【投研轻骑兵|培育钻石—“价格多次上涨+股价超跌” 受分析师密集覆盖】

近日,太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业,同时行业利好不断,工业金刚石价格年度涨幅超50%,多家公司上调产品价格,凸显行业高景气。本文将从培育钻石的含义、行业近日动态、行业投资逻辑、重点公司经营分析等方面阐述该行业投资机会。

一、人造钻石身份的认可

1、培育钻石的基本定义

人造钻石和天然钻石是同一物质,培育钻石(纯碳晶体)是模拟天然钻石生长环境进行培育形成的,在物理、化学、光学性质上实现与天然钻石完全一致。不同于仿钻类的莫桑石(碳硅石)和水钻。同时具有时尚环保的特性。



2、培育钻石产业链

培育钻石产业链的上游是毛坯钻的生产、中游是钻石加工、下游是钻石销售。 目前数据显示上游培育钻石生产遍布全球,以北美和东亚为主,以前天然钻石垄断在四大巨头,现在中国培育钻石毛培钻占领一半地位。中游加工以劳动密集产业的印度占据全球95%,且培育钻石和钻石是同一条产业链,均资走印度加工。

3、人造金刚石培育路径

人造金刚石有两种合成方法:高温高压法(HPHT)与化学气相沉积法(CVD),生产消费品和工业品的设备是同样的。由于两种方法所得金刚石形态不同,在工业上的用途差异较大。

高温高压法(HPHT),中国贡献主要产能,多用于作为磨料耗材,下游应用广泛,其中大部分用于石材和建筑材料加工等方面。

化学气相沉积法(CVD),北美为主的新兴市场,能够生产片状大面积金刚石,可以作为新一代半导体材料。

值得注意是,中国的HPHT路线适合生产3克拉以下的小钻石,而CVD路线采用二维生成片状的方式,无法合成小颗粒单晶,适合生产大克拉钻石。

二、行业近日动态

2月以来,湖北宜昌市夷陵区中晶钻石有限公司产品价格连续3次上调,每克拉培育金刚石的价格比去年底高出30%以上。预计今年销售规模将翻一番,达到1亿元。公司已启动扩产能计划,同时,追加研发资金,启动大颗粒培育钻石的研发。

近日,金刚石龙头黄河旋风发布涨价通知,自4月6日起,公司金刚石复合片(工业金刚石)产品销售价格上调,这是自去年10月20日,调涨培育钻石后,第二次调涨产品价格。

GJEPC(印度晶石及珠宝首饰出入口研究会)数据显示印度2022年2月培育钻原石进口额同比增长84%,2019-2021年进口额CAGR107%,“钻石加工帝国”高增长印证行业需求高景气。

中国兵器工业集团官方公众号3月29日晚间发布《兵工制造!全球珠宝领域培育钻石最大供应商这样炼成》文章。文中指出:中南钻石(中兵红箭旗下子公司)是世界最大的超硬材料科研、生产企业。随着全球培育钻石的兴起,中南钻石快速发展成为国际珠宝领域品级最高、粒度最大、色彩可控的培育钻石顶级供应商。

同时值得注意是,太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业,天风证券指出,产销双旺将助力行业景气度攀升。太平洋证券也表示,培育钻石行业利好消息不断,景气度持续向上。

三、行业投资逻辑

培育钻石近两年从工业品到消费品,崛起速度很快,行业供需两端协同发力,下游消费市场空间广阔,受到资本市场投资者的关注。

需求端:

技术大幅度改进技术,价格下降提升需求。前几年由于技术上无法跟上,培育钻石大小、颜色均无法匹敌天然钻石,导致市场打不开。目前技术进步,从成本来看,天然钻石成本高于培育钻石,因此在各方面属性相同时,培育钻石的价格竞争力优势明显,价格只有天然钻石的1/3左右。培育钻石的边际增量渗透率从2019 年6 月的1.1%快速提升至2022 年1 月的11.2%。

终端消费方面,随着消费者的观念改变, 同时知名品牌商入局带动理念转变,更多年轻人接受婚恋用培育钻石、时尚珠宝。目前戴比尔斯、施华洛世奇、潘多拉、豫园、周生生、Diamond Foundry、Light Mark等海内外珠宝商纷纷参与进培育钻石市场有望加速消费者教育。

