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复制2018，紧缩再现？
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！通胀对成长股不友好，所以市场先跌为敬。
上周由于美国议息会议显示3月可能加息，所以美股大跌。
此文想说说对未来通胀、紧缩与否的宏观环境的判断，给出几方观点，供参考。
（1）乐观者说
乐观点，看法，原来预期老美这个加息预期是因为通胀，通胀三个原因引发，首先是疫情的供应链错配问题，第二个是因为关税加征，最后一个是伪复苏带来的，就像我们上半年一样，看起来经济很好，以为过热，实际2个季度就进入衰退了，所以是个伪复苏。
目前美国就业来看，好像复苏是可以的。但是供应链还有问题，疫情更导致上班人数减少。
我还是觉得供应链问题随着疫情结束，大流行结束而缓和，关税问题在经济领域美中在开展合作，虽然意识形态上肯定没法统一，至于这个复苏，伪复苏而已，加上我们经济大幅下滑，世界第二大经济体数据下滑，不存在22年加息三次可能吧。
特别是国内，中国明年一定宽松，宽信用是无法实现的，因为大家对房地产的预期太差了，所以明年大概率还需要降息，而本届政府很反感大放水和房地产，所以政策有可能会出来得比较扭捏，那样的话，明年上半年中国经济大概率是加速下行。即使马上降息，经济大概率也要3季度才能见底。
所以后面伴随中国经济的拖累，美国基数的走高，美国经济增长出现乏力，通胀依然较高，之后如果taper结束，美国可能加息一次，持续加息估计就泡影。
（2）“乱”
加息通胀市场一定要跌，这个可不一定，那为啥最近跌，恐怕跟最近公募募集不通畅，缺乏存量资金有关，基金赚钱的效应带来的基金购买热已经失温。
另外个下跌的理由是预期差，乱，“乱”的源头在于赛道太贵也过于拥挤，有资金想出来做高低切换，但又没法形成共识。
有人想去消费，理由是调整的够多，后面还有PPI向CPI传导的涨价预期。最有代表性的就是茅台，涨价被传的有板有眼的。有人想去房地产，期待托底地产，结果建材和家电表现得比地产股还好。医药被政策死死按住，便宜的没人买，贵的又感觉还没调整到位。有人提前抢跑猪周期，然而这个对有考核期限的产品来说也不大适合过早上仓位。没人提的是基础原材料，一致性不看好。绿电和上游锂也表现了一下，反应的是新能源赛道内部的分化，也反应了资金不愿意轻易从新能源中退出，因为退出也不知道去哪里。咸鱼翻身也是一条大家提到的比较多的主线，但这个主线太虚，没法形成合力。悲催的是金融三傻，银行、保险已经彻底躺平，只剩下券商，每当大盘不大行的时候就出来活跃下气氛，2021年最佳氛围奖，非券商莫属！
为什么会乱呢，为什么会这样，一是因为现在还是存量博弈，虽然LPR利率下降了5bp，但是这其实只是说明降准之后货币供给提升，并不说明贴现率下降，何况股市还没形成趋势行情还不足以形成财富效应，持续吸引场外资金，二则是因为去年热点行业涨的不少，很多人开始恐高，这几年博弈很充分，很多时候板块并非因为基本面变化或者估值过高被砸，而仅仅是因为该买的人都买了，这时候就需要再次分歧后基本面继续向好才能再涨了，这点和美股有点类似。
所以现在的情况是低位的机构低配的行业基本面并没有明确拐头，所以上涨更多是博弈，所以很难形成趋势，而高位景气的行业则机构超配导致筹码分歧，需要一个分歧再一致的过程，但是显然现在高位大多数行业都还没完成这个过程
然后看央行最新的会议表态，一年开2次货币政策委员会就很少见，而且这次措辞给人感觉通篇就是经济很差，要立刻宽松，所以预计可能很快就会下调MLF利率，而下调MLF利率和LPR利率不同，后者是需求不足导致，前者是真正的贴现率，所以一旦下调MLF利率，市场大概率会更积极，可能会开始形成趋势。
