560亿顶流基金经理李晓星最新发声：新能源是最有吸引力的成长板块，消费板块有不小绝对收益空间
问：从具体行业来看，首先，我们来谈一谈能源的新与旧。请问您如何看待新旧能源之间的交替？作为传统能源的代表，煤炭行业为何近期在市场普遍下跌的情况下涨势较好？未来新能源板块的投资机会又有哪些？
李晓星：类似于美元体系，就算逐渐走向终结也是比较长的过程。可能看30到50年的维度，我们的确认为化石能源会用得越来越少，但不可否认，现在的整体供应链体系，以现在的能源结构来说，不可能现在就抛弃化石能源。所以在未来几年之内，化石能源依然会发挥较大的作用。
随着我们新能源的装机越来越多，可能会逐步走向以清洁能源为主的过程。但这个可能会需要10年、20年、30年的过程，这是我们对新旧能源的看法。新旧能源都要有，传统行业可能更多是现金流，就是我们活在当下，新能源可能代表未来，是未来的方向。
我们认为未来新能源板块的机会还是比较大的，核心原因在于，第一交易拥挤的问题在解决，第二从估值分位来讲，一是通过自身业绩高速增长，二是通过股价下跌，新能源板块从历史上来看已经处于比较低的历史分位了。再看未来2-3年甚至从3-5年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。从成长股投资的角度来说，我们依然认为新能源是最有吸引力的成长投资板块。
问：作为“稳增长”的重要抓手，基建行业今年以来被市场寄予厚望。接下来，我们来谈一谈基建板块的新与旧。请问在旧基建和新基建板块中，哪些细分行业更具投资价值？
李晓星：原来的旧基建更多和所谓的价值股更相关，新基建可能跟新兴更相关。我们理解的旧基建，包括公路、铁路、大桥这些的建设，可以看到和水泥、工程机械的相关性更高。
所谓的新基建，像新能源的建设、数字中心的建设、自主可控软件的使用，这都和新基建相关。从投资来说，还是集中在新基建为主，包括刚才提到的新能源相关，计算机软件相关这些领域。
问：接下来，我们再看看消费的新与旧。传统消费行业（比如白酒）自去年一季度以来经过了长期调整，板块是否已经调整到位？促使传统消费板块在后市崛起的催化剂又是什么？
李晓星：传统消费行业，像白酒行业、餐饮行业相关的，包括必选品、酱油等等，调整幅度都不小。我们觉得从估值分位来说已经调整到位了。
看长期，可能半年、一年以上的维度，这些板块都是有不小的绝对收益空间的。只是说短期的结构性难以把握，因为疫情到现在的发展还在扩散中，这对于消费的影响不可否认。刚才我们也讲到，看一年以上维度，疫情终将结束。疫情结束的阶段，先要修复估值，业绩再跟上。看一年的维度，我个人感觉，所谓的“旧消费”进入到比较好的布局阶段。
问：新兴消费行业，比如医美行业在未来有何投资机会？
李晓星：从国家角度来说也整治了这个行业。长期来看有利于规范公司的发展，包括一些不良材料、焦虑传播等，都得到了一些整治。从未来来讲，新兴的消费行业在未来，只要是业绩能够持续兑现的公司还是有不错投资机会的。
问：军工也是典型的成长股，但是过去半年里经历了大涨大跌。请问这个行业未来投资的价值和风险点分别是什么？
李晓星：军工板块，从最开始的炒概念，现在已经变成看业绩的一个行业了，进入到了业绩增速和估值匹配的阶段。开年以来军工板块的调整幅度不小，原因在于去年四季报比较大程度的系统性低于预期。当时大家觉得这个板块是不是又开始进入不放业绩的阶段？
我们判断不是这样，可能是去年前三个季度的业绩增速很快，军工这些企业可能会把一部分的利润留到今年来放。 现在有些公告的一季报军工公司都还很不错，军工这个行业的逻辑没有问题，首先是全球进入到越来越动荡的阶段，拥有强大的军工装备才可以使我们生活得更安全，这没有问题。
第二个角度，目前的估值分位也不高，估值处于很低的估值分位。在之前很多年军工都只有概念没有业绩，这几年随着我们一些改革的出现，军工业绩逐渐释放，军工行业和几年前的情况不太一样，是可以赚业绩钱的一个行业。所以军工行业整体还是比较看好的。
