亿嘉和交流纪要20211110
市场情况：
变电站市场空间测算：
变电站全国有2w，数字化覆盖率低于20%，配电房全国有30w，数字化率低于5%。配电作业班组主要针对室外带电作业机器人，室外带电机器人的测算方法，有一种算法是根据输电线路的长短进行配机器人，还有一种算法直接根据作业班组计算，全国作业班组一个作业班组配一个。目前作业班组有5k个左右，自动化覆盖率小于8%。
1）室外带电操作机器人：全国5000带电作业小组，每个小组配一台室外作业机器人，单价200万，市场空间100亿。
2）室内带电操作机器人：全国3w配电站，每个配一台室内作业机器人，单价100万，市场空间300亿。
3）巡检机器人：全国3w配电站，每个配一台室外巡检机器人，单价40万；5000带电作业小组，每个小组配一台室外巡检机器人，单价70万，市场空间共155亿元。
公司基本情况：
公司发展历程：
公司成立时间早，14年进行电网的智能化，18年开始上市发展。公司一开始做电力巡检机器人，室外主要是配电站，室内主要是变电站，17年-18年开发新产品做操作类和防火类机器人。
公司研发与管理情况：
公司在南京和深圳都有研发中心，南京是研发总部负责产品和技术，深圳是前沿研究院，深圳主要负责做技术储备。公司有些高管从华为来的，董秘从华为来的，来公司之后做过一些技术，后来又负责市场战略，对技术产品比较了解。
发电、轨道交通领域拓展：
公司从18年19年开始拓展其他行业，先是电网、电厂，还有轨道、交通、消防。因为电厂的场景跟电网有很多相同之处，但是另外一个体系；然后轨道交通，我们的巡检操作其实也可以应用，在上海的地铁上有些应用；消防方面，公司的产品有通用型的，还有针对电网特定垂直渠道的产品。
公司研发投入:
公司重研发投入，目前研发投入15%，这两年在15%，人员增长快，现在有600人，上市的时候100人，员工近一半为研发人员，硕士37%以上。
公司技术：
公司技术分为感知，操作和决策。感知就是视觉空间的技术操作，判断位置数据之后，通过机械臂进行操作。目前机械臂实现国产替代，公司的减速器等普通零部件都是采购的，伺服电机等核心零部件是公司自己。公司自己做机械臂的原因是公司对负载有要求，UR机械臂的负重是20kg，公司是30-35kg。现在硬件和软件是公司自己。决策就是算法，目前研发人员软件比硬件多，软件在50-60%。
销售区域：
销售区域江苏和浙江，去年消防机器人1个亿都是浙江采购的，浙江还有带电作业机器人和巡检机器人，今年江苏还是可以占到一半，因为最开始的新品还是在优势的区域拓展。
公司业务竞争者：
1）巡检机器人，申昊科技，国网智能也在做，但是参与的公司越来越少，以前投标有20-30家，现在就10多家。2）室外带电作业只有公司在做。3）室内带电作业，申昊科技。3）国内有很多做消防机器人的公司，它们主要偏通用。
确认收入：
公司收入确认波动比较大，需要在客户验收之后再进行收入确认，订单从生产到销售需要2-3月，从订单到确认收入一般6个月。通用零部件自己买，自己生产是外协的生产，公司只是自己装配，产能限制不太大。
收入确认比较慢的原因是，客户的项目不是单纯的机器人项目，它是整个项目一期验收，客户验收会受到很多原因影响。一般电网都是4季度确认的收入比较多，去年4季度有40%收入，
未来增长的预期：
预计今年全年利润有4个亿。四季度大概需要实现2个亿，公司比较多的业务在4季度交付。未来每年大概有20-30%的增长预测。
下游是电网的优势：
电网有国家宏观调控的意思。因为它每年收入很多，但是花钱其实很舍得，而且在做技术研发方面他投入非常大，它每年申请的专利、写的论文都是全国第一，这些都是它扶持和合作的公司。所以有人说公司产品价格高，毛利太高，但电网不会压价或者毛利，老产品成熟的产品可能会有一点降价。
公司产品：
公司产品总览：
