5个月涨7倍，风电塔筒龙头的“时间玫瑰”
受益于风电行业的快速增长，随着“碳达峰”及“碳中和”文件的落地，作为能实现国家战略目标的关键能源替代形式之一的风电，理所应当的站上行业风口，板块的景气也带动了风电产业链上下游企业的发展机遇，二级市场股价飙升，大金重工（002487.SZ）作为风电产业链的上游制造企业，自今年7月份以来，5个月的时间里，股价涨了超过7倍。
大金重工是国内风电行业第一家上市公司，在A股市场上与天顺风能、泰胜风能、天能重工并称为四大风电塔筒龙头。目前，公司主营业务为风电设备制造，主要产品包括风力发电塔架和海上风电单管桩及其相关零部件，简单来说就是风力发电机的塔筒制造，业务专注度极高，2020年100%的业务收入来源于此。
在印象中，风电塔筒作为传统的制造业，技术壁垒或许并不高，那大金重工如何在今年能够成为资本市场的“宠儿”，1年翻近10倍？
低估值，高预期，让风电板块处于高景气度
下图是光伏设备（黄色）与风电设备指数的走势对比：
由此可以看出，光伏发电是最先被市场关注且被市场预期可以成为代替化石能源成为主力能源的技术，虽然风电在最近半年时间里同样受到资金关注，个股上涨明显，但从指数走势来看，仍然较光伏设备相差不少。
由于“双碳”政策，新能源景气度逐渐提升，最早上涨的是光伏板块，中游储能板块也上涨了几波，特高压也已经处在阶段性的高位。
因此，风电板块的补涨也不难预测。国家风电支持政策的出台仅仅是推动资本市场的催化剂，核心逻辑还是风电板块中很多核心标的即使经历一波上涨过后，PE（TTM）相比光伏依然不高，而且光伏设备公司的业绩增长也是可观的，从公司价值成长的角度来看，风电产业链的细分中上游风电设备领域，相比先一步上涨的光伏设备领域，整体估值仍然有一定的成长空间。
同时，风电行业在技术推动下正发生着巨变。首先，风电单机功率大型化让风电的单位价格显著下降，大兆瓦机组单位千瓦成本更低，通过产业链协作等方式降低成本；其次，风电的转换效率不断提高，风电各个组件价格在降低，这让风电的利用效率提升。
可见，是近期大金重工所处的风电产业链高景气度，带动了公司股价的上涨。
业绩支撑
仅依靠行业板块的景气还是不足以支撑公司未来的增长，“打铁还需自身硬”，市场对业绩的预期依然是对板块个股的重点考量标准。
大金重工三季报显示，公司2021年前三季度归母净利润分别为0.77亿元、1.29亿元和2.27亿元，平均单季净利润为1.44亿元，假设预计第四季度创造的归母净利润为前三季度均值，则可预测2021年全年归母净利润应该在5.77亿元左右。
若将时间倒回2012年，公司当年的归属净利润仅为3046万元，简单计算可得，公司在过去9年业绩年均复合增长率约合（CAGR）为38.65%；而2012年大金重工的股价为3.03元，2021年11月29日日内触及的历史最高价的53.77元/股计算，这9年公司股价年均复合增长率为37.65%。可以看出，当前公司的股价并非高估，而是有实打实的业绩作为支撑，只不过公司的股价在2021年年中受到市场关注，二级市场表现逐渐反映出了公司的真实价值，令公司进入了时间玫瑰的“绽放”期。
而且公司的盈利能力也逐渐改善，由于公司处于风电设备产业链的上游，因此公司拥有较强的议价能力，适逢行业景气度的上行，终端需求的扩张令上游厂商直接受益。
如果大金重工的二级市场表现反映了当前公司的价值，那么未来产能能够衡量公司未来的成长性。据公司公告，公司作为全球风电行业塔筒和桩基设备供应商，专业从事陆上和海上风电装备制造，具备风电塔筒和桩基制造的世界级技术核心优势。客户稳定且分散，主要为金风科技、远景能源、上海电气、广东明阳、维斯塔斯、西门子歌美飒、GE等国内外知名主机供应商；并且与国家能源集团、国家电投、中广核、华能、华润、三峡新能源、华电、大唐、中国电建、中国能建、沃旭等国内国际大型电力投资公司建立了长期合作关系，产品出口全球二十多个国家。
在产能扩张和布局方面，公司现已布局并运营4个生产基地，分别为：蓬莱生产基地（50万吨）、阜新生产基地（20万吨）、兴安盟生产基地（10万吨）、张家口生产基地（20万吨），设计产能共计100万吨，当前阜新、兴安盟、张家口三大陆上风电生产基地产能并未有效释放，但从个股来讲，这一扩产计划还是可以给公司带来一定的成长空间。
关注风险
虽然公司发展稳健且前景明朗，但仍然有风险点需要关注。
首先是公司的盈利能力是否能维持，这主要还是和塔筒上游的钢价高度相关，如果钢材涨价对大金重工的成本冲击还是比较明显的。螺纹钢的期货价格在今年5月初和10月初的大跌，都给公司带来了一定的成本优势，也是原材料价格的下跌一定程度上成全了公司的盈利能力增长，但长期来看，公司的盈利能力一定程度上会与钢材价格高度相关。
其次是公司所处的行业竞争较激烈，叠加公司业务在塔筒业务占比过高（超过95%），这会导致公司抗风险能力较弱。而且塔筒行业的技术壁垒较低，市场集中度也不高，即使是久居行业第一的天顺风能在2020年的市占率也仅10%左右，泰胜风能、天能重工市占率均为6%，大金重工市占率最后仅为4%。
大金重工市占率低的主要原因是受到产能不足的拖累，根据2020年年报披露，大金重工全年设计产能为50万吨，实际产量为39.52万吨，远低于天顺风能的62万吨。而未来随着“清洁能源基地+海上风电基地”建设的开展，海上风电塔筒将成为各大厂商新的竞争赛道，而海上风电对塔筒的技术性能要求更高，届时行业集中度虽然有望提升，但提升市占率，公司还需要提前布局。#垂直领域点亮计划#
