【财经新闻早知道】#贵州茅台布局酿酒原料种子业务#
宏观经济
◆财政部、税务总局发文明确，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
◆工信部会同发改委、市场监管总局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会，会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应。
◆央行、银保监会、证监会、外汇局、浙江省人民政府联合发布《关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》指出，通过并购重组等方式引领带动一批现代产业集聚发展。
◆中办、国办：印发《关于加强科技伦理治理的意见》。从事生命科学、医学、人工智能等科技活动的单位，研究内容涉及科技伦理敏感领域的，应设立科技伦理（审查）委员会。推动设立中国科技伦理学会。坚守科技伦理底线。“十四五”期间，重点加强生命科学、医学、人工智能等领域的科技伦理立法研究，及时推动将重要的科技伦理规范上升为国家法律法规。
◆农村农业部：印发《关于做好当前农村地区新冠肺炎疫情防控工作的通知》，要扎实做好农产品稳产保供，进一步落实措施、压实责任，全力抓好春耕生产。组织好农资和畜禽饲料调剂调运，严禁随意设卡拦截、断路封路，确保农用物资运输畅通。组织做好“菜篮子”产品生产，加强农产品产销衔接和市场监测，完善应急预案。
◆财政部数据显示，1~2月证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。土地增值税1355亿元，同比下降1.4%；房产税574亿元，同比增长27.7%。
◆上海：浦东新区防控办决定，3月21日起七天到工作场所上班，要持前五日任意一日阴性报告。提醒广大市民继续严格落实防疫措施，少出门不聚集，少流动点对点，加强个人安全防护，“三件套”“五还要”一个不能少。复旦大学医学院副院长吴凡日前表示，上海不是“坚持”不封城，而是根据疫情发展不同阶段、根据疫情特征做出的科学选择。
◆深圳：已在全市范围内完成三轮全员核酸检测，基本实现社会面动态清零，全市疫情防控形势依然严峻，但总体可控。有序恢复社会生产生活秩序，公交、地铁全面恢复运行；继续加强社会面疫情防控，小区进出须凭48小时核酸检测阴性证明，非生活必需密闭场所继续暂停开放；确保产业链供应链安全稳定，实行“一企一策”“一厂一案”分类差异化防疫措施。
行业动向
◆证券时报：欧洲出现恐慌性囤货潮，日本人的餐桌也开始涨价。全球葵花籽油出口市场中，将近一半来自乌克兰，另外21%来自俄罗斯，德国、西班牙多家大型超市也开始对葵花籽油限量出售。意大利从东欧进口大部分小麦，目前面包、意大利面和肉类价格都已经上涨。日本的小麦进口比例达到约九成，对乌克兰玉米出口中断的担忧，波及了猪肉和鸡肉等的价格。
◆艾瑞咨询：少儿频道内容在视频平台上的流量贡献呈现明显上升的趋势。行业TOP100少儿内容榜单中，面向0~6岁学龄前儿童用户的内容观看时长占比达85%；但学龄儿童对短视频、中视频平台的选择占比均高于学龄前儿童用户，分别达到42%、35%。学龄儿童易流失去向中短视频平台。
◆中证报：点击“我已阅读并同意用户协议和隐私政策”是常规操作，但调查显示77.8%的用户很少或从未阅读隐私协议。这些协议动辄上万甚至数万字，网友称已阅读并同意是“我撒过最多的谎”。业内称，“少有人读”反映出相关协议仍“形同虚设”，达不到保障用户知情权的初衷。
◆证券时报：由于原材料价格上调带动加之市场逐步启动、库位较低，山西、河南、江西、江苏、安徽、湖北、广东等多地水泥价格上调；预计水泥价格将小幅上涨。
◆新华网：印度政府已经决定3月27日恢复此前因疫情停止的商业国际航线，被新冠疫情冲击两年多的印度孟买旅游业，终于迎来了复苏的曙光。由于病死率低，今年的第三波疫情奥密克戎并没有给印度带来多大的冲击，孟买新冠患者的康复率达到98%。印度国内游在快速复苏，国际旅游破冰在即。
◆央视新闻：我国首个地铁北斗定位系统在北京地铁首都机场线开工建设，这是我国目前规模最大的室内空间导航定位系统，预计在今年内建成。地铁站地下空间的定位精度提高到优于2米，乘客能够使用手机地图，通过三维立体导航实现地铁站内复杂空间的导航定位。
◆中国网：业内称，新能源汽车动力电池中镍的价格飙升了130%，而钴、锂和铝的价格在今年上涨了16%~88%。新能源车企卖一台亏一台，无奈纷纷涨价或停止接单。3月以来，已经有包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、哪吒汽车在内的近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。近期欧拉汽车、威马汽车也发布涨价声明，补贴后综合指导价上调6000-26000元不等。
