年底了，你家的光伏电站体检了吗？
年关将近，年味渐浓，到了总结，合家团聚的日子。运行了一年的光伏电站也该来个“年终体检”了。
为啥需要体检?——找问题、查病因、寻良方
体检有啥好处?——保障电站“体质”、补充电站“体能”、提升电站“发电量”
那么如何给电站体检？体检的主要科目有哪些？
一、光伏组件体检
光伏系统的能量来源于光伏组件，光伏组件出现裂片、热斑、积尘、接线不良等现象，会直接影响电站的发电量，因此对组件的体检十分必要。体检步骤如下：
（1）组件积尘检查
组件积尘是运行中最容易发生的问题。想要电站发电高，就要保持组件采光面的清洁。如积有灰尘，可用柔软的刷子和清水冲洗，使用的力度要小，禁止用硬物擦拭光伏组件，切勿用腐蚀性的溶剂清洗，如遇有积雪要及时清理；组件清灰尽量在早上或者傍晚光照弱的时候进行。
（2）光伏组件完好情况检查光伏组件应定期检查如每季度或每年检查一次，如发现有玻璃破碎、背板灼焦、电池变色、接线盒密封不严、变形扭曲、开裂或烧毁、接插头松动、脱落、腐蚀等，应及时进行维修或更换。
（3）光伏组件遮挡检查电站长期在户外运行，经常处于无人值守状态，需检查周围是否有新生长的植物或其他物体对组件造成了遮挡，有阴影遮挡的需要及时处理，避免对组件和发电量带来影响。
（4）组件接线检查使用金属边框的光伏组件，边框和支架应接触良好，确保安装螺栓已经接牢铝边框的氧化膜，边框必须牢固接地，接地电阻应不大于4Ω。
（5）组串电流检查使用直流钳型电流表在太阳辐射强度基本一致的条件下测量接入同一个逆变器各光伏组件串的输入电流，同一个机型同一组组件的电流偏差一般不超过5%，若偏差较大，需及时排查。
（6）组件热成像检查有条件的可以配备红外线热像仪，定期检测光伏组件外表面温度差异；能及时发现系统内各电器设备的运行健康状态，及时预防潜在的发电量损失及安全隐患。
二、逆变器体检
逆变器作为光伏电站的大脑，光伏电站对外的运行状态信息基本都是由逆变器发出，逆变器的运行状态也是体检的重要步骤。检查项目如下：
（1）逆变器外观体检逆变器结构和电气连接应保持完整，不应存在锈蚀、积灰等现象；散热风扇运行时不应有较大振动及异常噪音，如有异常情况应断电检查换气口过滤网是否堵塞，保持良好的散热通风。
（2）逆变器接线检查严格定期查看各部分的接线有无松动现象（如熔断器、风扇、输入输出端子及接地等），发现接线松动要立即修复。
（3）逆变器监控数据检查现在的逆变器都具备智能通讯监控的功能，体检时需检查逆变器通讯数据是否正常，同一时段相同容量逆变器，发电功率是否接近，如发现某个逆变器显示功率偏差较大，要及时检查原因；同时可以通过古瑞瓦特监控APP或者网页端查看电站的运行数据和故障代码，方便查找故障原因。
保护功能检查定期将交流输出侧（并网侧）断路器断开一次，逆变器应立即进行防孤岛保护动作，停止向电网馈电，该功能可以保障运维检修人员的安全。
三、配电箱的体检
光伏配电箱里面开关、防雷等电气设备较多，也是故障发生频率较高的地方，体检时需着重关注。
（1）电压开关的检查一般的光伏配电箱里主要有交流断路器、防雷开关和刀闸等电气开关，体检时主要检查开关的好坏。是否有不动作或者损坏的情况，尤其是安装的户外的配电箱，容易遭受感应雷击，需要定期查看防雷开关是否完好。
（2）接线检查配电箱内要经过逆变器交流侧的大电流，容易产生发热故障点，体检时需检查各接线端子是否有严重发热、发黑、烧焦等异常情况，发现了需及时更换处理。同时配电箱的进线和出线侧需要进行防火泥封堵，防止在户外有爬虫或者老鼠等动物进入配电箱导致短路故障。
四、光伏支架的体检
光伏支架在光伏系统中的作用在于保护光伏组件能承受25年的光伏组件重力，不被大风、大雪等自然条件破坏。支架的材质主要有不锈钢和镀锌钢等，一般抗压性、抗大风、抗腐蚀性都很好。
（1）稳定性检查光伏支架在户外长期经受风吹雨打，连接件很容易因为各种张力造成松动。体检时要检查所有螺栓、焊缝和支架连接应牢固可靠，检查组件支架的稳定性，如有出现支架螺栓螺母松动，应及时稳固。
（2）抗腐蚀性检查根据安装地点的实际情况，比如高温、潮湿的运行环境下，要定期检查金属支架有无锈蚀，支架表面的防腐涂层不应出现开裂和脱落现象，否则应即时补刷。
（3）跟踪支架对带有极轴自动跟踪系统的太阳能电池方阵支架，要定期检查跟踪系统的机械和电气性能是否正常。
五、线缆的体检
交直流电缆在光伏系统中一般属于隐蔽工程，线缆会穿管或者经过桥架敷设，检查难度稍大，但不可忽视。
（1）外观检查组件之间连接的光伏线缆，应绑扎可靠，无松动及破损等现象；电缆标识牌无缺失或破损，各组串的标识字迹应清晰易于辨认，有破损的需及时更换处理。对户外与架空线路连接的电缆和终端头应检查终端头是否完整，引出线的接点有无发热、发黑现象。
（2）密封检查汇流箱、桥架等设备进出线处的部位应封堵完好，不应存在直径大于10mm的孔洞，应用防火堵泥封堵。