问：香港市场一直以来走势相对独立。但过去一段时间表现差强人意，今年以来市场波动更是加大，恒生指数曾一度跌至18235，创2012年6月6日以来新低。请问您认为H股“跌跌不休”的原因是什么？市场现在是否已经筑底成功？同时，我们发现A/H指数不断攀升，同时在两市上市的企业A股相对H股更贵，您如何看待这个现象？
李晓星：对港股来讲，以投资A股为主的基金经理来讲，我们对港股也属于“学生”的状态，并不能说非常的专业。
做基金经理最重要的是要知道自己的能力圈范围，对A股我们在一定程度上是所谓的专家，但对港股肯定称不上是专家。 港股受很多重因素的影响，因为全球的资金都会在这里，但对于全球资金来说都不算主要的市场。一些其他市场出现波动的时候，很多资金会迅速撤离港股，天生给一个流动性折价。所以港股公司的估值要比A股天生便宜，因为最核心的原因在于它是偏不稳定的市场。
对于当前港股来讲，很多公司慢慢进入到价值投资的范畴，还是那句话，我们会把我们最重的仓位放在我们最熟悉的市场里面，对于自己不太熟悉的市场我们会有自己的观点，但这个观点可能并不一定对。#投资##价值投资日志[超话]#
问：从具体行业来看，首先，我们来谈一谈能源的新与旧。请问您如何看待新旧能源之间的交替？作为传统能源的代表，煤炭行业为何近期在市场普遍下跌的情况下涨势较好？未来新能源板块的投资机会又有哪些？
李晓星：类似于美元体系，就算逐渐走向终结也是比较长的过程。可能看30到50年的维度，我们的确认为化石能源会用得越来越少，但不可否认，现在的整体供应链体系，以现在的能源结构来说，不可能现在就抛弃化石能源。所以在未来几年之内，化石能源依然会发挥较大的作用。
随着我们新能源的装机越来越多，可能会逐步走向以清洁能源为主的过程。但这个可能会需要10年、20年、30年的过程，这是我们对新旧能源的看法。新旧能源都要有，传统行业可能更多是现金流，就是我们活在当下，新能源可能代表未来，是未来的方向。
我们认为未来新能源板块的机会还是比较大的，核心原因在于，第一交易拥挤的问题在解决，第二从估值分位来讲，一是通过自身业绩高速增长，二是通过股价下跌，新能源板块从历史上来看已经处于比较低的历史分位了。再看未来2-3年甚至从3-5年的维度来看，依然会维持比较快的业绩增长。从成长股投资的角度来说，我们依然认为新能源是最有吸引力的成长投资板块。
问：作为“稳增长”的重要抓手，基建行业今年以来被市场寄予厚望。接下来，我们来谈一谈基建板块的新与旧。请问在旧基建和新基建板块中，哪些细分行业更具投资价值？
李晓星：原来的旧基建更多和所谓的价值股更相关，新基建可能跟新兴更相关。我们理解的旧基建，包括公路、铁路、大桥这些的建设，可以看到和水泥、工程机械的相关性更高。
所谓的新基建，像新能源的建设、数字中心的建设、自主可控软件的使用，这都和新基建相关。从投资来说，还是集中在新基建为主，包括刚才提到的新能源相关，计算机软件相关这些领域。
问：接下来，我们再看看消费的新与旧。传统消费行业（比如白酒）自去年一季度以来经过了长期调整，板块是否已经调整到位？促使传统消费板块在后市崛起的催化剂又是什么？
李晓星：传统消费行业，像白酒行业、餐饮行业相关的，包括必选品、酱油等等，调整幅度都不小。我们觉得从估值分位来说已经调整到位了。
看长期，可能半年、一年以上的维度，这些板块都是有不小的绝对收益空间的。只是说短期的结构性难以把握，因为疫情到现在的发展还在扩散中，这对于消费的影响不可否认。刚才我们也讲到，看一年以上维度，疫情终将结束。疫情结束的阶段，先要修复估值，业绩再跟上。看一年的维度，我个人感觉，所谓的“旧消费”进入到比较好的布局阶段。
问：新兴消费行业，比如医美行业在未来有何投资机会？