◆湖北日报：日前工农中建交等国有商业银行在襄阳、十堰两地的首、二套房贷款利率比2月下调了40~45个BP，股份制银行和地方法人银行也相应跟进下调了房贷利率水平。业内称，首套房利率下调至5.28%，二套房5.57%，这一利率水平已成为襄阳国有大行房贷利率的主流。
◆香港财政司司长陈茂波：港股上周极为波动之际，一直密切监察市场变化，不存在系统性风险。交易价差没有显著跳跃或增加、沽空金额虽有增加，但市场上的总淡仓占总市值比率仍为1.3%，与长期平均水准相约、衍生工具持仓亦没有过度汇集或累积的情况。而即使市场下跌，亦未见出现资金外流，券商的财务状况亦足以应对市场风险。
◆证券时报：2022年以来，最近一年实现正收益的FOF产品数量占比由96%下降至31%。业内称，低成本的对冲工具和境外资产的多元化投资工具仍有待完善，如若公募FOF能将其在分散化投资、资产配置和流动性方面的优势充分发挥出来，这一产品的前景将更为广阔。
◆证券时报：私募机构有望打响新一轮自购潮。年初时，幻方、九坤、景林等一批私募宣布自有资金申购公司旗下产品，合计自购近14亿元，但几乎全部套牢其中。近期，量化巨头九坤投资开启了第二轮自购，共斥资3.6亿元；谢诺辰阳等私募也出资数千万元，跟投自家股票基金。业内称，私募正通过真金白银的方式，稳定投资者情绪，为市场注入信心。
◆新股申购：本周将有6只新股申购，包括创业板2只，科创板4只。
◆欧洲：上周五，德国DAX30指数涨0.17%，报14413.09点，周涨5.76%；法国CAC40指数涨0.12%，报6620.24点，周涨5.75%；英国富时100指数涨0.26%，报7404.73点，周涨3.48%。
◆上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量14313吨，总成交额81.65万元，收盘价58.00元/吨，周涨0.69%。
◆美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨1.17%，纳指涨2.05%；热门中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨7.5%，滴滴涨超60%，知乎涨超54%，老虎证券涨超33%，大型科技股普涨，英伟达涨超6%，特斯拉涨超3%，苹果、亚马逊涨超2%。
◆黄金：上周五，COMEX4月黄金期货收跌1.12%，报1921.50美元/盎司，周跌3.55%。
◆原油：上周五，WTI 4月原油期货收涨2.06%，报105.10美元/桶，周跌3.69%。布伦特5月原油期货收涨0.67%，报108.20美元/桶，周跌3.50%。
公司动态
◆贵州茅台：茅台集团红缨子农业科技发展有限公司在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务。
◆沙特阿美（石油）：2021财年，净利润约合1098亿美元，同比大涨124%；总收入约合3590亿美元，同比增长超75%。作为全球最大的石油公司，其收入和利润的增长主要来源于原油价格的上涨、化工业务板块的整合及炼化业务板块利润率的提高。
◆殷拓集团（欧洲）：宣布将以总对价68亿欧元收购霸菱亚洲，收购价折合约478亿元人民币。预计今年四季度完成后，一只瞄准亚洲市场的私募股权巨无霸将正式诞生，两者资产管理规模合计超900亿欧元。殷拓集团目前旗下基金管理资产达734亿欧元，为欧洲第二大PE机构。
◆星航资本：宣布完成首期美元基金首轮关账，募资金额超2亿美元，背后基石出资人包括小鹏汽车、IDG资本、红杉中国、五源资本和GGV纪源资本。至此，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车均设立了VC基金。
◆中国基金报：据悉，歌手蕾哈娜所创立的内衣公司，正在与包括高盛集团和摩根士丹利在内的投资者商讨首次公开募股的相关事宜，最快将于今年上市，估值约190亿元。截至今年1月，该品牌每年的年度复合增长率都超过了150%。
重要公告
◆TCL科技：拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购股份，总金额不低于4.5亿元且不超过5.5亿元，回购价格不超过8元/股。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
◆山西证券：3月18日控股子公司中德证券及乐视网2016年非公开发行项目签字保荐代表人杨丽君、王鑫收到证监会《行政处罚事先告知书》。中德证券因保荐业务涉嫌违法违规。证监会拟决定没收业务收入566.04万元，并处以1132.08万元罚款；对杨丽君、王鑫给予警告，并分别处以15万元罚款。
◆ST中昌：因未能有效化解经营困难及风险，曾建祥总裁、叶其伟副总裁、马凯副总裁被董事会免去相应总裁、副总裁职务。此外，收上交所问询函，要求结合相关法律和规定，说明本次董事会表决议案的程序是否合法合规，表决结果是否合法有效；说明目前治理是否合规，内部控制是否有效。