（3）悲观者说
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！
那么悲观的看法就是觉得美国的通胀是下不来的，美国的这一轮的通胀是比较悲观的。
有两个原因，第一个是美国的股市不下来，美国的劳动力的短缺问题基本是无解。美股每年都涨，稍微有一点资产的人财富效应是很明显的，现在他们是个舒适区，美国的通胀在美股没有跌之前，觉得通胀下来是不可能的事情。
第二点，美国现在讲通胀核心问题就是缺人，缺生产力，那不就应该企业加大投资？
从这个角度来讲，这些问题不解决之前，就指望价格涨多了，通胀自己掉下来，觉得是不可能的，更何况现在货币政策还根本没收紧。如果美国通胀能够自己掉下来，就不需要中央银行了。所有的问题都可以依靠它自我调节，涨多了就能够跌下来。这是大家很美好的一种均值回归的愿望。事实上所有的通胀一旦跨过 5%这个门槛，从历史上来讲从来都是要靠中央政府的强力的干预和介入才能够把它扭回来。一旦达到 5%以上通胀预期就会开始自我实现，它是不可能不做任何收紧或者只稍微的说一说就可以把它说下来的，很难。
（4）
各自朝圣路
每次这样的时候，都需要传递信心。08年涨回来了，15年涨回来了，18年也涨回来了！近期市场波动大，但我始终坚信，权益的暂时回撤肯定不是永久的损失，跌了还猛涨回来。人性的角度，跌了才真正为未来打开了空间，盈亏同源，我们果敢于坚持景气周期赛道的成长确定性，无需要焦虑。
复制2018，紧缩再现？
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！通胀对成长股不友好，所以市场先跌为敬。
上周由于美国议息会议显示3月可能加息，所以美股大跌。
此文想说说对未来通胀、紧缩与否的宏观环境的判断，给出几方观点，供参考。
（1）乐观者说
乐观点，看法，原来预期老美这个加息预期是因为通胀，通胀三个原因引发，首先是疫情的供应链错配问题，第二个是因为关税加征，最后一个是伪复苏带来的，就像我们上半年一样，看起来经济很好，以为过热，实际2个季度就进入衰退了，所以是个伪复苏。
目前美国就业来看，好像复苏是可以的。但是供应链还有问题，疫情更导致上班人数减少。
我还是觉得供应链问题随着疫情结束，大流行结束而缓和，关税问题在经济领域美中在开展合作，虽然意识形态上肯定没法统一，至于这个复苏，伪复苏而已，加上我们经济大幅下滑，世界第二大经济体数据下滑，不存在22年加息三次可能吧。
特别是国内，中国明年一定宽松，宽信用是无法实现的，因为大家对房地产的预期太差了，所以明年大概率还需要降息，而本届政府很反感大放水和房地产，所以政策有可能会出来得比较扭捏，那样的话，明年上半年中国经济大概率是加速下行。即使马上降息，经济大概率也要3季度才能见底。
所以后面伴随中国经济的拖累，美国基数的走高，美国经济增长出现乏力，通胀依然较高，之后如果taper结束，美国可能加息一次，持续加息估计就泡影。
（2）“乱”
加息通胀市场一定要跌，这个可不一定，那为啥最近跌，恐怕跟最近公募募集不通畅，缺乏存量资金有关，基金赚钱的效应带来的基金购买热已经失温。
另外个下跌的理由是预期差，乱，“乱”的源头在于赛道太贵也过于拥挤，有资金想出来做高低切换，但又没法形成共识。
