域，声压提升3dBA就代表音量提升一倍，这就是特斯拉和大众之间的差距。
写在最后：
总而言之，除了加速不如特斯拉Model Y，ID.4 X在其余任何一个项目上表现，都要优于特斯拉Model Y——大众死忠粉可以放心了，特斯拉的死忠粉可以过来喷了。另外还有一项续航测试，我决定留给ID.4 X的姊妹车即一汽-大众ID.4 CROZZ——毕竟这两款车很多参数都一样，总得给一汽-大众ID.4 CROZZ留点米好让波哥骗稿费吧？
最后，如今无论是在上汽大众官网还是在ID.4 X的车屁股，都看不到“光荷”两个汉字——这是去年11月份ID.4 X发布的时候官方给的中文名。实话实说，个人觉得“光荷”这个中文名太中二，完全不顾消费者的感受——“掏光你的荷包”，这个解释大家觉得怎么样？还好，如今这个不怎样的中文名正在被官方有意识地引导遗忘，幸甚。
【缕一缕锂电龙头宁德时代的投资逻辑】 文 | 小北的投研日记（转载请注明出处） 最近一直在梳理新能源车产业链的投资逻辑和一些标的，而宁德时代作为产业链中游的锂离子电池制造商龙头是一个绕不开的标的。我们都知道新能源车的销量有10年10倍的潜力，如果看得再远一些，其终局应该是替换全球一年接近一亿销量的乘用车市场的大部分，作为一个进取型成长股投资者，这种时代的洪流是要勇敢跳下去的。当然行业数十倍的增量不可能一蹴而就，面对当前的电池续航瓶颈，循环次数，安全性等等限制因素，锂电池技术的发展进度决定了新能源车的替代进度。 新能源车整车成本大头在电池，普遍都能占到整车成本的30%甚至更高。宁德时代依靠投入早，够专一拿到了锂电市场的最大份额。我们可以看到宁德时代的毛利率在行业内是领先的，16年高达42%，最近两年因为新能源车放量和其他友商的竞争，以价换量把毛利率降到了29%，这是符合锂电行业趋势的，没有友好的电池成本，新能源车怎么提高对燃油车的价格竞争力呢? 宁德时代作为动力锂电池行业的初代龙头，如何在电气化的下半场保住龙头地位，稳定业绩释放，我总结为以下几个关键点。01提高供应链上下游管控，巩固龙头地位TO B企业对供应链的管控能力是非常重要的，通过跟上游锂矿和稀有金属资源企业签订长期低价供货协议，将能保证自己的原材料足够维持市场的增长。跟下游车企合资建设电池生产厂，能让车企分享电池的红利，实现利润率和规模增长的平衡。车企受制于之前电池商的强势话语权，一直想往上游锂电延伸，但汽车制造和电池是两种技术，另起炉灶搞研发太曲折，不如直接跟自己的供应商合资建厂专门给自己供货。和谐稳定的上下游关系是保证锂电产业持续成长发展的基础。下图是宁德时代延伸到上游资源企业以及主机厂下游合资建厂的示意图。02竞争对手差距较大，宁德成本和品控占优最近两年的LG化学崛起较为迅猛，20年Q1国内受制于疫情，宁德时代市占率甚至被LG化学短暂超越了。LG化学近几年的迅猛发展原因可概括为低价抢占市场，受益于主营产品软包电池更低的成本，更高的比能量，以及LG化学不要利润式的争抢，LG的电池业务市占率迅速提高，但背后的隐忧却更大了。LG动力电池业务毛利率基本为0。下图是LG化学动力电池业务的利润率示意图。另外LG化学在快速扩张后品控出现问题，导致近一年比较大的几起电动汽车召回事件。其中，现代汽车2020年10月16日开始召回总共7.6万辆Kona EV汽车，2020年11月13日，通用汽车宣布召回68677辆Bolt电动车。原因都是LG化学的电池存在安全隐患。快速扩张下品控跟不上，自然无法成为行业领袖。 老对手松下作为原来的特斯拉唯一供应商，竟然无法再满足特斯拉的廉价要求，以涨价威胁导致跟特斯拉分手，让特斯拉转投宁德时代和LG化学的怀抱。