李晓星：从国家角度来说也整治了这个行业。长期来看有利于规范公司的发展，包括一些不良材料、焦虑传播等，都得到了一些整治。从未来来讲，新兴的消费行业在未来，只要是业绩能够持续兑现的公司还是有不错投资机会的。
问：军工也是典型的成长股，但是过去半年里经历了大涨大跌。请问这个行业未来投资的价值和风险点分别是什么？
李晓星：军工板块，从最开始的炒概念，现在已经变成看业绩的一个行业了，进入到了业绩增速和估值匹配的阶段。开年以来军工板块的调整幅度不小，原因在于去年四季报比较大程度的系统性低于预期。当时大家觉得这个板块是不是又开始进入不放业绩的阶段？
我们判断不是这样，可能是去年前三个季度的业绩增速很快，军工这些企业可能会把一部分的利润留到今年来放。 现在有些公告的一季报军工公司都还很不错，军工这个行业的逻辑没有问题，首先是全球进入到越来越动荡的阶段，拥有强大的军工装备才可以使我们生活得更安全，这没有问题。
第二个角度，目前的估值分位也不高，估值处于很低的估值分位。在之前很多年军工都只有概念没有业绩，这几年随着我们一些改革的出现，军工业绩逐渐释放，军工行业和几年前的情况不太一样，是可以赚业绩钱的一个行业。所以军工行业整体还是比较看好的。
问：香港市场一直以来走势相对独立。但过去一段时间表现差强人意，今年以来市场波动更是加大，恒生指数曾一度跌至18235，创2012年6月6日以来新低。请问您认为H股“跌跌不休”的原因是什么？市场现在是否已经筑底成功？同时，我们发现A/H指数不断攀升，同时在两市上市的企业A股相对H股更贵，您如何看待这个现象？
李晓星：对港股来讲，以投资A股为主的基金经理来讲，我们对港股也属于“学生”的状态，并不能说非常的专业。
做基金经理最重要的是要知道自己的能力圈范围，对A股我们在一定程度上是所谓的专家，但对港股肯定称不上是专家。 港股受很多重因素的影响，因为全球的资金都会在这里，但对于全球资金来说都不算主要的市场。一些其他市场出现波动的时候，很多资金会迅速撤离港股，天生给一个流动性折价。所以港股公司的估值要比A股天生便宜，因为最核心的原因在于它是偏不稳定的市场。
对于当前港股来讲，很多公司慢慢进入到价值投资的范畴，还是那句话，我们会把我们最重的仓位放在我们最熟悉的市场里面，对于自己不太熟悉的市场我们会有自己的观点，但这个观点可能并不一定对。#投资##价值投资日志[超话]#
对上海当前新冠流行的研判和建议
昨天，上海发布了全市新一轮核酸筛查工作的通告，浦东和浦西将相继分别封控4天。这种措施应该是全国一盘棋。
上海的防疫是在探索国内防疫的新路，上海的防控的团队和科学防疫的意识很强，完全可以探索出一条适合上海的防疫新路。
考虑到Omicron 的很强的传染性和上海人口集中的大都市，对新冠控制方法可考虑新的思路和方法，建议以自我采样来取代群体聚集采样（目前已开始分发病原快速检测盒）；对密切接触者和轻型病人，以居家隔离来取代集中隔离(我下面会讨论建议的根据）；最为重要的是要以有效疫苗来保护老年高危人群和儿童，降低中重型病人（建议开放复必泰疫苗对65岁以上老人和5岁以上儿童接种），要用有效药物来加强对病人的治疗（建议采用辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装Paxlovid对早期感染及时治疗）以降低新冠的病死率和死亡率，成功把新冠大流行转化为地方病为阶段性目标，来有效保护人群健康。
上海在去年2月9日到12月15日，平均每天的发病数五例以下，处于稳定的低水平。
从12月15日以后病例开始上升。今年1月14日达到平均每天30例的高峰。1月15日开始下降，到2月16日到降到每天9例。然后再次上升到3月26日的每天36例。
这里有两个注意点：一是目前所讲的病例，仅仅是新冠肺炎病例，没有包括无症状或轻症状新冠感染者。如果包括这批新冠感染者，根据上海的98%是无症状感染者，可以用病例数字除以0.02。如估计3月26日的平均每天新冠感染数是36/0.02=1600例。二是注意到1月15日开始的下降到2月16日低点，是在上海两会和春节期间。