公司最开始巡检机器人，巡检机器人是基础类业务，未来看重的是操作和消防类机器人。操作机器人主要有两款室内巡检机器人和室外带电作业机器人，消防类机器人有遥控灭火和高喷消防机器人。
室外带电机器人：
公司和国电南瑞还有天津三源电力做室外带电机器人，技术主要是公司提供，当然国电自己也有带电作业机器人，但是我们是双臂机器人，国电是单臂，而且属于人机协同类，需要人在机器上进行操作，公司的机器人可以完全自主，两者技术方案不同。带电作业的空间很大，现在公司解决的是一类的带电作业的类型，未来有更多带电作业的操作类型可以切入。国电南瑞自己也在组建一些研发团队，从技术来讲，需要时间沉淀，它们会从公司买一些核心的组件，然后再去组装。预计今年有50%的收入来自带电机器人，产品在20年拿到的订单比较多，21年交付。
室外带电机器人解决的问题：
新园区需要接线，可以用机器人将线路接好。解决1：现在输电线路需要不停电作业，所以危险比较高，安全性是电网考虑的第一步，所以需要机器人操作，其次是带电的操作人员年轻人越来越少，也需要更多机器人。同时，工作场景比较复杂，操作要求比较高，需要机器人。解决2：维修，比如有一条线已经坏掉了，机器人放在车上，升到一定高度，进行电网建模，判断问题，然后进行剥线，抓住原来的线路将两边的线接在一块。
室外带电机器人的核心技术壁垒：
作业类和巡检类不是一个层级，巡检是看和分析，操作类机器人不仅仅是看还有操作。考验底层的算法，需要硬件机械臂和控制系统。室外带电运作的环境比复杂比如下雪、下雨等，下游应用场景丰富，公司19年推出产品之后，进行很多地方的试点应用，不断结合复杂场景推出解决方案。操作也很考验功能，因为剥线有薄也有厚，所以需要的切入深度不同。其次，电路线路的空间结构比较复杂，在平面和垂直面都可能有，所以机械臂的操作空间有限，现实生活中比较复杂。
室内带电机器人：
室内机器人的操作环境，变电站有很多开关柜，需要人工去开合闸，存在一定危险性，关闸的力气需要比较大，需要两个人进行。电网现在理念需要无人值守，以前巡检看到有问题还是需要人去处理，现在可以直接发现问题然后操作。目前有电网的设备是室内进行自主开关，但问题是开关受电影响可能失效。
带电机器人产品的采购对象：
采购的对象是各地的电网公司，地方的供电局，省网进行招标。
消防机器人：
去年消防机器人 1个亿的销售，今年话前三季度有一个亿，然后今年订单在2-3个亿。消防机器人的应用场景会更通用一些，在不同的场景，不同的行业都可以用。因为我们重点客户在电网，所以目前从电网进行突破。电网消防机器人和其他消防机器人的差别在于电网出事故之后，消防人员没法进入，所以针对电网的消防机器人侧重自主发现火情，抑制火情。高喷机器人可以升到十几米的高度，然后从上往下压制火星。目前的销售对象还是电网。
变压器：
变压器是最新做的一套系统，不算是机器人形态的系统产品，它主要通过一些传感器、后台系统进行对监测变量，对变压器本身故障和健康做分析。比方通过声音、振动、温度对变压器的信息先建模，再把出现故障的信息数据收集，然后做数据分析和算法分析，最后判断是否需要进行调整。今年可能有订单，明年会有更多的交付。
室外巡检机器人：
公司最开始起家于室外巡检机器人，也是经过多代迭代，第一代做的比较粗糙，然后是最关键的一代，这一代我们原来前期放量比较多，后来第三代就相对在体型上好一点，主要用在变电站和电厂，巡检机器人检查变电站的数据仪表。日常需要人工去配电房的巡检，巡检的周期很长，存在数据不及时和不准确的问题。巡检机器人主要是解决这方面的问题，巡检机器人可以把所有的数读取掉，然后传到后台系统，然后通过后台系统的系统软件进行分析，显示历史的数据，然后现在的最新数据情况，进行分析，最后人做判断。
室内巡检机器人