受益于风电行业的快速增长，随着“碳达峰”及“碳中和”文件的落地，作为能实现国家战略目标的关键能源替代形式之一的风电，理所应当的站上行业风口，板块的景气也带动了风电产业链上下游企业的发展机遇，二级市场股价飙升，大金重工（002487.SZ）作为风电产业链的上游制造企业，自今年7月份以来，5个月的时间里，股价涨了超过7倍。
大金重工是国内风电行业第一家上市公司，在A股市场上与天顺风能、泰胜风能、天能重工并称为四大风电塔筒龙头。目前，公司主营业务为风电设备制造，主要产品包括风力发电塔架和海上风电单管桩及其相关零部件，简单来说就是风力发电机的塔筒制造，业务专注度极高，2020年100%的业务收入来源于此。
在印象中，风电塔筒作为传统的制造业，技术壁垒或许并不高，那大金重工如何在今年能够成为资本市场的“宠儿”，1年翻近10倍？
低估值，高预期，让风电板块处于高景气度
下图是光伏设备（黄色）与风电设备指数的走势对比：
由此可以看出，光伏发电是最先被市场关注且被市场预期可以成为代替化石能源成为主力能源的技术，虽然风电在最近半年时间里同样受到资金关注，个股上涨明显，但从指数走势来看，仍然较光伏设备相差不少。
由于“双碳”政策，新能源景气度逐渐提升，最早上涨的是光伏板块，中游储能板块也上涨了几波，特高压也已经处在阶段性的高位。
因此，风电板块的补涨也不难预测。国家风电支持政策的出台仅仅是推动资本市场的催化剂，核心逻辑还是风电板块中很多核心标的即使经历一波上涨过后，PE（TTM）相比光伏依然不高，而且光伏设备公司的业绩增长也是可观的，从公司价值成长的角度来看，风电产业链的细分中上游风电设备领域，相比先一步上涨的光伏设备领域，整体估值仍然有一定的成长空间。
同时，风电行业在技术推动下正发生着巨变。首先，风电单机功率大型化让风电的单位价格显著下降，大兆瓦机组单位千瓦成本更低，通过产业链协作等方式降低成本；其次，风电的转换效率不断提高，风电各个组件价格在降低，这让风电的利用效率提升。
可见，是近期大金重工所处的风电产业链高景气度，带动了公司股价的上涨。
业绩支撑
仅依靠行业板块的景气还是不足以支撑公司未来的增长，“打铁还需自身硬”，市场对业绩的预期依然是对板块个股的重点考量标准。
大金重工三季报显示，公司2021年前三季度归母净利润分别为0.77亿元、1.29亿元和2.27亿元，平均单季净利润为1.44亿元，假设预计第四季度创造的归母净利润为前三季度均值，则可预测2021年全年归母净利润应该在5.77亿元左右。
若将时间倒回2012年，公司当年的归属净利润仅为3046万元，简单计算可得，公司在过去9年业绩年均复合增长率约合（CAGR）为38.65%；而2012年大金重工的股价为3.03元，2021年11月29日日内触及的历史最高价的53.77元/股计算，这9年公司股价年均复合增长率为37.65%。可以看出，当前公司的股价并非高估，而是有实打实的业绩作为支撑，只不过公司的股价在2021年年中受到市场关注，二级市场表现逐渐反映出了公司的真实价值，令公司进入了时间玫瑰的“绽放”期。
而且公司的盈利能力也逐渐改善，由于公司处于风电设备产业链的上游，因此公司拥有较强的议价能力，适逢行业景气度的上行，终端需求的扩张令上游厂商直接受益。
如果大金重工的二级市场表现反映了当前公司的价值，那么未来产能能够衡量公司未来的成长性。据公司公告，公司作为全球风电行业塔筒和桩基设备供应商，专业从事陆上和海上风电装备制造，具备风电塔筒和桩基制造的世界级技术核心优势。客户稳定且分散，主要为金风科技、远景能源、上海电气、广东明阳、维斯塔斯、西门子歌美飒、GE等国内外知名主机供应商；并且与国家能源集团、国家电投、中广核、华能、华润、三峡新能源、华电、大唐、中国电建、中国能建、沃旭等国内国际大型电力投资公司建立了长期合作关系，产品出口全球二十多个国家。
在产能扩张和布局方面，公司现已布局并运营4个生产基地，分别为：蓬莱生产基地（50万吨）、阜新生产基地（20万吨）、兴安盟生产基地（10万吨）、张家口生产基地（20万吨），设计产能共计100万吨，当前阜新、兴安盟、张家口三大陆上风电生产基地产能并未有效释放，但从个股来讲，这一扩产计划还是可以给公司带来一定的成长空间。
关注风险
虽然公司发展稳健且前景明朗，但仍然有风险点需要关注。
首先是公司的盈利能力是否能维持，这主要还是和塔筒上游的钢价高度相关，如果钢材涨价对大金重工的成本冲击还是比较明显的。螺纹钢的期货价格在今年5月初和10月初的大跌，都给公司带来了一定的成本优势，也是原材料价格的下跌一定程度上成全了公司的盈利能力增长，但长期来看，公司的盈利能力一定程度上会与钢材价格高度相关。
其次是公司所处的行业竞争较激烈，叠加公司业务在塔筒业务占比过高（超过95%），这会导致公司抗风险能力较弱。而且塔筒行业的技术壁垒较低，市场集中度也不高，即使是久居行业第一的天顺风能在2020年的市占率也仅10%左右，泰胜风能、天能重工市占率均为6%，大金重工市占率最后仅为4%。
