最近，河南郑州一小伙子回老家盖房子，等到做楼梯的时候，小伙子却发现自己特意花500块钱一天请的老师傅做法和别人不一样。
这位师傅没有给楼梯做地板，而是直接在楼梯上扎了很多钢筋，难道这样做比普通的做法更牢固吗？小伙子也不明白，于是上网求助网友。
有人就说了，没有底板，这楼梯能牢固吗？楼梯最负重的就是底板。台阶不用钢筋。这种做法不仅费钢筋，更费人力，这500块钱花得太不值了。
也有人说，这是老手艺了。很多年轻人根本不会这手艺，这师傅500块钱确实是有道理的，这样的楼梯比一般直接底板浇筑要牢固。
大家见过这种做楼梯的方法吗？你觉得小伙子这500块钱花的值不值？
这位师傅没有给楼梯做地板，而是直接在楼梯上扎了很多钢筋，难道这样做比普通的做法更牢固吗？小伙子也不明白，于是上网求助网友。
有人就说了，没有底板，这楼梯能牢固吗？楼梯最负重的就是底板。台阶不用钢筋。这种做法不仅费钢筋，更费人力，这500块钱花得太不值了。
也有人说，这是老手艺了。很多年轻人根本不会这手艺，这师傅500块钱确实是有道理的，这样的楼梯比一般直接底板浇筑要牢固。
大家见过这种做楼梯的方法吗？你觉得小伙子这500块钱花的值不值？
#欧冠##欧冠第五轮比利亚雷亚尔VS曼联#
#欧冠第五轮比利亚雷亚尔0-2曼联#
桑乔今夏以8500W的身价来到老特拉福德后，各项赛事13轮，交出的答案是0进球，0助攻！这使得桑乔成为了球迷和媒体口诛笔伐的对象，认为他是一名不折不扣的水货。当然，也有不少球迷认为是索尔斯克亚不会用桑乔，使得这位英格兰天才迷失老特拉福德。果不其然，索尔斯克亚下课后，桑乔的处子球就来了，比赛进入到第90分钟，桑乔打入球队的第二球，帮助曼联2-0战胜比利亚雷亚尔，提前晋级欧冠淘汰赛。
本场比赛卡里克安排了4-2-3-1的阵型，后卫万比萨卡、林德洛夫、马奎尔、特莱斯，中场弗雷德、麦克托米奈、桑乔、范德贝克、马夏尔，中锋则是欧冠之王C罗。从首发名单可以看出，今天卡里克在这场大战中拿下了B费，让范德贝克首发，这在索尔斯克亚执教的比赛中很少能看到的。卡里克此举已经释放出强烈信号：场上表现糟糕的，无论你是B费还是博格巴，一样拿下，表现好的则受到重用，比如范德贝克。
比赛进入到第78分钟，C罗打破场上僵局！曼联前场逼抢造成对方后卫失误，C罗笑纳大礼，大禁区线上吊射空门得分，上演欧冠5连斩，创造欧冠66年神迹！值得一提的是，本场进球是C罗本赛季为曼联打入的第10个进球：联赛4球和欧冠6球。今年夏天回归后哪怕被球迷诟病打破了球队的薪资结构，打乱了索尔斯克亚二代战术体系，但是看看这些数据，一个状态如此恐怖的C罗，难道就不值吗？无论是谁也无法否认C罗的进球能力，本场曼联靠自己配合创造出的射门不多，C罗4次射门里有3次是靠自己的嗅觉和抢点能力。今天这场进球后，C罗职业生涯欧冠进球数达到了140球，无愧“欧冠之王”的称号，个人总进球数更是达到了799个，距离800个进球的里程碑只有一步之遥了！
第90分钟，夏天的标王桑乔也终于迎来了自己的处子球，帮助球队锁定胜局！本次进球的发起者依旧是C罗，C罗后场抢断策动反击，替补上场的B费助攻桑乔，桑乔右肋12码处右脚劲射，球飞入右上角得分。此刻，桑乔的心中应该得到了释怀，13场0进球0助攻的数据终于划上了句号！
此役过后，曼联3胜1平1负积10分小组第一提前晋级欧冠淘汰赛，接下来就可以专心备战联赛了！下一场蒋对阵领头羊切尔西，希望接下来C罗和桑乔能在卡里克的带领下，继续保持这场的状态，挽回当前颓势，向积分榜发起逆袭！
#欧冠第五轮比利亚雷亚尔0-2曼联#
桑乔今夏以8500W的身价来到老特拉福德后，各项赛事13轮，交出的答案是0进球，0助攻！这使得桑乔成为了球迷和媒体口诛笔伐的对象，认为他是一名不折不扣的水货。当然，也有不少球迷认为是索尔斯克亚不会用桑乔，使得这位英格兰天才迷失老特拉福德。果不其然，索尔斯克亚下课后，桑乔的处子球就来了，比赛进入到第90分钟，桑乔打入球队的第二球，帮助曼联2-0战胜比利亚雷亚尔，提前晋级欧冠淘汰赛。