（3）电缆完好性检查确保电缆终端头接地良好，绝缘套管完好、清洁、无闪络放电痕迹；确保电缆相色应明显；多根并列敷设的电缆，应检查电流分配和电缆外皮的温度，防止因接触不良而引起电缆烧坏连接点；电缆不应在过负荷的状态下运行，电缆的铅包不应出现膨胀、龟裂现象；在电缆对设备外壳压力、拉力过大部位，电缆的支撑点应完好；检查室内电缆明沟时，要防止损坏电缆；确保支架接地与沟内散热良好。
（4）接地检查金属电缆桥架及其支架和引入或引出的金属电缆导管必须接地（PE）或接零（PEN）可靠；桥架与桥架间应用接地线可靠连接。
冬季光伏电站发电量变少了，不必紧张，这是正常现象，因为冬天大部分地区日照时长变短。在这时，给电站进行一次全方位的年终体检，既不耽误发电量，又能为来年继续安全高效发电保驾护航，非常有必要。
年关将近，年味渐浓，到了总结，合家团聚的日子。运行了一年的光伏电站也该来个“年终体检”了。
为啥需要体检?——找问题、查病因、寻良方
体检有啥好处?——保障电站“体质”、补充电站“体能”、提升电站“发电量”
那么如何给电站体检？体检的主要科目有哪些？
一、光伏组件体检
光伏系统的能量来源于光伏组件，光伏组件出现裂片、热斑、积尘、接线不良等现象，会直接影响电站的发电量，因此对组件的体检十分必要。体检步骤如下：
（1）组件积尘检查
组件积尘是运行中最容易发生的问题。想要电站发电高，就要保持组件采光面的清洁。如积有灰尘，可用柔软的刷子和清水冲洗，使用的力度要小，禁止用硬物擦拭光伏组件，切勿用腐蚀性的溶剂清洗，如遇有积雪要及时清理；组件清灰尽量在早上或者傍晚光照弱的时候进行。
（2）光伏组件完好情况检查光伏组件应定期检查如每季度或每年检查一次，如发现有玻璃破碎、背板灼焦、电池变色、接线盒密封不严、变形扭曲、开裂或烧毁、接插头松动、脱落、腐蚀等，应及时进行维修或更换。
（3）光伏组件遮挡检查电站长期在户外运行，经常处于无人值守状态，需检查周围是否有新生长的植物或其他物体对组件造成了遮挡，有阴影遮挡的需要及时处理，避免对组件和发电量带来影响。
（4）组件接线检查使用金属边框的光伏组件，边框和支架应接触良好，确保安装螺栓已经接牢铝边框的氧化膜，边框必须牢固接地，接地电阻应不大于4Ω。
（5）组串电流检查使用直流钳型电流表在太阳辐射强度基本一致的条件下测量接入同一个逆变器各光伏组件串的输入电流，同一个机型同一组组件的电流偏差一般不超过5%，若偏差较大，需及时排查。
（6）组件热成像检查有条件的可以配备红外线热像仪，定期检测光伏组件外表面温度差异；能及时发现系统内各电器设备的运行健康状态，及时预防潜在的发电量损失及安全隐患。
二、逆变器体检
逆变器作为光伏电站的大脑，光伏电站对外的运行状态信息基本都是由逆变器发出，逆变器的运行状态也是体检的重要步骤。检查项目如下：
（1）逆变器外观体检逆变器结构和电气连接应保持完整，不应存在锈蚀、积灰等现象；散热风扇运行时不应有较大振动及异常噪音，如有异常情况应断电检查换气口过滤网是否堵塞，保持良好的散热通风。
（2）逆变器接线检查严格定期查看各部分的接线有无松动现象（如熔断器、风扇、输入输出端子及接地等），发现接线松动要立即修复。
（3）逆变器监控数据检查现在的逆变器都具备智能通讯监控的功能，体检时需检查逆变器通讯数据是否正常，同一时段相同容量逆变器，发电功率是否接近，如发现某个逆变器显示功率偏差较大，要及时检查原因；同时可以通过古瑞瓦特监控APP或者网页端查看电站的运行数据和故障代码，方便查找故障原因。
保护功能检查定期将交流输出侧（并网侧）断路器断开一次，逆变器应立即进行防孤岛保护动作，停止向电网馈电，该功能可以保障运维检修人员的安全。
三、配电箱的体检
光伏配电箱里面开关、防雷等电气设备较多，也是故障发生频率较高的地方，体检时需着重关注。
（1）电压开关的检查一般的光伏配电箱里主要有交流断路器、防雷开关和刀闸等电气开关，体检时主要检查开关的好坏。是否有不动作或者损坏的情况，尤其是安装的户外的配电箱，容易遭受感应雷击，需要定期查看防雷开关是否完好。
（2）接线检查配电箱内要经过逆变器交流侧的大电流，容易产生发热故障点，体检时需检查各接线端子是否有严重发热、发黑、烧焦等异常情况，发现了需及时更换处理。同时配电箱的进线和出线侧需要进行防火泥封堵，防止在户外有爬虫或者老鼠等动物进入配电箱导致短路故障。
四、光伏支架的体检
光伏支架在光伏系统中的作用在于保护光伏组件能承受25年的光伏组件重力，不被大风、大雪等自然条件破坏。支架的材质主要有不锈钢和镀锌钢等，一般抗压性、抗大风、抗腐蚀性都很好。
（1）稳定性检查光伏支架在户外长期经受风吹雨打，连接件很容易因为各种张力造成松动。体检时要检查所有螺栓、焊缝和支架连接应牢固可靠，检查组件支架的稳定性，如有出现支架螺栓螺母松动，应及时稳固。
（2）抗腐蚀性检查根据安装地点的实际情况，比如高温、潮湿的运行环境下，要定期检查金属支架有无锈蚀，支架表面的防腐涂层不应出现开裂和脱落现象，否则应即时补刷。
