【又骗我抄底？大盘失守2900点持续创新低！反弹还有多远？】
近期A股连续大调整，昨日(4月25日)失守3000点，今日失守2900点，在悲观情绪蔓延下市场底部还难以预测。钱在股市里的朋友纠结要不要减仓，而一些不炒股的朋友可能在想要不要抄底。
今日早盘，指数略有回落后开始反弹，到中午进行了两轮进攻，盘中上证指数一度上涨1个点，创业板上涨两个点，给人一种反弹的希望，可惜下午并没有继续走强，开始出现反杀现象。最终沪指收跌1.44%，失守2900点，深成指跌1.66%，创业板指跌0.85%。两市超3900只个股下跌，近300股跌停或跌超10%。
对于今日这种小幅度带有欺骗性的反弹，可以说非常弱，不要也罢。
目前市场还处于弱修复状态，还没有超预期的地方，通常来讲，突然的大跌之后技术性反弹不会缺席，不妨来看看历史上熊市的反弹规律，通常在重要会议召开前，政策预期会升温，是熊市中难得的窗口期。
强力反弹需等待改善信号
复盘历史上大级别的熊市：2008年、2011、2012年，2015年下半年以及2018年，我们会发现，在年度级别的熊市中，A股会出现3到4次的阶段性反弹。
(1)年度级别的熊市中大概率会出现3-4次反弹，持续时间多在1个月-1个半月左右。反弹持续的时间多在1个月-1个半月左右，只有春季躁动可能会带来持续时间在2-3个月的反弹。2015年下半年的反弹比较特殊，持续时间超过了3个月。
(2)反弹出现之前，市场一般都经历了长时间调整，调整幅度较大。如果是经济和盈利下行造成的熊市(2011、2012、2018年)，指数下跌15%-20%之后会出现一次技术性反弹。如果熊市伴随着外生冲击(2008年金融危机、2015年下半年股灾)，反弹之前指数的跌幅可能会更大，至少在30%以上，最高跌幅接近60%。通常情况下，年初和年末的反弹幅度会更大一些，可能和居民资金的季节性有一定关系。
(3)熊市中技术性反弹的幅度通常在10%-20%之间，前期超跌的幅度越大，反弹的幅度也越大，但基本上很难抹平前期的下跌。
只有2012年12月-2013年2月和2015年9月中-12月底的反弹幅度超过了反弹前最后一波下跌的跌幅。出现这种强力反弹的背景，一般是经济切实出现了改善的信号，或者有非常强力的稳增长政策催化。
(沪深300在2012和2015年的两次反弹 图片来源：同花顺（300033）)
2018年宏观经济进入下行周期，股市盈利是下行的后半段，全年市场下跌。2018年共有4次反弹，有三次均伴随着重要的会议(3月两会、7月政治局会议、10月四中全会)，还有一次反弹有经济数据的短暂回暖作为验证。在经济下行期，政策大多是友好的，会议召开前的时间，政策预期会升温，是熊市中难得的窗口期。
熊市中不同板块的表现
历史上熊市中出现反弹时，大部分均为经济下行期。在不同的阶段，周期、成长、金融和稳定板块均有表现的机会：
(1)熊市初段，周期板块较强：经济刚开始下行，但商品价格仍在最后一段加速上涨，股市处于熊市初期，在年初会出现一波春季躁动行情，如2008年2月、2011年上半年、2018年4-5月，在这种类型的反弹中，周期板块通常会领涨。
(2)经济偏弱，低估值的金融稳定板块较强：经济下行压力较大，政策底已经出现。稳增长和利好股市的政策出台，会带来反弹行情，如2008年11-12月、2011年10-11月，2012年。在这种类型的反弹中，领涨的主线是前期超跌板块的估值修复，建筑建材、公用事业、金融地产等低估值的板块可能有不错的超额收益。
