【多家行业龙头上市公司建言：加强政策预期管理，更好发挥政府引导作用】
国务院总理李克强3月21日主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。近期，各大部委也积极开启政策工具箱，采取切实措施提振市场信心，稳定资本市场。
3月29日召开的国务院常务会议指出，要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。
4月6日，国务院常务会议决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度。要适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。
以上市公司为代表的企业群体倍感振奋，多家上市公司负责人对证券时报记者表示，相关惠企政策的出台有利于激发市场活力，稳定宏观经济、金融市场和资本市场预期，让企业经营发展更有信心。
证券时报记者在采访中也感受到，企业发展面临新的压力与挑战，上市公司对政策支持有更多的期盼。多家公司就营造稳定透明可预期的发展环境、保持资本市场平稳运行、缓解相关企业融资压力、增值税留抵退税等话题提出建议。
更好发挥政府引导作用
无论是周期性行业，还是高科技企业，对更好发挥政府引导作用的诉求都较为强烈。
牧原股份回复证券时报记者采访时表示，当前国内生猪养殖行业周期波动大，市场远期供需关系变动与价格涨跌不确定性强，不利于行业健康稳定发展。需要引导行业形成更加合理的市场结构与更加理性的产能决策，让国内生猪养殖稳定、透明、可预期。
陕西煤业认为，提振市场信心的关键不仅来自于公司内部，更来自于国家及行业政策导向。对于煤炭企业，在国家能源转型的大背景下，积极融入能源革命和实现双碳目标的发展洪流，才能完成从煤炭供给商向综合能源服务商成功转型。
高科技企业对于政府引导的诉求也在抬升。国盾量子介绍，前沿科技企业近年来频频被美国纳入实体清单，量子科技领域一些关键组件及测试仪器仪表仍存在“卡脖子”情况。“这些组件或仪器自主研发投入大、周期长、风险高，又没有可观的市场需求量，因此从商业角度出发很少有企业愿意尝试开展研发工作。这就需要政府引导，鼓励科研机构或企业布局研发，在利益分配或工作价值评价上合理倾斜。”
动力电池龙头企业宁德时代也受到上游材料涨价困扰。公司表示，国内碳酸锂价格已经攀至50万元/吨的高位，下游成本“压力山大”，2021年我国65%的锂原料需要进口，建议加快国内锂资源勘探开发，保障供应链安全。
加强市场沟通和预期管理
国务院常务会议明确，按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境。
长春高新认为，要保持相对稳定的宏观政策，政策调整方面要尊重市场规律，政策的变化调整应具有连续性、稳定性、可预期性，防止出现因政策变动引发市场急剧波动的情况。在运行方面要坚持依法依规，应持续完善法律法规制度基础，对于违法违规行为应加大稽查执法力度，严肃市场纪律、净化市场生态，进一步推动资本市场相应主体高质量发展。
安徽合力董秘张孟青建议，在预期管理方面，有关部门在重大政策出台之前，要充分预判，并给予市场一定的缓冲期，并在缓冲期内对政策进行适时调整，避免“一刀切”，要做好各部门政策出台的协调工作，在设定好原则的基础上，让企业运营拥有充分的自主权。
公平的竞争环境，是民营企业家关注的重点。“民营企业参与新基建有时还存在‘隐形门槛’，亟待破除。”佳都科技董事长刘伟对证券时报记者表示，“部分地区的新基建项目，在招标中入围企业的标准不清晰不透明，或者在招标文件中提出明显超出项目特点和实际需求的资质资格、业绩、奖项等要求，实际上把民营企业排除在市场竞争之外。”
在建设公平竞争市场体系方面，制造业公司对于政策松绑的诉求较为强烈。恒力石化表示，在双碳政策允许的空间内，希望能适当放开对上游相关炼化、乙烯、煤化等节能优质项目和行业先进产能建设的审批，以进一步增强行业的国际竞争力，合理调整产业结构，也有利于从大项目端支撑国家经济发展。
缓解企业
短期融资压力
多家上市公司呼吁完善结构性货币政策工具体系，缓解企业融资压力，改善企业融资状况，加强政策的普惠程度，尤其是为支持民企融资打开更为便捷政策窗口。
长春高新表示，受银行贷款政策限制，新建医药企业取得贷款资金很困难，资金不足成为制约新建医药企业研发效率的不利因素，导致研发效率严重落后于世界发达国家。建议有关部门提升财政金融支持水平，拓宽医药企业融资渠道，支持早期的医药研发企业发展，使产品在未上市前能够得到金融机构的贷款资金支持。
当前炼化、化工等行业面临原油、原煤成本快速上涨以及用电、用气等综合运行成本因素上升。恒力石化建议，通过积极降低融资成本，实施定向精准的优惠贷款政策，管控过高的煤炭、用电、用气等中间成本等方式，降低企业运营成本，引导企业加强研发，提升运行效率。
张孟青认为，降低融资成本与优化企业流动性应该同步推进，建议提供并扩大活期周转流动资金贷款方式，盘活企业货币资金，缓解企业短期资金压力。
