新股申购建议：中国海油（600938）

公司主营业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。主要产品为原油及天然气。

公司在国内拥有渤海、南海西部、南海东部和东海等区域的油气勘探生产；在海外有二十多个国家和地区的油气勘探生产，包括印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、阿根廷、美国、加拿大、英国、巴西、圭亚那、俄罗斯和阿联酋等。
截至2020年末，公司约57.9%的净证实储量及约67.4%的净产量来自国内；约42.1%的净证实储量和约32.6%的净产量来自海外。

在新能源领域，公司积极探索海上风电等新能源业务发展，开展前沿技术领域研究，公司首个海上风力发电项目于2020年9月并网发电。但从具体营收结构看，公司超90%的营业收入来源于油气销售。

业绩方面，公司2018年至2020年营业收入分别为2277.1亿元、2332亿元、1553.73亿元，年复合增长为-17.4%；2021年营业收入为2461.12亿元，同比增长58.40%。
公司2018年至2020年扣非净利润分别为493.48亿元、572.09亿元、213.7亿元，年复合增长为-34.19%；2021年扣非净利润为681.7亿元，同比增长219%。

公司预计2022年第一季度营业收入690亿元至830亿元，同比增长32%至58%；
净利润240亿元至280亿元，同比增长62%至89%；
扣非净利润233亿元至273亿元，同比增长61%至89%。

公司当前市值4821.93亿元，新发行市值280.8元，发行价格10.8元，发行市盈率23.88，PE-TTM6.85x，顶格申购需要780万元市值。
对比炼化及贸易行业PE-TTM为10.27x，对比中国石油PE-TTM为10.92x，对比中国石化PE-TTM为7.37x。

从基本面看公司所处行业目前正是原油价格高位，业绩高增长期，但是从以往时间看公司业绩表现一般。从发行情况看，公司主板发行，发行价格不高，发行市盈率和PE-TTM不高，并且化有绿鞋机制护体。
综合考虑，可以考虑进行申购。

以上观点仅供参考，新股有风险，申购需谨慎。

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耳机里放着一首歌 我好想你，突然看到一个男孩子在慢悠悠的走着，突然他看到公交从自己身边路过，他突然就开始飞奔起来。公交还是开了好远，我着急的回头看，看他有没有追上来。果然少年不负众望，十几秒后出现在前门口。那一瞬间我突然没有忍住有点热泪盈眶，少年不愧是少年，换做是我，我不会有大胆追公交的勇气。不然我也不会每天早上错过213经常性迟到，我宁愿迟到扣钱也不会追公交车，我的性格肯定不允许。
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