◆浙江建投（25天16板）：发布异动公告，截至3月18日收盘，最新市盈率为38.29倍，最新市净率为6.30倍，估值显著高于同行业上市公司。截至3月10日，股东人数为9万户，较2月10日增加5.6万户，近期股东户数增加较快。
◆招商银行2021年净利1199.22亿元，同比增长23.2%，每股现金分红1.522元（含税）；东方财富2021年净利同比增长79%，拟160亿元增资东方财富证券。
◆紫金矿业2021年净利同比增140.8%，拟10股派2元。
◆天际股份一季度净利同比预增742.8%~827.08%。
◆晶科能源拟合计208亿元投建光伏项目。
◆三连板苏州高新正在筹划对医疗器械产业公司实施现金增资。
◆13天10板中国医药称办结首批辉瑞公司新冠治疗药物进口通关手续。
◆普洛药业称MPP授权获许可区域不包括中国。
宏观经济
◆财政部、税务总局发文明确，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
◆工信部会同发改委、市场监管总局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会，会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应。
◆央行、银保监会、证监会、外汇局、浙江省人民政府联合发布《关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》指出，通过并购重组等方式引领带动一批现代产业集聚发展。
◆中办、国办：印发《关于加强科技伦理治理的意见》。从事生命科学、医学、人工智能等科技活动的单位，研究内容涉及科技伦理敏感领域的，应设立科技伦理（审查）委员会。推动设立中国科技伦理学会。坚守科技伦理底线。“十四五”期间，重点加强生命科学、医学、人工智能等领域的科技伦理立法研究，及时推动将重要的科技伦理规范上升为国家法律法规。
◆农村农业部：印发《关于做好当前农村地区新冠肺炎疫情防控工作的通知》，要扎实做好农产品稳产保供，进一步落实措施、压实责任，全力抓好春耕生产。组织好农资和畜禽饲料调剂调运，严禁随意设卡拦截、断路封路，确保农用物资运输畅通。组织做好“菜篮子”产品生产，加强农产品产销衔接和市场监测，完善应急预案。
◆财政部数据显示，1~2月证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。土地增值税1355亿元，同比下降1.4%；房产税574亿元，同比增长27.7%。
◆上海：浦东新区防控办决定，3月21日起七天到工作场所上班，要持前五日任意一日阴性报告。提醒广大市民继续严格落实防疫措施，少出门不聚集，少流动点对点，加强个人安全防护，“三件套”“五还要”一个不能少。复旦大学医学院副院长吴凡日前表示，上海不是“坚持”不封城，而是根据疫情发展不同阶段、根据疫情特征做出的科学选择。
◆深圳：已在全市范围内完成三轮全员核酸检测，基本实现社会面动态清零，全市疫情防控形势依然严峻，但总体可控。有序恢复社会生产生活秩序，公交、地铁全面恢复运行；继续加强社会面疫情防控，小区进出须凭48小时核酸检测阴性证明，非生活必需密闭场所继续暂停开放；确保产业链供应链安全稳定，实行“一企一策”“一厂一案”分类差异化防疫措施。
行业动向
◆证券时报：欧洲出现恐慌性囤货潮，日本人的餐桌也开始涨价。全球葵花籽油出口市场中，将近一半来自乌克兰，另外21%来自俄罗斯，德国、西班牙多家大型超市也开始对葵花籽油限量出售。意大利从东欧进口大部分小麦，目前面包、意大利面和肉类价格都已经上涨。日本的小麦进口比例达到约九成，对乌克兰玉米出口中断的担忧，波及了猪肉和鸡肉等的价格。
◆艾瑞咨询：少儿频道内容在视频平台上的流量贡献呈现明显上升的趋势。行业TOP100少儿内容榜单中，面向0~6岁学龄前儿童用户的内容观看时长占比达85%；但学龄儿童对短视频、中视频平台的选择占比均高于学龄前儿童用户，分别达到42%、35%。学龄儿童易流失去向中短视频平台。
◆中证报：点击“我已阅读并同意用户协议和隐私政策”是常规操作，但调查显示77.8%的用户很少或从未阅读隐私协议。这些协议动辄上万甚至数万字，网友称已阅读并同意是“我撒过最多的谎”。业内称，“少有人读”反映出相关协议仍“形同虚设”，达不到保障用户知情权的初衷。
◆证券时报：由于原材料价格上调带动加之市场逐步启动、库位较低，山西、河南、江西、江苏、安徽、湖北、广东等多地水泥价格上调；预计水泥价格将小幅上涨。
◆新华网：印度政府已经决定3月27日恢复此前因疫情停止的商业国际航线，被新冠疫情冲击两年多的印度孟买旅游业，终于迎来了复苏的曙光。由于病死率低，今年的第三波疫情奥密克戎并没有给印度带来多大的冲击，孟买新冠患者的康复率达到98%。印度国内游在快速复苏，国际旅游破冰在即。
◆央视新闻：我国首个地铁北斗定位系统在北京地铁首都机场线开工建设，这是我国目前规模最大的室内空间导航定位系统，预计在今年内建成。地铁站地下空间的定位精度提高到优于2米，乘客能够使用手机地图，通过三维立体导航实现地铁站内复杂空间的导航定位。