松下作为日本老牌电池企业，似乎对成本控制并不到位，日本电池企业的专利数量一直在全球排名第一位，可商业化能力堪忧，已经逐渐被宁德时代甩在身后。 反观宁德时代，供货价格在前三名企业中并不占优，但品控过硬。在行业整体需求大于供给的时候，稳固的供应链关系比价格优势更有作用。 03规划产能飞奔下的业绩确定性 宁德20年涨幅222%，看似估值提升2倍提早兑现几年业绩，但实则不然，每一波脉冲式上涨行情都伴随着更加宏大的产能规划落地。规划产能决定了3-5年后宁德的业绩规模。要知道特斯拉的CEO马斯克公开发表声明，所有锂电上中游供应商使劲扩产能就行，你们产多少特斯拉要多少。自信背后透露着新能源车的需求呈现爆发式增长。由于宁德时代军工级的信息保密，连机构投资者都只能通过过往每GWH的投资金额来估算宁德时代的总体规划产能。综合多家券商的数据，基本可以确定宁德时代2025年建成总产能在450-500GWH之间。相比20年的70GWH左右还有6-7倍提升空间。保守估计以450GWH，65%产能利用率来计算，2025年动力电池装机量可达到292GWH。是2020年装机量的8.6倍。假设电池供应的价格年化复合下降10%，2025年的收入仍是2020年的5.6倍，净利润保守估计是4倍增长，利润复合增长率(CAGR)高达41%。如此高的增速和确定性之下，需要对估值(尤其是PE指标)尽可能的放宽要求。04严苛计提折旧，真实利润被隐藏锂电行业是个重资产，技术密集型行业，固定资产每年的折旧是个不小的数字，对于宁德时代来说每年的折旧计提基本跟最终的净利润差不多。下图分别是宁德时代，比亚迪，国轩高科三家公司的折旧方案。 宁德时代折旧方法 比亚迪折旧方法 国轩高科折旧方法可以看到，宁德时代在厂房建筑这个大头资产上的折旧是全部20年计提，相比其他两家少了可调空间，在机器设备和电子设备的折旧计提上也严于其他两家。在制造业领域，严苛的折旧标准代表着谨慎的财务态度，也隐藏了一定的利润。参照宁德时代2020年接近50亿左右的折旧费用，如果采取行业平均的折旧标准多出10个亿的利润或许并不难。05第二增长路径已经显现宁德目前的成长逻辑是动力电池业务需求端的快速提升，碳中和这场能源革命背景下，受益于光伏，风电等清洁能源的发展以及削峰填谷的需求，电化学储能领域未来或又是一个万亿市场，宁德时代已经开始积极布局储能领域，储能电池系统技术路劲复用锂电池技术，宁德时代具备天然优势。或许不久之后，我们能看到宁德在储能领域开启第二个强劲增长点。估值：现阶段对宁德时代的估值不能完全用自由现金流，快速扩产能期间资本性支出巨大，自由现金流为负数，所以我们暂且用净利润来做现金流贴现模型。2021年1-2月宁德时代的装机量同比大增272%(收益20年疫情低基数)，预示着动力电池需求国内彻底复苏，21年大概率实现接近翻倍的业绩涨幅。因此取2020年预估净利润50亿为基期现金流，对宁德未来5年的利润增幅取45%的年化复合增速(CAGR)。5-10年CAGR为20%，永续增长率5%，折现率10%，得出合理估值为8374亿元，对应股价为359元。现价已在估值合理区间。我们经常会发出类似的感叹：如果10年前买茅台，腾讯该多好！其实好的优质成长股一直有较高的理解门槛和不友好的市场估值，你的格局决定了你能抓住的机会。每个时代有每个时代的大趋势，抓住了财富才能指数级增长。新能源革命时代列车已来，请不要轻易下车。以上讨论仅限交流分析，不供投资决策。
龙湖地产——真能装蒜！
龙湖人员的话术，塑造一个伴你一生的美好画面，结果实属虚假宣传，实物与样板展示差距甚大！
但是经过人员的话术、样板间展示、合同免责条款三者天衣无缝的配合，完美且漂亮的让业主吃了一个哑巴亏！
