一比一表什么意思，劳力士日志系列复刻最好，高仿七个星期五质量怎么样，顶级手表复刻厂都有哪些，看着论坛里表友们各种形式喜提新表，我其实是挺羡慕的，就在前几天，我也总算是得偿所愿，拿到了我心心念念的力洛克腕表，所以特地来发一个帖子，以作纪念。以前还在上学的时候就买过一块表，那是一次考试后的
精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
海目星会议交流纪要
经营情况
海目星2021年收入19.6亿左右，净利润1.07亿左右（扣除4400万股权激励费用）2022/2023股权激励费用9000万/3000万。
Q：今年扣除股权激励影响，净利率有多少？
A：9%-10%。今年的收入至少有90%-100%的增幅，35-40亿之间；成本控制能力也在逐步提升；接单预算毛利率35%左右。毛利在增长，费用的增长远低于收入的增长。
订单情况
2021年新签订单56亿=动力电池47亿＋板金切割3亿＋消费电子6亿
动力电池47亿=中航锂电订单25亿+宁德时代7亿
2022Q1新签订单6亿（预期Q1中航＋亿纬锂能签下25-26亿）
今年出货量指引70亿，但其中50+亿上半年能实现，下半年其实产能还有50亿的能力，下半年出货指引低的原因是目前产能订单已经排到2022Q3，今年上半年订单可能排期到2023H2，如果客户交期能延长，出货指引可能超预期
Q：2022年订单预期，下游客户订单拆分情况？
A：去年50多亿今年能确认30多亿左右，钣金和消费今年能有几个亿的收入。钣金基本上签完1个月左右就能确认收入，基本上是2个多亿；消费电子是半年左右的交付周期。加起来收入35-40亿左右，订单保守70亿以上。客户结构还是中航、宁德、亿纬锂能这些老客户，去年中航25亿左右，亿纬锂能1亿左右，蜂巢6亿左右，宁德7亿左右，今年在去年的基础上都会有提升，大概乘1点几。
Q：锂材料价格上涨是否影响下游厂商扩产积极性
A：目前非C厂商目标是市占率＆规模，能接受亏本买卖，不需要根据意向订单扩产，原材料上涨影响电池厂利润而非扩产。消费电子＆板金保持原有规模。
Q：焊接占比？
A：去年40亿订单里30亿左右是装配线，装配线里2/5是属于焊接设备，也有十几个亿了。
产能情况
• 2021年出货量30亿＋
• 2022年展望出货价值量70亿＋
• 2021年员工数量4100人+产值3X亿＋人均产值90万＋
• 2022年员工数量7-8000人+产值7-80亿＋人均产值100万
• 深圳：消费＆激光器6-7亿
• 常州：（280亩70％）激光制片＆极耳切，一期70%投入，20亿产值（1000台/年，＋二期（100亩）（光伏/锂电-极耳切）15-20亿 （在建）
• 广东江门：（100亩）-（70亩）板金4亿＋电芯PACK&干燥10亿＋（30亩）22H1投产10亿产能
• 广东江门（租用）2022-20亿产能
• 江门（新增投资7亿）100亩-二期 建设24个月=2023投产70% 40台装配=12亿＋100台干燥5亿
2022年80亿应该不包括常州二期15-20亿＆江门二期17亿＝2023预期产能接近114亿
Q：21年Q4扩产情况？
A：在江门的投资有7亿，包括5亿的净资产和2亿的合同资金。目前还在做项目的建设规划，最快要到明年年底，在此之前更多是租赁产能。
Q：产能有冗余给光伏吗？
A：光伏放在江苏的募投项目里，江苏的产能非常大，新产品都放在常州这边。装配线放在江门这边，江门这边比较紧张。江苏产能没有上限。
新产品情况
动力电池（1.5Gwh单线价值量上升至8000万）
制片机=1300-1500万
装配线=3000-3500万
Q：卷绕机、涂布机、叠片机产品进度？
A：叠片机在验证阶段，今年会有单子，数量不确定；涂布机和卷绕机也在验证阶段，今年也会有单子，金额不确定。
Q：这几个新产品下游送样客户有哪些？
A：叠片机先是在中航；卷绕机重点合作客户都有送；涂布机现在还不好说。
Q：光伏设备是改造原有工艺还是新的？
A：全新的工艺，全新的设备。
Q：光伏团队？
A：负责人是公司的副总经理，他是我们的激光专家，2012年到公司，在激光领域比较有权威，其他人员是各个事业部抽调的比较好的技术人员以及新招聘了一些。