◆中国网：业内称，新能源汽车动力电池中镍的价格飙升了130%，而钴、锂和铝的价格在今年上涨了16%~88%。新能源车企卖一台亏一台，无奈纷纷涨价或停止接单。3月以来，已经有包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、哪吒汽车在内的近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。近期欧拉汽车、威马汽车也发布涨价声明，补贴后综合指导价上调6000-26000元不等。
◆湖北日报：日前工农中建交等国有商业银行在襄阳、十堰两地的首、二套房贷款利率比2月下调了40~45个BP，股份制银行和地方法人银行也相应跟进下调了房贷利率水平。业内称，首套房利率下调至5.28%，二套房5.57%，这一利率水平已成为襄阳国有大行房贷利率的主流。
◆香港财政司司长陈茂波：港股上周极为波动之际，一直密切监察市场变化，不存在系统性风险。交易价差没有显著跳跃或增加、沽空金额虽有增加，但市场上的总淡仓占总市值比率仍为1.3%，与长期平均水准相约、衍生工具持仓亦没有过度汇集或累积的情况。而即使市场下跌，亦未见出现资金外流，券商的财务状况亦足以应对市场风险。
◆证券时报：2022年以来，最近一年实现正收益的FOF产品数量占比由96%下降至31%。业内称，低成本的对冲工具和境外资产的多元化投资工具仍有待完善，如若公募FOF能将其在分散化投资、资产配置和流动性方面的优势充分发挥出来，这一产品的前景将更为广阔。
◆证券时报：私募机构有望打响新一轮自购潮。年初时，幻方、九坤、景林等一批私募宣布自有资金申购公司旗下产品，合计自购近14亿元，但几乎全部套牢其中。近期，量化巨头九坤投资开启了第二轮自购，共斥资3.6亿元；谢诺辰阳等私募也出资数千万元，跟投自家股票基金。业内称，私募正通过真金白银的方式，稳定投资者情绪，为市场注入信心。
◆新股申购：本周将有6只新股申购，包括创业板2只，科创板4只。
◆欧洲：上周五，德国DAX30指数涨0.17%，报14413.09点，周涨5.76%；法国CAC40指数涨0.12%，报6620.24点，周涨5.75%；英国富时100指数涨0.26%，报7404.73点，周涨3.48%。
◆上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量14313吨，总成交额81.65万元，收盘价58.00元/吨，周涨0.69%。
◆美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨1.17%，纳指涨2.05%；热门中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨7.5%，滴滴涨超60%，知乎涨超54%，老虎证券涨超33%，大型科技股普涨，英伟达涨超6%，特斯拉涨超3%，苹果、亚马逊涨超2%。
◆黄金：上周五，COMEX4月黄金期货收跌1.12%，报1921.50美元/盎司，周跌3.55%。
◆原油：上周五，WTI 4月原油期货收涨2.06%，报105.10美元/桶，周跌3.69%。布伦特5月原油期货收涨0.67%，报108.20美元/桶，周跌3.50%。
公司动态
◆贵州茅台：茅台集团红缨子农业科技发展有限公司在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务。
◆沙特阿美（石油）：2021财年，净利润约合1098亿美元，同比大涨124%；总收入约合3590亿美元，同比增长超75%。作为全球最大的石油公司，其收入和利润的增长主要来源于原油价格的上涨、化工业务板块的整合及炼化业务板块利润率的提高。
◆殷拓集团（欧洲）：宣布将以总对价68亿欧元收购霸菱亚洲，收购价折合约478亿元人民币。预计今年四季度完成后，一只瞄准亚洲市场的私募股权巨无霸将正式诞生，两者资产管理规模合计超900亿欧元。殷拓集团目前旗下基金管理资产达734亿欧元，为欧洲第二大PE机构。
◆星航资本：宣布完成首期美元基金首轮关账，募资金额超2亿美元，背后基石出资人包括小鹏汽车、IDG资本、红杉中国、五源资本和GGV纪源资本。至此，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车均设立了VC基金。
◆中国基金报：据悉，歌手蕾哈娜所创立的内衣公司，正在与包括高盛集团和摩根士丹利在内的投资者商讨首次公开募股的相关事宜，最快将于今年上市，估值约190亿元。截至今年1月，该品牌每年的年度复合增长率都超过了150%。
重要公告
◆TCL科技：拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购股份，总金额不低于4.5亿元且不超过5.5亿元，回购价格不超过8元/股。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