有人想去消费，理由是调整的够多，后面还有PPI向CPI传导的涨价预期。最有代表性的就是茅台，涨价被传的有板有眼的。有人想去房地产，期待托底地产，结果建材和家电表现得比地产股还好。医药被政策死死按住，便宜的没人买，贵的又感觉还没调整到位。有人提前抢跑猪周期，然而这个对有考核期限的产品来说也不大适合过早上仓位。没人提的是基础原材料，一致性不看好。绿电和上游锂也表现了一下，反应的是新能源赛道内部的分化，也反应了资金不愿意轻易从新能源中退出，因为退出也不知道去哪里。咸鱼翻身也是一条大家提到的比较多的主线，但这个主线太虚，没法形成合力。悲催的是金融三傻，银行、保险已经彻底躺平，只剩下券商，每当大盘不大行的时候就出来活跃下气氛，2021年最佳氛围奖，非券商莫属！
为什么会乱呢，为什么会这样，一是因为现在还是存量博弈，虽然LPR利率下降了5bp，但是这其实只是说明降准之后货币供给提升，并不说明贴现率下降，何况股市还没形成趋势行情还不足以形成财富效应，持续吸引场外资金，二则是因为去年热点行业涨的不少，很多人开始恐高，这几年博弈很充分，很多时候板块并非因为基本面变化或者估值过高被砸，而仅仅是因为该买的人都买了，这时候就需要再次分歧后基本面继续向好才能再涨了，这点和美股有点类似。
所以现在的情况是低位的机构低配的行业基本面并没有明确拐头，所以上涨更多是博弈，所以很难形成趋势，而高位景气的行业则机构超配导致筹码分歧，需要一个分歧再一致的过程，但是显然现在高位大多数行业都还没完成这个过程
然后看央行最新的会议表态，一年开2次货币政策委员会就很少见，而且这次措辞给人感觉通篇就是经济很差，要立刻宽松，所以预计可能很快就会下调MLF利率，而下调MLF利率和LPR利率不同，后者是需求不足导致，前者是真正的贴现率，所以一旦下调MLF利率，市场大概率会更积极，可能会开始形成趋势。
（3）悲观者说
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！
那么悲观的看法就是觉得美国的通胀是下不来的，美国的这一轮的通胀是比较悲观的。
有两个原因，第一个是美国的股市不下来，美国的劳动力的短缺问题基本是无解。美股每年都涨，稍微有一点资产的人财富效应是很明显的，现在他们是个舒适区，美国的通胀在美股没有跌之前，觉得通胀下来是不可能的事情。
第二点，美国现在讲通胀核心问题就是缺人，缺生产力，那不就应该企业加大投资？
从这个角度来讲，这些问题不解决之前，就指望价格涨多了，通胀自己掉下来，觉得是不可能的，更何况现在货币政策还根本没收紧。如果美国通胀能够自己掉下来，就不需要中央银行了。所有的问题都可以依靠它自我调节，涨多了就能够跌下来。这是大家很美好的一种均值回归的愿望。事实上所有的通胀一旦跨过 5%这个门槛，从历史上来讲从来都是要靠中央政府的强力的干预和介入才能够把它扭回来。一旦达到 5%以上通胀预期就会开始自我实现，它是不可能不做任何收紧或者只稍微的说一说就可以把它说下来的，很难。
（4）
各自朝圣路
每次这样的时候，都需要传递信心。08年涨回来了，15年涨回来了，18年也涨回来了！近期市场波动大，但我始终坚信，权益的暂时回撤肯定不是永久的损失，跌了还猛涨回来。人性的角度，跌了才真正为未来打开了空间，盈亏同源，我们果敢于坚持景气周期赛道的成长确定性，无需要焦虑。
所以越想才越意难平啊，宜嫔的遗愿是下一世始终做德任，
结尾却依然是她迎向了王，即使幸福的瞬间成为永恒又有何意义呢，她所扮演的身份仍然是“宜嫔”，而不是爱慕一个名为李祘的男子的平凡女子，
我实在无法无法和结局和解，越想越要泪流，
哪怕这梦境不是彼此擦肩而过，把它变成李祘和成德任的再相遇都是好的啊！！！
现在这结尾在我心里甚至无异于是对德任的二次处刑[泪][裂开]
导演组不重新剪个给我，感觉我要一直一直气到李世荣演下一部戏[裂开][裂开][裂开][裂开]