主要应用于配电房，主要是室内环境。配电房里面的配电柜有很多数据，这些数据日常都是靠人去抄表，但是第一个现在人手不够，电网人工去巡检，都是外包的人，第二个它的周期比较长，有的时候因为是某一个组负责这一片区，两个星期才能去一次，在这个期间数据没有办法获取，机器人可以远程去巡检作业，定时巡一次，附带系统进行数据分析，最终实现的功能和室外是一样的，但是技术上还是有些区别。
检测数据传输方式：
机器人需要跟电网后台去接入，公司会对接整个系统，不是单纯的硬件，硬件弄过去之后需要做调试，然后系统的对接。它读出来的数据可以自动去填到电网系统里面去。
市场情况：
变电站市场空间测算：
变电站全国有2w，数字化覆盖率低于20%，配电房全国有30w，数字化率低于5%。配电作业班组主要针对室外带电作业机器人，室外带电机器人的测算方法，有一种算法是根据输电线路的长短进行配机器人，还有一种算法直接根据作业班组计算，全国作业班组一个作业班组配一个。目前作业班组有5k个左右，自动化覆盖率小于8%。
1）室外带电操作机器人：全国5000带电作业小组，每个小组配一台室外作业机器人，单价200万，市场空间100亿。
2）室内带电操作机器人：全国3w配电站，每个配一台室内作业机器人，单价100万，市场空间300亿。
3）巡检机器人：全国3w配电站，每个配一台室外巡检机器人，单价40万；5000带电作业小组，每个小组配一台室外巡检机器人，单价70万，市场空间共155亿元。
公司基本情况：
公司发展历程：
公司成立时间早，14年进行电网的智能化，18年开始上市发展。公司一开始做电力巡检机器人，室外主要是配电站，室内主要是变电站，17年-18年开发新产品做操作类和防火类机器人。
公司研发与管理情况：
公司在南京和深圳都有研发中心，南京是研发总部负责产品和技术，深圳是前沿研究院，深圳主要负责做技术储备。公司有些高管从华为来的，董秘从华为来的，来公司之后做过一些技术，后来又负责市场战略，对技术产品比较了解。
发电、轨道交通领域拓展：
公司从18年19年开始拓展其他行业，先是电网、电厂，还有轨道、交通、消防。因为电厂的场景跟电网有很多相同之处，但是另外一个体系；然后轨道交通，我们的巡检操作其实也可以应用，在上海的地铁上有些应用；消防方面，公司的产品有通用型的，还有针对电网特定垂直渠道的产品。
公司研发投入:
公司重研发投入，目前研发投入15%，这两年在15%，人员增长快，现在有600人，上市的时候100人，员工近一半为研发人员，硕士37%以上。
公司技术：
公司技术分为感知，操作和决策。感知就是视觉空间的技术操作，判断位置数据之后，通过机械臂进行操作。目前机械臂实现国产替代，公司的减速器等普通零部件都是采购的，伺服电机等核心零部件是公司自己。公司自己做机械臂的原因是公司对负载有要求，UR机械臂的负重是20kg，公司是30-35kg。现在硬件和软件是公司自己。决策就是算法，目前研发人员软件比硬件多，软件在50-60%。
销售区域：
销售区域江苏和浙江，去年消防机器人1个亿都是浙江采购的，浙江还有带电作业机器人和巡检机器人，今年江苏还是可以占到一半，因为最开始的新品还是在优势的区域拓展。
公司业务竞争者：
1）巡检机器人，申昊科技，国网智能也在做，但是参与的公司越来越少，以前投标有20-30家，现在就10多家。2）室外带电作业只有公司在做。3）室内带电作业，申昊科技。3）国内有很多做消防机器人的公司，它们主要偏通用。
确认收入：
公司收入确认波动比较大，需要在客户验收之后再进行收入确认，订单从生产到销售需要2-3月，从订单到确认收入一般6个月。通用零部件自己买，自己生产是外协的生产，公司只是自己装配，产能限制不太大。
收入确认比较慢的原因是，客户的项目不是单纯的机器人项目，它是整个项目一期验收，客户验收会受到很多原因影响。一般电网都是4季度确认的收入比较多，去年4季度有40%收入，
未来增长的预期：
预计今年全年利润有4个亿。四季度大概需要实现2个亿，公司比较多的业务在4季度交付。未来每年大概有20-30%的增长预测。