◆山西证券：3月18日控股子公司中德证券及乐视网2016年非公开发行项目签字保荐代表人杨丽君、王鑫收到证监会《行政处罚事先告知书》。中德证券因保荐业务涉嫌违法违规。证监会拟决定没收业务收入566.04万元，并处以1132.08万元罚款；对杨丽君、王鑫给予警告，并分别处以15万元罚款。
◆ST中昌：因未能有效化解经营困难及风险，曾建祥总裁、叶其伟副总裁、马凯副总裁被董事会免去相应总裁、副总裁职务。此外，收上交所问询函，要求结合相关法律和规定，说明本次董事会表决议案的程序是否合法合规，表决结果是否合法有效；说明目前治理是否合规，内部控制是否有效。
◆浙江建投（25天16板）：发布异动公告，截至3月18日收盘，最新市盈率为38.29倍，最新市净率为6.30倍，估值显著高于同行业上市公司。截至3月10日，股东人数为9万户，较2月10日增加5.6万户，近期股东户数增加较快。
◆招商银行2021年净利1199.22亿元，同比增长23.2%，每股现金分红1.522元（含税）；东方财富2021年净利同比增长79%，拟160亿元增资东方财富证券。
◆紫金矿业2021年净利同比增140.8%，拟10股派2元。
◆天际股份一季度净利同比预增742.8%~827.08%。
◆晶科能源拟合计208亿元投建光伏项目。
◆三连板苏州高新正在筹划对医疗器械产业公司实施现金增资。
◆13天10板中国医药称办结首批辉瑞公司新冠治疗药物进口通关手续。
◆普洛药业称MPP授权获许可区域不包括中国。
大浪淘金之亿华通
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
重庆建工的硬伤：毛利低至2.5％ 股东回报率降至3.08%
6月23日，重庆建工发布公告称，非公开发行股票事项，获得证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。
本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过20.63亿元。拟使用本次募集资金用于北京至雄安新区高速公路河北段主体工程施工SG2段项目、重庆市公共卫生医疗救治中心应急医院项目、奉节县高铁站换乘中心工程项目及偿还有息负债及补充流动资金。
只不过，这4个项目预计毛利率分别低至3.17%、3.34%、3.70%。这笔资金投入浪费了投资者钱么？
事实上，重庆建工占大头业务房屋建设毛利低至2.5％的硬伤。
这背后是，重庆建工无时无刻不受回款难的困扰。甚至，2020年由于应收票据、应收账款等减值损失 ，减少归属于上市公司股东的净利润4106.82万元。
反应到资本市场，重庆建工是个弃儿。至少最近半年时间里，重庆建工股价已经腰斩至3元／股。2020年加权平均净资产收益率从2019年的6.21%降至3.08%。投资者的损失与无望挣扎显而易见。
应收账款影响利润
重庆建工累计超23亿元收不回，以施工合同纠纷等原因，将重庆市内外超30家房地产开发企业，起诉到了人民法院。
被告中，重庆市内房地产开发企业超20家，涉诉金额超过11.7亿元；重庆市内房地产开发企业超14家，超过11.9亿元。
根据年报，正在当被告的房地产开发企业,多是规模相对较小的房地产开发商，不少是失信被执行人。
例如，重庆爱普地产(集团)公司（下称爱普地产）就是原来的重庆隆鑫地产（集团）公司，彼时其100%股权由九龙坡国有资产监督管理办公司控股的重庆爱普科技集团有限公司间接控制。
2019年3月，隆鑫控股董事局主席涂建华叫苦当初向重庆国企卖隆鑫地产时，长达4年时间收不回60多亿元欠款。对方曾提出“还项目”，但该项目本身还有50亿元的负债，隆鑫控股不接受。而现在就连国企都不要隆鑫地产了。
2019年10月，九龙坡国有资产监督管理办公司将持有的98%重庆爱普科技集团有限公司转让给重庆光远投资发展公司，至此，爱普地产由国有控股变为民营企业。爱普地产及这几家子公司均为失信被执行人，均被限制高消费。
而重庆银翔房地产开发有限公司股东为做摩托车及汽车的重庆银翔实业集团，该公司主要业务汽车板块曾因业绩不佳，资金链断裂，摊上破产重整。意味着，这也不是个有钱的公司。
涉及诉讼的，还有在重庆小有几个项目的重庆市康德实业（集团）有限公司，也是被失信执行，被限制消费。
甚至有如重庆兰波房屋开发有限公司一样处吊销未注销状态的公司。
当然被告也有毕节市天厦房地产开发有限公司、贵州贵安置业投资有限公司等少数国企。
此外，被告房地产企业还有品牌房企下属企业，如世茂参股公司重庆普润房地产咨询有限公司、万科子公司重庆勇拓地产投资有限公司、融创子公司重庆金河天街置地有限公司、融创下属公司青岛嘉凯城房地产开发有限公司，争议金额分别为9666.33万元、3230.32万元、7390.72万元、3300.51万元。
也就是说，这些被告房企大多资产质量不怎么样，收不收得回又要画一个问号。
截至2020年，重庆建工对外诉讼金额58.44亿元，主要为建筑工程合同纠纷。