大金重工市占率低的主要原因是受到产能不足的拖累，根据2020年年报披露，大金重工全年设计产能为50万吨，实际产量为39.52万吨，远低于天顺风能的62万吨。而未来随着“清洁能源基地+海上风电基地”建设的开展，海上风电塔筒将成为各大厂商新的竞争赛道，而海上风电对塔筒的技术性能要求更高，届时行业集中度虽然有望提升，但提升市占率，公司还需要提前布局。#垂直领域点亮计划#
金龙鱼调研交流20211210
PART1
我们专注于食品和农产品加工，我们要做的是不断深化，我们全国有69个生产基地，还有20多个正在筹建，研发、渠道都是我们的优势，我们正在强化我们的优势，不同的产品有不同的发展阶段。 油是比较成熟的产品，市占率40%，战略上我们不会在往量去增长，以质为主，需求在提高，我们注重更新鲜、更美味、更营养。 米和面粉的市场比油大4-5倍，我们会不断加大我们的产量，面粉米占有率在5%左右，米更少，每年我们的产能都是以双位数增长来扩产，我们在量的同时也会注重质，一般竞争对手以民用面粉为主，我们会去做面粉组合，去迎合市场需求。 我们真正发展的渠道是零售、餐饮、烘焙、电商，调味品我们有芝麻油、藤椒油、酱油和醋，酱油我们也希望能够迎合全国，尽量去研发针对不同地方的口味，醋目前是固态酿造，也在积极生产液态发酵。 后边除了调味品酱油，也会推出耗油料酒，现在主要代工，量上来后会安排生产基地。
中央厨房是我们大的战略，根据现在整个餐饮发展趋势，都是往连锁模式去推动，厨房面积可能会越来越小，在厨房现生产的可能会越来越少。 现有连锁店很多都有中央厨房，但很难盈利，我们做中央厨房有很大的优势，生产成本和运输成本，包括土地成本都是比较低的，我们对中央厨房保持正面态度，后续发展会是比较好的趋势。 进展：正在筹建的是四个地方，杭州年底试批，廊坊、西安和重庆是已经筹建。上海、广州、郑州、沈阳也都在筹备。 中央厨房会打造园区，一方面会租给别人做中央厨房，另一方面也会做自己的产品，我们会做很多学生餐，米面油我们自己有，肉、海鲜、蔬菜我们会引进供应商，我们已经有几家签署了意向。还有一些客户是用我们的米面油生产的，原材料、物流、仓储成本肯定都比他们自己做低一些。
怎么深化优势？ 尤其是渠道，每个省份都有分公司或者办事处，终端有100万，餐饮我们也是有区分的，怎么去拓展渠道开发，食品工业我们也做得不错，很多500强企业都是我们客户，以前只提供油拓展到米面油调味品，我们洗洁剂做5公升的，我们也有烘焙，我们不纯粹只是卖面粉给烘焙客户，我们还提供技术，我们有烘焙研究院，去研究爆品，提供技术和服务。
我们也强化了电商发展，以前是零售事业部，今年也单独开发了一个新事业部主要做电商，也会在这块去发力。
Q：大米全国包装化率？我们的市占率？ 包装米和包装面粉都是非常小的，整个大米1亿吨，我们在亿吨的份额就2-3%，根据我们尼尔森的数据，我们在小包装市场占有率20%左右，包装率还有很大空间，包装油发展了二三十年是1/3到一半，空间还是非常大。
Q：资本开支增速很快，目前投在哪些方向？ 未来计划？ 资本开支这几年会10亿美金左右，两大方面，一个是米和面粉的产能在不断扩建，米1亿吨，面粉6000万吨，油3000-4000万吨，我们要提升份额产能还是要不断扩大。 3-5年我们中央厨房的建设会更快，土地到设备，20-30亿左右。未来几年也是10亿美金上下，中央厨房如果快一些，开支会多一些。
Q：人员扩张计划？ 没太多注意，人员肯定是不断增加，内部调整，渠道的，也会在外面聘请一些有经验人员，相关食品行业相关的。央厨事业部是从招商、生产、园区管理、仓储都有规划推动，整体会有一个事业部去推动，矩阵式的去管理经营。
Q：米面油哪一块盈利水平更好一些？ 油是我们做了这么多年的产品，一个成熟产品的利润空间会比其他的好，量还是最大的。
Q：大米这块产品主要偏东北大米，物流比较高，未来盈利水平会往上走吗？ 之前是东北大米，不过后面规划南昌、贵阳、泰州、武汉等去建米工厂，也会南方大米，东北大米运输到南方是有运输成本，但大米上也会做品牌米，也会在高端去发展，后期东北大米不纯粹简单运输销售，可能会在销区进行再处理，再去销售，会去提升质，后面毛利也会逐步提升。
大米来讲，我们和其他对手是有很大经济，我们有水稻循环经济，大米产业链利润不止在大米，全产业链来看，我们的盈利水平会强于对手，我们有足够的量来做水稻的循环经济。
Q：调味品品牌未来是如何规划？ 品牌来说，我们有金龙鱼、胡姬花、oliviva，我们有高端中端大众，同样调味品也会以一样的模式去推动，丸庄是后面其中一个调味品零售产品品牌，海皇主要还是以餐饮为主，包括后边我们在调味品会有其他品牌，以及以后的耗油、料酒。
丸庄一期3万吨，后续有5万吨扩产，广东和另一个合资方也在筹建2-3万吨的量。
Q：toB的渠道竞争壁垒？怎么做结构升级？ toB我们的优势在于产品组合，帮助客户去节约运输成本，toB不止一个产品，我们和物流商也探讨怎么去节约、更有效，以前是工厂到经销商，经销商再发给toB，都是以一个产品去做，需要的量可能是一个月，现在我们正在安排，运输是以仓配，以后米面油调味品可以2-3天的周期去一起送，餐饮最重要的是性价比，我们的产品和竞争对手来看肯定是最优之一，toB对我们来说肯定是可以发展的很好的。 至于怎么加强产品结构，我们会针对不同产品，比如人均100或者200以上的餐厅，我们会有不同负责人去推动客户开发，这些客户也需要高端的产品。