下游是电网的优势：
电网有国家宏观调控的意思。因为它每年收入很多，但是花钱其实很舍得，而且在做技术研发方面他投入非常大，它每年申请的专利、写的论文都是全国第一，这些都是它扶持和合作的公司。所以有人说公司产品价格高，毛利太高，但电网不会压价或者毛利，老产品成熟的产品可能会有一点降价。
公司产品：
公司产品总览：
公司最开始巡检机器人，巡检机器人是基础类业务，未来看重的是操作和消防类机器人。操作机器人主要有两款室内巡检机器人和室外带电作业机器人，消防类机器人有遥控灭火和高喷消防机器人。
室外带电机器人：
公司和国电南瑞还有天津三源电力做室外带电机器人，技术主要是公司提供，当然国电自己也有带电作业机器人，但是我们是双臂机器人，国电是单臂，而且属于人机协同类，需要人在机器上进行操作，公司的机器人可以完全自主，两者技术方案不同。带电作业的空间很大，现在公司解决的是一类的带电作业的类型，未来有更多带电作业的操作类型可以切入。国电南瑞自己也在组建一些研发团队，从技术来讲，需要时间沉淀，它们会从公司买一些核心的组件，然后再去组装。预计今年有50%的收入来自带电机器人，产品在20年拿到的订单比较多，21年交付。
室外带电机器人解决的问题：
新园区需要接线，可以用机器人将线路接好。解决1：现在输电线路需要不停电作业，所以危险比较高，安全性是电网考虑的第一步，所以需要机器人操作，其次是带电的操作人员年轻人越来越少，也需要更多机器人。同时，工作场景比较复杂，操作要求比较高，需要机器人。解决2：维修，比如有一条线已经坏掉了，机器人放在车上，升到一定高度，进行电网建模，判断问题，然后进行剥线，抓住原来的线路将两边的线接在一块。
室外带电机器人的核心技术壁垒：
作业类和巡检类不是一个层级，巡检是看和分析，操作类机器人不仅仅是看还有操作。考验底层的算法，需要硬件机械臂和控制系统。室外带电运作的环境比复杂比如下雪、下雨等，下游应用场景丰富，公司19年推出产品之后，进行很多地方的试点应用，不断结合复杂场景推出解决方案。操作也很考验功能，因为剥线有薄也有厚，所以需要的切入深度不同。其次，电路线路的空间结构比较复杂，在平面和垂直面都可能有，所以机械臂的操作空间有限，现实生活中比较复杂。
室内带电机器人：
室内机器人的操作环境，变电站有很多开关柜，需要人工去开合闸，存在一定危险性，关闸的力气需要比较大，需要两个人进行。电网现在理念需要无人值守，以前巡检看到有问题还是需要人去处理，现在可以直接发现问题然后操作。目前有电网的设备是室内进行自主开关，但问题是开关受电影响可能失效。
带电机器人产品的采购对象：
采购的对象是各地的电网公司，地方的供电局，省网进行招标。
消防机器人：
去年消防机器人 1个亿的销售，今年话前三季度有一个亿，然后今年订单在2-3个亿。消防机器人的应用场景会更通用一些，在不同的场景，不同的行业都可以用。因为我们重点客户在电网，所以目前从电网进行突破。电网消防机器人和其他消防机器人的差别在于电网出事故之后，消防人员没法进入，所以针对电网的消防机器人侧重自主发现火情，抑制火情。高喷机器人可以升到十几米的高度，然后从上往下压制火星。目前的销售对象还是电网。
变压器：
变压器是最新做的一套系统，不算是机器人形态的系统产品，它主要通过一些传感器、后台系统进行对监测变量，对变压器本身故障和健康做分析。比方通过声音、振动、温度对变压器的信息先建模，再把出现故障的信息数据收集，然后做数据分析和算法分析，最后判断是否需要进行调整。今年可能有订单，明年会有更多的交付。
室外巡检机器人：
公司最开始起家于室外巡检机器人，也是经过多代迭代，第一代做的比较粗糙，然后是最关键的一代，这一代我们原来前期放量比较多，后来第三代就相对在体型上好一点，主要用在变电站和电厂，巡检机器人检查变电站的数据仪表。日常需要人工去配电房的巡检，巡检的周期很长，存在数据不及时和不准确的问题。巡检机器人主要是解决这方面的问题，巡检机器人可以把所有的数读取掉，然后传到后台系统，然后通过后台系统的系统软件进行分析，显示历史的数据，然后现在的最新数据情况，进行分析，最后人做判断。