（3）跟踪支架对带有极轴自动跟踪系统的太阳能电池方阵支架，要定期检查跟踪系统的机械和电气性能是否正常。
五、线缆的体检
交直流电缆在光伏系统中一般属于隐蔽工程，线缆会穿管或者经过桥架敷设，检查难度稍大，但不可忽视。
（1）外观检查组件之间连接的光伏线缆，应绑扎可靠，无松动及破损等现象；电缆标识牌无缺失或破损，各组串的标识字迹应清晰易于辨认，有破损的需及时更换处理。对户外与架空线路连接的电缆和终端头应检查终端头是否完整，引出线的接点有无发热、发黑现象。
（2）密封检查汇流箱、桥架等设备进出线处的部位应封堵完好，不应存在直径大于10mm的孔洞，应用防火堵泥封堵。
（3）电缆完好性检查确保电缆终端头接地良好，绝缘套管完好、清洁、无闪络放电痕迹；确保电缆相色应明显；多根并列敷设的电缆，应检查电流分配和电缆外皮的温度，防止因接触不良而引起电缆烧坏连接点；电缆不应在过负荷的状态下运行，电缆的铅包不应出现膨胀、龟裂现象；在电缆对设备外壳压力、拉力过大部位，电缆的支撑点应完好；检查室内电缆明沟时，要防止损坏电缆；确保支架接地与沟内散热良好。
（4）接地检查金属电缆桥架及其支架和引入或引出的金属电缆导管必须接地（PE）或接零（PEN）可靠；桥架与桥架间应用接地线可靠连接。
冬季光伏电站发电量变少了，不必紧张，这是正常现象，因为冬天大部分地区日照时长变短。在这时，给电站进行一次全方位的年终体检，既不耽误发电量，又能为来年继续安全高效发电保驾护航，非常有必要。
【成长股投资的5个问题】
在价值投资的诸多方法中，成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师，估计要数菲利普·费雪（Philip A. Fisher）。
在国内市场，也有一些优秀的投资者，通过投资成长股获得长期回报。但是，投资成长股也容易遇到一些问题，让不审慎的投资者蒙受亏损，现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。
问题1：估值过高
成长股投资中最容易遇到的问题，可能是估值容易过高。一般来说，成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票（这里称为价值股）要贵。而过高的估值，一定会削弱投资者未来的盈利能力。
成长股估值长期性偏高，可能主要由两个因素导致：第一，相对于价值股来说，成长股的想象空间更大，由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少，因此在乐观情绪的推动下，经常会给出过高的估值；第二，成长股的故事往往比价值股更加激动人心，更容易引来市场关注，从而给出更高的估值。
在高速增长的预期之下，我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中，超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中，纳斯达克指数的PE（市盈率）估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中，根据Wind资讯的数据，创业板指（399006）的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后，在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点，在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。
不过，估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的，因为投资者只要保持冷静，不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题，如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题，就更有挑战性。
问题2：错把热门股当作成长股
对于一些初级的投资者来说，他们常常犯下的一个错误，就是错把市场上最热门的一些股票，当作成长股投资。
一般来说，资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性，不是业绩都快速增长，而是股票价格都在上涨。因此，人们生硬地编出一些理由，来解释这些股票的上涨。那么，怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢？当然是一个成长的好故事，尽管这个故事可能不是真的。