Q：经销商和直销占比？ 零售来说，30%是直销，餐饮的话，直销会更多一些。
Q：套保具体是怎么做的？为什么会亏钱？ 套保如果只是看投资收益和公允价值是不完整的数据和现象，国内会计准则的原因，满足会计套保的要匹配很多条件，我们不能完全满足中国的会计套保原则，国内有20多个工厂去加工油脂，我们不可能让每个工厂自己去做套保，我们做套保是集中在新加坡子公司有团队根据工厂生产销售量和采购去做大的头寸，每一天都有相应数据汇总，从大豆、油、采购销售给到期货部门头寸，他们去根据这些头寸去做套保，这些都是比较专业，必须去套保是因为我们采购大豆、运到中国到生产加工销售需要45-60天，我们也不一定100%一定去套，在整个过程中会有判断，一定会有浮动，不能100%准确。 16年是特殊的年份，当时阿根廷和巴西有很大水灾，美国投机头寸也偏多，价格波动很异常。
Q：原材料成本上升下游传导？ 要分零售端和非零售端，如果餐饮的话会根据波动去调整，零售产品的话会比较谨慎，涉及民生，而且会有一些操作空间去覆盖成本提升，减少促销去作为间接调价；我们也有调价，但可能没有那么多，我们有很多品种，会根据市场价格波动做相应调整，去年四季度到现在调整不同品种的价格3-4次了，因为近一年原材料上涨速度较大，今年我们调的价格还不能够覆盖成本上升。
我们和很多大的饲料厂有很好的长期合作，我们可以一站式提供各类原料，我们是全国直销比例最高的，我们直销给大的饲料厂超过50%。
Q：专门的套保团队和工厂分开，是怎么考核的？ 套保是规避整体价格风险，每个工厂是负责销售生产，套保也是结合采购做的套保，不能叫考核。
Q：资本开支非常大，明年后年角度看，增长来源落实在什么板块？ 油不会以量，就不会有太大开支，会有一些技术改造，做一些0反式的改造，米和面粉是2-3年我们发展的重点，量也好，收入端也好，米和面粉是主要来源。 大家可能感觉不到，今年油价涨了很多，米和面粉有国家基础的品种，价格涨幅不能大。23年6月开始中央厨房4个工厂都会开始生产，后面也会开始贡献。
Q：主营米面油在持续升级，集团层面在毛利率和净利率是否有目标？ 米面我们也在做升级，今年油价是比较异常的，比08年还要严峻一些，今年是我们没有预见的情况，中央厨房后面的毛利率肯定是我们现有的毛利率更高，挂面我们现在排第二第三，从市场需求来说，我们会更加安全健康。 我们现有生意体量太大，新业务这两三年报表占比还是会很小。可能再过3-5年，中央厨房出来可能会有一些改变。
Q：米面油高端化在结构占比多少？ 后续提到多少？ 油比较多，油20%左右，米和面粉包装化都比较小了，高端化占比目前5-10%左右，但空间非常巨大。
Q：各个业务如何发挥协同效应？ 从我们组织架构来讲，我们有职能部门，11个事业部，5大销售渠道：零售、餐饮、烘焙、食品工厂、电商，我们事业部所需要的支持会找职能部门，从协同来讲，我们的架构也是在变的，我们会根据市场需求去变化，今年也把五大销售渠道整合成营销管理平台。 我们是一个大网，工厂、事业部到销售渠道都有不同协同方式方法。 我们企业对于总监不是100%以利润等数字作为考核指标，我们有很多非数字的考核，每一年管理层安排定时交流时非常重要的，每三个月董事长和总裁事业部都会聚一起聊发展，包括总经理一年2-3次进行集体汇报，会让大家了解各方面需求，益海嘉里的企业文化从上到下的交流都比较顺畅。
Q：新业务的资源倾斜会更多吗？对于开展新的招商和现有业务不一样，会安排新的人员推动，可能会有餐饮的客户，可以独立也可以和现有资源进行交流。
Q：米面到成熟阶段真实盈利能力如何？毛利率来说，油的高端比较超前，油的毛利率还是高，油的贡献比较大，米和面粉毛利率还比较低，油15-20%，米和面粉10-15%。
Q：每年存货怎么管理？每年400亿左右分散在各个工厂，从盘点、管理，有仓储部门和财务都会定时到不同工厂进行盘点安排，累计这么多年，我们细化是做得越来越好，我们在行业上是比较好的。
Q：每年这么多资本开支，怎么保证产能利用率比较高的水平？产能利用率从行业上，我们产能利用率是最高的，今年是有些异常，国内的榨油产能利用率是比较低，过去来看70-80%是很正常，内部核算，330天作为产能使用，只给了一个月维修时间，行业上很多都是以300天，米面以前都是100%，现在70-80%左右，今年整个行业在20%多。
Q：米面这个行业本身比较分散，怎么看待市占率天花板？40%油是零售端的，整体来看我们是20%，米的占有率整体只有3%，包装这块20%左右，面粉6000多万，整体5%，零售端包装20%，米面粉是会逐步提高，米的包装率会提高，这两块到40%市占率的可能性还是有的，只是时间问题。#股票##金龙鱼#
PART1
我们专注于食品和农产品加工，我们要做的是不断深化，我们全国有69个生产基地，还有20多个正在筹建，研发、渠道都是我们的优势，我们正在强化我们的优势，不同的产品有不同的发展阶段。 油是比较成熟的产品，市占率40%，战略上我们不会在往量去增长，以质为主，需求在提高，我们注重更新鲜、更美味、更营养。 米和面粉的市场比油大4-5倍，我们会不断加大我们的产量，面粉米占有率在5%左右，米更少，每年我们的产能都是以双位数增长来扩产，我们在量的同时也会注重质，一般竞争对手以民用面粉为主，我们会去做面粉组合，去迎合市场需求。 我们真正发展的渠道是零售、餐饮、烘焙、电商，调味品我们有芝麻油、藤椒油、酱油和醋，酱油我们也希望能够迎合全国，尽量去研发针对不同地方的口味，醋目前是固态酿造，也在积极生产液态发酵。 后边除了调味品酱油，也会推出耗油料酒，现在主要代工，量上来后会安排生产基地。