室内巡检机器人
主要应用于配电房，主要是室内环境。配电房里面的配电柜有很多数据，这些数据日常都是靠人去抄表，但是第一个现在人手不够，电网人工去巡检，都是外包的人，第二个它的周期比较长，有的时候因为是某一个组负责这一片区，两个星期才能去一次，在这个期间数据没有办法获取，机器人可以远程去巡检作业，定时巡一次，附带系统进行数据分析，最终实现的功能和室外是一样的，但是技术上还是有些区别。
检测数据传输方式：
机器人需要跟电网后台去接入，公司会对接整个系统，不是单纯的硬件，硬件弄过去之后需要做调试，然后系统的对接。它读出来的数据可以自动去填到电网系统里面去。
#葡萄牙1比2塞尔维亚# 【C罗第3次炼狱模式:明年3月决战!输1场就无缘世界杯】
如今，世界第8葡萄牙不得不去参加附加赛了。此前附加赛均为8进4，8个成绩较好的小组第二抽签捉对厮杀，4个赢家晋级世界杯。但在本届世界杯中，附加赛却变成了12进3。每个球队的晋级概率，从50%直接变成了25%。
欧预赛10个小组第二，和两个未进世预赛小组前2的欧国联排名最高的小组第一，将会组成12个球队的附加赛阵容。12队分成3组，每组进行单场淘汰，最终的小组冠军将会获得世界杯门票。换句话说，只要输一场球，那就会立刻无缘世界杯。
迄今为止，已经有8个球队确定了附加赛名额，分别是葡萄牙、瑞典、苏格兰、俄罗斯、北马其顿、威尔士、奥地利和捷克。另外4个名额，将在意大利/瑞士、荷兰/挪威/土耳其、英格兰/波兰和芬兰/乌克兰之间产生。11月27日零点，附加赛将进行抽签。明年3月24/25日和28日/29日，将会进行两轮附加赛较量。
在C罗的国家队生涯中，这是他第三次参加附加赛。在2010年欧洲杯附加赛中，葡萄牙客场0-0战平波黑，主场6-2大胜过关，C罗次回合梅开二度。在2014年世界杯附加赛中，葡萄牙以1-0和3-2的比分双杀瑞典，C罗包办本队全部4个进球，这也是他赢得2013年金球奖的重要筹码。如今C罗要第三次参加附加赛了，他还会好运相伴吗？
如今，世界第8葡萄牙不得不去参加附加赛了。此前附加赛均为8进4，8个成绩较好的小组第二抽签捉对厮杀，4个赢家晋级世界杯。但在本届世界杯中，附加赛却变成了12进3。每个球队的晋级概率，从50%直接变成了25%。
欧预赛10个小组第二，和两个未进世预赛小组前2的欧国联排名最高的小组第一，将会组成12个球队的附加赛阵容。12队分成3组，每组进行单场淘汰，最终的小组冠军将会获得世界杯门票。换句话说，只要输一场球，那就会立刻无缘世界杯。
迄今为止，已经有8个球队确定了附加赛名额，分别是葡萄牙、瑞典、苏格兰、俄罗斯、北马其顿、威尔士、奥地利和捷克。另外4个名额，将在意大利/瑞士、荷兰/挪威/土耳其、英格兰/波兰和芬兰/乌克兰之间产生。11月27日零点，附加赛将进行抽签。明年3月24/25日和28日/29日，将会进行两轮附加赛较量。
在C罗的国家队生涯中，这是他第三次参加附加赛。在2010年欧洲杯附加赛中，葡萄牙客场0-0战平波黑，主场6-2大胜过关，C罗次回合梅开二度。在2014年世界杯附加赛中，葡萄牙以1-0和3-2的比分双杀瑞典，C罗包办本队全部4个进球，这也是他赢得2013年金球奖的重要筹码。如今C罗要第三次参加附加赛了，他还会好运相伴吗？
#非农数据# 美国10月非农就业增长53.1万人，失业率降至4.6%
摘要：美国劳工部周五公布的报告显示，10月份非农就业总人数增加53.1万人，失业率小幅下降0.2个百分点至4.6%。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储业等领域。公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。