结尾却依然是她迎向了王，即使幸福的瞬间成为永恒又有何意义呢，她所扮演的身份仍然是“宜嫔”，而不是爱慕一个名为李祘的男子的平凡女子，
我实在无法无法和结局和解，越想越要泪流，
哪怕这梦境不是彼此擦肩而过，把它变成李祘和成德任的再相遇都是好的啊！！！
现在这结尾在我心里甚至无异于是对德任的二次处刑[泪][裂开]
导演组不重新剪个给我，感觉我要一直一直气到李世荣演下一部戏[裂开][裂开][裂开][裂开]
#短期失眠超3个月会成为慢性失眠#睡姿居然决定性格，英国科学家调查1000个人后分析出6种睡姿，快看看自己是啥性格吧！
1.胎儿式
有些人睡觉时身体蜷伏，像是母亲怀里的胎儿。这些人通常看上去都意志坚强，有时残酷严厉，但这只是表象。其实他们内心脆弱，多愁善感。有时在与不熟悉的人见面或谈话时会感到害羞，但很快就会放松下来，恢复正常。在被调查者中大约有41%采用这种睡姿。应当指出，相较男性而言，采取这种睡姿更多的是女性。
2.树干型
有些人睡觉时身体放松，手伸展下垂。这类人可以说略有些放荡不羁，对周围人事十分多疑。他们喜爱交际，即使对不认识的人也会信任有加。终日无忧无虑。
3.婴儿型
这类人睡觉时把手向外伸展，通常认为这些人性格外向，但有时过分放荡。他们做任何决定之前都要长时间考虑，但一旦做出决定就会坚持到底。
4.士兵型
这些人睡觉时把手贴在身体两侧，双腿像笔直，姿势像立正，其实是睡觉。这些人性格文静，有时甚至有些孤僻。行事始终从容不迫。采用这种睡姿的人讨厌忙忙碌碌，杂乱无章。他们对自己的要求很高，有时甚至有些过分。
5.自由落体型
这些人睡觉时俯卧在床上，双手抱枕，头偏向一侧。这些人的性格十分矛盾，他们时而平和，时而粗鲁，时而有礼时而蛮横。他们性格脆弱，有些神经质。他们对别人的批评不能虚心接受。
6.海星型
这些人睡觉时俯卧在床上，双手上举，放在枕头的两侧。采用这种睡姿的人性格开朗，平易近人，善于交际，因为他们对外界敞开胸怀，而且善于聆听。如果朋友求助，他们会第一个上前提供帮助。尽管他们朋友很多，但不喜欢成为焦点。#v光新星#
1.胎儿式
有些人睡觉时身体蜷伏，像是母亲怀里的胎儿。这些人通常看上去都意志坚强，有时残酷严厉，但这只是表象。其实他们内心脆弱，多愁善感。有时在与不熟悉的人见面或谈话时会感到害羞，但很快就会放松下来，恢复正常。在被调查者中大约有41%采用这种睡姿。应当指出，相较男性而言，采取这种睡姿更多的是女性。
2.树干型
有些人睡觉时身体放松，手伸展下垂。这类人可以说略有些放荡不羁，对周围人事十分多疑。他们喜爱交际，即使对不认识的人也会信任有加。终日无忧无虑。
3.婴儿型
这类人睡觉时把手向外伸展，通常认为这些人性格外向，但有时过分放荡。他们做任何决定之前都要长时间考虑，但一旦做出决定就会坚持到底。
4.士兵型
这些人睡觉时把手贴在身体两侧，双腿像笔直，姿势像立正，其实是睡觉。这些人性格文静，有时甚至有些孤僻。行事始终从容不迫。采用这种睡姿的人讨厌忙忙碌碌，杂乱无章。他们对自己的要求很高，有时甚至有些过分。
5.自由落体型
这些人睡觉时俯卧在床上，双手抱枕，头偏向一侧。这些人的性格十分矛盾，他们时而平和，时而粗鲁，时而有礼时而蛮横。他们性格脆弱，有些神经质。他们对别人的批评不能虚心接受。
6.海星型
这些人睡觉时俯卧在床上，双手上举，放在枕头的两侧。采用这种睡姿的人性格开朗，平易近人，善于交际，因为他们对外界敞开胸怀，而且善于聆听。如果朋友求助，他们会第一个上前提供帮助。尽管他们朋友很多，但不喜欢成为焦点。#v光新星#
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