建筑施工行业属于典型的资金密集型行业，重庆建工主要以工程建设投入贯穿于整个业务运营周期，即从工程投标阶段就开始投入资金，到工程质保期结束才能全部收回，在建设与投资业务的各环节都需大量资金支撑。
这导致该公司项目结算、回款具有一定的滞后性，部分项目可能面临不能按期回收工程款的风险。尤其公司房屋建设及基建工程业务，应收款回收较慢、管理成本和财务成本较大，利润率较低等风险。
根据财报，2020年，该公司按单项计提坏账准备就高达4459.86万元，这些金额都预计无法收回；账龄较长，难以收回；收回可能性很小。
与此同时，2017年—2020年该公司应收账款+应收票据+其他应收账款在营业收入中占比应收账款+应收票据+其他应收账款在营业收入中占比48.7%、50.1%、43.9%、40.7%，比例过高。
其中，2020年，重庆建工应收账款账面余额146.25亿元，坏账准备余额13.6亿元，占比9.3%。这之中“长期应收款”余额为 11.49亿元，均为基础设施项目投入资金且资金占用周期较长；
2020年，应收票据达43.46亿元，占总资产的5.91%，主要是按工程合同约定收到部分甲方的的承兑汇票有所增加。其中商业承兑票据42.34亿元，占比97%，坏账准备3879.7万元。
重庆建工2020年度计提各项资产减值准备5390.15万元，其中应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、合同资产信用减值损失5416.37万元。这导致减少公司合并财务报表利润总额5390.15万元，减少归属于上市公司股东的净利润4106.82万元。
增收不增利
2020年重庆建工增收不增利。
重庆建工以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务为主业。
重庆建工施工合同模式下的在建项目高达1102个，其中房屋建设项目485个，基建工程436个；PPP模式下项目仅有4个项目，全部为基建工程。施工合同模式占大头下，回款慢是不言而喻的。
2020年，重庆建工实现营业总收入553亿元，同比增长31.70亿元，增幅6.08%。前五名客户销售额62.74亿元，占年度销售总额11.35%。其中重庆市金科骏耀房地产开发公司贡献营业收入10.1亿元，占比1.83%。
分行业来看，房屋建设贡献业绩303.73亿元，占比54.93%，毛利率2.5%；基建工程业绩贡献195.07亿元，占比35.28%，毛利率3.05%；专业工程业绩贡献18.6亿元，占比3.37%，毛利率6.31%；建筑装饰业绩贡献8.47亿元，占比1.53%，毛利率6.17%。
2020年，重庆建工收入的主要来源房屋建设与基建工程，但毛利率却是最低的，尤其房屋建设收入有所下滑。重庆建工逃脱不了“建筑行业准入门槛较低，市场竞争激烈，行业整体利润水平偏低”的宿命。
相比之下，同行可比上市公司却比他好过许多。2020年，上海建工房产开发毛利率20.92%，城市基础设施投资建设95.24%；宁波建工房屋建筑毛利率5.29%，市政与公用设施毛利率7.17%；龙元建设房地产开发毛利率44.81%，PPP项目投资13.96%；PPP及BT项目施工10.85%。重庆建工上市之前的2013年-2015年毛利率在行业中排名也是靠后的，均低于上海建工、宁波建工和龙元建设。
重庆建工低毛利率是否与业务所在区域有关呢？据财报，该公司重庆市内营业收入占比高达80%。
2020年，重庆实现利润总额4.73亿元，同比下架39.93%；实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比下降41.9%。
净利润下滑原因为：一是因2019年取消为退休人员缴纳大额医保费、2020年对非流动性资产、金融资产进行处置等非经常性因素导致本年归属于上市公司股东的净利润同比净减少0.92亿元，二是受新冠疫情影响，施工成本上升，毛利下降。
报告期内累计新签项目数量853个；新签合同额624.83亿元，同比减少15.18%。该公司 2021年计划实现营业收入600亿元，新签合同额800亿元。无论营业收入，还是新签合同，计划中并不多。
偿债能力承压
截至2020年12月31日，重庆建工资产总额735.47 亿元；净资产98.93亿元，负债总额636.53亿元。根据年报，总资产较年初较年初增长 17.02 亿元，净资产较年初减少5.12亿元，负债总额较年初增加22.14亿元。
据此计算，2020年重庆建工资产负债率86.55%，较年初增加1.03个百分点。而2020年同行龙元建设资产负债率仅79.9%、宁波建设资产负债率仅79.6%。
低利润率、高负债率下，重庆建工现金流难以弥补待偿短期债务。
重庆建工全部债务172.64亿元，未来一年内需偿还到期债务99.61亿元，未来面临集中偿付压力。超过69.24亿元货币资金与25.19 亿元经营活动产生的现金流量净额。