我以前在证券公司当分析师的时候，经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由，只好对投资者说，大概正好市场热点轮到了，这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。
但是，每当我这样说时，经常会被投资者质问，“你的工作怎么做的，为什么上涨都搞不清？”当然，偶尔也会有一两位聪明的投资者，对我真实而无聊的答案给出正面的评价。
记得在2015年，曾经有一家机场公司的股票价格暴涨，连翻了好几倍。但是，机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司，除非是在刚开始发展的经济体，否则很难变成一个成长股。不过，既然有成长的股价，那么市场一定会找到成长的故事，哪怕编一个也行。
在这家机场公司股价飞涨之下，当时流行的一个故事是，因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务，因此这家机场在提供WiFi服务的同时，会得到大量用户数据，从而变成有科技属性的成长股。很明显，这个故事是编出来解释股价飞涨的，这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。
而在2021年电池股泡沫中，事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下，2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是，在股价暴涨下，市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如，有些分析认为，电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。
但是，投资者只要仔细分析，就会发现电池这种化学储能方式，完全无法承担电网级储能的主要任务，最多起到一些辅助作用。电网级储能，主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象，本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。
问题3：行业缺乏壁垒
对于那些真正的成长股，而非股价暴涨的热门股来说，它们面临的第1个商业问题，是行业缺乏壁垒。
行业缺乏壁垒，其实并不是说成长股容易缺乏壁垒，而是在商业社会中，大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说，一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车，而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司，政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。
对于非成长型公司来说，缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是，由于投资者对这些公司预期通常不高，因此也不会太失落。
但是对于成长股来说，对成长的强烈预期，往往在公司成长的早期，会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实，成长股的股价表现常常会一落千丈。
不过，如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时，那么简直可以说中了头彩。比如说，对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司，巨大的成长性和商业壁垒，让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。
问题4：竞争过于剧烈
成长股的第2个问题，是公司之间的竞争，往往比传统型价值股更加激烈。
对于一个没有太高增长速度的传统型行业，由于它往往缺乏让人激动的商业故事，不会产生太多传奇，因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入，但是新的资本就是想不起这些行业来，或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道，只要是人就会从众，而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。
但是，对于一些新出现的行业，或者高速增长的行业，它们的商业故事充斥媒体，影响着无数手握资本的人。于是，在过去几年里，我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业，资本蜂拥而至，产生了惨烈的竞争。