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01
疫情走向
上海疫情走向如何？考虑到非常高比例的无症状感染者（98%），借用上海疾控“女侠”吴凡师妹最近的一段话：“上海的感染人数短期还会继续增加，这符合我们的预期。以前的病例数字只是冰山一角。”
这符合我的基本判断。因为上海的数据是相对可靠的，依照上海数据判断，应该可信度比较大。昨天宣布的浦东，浦西分别封区的措施，再加上核酸普检，有可能把发病感染的高峰后移，使之平稳，也有可能会有一定的下降。
但是如果冰山下的社区感染不能查清（也许不可能查清），新冠疫情会卷土重来，此起彼伏。所以说，只有建立有效的体免疫屏障，才能有效下降病毒的危害。中国有句老话，扬汤止沸 不如釜底抽薪。核酸检测和封区隔离，可以切断可能的传染源，但是用特异性的，针对病毒疫苗，才是去薪的最强手段。
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02
新冠疫苗
最近的大样本研究包括二万多病例，一半是Delta, 一半是omicron。 还有4万多的未患新冠的人。这个将近七万人的研究结果显示三剂疫苗对在Omicron感染保护率是67%，对Delta感染的保护是93.5%。说明疫苗对发病还是有定的保护作用的。
美国CDC的结果，不接种的人死于新冠是接种了两剂人的20倍。按照香港刚出来的数据，三针科兴对60岁以上老人的新冠重症和死亡的保护率是97.9%（下表）所以建议在已经完成两针科兴的上海老人，再接种加强疫苗。
上海已经完成接种新冠疫苗5549万剂次，完成全程接种人数达2242万人，接种覆盖人群占全市常住人口的95.1%，而且有1063万人接种了加强针。在目前上海的高接种率的情况下，鼓励群众接种第三针，同时提高老年高危人群人群的接种率和加强率，可以说已经具备对重症和死亡有所保护的免疫屏障了。所以可以考虑对密接人群和无症状感染者进行居家隔离了。
国内老年人的接种率偏低可能是因为国内的灭活疫苗在国内进行三期临床试验中，有些没有包括老年人，有些只有老人的小样本。所以在把三期临床试验的结果应用于老人的时候，有很多禁忌症，导致一些有慢性疾病们老人不能及时接种。这是我一直在呼吁快速批准上海复星医药已经订购的一亿份的复必泰mRNA疫苗用于保护老年人和儿童。复必泰疫苗的三期临床试验包括相当比例的老年人和儿童，和有慢性疾病的人群。所以禁忌症很少，可以用来紧急保护因禁忌症无法接种们老人，和五岁以上的儿童。把这两部分人保护好，社会开放就会顺利。
是药三分毒，疫苗肯定是有一定副作用的。但是权衡利弊，如果接种可以救命的话，相比于副作用，还是可以考虑接种的。接种疫苗还是对预防新冠发病死亡有明显保护作用的。同时并不是每一个人都能适应疫苗的，有免疫系统缺陷的人和容易高度过敏反应的人，是不适宜的。所以这部分人更要加强保护自己，免受病毒毒害。
图片
03
居家隔离
为减少医疗系统的负担，避免医疗系统崩溃，我建议密切接触者，无症状和轻型病人应该都采取居家隔离，而不是集中隔离。中重型病人应该住院隔离治疗。
方舱隔壁是开放式的，而且病床间距离小，如隔离密切接触者（其中可能会有阳性病人）可能造成方舱内的暴发。如果方舱用于阳性者（无症状或轻型病人）可能成为不同突变的多重感染，成为病毒进一步突变的温床。所以我建议对密接和轻型病人居家隔离。