零售方面,培育钻石零售商的利润率情况要优于天然钻石。数据查询,培育钻石零售商毛利率约为62%,天然钻石零售商则为38%。

供给端:

2021-2023 年全球培育钻石产量会有短暂放量期,但随后产能释放的速度会逐渐下降至平稳增速,由于培育钻石与工业用金刚石产能可以实现较快切换,培育钻石供给并不会出现过剩情况。

目前HTHP和CVD技术路线,设备供应均较为紧俏,短期产能难以大规模扩张。HPHT路线设备六面顶压机22年新增仅约1200台,锻造法受到核心零部件铰链梁供给限制、鋳造法厂商受环保要求关停很多,放量存在困难。

参考天风证券给出的培育钻石下游消费端市场空间测算。随着培育钻石产能持续放量,预计培育钻石终端销售价格会下降,假设2021/2022/2023/2024/2025 年销售价格分别为2000/1960/1900/1820/1760 美元/克拉。经计算可得,到2025 年全球培育钻石

终端市场规模有望超160 亿美元,其中中国市场预计占比约15%为40 亿美元。投资核心逻辑总结:培育钻石行业边际增量渗透率会快速提升,多种因素驱动保持高增长。

(1)技术迭代降本:更低的生产成本和零售价格为培育钻石进一步拓展市场份额提供了有力支撑。

(2)行业日益规范:2018 年后,美国联邦贸易委员会(FTC)为培育钻石正名,行业规范快速形成,行业巨头踏入市场推动发展,保持培育钻石和天然钻石价格差的合理性。

(3)消费者需求多元化,培育钻石接受度提升,随着品牌商促进消费者认知,接受人群越来越多,需求也多元化。

四、重点公司经营分析

目前培育钻石行业行业主要有力量钻石、黄河旋风、中兵红箭等上市公司。近段时间,多家培育钻石行业公司密集披露业绩情况。整体看业绩均亮眼。

1月29日,黄河旋风发布公告称,预计公司2021年年度业绩扭亏为盈,预计盈利金额0.41亿元。



3月1日,力量钻石发布公告称,公司2021年实现归母净利润2.40亿元,同比增长228.17%,一季度预计实现归母净利润0.93-1.03亿元,同比增长127%-152%。



4月1日,中兵红箭发布业绩快报称,公司2021年实现归母净利润4.72亿元,同比增长71.93%,一季度预计实现归母净利润2.4-2.8亿元,同比增长148%-189%。

力量钻石,主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。平均克拉较小,正在提升,700-850型号设备占90%。

黄河旋风,国内规模领先的超硬材料供应商,应用终端产品主要包括金刚石研磨工具和钻石。

中兵红箭,隶属于中国兵器工业集团,旗下全资子公司中南钻石做培育钻石业务。

投研观点:前期板块随大盘回调,近期大消费板块板块情绪有望回暖。目前行业主要龙头公司中兵红箭四季度业绩低于预期后已经历超跌、情绪面基本反应完毕;力量钻石业绩稳健、压机投产扩产快速进行,长期看弹性最高。近期分析师密集覆盖,行业关注度提升,叠加股价超跌,配置价值凸显。

#军事新闻# 又玩砸了!美海军航母舰载机接连坠机,对中国航母发展有何启示?

3月31日,国内多家媒体报道了两个重磅消息,分别是美国海军一架E-2D舰载固定翼预警机,和一架CMV-22B“鱼鹰”舰载旋翼机,在3月30日的训练中坠毁。由于在此之前的3月18日,刚刚有一架隶属于美国海军陆战队的“鱼鹰”坠毁,并导致4人死亡,以及美国空军一架F-16C战斗机在3月23日失事。使得美国海军、空军及海军陆战队,在短短半个月的时间里,接连出现军机坠毁的情况。尤其是在航母和两栖攻击舰上服役的E-2D以及“鱼鹰”,更是展示了海上作业的巨大风险,而这对于如今正大力发展航母,预计在不久之后将向远海进发的我国海军而言,有着不可忽视的重要意义。

