#合肥身边事# 【情牵沪上 同心战疫！中国书法大厦援沪抗疫物资运抵上海】上海疫情，牵动人心！4月15日晚，安徽合肥市中国书法大厦首批近百万元援沪抗疫物资，运抵上海红十字会青浦区备灾抗灾中心发放。
4月伊始，上海疫情势头不减,中国书法大厦在集团领导李士杰先生统筹安排下，便着手联络了解上海抗疫所需，将积极提供力所能及的物资援助，为齐心协力打赢这场疫情防控战而贡献力量。4月13日，上海红十字会通知接受中国书法大厦捐赠，并告知目前急需提供抗疫物资品种，双方函签了捐赠物资协议书。
按照上海红十字会要求，中国书法大厦从山东省菏泽市医疗器材产品厂家，精准采购一次性防护服10000件，医用防护口罩10000只，医用隔离面罩10000只，医用隔离鞋套10000双，医用检查手套10000双，总价值人民币近百万元抗疫专用物资。
4月15日上午8时，满载抗疫物资的大型运输车辆，车头披挂“中国书法大厦援沪物资专用车”，车两边悬挂着“中国书法大厦与您共同抗疫守沪”等红色横幅，从集结地出发，于15日晚21时抵达上海青浦区，全部物资如数交付上海红十字会青浦区备灾抗灾中心，将尽快送至物资投放点用于抗疫。
4月伊始，上海疫情势头不减,中国书法大厦在集团领导李士杰先生统筹安排下，便着手联络了解上海抗疫所需，将积极提供力所能及的物资援助，为齐心协力打赢这场疫情防控战而贡献力量。4月13日，上海红十字会通知接受中国书法大厦捐赠，并告知目前急需提供抗疫物资品种，双方函签了捐赠物资协议书。
按照上海红十字会要求，中国书法大厦从山东省菏泽市医疗器材产品厂家，精准采购一次性防护服10000件，医用防护口罩10000只，医用隔离面罩10000只，医用隔离鞋套10000双，医用检查手套10000双，总价值人民币近百万元抗疫专用物资。
4月15日上午8时，满载抗疫物资的大型运输车辆，车头披挂“中国书法大厦援沪物资专用车”，车两边悬挂着“中国书法大厦与您共同抗疫守沪”等红色横幅，从集结地出发，于15日晚21时抵达上海青浦区，全部物资如数交付上海红十字会青浦区备灾抗灾中心，将尽快送至物资投放点用于抗疫。
#共同抗疫# 【情牵沪上 同心战疫！中国书法大厦援沪抗疫物资运抵上海】上海疫情，牵动人心！4月15日晚，安徽合肥市中国书法大厦首批近百万元援沪抗疫物资，运抵上海红十字会青浦区备灾抗灾中心发放。
4月伊始，上海疫情势头不减,中国书法大厦在集团领导李士杰先生统筹安排下，便着手联络了解上海抗疫所需，将积极提供力所能及的物资援助，为齐心协力打赢这场疫情防控战而贡献力量。4月13日，上海红十字会通知接受中国书法大厦捐赠，并告知目前急需提供抗疫物资品种，双方函签了捐赠物资协议书。
按照上海红十字会要求，中国书法大厦从山东省菏泽市医疗器材产品厂家，精准采购一次性防护服10000件，医用防护口罩10000只，医用隔离面罩10000只，医用隔离鞋套10000双，医用检查手套10000双，总价值人民币近百万元抗疫专用物资。
4月15日上午8时，满载抗疫物资的大型运输车辆，车头披挂“中国书法大厦援沪物资专用车”，车两边悬挂着“中国书法大厦与您共同抗疫守沪”等红色横幅，从集结地出发，于15日晚21时抵达上海青浦区，全部物资如数交付上海红十字会青浦区备灾抗灾中心，将尽快送至物资投放点用于抗疫。
4月伊始，上海疫情势头不减,中国书法大厦在集团领导李士杰先生统筹安排下，便着手联络了解上海抗疫所需，将积极提供力所能及的物资援助，为齐心协力打赢这场疫情防控战而贡献力量。4月13日，上海红十字会通知接受中国书法大厦捐赠，并告知目前急需提供抗疫物资品种，双方函签了捐赠物资协议书。
按照上海红十字会要求，中国书法大厦从山东省菏泽市医疗器材产品厂家，精准采购一次性防护服10000件，医用防护口罩10000只，医用隔离面罩10000只，医用隔离鞋套10000双，医用检查手套10000双，总价值人民币近百万元抗疫专用物资。
4月15日上午8时，满载抗疫物资的大型运输车辆，车头披挂“中国书法大厦援沪物资专用车”，车两边悬挂着“中国书法大厦与您共同抗疫守沪”等红色横幅，从集结地出发，于15日晚21时抵达上海青浦区，全部物资如数交付上海红十字会青浦区备灾抗灾中心，将尽快送至物资投放点用于抗疫。
李奇霖：幅度不大的降准
以下文章来源于奇霖宏观
作者：李奇霖 孙永乐 杨欣（李奇霖为红塔证券研究所所长、首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事）
4月13日，国常会指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具。