龙湖地产 你这叫“善待你一生 ”？？？？？？
龙湖商墅究竟为谁而生？是利润？还是N年前扛大旗进北京的信念“善待你一生”？但愿老板知，哪怕其他人不知！！！还是就为“骗你”一生没商量？
工作人员可以把日照细数说成和别墅一模一样：阳光好的不得不得了。
我也是傻！龙湖，我tm为啥就信了你呢？难道是被你的假朴实所感动了？至今不得而知…
反正：龙湖商墅确实骗人了！
那么墅质是什么？龙湖应该比谁都懂！但是呢？？？利用墅质欺骗客户就不对了！！！研发新产品的思路是好的！创意上完全吸引了客户！但是不能做到思路创意与实际吻合！就借助工作人员夸张的渲染，让客户买单，这样合适吗？但愿不久的将来，龙湖可以为自己挖的坑买单。
龙湖地产，请不要用你的假创意绊住你的业主！
买房前，参观样板间时，工作人员详细的介绍了北入户的优势：“什么买菜回来可以直接放入厨房，不用穿过客厅”“什么门口空间可以摆放鞋柜，有效的利用了空间”
现在呢？？？北院铁艺围栏没做门，难道让我蹦进去吗？？？
但是龙湖确实高明：拿一则“工作人员销售话术不能最为依据，最终以交房实物为主”的免责就把一切隐患全部清除！！！高明呀
这里我只想说：一个员工的承诺如果不能代表企业，这是一种悲哀！不是员工的悲哀，而是企业的悲哀！因为企业没有能力把员工的承诺变成现实！才会利用免责来回避问题！
当然也有工作人员乱承诺的可能，那这无疑说明龙湖的管理和控制体系做的太过低级！
员工根本没有归属感！否则谁会愿意诬陷自家生意呢？！
最后，我想告诉龙湖：你已经不是从前的你了，不是那个交房能给业主带来惊喜的龙湖了！ https://t.cn/RD9PR6X
龙湖人员的话术，塑造一个伴你一生的美好画面，结果实属虚假宣传，实物与样板展示差距甚大！
但是经过人员的话术、样板间展示、合同免责条款三者天衣无缝的配合，完美且漂亮的让业主吃了一个哑巴亏！
龙湖地产 你这叫“善待你一生 ”？？？？？？
龙湖商墅究竟为谁而生？是利润？还是N年前扛大旗进北京的信念“善待你一生”？但愿老板知，哪怕其他人不知！！！还是就为“骗你”一生没商量？
工作人员可以把日照细数说成和别墅一模一样：阳光好的不得不得了。
我也是傻！龙湖，我tm为啥就信了你呢？难道是被你的假朴实所感动了？至今不得而知…
反正：龙湖商墅确实骗人了！
那么墅质是什么？龙湖应该比谁都懂！但是呢？？？利用墅质欺骗客户就不对了！！！研发新产品的思路是好的！创意上完全吸引了客户！但是不能做到思路创意与实际吻合！就借助工作人员夸张的渲染，让客户买单，这样合适吗？但愿不久的将来，龙湖可以为自己挖的坑买单。
龙湖地产，请不要用你的假创意绊住你的业主！
买房前，参观样板间时，工作人员详细的介绍了北入户的优势：“什么买菜回来可以直接放入厨房，不用穿过客厅”“什么门口空间可以摆放鞋柜，有效的利用了空间”
现在呢？？？北院铁艺围栏没做门，难道让我蹦进去吗？？？
但是龙湖确实高明：拿一则“工作人员销售话术不能最为依据，最终以交房实物为主”的免责就把一切隐患全部清除！！！高明呀
这里我只想说：一个员工的承诺如果不能代表企业，这是一种悲哀！不是员工的悲哀，而是企业的悲哀！因为企业没有能力把员工的承诺变成现实！才会利用免责来回避问题！
当然也有工作人员乱承诺的可能，那这无疑说明龙湖的管理和控制体系做的太过低级！
员工根本没有归属感！否则谁会愿意诬陷自家生意呢？！
最后，我想告诉龙湖：你已经不是从前的你了，不是那个交房能给业主带来惊喜的龙湖了！ https://t.cn/RD9PR6X
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