▲国内媒体的相关报道

首先需要解释的一件事情是,虽然国内有多家媒体分别报道,在3月30日有一架E-2D和一架“鱼鹰”坠毁。但非常蹊跷的是,在各类报道中,两架战机都是坠毁于3月30日晚上19点30分左右。而如果进一步查阅原版英文资料,就会发现两架战机都是在美国弗吉尼亚州,著名景点钦科蒂格(Chincoteague)附近海域失事,并且都是造成两人受伤,一人死亡,而且亡者都是在机身残骸后方被发现。而对于这种情况就只有两种解释,一、在事发当时,美国海军同时失去两架战机,或者干脆就是两架战机互相碰撞失事,并且导致的伤亡人数及遇难者姿态高度一致。从理性的角度上来说,这个概率其实是很小的。

▲英文媒体发出的“鱼鹰”坠毁报道

二、美国海军在当日其实只损失了一架战机,只不过由于某些英文媒体在报道时弄错了型号,因此衍生出两个不同版本,而国内在转载时引用了不同渠道的报道,以至于也衍生了两个不同的中文版本,这是更加合理的解释。就目前来看,关于“鱼鹰”坠毁的原版英文报道,均来自于美国非官方媒体。而关于E-2D的坠毁,则是由有美国海军官方背景的美国海军学院(USNI)对外公布,并且有美国海军负责新闻事务的中级军官确认,可信度比较高,而前者只有救援人员的证词。因此,可以认为,此次美国海军大概率应该只坠毁了一架E-2D,不过,鉴于在3月18日已经有一架,隶属美国海军陆战队的“鱼鹰”坠毁,这个最终结果影响倒也不是特别大。

▲USNI关于E-2D坠毁的报道

事实上,目前美国海军最新组建的混编舰载机联队中,正是由F-35C隐身战斗机、F/A-18E/F战斗机、E-2D预警机、MH-60直升机和CMV-22B“鱼鹰”,以及F/A-18F的衍生型号EA-18G电子战机组成。其中E-2D在3月30日刚刚坠毁,“鱼鹰”3月18日在挪威失事,至于F-35C于1月19日在南海的“首摔”更是震动全球。如果再加上2021年8月31日失事的那架MH-60,和在2020年10月20坠毁的F/A-18E。那么除了EA-18G,美国海军航母舰载机联队中的绝大部分型号,其实在近年都先后发生了严重意外。

▲EA-18G已经保持了较长时间的安全飞行记录

从理论上来说,以美国海军装备的各机型总数量及其训练时间来说,这种损失概率实际并不算特别突出,从这些事故的调查结果中,也很难直接证明这些型号的设计或者维护保养体系,存在明显问题,但近期接连不断的坠机事故显然也是不太正常的。如果说从试飞到早期服役一直是事故不断的“鱼鹰”,其坠毁事故可以用机械结构复杂来解释,而F-35C的坠毁是由于其刚刚开始批量部署,运转经验还不娴熟的话。那么此次E-2D以及之前MH-60的失事,就很难通过这种方式来解释,毕竟这两者都是在美国海军中,服役超过30年的成熟型号。以普通装备典型的澡盆曲线来推算,其在设计及维护保障体系中存在的小问题,应该早就随着前期使用而解决。

▲F-35C在1月份的坠机事故可以说是震动全球

并且,此次失事的E-2D是美国海军针对预警机技术发展,所设计生产的最新型号,也是目前外界公认美国军队中,唯一一款真正的第三代先进预警机。事实上,E-2D不仅在美国海军未来的作战模式中,将作为航母舰载机联队的绝对核心,每艘航母的搭载数量要从目前的3架增长到5架,同时在未来将承担中距制导、远程预警,甚至是反隐身等多项重点任务。而且也是国内舆论中,对下一代国产航母所搭载的先进固定预警机的最高期待。可以说,美国海军的E-2D就是目前舰载预警机的巅峰型号,其前身E-2C不仅出口到法国海军,搭载到“戴高乐”号航母上,甚至还衍生出陆基版本出口到日本自卫队。其在3月30日发生的这次意外事故,背后的原因究竟如何,将会影响到很多国家和地区的空中力量。