美国10月非农数据
美国10月季调后非农就业人口录得增加53.1万人，好于市场预期的42.5万人，为7月来最大增幅；与2020年2月疫情爆发前水平相比，非农就业总数仍减少-420万人。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域，公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。
美国10月失业率录得4.6%，失业人数继续下降至740万人，为去年3月来新低。
美国劳工部同时将8月份非农新增就业人数从36.6万人上修11.7万人至48.3万人；9月份非农新增就业人数从19.4万人上修11.8万人至31.2万人。（每月的修订是根据自上次公布估值以来从企业和政府机构收到的其他报告以及重新计算季节性因素得出）
即时快评·美国10月非农报告
美国非农就业报告再次成为本周焦点。10月就业报告非常好，与周三的ADP就业数据表现差距相当吻合。本周三，ADP报告私人工作岗位增加了57.1万个，比上月的 52.3万个略有增加。首次申请失业救济人数的4周移动平均线继续呈下降趋势，尤其是从34.4万人降至28.5万人。
周五的非农就业人数增加了53.1万人，市场普遍预期为42.5万人，而过去两个月的数据则大幅上修了79.5万人。私人就业人数的数据最亮眼，制造业增长6万人，休闲和酒店业增长16.4万人，专业/商业服务增长10万人。虽然就业人数仍比2020年2月疫情爆发前的1.525亿人低420万人，但我们必须看到，美国经济在最低点时失去了超过2200万个工作岗位。
住户调查显示就业增加35.9万人，失业率减少25.5万人，足以让失业率从4.8%降至4.6%。
这就是略显失望的地方。劳动力供应没有真正改善，参与率仍然保持在61.6%的水平。近40%的适龄工作人群没有以任何有意义的方式参与到劳动力市场当中。而且，如果有工人可用，公司迫切需要招聘工作的数字可能会好得多。这反过来又阻碍了美国经济的生产能力，因此增长没有达到应有的水平，同时由于公司争夺员工而加剧了通胀压力。
该报告的主要结论是对工人的需求继续超过供应。截至8月，仍有1050万个职位空缺，鉴于新冠肺炎病例大幅下降，企业对前景更有信心，这一数字可能会更高。另外，每月辞职换新雇主的员工比例创下3.3%的历史新高，企业不仅要加薪以吸引新员工，还要留住现有员工。
近日全国独立企业联合会调查报告显示，尽管44%（创纪录）的小企业主提高了薪酬，但仍有49%的小企业主无法填补空缺。此外，净32%的企业计划在未来三个月内进一步提高工人薪酬。
面对面教育的回归、有效的疫苗接种率以及延长和提高失业救济金的结束，市场本应看到有大量潜在的工人会加入劳动力市场，但目前还没有任何迹象。（注：所有的州中有一半在7月结束了这些福利）由于9月份劳动参与率没有改善，这表明劳动力市场存在重大僵化。
一个原因可能是，在2019年底至2021年6月期间，家庭财富增加了26万亿美元（相当于每个美国人的7.8万美元）人们并不急于去找工作。这些收益不会在收入范围内平均分配，但有可能许多人已经建立了财务缓冲，因此不需要外出并立即找到他们可能不太喜欢的工作。
然而，随着圣诞、新年假期的到来，人力资源往往会很昂贵，11月和12月的工人供应可能会增加。也就是说，财富增加可能导致一些老年工人决定提前退休，他们可能根本不会回来。
即使我们确实看到未来几个月劳动力供应开始上升，但要填补1050万个以上的职位空缺，还有很长的路要走。对合适员工的竞争将继续激烈。由于三季度就业成本指数已经环比上涨1.3%，我们可能会看到四季度出现类似规模的变化，这将凸显通胀压力正在加剧的迹象。在此背景下，我们认为风险倾向于美联储在 2022年二季度初期完成缩减计划，并在明年下半年开始至少加息两次。
