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【复盘历次降准后LPR走势 4月LPR利率大概率不变】

总体看,单次降准(50BP及以下幅度),银行资金成本的下降幅度很难达到使LPR整体下调的阈值(5BP)。

按照惯例,4月20日(本周三)将进行本月LPR报价。因为4月政策利率不变,但央行全面降准落地,4月LPR是否会调整引起市场高度关注。

据记者梳理,在MLF利率不变时降准,五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降:不变的情况有六次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月、2020年5月、2021年7月)。降的情况有两次(2019年9月、2021年12月)

总体看,单次降准(50BP及以下幅度),银行资金成本的下降幅度很难达到使LPR整体下调的阈值(5BP)。要达到阈值,至少得两次降准(2021年两次降准降低银行资金成本280亿),并有其他改善银行负债的措施才行。

由此展望看,4月LPR大概率保持不变,一年期、五年期均不变。一是本次降准在4月25日才落地,4月20日银行资金成本难以有效改善。二是4月降准降低银行资金成本65亿,不足以驱动LPR下降。如果5月没有更多降低银行资金成本的措施,5月LPR可能也会保持不变。

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总体看,单次降准(50BP及以下幅度),银行资金成本的下降幅度很难达到使LPR整体下调的阈值(5BP)。-视觉中国

降准后LPR走势如何?

2019年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后的LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)加点的方式形成报价。

其中MLF利率是央行中期政策利率,代表了银行体系从中央银行获取中期基础货币的边际资金成本;加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。简言之,LPR等于MLF+点差。

从历次LPR调整看,如果MLF利率下调,那么LPR必下调,只是有时5年期LPR的调整幅度会低于1年期LPR。

降低点差主要通过降低银行资金成本等实现,其主要措施是降准。据记者梳理,在MLF利率不变时降准,五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降:降的情况有两次(2019年9月、2021年12月),不变的情况有六次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月、2020年5月、2021年7月)。

其中,2019年9月,MLF利率未变,但央行9月16日降准,降低银行资金成本150亿,一年期LPR下降5BP,五年期LPR未变。此次LPR下降既有降准的因素,也有LPR改革成果的因素。

央行货币政策司司长孙国峰在2019年三季度发布会上对9月LPR报价有过专门回答:这里主要体现为MLF的加点幅度的收窄,因为MLF利率保持了平稳,加点幅度的收窄更多地体现了风险溢价变化的因素。报价行在考虑报价的时候是在MLF利率上面加点,加点的幅度受到自身的资金成本、市场供求和风险溢价因素的影响,会有一个调整。

“前期的市场利率我也多次讲到已经有很大幅度的下行,关键的问题在于怎么降低风险溢价。9月6日人民银行宣布了全面降准0.5个百分点,并且对只在省内经营的城商行额外降低1个百分点,这样有利于降低商业银行自身的资金成本,也有利于降低风险溢价。”孙国峰称。

前期市场利率大幅下行,主要因为2018年到2019年8月央行已进行了四次降准。

另一次是2021年12月。当月MLF利率未变,但12月15日,央行降准0.5个百分点,降低金融机构资金成本每年约150亿,当月一年期LPR下降5BP。

对于此次LPR下调,央行副行长刘国强今年1月在国新办发布会上表示,2021年以来,人民银行加大跨周期调节力度,7月和12月两次降准,保持流动性合理充裕。6月,优化存款利率的自律管理,12月降低支农支小再贷款利率0.25个百分点。这些政策有效降低了银行的资金成本,带动2021年12月的一年期LPR下降了5个基点,就是银行的资金成本下降,带动贷款利率相应下降。

对于降准,但LPR未变的情况,央行货币政策委员会委员也进行了解读。比如2020年3月央行定向降准0.5至1个百分点,但3月一年期LPR没变。

时任央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示,3月中旬宣布的普惠金融定向降准对每家银行的影响不同,部分银行已因此下调了自身报价,但尚未达到使LPR整体下调的阈值。

马骏表示,LPR以5个基点为最小调整步长的计算规则是较为科学合理的,这种机制下,LPR不会因为个别银行报价的随机变化而出现频繁的波动,一旦调整就有比较强的方向性和指导性。

综合正反两方面的因素看,单次降准(50BP及以下幅度),银行资金成本的下降幅度很难达到使LPR整体下调的阈值(5BP)。要达到阈值,至少得两次降准(2021年两次降准降低银行资金成本280亿),并有其他改善银行负债的措施才行。

4月LPR如何调整?