对于成长型公司来说，这种竞争带来的影响是巨大的。一方面，过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面，对于任何行业来说，资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后，这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱，想把资产卖掉、全身而退，也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易，还是卖10万辆共享单车容易。
那么，对于新进入的资本来说，既然退出不了，不如留在行业里竞争，或者说留在行业里“卷”，哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此，成长股的成长性带来的优势，就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。
问题5：成功来自规划还是运气
成长股研究中第3个常见问题，在于需要判断成长股的业绩增长，到底是来自运气，还是来自聪明的商业规划。
与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同，对于成长型公司来说，公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程？太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅？电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池？如此种种，都需要公司提前预判。
正所谓“农有水旱，商有得失，工有成败，仕有遇否”，任何人都无法保证自己的判断永远不出错，而许多正确的判断，也往往带有一些运气的成分。
问题在于，当一个成长股的管理者，对企业未来的发展阶段做出了正确的判断，从而抓住了几年的行业成长周期时，我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划，还是恰好来自运气？光听企业管理者自己怎么说肯定不行，因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说，我们又如何才能做出准确的判断呢？
从另一个角度来说，即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策，也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中，不断做出正确的决策（想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司），因此成长股的投资也就变得难上加难。
尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题，但是不可否认的是，成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里，人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就，这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长，以及无数在其中受益的成长型公司。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说，只要能尽量解决以上5个问题，那么，受以上5个问题困扰较少的成长股，就能给投资者带来不错的回报。
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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在价值投资的诸多方法中，成长股投资是重要的一部分。成长股投资中最著名的投资大师，估计要数菲利普·费雪（Philip A. Fisher）。
在国内市场，也有一些优秀的投资者，通过投资成长股获得长期回报。但是，投资成长股也容易遇到一些问题，让不审慎的投资者蒙受亏损，现在就分析一下成长股投资中容易遇到的5个主要问题。
问题1：估值过高
成长股投资中最容易遇到的问题，可能是估值容易过高。一般来说，成长股估值往往比增长更慢、行业更成熟的股票（这里称为价值股）要贵。而过高的估值，一定会削弱投资者未来的盈利能力。