▲E-2D对美国海军来说非常关键

而至于去年失事的MH-60直升机,则更是展示了海上作业残酷的一面。当时这架负责搜救的直升机,搭载着医护人员先于固定翼战机起飞,在战斗机发生意外时,快速救援落海飞行员。而当这架承担救援任务的直升机坠海后,虽然当时美国航母上的其他人员迅速标记了坠机位置,并且MH-60上的6名机载人员均进行过相应训练,也都身着简易救生装备,但最终仍只有1人生还。其余5人在搜救48小时未被发现后被认定失踪,之后确认死亡,最终随着MH-60的遗骸在当年10月打捞出水才重见天日。

▲美国海军航母搭载的MH-60直升机

美国海军作为目前全球舰载机规模最大、运作经验最丰富的存在,其仍然免不了这类伤亡惨重的事故。而我国海军目前已服役了两艘6万吨级航母,并且多次以这两者为核心组建远海编队完成相应任务,在日后新型航母入役后,势必也会前往远海执行规模更大,人数、装备更多的任务。在这种情况下,如何有效吸取类似事故的经验,避免此类悲惨事故的再次发生,就是一个非常需要重视的领域,也是作为一个后来者在短时间内需要解决的关键事情。

“没有放弃作为主将的优胜”宣布胃癌4期的藤井直伸(30岁)向前的理由…妻子美弥也说:“从这里起又是两个人的开始。”
https://t.cn/A66ASuAy
作者:田中夕子

2月27日,当天举行的V联赛男女比赛即将结束。
作为日本男子排球代表出战东京奥运会,隶属于V联赛男子东丽箭队的藤井直伸(30岁),在自己的Instagram上发表了一直缺阵的自己现在的状况。
“自去年年底的比赛以来,我一直觉得眼睛不舒服,症状一直没有好转。为了找出各种因素,我住院检查,结果发现我身上有胃癌。眼睛的症状似乎是因为胃癌已经扩散到了大脑。他们说可能有多个转移。根据以上情况我被诊断为胃癌 IV期,向各位报告这件事。”(本人Instagram)
以1月8日JT广岛战的出场为最后,22日VC长野战以后也从大名单上消失了。特别是2月5日和6日与三得利队的比赛,本应该是他笑着说“非常期待在东北进行比赛,终于能在宫城进行比赛,真的很高兴”的第一场凯旋比赛。从事先宣布不随队出征时开始,就有很多人担心“眼睛问题”到底是什么症状。
然而,文中描述的却是一个谁也想象不到的现实。
消息公布后,不仅是选手、相关人士、排球球迷,现役选手“胃癌公布”这一消息让很多人震惊得说不出话来。
不过,在这之中,最先向前看的,正是藤井自己。
Instagram的最后也写着“我要成为更强大的人回来! !”“我会带着坚强的心情努力的! !”以强有力的话语结尾。对于这样的姿态,队友、大学时代的同期、前辈、作为日本代表一起效力过的人们也各自通过SNS表达了“一起战斗”“等待着”等话语和想法。
可以窥见深受大家喜爱的藤井的为人,这也是最好的证明。
今年30岁。担任球队主将的主力二传手,17年首次入选日本国家队之后,参加了18年的世界锦标赛、19年的世界杯以及去年夏天的东京奥运会。
但是,与过去几年留下的辉煌成绩相反,回顾过去,他的排球生涯与精英选手相差甚远。
小学时是棒球少年。虽然在中学时也想继续打棒球,但藤井就读的石卷市大须中学(17年停办)全校学生不足30人,男女生都只有排球部,所以没办法只好开始打排球。
当时开始担任二传手,初三时也被选入宫城选拔,高中时考虑到毕业后的就业而进入古川工业高中。原本以消防员为目标,但在顺天堂大学的邀请下选择了继续排球的道路。但是,刚进大学的时候,他怎么也没有机会出场。
2011年3月11日,上大学一年级的时候,东日本大地震中,石卷离海很近的老家遭受了巨大的损失。离开半毁的房子的家人住在临时住宅里,工作也不方便。“在这种情况下无法继续打排球”,他也曾考虑过放弃排球,但由于大学有关人士对受灾严重的学生的支援,他还是继续了比赛。总是话多、采访时也很开朗的藤井,回忆起当时的情景时,声调总是低了一阶。
“我不再认为打排球是理所当然的了。每次训练结束,我都会说,今天也是能打球的一天了,谢谢。我没有在夸大其词,我开始感谢自己每天都能打排球。”
不仅能吸引人,还能吸引运气。藤井有这样的力量。
从顺天堂大学毕业后的2014年加入了东丽。在新秀年一跃成为主力二传手。但是球队没能取胜,在8个球队中排在第7位,陷入了与下级联赛的入替赛,陷入了苦战。
在结果就是一切的世界里,没有结果。每次回顾自己的比赛,藤井都会笑着说“为什么只能打出这么糟糕的二传,这简直就是苦修”,但这种一心一意的姿态正是藤井的武器。当时的教练,现在率领东丽的篠田步监督曾经说过这样的话。
“作为二传手,不知道是好是坏。如果只是技术的话,学生二传手可能比藤井要好。但他自己也知道这一点,所以如果你说‘这样如何’或者‘这样更好’,他就会乖乖照做。而且很努力。所以才会提高。没有多余的东西,干净利落。这就是藤井的优势。”
从高中时代开始,他就擅长使用副攻,即使在东丽,只要有机会,不,就算没有机会,他也会使用东丽。尤其是与比自己大一岁的李博的搭档更是绝佳,甚至在球迷和球队官方推特上都被冠以“ふじいりー”的称号。在东丽也在国家队效力的李博说: “如果没有藤井,就没有现在的我。”两人的搭档是独一无二的。
在他们首次参加的东京奥运会上,他们的第一场比赛与委内瑞拉队的决胜球,是从远处毫不犹豫地飞过来的“ふじいりー”的完美B Qiuck从对手的时机里抢来的。
无论是在东丽队还是日本队,他在球场上总是一副明朗的表情,只要一得分,就会大声喊叫。借用篠田监督的话来说,虽然在技术上胜过藤井的二传手有好几个,但即使是在比赛中途,只要一进入球场,就能改变场上的气氛,“他会不会做点什么?”“会不会发生什么?”能做到这一点的只有藤井。
藤井虽然不是那种总是冲在前面的领袖类型,但他很会照顾人,为人也很温柔,西田有志和高桥蓝等年轻选手都很仰慕他。