4月15日，早上央行平价等量续作MLF，但是在15号晚间央行全面降准0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。并且为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。
除降准外，近期其他政策频出，比如昨天央行表示会抓紧设立科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款；今天财联社新闻表示市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个BP左右。
表1
但从这次降准的幅度来看，25BP是低于预期的，那么，为什么央行的降准幅度偏保守呢？
原因一：美债收益率上升的幅度大、速度快，中美利差即将倒挂，外部存有约束。
目前海外主要发达经济体比如美国、欧盟等面临的主要问题是防通胀。比如我们可以看到3月美国CPI和核心CPI分别达到了8.5%和6.5%，创下了1983年来的新高。同时，美国的就业市场在稳步修复，失业率持续下滑，经济整体向好。
在这样的情况下，美国等主要经济体的货币政策重心纷纷转向防通胀。此前公布的美联储3月货币政策纪要也表明后续美联储会加快收紧步伐，不少美联储官员表示，可能需要1次或者多次加息50个基点；同时表示后续每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的。
在美联储货币政策持续收紧但是中国在“稳增长”的表述下货币政策维持宽松的时候，中美利差开始大幅收窄，其中2年期中美利差已经连续多日倒挂，而10年期中美利差也已经处于倒挂的边缘了。
在中美利差持续收窄乃至倒挂的时候，央行在稳增长的同时，也会开始将目光放在兼顾内外平衡上。
图片1-4
原因二：现在资金面已经非常宽松了，资金面松紧不是影响信用宽松的主要矛盾。
正如央行所说，目前国内流动性已经处于合理充裕水平，央行降准的迫切度并不高。
这一点从近期资金面上我们也能够一窥端倪。可以看到，目前DR001和DR007近10天的均值分别只有1.56%和1.84%，近20日均值也仅有1.66%和1.95%。同时，近期同业存单利率的持续下行也表明目前银行可能并不是特别缺负债。
图片5
原因三：当前存在结构性通胀压力。
俄乌冲突延续加剧了海外部分大宗商品供需错配的基本面，原油、有色金属、玉米、钾肥等商品在3月里价格波动加剧。受此影响，国内的输入性通胀压力有所回升。
可以看到3月国内PPI环比已经达到了1.1%，涨幅明显回升。同时PMI的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数也连续两个月回升了。
但是因为缺乏消费，价格向下游传导的并不顺畅，国内结构性通胀的压力有所回升。特别是与输入性通胀相关的产业链压力表现得更为明显。
图片6-7
需要注意的是，今年的上游原材料价格上涨不仅仅表现为对企业盈利的挤出作用。
这次原材料价格上涨包括了化肥、尿素、钾肥、农药等农业种植相关的上游价格上涨，这意味着上游原材料价格上涨对CPI的传导要强于去年。
因此，央行还有控制通胀预期的考虑，因而降准幅度偏保守。
目前看，央行没有继续降息，同时降准幅度偏保守，市场宽货币的预期应该是证伪了，而从政策层面的角度来看，当前迫切需要的是继续宽信用，促进社融进一步企稳，让金融支持实体的力度进一步增强，而不是宽货币。
原因也说过了，继续宽货币意义不大，因为银行间市场不缺钱，而且还有外部收紧的压力。
之所以强调宽信用，主要是国内稳增长压力确实有所加大，需要政策发力去支持。
3月以来国内疫情再次反复，wind数据显示现有确诊已经达到了2.48万人。个别疫情较为严重的地区也纷纷采取了封城或半封城的举措。
这一方面使得相关地区的企业开始停产、停工，并且沿着产业链向上下游蔓延，对更大范围的企业造成冲击。比如我们可以看到因为在吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，蔚来整车暂停生产。另外，运输不畅则进一步加剧了市场的供应链问题。
另一方面也使得居民线下消费场景缺失、线下消费意愿降低，并降低了居民的收入修复增速（特别是经营性收入）。在这样的情况下，居民的预防性储蓄需求有所回升，而消费意愿进一步下滑。
详情链接：https://t.cn/A66BlaiH
以下文章来源于奇霖宏观
作者：李奇霖 孙永乐 杨欣（李奇霖为红塔证券研究所所长、首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事）