成长股估值长期性偏高，可能主要由两个因素导致：第一，相对于价值股来说，成长股的想象空间更大，由于市场无法准确估计成长股的空间到底有多少，因此在乐观情绪的推动下，经常会给出过高的估值；第二，成长股的故事往往比价值股更加激动人心，更容易引来市场关注，从而给出更高的估值。
在高速增长的预期之下，我们经常会看到一些成长股泡沫。在这些泡沫中，超高的估值给投资者带来了巨大的伤害。在2000年美股科技股泡沫中，纳斯达克指数的PE（市盈率）估值曾经远远超过100倍。而在2015年的创业板泡沫中，根据Wind资讯的数据，创业板指（399006）的PE估值最高也曾达到137倍。创业板指在2015年6月5日达到最高点4037点以后，在6年半后的2022年1月6日仍然只有3127点，在泡沫中追逐成长股的投资者付出了巨大的代价。
不过，估值过高的问题可能是成长股投资中最好解决的，因为投资者只要保持冷静，不要一时冲动付出太高的价格就可以。相比于估值过高的问题，如何准确判断成长股具备商业竞争优势的一些问题，就更有挑战性。
问题2：错把热门股当作成长股
对于一些初级的投资者来说，他们常常犯下的一个错误，就是错把市场上最热门的一些股票，当作成长股投资。
一般来说，资本市场上总有一些热门的股票。这些股票最大的共性，不是业绩都快速增长，而是股票价格都在上涨。因此，人们生硬地编出一些理由，来解释这些股票的上涨。那么，怎样的理由才能解释股价的快速上涨呢？当然是一个成长的好故事，尽管这个故事可能不是真的。
我以前在证券公司当分析师的时候，经常要和投资者讨论某些股票为什么上涨。有时候我分析了半天也找不到理由，只好对投资者说，大概正好市场热点轮到了，这个公司实在找不出什么支持股价上涨的原因。
但是，每当我这样说时，经常会被投资者质问，“你的工作怎么做的，为什么上涨都搞不清？”当然，偶尔也会有一两位聪明的投资者，对我真实而无聊的答案给出正面的评价。
记得在2015年，曾经有一家机场公司的股票价格暴涨，连翻了好几倍。但是，机场这种重资产、高壁垒、高成熟度的公司，除非是在刚开始发展的经济体，否则很难变成一个成长股。不过，既然有成长的股价，那么市场一定会找到成长的故事，哪怕编一个也行。
在这家机场公司股价飞涨之下，当时流行的一个故事是，因为这个机场对旅客提供免费WiFi接入服务，因此这家机场在提供WiFi服务的同时，会得到大量用户数据，从而变成有科技属性的成长股。很明显，这个故事是编出来解释股价飞涨的，这家机场公司股票在后来也徘徊了许多年不再增长。
而在2021年电池股泡沫中，事情则稍有不同。在当时碳中和的大背景下，2021年电池行业公司确实业绩快速增长。但是，在股价暴涨下，市场却开始给这种增长加上一些不切实际的预期。比如，有些分析认为，电池将来会在电网级储能中占据主要的份额。
但是，投资者只要仔细分析，就会发现电池这种化学储能方式，完全无法承担电网级储能的主要任务，最多起到一些辅助作用。电网级储能，主要还是依靠抽水蓄能之类载量巨大的储能方法。这种在2021年电池股泡沫中给成长股加戏的现象，本质上也是给热门股硬找超级成长逻辑。
问题3：行业缺乏壁垒
对于那些真正的成长股，而非股价暴涨的热门股来说，它们面临的第1个商业问题，是行业缺乏壁垒。
行业缺乏壁垒，其实并不是说成长股容易缺乏壁垒，而是在商业社会中，大多数的行业都不容易建立壁垒。比如说，一家汽车公司并不能阻止消费者购买另一家汽车公司的汽车，而一家影院公司也无法阻止消费者下次去另一家影院。通信运营商这样原本拥有垄断客户能力的公司，政府也出台了携号转网政策来打破它们的壁垒。
对于非成长型公司来说，缺乏壁垒的问题往往普遍存在。但是，由于投资者对这些公司预期通常不高，因此也不会太失落。
但是对于成长股来说，对成长的强烈预期，往往在公司成长的早期，会掩盖可能缺乏商业壁垒的行业内在逻辑。当强烈的预期遇到没有商业壁垒的现实，成长股的股价表现常常会一落千丈。
不过，如果投资者能够找到一个既有成长性、又有商业壁垒的成长股时，那么简直可以说中了头彩。比如说，对于有强烈网络效应的腾讯公司、亚马逊公司，巨大的成长性和商业壁垒，让这些公司的早期投资者获取了几百几千倍的惊人回报。
问题4：竞争过于剧烈
成长股的第2个问题，是公司之间的竞争，往往比传统型价值股更加激烈。
对于一个没有太高增长速度的传统型行业，由于它往往缺乏让人激动的商业故事，不会产生太多传奇，因此也就不太容易有新的资本试图进入这些行业。尽管这些行业可能也没有太多的竞争壁垒来阻止新的竞争者进入，但是新的资本就是想不起这些行业来，或者即使想起来也觉得不够心跳。要知道，只要是人就会从众，而即使是金融行业的资本掌管者也难以免俗。
但是，对于一些新出现的行业，或者高速增长的行业，它们的商业故事充斥媒体，影响着无数手握资本的人。于是，在过去几年里，我们看到共享单车、共享充电宝、共享办公室、社区团购、线上买菜、互联网约车、新能源汽车、智能手机等等行业，资本蜂拥而至，产生了惨烈的竞争。