刘伟认为，数字经济是中国经济发展的新引擎，在信贷融资方面，可以通过考核导向、政策性贴息、创新增信措施等手段，鼓励银行向科技型企业提供多样化、灵活、优惠的信贷产品。“科技型公司的特点大多偏向于轻资产，可以考虑通过供应链融资、ABS融资等方式，支持企业发展所需资金。股权融资方面，再融资政策对募集资金用途有比较多的限制，例如补充流动资金比例一般不能超过募集资金的30%等。在注册制的大背景下，企业能否获得融资、融资对公司市值影响越来越多地由市场来定价和决定，希望未来能够在再融资审核中放宽资金用途限制。”刘伟说。
智飞生物表示，希望金融监管部门能持续支持实体经济，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动；鼓励金融机构创新支持新技术研发生产，为企业提供更多综合金融服务，更好地服务关键核心技术攻关企业和专精特新企业。
保持资本市场
平稳健康发展
多家上市公司认为，资本市场平稳健康发展与上市公司的融资、市值、投资者回报、品牌形象以及长远发展等息息相关。因此，非常希望有一个平稳健康发展的资本市场环境，不愿意看到因为非企业和非行业自身的因素导致资本市场大起大伏、剧烈波动。
资本市场的平稳健康发展关乎科技创新水平的提高。“对于科创板企业来说，资本市场的平稳健康发展意味着企业在上市挂牌、发行债券、并购重组、再融资等活动中获得优势，可以集聚资源来进行科技攻关和成果转化，为创新蓄力。”国盾量子表示，“公司希望资本市场更加关注量子科技等‘从0到1’的原始创新。”
关于融资政策，张孟青建议建立融资正面清单，对信誉较好、信息披露公开透明的上市公司开放融资绿色通道，缩短审批时长，节省发行时间成本。
神州信息财务总监兼董事会秘书刘伟刚针对股权激励提出建议，允许企业在列支激励费用的期间即可申报企业所得税的税前扣除，在股权激励实施完毕当期按实际行权时市场价与行权价差额汇算清缴，多退少补；取消主动终止股权激励仍需确认加速行权费用的会计处理要求，减轻企业费用负担。
进一步优化
减税降费政策
国务院常务会议确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，年留抵退税约1.5万亿元。留抵退税既覆盖了小微企业、个体工商户，也聚焦了重点行业企业。上市公司对这一政策表示欢迎，也对改进增值税制度提出了建议。
长春高新控股子公司华康药业主要产品为中成药，增值税税率13%。长春高新表示，近年原材料成本上涨，人工成本、设备更新等成本提高，同时又受国家药品限价、降价政策的影响，中药企业经营困难，建议适当调低中药企业增值税率，缓解企业压力。
恒瑞医药建议，依据药企在海外研发投入的资金或进展进行一定比例税收减免，引导更多药企积极开展国际化工作。
深圳华强表示，希望政府能以补贴租金、补贴防疫成本费用等方式，稳定市场的经营者和商户。
减税降费政策如何更好落地执行，是上市公司关心的重点。刘伟表示，企业研发费用总额的认定是采用研发投入总额，还是影响损益的金额，目前没有统一标准，希望能综合考虑相关因素，制定更加科学的企业研发费用认定和支持政策。
刘伟刚认为，应该完善关联交易定价制度。“为了避免关联交易造成的税收转移，现行增值税规定赋予税务机关核定销售额的权利，但未明确由哪一方的税务机关核定。”他说，“出现调整时，销售方及购买方主管税务机关的税收利益有可能是不一致的，因此建议在现行增值税制度和规定中，增加对关联交易定价如何调整、由谁调整的规定。”
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国务院总理李克强3月21日主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，为稳定宏观经济大盘提供强力支撑；部署综合施策稳定市场预期，保持资本市场平稳健康发展。近期，各大部委也积极开启政策工具箱，采取切实措施提振市场信心，稳定资本市场。
3月29日召开的国务院常务会议指出，要抓紧落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》举措，坚定信心，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。
4月6日，国务院常务会议决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度。要适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。
以上市公司为代表的企业群体倍感振奋，多家上市公司负责人对证券时报记者表示，相关惠企政策的出台有利于激发市场活力，稳定宏观经济、金融市场和资本市场预期，让企业经营发展更有信心。
证券时报记者在采访中也感受到，企业发展面临新的压力与挑战，上市公司对政策支持有更多的期盼。多家公司就营造稳定透明可预期的发展环境、保持资本市场平稳运行、缓解相关企业融资压力、增值税留抵退税等话题提出建议。
更好发挥政府引导作用
无论是周期性行业，还是高科技企业，对更好发挥政府引导作用的诉求都较为强烈。
牧原股份回复证券时报记者采访时表示，当前国内生猪养殖行业周期波动大，市场远期供需关系变动与价格涨跌不确定性强，不利于行业健康稳定发展。需要引导行业形成更加合理的市场结构与更加理性的产能决策，让国内生猪养殖稳定、透明、可预期。