4月13日，国常会指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具。
4月15日，早上央行平价等量续作MLF，但是在15号晚间央行全面降准0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。并且为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。
除降准外，近期其他政策频出，比如昨天央行表示会抓紧设立科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款；今天财联社新闻表示市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个BP左右。
表1
但从这次降准的幅度来看，25BP是低于预期的，那么，为什么央行的降准幅度偏保守呢？
原因一：美债收益率上升的幅度大、速度快，中美利差即将倒挂，外部存有约束。
目前海外主要发达经济体比如美国、欧盟等面临的主要问题是防通胀。比如我们可以看到3月美国CPI和核心CPI分别达到了8.5%和6.5%，创下了1983年来的新高。同时，美国的就业市场在稳步修复，失业率持续下滑，经济整体向好。
在这样的情况下，美国等主要经济体的货币政策重心纷纷转向防通胀。此前公布的美联储3月货币政策纪要也表明后续美联储会加快收紧步伐，不少美联储官员表示，可能需要1次或者多次加息50个基点；同时表示后续每月缩减950亿美元资产上限可能是合适的。
在美联储货币政策持续收紧但是中国在“稳增长”的表述下货币政策维持宽松的时候，中美利差开始大幅收窄，其中2年期中美利差已经连续多日倒挂，而10年期中美利差也已经处于倒挂的边缘了。
在中美利差持续收窄乃至倒挂的时候，央行在稳增长的同时，也会开始将目光放在兼顾内外平衡上。
图片1-4
原因二：现在资金面已经非常宽松了，资金面松紧不是影响信用宽松的主要矛盾。
正如央行所说，目前国内流动性已经处于合理充裕水平，央行降准的迫切度并不高。
这一点从近期资金面上我们也能够一窥端倪。可以看到，目前DR001和DR007近10天的均值分别只有1.56%和1.84%，近20日均值也仅有1.66%和1.95%。同时，近期同业存单利率的持续下行也表明目前银行可能并不是特别缺负债。
图片5
原因三：当前存在结构性通胀压力。
俄乌冲突延续加剧了海外部分大宗商品供需错配的基本面，原油、有色金属、玉米、钾肥等商品在3月里价格波动加剧。受此影响，国内的输入性通胀压力有所回升。
可以看到3月国内PPI环比已经达到了1.1%，涨幅明显回升。同时PMI的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数也连续两个月回升了。
但是因为缺乏消费，价格向下游传导的并不顺畅，国内结构性通胀的压力有所回升。特别是与输入性通胀相关的产业链压力表现得更为明显。
图片6-7
需要注意的是，今年的上游原材料价格上涨不仅仅表现为对企业盈利的挤出作用。
这次原材料价格上涨包括了化肥、尿素、钾肥、农药等农业种植相关的上游价格上涨，这意味着上游原材料价格上涨对CPI的传导要强于去年。
因此，央行还有控制通胀预期的考虑，因而降准幅度偏保守。
目前看，央行没有继续降息，同时降准幅度偏保守，市场宽货币的预期应该是证伪了，而从政策层面的角度来看，当前迫切需要的是继续宽信用，促进社融进一步企稳，让金融支持实体的力度进一步增强，而不是宽货币。
原因也说过了，继续宽货币意义不大，因为银行间市场不缺钱，而且还有外部收紧的压力。
之所以强调宽信用，主要是国内稳增长压力确实有所加大，需要政策发力去支持。
3月以来国内疫情再次反复，wind数据显示现有确诊已经达到了2.48万人。个别疫情较为严重的地区也纷纷采取了封城或半封城的举措。
这一方面使得相关地区的企业开始停产、停工，并且沿着产业链向上下游蔓延，对更大范围的企业造成冲击。比如我们可以看到因为在吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，蔚来整车暂停生产。另外，运输不畅则进一步加剧了市场的供应链问题。
另一方面也使得居民线下消费场景缺失、线下消费意愿降低，并降低了居民的收入修复增速（特别是经营性收入）。在这样的情况下，居民的预防性储蓄需求有所回升，而消费意愿进一步下滑。
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