要让感染者自已按照家里的具体情况来选择是方舱或者居家隔离。居家隔离的必要条件包括：1）要有明确的规定和要求，有标准居家自我隔离方案。2）每个自我隔离者具备血氧饱和度测试仪 和止咳，消痰，以及早期治疗们口服药物，3）具备随时可以和医生和防疫人员交流沟通的通畅渠道。一旦病情加重，血氧饱和度小于90，应该立即到医院就医。5）建议在各个社区建立供氧中心，对有缺氧的病人，能够及时供氧。如果考虑居家隔离，可以大量减少或者不用引起交互传染的集中隔离方式，从群众平安健康和社会经济发展的角度都是可取的。#浦东疫情# https://t.cn/A66CpT3P
昨天，上海发布了全市新一轮核酸筛查工作的通告，浦东和浦西将相继分别封控4天。这种措施应该是全国一盘棋。
上海的防疫是在探索国内防疫的新路，上海的防控的团队和科学防疫的意识很强，完全可以探索出一条适合上海的防疫新路。
考虑到Omicron 的很强的传染性和上海人口集中的大都市，对新冠控制方法可考虑新的思路和方法，建议以自我采样来取代群体聚集采样（目前已开始分发病原快速检测盒）；对密切接触者和轻型病人，以居家隔离来取代集中隔离(我下面会讨论建议的根据）；最为重要的是要以有效疫苗来保护老年高危人群和儿童，降低中重型病人（建议开放复必泰疫苗对65岁以上老人和5岁以上儿童接种），要用有效药物来加强对病人的治疗（建议采用辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装Paxlovid对早期感染及时治疗）以降低新冠的病死率和死亡率，成功把新冠大流行转化为地方病为阶段性目标，来有效保护人群健康。
上海在去年2月9日到12月15日，平均每天的发病数五例以下，处于稳定的低水平。
从12月15日以后病例开始上升。今年1月14日达到平均每天30例的高峰。1月15日开始下降，到2月16日到降到每天9例。然后再次上升到3月26日的每天36例。
这里有两个注意点：一是目前所讲的病例，仅仅是新冠肺炎病例，没有包括无症状或轻症状新冠感染者。如果包括这批新冠感染者，根据上海的98%是无症状感染者，可以用病例数字除以0.02。如估计3月26日的平均每天新冠感染数是36/0.02=1600例。二是注意到1月15日开始的下降到2月16日低点，是在上海两会和春节期间。
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01
疫情走向
上海疫情走向如何？考虑到非常高比例的无症状感染者（98%），借用上海疾控“女侠”吴凡师妹最近的一段话：“上海的感染人数短期还会继续增加，这符合我们的预期。以前的病例数字只是冰山一角。”
这符合我的基本判断。因为上海的数据是相对可靠的，依照上海数据判断，应该可信度比较大。昨天宣布的浦东，浦西分别封区的措施，再加上核酸普检，有可能把发病感染的高峰后移，使之平稳，也有可能会有一定的下降。
但是如果冰山下的社区感染不能查清（也许不可能查清），新冠疫情会卷土重来，此起彼伏。所以说，只有建立有效的体免疫屏障，才能有效下降病毒的危害。中国有句老话，扬汤止沸 不如釜底抽薪。核酸检测和封区隔离，可以切断可能的传染源，但是用特异性的，针对病毒疫苗，才是去薪的最强手段。
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02
新冠疫苗
最近的大样本研究包括二万多病例，一半是Delta, 一半是omicron。 还有4万多的未患新冠的人。这个将近七万人的研究结果显示三剂疫苗对在Omicron感染保护率是67%，对Delta感染的保护是93.5%。说明疫苗对发病还是有定的保护作用的。
美国CDC的结果，不接种的人死于新冠是接种了两剂人的20倍。按照香港刚出来的数据，三针科兴对60岁以上老人的新冠重症和死亡的保护率是97.9%（下表）所以建议在已经完成两针科兴的上海老人，再接种加强疫苗。
上海已经完成接种新冠疫苗5549万剂次，完成全程接种人数达2242万人，接种覆盖人群占全市常住人口的95.1%，而且有1063万人接种了加强针。在目前上海的高接种率的情况下，鼓励群众接种第三针，同时提高老年高危人群人群的接种率和加强率，可以说已经具备对重症和死亡有所保护的免疫屏障了。所以可以考虑对密接人群和无症状感染者进行居家隔离了。
