【#投资# 舒泰峰：价值投资的核心理念之一——人多的地方少去，太热的东西别追】4月30下午，巴菲特股东会将如期举行。与往年相比，有三重原因使得本届股东会备注瞩目。一是因为这次是时隔两年巴菲特股东会重归线下；二是巴菲特和芒格已经分别91岁和98岁高龄，接班人的问题显得更为紧迫；三是巴菲特在好几年的佛系操作之后今年连续大手段进行了投资：先是向西方石油公司投入约70亿美元，后是投入40亿美元买下1.21亿股惠普股票。此外，还达成了以116亿美元收购保险公司Alleghany的交易，这是巴菲特六年来最大的一笔收购。华尔街分析师预期，今明两年，伯克希尔·哈撒韦公司可能会还会继续在市场中大展拳脚，未来18个月内在股票上的投资额可能超过330亿美元。
有意思的是在本届股东会召开之际正逢巴菲特业绩大幅回升，伯克希尔·哈撒韦股价表现迎头赶上了过去两年风头无两的“木头姐”旗舰产品，引发全球资管圈热议。剖析这一现象背后的原因，或许有助于大家理解巴菲特长盛不衰的秘密所在。
前一阵子，美国媒体做的一张图传遍了整个资管圈，这张图显示从全球新冠疫情爆发开始的2020年1季度到今年1月份，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦股价表现迎头赶上“木头姐”的旗舰产品方舟创新基金ARKK。
这张图为什么会这么火呢？在我看来，这是因为它可以给我们带来关于投资，尤其是资产管理模式下做投资的多重启示。
第一个启示：人多的地方少去，大热的东西别追。众所周知，“木头姐”是科技股的狂热爱好者，大量布局科技创新赛道，比如DNA技术、自动化、机器人和能源储存、人工智能以及金融科技等。截止2022年2月份，她的重仓股按持仓比例分别是电动汽车特斯拉、流媒体平台Roku、在线医疗咨询Teladoc和视频会议软件Zoom、加密货币平台Coin。这些股票都是热门赛道中的热门股，它们具有一个共同的特点，也就是成长性很强同时估值也很高。这类股票涨起来速度惊人，2020年疫情期间科技股一路高歌， ARKK涨幅高达240%。然而跌起来也同样凶猛，截止2022年2月， ARKK的前5大持仓从高点分别回撤达30.84%、66.59%、58.22%、65.51%和47.27。
投资说到底是一种概率游戏，用芒格的话说就是：“寻找一匹获胜概率是50%,赔率是一赔三的马。”如果用我们重阳投资的理念来说，一项好的投资是“好行业”+“好企业”+“好价格”。木头姐买的是不是好行业呢？当然是，她重仓的这些行业无疑代表了人类未来发展的先进方向。那么她买的这些企业是不是好企业呢？很可能是，但也可能存在变数，毕竟新科技的特点是技术迭代很快，一时的赢家不一定能笑到最后，也很可能被后起之秀颠覆。最后，她买的是不是好价格呢？从价值投资的眼光来看显然它们都太贵了。所以，在三个维度中，木头姐最多占据了两个。由于购买的价格太高，所以即使未来成长性很好，但综合考虑赔率就不一定有优势了。木头姐业绩的大起大落再一次印证了价值投资的核心理念之一，人多的地方少去，太热的东西别追。（接下：https://t.cn/A6Xzzbc2）
有意思的是在本届股东会召开之际正逢巴菲特业绩大幅回升，伯克希尔·哈撒韦股价表现迎头赶上了过去两年风头无两的“木头姐”旗舰产品，引发全球资管圈热议。剖析这一现象背后的原因，或许有助于大家理解巴菲特长盛不衰的秘密所在。
前一阵子，美国媒体做的一张图传遍了整个资管圈，这张图显示从全球新冠疫情爆发开始的2020年1季度到今年1月份，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦股价表现迎头赶上“木头姐”的旗舰产品方舟创新基金ARKK。
这张图为什么会这么火呢？在我看来，这是因为它可以给我们带来关于投资，尤其是资产管理模式下做投资的多重启示。
第一个启示：人多的地方少去，大热的东西别追。众所周知，“木头姐”是科技股的狂热爱好者，大量布局科技创新赛道，比如DNA技术、自动化、机器人和能源储存、人工智能以及金融科技等。截止2022年2月份，她的重仓股按持仓比例分别是电动汽车特斯拉、流媒体平台Roku、在线医疗咨询Teladoc和视频会议软件Zoom、加密货币平台Coin。这些股票都是热门赛道中的热门股，它们具有一个共同的特点，也就是成长性很强同时估值也很高。这类股票涨起来速度惊人，2020年疫情期间科技股一路高歌， ARKK涨幅高达240%。然而跌起来也同样凶猛，截止2022年2月， ARKK的前5大持仓从高点分别回撤达30.84%、66.59%、58.22%、65.51%和47.27。