(3)货币宽松，成长板块表现较强：经济持续下行，货币政策极度宽松，宽松政策落地以及重要会议前夕投资者有更多利好政策出台的预期，会带来反弹行情，如2015年9-12月，2018年10-11月。在这种类型的反弹中，成长板块尤其是TMT通常会领涨，由估值修复驱动。
目前我国经济面临的内外部风险和挑战
1)俄乌冲突，全球“滞胀”风险加大，且“胀”已成为“滞”的催化剂。
2)美联储或将采用“快加息+缩表”的特殊组合，掣肘国内宽货币空间。
3)疫情防控压力骤增，压制消费与服务业复苏。从高频数据看，3月以来主要城市出行人次减少、拥堵程度明显减轻、电影票房收入大幅下滑，指向线下消费需求依然疲弱。
4)中小企业面临成本与需求双重压力。2022年宏观政策需加码对中小企业的扶持，着力对冲成本压力，增强市场主体活力。
5)房地产调控政策松动，但商品房销售及土地成交尚未企稳，居民和房地产企业的信心都有待恢复。
6)出口韧性持续，但海外生产能力恢复、美国补库存需求减弱等因素对中国出口的影响隐现。不过，俄乌冲突对全球供应链的冲击，可能在一定程度上支持中国出口市占率优势延续。与此同时，国内严格疫情防控之下，亦需关注对制造业供应链可能带来的影响。
平安证券认为，一季度中国经济仍处筑底阶段。若在二季度财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，货币政策相机调整，都将支撑二季度经济企稳。
近期A股连续大调整，昨日(4月25日)失守3000点，今日失守2900点，在悲观情绪蔓延下市场底部还难以预测。钱在股市里的朋友纠结要不要减仓，而一些不炒股的朋友可能在想要不要抄底。
今日早盘，指数略有回落后开始反弹，到中午进行了两轮进攻，盘中上证指数一度上涨1个点，创业板上涨两个点，给人一种反弹的希望，可惜下午并没有继续走强，开始出现反杀现象。最终沪指收跌1.44%，失守2900点，深成指跌1.66%，创业板指跌0.85%。两市超3900只个股下跌，近300股跌停或跌超10%。
对于今日这种小幅度带有欺骗性的反弹，可以说非常弱，不要也罢。
目前市场还处于弱修复状态，还没有超预期的地方，通常来讲，突然的大跌之后技术性反弹不会缺席，不妨来看看历史上熊市的反弹规律，通常在重要会议召开前，政策预期会升温，是熊市中难得的窗口期。
强力反弹需等待改善信号
复盘历史上大级别的熊市：2008年、2011、2012年，2015年下半年以及2018年，我们会发现，在年度级别的熊市中，A股会出现3到4次的阶段性反弹。
(1)年度级别的熊市中大概率会出现3-4次反弹，持续时间多在1个月-1个半月左右。反弹持续的时间多在1个月-1个半月左右，只有春季躁动可能会带来持续时间在2-3个月的反弹。2015年下半年的反弹比较特殊，持续时间超过了3个月。
(2)反弹出现之前，市场一般都经历了长时间调整，调整幅度较大。如果是经济和盈利下行造成的熊市(2011、2012、2018年)，指数下跌15%-20%之后会出现一次技术性反弹。如果熊市伴随着外生冲击(2008年金融危机、2015年下半年股灾)，反弹之前指数的跌幅可能会更大，至少在30%以上，最高跌幅接近60%。通常情况下，年初和年末的反弹幅度会更大一些，可能和居民资金的季节性有一定关系。
(3)熊市中技术性反弹的幅度通常在10%-20%之间，前期超跌的幅度越大，反弹的幅度也越大，但基本上很难抹平前期的下跌。
只有2012年12月-2013年2月和2015年9月中-12月底的反弹幅度超过了反弹前最后一波下跌的跌幅。出现这种强力反弹的背景，一般是经济切实出现了改善的信号，或者有非常强力的稳增长政策催化。
(沪深300在2012和2015年的两次反弹 图片来源：同花顺（300033）)