本场比赛卡里克安排了4-2-3-1的阵型，后卫万比萨卡、林德洛夫、马奎尔、特莱斯，中场弗雷德、麦克托米奈、桑乔、范德贝克、马夏尔，中锋则是欧冠之王C罗。从首发名单可以看出，今天卡里克在这场大战中拿下了B费，让范德贝克首发，这在索尔斯克亚执教的比赛中很少能看到的。卡里克此举已经释放出强烈信号：场上表现糟糕的，无论你是B费还是博格巴，一样拿下，表现好的则受到重用，比如范德贝克。
比赛进入到第78分钟，C罗打破场上僵局！曼联前场逼抢造成对方后卫失误，C罗笑纳大礼，大禁区线上吊射空门得分，上演欧冠5连斩，创造欧冠66年神迹！值得一提的是，本场进球是C罗本赛季为曼联打入的第10个进球：联赛4球和欧冠6球。今年夏天回归后哪怕被球迷诟病打破了球队的薪资结构，打乱了索尔斯克亚二代战术体系，但是看看这些数据，一个状态如此恐怖的C罗，难道就不值吗？无论是谁也无法否认C罗的进球能力，本场曼联靠自己配合创造出的射门不多，C罗4次射门里有3次是靠自己的嗅觉和抢点能力。今天这场进球后，C罗职业生涯欧冠进球数达到了140球，无愧“欧冠之王”的称号，个人总进球数更是达到了799个，距离800个进球的里程碑只有一步之遥了！
第90分钟，夏天的标王桑乔也终于迎来了自己的处子球，帮助球队锁定胜局！本次进球的发起者依旧是C罗，C罗后场抢断策动反击，替补上场的B费助攻桑乔，桑乔右肋12码处右脚劲射，球飞入右上角得分。此刻，桑乔的心中应该得到了释怀，13场0进球0助攻的数据终于划上了句号！
此役过后，曼联3胜1平1负积10分小组第一提前晋级欧冠淘汰赛，接下来就可以专心备战联赛了！下一场蒋对阵领头羊切尔西，希望接下来C罗和桑乔能在卡里克的带领下，继续保持这场的状态，挽回当前颓势，向积分榜发起逆袭！
段永平：
我也不知道估值属于科学还是艺术，我还一直以为科学就是艺术，艺术 也挺科学的呢。我总觉得估值实际上是“功夫”。“功夫熊猫”电影里最大的缺 憾是“功夫”没有体现时间性。实际上中文里“功夫”的意思本身就是“时间” 的意思。(2011-01-05)
网友：
我说的艺术的是大概的，主观的，模糊的意思；科学主要想说估值也要 理性的。
段先生说估值就是时间，我不太明白，这可能段先生从功夫熊猫电影 悟出的东西，我的水平还不太理解。我看功夫熊猫就 2 个体会：
1，投资没有秘 密。
2，相信。
我不太明白乌龟为什么要让 “师傅”相信熊猫能行，我感觉电影 告诉观众的是“相信”本身，是一种信念的意思，坚持的意思。作为投资，我就 觉得我们应该相信复利的力量，相信常识的力量，相信价格总会回归价值的力量。
段永平：大家别把《功夫熊猫》太当回事了，那是娱乐产品。 我没说估值就是时间啊。我的言下之意是：
1、要学会“估值”是要花很长时间的。
绝不是很多人以为的不知道哪里有一个 神秘的公式，每当要估值时就用公式算一下就可以了。这个很长的时间大概不 是用小时或天来计算的，大概用很多年作为单位比较合适。
2、对某个企业的“估值”经常也是要花很长的时间的。
我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解，只有当我觉得很了解很了解一 个企业的时候，我才能对企业有一个大概的“估值”，这往往需要很长的时间。
当然，过去对企业的了解的积累也是非常有用的，这就是有时候好的投资的决策 看起来并没有花很多时间来决定，实际上却是很多年了解的积累的结果。比如， 巴菲特决定投高盛可能只花了 20 分钟，但那其实是他 50 年理解的积累。
我当年 “敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够， 找不到很了解的感觉。 总而言之，“估值”是需要“功夫”的。（2011-01-08）
段永平：
顺便说下我对“估值”的一点。
我发现大部分人说到“估值”时其实指的都是市场应该给股票一个什么”价“。 个人没对这个术语研究过，但自己现在“估值”时总是在试图搞明白自己付出什 么“价”才能 5 年 10 年都不操心，或者说拥有的股权在 5 年 10 年以及未来带来 的实际回报值不值我付出的价钱。这里最大的不同是，我不考虑市场因素，或者 说，不管市场目前愿意给什么价。（2014-08-21）
网友：
大道可以透露一下您是怎么给企业估值的吗？
段永平：