投资说到底是一种概率游戏，用芒格的话说就是：“寻找一匹获胜概率是50%,赔率是一赔三的马。”如果用我们重阳投资的理念来说，一项好的投资是“好行业”+“好企业”+“好价格”。木头姐买的是不是好行业呢？当然是，她重仓的这些行业无疑代表了人类未来发展的先进方向。那么她买的这些企业是不是好企业呢？很可能是，但也可能存在变数，毕竟新科技的特点是技术迭代很快，一时的赢家不一定能笑到最后，也很可能被后起之秀颠覆。最后，她买的是不是好价格呢？从价值投资的眼光来看显然它们都太贵了。所以，在三个维度中，木头姐最多占据了两个。由于购买的价格太高，所以即使未来成长性很好，但综合考虑赔率就不一定有优势了。木头姐业绩的大起大落再一次印证了价值投资的核心理念之一，人多的地方少去，太热的东西别追。（接下：https://t.cn/A6Xzzbc2）
大盘终究还是被拔了管子！A股还有没有底？
收盘了，明知现在就是底部区间，却止不住A股在底部的杀伐之气。今天午后市场再度走弱，出现跳水行情！3981家个股下跌，283家个股跌停。市场也是毫不犹豫的跌破了2900点。当然今天跌破2900点，扮演“拔管子角色”的是券商板块！两家证券今天同日公布一季报！不止预期出现亏损。证券板块出现补跌迹象。截止收盘最终大跌近6%。如此脆弱的市场哪经得住这样权重板块的暴跌。
收盘之后我在电脑前面呆坐了足足50分钟，不发一言。内心可谓是五味杂陈！市场再跌下去，会有更多的投资者彻底离开股市，也会阻碍资本市场的健康发展，甚至会影响实体经济。所以A股，该挺起你的脊梁了。
收盘之后，上海市证券，期货，基金，同业工会发声：坚定维护市场稳定，发挥行业机构积极作用！
这其实是我一直诟病国内机构主力的一个地方：过度博弈，互相拆台，无法形成合力。没有体现专业机构投资者应有的责任担当，也没有建行长期投资价值投资的理念。机构操盘散户化！追涨杀跌毫无专业性可言。
吐槽归吐槽，抱怨归抱怨，今天A股再度下跌1.44%。虽然恐慌情绪，还在蔓延，但比起昨天来要好了很多。毕竟今天只跌了1.44%，毕竟今天跌停的家数也已经大为减少。如果不是券商板块“拔管子”。A股今天应该不至于这么难看。
离2020年6月1号所形成的缺口最低点2855点，只有1%的空间了。明天或许会来个痛快吧！痛快的把缺口补上，明天也就能痛快地反弹了。
希望总是有的，明天或许就是“柳暗花明又一村。”
收盘了，明知现在就是底部区间，却止不住A股在底部的杀伐之气。今天午后市场再度走弱，出现跳水行情！3981家个股下跌，283家个股跌停。市场也是毫不犹豫的跌破了2900点。当然今天跌破2900点，扮演“拔管子角色”的是券商板块！两家证券今天同日公布一季报！不止预期出现亏损。证券板块出现补跌迹象。截止收盘最终大跌近6%。如此脆弱的市场哪经得住这样权重板块的暴跌。
收盘之后我在电脑前面呆坐了足足50分钟，不发一言。内心可谓是五味杂陈！市场再跌下去，会有更多的投资者彻底离开股市，也会阻碍资本市场的健康发展，甚至会影响实体经济。所以A股，该挺起你的脊梁了。
收盘之后，上海市证券，期货，基金，同业工会发声：坚定维护市场稳定，发挥行业机构积极作用！
这其实是我一直诟病国内机构主力的一个地方：过度博弈，互相拆台，无法形成合力。没有体现专业机构投资者应有的责任担当，也没有建行长期投资价值投资的理念。机构操盘散户化！追涨杀跌毫无专业性可言。
吐槽归吐槽，抱怨归抱怨，今天A股再度下跌1.44%。虽然恐慌情绪，还在蔓延，但比起昨天来要好了很多。毕竟今天只跌了1.44%，毕竟今天跌停的家数也已经大为减少。如果不是券商板块“拔管子”。A股今天应该不至于这么难看。
离2020年6月1号所形成的缺口最低点2855点，只有1%的空间了。明天或许会来个痛快吧！痛快的把缺口补上，明天也就能痛快地反弹了。
希望总是有的，明天或许就是“柳暗花明又一村。”
80跟我杠金龙鱼的，500跟我杠宁德时代的杠精朋友们，你们还好么？金龙鱼最高价下来已经除3了，宁德也快了．老外的市场能够持续上行，就是因为人家懂得卖高买低，不停的轮换权重，为什么中国基金就学不会呢？只懂得涨了才去追，一追成本都比人家高．拿着价格投机当价值投资，能做主的资金去给别人抬轿，别人一跑，他那成本根本顶不住，还想做杠精，你得有杠得起来那个资金接得了别人甩下来的筹码才行啊，自不量力！不会就得被教训到学会为止！[哈哈][哈哈][哈哈][哈哈][哈哈]
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