陕西煤业认为，提振市场信心的关键不仅来自于公司内部，更来自于国家及行业政策导向。对于煤炭企业，在国家能源转型的大背景下，积极融入能源革命和实现双碳目标的发展洪流，才能完成从煤炭供给商向综合能源服务商成功转型。
高科技企业对于政府引导的诉求也在抬升。国盾量子介绍，前沿科技企业近年来频频被美国纳入实体清单，量子科技领域一些关键组件及测试仪器仪表仍存在“卡脖子”情况。“这些组件或仪器自主研发投入大、周期长、风险高，又没有可观的市场需求量，因此从商业角度出发很少有企业愿意尝试开展研发工作。这就需要政府引导，鼓励科研机构或企业布局研发，在利益分配或工作价值评价上合理倾斜。”
动力电池龙头企业宁德时代也受到上游材料涨价困扰。公司表示，国内碳酸锂价格已经攀至50万元/吨的高位，下游成本“压力山大”，2021年我国65%的锂原料需要进口，建议加快国内锂资源勘探开发，保障供应链安全。
加强市场沟通和预期管理
国务院常务会议明确，按照市场化法治化国际化原则，稳妥处理好资本市场运行中的问题，为各类市场主体营造稳定、透明、可预期的发展环境。
长春高新认为，要保持相对稳定的宏观政策，政策调整方面要尊重市场规律，政策的变化调整应具有连续性、稳定性、可预期性，防止出现因政策变动引发市场急剧波动的情况。在运行方面要坚持依法依规，应持续完善法律法规制度基础，对于违法违规行为应加大稽查执法力度，严肃市场纪律、净化市场生态，进一步推动资本市场相应主体高质量发展。
安徽合力董秘张孟青建议，在预期管理方面，有关部门在重大政策出台之前，要充分预判，并给予市场一定的缓冲期，并在缓冲期内对政策进行适时调整，避免“一刀切”，要做好各部门政策出台的协调工作，在设定好原则的基础上，让企业运营拥有充分的自主权。
公平的竞争环境，是民营企业家关注的重点。“民营企业参与新基建有时还存在‘隐形门槛’，亟待破除。”佳都科技董事长刘伟对证券时报记者表示，“部分地区的新基建项目，在招标中入围企业的标准不清晰不透明，或者在招标文件中提出明显超出项目特点和实际需求的资质资格、业绩、奖项等要求，实际上把民营企业排除在市场竞争之外。”
在建设公平竞争市场体系方面，制造业公司对于政策松绑的诉求较为强烈。恒力石化表示，在双碳政策允许的空间内，希望能适当放开对上游相关炼化、乙烯、煤化等节能优质项目和行业先进产能建设的审批，以进一步增强行业的国际竞争力，合理调整产业结构，也有利于从大项目端支撑国家经济发展。
缓解企业
短期融资压力
多家上市公司呼吁完善结构性货币政策工具体系，缓解企业融资压力，改善企业融资状况，加强政策的普惠程度，尤其是为支持民企融资打开更为便捷政策窗口。
长春高新表示，受银行贷款政策限制，新建医药企业取得贷款资金很困难，资金不足成为制约新建医药企业研发效率的不利因素，导致研发效率严重落后于世界发达国家。建议有关部门提升财政金融支持水平，拓宽医药企业融资渠道，支持早期的医药研发企业发展，使产品在未上市前能够得到金融机构的贷款资金支持。
当前炼化、化工等行业面临原油、原煤成本快速上涨以及用电、用气等综合运行成本因素上升。恒力石化建议，通过积极降低融资成本，实施定向精准的优惠贷款政策，管控过高的煤炭、用电、用气等中间成本等方式，降低企业运营成本，引导企业加强研发，提升运行效率。
张孟青认为，降低融资成本与优化企业流动性应该同步推进，建议提供并扩大活期周转流动资金贷款方式，盘活企业货币资金，缓解企业短期资金压力。
刘伟认为，数字经济是中国经济发展的新引擎，在信贷融资方面，可以通过考核导向、政策性贴息、创新增信措施等手段，鼓励银行向科技型企业提供多样化、灵活、优惠的信贷产品。“科技型公司的特点大多偏向于轻资产，可以考虑通过供应链融资、ABS融资等方式，支持企业发展所需资金。股权融资方面，再融资政策对募集资金用途有比较多的限制，例如补充流动资金比例一般不能超过募集资金的30%等。在注册制的大背景下，企业能否获得融资、融资对公司市值影响越来越多地由市场来定价和决定，希望未来能够在再融资审核中放宽资金用途限制。”刘伟说。
智飞生物表示，希望金融监管部门能持续支持实体经济，完善金融支持创新体系，围绕创新链和产业链打造资金链，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动；鼓励金融机构创新支持新技术研发生产，为企业提供更多综合金融服务，更好地服务关键核心技术攻关企业和专精特新企业。
保持资本市场
平稳健康发展
多家上市公司认为，资本市场平稳健康发展与上市公司的融资、市值、投资者回报、品牌形象以及长远发展等息息相关。因此，非常希望有一个平稳健康发展的资本市场环境，不愿意看到因为非企业和非行业自身的因素导致资本市场大起大伏、剧烈波动。
资本市场的平稳健康发展关乎科技创新水平的提高。“对于科创板企业来说，资本市场的平稳健康发展意味着企业在上市挂牌、发行债券、并购重组、再融资等活动中获得优势，可以集聚资源来进行科技攻关和成果转化，为创新蓄力。”国盾量子表示，“公司希望资本市场更加关注量子科技等‘从0到1’的原始创新。”
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减税降费政策