中央厨房是我们大的战略，根据现在整个餐饮发展趋势，都是往连锁模式去推动，厨房面积可能会越来越小，在厨房现生产的可能会越来越少。 现有连锁店很多都有中央厨房，但很难盈利，我们做中央厨房有很大的优势，生产成本和运输成本，包括土地成本都是比较低的，我们对中央厨房保持正面态度，后续发展会是比较好的趋势。 进展：正在筹建的是四个地方，杭州年底试批，廊坊、西安和重庆是已经筹建。上海、广州、郑州、沈阳也都在筹备。 中央厨房会打造园区，一方面会租给别人做中央厨房，另一方面也会做自己的产品，我们会做很多学生餐，米面油我们自己有，肉、海鲜、蔬菜我们会引进供应商，我们已经有几家签署了意向。还有一些客户是用我们的米面油生产的，原材料、物流、仓储成本肯定都比他们自己做低一些。
怎么深化优势？ 尤其是渠道，每个省份都有分公司或者办事处，终端有100万，餐饮我们也是有区分的，怎么去拓展渠道开发，食品工业我们也做得不错，很多500强企业都是我们客户，以前只提供油拓展到米面油调味品，我们洗洁剂做5公升的，我们也有烘焙，我们不纯粹只是卖面粉给烘焙客户，我们还提供技术，我们有烘焙研究院，去研究爆品，提供技术和服务。
我们也强化了电商发展，以前是零售事业部，今年也单独开发了一个新事业部主要做电商，也会在这块去发力。
Q：大米全国包装化率？我们的市占率？ 包装米和包装面粉都是非常小的，整个大米1亿吨，我们在亿吨的份额就2-3%，根据我们尼尔森的数据，我们在小包装市场占有率20%左右，包装率还有很大空间，包装油发展了二三十年是1/3到一半，空间还是非常大。
Q：资本开支增速很快，目前投在哪些方向？ 未来计划？ 资本开支这几年会10亿美金左右，两大方面，一个是米和面粉的产能在不断扩建，米1亿吨，面粉6000万吨，油3000-4000万吨，我们要提升份额产能还是要不断扩大。 3-5年我们中央厨房的建设会更快，土地到设备，20-30亿左右。未来几年也是10亿美金上下，中央厨房如果快一些，开支会多一些。
Q：人员扩张计划？ 没太多注意，人员肯定是不断增加，内部调整，渠道的，也会在外面聘请一些有经验人员，相关食品行业相关的。央厨事业部是从招商、生产、园区管理、仓储都有规划推动，整体会有一个事业部去推动，矩阵式的去管理经营。
Q：米面油哪一块盈利水平更好一些？ 油是我们做了这么多年的产品，一个成熟产品的利润空间会比其他的好，量还是最大的。
Q：大米这块产品主要偏东北大米，物流比较高，未来盈利水平会往上走吗？ 之前是东北大米，不过后面规划南昌、贵阳、泰州、武汉等去建米工厂，也会南方大米，东北大米运输到南方是有运输成本，但大米上也会做品牌米，也会在高端去发展，后期东北大米不纯粹简单运输销售，可能会在销区进行再处理，再去销售，会去提升质，后面毛利也会逐步提升。
大米来讲，我们和其他对手是有很大经济，我们有水稻循环经济，大米产业链利润不止在大米，全产业链来看，我们的盈利水平会强于对手，我们有足够的量来做水稻的循环经济。
Q：调味品品牌未来是如何规划？ 品牌来说，我们有金龙鱼、胡姬花、oliviva，我们有高端中端大众，同样调味品也会以一样的模式去推动，丸庄是后面其中一个调味品零售产品品牌，海皇主要还是以餐饮为主，包括后边我们在调味品会有其他品牌，以及以后的耗油、料酒。
丸庄一期3万吨，后续有5万吨扩产，广东和另一个合资方也在筹建2-3万吨的量。
Q：toB的渠道竞争壁垒？怎么做结构升级？ toB我们的优势在于产品组合，帮助客户去节约运输成本，toB不止一个产品，我们和物流商也探讨怎么去节约、更有效，以前是工厂到经销商，经销商再发给toB，都是以一个产品去做，需要的量可能是一个月，现在我们正在安排，运输是以仓配，以后米面油调味品可以2-3天的周期去一起送，餐饮最重要的是性价比，我们的产品和竞争对手来看肯定是最优之一，toB对我们来说肯定是可以发展的很好的。 至于怎么加强产品结构，我们会针对不同产品，比如人均100或者200以上的餐厅，我们会有不同负责人去推动客户开发，这些客户也需要高端的产品。
Q：经销商和直销占比？ 零售来说，30%是直销，餐饮的话，直销会更多一些。
Q：套保具体是怎么做的？为什么会亏钱？ 套保如果只是看投资收益和公允价值是不完整的数据和现象，国内会计准则的原因，满足会计套保的要匹配很多条件，我们不能完全满足中国的会计套保原则，国内有20多个工厂去加工油脂，我们不可能让每个工厂自己去做套保，我们做套保是集中在新加坡子公司有团队根据工厂生产销售量和采购去做大的头寸，每一天都有相应数据汇总，从大豆、油、采购销售给到期货部门头寸，他们去根据这些头寸去做套保，这些都是比较专业，必须去套保是因为我们采购大豆、运到中国到生产加工销售需要45-60天，我们也不一定100%一定去套，在整个过程中会有判断，一定会有浮动，不能100%准确。 16年是特殊的年份，当时阿根廷和巴西有很大水灾，美国投机头寸也偏多，价格波动很异常。