我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值。 我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司 和我其他的机会比较，哪个在未来 10 年或 20 年得到的可能回报更高（这里的回 报其实是指公司的盈利而不是股价的涨幅）。（2019-03-13）
毛估估
1.关于估值的一点想法 在这里有很多问题是关于估值的，所以简单谈谈自己的想法。我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。
我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
我总是认为大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的 来源，这也可能是价值投资里最难的东西。
一般而言，赚到几十倍甚至更多的股票绝不是靠估值估出来的，不然没道理投资 人一开始不全盘压上（当时我要知道网易会涨 160 倍，我还不把他全买下来？）。 正是由于定性分析有很多不确定性，所以多数情况下人们往往即使看好也不敢下 大注，或就算下大注也不敢全力以赴。
当然，确实也有一些按按计算器就觉得很便宜的时候，比如巴菲特买的中石油， 我买的万科。但这种情况往往是一些特例。 我觉得估值在决定卖股票时也是毛估估的，比如当万科涨到 3500-3600 多亿时， 我曾强烈建议我一个朋友应该卖掉，因为我觉得万科要持续赚 300 多亿是件很困 难的事，你花 3000 多亿去赚不到 100 亿的年利润实在不是个好主意。如果你真 的喜欢万科，可以等一等，将来可能会有机会用同样的钱买回更多的股份回来。 说实话，我挺喜欢万科的，我想有一天我可能会再投万科的。下次投的时候争取 多买些，拿得时间长一点。
巴菲特确实说过伟大的公司和生意是不需要卖的，可他老人家到现在为止没卖过 的公司也是极少的。
另外，我觉得巴菲特说这话的潜台词是其实伟大的公司市场 往往不会给一个疯狂的价钱，如果你仅仅是因为有一点点高估就卖出的话，可能 会失去买回来的机会。而且，在美国，投资交的是利得税，不卖不算获利，一卖 就可能要交很高的税，不合算。以上纯属个人猜测。（2010-04-25）
网友：文章中“下行空间”是指公司大致的价值与公司总市值的差吗？可不可 以认为，“下行空间”起到巴菲特所说的“安全边际”的作用？
段永平：差不多就是这个意思。（2010-05-09）
段永平：
“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
段永平：
那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
我也不知道估值属于科学还是艺术，我还一直以为科学就是艺术，艺术 也挺科学的呢。我总觉得估值实际上是“功夫”。“功夫熊猫”电影里最大的缺 憾是“功夫”没有体现时间性。实际上中文里“功夫”的意思本身就是“时间” 的意思。(2011-01-05)
网友：
我说的艺术的是大概的，主观的，模糊的意思；科学主要想说估值也要 理性的。
段先生说估值就是时间，我不太明白，这可能段先生从功夫熊猫电影 悟出的东西，我的水平还不太理解。我看功夫熊猫就 2 个体会：
1，投资没有秘 密。
2，相信。
我不太明白乌龟为什么要让 “师傅”相信熊猫能行，我感觉电影 告诉观众的是“相信”本身，是一种信念的意思，坚持的意思。作为投资，我就 觉得我们应该相信复利的力量，相信常识的力量，相信价格总会回归价值的力量。
段永平：大家别把《功夫熊猫》太当回事了，那是娱乐产品。 我没说估值就是时间啊。我的言下之意是：
1、要学会“估值”是要花很长时间的。
绝不是很多人以为的不知道哪里有一个 神秘的公式，每当要估值时就用公式算一下就可以了。这个很长的时间大概不 是用小时或天来计算的，大概用很多年作为单位比较合适。
2、对某个企业的“估值”经常也是要花很长的时间的。