2018年宏观经济进入下行周期，股市盈利是下行的后半段，全年市场下跌。2018年共有4次反弹，有三次均伴随着重要的会议(3月两会、7月政治局会议、10月四中全会)，还有一次反弹有经济数据的短暂回暖作为验证。在经济下行期，政策大多是友好的，会议召开前的时间，政策预期会升温，是熊市中难得的窗口期。
熊市中不同板块的表现
历史上熊市中出现反弹时，大部分均为经济下行期。在不同的阶段，周期、成长、金融和稳定板块均有表现的机会：
(1)熊市初段，周期板块较强：经济刚开始下行，但商品价格仍在最后一段加速上涨，股市处于熊市初期，在年初会出现一波春季躁动行情，如2008年2月、2011年上半年、2018年4-5月，在这种类型的反弹中，周期板块通常会领涨。
(2)经济偏弱，低估值的金融稳定板块较强：经济下行压力较大，政策底已经出现。稳增长和利好股市的政策出台，会带来反弹行情，如2008年11-12月、2011年10-11月，2012年。在这种类型的反弹中，领涨的主线是前期超跌板块的估值修复，建筑建材、公用事业、金融地产等低估值的板块可能有不错的超额收益。
(3)货币宽松，成长板块表现较强：经济持续下行，货币政策极度宽松，宽松政策落地以及重要会议前夕投资者有更多利好政策出台的预期，会带来反弹行情，如2015年9-12月，2018年10-11月。在这种类型的反弹中，成长板块尤其是TMT通常会领涨，由估值修复驱动。
目前我国经济面临的内外部风险和挑战
1)俄乌冲突，全球“滞胀”风险加大，且“胀”已成为“滞”的催化剂。
2)美联储或将采用“快加息+缩表”的特殊组合，掣肘国内宽货币空间。
3)疫情防控压力骤增，压制消费与服务业复苏。从高频数据看，3月以来主要城市出行人次减少、拥堵程度明显减轻、电影票房收入大幅下滑，指向线下消费需求依然疲弱。
4)中小企业面临成本与需求双重压力。2022年宏观政策需加码对中小企业的扶持，着力对冲成本压力，增强市场主体活力。
5)房地产调控政策松动，但商品房销售及土地成交尚未企稳，居民和房地产企业的信心都有待恢复。
6)出口韧性持续，但海外生产能力恢复、美国补库存需求减弱等因素对中国出口的影响隐现。不过，俄乌冲突对全球供应链的冲击，可能在一定程度上支持中国出口市占率优势延续。与此同时，国内严格疫情防控之下，亦需关注对制造业供应链可能带来的影响。
平安证券认为，一季度中国经济仍处筑底阶段。若在二季度财政政策的大力度落实，房地产监管政策的因城施策、边际调整，货币政策相机调整，都将支撑二季度经济企稳。
今天早盘，指数略有回落后，开始反弹，到中午组织了两轮进攻。盘中上证指数一度上涨1个点；创业板指数上涨两个多点
一些朋友也开始焦躁起来，大又一种要踏空的感觉。可惜，指数下午并没有继续走强，相反，开始出现一路向南的反杀现象，炸板率也极高（日内高达51%）
早盘的反弹是具有一定欺骗性的，一边是有零售个股在顶强度，带动了板块；同时指数拉升过程中，还有跟指数共振走强的消费和基建；涨停的个股也越来越多
不过这阶段，我们还是比较谨慎。
一些朋友也开始焦躁起来，大又一种要踏空的感觉。可惜，指数下午并没有继续走强，相反，开始出现一路向南的反杀现象，炸板率也极高（日内高达51%）
早盘的反弹是具有一定欺骗性的，一边是有零售个股在顶强度，带动了板块；同时指数拉升过程中，还有跟指数共振走强的消费和基建；涨停的个股也越来越多
不过这阶段，我们还是比较谨慎。
适合收藏的高质量文案
1.大家就不必逢场作戏了，把话说开，该走就走该留就留。
2.生活教你说再见，你愿意的叫告别不愿意的叫成长。