机构交易员评·美国10月非农报告
Yohay Elam：美国就业市场上月重回正轨，非农就业人口增幅高于预期，显示就业岗位填补工作取得更大进展，德尔塔毒株的影响消退。
Christian Borjon Valencia：这份报告出炉之际，人们对劳动力市场状况的担忧加剧，尤其是长期短缺导致企业无法填补职位空缺，从而削减生产和运营时间。企业一直在提高工资，并增加其他激励措施，因为潜在劳动力的工作比例远低于疫情前的水平。
Christian Borjon Valencia：尽管每周平均工作时间从34.8小时小幅下降至34.7小时，之前雇主找不到员工，他们会要求现有员工工作更长时间，10月该数据的下降意味着雇主在招聘方面的压力下降。
Helge Pedersen：最新的非农就业报告显示劳动力市场强劲，美联储做出了明智的选择，即每月缩债150亿美元。
Pablo Piovano：这对每个人来说都是一份好报告，但还不足以撼动美联储的“暂时性”说法。休闲和酒店业增加了16.4万个工作岗位，这是从德尔塔毒株中复苏的坚实迹象。
Joel Frank：尽管到目前为止，就业人数每个月都在增长，但在2020年3月至4月就业人数大幅下降之后，就业市场仍比疫情爆发前的水平减少400多万个就业岗位。
Joel Frank：与9月份相比，10月份零售贸易、运输和仓储行业的工资增长放缓，持续的供应链问题和劳动力短缺对这些行业的打击尤其严重。
Ross Mayfield：这份报告是个好消息，但劳动力参与率“再次成为弱点”。随着新冠疫情消退，劳动力供应扩大，并帮助缓解一些压力，希望看到这一数字开始走高。但总体来说，这是一份非常强劲的报告。
摘要：美国劳工部周五公布的报告显示，10月份非农就业总人数增加53.1万人，失业率小幅下降0.2个百分点至4.6%。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储业等领域。公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。
美国10月非农数据
美国10月季调后非农就业人口录得增加53.1万人，好于市场预期的42.5万人，为7月来最大增幅；与2020年2月疫情爆发前水平相比，非农就业总数仍减少-420万人。就业增长广泛分布于休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域，公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。
美国10月失业率录得4.6%，失业人数继续下降至740万人，为去年3月来新低。
美国劳工部同时将8月份非农新增就业人数从36.6万人上修11.7万人至48.3万人；9月份非农新增就业人数从19.4万人上修11.8万人至31.2万人。（每月的修订是根据自上次公布估值以来从企业和政府机构收到的其他报告以及重新计算季节性因素得出）
即时快评·美国10月非农报告
美国非农就业报告再次成为本周焦点。10月就业报告非常好，与周三的ADP就业数据表现差距相当吻合。本周三，ADP报告私人工作岗位增加了57.1万个，比上月的 52.3万个略有增加。首次申请失业救济人数的4周移动平均线继续呈下降趋势，尤其是从34.4万人降至28.5万人。
周五的非农就业人数增加了53.1万人，市场普遍预期为42.5万人，而过去两个月的数据则大幅上修了79.5万人。私人就业人数的数据最亮眼，制造业增长6万人，休闲和酒店业增长16.4万人，专业/商业服务增长10万人。虽然就业人数仍比2020年2月疫情爆发前的1.525亿人低420万人，但我们必须看到，美国经济在最低点时失去了超过2200万个工作岗位。