Q：原材料成本上升下游传导？ 要分零售端和非零售端，如果餐饮的话会根据波动去调整，零售产品的话会比较谨慎，涉及民生，而且会有一些操作空间去覆盖成本提升，减少促销去作为间接调价；我们也有调价，但可能没有那么多，我们有很多品种，会根据市场价格波动做相应调整，去年四季度到现在调整不同品种的价格3-4次了，因为近一年原材料上涨速度较大，今年我们调的价格还不能够覆盖成本上升。
我们和很多大的饲料厂有很好的长期合作，我们可以一站式提供各类原料，我们是全国直销比例最高的，我们直销给大的饲料厂超过50%。
Q：专门的套保团队和工厂分开，是怎么考核的？ 套保是规避整体价格风险，每个工厂是负责销售生产，套保也是结合采购做的套保，不能叫考核。
Q：资本开支非常大，明年后年角度看，增长来源落实在什么板块？ 油不会以量，就不会有太大开支，会有一些技术改造，做一些0反式的改造，米和面粉是2-3年我们发展的重点，量也好，收入端也好，米和面粉是主要来源。 大家可能感觉不到，今年油价涨了很多，米和面粉有国家基础的品种，价格涨幅不能大。23年6月开始中央厨房4个工厂都会开始生产，后面也会开始贡献。
Q：主营米面油在持续升级，集团层面在毛利率和净利率是否有目标？ 米面我们也在做升级，今年油价是比较异常的，比08年还要严峻一些，今年是我们没有预见的情况，中央厨房后面的毛利率肯定是我们现有的毛利率更高，挂面我们现在排第二第三，从市场需求来说，我们会更加安全健康。 我们现有生意体量太大，新业务这两三年报表占比还是会很小。可能再过3-5年，中央厨房出来可能会有一些改变。
Q：米面油高端化在结构占比多少？ 后续提到多少？ 油比较多，油20%左右，米和面粉包装化都比较小了，高端化占比目前5-10%左右，但空间非常巨大。
Q：各个业务如何发挥协同效应？ 从我们组织架构来讲，我们有职能部门，11个事业部，5大销售渠道：零售、餐饮、烘焙、食品工厂、电商，我们事业部所需要的支持会找职能部门，从协同来讲，我们的架构也是在变的，我们会根据市场需求去变化，今年也把五大销售渠道整合成营销管理平台。 我们是一个大网，工厂、事业部到销售渠道都有不同协同方式方法。 我们企业对于总监不是100%以利润等数字作为考核指标，我们有很多非数字的考核，每一年管理层安排定时交流时非常重要的，每三个月董事长和总裁事业部都会聚一起聊发展，包括总经理一年2-3次进行集体汇报，会让大家了解各方面需求，益海嘉里的企业文化从上到下的交流都比较顺畅。
Q：新业务的资源倾斜会更多吗？对于开展新的招商和现有业务不一样，会安排新的人员推动，可能会有餐饮的客户，可以独立也可以和现有资源进行交流。
Q：米面到成熟阶段真实盈利能力如何？毛利率来说，油的高端比较超前，油的毛利率还是高，油的贡献比较大，米和面粉毛利率还比较低，油15-20%，米和面粉10-15%。
Q：每年存货怎么管理？每年400亿左右分散在各个工厂，从盘点、管理，有仓储部门和财务都会定时到不同工厂进行盘点安排，累计这么多年，我们细化是做得越来越好，我们在行业上是比较好的。
Q：每年这么多资本开支，怎么保证产能利用率比较高的水平？产能利用率从行业上，我们产能利用率是最高的，今年是有些异常，国内的榨油产能利用率是比较低，过去来看70-80%是很正常，内部核算，330天作为产能使用，只给了一个月维修时间，行业上很多都是以300天，米面以前都是100%，现在70-80%左右，今年整个行业在20%多。
Q：米面这个行业本身比较分散，怎么看待市占率天花板？40%油是零售端的，整体来看我们是20%，米的占有率整体只有3%，包装这块20%左右，面粉6000多万，整体5%，零售端包装20%，米面粉是会逐步提高，米的包装率会提高，这两块到40%市占率的可能性还是有的，只是时间问题。#股票##金龙鱼#
人社部调整监理、造价、一建等14类职业资格考试报考工作年限，来考网
12月3日，人力资源和社会保障部公布了《关于部分准入类职业资格考试工作年限调整方案公示》对造价工程师、监理工程师、一级建造师等14类准入类职业资格考试报考工作年限进行调整。
下面一起来看调整后的报考详情：
监理工程师：
现报考条件:
（一）具有各工程大类专业大学专科学历（或高等职业教育），从事工程施工、监理、设计等业务工作满6年。
（二）具有工学、管理科学与工程类专业大学本科学历或学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满4年。
（三）具有工学、管理科学与工程一级学科硕士学位或专业学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满2年。
（四）具有工学、管理科学与工程一级学科博士学位。
经批准同意开展试点的地区，申请参加监理工程师职业资格考试的，应当具有大学本科及以上学历或学位。
调整后报考条件：
（一）具有各工程大类专业大学专科学历（或高等职业教育），从事工程施工、监理、设计等业务工作满4年。
（二）具有工学、管理科学与工程类专业大学本科学历或学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满3年。