3.现在我变了很多，认清了很多人，看清了很多事，以前我是怎样的我已经记不清了。
4.深情专一又怎样，毫不保留的付出又怎样，最后还不是输给了新鲜感。
5.我怕生活太累，我怕我不快乐，我怕未来的生活并不是我想要的。
6.以后谁也别来了，我拿不起也放不下，嘴硬心软，我太了解我自己的德行了，我不想难过了，也不想半路被别人丢弃。
7.我未曾向身边的人袒露过我的心声，如果你见过我脆弱的一面，那么你肯定是我最信任的人。
8.在这个文案满天飞的时代 早就分不清话真假了。
9.没必要和所有人有说有笑，你们也不必强装强融入某个人某个圈子。
10.我的手段也高明，可我对你一点手段都不舍得使出来，我用的都是我破碎的心拼凑出来的真诚。
11.不画大饼，永远真心，真心没错，错的是人，所有的爱都可贵，希望都可以和真诚的人硬碰硬，不会和差点的人周旋。
12.情绪的尽头，不是脏话，不是发泄，是沉默。
13.有人为了睡去骗爱，有人为了钱去出卖，而我只对你真诚，希望你也是。
14.你见证我的发型换了又换，从幼嫩到慢慢长大，从恋爱到分手，安慰和出主意，没人能替代你。
15.虽然我满口脏话手里掐着烟，但我也能把温柔的一面给你。
16.可惜世上没有反方向的钟，这交替的四季，新年都在告诫你，不要回头，所有受过的委屈都在提醒你要好好争气。
17.当你觉得累的时候就靠在我的身上吧，我是说挫折苦难的时候，我陪你，只要你对我真心。
18.平底鞋给不了高跟鞋的骄傲，高跟鞋也给不了平底鞋的安全感。
19.总忙着给别人解释必定会忘掉自己是什么位置，喜欢沉默不代表我软弱，就像喜欢和平，但我从不畏惧战争。
20.你现在身边的人可能是你今后日思夜想都见不到的人。
1.大家就不必逢场作戏了，把话说开，该走就走该留就留。
2.生活教你说再见，你愿意的叫告别不愿意的叫成长。
3.现在我变了很多，认清了很多人，看清了很多事，以前我是怎样的我已经记不清了。
4.深情专一又怎样，毫不保留的付出又怎样，最后还不是输给了新鲜感。
5.我怕生活太累，我怕我不快乐，我怕未来的生活并不是我想要的。
6.以后谁也别来了，我拿不起也放不下，嘴硬心软，我太了解我自己的德行了，我不想难过了，也不想半路被别人丢弃。
7.我未曾向身边的人袒露过我的心声，如果你见过我脆弱的一面，那么你肯定是我最信任的人。
8.在这个文案满天飞的时代 早就分不清话真假了。
9.没必要和所有人有说有笑，你们也不必强装强融入某个人某个圈子。
10.我的手段也高明，可我对你一点手段都不舍得使出来，我用的都是我破碎的心拼凑出来的真诚。
11.不画大饼，永远真心，真心没错，错的是人，所有的爱都可贵，希望都可以和真诚的人硬碰硬，不会和差点的人周旋。
12.情绪的尽头，不是脏话，不是发泄，是沉默。
13.有人为了睡去骗爱，有人为了钱去出卖，而我只对你真诚，希望你也是。
14.你见证我的发型换了又换，从幼嫩到慢慢长大，从恋爱到分手，安慰和出主意，没人能替代你。
15.虽然我满口脏话手里掐着烟，但我也能把温柔的一面给你。
16.可惜世上没有反方向的钟，这交替的四季，新年都在告诫你，不要回头，所有受过的委屈都在提醒你要好好争气。
17.当你觉得累的时候就靠在我的身上吧，我是说挫折苦难的时候，我陪你，只要你对我真心。
18.平底鞋给不了高跟鞋的骄傲，高跟鞋也给不了平底鞋的安全感。
19.总忙着给别人解释必定会忘掉自己是什么位置，喜欢沉默不代表我软弱，就像喜欢和平，但我从不畏惧战争。
20.你现在身边的人可能是你今后日思夜想都见不到的人。
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