具体看来，截至报告期末，重庆建工融资总额为182.5亿元。银行债务融资额为136.89亿元。其中，短期借款74.56亿元，占比54.47%；一年内到期的非流动负债9.74亿元，占比7.12%；长期借款52.60亿元，占比38.41%；权益融资余额为23.99亿元；债券融资金额为22.30亿元。
此外，重庆建工投资活动产生的现金流量净额为-14.81亿元，对外投资在加大；筹资活动产生现金流量净额为-13.55亿元。
重庆建工还在不断举债中。
2020年，重庆建工还向银行申请不超过8.58亿元的银团贷款，提高公司流动资金。重庆建工2021年度非公开发行A股股票预案公布，将用募集资金中3.7亿元偿还有息负债及补充流动资金项目。
2020年加权平均净资产收益率从2019年的6.21%降至3.08%。至少最近八半年时间里，重庆建工股价已经腰斩至3元/股。
(转自：西部财富网https://t.cn/A6ffAxDD)
6月23日，重庆建工发布公告称，非公开发行股票事项，获得证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。
本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过20.63亿元。拟使用本次募集资金用于北京至雄安新区高速公路河北段主体工程施工SG2段项目、重庆市公共卫生医疗救治中心应急医院项目、奉节县高铁站换乘中心工程项目及偿还有息负债及补充流动资金。
只不过，这4个项目预计毛利率分别低至3.17%、3.34%、3.70%。这笔资金投入浪费了投资者钱么？
事实上，重庆建工占大头业务房屋建设毛利低至2.5％的硬伤。
这背后是，重庆建工无时无刻不受回款难的困扰。甚至，2020年由于应收票据、应收账款等减值损失 ，减少归属于上市公司股东的净利润4106.82万元。
反应到资本市场，重庆建工是个弃儿。至少最近半年时间里，重庆建工股价已经腰斩至3元／股。2020年加权平均净资产收益率从2019年的6.21%降至3.08%。投资者的损失与无望挣扎显而易见。
应收账款影响利润
重庆建工累计超23亿元收不回，以施工合同纠纷等原因，将重庆市内外超30家房地产开发企业，起诉到了人民法院。
被告中，重庆市内房地产开发企业超20家，涉诉金额超过11.7亿元；重庆市内房地产开发企业超14家，超过11.9亿元。
根据年报，正在当被告的房地产开发企业,多是规模相对较小的房地产开发商，不少是失信被执行人。
例如，重庆爱普地产(集团)公司（下称爱普地产）就是原来的重庆隆鑫地产（集团）公司，彼时其100%股权由九龙坡国有资产监督管理办公司控股的重庆爱普科技集团有限公司间接控制。
2019年3月，隆鑫控股董事局主席涂建华叫苦当初向重庆国企卖隆鑫地产时，长达4年时间收不回60多亿元欠款。对方曾提出“还项目”，但该项目本身还有50亿元的负债，隆鑫控股不接受。而现在就连国企都不要隆鑫地产了。
2019年10月，九龙坡国有资产监督管理办公司将持有的98%重庆爱普科技集团有限公司转让给重庆光远投资发展公司，至此，爱普地产由国有控股变为民营企业。爱普地产及这几家子公司均为失信被执行人，均被限制高消费。
而重庆银翔房地产开发有限公司股东为做摩托车及汽车的重庆银翔实业集团，该公司主要业务汽车板块曾因业绩不佳，资金链断裂，摊上破产重整。意味着，这也不是个有钱的公司。
涉及诉讼的，还有在重庆小有几个项目的重庆市康德实业（集团）有限公司，也是被失信执行，被限制消费。
甚至有如重庆兰波房屋开发有限公司一样处吊销未注销状态的公司。
当然被告也有毕节市天厦房地产开发有限公司、贵州贵安置业投资有限公司等少数国企。
此外，被告房地产企业还有品牌房企下属企业，如世茂参股公司重庆普润房地产咨询有限公司、万科子公司重庆勇拓地产投资有限公司、融创子公司重庆金河天街置地有限公司、融创下属公司青岛嘉凯城房地产开发有限公司，争议金额分别为9666.33万元、3230.32万元、7390.72万元、3300.51万元。
也就是说，这些被告房企大多资产质量不怎么样，收不收得回又要画一个问号。
截至2020年，重庆建工对外诉讼金额58.44亿元，主要为建筑工程合同纠纷。
建筑施工行业属于典型的资金密集型行业，重庆建工主要以工程建设投入贯穿于整个业务运营周期，即从工程投标阶段就开始投入资金，到工程质保期结束才能全部收回，在建设与投资业务的各环节都需大量资金支撑。
这导致该公司项目结算、回款具有一定的滞后性，部分项目可能面临不能按期回收工程款的风险。尤其公司房屋建设及基建工程业务，应收款回收较慢、管理成本和财务成本较大，利润率较低等风险。
根据财报，2020年，该公司按单项计提坏账准备就高达4459.86万元，这些金额都预计无法收回；账龄较长，难以收回；收回可能性很小。
与此同时，2017年—2020年该公司应收账款+应收票据+其他应收账款在营业收入中占比应收账款+应收票据+其他应收账款在营业收入中占比48.7%、50.1%、43.9%、40.7%，比例过高。
其中，2020年，重庆建工应收账款账面余额146.25亿元，坏账准备余额13.6亿元，占比9.3%。这之中“长期应收款”余额为 11.49亿元，均为基础设施项目投入资金且资金占用周期较长；