（三）具有工学、管理科学与工程一级学科硕士学位或专业学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满2年。
（四）具有工学、管理科学与工程一级学科博士学位。
经批准同意开展试点的地区，申请参加监理工程师职业资格考试的，应当具有大学本科及以上学历或学位。
一级造价工程师：
现报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满5年；
取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满6年。
（二）具有通过工程教育专业评估（认证）的工程管理、工程造价专业大学本科学历或学位，从事工程造价业务工作满4年；具有工学类、管理学类、经济学门类大学本科学历或学位，从事工程造价业务工作满5年。
（三）具有工学、管理学、经济学门类硕士学位或者第二学士学位，从事工程造价业务工作满3年。
（四）具有工学、管理学、经济学门类博士学位，从事工程造价业务工作满1年。
（五）具有其他专业相应学历或者学位的人员，从事工程造价业务工作年限相应增加1年。
调整后报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满4年；取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满5年。
（二）具有工程造价、通过工程教育专业评估（认证）的工程管理专业大学本科学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满3年；具有工学类、管理学类、经济学门类大学本科学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满4年。
（三）具有工学、管理学、经济学门类硕士学位或者第二学士学位，从事工程造价、工程管理业务工作满2年。
（四）具有工学、管理学、经济学门类博士学位。
（五）具有其他专业相应学历或者学位的人员，从事工程造价、工程管理业务工作年限相应增加1年。
二级造价工程师：
现报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满2年;
取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满3年。
（二）具有工程管理、工程造价专业大学本科及以上学历或学位，从事工程造价业务工作满1年;取得工学、管理学、经济学门类大学本科及以上学历或学位，从事工程造价业务工作满2年。
（三）具有其他专业相应学历或学位的人员，从事工程造价业务工作年限相应增加1年。
调整后报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满1年;取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满2年。
（二）具有工程造价专业大学本科及以上学历或学位;取得工学、管理学、经济学门类大学本科及以上学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满1年。
（三）具有其他专业相应学历或学位的人员，从事工程造价、工程管理业务工作年限相应增加1年。
一级建造师：
现报考条件：
（一）取得工程类或工程经济类大学专科学历，工作满6年，其中从事建设工程项目施工管理工作满4年。
（二）取得工程类或工程经济类大学本科学历，工作满4年，其中从事建设工程项目施工管理工作满3年。
（三）取得工程类或工程经济类双学士学位或研究生班毕业，工作满3年，其中从事建设工程项目施工管理工作满2年。
（四）取得工程类或工程经济类硕士学位，工作满2年，其中从事建设工程项目施工管理工作满1年。
（五）取得工程类或工程经济类博士学位，从事建设工程项目施工管理工作满1年。
调整后报考条件：
（一）取得工程类或工程经济类专业大学专科学历，从事建设工程项目施工管理工作满4年。
（二）取得工学、管理科学与工程类专业大学本科学历，从事建设工程项目施工管理工作满3年。
（三）取得工学、管理科学与工程类专业大学硕士及以上学历，从事建设工程项目施工管理工作满2年。
以上内容来源于中华人民共和国
人力资源和社会保障部官网
来考网专注于监理工程师、一级建造师、二级建造师、造价工程师报名培训、全国学历提升辅导；安全员ABC报考、建设厅七大员、特种工报考（安监、建设厅）、学历提升（中专、大专、本科学历）、工程师职称评审（初级、中级、副高工程师）等。以上项目咨询来考网黄老师：15102787893（微信同号）
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12月3日，人力资源和社会保障部公布了《关于部分准入类职业资格考试工作年限调整方案公示》对造价工程师、监理工程师、一级建造师等14类准入类职业资格考试报考工作年限进行调整。
下面一起来看调整后的报考详情：
监理工程师：
现报考条件:
（一）具有各工程大类专业大学专科学历（或高等职业教育），从事工程施工、监理、设计等业务工作满6年。