Q：光伏方面的人员分配？
A：光伏总共150人不到，研发人员80人左右。
Q：光伏设备是以激光应用为主？
A：激光为主，用于TOPCON关键工艺设备，电池片环节，样机已经验证完，订单结果4月左右能出来。
Q：做光伏设备原因？技术上需要突破什么？优势在哪？
A：在激光工艺理解上的一个沉淀。对光伏行业一直有计划，有深入的研究。我们关注到光伏的成本在不停下降，转化率在不停提高，未来发展前景好，所以我们通过一家参股公司去拜访头部客户，了解客户对新产品、新工艺的需求，了解完了才去做。
Q：光伏设备的下游客户有哪些？
A：基本都有接触。现在还不方便透露具体哪些客户。
Q：4680电池合作方？
A：除了高速极耳制片机外，还有一款卷绕切割机目前给特斯拉订制开发，目前处于验证阶段。亿纬锂能已经有单子了，和他的大圆柱有关。4680这一块国内有业务预期，目前还没放量。
Q：下游锂电池厂商扩产情况？光伏设备未来规划？
A：国内比较明朗，从今年的客户需求来看，宁德超过200GW，亿纬锂能超过150GW，中航锂电、蜂巢100GW以上，中航在建基地6个以上，产能都起来的话扩产需求非常可观。
Q：动力锂电竞争加剧？
A：这个市场是一个非常大的增量市场，大家都有产能的瓶颈，不可能把市场都瓜分掉。其他公司进来有一个过程，不可能马上到一个非常可观的量，因为锂电设备有比较强的专业性，前期试错比较多，能不能坚持到上量还得看具体情况，所以不会有太大的影响。
Q：大族进动力锂电？
A：他已经做很多年了，现在他拿的pack线比较多，极耳切在宁德拿了一些，别的客户拿的不大，会有一些冲击，但市场足够大，没太大影响。
Q：大宗商品涨价对成本影响？
A：没有太大的影响。设备占比最大的原材料是激光器，价格在下行区间，成本占30%左右；其他的比较通用，不会上涨很多，不会有很大的影响，这里比较大的是钣金机加件，占了20%左右，价格构成包括钢和加工费，比如一个200万的设备，钣金机加件20万，这里面钢材6-7万，剩下十几万是服务费，虽然钢材涨价了，但是我们可以要求服务费下降一点，所以不会有太大的影响。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Rt5qRxf
经营情况
海目星2021年收入19.6亿左右，净利润1.07亿左右（扣除4400万股权激励费用）2022/2023股权激励费用9000万/3000万。
Q：今年扣除股权激励影响，净利率有多少？
A：9%-10%。今年的收入至少有90%-100%的增幅，35-40亿之间；成本控制能力也在逐步提升；接单预算毛利率35%左右。毛利在增长，费用的增长远低于收入的增长。
订单情况
2021年新签订单56亿=动力电池47亿＋板金切割3亿＋消费电子6亿
动力电池47亿=中航锂电订单25亿+宁德时代7亿
2022Q1新签订单6亿（预期Q1中航＋亿纬锂能签下25-26亿）
今年出货量指引70亿，但其中50+亿上半年能实现，下半年其实产能还有50亿的能力，下半年出货指引低的原因是目前产能订单已经排到2022Q3，今年上半年订单可能排期到2023H2，如果客户交期能延长，出货指引可能超预期
Q：2022年订单预期，下游客户订单拆分情况？
A：去年50多亿今年能确认30多亿左右，钣金和消费今年能有几个亿的收入。钣金基本上签完1个月左右就能确认收入，基本上是2个多亿；消费电子是半年左右的交付周期。加起来收入35-40亿左右，订单保守70亿以上。客户结构还是中航、宁德、亿纬锂能这些老客户，去年中航25亿左右，亿纬锂能1亿左右，蜂巢6亿左右，宁德7亿左右，今年在去年的基础上都会有提升，大概乘1点几。
Q：锂材料价格上涨是否影响下游厂商扩产积极性
A：目前非C厂商目标是市占率＆规模，能接受亏本买卖，不需要根据意向订单扩产，原材料上涨影响电池厂利润而非扩产。消费电子＆板金保持原有规模。
Q：焊接占比？
A：去年40亿订单里30亿左右是装配线，装配线里2/5是属于焊接设备，也有十几个亿了。
产能情况
• 2021年出货量30亿＋
• 2022年展望出货价值量70亿＋
• 2021年员工数量4100人+产值3X亿＋人均产值90万＋