国内老年人的接种率偏低可能是因为国内的灭活疫苗在国内进行三期临床试验中，有些没有包括老年人，有些只有老人的小样本。所以在把三期临床试验的结果应用于老人的时候，有很多禁忌症，导致一些有慢性疾病们老人不能及时接种。这是我一直在呼吁快速批准上海复星医药已经订购的一亿份的复必泰mRNA疫苗用于保护老年人和儿童。复必泰疫苗的三期临床试验包括相当比例的老年人和儿童，和有慢性疾病的人群。所以禁忌症很少，可以用来紧急保护因禁忌症无法接种们老人，和五岁以上的儿童。把这两部分人保护好，社会开放就会顺利。
是药三分毒，疫苗肯定是有一定副作用的。但是权衡利弊，如果接种可以救命的话，相比于副作用，还是可以考虑接种的。接种疫苗还是对预防新冠发病死亡有明显保护作用的。同时并不是每一个人都能适应疫苗的，有免疫系统缺陷的人和容易高度过敏反应的人，是不适宜的。所以这部分人更要加强保护自己，免受病毒毒害。
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03
居家隔离
为减少医疗系统的负担，避免医疗系统崩溃，我建议密切接触者，无症状和轻型病人应该都采取居家隔离，而不是集中隔离。中重型病人应该住院隔离治疗。
方舱隔壁是开放式的，而且病床间距离小，如隔离密切接触者（其中可能会有阳性病人）可能造成方舱内的暴发。如果方舱用于阳性者（无症状或轻型病人）可能成为不同突变的多重感染，成为病毒进一步突变的温床。所以我建议对密接和轻型病人居家隔离。
要让感染者自已按照家里的具体情况来选择是方舱或者居家隔离。居家隔离的必要条件包括：1）要有明确的规定和要求，有标准居家自我隔离方案。2）每个自我隔离者具备血氧饱和度测试仪 和止咳，消痰，以及早期治疗们口服药物，3）具备随时可以和医生和防疫人员交流沟通的通畅渠道。一旦病情加重，血氧饱和度小于90，应该立即到医院就医。5）建议在各个社区建立供氧中心，对有缺氧的病人，能够及时供氧。如果考虑居家隔离，可以大量减少或者不用引起交互传染的集中隔离方式，从群众平安健康和社会经济发展的角度都是可取的。#浦东疫情# https://t.cn/A66CpT3P
「格局」的高低差异，取决于用神的有情无情，简单说就是组合搭配
人是否有高低之分，这点很难说清楚。有人认为是有的，也有人认为这是歧视行为，我觉得都没有错。个体的人本身并没有高低，但精神和环境却存在巨大差异，以至于外界对你的认识必然有高有低，比如你的家庭出身、社会地位、经济基础、能力学识，这些都是存在高低之分的。命理学中的「格局」也是同理，《子平真诠》书中对此进行了详细描述。
《子平真诠》第十二章原文：八字既有用神，必有格局。有格局，必有高低。财官印食，煞伤劫刃，何格无贵？由极贵而至极贱，万有不齐，其变千状，岂可言传？然其理之大纲，亦在有情无情、有力无力之间而已。
这段话说来其实并不难理解，无外乎就是说「格局」是有高有低的，存在贵贱之分。所谓的“四吉格”财官印食以及“四凶格”煞伤枭刃，这些用神在格局当中，都会有那种格高而富贵者，也会有格低或格破的贫贱者，这是毋庸置疑的。只要用神喜忌配合得当，哪怕是“四凶”成格照样能成贵格，甚至成就还会高于“四吉”成格。而“四吉”成格如果得不到用相喜忌配合，照样是破格败格结果，甚至比“四凶”成格更加平庸。
因此我们可以断定，「格局」高低之分，与四凶神、四吉神自身的善恶属性并没有必然关联，关键还是在于「格局」成败和破立变化，使得格局从高到低形成一组庞大数据，一一整理出来是不现实的，但一定存在某种共同特征和规律。这个特征和规律，也就是在“有情无情”和“有力无力”之间罢了，所谓“有情无情”是说格局的配合，而“有力无力”说的是根的轻重。