对于成长型公司来说，这种竞争带来的影响是巨大的。一方面，过度的竞争会降低当前的资本回报率。另一方面，对于任何行业来说，资本退出都比进入要难得多。当大量资本涌入一个行业以后，这个行业的长期回报率就会被拉低。即使后来大家发现赚不到钱，想把资产卖掉、全身而退，也是一件困难的事情。想想看是买10万辆共享单车容易，还是卖10万辆共享单车容易。
那么，对于新进入的资本来说，既然退出不了，不如留在行业里竞争，或者说留在行业里“卷”，哪怕接受一个更低的利润率也要撑下去。如此，成长股的成长性带来的优势，就容易被激烈的竞争抵消掉一部分。
问题5：成功来自规划还是运气
成长股研究中第3个常见问题，在于需要判断成长股的业绩增长，到底是来自运气，还是来自聪明的商业规划。
与墨守成规、多年如一日的价值型公司不同，对于成长型公司来说，公司的管理者需要判断行业未来的发展。处理器的未来是多线程还是单线程？太阳能板的未来是多晶硅还是单晶硅？电池的未来是磷酸铁锂电池还是三元锂电池？如此种种，都需要公司提前预判。
正所谓“农有水旱，商有得失，工有成败，仕有遇否”，任何人都无法保证自己的判断永远不出错，而许多正确的判断，也往往带有一些运气的成分。
问题在于，当一个成长股的管理者，对企业未来的发展阶段做出了正确的判断，从而抓住了几年的行业成长周期时，我们如何能知道这种判断究竟来自聪明、科学的商业规划，还是恰好来自运气？光听企业管理者自己怎么说肯定不行，因为很少有人会承认自己的商业规划正确来自运气好。而如果不依靠听企业自己怎么说，我们又如何才能做出准确的判断呢？
从另一个角度来说，即使一家成长型公司在上一个商业决定中做出英明的决策，也很难保证它不在下一个决策中做出错误的决策。由于成长股的成长性往往需要依赖企业在动荡的商业环境中，不断做出正确的决策（想想曾经错失智能手机市场份额的诺基亚公司、丢掉中国网络购物市场的亚马逊公司、误判了中国教育培训行业发展的新东方公司），因此成长股的投资也就变得难上加难。
尽管成长股投资会遇到以上所说的5个主要问题，但是不可否认的是，成长股投资仍然是价值投资中非常重要的一环。从工业革命开始以后的几百年里，人类社会取得了过去几千几万年都没有取得的非凡的经济成就，这种巨大的变化伴随着超级的社会经济成长，以及无数在其中受益的成长型公司。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”对于聪明的成长股投资者来说，只要能尽量解决以上5个问题，那么，受以上5个问题困扰较少的成长股，就能给投资者带来不错的回报。
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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#热镀锌监狱护栏网的情报#
首先，市面上的道路护栏目前有两种：镀锌和涂塑。道路护栏的安装需要-个工作人员组是好的，效率也是高的。且安装时遵循方曏与行车方曏相反的原则，以为这样操作起来更快的，更方便。I现在，塞纳河体育场正走向集会。体育场的结构越来越简单，防风抑尘网防腐处理越来越先进，沿岸保税区围网承载的多元效益深受大客户欢迎。它的结构是什么？套筒体育场的大门是直柱与横管的连接处，套筒内径略小于横管后段，这样就可以放入横管内。这种结构非常简单，常用的材料在建筑领域是可调的。机场围栏，安全等级高。机场围栏的塑料浸渍是种防；腐方法。目前国内比较成熟的方法是粉体浸渍法，发展了固-气两相接触工艺。后来逐渐应用于金属塑料涂层。所以有时它仍然被称为；流化床涂布法；，具有美观耐用，不变形，安装速度快，防风抑尘网是理想的金属热镀锌监狱护栏网的规范操作知识围栏产品。根据生产特点，机场围栏可分为两种类型。种是焊接网围栏，另种是钩针围栏。广泛应用于公路，铁路，桥梁等领域。他们有维持社会秩序的设施。它们用于学校，操场，住宅公寓，养殖场等具有安全防护作用的场所。护栏网材质：低碳钢丝，铝镁合金丝编织焊接而成。围栏可根据用户需要定制。编织及特点：编织焊接；网架结构简单，便于运输和安装，防风抑尘网不受地形起伏的影响，特别适用于山区，沿岸保税区围网承载的多元效益坡地和多曲线地区。产品经久耐用，适合大面积使用。q与普通公路施工不同的是，交通护栏施工的地点位于繁华的都市，车流量和人流量都很大，导致施工场地受到。在施工中，要考虑多方面的因素，除了对施工场地进行实地考察和分析外，对于周围的行车和行人的情况也应进行详细的了解，围网_围网厂家_保税区围网_水源地围网_机场围网-安平幕源围网厂采取相应的措施防止交通拥堵和瘫痪应避免对周围居民的生活和出行造成影响，如将道路修缮维护工程进行分段分区处理，使影响降低。还應注意的是，城市地下的管道纵横交错，种类多样，如煤气，热力管道，以及电力，通信，供水等系统。如果在施工中使这些管道或系统受到损害，将会造成巨大的经济损失，并给城市居民的生活带来不便。