国务院常务会议确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排，年留抵退税约1.5万亿元。留抵退税既覆盖了小微企业、个体工商户，也聚焦了重点行业企业。上市公司对这一政策表示欢迎，也对改进增值税制度提出了建议。
长春高新控股子公司华康药业主要产品为中成药，增值税税率13%。长春高新表示，近年原材料成本上涨，人工成本、设备更新等成本提高，同时又受国家药品限价、降价政策的影响，中药企业经营困难，建议适当调低中药企业增值税率，缓解企业压力。
恒瑞医药建议，依据药企在海外研发投入的资金或进展进行一定比例税收减免，引导更多药企积极开展国际化工作。
深圳华强表示，希望政府能以补贴租金、补贴防疫成本费用等方式，稳定市场的经营者和商户。
减税降费政策如何更好落地执行，是上市公司关心的重点。刘伟表示，企业研发费用总额的认定是采用研发投入总额，还是影响损益的金额，目前没有统一标准，希望能综合考虑相关因素，制定更加科学的企业研发费用认定和支持政策。
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我的精华合集♀️｜美白精华篇
趁着疫情宅在家，整理了一下手里的护肤品，发现精华大大小小得有20多瓶。
按照功效分类给大家出一下测评。
今天先讲美白精华
先说一下我的美白思路：因为我是天生黄皮，肤色暗沉又很容易晒黑和氧化，会长痘所以皮肤炎症也会导致发黑。所以我的美白产品主要集中在抗氧化功效和抗炎舒缓功效上。
其次我们再来说一下常见护肤品的美白方式：
1️⃣抗氧化。氧化反应会促进黑色素的合成，所以主打抗氧化是很多美白类产品的选择。一般这类产品会添加vc及衍生物、麦角硫因等成分，比如城野医生377和obagi、111skinvc精华等。
2️⃣抗炎症。这类精华主要针对炎症造成的暗沉，通常除了美白，还会兼顾修复的作用。常见的成分有姜黄素，积雪草苷、油橄榄提取物 、壬二酸等
3️⃣.加速黑色素代谢。这类美白产品通常都是通过加速角质的脱落来达到效果。常见的成分有果酸、乳酸、水杨酸等。
说完大概的理论知识，来分析我手里的这几瓶美白精华：
LP纯皙珍珠囊精华
价格：5530
推荐指数
这款主打淡斑，缓解泛红和紧致抗老。从功效上来看对得起它的价格，成分主要是积雪草提取物、三肽铜、番红花提取物。但是我个人觉得这瓶比较鸡肋，他的淡斑效果我完全没有看到，提亮肤色的效果倒是不错，坚持用一周左右确实能感觉到脸有变亮。但是如果只能提亮肤色的话，这个价格还不如去打3次bbl，效果会更好
LA MER光蕴焕白精华
价格：3150
推荐指数：半
这款我比较推荐的原因是它结合了LAMER家强大的修复能力，很适合痘肌和敏感肌美白。能同时做修复和美白不难，但要做好还是很难的。我之前有专门为了它出一条视频，为了展示效果特意去拍了使用前后的visa图。两张图对比明显我的炎症部位和泛红的部位少了，底层色素沉淀也少了。感兴趣的可以去翻我之前的视频。
城野医生377vc精华
价格：248
推荐指数：
这款就是我说的主打抗氧化的美白精华，而城野医生在377这个成分领域真的可以说是天花板级别。属于比较强效的美白产品：见效快但同样刺激性相对来说会比较强。适合皮肤健康又想快速美白的人群使用。乳霜质地，夏天的话对油皮来说会有点厚重。（对痘印效果很好！）
BLANC WHITE弹力美白精华
价格：260左右
推荐指数：
来自日本的药妆品牌，平价美白精华。号称sk2小灯泡的平替。含有熊果苷、维c和烟酰胺，味道我比较喜欢，淡淡的柠檬味，渗透力也不错，性价比整体来说很高，令人惊喜的是它的保湿力度非常不错，夏天基本不用叠加保湿精华，适合干皮姐妹。不太推荐的原因是我用会起闭口。
科颜氏A醇精华
价格：540
推荐指数：
去年一整年都很火的A醇精华，0.1%A醇搭配2%烟酰胺含量对新手很友好，A醇和烟酰胺也是美白类产品中非常常见的组合，美白之外还能起到一个抗初老的作用，另外添加了神经酰胺能够起到舒缓的作用，可以说成分搭配上很用心。基本上美白的几大通路都占一点，是个非常全面的美白产品。但全面的同时可能这些效果见效都会比较缓慢，所以大家可以根据自己的情况来选择。
#尔尔的爱用物分享#
趁着疫情宅在家，整理了一下手里的护肤品，发现精华大大小小得有20多瓶。
按照功效分类给大家出一下测评。
今天先讲美白精华
先说一下我的美白思路：因为我是天生黄皮，肤色暗沉又很容易晒黑和氧化，会长痘所以皮肤炎症也会导致发黑。所以我的美白产品主要集中在抗氧化功效和抗炎舒缓功效上。
其次我们再来说一下常见护肤品的美白方式：
1️⃣抗氧化。氧化反应会促进黑色素的合成，所以主打抗氧化是很多美白类产品的选择。一般这类产品会添加vc及衍生物、麦角硫因等成分，比如城野医生377和obagi、111skinvc精华等。
2️⃣抗炎症。这类精华主要针对炎症造成的暗沉，通常除了美白，还会兼顾修复的作用。常见的成分有姜黄素，积雪草苷、油橄榄提取物 、壬二酸等
3️⃣.加速黑色素代谢。这类美白产品通常都是通过加速角质的脱落来达到效果。常见的成分有果酸、乳酸、水杨酸等。
说完大概的理论知识，来分析我手里的这几瓶美白精华：
LP纯皙珍珠囊精华
价格：5530
推荐指数