我对“估值”的定义基本上就是对企业的了解，只有当我觉得很了解很了解一 个企业的时候，我才能对企业有一个大概的“估值”，这往往需要很长的时间。
当然，过去对企业的了解的积累也是非常有用的，这就是有时候好的投资的决策 看起来并没有花很多时间来决定，实际上却是很多年了解的积累的结果。比如， 巴菲特决定投高盛可能只花了 20 分钟，但那其实是他 50 年理解的积累。
我当年 “敢”重仓网易也不是看起来那么容易的。我错失苹果也同样是因为积累不够， 找不到很了解的感觉。 总而言之，“估值”是需要“功夫”的。（2011-01-08）
段永平：
顺便说下我对“估值”的一点。
我发现大部分人说到“估值”时其实指的都是市场应该给股票一个什么”价“。 个人没对这个术语研究过，但自己现在“估值”时总是在试图搞明白自己付出什 么“价”才能 5 年 10 年都不操心，或者说拥有的股权在 5 年 10 年以及未来带来 的实际回报值不值我付出的价钱。这里最大的不同是，我不考虑市场因素，或者 说，不管市场目前愿意给什么价。（2014-08-21）
网友：
大道可以透露一下您是怎么给企业估值的吗？
段永平：
我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少的那种估值。 我一般只是想象如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值去拥有这家公司 和我其他的机会比较，哪个在未来 10 年或 20 年得到的可能回报更高（这里的回 报其实是指公司的盈利而不是股价的涨幅）。（2019-03-13）
毛估估
1.关于估值的一点想法 在这里有很多问题是关于估值的，所以简单谈谈自己的想法。我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。
我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
我总是认为大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的 来源，这也可能是价值投资里最难的东西。
一般而言，赚到几十倍甚至更多的股票绝不是靠估值估出来的，不然没道理投资 人一开始不全盘压上（当时我要知道网易会涨 160 倍，我还不把他全买下来？）。 正是由于定性分析有很多不确定性，所以多数情况下人们往往即使看好也不敢下 大注，或就算下大注也不敢全力以赴。
当然，确实也有一些按按计算器就觉得很便宜的时候，比如巴菲特买的中石油， 我买的万科。但这种情况往往是一些特例。 我觉得估值在决定卖股票时也是毛估估的，比如当万科涨到 3500-3600 多亿时， 我曾强烈建议我一个朋友应该卖掉，因为我觉得万科要持续赚 300 多亿是件很困 难的事，你花 3000 多亿去赚不到 100 亿的年利润实在不是个好主意。如果你真 的喜欢万科，可以等一等，将来可能会有机会用同样的钱买回更多的股份回来。 说实话，我挺喜欢万科的，我想有一天我可能会再投万科的。下次投的时候争取 多买些，拿得时间长一点。
巴菲特确实说过伟大的公司和生意是不需要卖的，可他老人家到现在为止没卖过 的公司也是极少的。
另外，我觉得巴菲特说这话的潜台词是其实伟大的公司市场 往往不会给一个疯狂的价钱，如果你仅仅是因为有一点点高估就卖出的话，可能 会失去买回来的机会。而且，在美国，投资交的是利得税，不卖不算获利，一卖 就可能要交很高的税，不合算。以上纯属个人猜测。（2010-04-25）
网友：文章中“下行空间”是指公司大致的价值与公司总市值的差吗？可不可 以认为，“下行空间”起到巴菲特所说的“安全边际”的作用？
段永平：差不多就是这个意思。（2010-05-09）
段永平：
“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
段永平：
那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
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