什么是所谓的“有情”呢？简单说就是格局配合得当，用神、相神、喜神相辅相成，各司其职，配合到位，而且忌神也有制衡。说白了就是指八字组合好，各个元素之间关系和位置都妥帖了，格局流通纯而不杂，结构中忌神也得到相应制衡，这就是所谓的“有情”。细分说来，就是格局喜欢什么元素，就见到什么元素，就是有情；格局讨厌什么元素，什么元素就没出现，或者得到相应制化，也是有情；格局喜欢明透的元素没有藏起来，喜欢藏着的元素也没有透出来，同样是有情。一句话总结，一切有利于格局用神的元素，各司其职各就其位做了应该做的事情，都属于“有情”，格局就会相应提高层次。
比如“正官”成格后，天干透出“印星”来搭配，那就不如天干透出“财星”。不过当天干出现“伤官”的时候，就要首推“印星”透出天干了，这是从“有情”方面的考虑。因为在“印星”泄化“官星”的前提之下，肯定是“官星”越强旺，格局就越高，而“官星”如果想要强旺，就一定要有“财星”出来生助。但是“财星”与“印星”又是一对仇敌，它们俩不相见才是理想状态，除非是“印星”过重地泄耗“官星”之时。其次“印星”虽可以护卫“官星”，但是也会盗泄“官星”元气，“官星”力量一旦受损降低，格局也一定会受损，所以只是用“印星”来护卫“官星”，让“官星”位子坐的更稳当而已，而过旺的“印星”就不属于“有情”助力了。
《子平真诠》原文说的“正官配印格，不如透财”，说的就是这个道理。“财星”来生旺“官星”，那么“官星”力量就势必变强大，也只有强有力的“官星”才能青云直上。不过当“正官格”结构中透出“伤官”星捣乱，情况就变得不同了，这时就一定要有“印星”来调停，这样才会显得“有情”，因为“印星”能够降伏“伤官”星，让它不去克制“正官”星，但又不会使其失去力量，相当于“印星”给“正官”星降伏了一个强有力的帮手，所以才会使格局更加“有情”。
再比如说财格，通常来说财格本身是惧怕比劫来夺财的，如果再有七煞透出，固有思维肯定是财星又去滋生七煞，两个凶神并立，一个夺财而一个泄财，这是明显的破格征兆。而实际上并非如此，财格的劫和煞同时透干，表面上是两凶相遇，如果劫与煞相合就会两得相用，七煞可以克制比劫让其不夺财，而比劫可以合七煞使它不攻身。这就属于负负得正，两凶相遇反而唯财星马首是瞻，这样的组合同样是“有情”的结构。
关于财格遇劫煞，举例说明一下。比如甲木日主生于辰月，天干有戊土透出成了财格，四个天干的其他两个分别是乙木和庚金，我们知道乙木是日主的劫财，而庚金是日主甲木的七煞，这就属于“财格遇劫煞”的配置。但是乙木与庚金是先天的有情相合，当劫财与七煞合为一体时，就会相互制约、互相牵制，就变成了劫也去不夺财了，而七煞也不去祸害日主了，它们两个看对眼儿了，一起玩耍着就把财格提升了层次，这种情况当然属于“有情”的范畴。
关于格局的高低之分和用神辅佐的有情，文章就写到这里。总之所谓的“有情”是格局走向“贵”这个字的一个标志，有情者格局就高，无情者格局就相应降低。但是《子平真诠》并没有给“有情”做出一个明确的定义，我想格局的用相得力、败中有成、救应到位都算是“有情”的标志吧。 https://t.cn/Rp7FxNR
人是否有高低之分，这点很难说清楚。有人认为是有的，也有人认为这是歧视行为，我觉得都没有错。个体的人本身并没有高低，但精神和环境却存在巨大差异，以至于外界对你的认识必然有高有低，比如你的家庭出身、社会地位、经济基础、能力学识，这些都是存在高低之分的。命理学中的「格局」也是同理，《子平真诠》书中对此进行了详细描述。
《子平真诠》第十二章原文：八字既有用神，必有格局。有格局，必有高低。财官印食，煞伤劫刃，何格无贵？由极贵而至极贱，万有不齐，其变千状，岂可言传？然其理之大纲，亦在有情无情、有力无力之间而已。