住户调查显示就业增加35.9万人，失业率减少25.5万人，足以让失业率从4.8%降至4.6%。
这就是略显失望的地方。劳动力供应没有真正改善，参与率仍然保持在61.6%的水平。近40%的适龄工作人群没有以任何有意义的方式参与到劳动力市场当中。而且，如果有工人可用，公司迫切需要招聘工作的数字可能会好得多。这反过来又阻碍了美国经济的生产能力，因此增长没有达到应有的水平，同时由于公司争夺员工而加剧了通胀压力。
该报告的主要结论是对工人的需求继续超过供应。截至8月，仍有1050万个职位空缺，鉴于新冠肺炎病例大幅下降，企业对前景更有信心，这一数字可能会更高。另外，每月辞职换新雇主的员工比例创下3.3%的历史新高，企业不仅要加薪以吸引新员工，还要留住现有员工。
近日全国独立企业联合会调查报告显示，尽管44%（创纪录）的小企业主提高了薪酬，但仍有49%的小企业主无法填补空缺。此外，净32%的企业计划在未来三个月内进一步提高工人薪酬。
面对面教育的回归、有效的疫苗接种率以及延长和提高失业救济金的结束，市场本应看到有大量潜在的工人会加入劳动力市场，但目前还没有任何迹象。（注：所有的州中有一半在7月结束了这些福利）由于9月份劳动参与率没有改善，这表明劳动力市场存在重大僵化。
一个原因可能是，在2019年底至2021年6月期间，家庭财富增加了26万亿美元（相当于每个美国人的7.8万美元）人们并不急于去找工作。这些收益不会在收入范围内平均分配，但有可能许多人已经建立了财务缓冲，因此不需要外出并立即找到他们可能不太喜欢的工作。
然而，随着圣诞、新年假期的到来，人力资源往往会很昂贵，11月和12月的工人供应可能会增加。也就是说，财富增加可能导致一些老年工人决定提前退休，他们可能根本不会回来。
即使我们确实看到未来几个月劳动力供应开始上升，但要填补1050万个以上的职位空缺，还有很长的路要走。对合适员工的竞争将继续激烈。由于三季度就业成本指数已经环比上涨1.3%，我们可能会看到四季度出现类似规模的变化，这将凸显通胀压力正在加剧的迹象。在此背景下，我们认为风险倾向于美联储在 2022年二季度初期完成缩减计划，并在明年下半年开始至少加息两次。
机构交易员评·美国10月非农报告
Yohay Elam：美国就业市场上月重回正轨，非农就业人口增幅高于预期，显示就业岗位填补工作取得更大进展，德尔塔毒株的影响消退。
Christian Borjon Valencia：这份报告出炉之际，人们对劳动力市场状况的担忧加剧，尤其是长期短缺导致企业无法填补职位空缺，从而削减生产和运营时间。企业一直在提高工资，并增加其他激励措施，因为潜在劳动力的工作比例远低于疫情前的水平。
Christian Borjon Valencia：尽管每周平均工作时间从34.8小时小幅下降至34.7小时，之前雇主找不到员工，他们会要求现有员工工作更长时间，10月该数据的下降意味着雇主在招聘方面的压力下降。
Helge Pedersen：最新的非农就业报告显示劳动力市场强劲，美联储做出了明智的选择，即每月缩债150亿美元。
Pablo Piovano：这对每个人来说都是一份好报告，但还不足以撼动美联储的“暂时性”说法。休闲和酒店业增加了16.4万个工作岗位，这是从德尔塔毒株中复苏的坚实迹象。
Joel Frank：尽管到目前为止，就业人数每个月都在增长，但在2020年3月至4月就业人数大幅下降之后，就业市场仍比疫情爆发前的水平减少400多万个就业岗位。
Joel Frank：与9月份相比，10月份零售贸易、运输和仓储行业的工资增长放缓，持续的供应链问题和劳动力短缺对这些行业的打击尤其严重。
Ross Mayfield：这份报告是个好消息，但劳动力参与率“再次成为弱点”。随着新冠疫情消退，劳动力供应扩大，并帮助缓解一些压力，希望看到这一数字开始走高。但总体来说，这是一份非常强劲的报告。
✋热门推荐