这款主打淡斑，缓解泛红和紧致抗老。从功效上来看对得起它的价格，成分主要是积雪草提取物、三肽铜、番红花提取物。但是我个人觉得这瓶比较鸡肋，他的淡斑效果我完全没有看到，提亮肤色的效果倒是不错，坚持用一周左右确实能感觉到脸有变亮。但是如果只能提亮肤色的话，这个价格还不如去打3次bbl，效果会更好
LA MER光蕴焕白精华
价格：3150
推荐指数：半
这款我比较推荐的原因是它结合了LAMER家强大的修复能力，很适合痘肌和敏感肌美白。能同时做修复和美白不难，但要做好还是很难的。我之前有专门为了它出一条视频，为了展示效果特意去拍了使用前后的visa图。两张图对比明显我的炎症部位和泛红的部位少了，底层色素沉淀也少了。感兴趣的可以去翻我之前的视频。
城野医生377vc精华
价格：248
推荐指数：
这款就是我说的主打抗氧化的美白精华，而城野医生在377这个成分领域真的可以说是天花板级别。属于比较强效的美白产品：见效快但同样刺激性相对来说会比较强。适合皮肤健康又想快速美白的人群使用。乳霜质地，夏天的话对油皮来说会有点厚重。（对痘印效果很好！）
BLANC WHITE弹力美白精华
价格：260左右
推荐指数：
来自日本的药妆品牌，平价美白精华。号称sk2小灯泡的平替。含有熊果苷、维c和烟酰胺，味道我比较喜欢，淡淡的柠檬味，渗透力也不错，性价比整体来说很高，令人惊喜的是它的保湿力度非常不错，夏天基本不用叠加保湿精华，适合干皮姐妹。不太推荐的原因是我用会起闭口。
科颜氏A醇精华
价格：540
推荐指数：
去年一整年都很火的A醇精华，0.1%A醇搭配2%烟酰胺含量对新手很友好，A醇和烟酰胺也是美白类产品中非常常见的组合，美白之外还能起到一个抗初老的作用，另外添加了神经酰胺能够起到舒缓的作用，可以说成分搭配上很用心。基本上美白的几大通路都占一点，是个非常全面的美白产品。但全面的同时可能这些效果见效都会比较缓慢，所以大家可以根据自己的情况来选择。
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精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润，年报 1.83 亿，主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议， 安特信对赌协议的补偿款，安特信收购金额 1.8 亿，只支付了 9000 万，我们认为是投资款 项，正报审核时税务认为需要缴税，谨慎性处理是做成了收入，有递延所得税，从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入，2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变，30 亿收入，3 亿利润。一季度有些疫情影响，尤其是今年三月份是出货 主力月份，三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度，但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了，3 月最后几天才恢复，抢救了些发货， 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力，一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单，延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中，所以产品发布时间变，收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期，一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转，收入有增长，只是和大家预期不太一样(疫情影响物流)， 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善，去年二季度有亏损，今年有很大改善，有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长，而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万，利润率 10%如果， 收入 900 万亏损，如果收入 1100 万，赚 10 万;如果收入 2000 万，赚 300 万。 上半年收入比下半年少，利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健，主要来自安卓机，高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装，智能家居，笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单，我们有 四家列入名录的，可以提供抗原检测的机构都是我们的客户，会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同，做汽车传动件，智能家居传动件，耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购，现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损，今年扭亏，带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。