这段话说来其实并不难理解，无外乎就是说「格局」是有高有低的，存在贵贱之分。所谓的“四吉格”财官印食以及“四凶格”煞伤枭刃，这些用神在格局当中，都会有那种格高而富贵者，也会有格低或格破的贫贱者，这是毋庸置疑的。只要用神喜忌配合得当，哪怕是“四凶”成格照样能成贵格，甚至成就还会高于“四吉”成格。而“四吉”成格如果得不到用相喜忌配合，照样是破格败格结果，甚至比“四凶”成格更加平庸。
因此我们可以断定，「格局」高低之分，与四凶神、四吉神自身的善恶属性并没有必然关联，关键还是在于「格局」成败和破立变化，使得格局从高到低形成一组庞大数据，一一整理出来是不现实的，但一定存在某种共同特征和规律。这个特征和规律，也就是在“有情无情”和“有力无力”之间罢了，所谓“有情无情”是说格局的配合，而“有力无力”说的是根的轻重。
什么是所谓的“有情”呢？简单说就是格局配合得当，用神、相神、喜神相辅相成，各司其职，配合到位，而且忌神也有制衡。说白了就是指八字组合好，各个元素之间关系和位置都妥帖了，格局流通纯而不杂，结构中忌神也得到相应制衡，这就是所谓的“有情”。细分说来，就是格局喜欢什么元素，就见到什么元素，就是有情；格局讨厌什么元素，什么元素就没出现，或者得到相应制化，也是有情；格局喜欢明透的元素没有藏起来，喜欢藏着的元素也没有透出来，同样是有情。一句话总结，一切有利于格局用神的元素，各司其职各就其位做了应该做的事情，都属于“有情”，格局就会相应提高层次。
比如“正官”成格后，天干透出“印星”来搭配，那就不如天干透出“财星”。不过当天干出现“伤官”的时候，就要首推“印星”透出天干了，这是从“有情”方面的考虑。因为在“印星”泄化“官星”的前提之下，肯定是“官星”越强旺，格局就越高，而“官星”如果想要强旺，就一定要有“财星”出来生助。但是“财星”与“印星”又是一对仇敌，它们俩不相见才是理想状态，除非是“印星”过重地泄耗“官星”之时。其次“印星”虽可以护卫“官星”，但是也会盗泄“官星”元气，“官星”力量一旦受损降低，格局也一定会受损，所以只是用“印星”来护卫“官星”，让“官星”位子坐的更稳当而已，而过旺的“印星”就不属于“有情”助力了。
《子平真诠》原文说的“正官配印格，不如透财”，说的就是这个道理。“财星”来生旺“官星”，那么“官星”力量就势必变强大，也只有强有力的“官星”才能青云直上。不过当“正官格”结构中透出“伤官”星捣乱，情况就变得不同了，这时就一定要有“印星”来调停，这样才会显得“有情”，因为“印星”能够降伏“伤官”星，让它不去克制“正官”星，但又不会使其失去力量，相当于“印星”给“正官”星降伏了一个强有力的帮手，所以才会使格局更加“有情”。
再比如说财格，通常来说财格本身是惧怕比劫来夺财的，如果再有七煞透出，固有思维肯定是财星又去滋生七煞，两个凶神并立，一个夺财而一个泄财，这是明显的破格征兆。而实际上并非如此，财格的劫和煞同时透干，表面上是两凶相遇，如果劫与煞相合就会两得相用，七煞可以克制比劫让其不夺财，而比劫可以合七煞使它不攻身。这就属于负负得正，两凶相遇反而唯财星马首是瞻，这样的组合同样是“有情”的结构。
关于财格遇劫煞，举例说明一下。比如甲木日主生于辰月，天干有戊土透出成了财格，四个天干的其他两个分别是乙木和庚金，我们知道乙木是日主的劫财，而庚金是日主甲木的七煞，这就属于“财格遇劫煞”的配置。但是乙木与庚金是先天的有情相合，当劫财与七煞合为一体时，就会相互制约、互相牵制，就变成了劫也去不夺财了，而七煞也不去祸害日主了，它们两个看对眼儿了，一起玩耍着就把财格提升了层次，这种情况当然属于“有情”的范畴。
关于格局的高低之分和用神辅佐的有情，文章就写到这里。总之所谓的“有情”是格局走向“贵”这个字的一个标志，有情者格局就高，无情者格局就相应降低。但是《子平真诠》并没有给“有情”做出一个明确的定义，我想格局的用相得力、败中有成、救应到位都算是“有情”的标志吧。 https://t.cn/Rp7FxNR
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