2020年，应收票据达43.46亿元，占总资产的5.91%，主要是按工程合同约定收到部分甲方的的承兑汇票有所增加。其中商业承兑票据42.34亿元，占比97%，坏账准备3879.7万元。
重庆建工2020年度计提各项资产减值准备5390.15万元，其中应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、合同资产信用减值损失5416.37万元。这导致减少公司合并财务报表利润总额5390.15万元，减少归属于上市公司股东的净利润4106.82万元。
增收不增利
2020年重庆建工增收不增利。
重庆建工以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务为主业。
重庆建工施工合同模式下的在建项目高达1102个，其中房屋建设项目485个，基建工程436个；PPP模式下项目仅有4个项目，全部为基建工程。施工合同模式占大头下，回款慢是不言而喻的。
2020年，重庆建工实现营业总收入553亿元，同比增长31.70亿元，增幅6.08%。前五名客户销售额62.74亿元，占年度销售总额11.35%。其中重庆市金科骏耀房地产开发公司贡献营业收入10.1亿元，占比1.83%。
分行业来看，房屋建设贡献业绩303.73亿元，占比54.93%，毛利率2.5%；基建工程业绩贡献195.07亿元，占比35.28%，毛利率3.05%；专业工程业绩贡献18.6亿元，占比3.37%，毛利率6.31%；建筑装饰业绩贡献8.47亿元，占比1.53%，毛利率6.17%。
2020年，重庆建工收入的主要来源房屋建设与基建工程，但毛利率却是最低的，尤其房屋建设收入有所下滑。重庆建工逃脱不了“建筑行业准入门槛较低，市场竞争激烈，行业整体利润水平偏低”的宿命。
相比之下，同行可比上市公司却比他好过许多。2020年，上海建工房产开发毛利率20.92%，城市基础设施投资建设95.24%；宁波建工房屋建筑毛利率5.29%，市政与公用设施毛利率7.17%；龙元建设房地产开发毛利率44.81%，PPP项目投资13.96%；PPP及BT项目施工10.85%。重庆建工上市之前的2013年-2015年毛利率在行业中排名也是靠后的，均低于上海建工、宁波建工和龙元建设。
重庆建工低毛利率是否与业务所在区域有关呢？据财报，该公司重庆市内营业收入占比高达80%。
2020年，重庆实现利润总额4.73亿元，同比下架39.93%；实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比下降41.9%。
净利润下滑原因为：一是因2019年取消为退休人员缴纳大额医保费、2020年对非流动性资产、金融资产进行处置等非经常性因素导致本年归属于上市公司股东的净利润同比净减少0.92亿元，二是受新冠疫情影响，施工成本上升，毛利下降。
报告期内累计新签项目数量853个；新签合同额624.83亿元，同比减少15.18%。该公司 2021年计划实现营业收入600亿元，新签合同额800亿元。无论营业收入，还是新签合同，计划中并不多。
偿债能力承压
截至2020年12月31日，重庆建工资产总额735.47 亿元；净资产98.93亿元，负债总额636.53亿元。根据年报，总资产较年初较年初增长 17.02 亿元，净资产较年初减少5.12亿元，负债总额较年初增加22.14亿元。
据此计算，2020年重庆建工资产负债率86.55%，较年初增加1.03个百分点。而2020年同行龙元建设资产负债率仅79.9%、宁波建设资产负债率仅79.6%。
低利润率、高负债率下，重庆建工现金流难以弥补待偿短期债务。
重庆建工全部债务172.64亿元，未来一年内需偿还到期债务99.61亿元，未来面临集中偿付压力。超过69.24亿元货币资金与25.19 亿元经营活动产生的现金流量净额。
具体看来，截至报告期末，重庆建工融资总额为182.5亿元。银行债务融资额为136.89亿元。其中，短期借款74.56亿元，占比54.47%；一年内到期的非流动负债9.74亿元，占比7.12%；长期借款52.60亿元，占比38.41%；权益融资余额为23.99亿元；债券融资金额为22.30亿元。
此外，重庆建工投资活动产生的现金流量净额为-14.81亿元，对外投资在加大；筹资活动产生现金流量净额为-13.55亿元。
重庆建工还在不断举债中。
2020年，重庆建工还向银行申请不超过8.58亿元的银团贷款，提高公司流动资金。重庆建工2021年度非公开发行A股股票预案公布，将用募集资金中3.7亿元偿还有息负债及补充流动资金项目。
2020年加权平均净资产收益率从2019年的6.21%降至3.08%。至少最近八半年时间里，重庆建工股价已经腰斩至3元/股。
(转自：西部财富网https://t.cn/A6ffAxDD)
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