2)华为方面，折叠屏设计比较复杂，铰链价值量比一般高一点，我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装，现在小米已经确定，3 月已经开模，4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米，我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与，今年 8-9 月正式产品打样和出货，量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题，转轴模组组装在争取，型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案，年前开始和我们接触，自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触，还有新能源汽车品牌，所有车厂都希望有自己的手机，他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发，下半年量产，所以全年收入下高上低。一季度收入不多，还是会有 一定拖累，但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善，希望 Q2 末扭亏，三季度盈利。一旦 扭亏，整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构，之前报价偏低，对毛利率控制不够精准，我们会优化产线，降低成本， 也会争取更好的价格。 2)成本管控，之前有些浪费的费用砍掉，之前有些激进的扩张，租赁场地招募等，今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管，争取更有利润的产品，成本端节省。 每两天讨论安特信，目前看趋势不错。
Q:可穿戴，智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般，因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重，高端 线除了安卓之外卖不动，低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件，现在也在做一部分组装，这部分还是有增长的， 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后，我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上，我们在一些其他品牌都做了外观件，A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大)，是一个比较大的突破，客户需求非常大，产能 看，如果把主流机型用 mim 还是很难，刚开始是用钛合金做外观件，但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样，所以一直在改方案，错过了量产时间，跑了一个小批，没有大规 模量产。从去年看，钛粉供应量不够，要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎，所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间，今年不一定大规模量产，至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢，主要是消化产能，目前 23 条连续烧结设备，今年三季度 100%满负 荷用，后面看情况，不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热，自动化，测试产线等。 未来扩张不会这么重，主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?
A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件，比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能，瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户，做里面的 mim 的零部件，我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大，但是客户很有成长性，我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后，会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万，合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多，剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应，产能按体积计算，最近两年主力产品比较小，利用效率比较 高。