：高规格，高质量|，低碳镀锌钢丝，适用于各种用途，确保客户的需求。材料：原装进口PE塑料包装，不添加填料和回收材料，保证产品的使用寿命和规格。塑料塑料：度高温塑化，使内层的低碳钢丝。和表面的塑料紧密贴合，不易暴露在空气中，使钢表面氧化和长铁锈导致寿命缩短。厚度：高温塑化捏合，转速稳定，塑料表面厚度大于.mm.颜色：各种颜色的母粉都是由独特的抗紫外线材料组成的，所有的混合技巧都保证了产品的颜色的稳定性。多年来，它的外观依然明亮，明亮，耐用。机场围栏是由低碳钢丝焊接而成，网片+立柱+：铁丝网（选配）+斜撑（选配）连接的围栏产品。本产品美观，耐腐蚀性好维护方便不清楚？热镀锌监狱护栏网迟早你要知道，抗攀爬能力强。主要适用于机场周边的隔离防护，美化和防侧翻工程。本产品采用装配式整体框架结构，经久耐用-，施工安装方便。C辽源铁路护栏点：Ce相关部门的检查，不合格和调整，直至合格。这就完成了安装。机场隔离网在机场的作用和效果有哪些：便于运输，安装不受地形起伏；
不锈钢焊接网：抗腐蚀，抗氧化能力强，焊点牢固，拉力强铁路隔离栅用于铁路两侧的起隔离和防护的作！用的护栏网产品，它目前被广泛应用于高速公路，铁路，热镀锌监狱护栏网越会花时间在这件事上垃圾填埋场试验场地耐用，美观，视野开阔，具有优良的隔离性能。网片经防腐处理：经除锈，打磨，钝化，硫化等工艺后，采用镀塑处理，镀層厚度为.～.mm，镀粉采用抗老化性能较佳的进口耐候性树脂粉料，镀层必须颜色致，表面光滑：，不允许有流挂，滴瘤或多余结块。镀件表面应无漏镀，露铁等缺陷。规格尺寸可根据用户需求加工订做！水源地护栏网a前铺村水源地护栏网a水源地护栏网现货厂家水渠围栏网又称为水渠护栏网，产品是爲防止有人下河游泳，洗衣，垂钓，影响取水口附近的水质.使用低碳钢丝焊接制作完成的围栏网，可以有效的阻止人群以及些的破坏，专业提供机场护栏网，保税区护栏围网，水源地护栏网，市政道路护栏，仿竹护栏网質量保障.优惠活动进行中，欢迎新老客户前来咨询.水库的安全防护势在。对水源地保护区进行防护，它是种直接的防护网。水源地护栏网采用优质低碳钢丝，镀锌铁丝，编织焊接而成。关于水渠围栏网的安装主要分以下方面：框架护栏网围墙为浸塑围墙，高度为mm．现浇泥土落在老土上方土夯实，若下部为回填土应用:灰土换填，厚度不小于mm，换填宽度两侧宽度个超出m，m，要求分层夯实至基础底标高，夯实系数不小于凝：土围网立柱基座现场浇注，（尺寸为mm*mm*mm，基座高出地面omm，施工过程中基础平整度，基础不得小OXXmm．立管在基础深度保持与基础深度相同mm.铁丝围栏网下端与地面的空隙须小于等刊mm.框架护栏网网孔*mm，铁丝直径浸塑前，钢管直径mm，浸塑前壁厚，向外倾斜度．框架护栏网若地面高差超过cm或有沟渠可先进行平整，坡度平缓后按施工方案图坡底填土处理，地面情况复杂地区可根据实际情况断调整．前铺村护栏网厂家围栅的施工安装应在厂家技术人员的指导下安装．厂区大门位置待进场道路确定后施工，并与大门侧墙垛完全相接施工效果要求：网面鲜强度较高，重复使用性好：，可根据需要对围栏网重新布局；环保产品，终可回收利用．q安装后的过程中必须保证柱的稳定性，并与紧密连接柱的底座安装柱安装平直度检测小线过程中的应。用，进行局部调整，确保线段直顺，列固定符合设计图纸的要求。S相关部門的检查，不合格和调整
第1，看起来越来越漂亮。这是个体育场围网。
第2，约厘米长的植物套筒。
第3，顾名思义。
第4，是用来隔离和保护机场的围栏。在机场改造中。
第5，大量使用了机场圍栏和双边圍栏每年都会更换部分。事实上。
第6，机场围栏也被称爲<；Y型安全防御网不锈钢竹节护栏网；。
第7，由V型支撑柱，钢筋焊接网片，安全接头，热镀锌刺网组成。
第8，它起源于流化床法。在Winkler气体发生器中首次采用流化床进行油接触分解。
第9，实际工艺是将粉末涂料加入底部的多孔透气容器（流动罐）。
第10，使粉末涂料变成&，lt；流态化状态；。它变成均匀分布的细粉。围栏。
直至合格。这就完成了安装。护栏对于安全防护的作用究竟有多大：V查询锌。机场隔离网的适用范围广泛应用于机场。iY将栏杆放置在其他硬物不常碰到的中央尽量防止外力的磕碰撞伤，更不能用材质坚硬的物品撞击敲打，将路途在断面上进行纵向分开，使机动车，非机。动车和行人分道行驶，升高了草坪护栏的平安性，改良了交通次序花园草坪护栏。费用合理o接用户要求在护栏顶端固定安装反光器。P隔离网具有结构简捷整体牢固美观安装速度快的特点产品规格e片与立柱的衔接选用螺栓，配以防盗垫圈，能够有用避免人爲地随意拆开;合适大批量出产，公路或公园，高度般在米以内便利易装置。uS警示性能：经过安装要使护栏上的外貌简捷明快，警示駕驶员要关注护栏的存在和关注行人和非机动车等，从而抵达防患交通事件的产生花园草坪护栏。
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