去年与前日本代表佐藤美弥结婚

回顾到这里,还是只能看到藤井的笑容。这样的他,面对这样的事态,被告知病名的时候,该是多么痛苦啊。光是想象就让人心痛。毕竟就在最近,在年末的天皇杯上,他也举起传球,在半决赛中失败后,她为自己的能力不足而哭着说“不甘心”。
如果把目光转向私生活的话,他与前日本代表、同样是二传手的美弥(旧姓佐藤)刚刚结婚。看到专栏赤裸裸地记录了他哭着读信求婚的事情,他说他感到“好害羞啊”,但是在发布后的第二天早上,他在公司里偶然遇到了一位前辈选手对他说“被治愈了”,受到这样的称赞又开心起来。美弥这么坦然也是最近发生的事。
为什么是自己?为什么是现在呢?不安、恐惧,以及对刚结婚的伴侣感到“抱歉”的心情。尽管面对着数不清的“为什么”,藤井还是接受了现实,继续向前。
同行的美弥也是如此。是不是自己早该发现端倪。我们是不是可以早点做点什么。后悔了很多次。但是,她身边的丈夫,尽管比任何人都痛苦,却决定坚强地面对这个现实。这种觉悟让美弥坚强起来。
“我觉得从这里开始就是两人的开始。幸好在这么重要的时刻不是独自一人。结婚了,是一家人。”
虽说医学在进步,但接下来的治疗日子也许会很痛苦。但是,只要超越了苦难,就一定会有新的日子在等着自己。
现在,藤井有一个梦想。
“我还没有放弃作为队长的冠军。”
东丽的官方发表中也写着“本人有强烈的希望,预计不会替换主将”。如果愿望实现,藤井举起奖杯——这是再好不过的复活剧了。
即使现在身处的地方不同,也要为了胜利而努力。
那个笑容,在同样的地方。
我敢打赌,即使传球有点不合适,队友们也一定会打下去。每个人都会冲过来说,藤井回归后的第一个传球应该是我打才对。一定,李打头阵。
当然,对手也会兴奋地等待着,看他们会把球打到哪里。不会让你这么轻易得分的,太酷了吧。
我们同心合意——
大家都在等待着那个时刻。


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