4月15日,央行公告称,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。为加大对小微企业和“三农”的支持力度,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

央行相关负责人表示,此次降准共计释放长期资金约5300亿元,降低金融机构资金成本每年约65亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

此次降准宣告后,市场也高度关注4月LPR是否会下调。综合分析看,4月LPR大概率保持不变。一是本次降准在4月25日才落地,4月20日银行资金成本难以有效改善,而此前两次降准带动LPR下降的案例中,降准均是在当月20日之前实施。

二是此次降准仅降低银行资金成本65亿,而2021年两次降准降低银行资金成本280亿,叠加存款利率改革、降低支农支小再贷款利率等措施才推动当年12月一年期LPR下调。

值得注意的是,4月中旬,市场利率定价自律机制召开会议,鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个基点(BP)左右;这一要求应并非强制,但做出调整的银行或将对其宏观审慎评估(MPA)考核有利。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示,由于国股大行和头部城农商行存款利率考核得分情况总体较好,达标压力不大,MPA考核给予的优惠加分,预计对国股大行和头部城农商行激励效应不足。特别是在整体信用派生环境放缓、存贷款增速差持续存在情况下,银行对于核心存款的竞争格局有增无减,这类机构通过下调存款利率上限获取MPA加分的意愿较弱。

与此同时,会有部分中小银行考核得分离及格线的安全边际不足,尽管下调存款利率上限可能带来一定的存款流失,但由于存款定价在MPA考核中的“一票否决”地位,使得中小银行会在MPA考核达标和稳存增存之间进行权衡,不排除会下调部分定期存款利率上限来获取加分的可能。

“总体来看,该项政策更多只是激励和引导,并不具有强制性,对于银行负债成本的改善作用相对有限。”王一峰称。

王一峰表示,基于商业化原则,4月20日LPR下调概率明显下降,但在市场悲观预期较为浓厚的情况下,为体现货币政策的靠前发力和主动作为,稳定市场信心,仍不排除非市场化手段引导报价行下调LPR。

【利润突破3000亿,内蒙古规模以上工业答卷精彩】#点赞内蒙古#
来源:正北方网—《内蒙古日报》
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瞄准新产业、新动能,乌海市高度重视氢能源产业发展,编印《乌海市氢能产业发展规划》,先后出台了《乌海市加氢站管理办法(试行)》《乌海市关于加快氢能产业创新发展的实施意见(试行)》《乌海市氢能源汽车推广应用和配套基础设施建设财政补贴资金管理实施细则(试行)》,在制度层面为氢能产业铺路架桥。

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从“依赖资源”到“依托资源”再到“超越资源”,乌海实现了新跨越。

放眼全区,各地坚持把延链补链强链作为重中之重,精准有效开展招商引资,顺着产业链、价值链、创新链、供应链招大项目、引好项目,更加重视以商招商、以企引企,吸引和集聚上下游企业组团式投资、集群式发展。

起步就是冲刺,开局就要争先。2月21日,全区工业经济高质量发展大会在呼和浩特召开。会议通报了自治区促进能源工业、制造业高质量发展重点任务和政策安排,宣读了自治区政府关于支持工业企业和工业园区高质量发展的决定,表彰了优秀企业和园区,为内蒙古工业经济高质量发展注入“强心剂”、再吹“冲锋号”。

“我们正开足马力建设,争取下学期让学生们搬进新‘家’。”今年一开春,自治区工商联副主席、赤峰正翔建筑工程有限公司总经理王俊祥就忙碌起来。

去年,该公司承建的“传染病医院维修改造”和“农牧学院实训楼建设”项目由于成本增加,施工进度较为缓慢。了解情况后,国家税务总局赤峰市税务局主动对接企业需求,根据税费优惠政策,减免企业2021年度社保费18万余元,稳定了企业发展预期,提振了企业发展信心。

以营商环境的“优”,促进市场主体的“活”,带动投资项目的“增”。2021年,全区税务系统运用大数据精准推送优惠政策信息,为纳税人缴费人提供广覆盖、靶向式宣传辅导,促进市场主体充分享受政策红利;加强各项税费优惠政策的落实效果评估分析,及时研究政策执行中的问题并提出相关建议,切实提升减税降费综合效应,有效减轻企业负担。

减费降税仅仅是全区优化营商环境的一个缩影。2021年,我区深入推进“放管服”改革,22项行政许可事项进驻自治区政务服务大厅,实现“一窗受理”;大力推进清欠工作,无分歧账款全部制定还款计划,有分歧账款加快审计,2021年累计清偿82.4亿元;去年全区降低企业用电成本59亿元,新投放企业流动性风险防控基金和纾困发展基金38.4亿元,新增减税降费超过250亿元。这一年,全区新设市场主体38.6万户。

回望,一路披荆斩棘、一路奋勇开拓,内蒙古推动工业经济高质量发展步履坚实。

2022年,我区计划实施重大项目3289个,总投资2.7万亿元,年度计划投资5854亿元,项目涉及能源、先进制造业、新兴产业等诸多领域。推波逐浪再扬帆,一幅只争朝夕、工业重大项目建设百舸争流的壮阔画卷正徐徐铺展!(记者 李永桃)@内蒙古日报

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