（二）具有工学、管理科学与工程类专业大学本科学历或学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满4年。
（三）具有工学、管理科学与工程一级学科硕士学位或专业学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满2年。
（四）具有工学、管理科学与工程一级学科博士学位。
经批准同意开展试点的地区，申请参加监理工程师职业资格考试的，应当具有大学本科及以上学历或学位。
调整后报考条件：
（一）具有各工程大类专业大学专科学历（或高等职业教育），从事工程施工、监理、设计等业务工作满4年。
（二）具有工学、管理科学与工程类专业大学本科学历或学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满3年。
（三）具有工学、管理科学与工程一级学科硕士学位或专业学位，从事工程施工、监理、设计等业务工作满2年。
（四）具有工学、管理科学与工程一级学科博士学位。
经批准同意开展试点的地区，申请参加监理工程师职业资格考试的，应当具有大学本科及以上学历或学位。
一级造价工程师：
现报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满5年；
取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满6年。
（二）具有通过工程教育专业评估（认证）的工程管理、工程造价专业大学本科学历或学位，从事工程造价业务工作满4年；具有工学类、管理学类、经济学门类大学本科学历或学位，从事工程造价业务工作满5年。
（三）具有工学、管理学、经济学门类硕士学位或者第二学士学位，从事工程造价业务工作满3年。
（四）具有工学、管理学、经济学门类博士学位，从事工程造价业务工作满1年。
（五）具有其他专业相应学历或者学位的人员，从事工程造价业务工作年限相应增加1年。
调整后报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满4年；取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满5年。
（二）具有工程造价、通过工程教育专业评估（认证）的工程管理专业大学本科学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满3年；具有工学类、管理学类、经济学门类大学本科学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满4年。
（三）具有工学、管理学、经济学门类硕士学位或者第二学士学位，从事工程造价、工程管理业务工作满2年。
（四）具有工学、管理学、经济学门类博士学位。
（五）具有其他专业相应学历或者学位的人员，从事工程造价、工程管理业务工作年限相应增加1年。
二级造价工程师：
现报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满2年;
取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价业务工作满3年。
（二）具有工程管理、工程造价专业大学本科及以上学历或学位，从事工程造价业务工作满1年;取得工学、管理学、经济学门类大学本科及以上学历或学位，从事工程造价业务工作满2年。
（三）具有其他专业相应学历或学位的人员，从事工程造价业务工作年限相应增加1年。
调整后报考条件：
（一）具有工程造价专业大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满1年;取得土木建筑、水利、装备制造、交通运输、电子信息、财经商贸大类大学专科（或高等职业教育）学历，从事工程造价、工程管理业务工作满2年。
（二）具有工程造价专业大学本科及以上学历或学位;取得工学、管理学、经济学门类大学本科及以上学历或学位，从事工程造价、工程管理业务工作满1年。
（三）具有其他专业相应学历或学位的人员，从事工程造价、工程管理业务工作年限相应增加1年。
一级建造师：
现报考条件：
（一）取得工程类或工程经济类大学专科学历，工作满6年，其中从事建设工程项目施工管理工作满4年。
（二）取得工程类或工程经济类大学本科学历，工作满4年，其中从事建设工程项目施工管理工作满3年。
（三）取得工程类或工程经济类双学士学位或研究生班毕业，工作满3年，其中从事建设工程项目施工管理工作满2年。
（四）取得工程类或工程经济类硕士学位，工作满2年，其中从事建设工程项目施工管理工作满1年。
（五）取得工程类或工程经济类博士学位，从事建设工程项目施工管理工作满1年。
调整后报考条件：
（一）取得工程类或工程经济类专业大学专科学历，从事建设工程项目施工管理工作满4年。
（二）取得工学、管理科学与工程类专业大学本科学历，从事建设工程项目施工管理工作满3年。
（三）取得工学、管理科学与工程类专业大学硕士及以上学历，从事建设工程项目施工管理工作满2年。
以上内容来源于中华人民共和国
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