产线还是会扩，但是不会步子那么快。 最近也会做组装，价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱，尤其传动不赚钱的原因是，两年折叠屏没有怎么量产， 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元，组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司，收购时候估值和业绩对赌都非常保守，今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱，之前塑胶件发给别的公司做，现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户，我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果，国内 头部 oppo，安可等客户)零部件的案子，价值量比 mim 大，所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim，现在加上瑞点塑胶，就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大，但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件，汽车里有不少 mim，包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户，切汽车内饰活动组件，加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件，汽车 mim 件一般重量上限是 100g，我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候，汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone，另外 tws，pad，mac，手表，连接等也有。mim 一直没有外观件，还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加，更多还是来自于渗透。
今年看，还是会有进一步渗透，如果只做内部结构件增长不会很明显，我们希望能做到外 观件，希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件，目前还在积 极推动。今年看，在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装，我们是独供吗?
A:不会是独供，因为折叠屏在所有品牌都是很关键的，都是两家，一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够，每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量，固定成本+可变成本，如果安卓案子量特别小毛利率很低，如果突破预期，正 常来说，产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难，折痕决定因素 60%在屏幕，40%在转轴设计，目前转轴设计都是摸索 了很多年，大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴，笔记本转 轴是单轴，手机转轴很复杂，就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有，但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制，一般手机 10 毫米，中间机构件精度要求超级高，转轴里零部件数量 最大比例就是 mim，需要 100-200 个 MIM 件，对精度一致性要求非常高，我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低，做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾，我们在材料研发上有优势，过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高，材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验，高管很多也有组装经验，从一些伟创力等大厂来。过去并不多，10%左 右，22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C
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