• 2022年员工数量7-8000人+产值7-80亿＋人均产值100万
• 深圳：消费＆激光器6-7亿
• 常州：（280亩70％）激光制片＆极耳切，一期70%投入，20亿产值（1000台/年，＋二期（100亩）（光伏/锂电-极耳切）15-20亿 （在建）
• 广东江门：（100亩）-（70亩）板金4亿＋电芯PACK&干燥10亿＋（30亩）22H1投产10亿产能
• 广东江门（租用）2022-20亿产能
• 江门（新增投资7亿）100亩-二期 建设24个月=2023投产70% 40台装配=12亿＋100台干燥5亿
2022年80亿应该不包括常州二期15-20亿＆江门二期17亿＝2023预期产能接近114亿
Q：21年Q4扩产情况？
A：在江门的投资有7亿，包括5亿的净资产和2亿的合同资金。目前还在做项目的建设规划，最快要到明年年底，在此之前更多是租赁产能。
Q：产能有冗余给光伏吗？
A：光伏放在江苏的募投项目里，江苏的产能非常大，新产品都放在常州这边。装配线放在江门这边，江门这边比较紧张。江苏产能没有上限。
新产品情况
动力电池（1.5Gwh单线价值量上升至8000万）
制片机=1300-1500万
装配线=3000-3500万
Q：卷绕机、涂布机、叠片机产品进度？
A：叠片机在验证阶段，今年会有单子，数量不确定；涂布机和卷绕机也在验证阶段，今年也会有单子，金额不确定。
Q：这几个新产品下游送样客户有哪些？
A：叠片机先是在中航；卷绕机重点合作客户都有送；涂布机现在还不好说。
Q：光伏设备是改造原有工艺还是新的？
A：全新的工艺，全新的设备。
Q：光伏团队？
A：负责人是公司的副总经理，他是我们的激光专家，2012年到公司，在激光领域比较有权威，其他人员是各个事业部抽调的比较好的技术人员以及新招聘了一些。
Q：光伏方面的人员分配？
A：光伏总共150人不到，研发人员80人左右。
Q：光伏设备是以激光应用为主？
A：激光为主，用于TOPCON关键工艺设备，电池片环节，样机已经验证完，订单结果4月左右能出来。
Q：做光伏设备原因？技术上需要突破什么？优势在哪？
A：在激光工艺理解上的一个沉淀。对光伏行业一直有计划，有深入的研究。我们关注到光伏的成本在不停下降，转化率在不停提高，未来发展前景好，所以我们通过一家参股公司去拜访头部客户，了解客户对新产品、新工艺的需求，了解完了才去做。
Q：光伏设备的下游客户有哪些？
A：基本都有接触。现在还不方便透露具体哪些客户。
Q：4680电池合作方？
A：除了高速极耳制片机外，还有一款卷绕切割机目前给特斯拉订制开发，目前处于验证阶段。亿纬锂能已经有单子了，和他的大圆柱有关。4680这一块国内有业务预期，目前还没放量。
Q：下游锂电池厂商扩产情况？光伏设备未来规划？
A：国内比较明朗，从今年的客户需求来看，宁德超过200GW，亿纬锂能超过150GW，中航锂电、蜂巢100GW以上，中航在建基地6个以上，产能都起来的话扩产需求非常可观。
Q：动力锂电竞争加剧？
A：这个市场是一个非常大的增量市场，大家都有产能的瓶颈，不可能把市场都瓜分掉。其他公司进来有一个过程，不可能马上到一个非常可观的量，因为锂电设备有比较强的专业性，前期试错比较多，能不能坚持到上量还得看具体情况，所以不会有太大的影响。
Q：大族进动力锂电？
A：他已经做很多年了，现在他拿的pack线比较多，极耳切在宁德拿了一些，别的客户拿的不大，会有一些冲击，但市场足够大，没太大影响。
Q：大宗商品涨价对成本影响？
A：没有太大的影响。设备占比最大的原材料是激光器，价格在下行区间，成本占30%左右；其他的比较通用，不会上涨很多，不会有很大的影响，这里比较大的是钣金机加件，占了20%左右，价格构成包括钢和加工费，比如一个200万的设备，钣金机加件20万，这里面钢材6-7万，剩下十几万是服务费，虽然钢材涨价了，但是我们可以要求服务费下降一点，所以不会有太大的影响。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Rt5qRxf
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